道。 理財盲比文盲可怕 “理財盲”是大部分打工仔一生貧窮的一個主要原因，比“文盲”更可怕。 有一些文盲，天生具備投資的頭腦，反而能白手起家，擠身於富豪之林，已故丹斯里林梧桐和已故丹斯里駱文秀都是典型的例子。反觀一些受過高等教育的“理財盲”，在貧窮中打滾一輩子，可見文盲不可怕，“理財盲”才可怕。 天下沒有白吃的午餐，打工仔要衝出貧困的桎梏，就必須花時間和精神去學習理財，學習投資， 而且越早開始越好。 在盡心盡力做好你職責上的工作之後，把工餘的時間，全部用在思考、學習、研討投資上，不要浪費在沒有生產性的活動上。 “少小不努力，老大徒悲傷”這兩句話實在老土到令人作嘔，卻是至理名言。 學投資，現在就開始。
渡晚年有尊嚴 Sun, 11 Nov 2007 人的一生，大部份時間活在不自由中。 孩童時期，受父母約束。 學生時代，受師長嚴管。 完成學業，投入職場，受老闆指揮。 受僱於人，在上班時間內，你沒有支配你的時間的自由。 當然，你獲得了應得的酬勞－－薪金和福利。 由25 歲至55 歲，是你一生中最寶貴的歲月，為了生活，你把這段時間，賣給了老闆，你根本身不由己。 人生如甘蔗人生如甘蔗，被榨了30 年，蔗汁榨乾了，人老力衰，有如蔗渣，沒有被利用的價值了，只好向職場說“拜拜”。 這就是人生的現實。 這就是現實的人生。 失去自由30 年，退休後，你慶幸，你重獲自由了。 在為生活打拼的歲月裡，有許多事，你想做，無法做到。退休後，你自由了，可以隨心所欲， 實現你的心願了。 例如你想什麼時候看書，什麼時候睡午覺，由你自己決定，沒人會干涉你。 名山大川，在過去，心響往之，卻不能去，因為沒有時間。退休後，想去就去唄，別人管不了你。 是的，你自由了。 但是，很不幸的，這份自由，這福份，不是每一個人都有資格享受得到。 要享受這份自由，必須具備一些條件。 無“老本”無自由其中之一，就是你要有“老本”。 沒有“老本”，自由不屬於你。 工作了30 年，你的薪金加到了頂點，你從收入最高，到突然完全沒收入，是一個一百八十度的轉變。
但是，開門七件事－－油鹽柴米醬醋茶，天天還是免不了。 是的，兒女長大了，自立了，屋子和汽車供完了，人生的財務擔子減輕了。 然而，醫藥費增加了，應酬費仍不能少。 雖然油價天天漲，汽車還是要用的。 還有種種意想不到的，不大不小的開支－－老友的聚餐費、孫子的生日禮物、紅白事的禮儀……還是不能免。 過去月入5 千，開支4 千，綽有餘裕，你感到輕鬆愉快。 現在收入零蛋，即使開支降至2 千，還是一種壓力。 有限的公積金和積蓄，坐吃山空，恐怕不到幾年就化光。 伸手向兒女要錢嗎？ 現在百物騰漲，初入職場的兒女，收入有限，每月捉襟見肘，即使能勉強擠出一些給你，也只是一、兩百令吉，杯水車薪，於事無補。 不是兒女不孝順，而是他們也面對生活的壓力，自顧不暇呀！ 每當你想到，你可能活到85 歲，還有整整30 年的日子要過哩，你要面對30 年通貨膨脹的開銷。 想到這些，你不寒而慄，在用錢時，根本不敢輕舉妄動。 不敢輕舉妄動，等於自我設限。什麼事都要三思而後行，什麼開銷都要精打細算。 換句話說，你重新失去自由。 而限制你的自由的，不再是你的老闆，而是你自己。 你再失自由，是因為你沒有享受自由生活的條件。 這就是關鍵所在。 要過自由的生活，你必須具備一個條件：“財務獨立”。 “財務獨立”就好像國家獨立一樣，幾事能自己當家作主。 “財務獨立”的定義是：你在退休後，仍能保持最後一個月薪金的收入。 不但能保持，而且還有能力每年給自己“加薪”，以抵消通貨膨脹的侵蝕，保持你的生活素質。 不但要保持生活素質，而且應該加以提高。 因為你對社會作了30 年的貢獻，理應獲得更高生活素質的補償。 這樣的人生才有意義。
“財務獨立”就是你有足夠的財力，去過你理想的退休生活。 財務獨立不成負擔 “財務獨立”使你在晚年，不至成為兒女的負擔，反而有能力作他們的後盾，使他們無後顧之憂，在事業上，勇往直前。 你是“化作春泥更護花”。 有“財務獨立”，才能做到“人到無求品自高”。 有“財務獨立”，晚年生活，才有尊嚴。 對“財務獨立”，你夢寐以求嗎！ 如果是的話，那麼，你必須由現在起，就全力以赴，學習投資。 單靠薪金收入，你不可能在退休後達到“財務獨立”。 努力儲蓄，只是走向“財務獨立”的第一步。 如果你把錢長期擺在銀行，即使你縮衣節食，拼命儲蓄，也不可能達到“財務獨立”。 3.5％的存款利息，無法使你的儲蓄，發揮複利增長的魔力，把你推向“財務獨立”的水平。 現在就學投資惟有透過高回酬的投資，理想的是15%以上，才有可能讓複利增長，發揮創造財富的神奇力量， 將你推進“財務獨立”的殿堂。 只有投資才有可能使你的“財務獨立”，夢想成真。 銀行利息沒此可能。 現在就開始學習投資。 現在就投資。 不要等！ 股票是其中之一。
母憑子貴 Mon, 19 Nov 2007 當股市攀升至1 千400 百點以上時，要找價值被低估的股票，肯定越來越困難。 窺探母公司價值但是，如果你採取“富向冷中求”的策略，避開熱門股，把眼光投向少人注意的股項的話，仍不難發掘到值得投資的股項。 其中的一個方法，是從子公司，窺探母公司的價值。 母憑子貴，當子公司標清時，母公司不可能憔悴。 例子一，是控制吉隆甲洞(KLK)的峇都加灣(Batu Kawan)。 峇都加彎的實收資本為4 億3 千600 萬令吉，而吉隆甲洞則為10 億6 千700 萬令吉。（面值均為1 令吉）。 峇都加灣擁有吉隆甲洞47%股權，計5 億股。 每1 股峇都加灣，擁有1.15 股吉隆甲洞作為後盾。 以吉隆甲洞目前16.50 令吉的股價計算，1.15 股吉隆甲洞價值19.00 令吉。 換句話說，單單是吉隆甲洞的股票，每股峇都加灣已值得19 令吉，而峇都加灣的市價僅10 令吉。 峇都加灣回購股票何況峇都加灣另擁有價值超過4 億令吉的其他投資或每股1 令吉，包括時新化學廠在內。 故峇都加灣每股資產價值應接近20.00 令吉。目前的股價只等於其資產價值的一半，難怪該公司持續不斷回購其股票。 這裡必須指出的是：從吉隆甲洞的年報，可以看出該公司擁有的約40 萬英畝園丘，大部份是以七十年代末期至九十年代初期的價值入賬，在賬目中每英畝價值由3 千令吉至5，6 千令吉不等，目前油棕園的每英畝價值已漲至2 萬令吉。 如果重新估值的話，吉隆甲洞的每股淨有形資產價值，肯定倍增。 另一個例子是豐隆金融集團(HLFG，前為豐降信貸）。 豐隆金融集團的資本為10 億5 千200 萬令吉，豐隆銀行為15 億8 千萬令吉，面值均為1 令吉。 豐隆財團控制豐隆銀行(63.58%)，豐隆保險(100%)和豐隆資本(75%)。 63.58%的豐隆銀行等於9 億5 千357 萬股。除以豐隆財團的資本，我們可以算出，每1 股豐隆財團擁有0.96 股豐隆銀行股票。
以豐隆銀行目前6.45 令吉的股價計算，0.96 股價值6.20 令吉，而豐隆財團的股價僅6.00 令吉。 “免費午餐”難以置信假如你以6 令吉買進一股豐隆金融集團股票的話，你除了擁有價值6.20 令吉的豐隆銀行股票之外，並免費得到豐隆保險和在完成收購南方證券銀行後將升級為投資銀行的豐隆資本(75%)。 天下真有“免費的午餐”這回事，令人難以置信。 必須指出的是作為母公司的峇都加灣和豐隆金融集團的市值，將隨子公司吉隆甲洞和豐隆銀行股價的起落而波動。 投資者若投資於母公司就要跟蹤子公司的業績和股價動向。 累積價值被低估的股票，只要公司業績繼續成長，就緊握不賣，可以致富。
何時賣股？ Mon, 26 Nov 2007 大部份股票投資者，對何時脫售股票，感到棘手。 這是因為大部份人都沒有一個賣股的標準。 沒有標準可以遵循，當然就難以作出決定。 沒有標準，是因為大家都把注意力集中在股市，根據股市的走勢來決定賣或不賣。 股市受情緒左右，根據市場走勢作出的決定，往往是情緒，而不是理智的決定。 情緒的決定，犯錯的機會比理智的決定高出幾倍。 要減少判斷錯誤，必須迴歸理智。 迴歸理智的，就是返璞歸真，回到“股票是什麼？”這個最基本的問題上。 買股票就是買公司的股份。 買股份就是參股做生意。 參股做生意，首先要考慮的，是公司能不能賺錢，有沒有前途，不是股份價格會不會起，因為只要公司越賺越多，股價自然會起，不必擔心。 盯住公司的基本面，才是治本之道，盯住股價，是捨本逐末。 捨本逐末，必敗無疑。 只要將注意力集中在基本面，何時賣出的問題，就迎刃而解，一點也不難。 股票應根據以下的三種標準脫售： 標準一：公司虧損當公司面臨虧損時，就應立刻退股－把股票賣掉。 假如你發現參股的公司，生意越做越糟糕，虧蝕嚴重，不大可能扭轉劣勢，繼續投資下去，可能血本無歸，就應當機立斷，馬上把股票賣掉，轉買更有前途的公司的股票。 有些人眼見公司走下坡，股價持續滑落，可是，由於高價買進，面對嚴重虧蝕，心有不甘，就抱緊股票不放，希望有朝一日，起死回生，股價回升至他的本錢時才脫手。 結果事與願違，股價越跌越低，泥足越陷越深，眼巴巴看著自己的財富，如冰塊般溶掉，最後化為烏有。 所以，一旦發現公司業績嚴重虧損，即使虧損了一半，也要壯士斷臂，忍痛脫售，以免全軍覆沒。 這是第一個，也是最重要的賣股標準。
標準二：極度高估當股價被極度高估時，就應脫售。 為什麼不是“高估”而是“極度高估”的才賣？ 理由是要建立一個好的企業，難度極高。 每天都有數以千計的企業家，在尋找投資機會，好的投資機會，早已有人捷足先登，要找一個長期有利可圖的好企業，談何容易。 假如我們獨具慧眼，有幸參股於優秀的企業，就不可輕率退股。 假如在深入研究之後，認為此股的真實價值為5 令吉（這常常也是主觀的），即使股價漲至6 令吉，也不可急於脫售。 理由是建立一家成功的企業，要花很長的時間，很多的心血，真的很不容易，所以，其股票享有溢價，是應該的。 一個優秀的企業，在同行中居於領導性的地位，擁有良好的顧客群，佔據策略性的營業地點， 產品享有強大的品牌，公司還擁有有經驗的人才，有良好的管理制度，這些都是有價值的，是企業寶貴的無形資產。 這些無形資產應反映在股價上，故股價比每股淨有形資產價值高是合理的。這就是銀行願以等於淨資產價值二倍半的價格，收購別的銀行的原因。 但是，無論怎樣優秀的股項，都有一個極限價，超過此價，回酬與投資額不相襯，已不值得投資，就應加以脫售，把資金投注在回酬更高的企業上。 記住，估值過高的投資，就不是好的投資。 所以，價值5 令吉的股票，漲至6 令吉時不賣是正確的做法，但是如果漲到10 令吉還不賣， 你就不是一個好的投資家了。 標準三：更佳選擇如果你能以同樣的價格，買到更好的東西時，為什麼不選擇更好的？ 所以，在比較之後，你發現以同樣的資金，可以買到素質更佳，而股價更低的股票，就應換股， 讓你的資金髮揮力量，為你賺取更高的回酬。 例如油棕園的價值，受榨油價的影響。數年前原棕油每噸跌至1 千令吉以下，油棕園每英畝只值1 萬令吉。 現在原棕油漲至3 千令吉，油棕公司大賺特賺，油棕園奇貨可居，每英畝2 萬令吉仍買不到。 但是，如果漲至每畝3 萬5 千令吉的話，回酬不再具有吸引力。我們知道，油棕園的每畝產量是固定的，不會因為價高而增加，而原棕油的價格，也不可能永遠站在3 千令吉以上，在油價極高時，以極高的價格買油棕園，不是好的投資決定。
例如以商聯帝沙種植(Unico，5019，主機板種植股)在11 月12 日時RM1.12 的股價申算，等於以每英畝3 萬5 千令吉買油棕園。 反觀另一家種植公司貿易風種植(TWS PLANT，6327，主機板種植股)，以目前RM3.50 的股價申算， 每英畝的買價僅1 萬4 千令吉左右，而該公司所擁有的七間棕油廠和十萬英畝待種植空地還未計算在內。 擴充套件潛能有限商聯帝沙已無地可種了，擴充套件潛能有限。而貿易風種植擁有十萬英畝空地，將在未來5 年中發展為新油棕園（其中2 萬2 千英畝正在種植中），可以預見，數年之後，貿易風種植的種植面積，將由目前的20 萬英畝，增至30 萬英畝，其成長潛能非商聯帝沙可望其項背的。 商聯帝沙的股東，脫售商聯帝沙，轉買貿易風種植，長期持有，應可以賺得更多。 遵循以上三個標準，你會發現，要作出何時售股的決定，並不困難。
鎖定五星級股票 Mon, 03 Dec 2007 有一位股友，20 年前將一筆不小的資金，投入股市，最近計算手頭股票的價值，竟然只得個不盈不虧。 他不但浪費了寶貴的資源，而且浪費了20 多年寶貴的歲月。 原來他最愛聽小道訊息，喜歡跟風，高價搶進，而所購之股票，十之八、九是垃圾股。 高價買劣股是致命傷高價買進劣股，是他的致命傷。 幸虧在他的組合中，尚有一、二十巴仙是優質股，在二十年中，這些優質股增值一、二十倍， 所得盈利，剛好抵消了劣股的虧損，使他仍能不盈不虧。 跟那些在股市中搞到傾家蕩產的投機客相比，他算是幸運的。 他最近向我檢討20 年戰績時，喟然嘆曰：“假如我當初摒絕投機，腳踏實地投資，只買五星級股票，收藏至今，身家何止增加十倍”，言下懊悔不已。 “更重要的是”，他說：“20 年來精神受盡股市風波的折磨，常常提心吊膽，真是一場噩夢。” 他問我，今後該怎麼辦？ 我告訴他，他其實已從過去的經驗中找到了答案。 這是他以昂貴的學費換來的教訓。 他有兩個選擇： 一個是從此離開股市，因為20 年來的投機取巧，證明此路不通，再走下去，是一條死衚衕。 另一個是鎖定目標，只買五星級股票。 他的失敗，是完全受佔組合八、九十巴仙的劣股拖累。 如果整個組合，都是五星級股票，他今天已是百萬富翁了。 而他的這個百萬富翁，是不“勞”而獲的，也不必終日提心吊膽。 股市搶殺收穫往往越少在別的行業，你越勤勞，收穫就越多。股票投資則剛好相反，你越勤勞，做得越多，不斷在股市中搶進殺出，收穫往往越少。 收穫最多的，反而是在買進好股後，就不動如山的長期投資者。 這就是郭鶴年、丹斯里鄭鴻標、丹斯里李深靜擠身大馬富豪榜的秘訣。
股票投資，只要不犯上嚴重的錯誤，長期投資基本上都可以取得超越定期存款的回酬。 要減少錯誤，最好的辦法，是為自己設定一個投資準則：只買五星級股票。 酒店以“星”分級，星數越多越高等，同樣的，我們也可以將一千一百家上市公司，以“星” 分級，五星級股票就是第一流股票。 非五星級股票不買，可將錯誤減至最低程度。 以下是五星級股票的五個特徵，每一個特徵就是一顆亮晶晶的星： 第一顆星：有卓越的管理。 每一個行業，都有人賺錢，有人虧本，關鍵就在“管理”。 郭鶴年所做的生意，為麵粉，糖，酒店，種植，產業，船務，零售……都是很平常的生意，而且競爭激烈，別人去做，有賺有虧，他去做，卻長期賺大錢，使他成為大馬首富。良好的管理是他致勝的主因。 先審視管理素質生意是人做的，我們在找五星級股票時，首先要審視的是其管理素質。 切勿買進管理有瑕疵的公司的股票。 第二顆星：有成長的業務。 在商場，成本不斷上升，生意有如逆水行舟，不進則退，沒有成長的企業，遲早會被淘汰。 只有不斷成長的企業，才能為股東創造財富。 切勿投資於半生不死的企業。 第三顆星：盈利的穩定性，今年賺，明年虧，時好時壞的企業，難以長成巨擘，不要買。 第四顆星：財務穩健，經得起滔天巨浪的衝擊。 第五顆星：生產永遠有需求的產品，並以世界為市場的企業。世界市場無限大，成長空間無限闊，以合理價格提供品質第一流的產品，此類企業潛能無限。 五星級股票如根深巨樹，即使乾旱，亦不枯死，春天來時，就繁花似錦，果實累累。 只買五星級股票，屬“以守為攻”法，適用於不會做功課，或沒時間做功課，又不想冒太大風險的散戶。
不瞭解，就不買 Mon, 10 Dec 2007 導致散戶飲恨沙場的原因很多，其中之一，就是“無知”。 “無知”就是不瞭解，就是誤解。 不瞭解什麼？又誤解什麼？ 不瞭解宏觀經濟和微觀經濟。 誤解股票投資原意誤解了股票投資的原意，不認識股票的真面目，因而誤用了這條很好的投資管道。 我曾經一而再，再而三的指出，股票是公司股份的證書，這份證書證明了你是公司的股東，以及你擁有的股份數額。 故買股票就是買公司的股份，買股份就是參股於有關公司，就是把你的錢（資金）交給有關公司去做生意，公司賺了錢，按參股的比例，分紅給你，這就是股息。 與此同時，作為公司的股東（老闆）之一，你擁有這家公司的一部份資產，所擁有的資產額， 也跟你所持股份的巴仙率成正比。 看我的專欄和讀拙作“30 年股票投資心得”的人，都對以上的話，耳熟能詳，甚至看到厭了。 我不厭其煩地重複這些話，是因為這是股票投資中最重要的概念，基本面投資者（又叫價值投資者）的一切理論，都是由這一點衍生出來的，忘記了這個概念的投資者，好像一顆沒有根的樹，很難長期“立足”股市。 大部份股票投資者只是股市的過客。對他們來說，股市是旅店，住上幾天就離開。因為他們缺乏了正確的投資理念，自然難以在股市找到立足之地，因為他們站不穩腳跟，就好像無根之樹經不起暴風雨的吹襲一樣。 股票投資須做功課對股票有了正確的認識，只是一個開始，接下來，你必須做很多很多功課，去了解投資環境及投資物件。 股神巴菲特說：“在股市賺錢的多少，跟投資者對投資物件的瞭解程度成正比例。” 意思是說：瞭解越深，賺得越多。 為什麼會這樣呢？ 因為股票投資的成敗，跟你對所買股票的信心有關。 有信心，你才有膽識大量買進一間公司的股票。 放長線釣大魚有信心，你才會放長線，釣大魚——進行長期投資。 長期投資才有可能賺大錢。 如果稍有盈利就脫售的話，不可能累積財富至可觀的數目。 股票投資者不可立志賺快錢，卻不可不立志賺大錢。 丹斯里李深靜從來不賣IOI 的股票。 丹斯里李萊生的家族不但不賣，而且不斷增持鶀都加灣、吉隆甲洞的股票。 丹斯里鄭鴻標從來不賣大眾銀行的股權。 丹斯里林梧桐長期緊握雲頂不放。 他們擁有這些公司的股票數十年，數十年如一日。 經過了數十年的複雜增長，當初所投資的一萬令吉，現在值得五百萬，一千萬令吉。 換句話說，他們的投資，增值了五百倍至一千倍不等。 如果他們在增值十倍（一千令吉變一萬令吉）就脫售他們的股票的話，他們之中，沒有一個可以擠身於大馬富豪之林。 瞭解越深信心越強如果你的持股時間，也像他們那麼長久的話，你也可以取得同樣高的增長率。 要長期持有一隻股票，就必須對有關公司，有絕對的信心。 信心必須建立在瞭解上。 瞭解越深，信心越強。 信心越強，越不會輕易脫售所持之好股。 長期持有，才能享受到複利增長所帶來之龐大利潤。 巴菲特說“認識越深，賺得越多”，就是這個道理。 巨大財富來自長期投資。 長期投資源自強大的信心。 強大的信心來自深入的認識。 認識深入，就是徹底瞭解。 如果知道一點皮毛，就買進作長期投資，如果所買非好股，則長期投資，是白費心機，徒勞無功。
長期投資，必須先了解。 不瞭解，就不買！
為什麼要長期投資？ Mon, 17 Dec 2007 在股票市場,我一向主張長期投資。 也就是因為這樣，我常常被人問到一個問題： “為什麼要長期投資？” 現在讓我們來看看，長期投資的理由。 惟有明白了箇中理由，我們才會對這種主張，心悅誠服。 在商務印書館的“現代漢語詞典”中，“心悅誠服”的解釋是“誠心誠意地佩服或服從”。 是的，我們對一種主張，惟有達到“誠心誠意地佩服”的地步，才會確確實實地遵行。 否則的話，我說的話，如水過鴨子背‐‐不留一點痕跡，你不會從中受惠。 有些人聽了我的演講，或讀了我的專欄，覺得蠻有道理，也曾下決心去實行，但他的決心只維持了一個星期，過後又故態復萌，照投機不誤。 所以，你要確實相信長期投資是最好的投資方式，你就要了解箇中的道理，惟有這樣，你才會擇善而固執，不再回到投機的路上。 兩大理由奉行不渝 “長期投資是最好的投資方式”是傑出投資家，經過長期的實踐後所得到的結論。 我對這種主張，奉行不渝，因為： 一、這種方法使我賺到錢。 二、我是在沒有憂慮的情況下賺錢。 如果你在股市中投機取巧，在擔驚受怕的情況下賺錢，賺到了錢，賠掉了健康，又有什麼意義呢？ 相信我，只要態度正確，股市賺錢，根本是不必這樣辛苦的。 做人要腳踏實地，股票投資也一定要腳踏實地，不可投機取巧。 價值不能無中生有天下沒有免費的午餐，價值不能無中生有。 沒有實際價值的支撐，股價不可能長期上漲。 只有基本面強穩的公司－‐穩定的盈利、穩健的財務、卓越的管理等等，股價才有可能站穩高價，才有可能長期穩步上升，使投資者的財富，與日俱增。
財富的創造，需要時間，不可能一蹴即成。 任何生意都需要時間去經營，才能賺到錢。 三五天獲暴利例子少在短短的3、5 天之內就獲得暴利的，少之又少。 即使有，也是屬於一次過性質，例如脫售一段廠地，可能5 年、10 年才做一次，我們稱之為 “特殊專案收入”。 天天在做，重複地做的生意，都需要時間，一步一步去做，才能把錢賺進來，絕無捷徑可走。 例如房地產公司，從買地、轉換土地用途，整個計劃的規劃，把土地分割為個別的屋地，並且申請每段的地契、計算成本、安排銀行融資、延聘繪測師繪製屋圖、招標、建溝渠、道路、施工、登廣告賣屋子、與購屋者簽訂買賣合同、監督工程進展，屋子建成後，申請入夥紙、交屋， 一年內屋子有缺點還要負責修理。 由買地到交屋，收完錢，前後費時5 年，才算賺到錢。 種油棕，從買地、清芭、育苗、開路，到種植，往往歷時兩三年。 油棕種下後，施肥、除草，照顧3 年，才看到第一顆果子出現。 油棕第6 年才賺錢第3 年所結的果子，又瘦又少，根本無利可圖。 守到第5 年，果子產量多起來了，才有希望達到收支平衡。從第6 年起，才開始賺錢。 從買地到賺錢，要經過6、7 年。 從事工業的，從市場調查、組織公司、買地建廠、購買機器、裝置機器、試車、克服初期生產時“出牙”（TEETHING)難題，訂購原料、推銷產品、放賬、收賬，經過三、四年的拼搏，才賺到第一筆錢。 做銀行的，從爭取公眾人士的存款，把錢借給買屋子的人、買車的人，借給工業家、屋業發展商、建築商，借給好賭成性的投機者買股票，都要監督、收回，才能賺到利息。 要賺錢真不容易你看，做產業、種油棕、從事工業、開銀行，都需要時間去經營，面對種種的風險，克服種種的困難，才能把錢賺到手。 賺錢真的不容易啊！ 我們購買股票就是購買上市公司的股份。 上市公司的股份，跟私人公司的股份沒有什麼分別。
假如你是一傢俬人公司的股東，你的公司，有沒有可能在一個星期、一個月內就賺回你的本錢？ 你參股於一家公司之後，就要公司在一年半載之內，賺回你的投資額，這樣的要求合理不合理？ 跟朋友合股種油棕，你要在三、兩年之內賺回你投進去的資金，合理嗎？ 我相信有常識的人都會同意給公司一段相當長的時間－－短則3、兩年，長則4 年後，讓公司按步就班地展開它的業務，然後才為你賺錢。 這才是合理的要求你參股於私人公司，是作長期投資，為什麼參股於上市公司，卻進行短期投資呢？ 你給私人公司以時間去擴充套件業務，為什麼不給你擁有股份的上市公司以足夠的時間去做生意？ 為什麼你參加馬化合作社在東馬的油棕種植計劃，丹斯里李金友在吉蘭丹的油棕種植計劃，願意等上5 年，讓油棕成熟，參股於上市種植公司，卻不願意等上3、5 年，讓未成熟的油棕園成熟，為你帶來更高的利潤？ 我們參加一家公司的股份，當公司的業務上軌道了，所分的紅利逐年增加，你的股份的價值， 就跟著上升，你的財富就與日俱增。當公司的業務火紅時，你根本不必擔心你的股份沒人要。
五星股何以長勝？ Mon, 24 Dec 2007 同樣的，如果我們所投資的上市公司，盈利年年增加的話，股價一定會上升。 為什麼？ 因為市場中有數以百億令吉計的基金，包括公積金，單位信託基金，國民投資機構，保險公司， 以及外國龐大無比的投資資金，僱用數以百計的專業人士，天天在尋找投資機會。 業績表現傑出的公司的股票，成為他們投資物件，當他們在市場吸購，而且買進後就不輕易脫售的時候，市面上遊離票越來越少，股價不可能不起。 這就是大眾銀行，玻璃市種植，IOI 集團，雲頂等好股幾乎是有起沒落的原因。 如果公司不賺錢，或是時賺時虧，則購買其股票的人，一開始就抱著投機的態度，股價稍起就丟擲，遊離票充斥股市，如何能站穩高價？ 如果有人在股市中暗中收購相當數目的股票，使股市中的遊離票銳減，他乘機把股價推高，只值一令吉的股票被炒到五令吉。 腳踏實地投資由於沒有實際的價值，這類股票回跌至其一令吉的價值時，由於市場中的遊離票過多，以後股價就一蹶不振，投資者長期被困，苦不堪言。 讓我們摒絕投機取巧的心理、快速致富的心態，以腳踏實地的態度，投資於有前途的生意。 只要你用心做功課，你一定可以在一千一百家上市公司中，找到有潛能的，好的公司來投資。 選購五星級公司的股票，進行長期投資，可以賺錢！這就是投資正道。
2008 年股市向何方？ Wed, 02 Jan 2008 對2008 年的股市，我是樂觀的。讓我們從三個角度來觀察： （一）從宏觀經濟看：世界經濟：基本上還是穩定的。 美國的輕微衰退是軟著陸。次級房貸將在2008 年中逐步淡化。 石油價格可能已到頂。當產量增加時，可能回跌。全球利息仍偏低。 大馬經濟：保持穩健成長，利息仍偏低，遊資仍充沛，第九大馬計劃將為經濟注入活力。 （二）從投資心理看：除了中國股民外，其他股市投資者，基本上還是理智的，並無盲目追逐的跡象。 股民借貸過高，是任何股市崩潰的主因。目前大馬股民，量力而為，而且步步為營，並無過份投資的現象。 語云：上帝要毀滅時，必先使人瘋狂。 大馬股民並未瘋狂，沒有理由會倒塌。 （三）從基本面看：大馬股價還是相當合理，並無估值過高的現象。 周息率仍可觀綜合指數股項本益比僅為14 倍，全股項的本益比約為17 倍。還是合理的。 周息率仍可觀，目前還可以找到毛周息率(D/Y)高達8%以上的股項，例如馬國民再保險 （MNRB）的周息率為9.5%。2008 年大部份公司盈利都可望提高。 故從宏觀，從投資心理及從基本面看，都對股市有利，我預料股市會保持穩健上升。 2008 年的投資股項。我看好消費股、銀行股和種植股，消費股的首選為星獅(F&N)。 銀行股可考慮安聯金融集團(AFG)、豐隆銀行(HLB)或豐隆金融集團(HLFG)、大眾銀行(PBB)和馬來亞銀行(MAYBANK)。 種植股仍有上升餘地。棕油價將保持高價，目前已突破每公噸三千令吉。 種植股分高、中、低價股。高價股中看好峇都加灣，2008 年每股淨利可達9 角至1 令吉。本益比僅12 倍上下，比其他藍籌種植股低一半。 峇都加灣是以較低成本投資吉隆甲洞的理想媒介。每股峇都加灣擁有1.15 股吉隆甲洞。 中價股中看好貿易風種植(TWSPLT)，在跟南柔種植合併後，業務整合受到一些阻力，再加上低價賣出棕油期貨至2007 年年中，使該公司在此輪棕油大漲中未受惠。 別的種植股盈利倍增時，該公司卻表現奇差。
現在整合難題已解決，期貨合約已屆滿，該公司將在2008 年中有突出的表現，最近一季每股淨賺8.4 分只是一個開始。 一家外國研究機構預測該公司2008 年每股淨賺47 仙，以目前3.50 令吉的股價，本益比僅7.4 倍。 低價股中看好捷博(CEPAT)。該公司以1 千125 萬脫售2 千英畝空地後，將完全沒有負債。而盈利源源而來，財務穩固。 2008 年預算每股淨賺20 仙，以目前1.35 令吉的股價，本益比為6.75 倍。 須堅持只買好股在2008 年中，投資者應堅持只買基本面強勁，盈利有成長潛能，而周息率可觀的股票。 若能如此，則股市在2008 年中即使出現預想不到的變化，亦能安渡難關。 股市不可預測，即使是理由具足，也可能出現“意外”。故投資者必須堅持只買好股，並作長期投資打算以防“萬一”。切勿投機取巧，冒不必要的風險。 “穩紮穩打” “保本至上”。 投資者應永遠奉此為座佑銘。
好股何以沒人炒？ Mon, 07 Jan 2008 一般散戶最常犯的毛病，是草率從事。 一聽到“訊息”，就不暇思索，馬上出擊。 由於擔心錯過千載難逢的賺錢機會，他迫不及待地，把資本一股腦兒傾注在一隻股票上，希望一擊中的，賺個滿堂紅。 散戶從來沒有去想過，被炒家相中的，都是劣股。 炒家對藍籌股沒興趣對藍籌股，炒家是沒有興趣的。 炒家在炒作之前，多數會得到大股東的合作。 藍籌股的大股東通常不願意跟他們合作。 藍籌股的大股東，也從來不去炒作自己的股票。 因為藍籌股的大股東，都是正派商人，不會去炒高他們的股票。 無論股價漲得多高，他們都不會脫售他們的股票，以免失去控制權。 他們所爭取的，是長期的增值，不是短期的利益。 這是他們的事業。 事業是要交給下一代的，就好像丹斯里李萊生把吉隆甲洞交給三個兒子，丹斯里林梧桐把雲頂交給兒子丹斯里林國泰，丹斯里駱文秀把東方實業交給女兒拿督駱清燕；丹斯里李深靜的兒子拿督李耀祖、丹斯里楊忠禮的兒子丹斯里楊肅斌，肯定將繼承IOI 和楊忠禮機構。 這不但是他們個人的事業，也是家族的事業。 他們怎會輕易脫售呢？ 既然不會脫售，何必去炒高股價？ 況且只要業績繼續上升，股價必然隨之，何必去炒？ 每一個人做一件事，都有一個動機，既然炒高股價，也不會脫售股權，對他沒有什麼好處，他為什麼要這樣做？又為什麼要跟炒家合作？ 所以，好股沒人炒，因為沒有這個必要。 被炒起的多數是劣股。 劣股的大股東，沒有把握靠改善業績來使他們的股份（票）增值，只好靠“炒”來謀利。
人為的操縱，可以將股價推高，由於沒有實際價值的支撐，在炒家撤退之後，股價必然回跌至未起前的水平，甚至更低。 被炒高的股票，在回跌至原來的低水平後，往往從此一蹶不振，再也無法回升至其巔峰價。 炒家不會去炒第二輪因為沒有人會去炒第二輪。 這是可以理解的。 如果重施故技，再炒一輪的話，所有在第一輪中被套牢的散戶，都會乘機脫身，屆時被套牢的可能是炒家。 炒家不會為散戶製造脫身的機會。 散戶資金被困，翻身遙遙無期，是散戶的噩夢。 那麼，散戶要怎樣才能抗拒貪念，不落入炒股的圈套？ 要做到這一點，散戶必須牢牢地記住：財富不能無中生有。 沒有實際價值的東西，不可能長期存在。 沒有價值的股票被炒高，好比是用肥皂水吹出來的泡泡兒。 泡泡兒在陽光中，色彩鮮豔，但是，正如“心經”中所說的“色即是空，空即是色”，彩色的後面，空無一物。 打工仔炒股70%賠本寫到這裡，剛好讀到南洋商報一則國際電訊：在過去兩年中，中國股市火紅，指數翻了數番， 但打工仔炒股，70 巴仙賠本。 大牛市中尚且賠本，則在熊市中豈不虧得更慘？ 大馬的散戶也好不到那裡去。 散戶人人希望買到有人炒作的股票。 但是，他們從來沒有去計算在1 千1 百家上市公司中，有多少家被炒作？ 相信不到10 家。 你能猜到被炒作股票的機會，跟中千字票不相上下。 你有那麼幸運嗎？ 絕大部份股票，都是因為業績改善而上升的。 勤做功課賺錢機會高勤做功課，買進業績標青的股票，長期持有，賺錢的機會比猜中那隻股票會被炒起，高出百倍。 既然猜中的機會那麼低，你又何必白費心機去猜呢？ 摒棄投機，買五星級股票，長期持有，絕不會錯！ 祝2008 年好運！
屋簷水，不倒流 Mon, 14 Jan 2008 “父帶子來多，子帶父來少，雨天屋簷水，何曾見倒流？” 十年前遊加拿大，在溫哥華一家香港人的餐館，看到這樣的一幅字，印象深刻，至今不忘。 餐館老闆，顯然是發現顧客中，幾乎都是父母帶兒女來用餐，兒女帶父母來的，絕無僅有。有所感觸，在竹片上刻了這四句話，掛在牆壁上。 在一個宴會上，聽到一個這樣的笑話： 祖孫三代，上餐館用餐。 老父發現兒子不斷夾菜給孫子，不夾給他，心裡憤憤不平，瞪了兒子一眼。 兒子發現老父眼色有異，就對老父說：“看什麼？不甘心，就夾給你兒子好了。” 兩件小事說明一種現象雖是笑話，卻笑中有淚。 這兩件小事，說明了一種現象，做父母的，對下一代，總是照顧到無微不至。 而下一代，能為父母著想的，卻不多見。 難怪一名老律師，在辦理財產割名手續時，總是勸告年邁的父母，“有生之年，切勿將財產， 悉數割名給兒女”。 將全部財產割名給兒女之後，兒女棄老人如遺屐，或是將他們像皮球般，在兒女之間，踢來踢去，這種情況，他看得多了，才向來辦手續的父母發出這樣的勸告。 現在發展中國家的老人，處境最尷尬。 國家不會養他們，社會沒有責任養他們，兒女未必養他們。 所以，他們多數晚景淒涼。 我這番話，不是說給老人聽，而是說給年輕父母聽的。 對處境可憐的老人說這些話，除了增加他們的憤懣與感慨之外，還能起什麼作用呢？ 養兒防老不可靠年輕的父母們，應以無人贍養的老人，為前車之鑑。知道“養兒防老”已不可靠，可未雨綢繆。 盡心盡力，培養兒女，無可厚非，但與此同時，也應為自己的晚年著想，早作準備。 這樣做，在積極方面，是退休後自己能從心所欲，過理想的晚年生活。消極方面，也使你們不至成為兒女的負累。
說實在的，兒女初入社會，收入有限，生活負擔沉重，也夠辛苦，贍養父母，往往是心有餘而力不足，其情可憫。 既然防老不能靠別人，那隻能靠自己。 靠自己，要學習“不勞而獲”的方法。 如何“不勞而獲”，下週分解。
“不勞而獲”賺錢法 Mon, 21 Jan 2008 每一個人，在年青時，都應有“防老”意識。 最好是一開始工作時，就作好“防老”規劃。 防老規劃不影響生活素質 “防老”規劃，必須以不影響青、中年時期的生活素質為原則。 以犧牲青、中年時期的生活素質，換取晚年生活的保障，不值得。 現在過得不好，將來過得再好，又有什麼意義？ 晚年要過好日子，其實，不必付出現在過苦日子的代價。 先“苦”後“甜”是落後的想法。 只要有恆心，方向正確，“防老”可以很輕鬆。 請注意“恆心”和“方向”。 “恆心”是化夢想為現實的紀律精神。 “方向”是化夢想為現實的道路。 有恆心，方向錯誤，事倍功半。 有恆心，方向正確，事半功倍。 走錯方向，空有恆心，難以達到目的地——“財務獨立”。 有恆心，方向正確，走起來輕鬆愉快，晚年生活豐富多彩。 防老規劃的目標是“財務獨立”。 實現“財務獨立”只能智取，不能力併。 “力併”是拼命節省，拼命儲蓄。 “智取”是“不勞而獲”賺錢法。 請不要誤會，以為我反對儲蓄。 我只是反對透過拼命節省過苦哈哈日子的儲蓄方式。 儲蓄是累積原始資本的必須步驟。 請你由工作時開始，每個月從你的薪金中撥出百份之二十，存入銀行戶口，只化掉剩下的百份之八十。