。 投資於使你“不勞而獲”的專案。 是的，要懂得“不勞而獲”，才能做到“財務獨立”。 假如你在三十年前，在吉隆坡的孟沙區，以一萬令吉，買進一間單層排屋，現在價值四十萬令吉，你賺了三十九萬令吉。 你付出了多少“勞”力，來賺這三十九萬令吉？ 沒有，你根本沒有付出“勞”力。 這就叫“不勞而獲”賺錢法。 是誰替你賺這三十九萬令吉？ 答案是“通貨膨脹”。 一提到通貨膨脹，大家都談虎色變。 通脹猛於虎也！ 但是，通脹卻是投資的好朋友。 在通脹之下，你“不勞而獲”，輕輕鬆鬆賺個盤滿缽滿。 受苦的是下層階級。 投資於房地產如此，投資於股票亦然。 一萬股雲頂現值數百萬假如你在三十多年前，以一萬多令吉買進一萬股雲頂，從來不賣，現在價值數百萬令吉。 這數百萬令吉的進賬，是“不勞而獲”的。
這“不勞而獲”，是來自雲頂盈利的持續成長。 “成長”是關鍵所在。 現在你對“防老”規劃，應該有一個清楚的概念了。 第一、在不影響生活素質下，定期儲蓄。 第二、儲蓄到一個數目（由數百至數千令吉），立刻投資，股票是一個很好的物件，因為可大可小。 第三、只投資於有成長潛能的專案。 第四、長期持有。 第五、切勿停留在儲蓄階段。 不懂得什麼專案（股票）有成長潛能？ 馬上著手研究吧。 錢是要靠你自己去賺的。 別人沒有替你賺錢的義務。 你的人生，由你自己負責。
月移花影動 Mon, 28 Jan 2008 十五的月亮圓又圓。 圓月由東方冉冉升起，大地籠罩在柔和的月光裡。 大地的花兒，把長長的影子，投印在泥土上。 於是，泥地上展現了斑剝的、黝黑的圖案。 皓月緩緩爬升，花影跟著移動，亦步亦趨，慢慢地縮短了身軀。 皓月升至中天時，花影跟樹根，擁抱在一起，難分難解。 這就是“月移花影動”。 然而，影子會被黑暗吞沒。 魯迅在“影的告別”中說：“我不過一個影，要別你而沉沒在黑暗裡了。” 然而，只要代表公司業績的月亮存在，代表股價的花影是不會消失的。 不但不會消失，而且一定會跟著月亮移動。 月亮與花影，是形影相隨，股價與業績如影隨形。 花影的移動步伐，跟月亮的上升速度，永遠是一致的，絕對不會有先後。 在股市中，只要公司的盈利持續不斷上升，股價肯定會漲。就好像花影肯定會跟著月亮移動一樣。 不過，步伐有時不一致。 盈利上升了，但股價紋風不動，這種情形經常出現。 盈利下跌了，股價不受影響，這種情形屢見不鮮。 但是，這種反常現象，只屬短期，長期來說，盈利表現，必然在股價上反映出來。 人為的操縱，股市的起伏，甚至是投資群眾心理的反射，都會使股價與盈利，在短期內脫節。 然而，長期來說，股價必然跟隨盈利，就好像花影必然跟隨月亮移動那樣的肯定。 任何外在的、人為的力道，都無法使股價與盈利脫節。 即使短期背道而馳，最終必然合而為一，以同一步伐進退。 “雲破月來花弄影”，風和雲，都可能弄亂花影，使花影變了形，實際上，卻無法改變花影隨月移動的軌道。
股價一定跟隨盈利而變動，就好像月亮由東方升起，向西方沉落一樣的肯定。 然而在短期內，何以股價與盈利表現脫節？ 投資者的信任程度是主因。信任性受以下因素影響。 散戶與其耗費精神去猜測股價動向，倒不如把精神花在公司的研究上。 只要能找出盈利持續不斷上升的公司，以合理的價格買進其股票，長期持有，你的“身家”自然與日俱增。 這種投資法，使你身心舒泰，有助於延年益壽。 你又何必到處找“貼士”, 聽信謠言， 在股市中搶進殺出？弄到自己焦頭爛額，家裡雞犬不寧， 說不定還會折損壽命，何苦來？
開門三件事 Mon, 11 Feb 2008 在日常生活中，開門七件事，是最基本的、不可或缺的。 七件事為：油、鹽、柴、米、醬、醋、茶。 當然，時代不同了。現在的人，少吃油、鹽、糖，因為不利健康，不再燒柴，代之以煤氣或電流。人口不斷增加，但白米銷量走下坡，反映了人們少吃米了，代之以雜糧。醬油還是常用的， 但吃醋的人似乎越來越多，聽說是有助於消化的原故。 是的，開門七件事因時代不同而有了改變。 國家行業管理在投資上，也有“開門三件事”這回事，這三件事卻恆久不變。凡是做投資的，在投入資金之前，都應先考慮這三件事，然後才敲定投資方案。這三件事就是國家、行業和管理。 無論是在本國或外國投資設廠，或是開發房地產，或從事股票投資，都必須先考慮這三個專案， 才作出決定。 迴避風險，或減低風險，是投資首先考慮的問題。 這三件事，是三個大前提，如果三件都過關，則風險可望減少。 我在報界退休後，曾受聘於一家上市公司為高階總經理。我的主要職責是在一些指定的國家， 尋找投資機會及談判生意。這三件事是我的投資指南。 國際投資，茲事體大，姑且不談。 我把這三件事移用到股票投資上，我發現也是挺管用的。 首先是國家。 上市公司多數是大企業。大企業有如一艘大油輪，在改變航道時，必須徐徐拐彎，如果驟然改道，可能傾覆。 巨大的投資一旦投入，就很難抽離。所以在投入之前，必須作出謹慎的考量。 而首先要考慮的，就是投資於哪些國家。 國家惟有在穩定中才能發展，發展帶來商機。 中國致力構建和諧社會，就是為發展創造有利條件。 一個國家要有穩定的政府，才會有穩定的、有持續性的政策。 跨國股票投資已日益普遍。 不少大馬人擁有新加坡、香港、泰國、英國、美國上市公司的股票。
例如，不少大馬人是滙豐銀行的股東。 在作國際投資時，首先要注意的就是國家的政治和經濟穩定。 第二個要考慮的因素是行業。 巧婦難為無米之炊。如果一個行業成長潛能欠佳，有關行業的公司難有作為。 如果有關行業競爭過於激烈，或是面對外來的傾銷，公司也很難有良好的表現。 例如大馬的製衣業，在中國服裝的廉價傾銷下，很難賺取可觀的利潤。 大馬的傢俬業，為國家賺取龐大的外匯，但是，大部分上市傢俱公司，都被削價戰壓得喘不過氣來。 買股票要選對行業在通貨膨脹下，百物騰貴。但電器售價一直下跌，電器製造公司難以取得可觀盈利，是意料中事。 成衣業、傢俱業、電器業的上市公司股票，即使在牛市中也沒有作為，本益比再低也沒人要， 原因在此。 所以，買股票要選對行業。 成長行業中的成長股，成為上選。 第三個在買股之前要考慮的因素，是公司的管理素質。 近年來，國內外不少上市公司頻頻出現假賬，導致有關公司的股價大跌，投資者蒙受慘重虧蝕， 可以引為殷鑑。 散戶都是局外人，對公司的業務進展，永遠是後知後覺。如果所託非人，公司被掏空了，散戶還被矇在鼓裡。
長期投資長几許？ Mon, 18 Feb 2008 我一向主張長期投資。 無論是股票或房地產投資，都是如此。 由於我一而再，再而三地強調這個主張，於是，我常常被問及兩個這樣的問題。 ⑴只要長期投資，就一定能賺錢嗎？ ⑵你所指的“長期投資”到底是多長？有沒有一個期限？ 這兩個問題，表面上風馬牛不相及，實際上是互為表裡。 要回答這兩個問題，我們還得返璞歸真，回到“股票是什麼”這個基本的問題上。 購買股票，就是購買公司的股份，參股做生意，是不是隻要長期收藏股份，就一定能賺錢？ 我相信大家都知道，生意有賺有虧。 如果你參股的公司，生意越做越大，賺錢一年比一年多，你每年所分得的紅利(股息)，越來越多，股份(股票)就越來越值錢。 你收藏得越久，賺得就越多。 相反的，如果公司生意日走下坡，公司年年虧蝕，你的股份的價值越來越低，最後變成一張廢紙。 收藏虧蝕公司的股票，收得越久，虧得越多。 所以，長期投資能不能賺錢，取決於公司的盈利表現。 以大眾銀行(PBBank,1295,主機板金融股)為例，大眾銀行在1967 年4 月6 日上市，該年的股價最高做1.24 令吉，最低0.84 令吉。 假設你以每股1 令吉買進1 千股，投資額為1 千令吉。 買進以後，不管股價起落，就堅持不賣。 40 年後的今天，在收取十二次紅股和認購五次附加股之後，你手頭一共擁有129,722 股大眾銀行。 以今天(1 月25 日)11.20 令吉的股價計算，價值145 萬令吉，總共增值1 千450 倍(每1 令吉變 1 千450 令吉)。 歷年所收到的豐厚股息尚不計算在內。 你現在退休了。 大眾銀行最近的財務年每股派息75 仙(包括3 月10 日派發的50 仙在內)。
你擁有的129,722 股，將會得到9 萬7 千292 令吉的股息。 40 年前投資1 千令吉，現在每個月平均有8 千107 令吉的收入 (未扣稅)，退休後生活無憂。 再舉一個例子，星獅集團(F & N,3689,主機板消費股)在2003 年時的股價，在3 令吉左右，徘徊了幾個月。 假如你以每股3 令吉買進1 千股，投資額為3 千令吉。以現在8 令吉的股價計算，你在股價上賺了5 千令吉，或是167%. 在5 年來，你一共收到1 千419 令吉的股息(已扣稅)，股息回酬為47%。 股票增值加股息收入，共賺214%，或平均每年回酬為43%。 星獅一向被認為是沉悶的股票，然而耐心的投資者卻在沉悶中，取得比銀行定期存款利息高十倍的回酬， 這兩家上市公司，由於盈利年年增加，股東收藏股票越久，賺得越多。 但是，翻開馬新股市40 年的歷史，你會發現，許多上市公司已從股市消失了。 因為這些公司連年虧蝕，最後股票變成一張廢紙。 購買這類公司的股票，持票越久，虧蝕越多，最後是一無所有。 所以，長期投資賺不賺錢，取決於公司的盈利表現。 我們有時會聽到一些這樣的論調：“只要長期收藏，不怕股價不起。” 這是一種錯誤的想法，如果公司連年虧蝕，你無論收藏多久，也無法賺錢。 只有收藏有成長潛能的股票，才能賺錢。 以長期投資的態度買進，以短期操作的方式管理投資組合，才是明智之舉。 長期投資，可賺可虧。 長期投機，必虧無疑。
誰賺走了股市的錢？ Mon, 25 Feb 2008 股市的投資者，很明顯的分為兩個陣營。 一個陣營是由組織嚴密，財力雄厚的投資機構組成，他們就是“大戶”。 另一個陣營是由財力薄弱的一般股友組成，他們就是“散戶”。 在股市中，他們不是對立，而是共存的。 股市猶如一座寶藏股市好比是一座寶藏，大戶和散戶，好比是兩支隊伍，同時出發去尋寶。到底是誰捷足先登？ 現在讓我們看看誰佔優勢： 投資機構包括單位信託、資產管理公司、外圍投資基金、公積金局、保險公司、信託公司及專業投資人等等。 這些機構的特點是： ⑴ 擁有雄厚的財力。可以大量買進，甚至長期有計劃地蒐購。往往在股價跌至低點時，仍有能力乘低吸購，以降低平均投資成本。 成本低，自然較易賺錢。 ⑵ 聘用專才管理投資組合。這些人才不但有高學歷，而且經驗豐富，在買進之前，對購買對象作有系統及深入的研究與分析，認識深入，勝算自然較高。 資訊充足快捷 ⑶ 資訊充足及快捷。全面蒐集世界、國家、行業及個別公司的資料，並且不斷地跟進，以了解最新的發展，作為投資參考。 ⑷ 由於財雄勢大，他們也受到上市公司領導人的重視。通常他們在大量買進之前，都會見公司的領導人及參觀公司的設施，實地瞭解公司，獲取第一手資料。這樣，自然能作出較為準確的判斷，減少投資失誤。 散戶則剛好相反： ⑴ 資金有限，而且往往在高價時把錢全部投進去，到股市跌至低點時再也沒能力買進，結果是投資成本奇高。 成本高，不但難賺錢，而且即使有賺，也屬有限。 ⑵ 投資知識貧乏，對所買股票不甚瞭解，甚至一無所知。往往只聽到一些傳言，就衝動去買進，結果抱滿了垃圾股，勝算自然較低。
⑶ 對於世界、國家、行業及個別公司的資訊，永遠是後知後覺，或是根本不理不睬，不知己亦不知彼，如何能打勝仗？ ⑷ 散戶由於所持股數有限，通常都沒有機會會見公司的領導人，很難獲取第一手資料。 對比之下，誰先尋到寶藏，一目瞭然。 是的，股市的錢，大部分是由投資機構賺去。散戶所得，只是一些殘羹剩餚。 更糟糕的是，散戶甚至連殘羹剩餚也撈不到。 散戶傾向投機由於財力有限、知識貧乏、資訊不足、後知後覺，大部分散戶傾向投機。 長期投機，有如長賭，長賭必輸。 所以，能在股市賺錢的散戶寥寥無幾。 散戶如要在股市突圍，較可靠的途徑是： ⑴ 學習投資機構那樣，在買進之前，做足功課。不買你不瞭解的公司的股票。 ⑵ 如果你不懂得或是沒有時間做功課，一個可行的方法是選定一批“五星級股票”。當股市逆轉時，從中選購幾個。 ⑶ 貼身跟蹤公司的進展。只要公司盈利繼續增長，就緊握不放，放長線釣大魚。 若公司轉盈為虧，立刻溜之大吉，切勿留戀。 ⑷ 永不投機。 如能做到上述四點，你也可以找到寶藏。
大家一起富起來 ——出席大眾銀行股東大會有感 Thu, 28 Feb 2008 大眾銀行的成功，是透過企業，使大家一起富起來的典型例子；大眾銀行所創造的，不只是雙贏，而是所有的人都是贏家的“通贏”。 一座偌大的禮堂，坐滿了人，一眼望去，黑壓壓的盡是人頭。遲到的人，沒有座位，只好站在後面，形成一道“防線”。 明亮舞臺上，一字兒坐著十多個人。其中一個滿頭銀髮，紅光滿面的人物正對著麥克風，以宏亮的聲音，分析事實。舞臺兩側的大熒幕，清晰地放映出他嚴肅認真的神情。 講到精彩處，３千４００人竟不約而同地站起來，以熱烈的掌聲，向他致敬。 鄭鴻標深受股東崇拜我出席過不少股東大會，從來沒見過這麼受股東崇拜的董事主席。對於一個企業家來說，還有比這更光榮的麼？ 這份光榮，丹斯里鄭鴻標受之無愧。因為他以４０年的心血，打造大馬最優秀的銀行。他為股東，包括他本人，創造驚人的財富。 在去年年杪時，大眾銀行擁有８萬８千３０６名股東。其中８萬６千４４４名，或９８% 持有 １０萬股以下，這些都是散戶，相信大部分是普通市民。若以每個股東家庭擁有５人計算，因大眾銀行成功而受惠的人口，多達４０多萬人；而受惠最大的，是那些忠心耿耿的股東。 根據該銀行年報，一名股東，假如在１９６７年該銀行上市時，以１千令吉買進該銀行１千股的股票，無論股價起得多高，他都不受引誘脫售，在領取了一次又一次的紅股，認購了一次又一次的附加股，４０年後的今天，他一共擁有１２萬９千７３０股。 以２００８年２月２６日股東大會舉行這一天的閉市價１１令吉５０仙計算，總值１４９萬１ 千８９５令吉。在４０年中，他一共收到４８萬７千９０２令吉的股息。股票增值加股息，回酬高達２００萬令吉。 ４０年前投資１令吉，現在變２千令吉。一名為股東帶來如此驚人財富的企業家，受股東愛戴， 不是挺自然的嗎？ 大眾銀行創造“通贏” 大眾銀行的成功，是透過企業，使大家一起富起來的典型例子；大眾銀行所創造的，不只是雙贏，而是所有人都是贏家的“通贏”。 受惠的首先是股東。鄭鴻標本身直接及間接擁有大眾銀行２４．１１% 股權，共８０７,９９ ２,８４６股，以目前市價計劃，總值近１００億令吉。所有股東的投資，都取得豐厚的回報。 其次是該銀行的職員。一名在股東大會中的高階人員告訴我：在職員認股計劃下，每一個經理都是百萬富翁。
那些認購後就不再脫售大眾銀行股票的經理，豈止是百萬而已。 另一方面，大眾銀行自２００２年以來，繳交了２４億５千萬令吉的稅款，政府用這些稅收， 建設基本設施，受惠的人就難以計算了。 大眾銀行的成功，給我們很多的啟示： ●一千家上市公司的領導人，應從鄭鴻標和大眾銀行的成功，領略到惟有創造“通贏”的企業家，才會受到股東與社會的尊敬。借上市地位以自肥的企業蛀蟲，一定會被股東與社會唾棄。 ●廣大的股票投資散戶，應領悟以下各點： ⑴股票投資是可以致富的。 ⑵企業只有不斷成長，才能為投資者創造財富。 ⑶受惠最大的，是長期投資的股東。 ⑷只買領導人誠信可靠的公司的股票。 ⑸只有腳踏實地投資，才能致富。 ⑹絕不投機。
新年·大選·股票 Mon, 03 Mar 2008 股市中人，常有一些莫名其妙的“習慣”。 比如，當一個日子到來，或是某件事情發生之前，他們總是在紛紛猜測：股市會不會來一輪漲潮？ 例如新年到來之前的半個月，有不少人進場買股，希望新年漲潮的出現，賺一筆快錢。 報章照例也出現應景文章，預測股市在新年期間的動向。 股市預測理由牽強至於為什麼股市在新年前會上漲？始終沒有人說出一個令人信服的理由。 只有一個理由，雖然也還是相當牽強，但仍算合理。那就是上市公司的大股東，有不少是把股票押給銀行，借錢認購股票。如果在年終結賬時，股價跌得太低，股票的抵押價值不夠，銀行會逼他們填補不足之額，他們與其去籌款來填補，倒不如把股價推高，避免銀行追債。 我認為這理由“相當牽強”。因為在金融風暴之後，大股東借錢融資股票，以保持他們的股權百分比的現象，據我所知已大為減少。 在1997 亞洲金融風暴之前，股市旺盛，附加股的售價，往往只等於市價的一半，借錢認購附加股，新股一到手，就賺了一倍，因此是很合算的事。 金融風暴期間，股價紛紛跌至附加股售價之下，借錢認購附加股的大股東，都被銀行逼倉，賤價拋售他們的股票，以收回貸款，許多上市公司的大股東，都因此陷入困境，甚至因此失去了公司的控制權。 一朝被蛇咬，終身怕井繩。 現在的大股東，在融資方面已更加保守。借錢購股或認購附加股的，相信已不多。 因此，在年終銀行結賬時，已沒有必要推高股價，以保持其抵押品價值。 那麼，除此之外，還有誰會推高股價？為什麼要在新年前這樣做？ 如果說不出一個理由，那麼，那些認為新年漲潮會出現的人，是在投機。 投機如賭不需理由投機如賭，根本不需要理由。 另一個股友最常猜測的是：大選到來，股市必起？ 為什麼會起？ 最常聽到的理由是：某某政黨會推高股價，以籌募競選基金。
另一個理由是：股市如果暴跌，會影響股民的情緒，使執政黨失去選票。 所以，股市中人說：大選期間，股市不可能崩潰。 如果這個理由能成立的話，我替投資者悲哀，因為他們仍舊擺脫不了情緒的支配。 感情用事招來失敗感情用事，失敗是必然的後果。 如果股市崩潰會影響選民的投票決定的話，我對我國的前途感到擔憂，因為我國已獨立了五十年，早已過了“不惑”之年，但選民的政治意識，還是停留在幼稚園的階段。 在任何一個國家，如果國民政治見識膚淺，其前途令人擔憂。 但我相信，經過了五十年的民主洗禮，我國選民已成熟了，他們會判斷怎樣的政府才能為國為民服務，怎樣素質的候選人才值得他們支援，他們將選票投給哪個黨？哪個候選人？早已心裡有數。 股市起落不會影響選民的決定。 那麼，我們要怎樣看待股市和新年或大選的關係呢？ 首先，我們一定要知道，從長期來看：公司的盈利，是影響股價的最重要因素。 那麼，讓我們問一問：新年或大選，會不會影響公司的盈利？ 答案是：只有極少數的公司，例如消費品公司，在新年期間多做點生意，多賺點錢，但新年過後，生意淡下來，盈利會減少，如以兩季計算，實際上無增減。 至於大選，政府也許會派一些糖果，但通常不會宣佈重大的決策，以免引起爭議。 所以，大選對企業的盈利不會有影響。 既然如此，則新年和大選對股票價格，不應該有影響。 即使有，也是微不足道，不值得投資者去冒險。 投資者，尤其是廣大的散戶，要在股市賺錢，一定要成熟，不要受一些似是而非的言論所影響。 除非散戶的見識不斷增長，除非散戶成為成熟的投資者，否則散戶不可能在股市賺錢。
同甘而不共苦 Mon, 10 Mar 2008 做人，要有情有義。 尤其是跟你同患共難的夥伴及跟你出生入死的戰友，一定要同甘共苦。 但是，這個做人的原則，切勿應用到股票投資上。 對股票，一定要煉就一副鐵石心腸，不但要無情，而且要無義。 三種情愫我們常常聽到“不要與股票發生感情”之類的話，但不是每一個人都瞭解此言之深義。 實際的意義，就是“對股票，要無情。” 股友對股票，可以生出三種情愫： 第一種：一見鍾情對股票一見鍾情，就好像一對一見鍾情的男女，眼中只見其優點，不見其弱點，很容易作出錯誤的判斷。 第二種：日久生情對長期收藏的股票，發生感情，即使公司業務走向虧損，也不捨得脫售。 他會找出種種理由來支援他不賣的決定。結果是虧損越來越嚴重，最後一無所有。 第三種是意亂情迷。 “意亂”就是心亂如麻，“情迷”就是情緒迷惘，不知何去何從。 在這種情況下，思路焉得清晰？ 思路不清，如何能作出正確的判斷？ 無法作出判斷的人，多數沒有主見，這種人最易被人牽著鼻子走。 在股市屢次上當的，都是這種人。 凡是對股票一見鍾情，或是日久生情，或是意亂情迷，最後都是身陷情網，為情所害。 所以，對股票，一定要“無情”。 那麼，何以對股票，還要“無義”呢？ 小股東以血汗錢買股票，就是購買公司的股份。 購買公司的股份，其實就是提供免息的資金給公司。
一廂情願他希望與大股東同甘共苦，但，這只是一廂情願的想法。 作為公司掌舵人的大股東，十之八九都以本身的利益為大前提，能為股東全體利益著想的並不多。 散戶只是搭客，大股東才是司機。 汽車要駛向何方，完全掌握在司機手中，搭客無法置喙。 公司即使蒙受嚴重虧損，掌舵人照領高薪，小股東一無所得。 既然大股東不能與小股東“共苦”，小股東又何必與大股東“同甘”呢？ 所以，當汽車拋錨時，作為搭客的小股東一定要馬上下車，切勿枯坐車中，浪費時間。 跟股票發生感情，即使公司走向破產，仍不捨得脫售，就好像眼見鐵坦尼號已快沉沒了，仍不肯上救生艇，愚不可及。 所以，對所投資的公司，小股東要“有福同享，有難不同當”。 這樣做，有點殘酷，卻是小股東和散戶生存之道。 記住，對人不可無情。 對股票不可有情。
生日禮物 Mon, 17 Mar 2008 大部份股票投資者，都有一種錯誤的想法：那就是在股市中不斷地把股票買來賣出，賺取價差， 是最好的賺錢法。 實際上，這樣做，能賺大錢的人並不多。 雖然沒有人做過研究，也無法以數字加以證實，但我可以很有信心地說：透過這種投資方法發達的人，絕無僅有。 那些真正賺大錢的，幾乎都不是活躍於股市的投資者。 他們幾乎從來沒有脫售過他們的股票。 不信的話，請你們看看馬來西亞最富有的40 個人中，有那一個是不斷地將他們所持有的股票， 買來賣去，而賺到他們今天的龐大財富？ 長期持股累積財富儘管他們所從事的行業不同，做生意的手法也不同，但他們都有一個共同點：都是靠長期持有公司的股票而累積了龐大的財富。 他們所持的股票，以複利的方式增長，經過了20、30、40 年，增值數百倍。 他們的身家，就這樣如雪球般，越滾越大，把他們推上了大馬富豪榜。 如果他們在股價上漲5 倍、10 倍以後就把股票賣掉，他們絕對無法擠身於富豪之林。 以雲頂（Genting，3182，主機板貿服股）為例。 假如你在1971 年雲頂上市時，以每股2 令吉買進1 千股，30 多年來，不管股價起得多高，你都沒有脫售，經過紅股與股票拆細後，原來的1 千股，現在變成了約35 萬股。以目前的股價， 價值250 萬令吉左右。 雲頂在1989 年時將部份名勝世界（Resorts，4715，主機板貿服股）的股票分發給股東，然後讓名勝世界上市。 假如把雲頂分發給股東的名勝世界股票，以及雲頂和名勝世界歷年所派發的股息計算在內的話， 當初以2 千令吉買進的1 千股，現在估計價值500 萬令吉。 假如小股東也好像已故丹斯里林梧桐那樣，把雲頂股票鎖在保險箱中，一股也不賣，30 多年後的今天，那些買進幾千股的小股東，個個都是千萬富翁。 難怪一名老律師對我說：他在雲頂上市時買進1 萬股，賺了10 倍利潤時就賣掉，當時還沾沾自喜，認為自己很聰明。 今天當他回顧自己的投資時，他才發現這是他一生中所作的最大錯誤決定，如果他收藏這批雲頂至今，他的身家直逼5 千萬令吉，他可以提早10 年退休。
一般人總認為，只在富人才有機會在股市賺大錢。 如果是這樣的話，工薪階級就沒有機會升級為富人了。實際的情況是，大部份富人都不是來自富裕家庭。40 個富豪榜中人，大部份年輕時都不富有。 是的，不是每一個人都有像他們的際遇，成就他們這麼龐大的事業。 我們其實也不必像他們那麼富有，作為工薪階級，在退休時手頭有一、二百萬令吉，晚年就可以過得很寫意。 若善於投資，這是大部份中等收入的工薪階級都可以做到的。 定期投資五星級股票一個可行的方法是定期定量投資於五星級股票。請你在開始工作那年起你在每年生日那天，為自己買進1 千股五星級股票，年年如此，累積至退休時，極有可能已是百萬富翁。 如果你在孩子出世時起，每年他生日那天，買進1 千股五星級股票，你多數不必負擔他的大學教育費。 請堅持以下幾點： （1）只買五星級股票（請參閱12 月3 日“鎖定五星級股票”）。 （2）只要公司盈利持續上升，就不賣。 （3）把股息重新投資在派息公司的股票，可以加速複利增長率。 （4）絕不投機。
眾裡尋他千百度 Mon, 24 Mar 2008 “眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。” 這是宋朝詞壇祭酒辛棄疾的一首詞中的名句。 我們無從知道，詞中的“那人”是誰？ 也許是他的夢中情人吧。 也許是他曾在一個偶然的機會中，驚鴻一瞥地見過她一面，過後就無緣再見“養在深閨人未識” 的她了。 惟有在元宵節鬧花燈時，她才會獲准到街上來賞花燈。 辛棄疾自然不會輕易放過這見她一面的唯一機會。 “眾裡尋他千百度”，他在萬頭攢動的人群中(眾裡)，尋找伊人，他張望了一百次、一千次(尋他千百度，“度”就是“次”)。始終不見伊人的倩影。 夜已深沉，花燈及油已快燒盡，燈光已將殘(闌珊)，正當他感到無限失落時，他不經意地回頭一望(驀然回首)，他日思夜想的那個人，豁然就站在那將熄未熄的燈光下(燈火闌珊處)。 他的震撼，可想而知。 股市中人，都好像辛棄疾在人群中尋找他的意中人那樣，不斷地在群股中“尋他千百度”，尋找他夢寐以求的“明星股”。 大部份人心目中的“明星股”，並非那些基本面強穩的好股，而是那些有人炒作，漲得最快、 漲幅最大的“訊息股”。 這類股票可以使他們達到快速致富的“宏願”。 至於這類股票是不是好股，他們沒有興趣知道。 他們唯一感興趣的，是股價會不會起。 對他們來說，只要會起的，就是好股。 所以，他們只對有人炒作的股票有興趣，沒人炒作的股票，無論怎樣好，他們也不感興趣。 於是，他們不斷的在股市中尋找訊息股。根據訊息不斷買進賣出，樂此不疲。 他們從來沒有去想過，在1 千家上市公司中，有人炒作的不過三、五家，“猜”中的機遇率， 跟中千字票不相上下。 猜不到，只好靠“貼士”。 沒有一個炒家會在炒作之前，把訊息透露出去。
因為他沒有幫助你賺錢的理由，也沒有幫助你賺錢的義務。 所以，當訊息傳到散戶耳中時，炒作往往已近尾聲。 散戶進場搶購時，可能就是炒家“出貨”的時候。 就這樣，散戶一次又一次上當，一次又一次重創。 他們像永遠在路上的旅人，不斷的在趕路，卻始終無法達到“財富”的目的地。 長期收藏投資法 “路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索”。 然而“上窮碧落下黃泉，兩處茫茫皆不見”。 財富永遠在遠方，可望而不可即。 最簡單和最好的道理，往往最容易被人忽略。 大家在尋覓到精疲力竭後，突然發現，最好的股票賺錢法，並非那種不斷地尋找訊息、不斷地搶進殺出的作法，而是買進好股後就長期收藏的投資法。 做別的行業，也許你做得越多，賺得越多。 你的收穫，跟你的付出成正比例。 股票投資則剛好相反，你的動作越多，買賣越活躍，你的收穫反而越少。 那些賺得最多的，絕對不是那些整天買進賣出的投機者，反而是那些選擇好股後，就長期收藏， 不動如山的投資者。 有一句福建話“鶯鶯美黛子”就是“閒閒無事做”的意思。 “鶯鶯美黛子”才是股票投資的絕頂高手。 我在年輕時，“上窮碧落下黃泉”，尋訪股市老將，閱讀大師投資典籍，以尋找股票投資秘訣。 “眾裡尋他千百度”，始終不見秘訣的芳蹤。 上了年紀，“驀然回首，那人卻在燈火闌珊處”。 我突然恍然大悟，原來股票投資秘訣就藏在“鶯鶯美黛子”身上。 “鶯鶯美黛子”才是股票投資的最高境界。
“快、狠、準”破產有你份 Mon, 31 Mar 2008 “快、狠、準”是武林高手追求的最高境界。 出手快如閃電，是為“快”， 一招奪命，是為“狠”。， 一擊中的，是為“準”。 武林高手臻於快，狠、準的化境，戰無不勝，攻無不克，所向無敵，成為武林至尊。 曾讀過一本叫《快、狠、準》的書，作者把這三招應用到投資上。 他說，無論是外匯市場、期貨或股市，要成功，一定行動要快，出手要狠，看法要準。 把這三招應用到股票投資上，勝算有多高？ 養成反向思維 “快”者，買和賣都比別人快一步。 別人未買你先買，買價比別人低，是為“低買”。 別人未賣你先賣，賣價比別人高，是為“高賣”。 “低買高賣”，財源自然滾滾而來。 然而，要買得比別人低，賣得比別人高，必須洞悉先機，散戶有這種本領嗎？ 要低買高賣，必須養成反向思維的習慣，股市中人，99%是跟在群眾後面的“順”民，“順民” 多數是別人買了以後才敢買，別人賣了以後才甘願賣，不是“低買高賣”，而是“高買低賣”， 如何能賺錢？ 參與股市者，少說也有百萬人，個個都想比別人快一步，你有勝過別人的條件嗎？ 故要靠“快”賺錢，知易行難。 “狠”者，是機會一出現，就全力以赴，一擲百萬，絕不手軟，不成功，便成仁，是“狠”得夠酷。 股市不按牌理然而股市是不按牌理出牌的地方，你認為股市會起，它偏偏大跌，你認為一家公司前途亮麗， 偏偏冒出一盤假賬。 如果你信心爆棚，孤注一擲的話，破產在等著你。 要在股市長期生存，“狠”不得。
“準”者，臆測屢中也。 百發百中，是為“準”。 如果能做到箭無虛發的話，則既“快”且“狠”，必然可能暴富。 問題是地球上任何一個角落所發生的事，都可能影響股市，你永遠不知道在地球的另一邊什麼時候會發生什麼事，預測怎能“準”？ 上市公司內幕重重，身為局外人的散戶，都是後知後覺者，如何能準確預測公司的業績？ 既然對股市和對公司的預測變數多如牛毛，如何能“準”？ 在看不準的情況下，行動快如閃電，買賣膽大包天，等於自殺。 劍客難免劍下亡。 欲以“快、狠、準”縱橫股市，不怕一萬，只怕萬一。一次失準，永無翻身之日。 慎之，慎之！
“慢穩忍”高明的拙招 Mon, 07 Apr 2008 股票投資要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“穩”，“準”不如“忍”。 與其快狠準，不如慢、穩、忍。 倉卒行事，考慮欠周全，往往只見其好，不見其壞，以不客觀的態度，加上不完整的資料，如此作出的判斷，錯誤百出，不足為奇。 如果大家放鬆心情，以從容的態度去投資股票，則頭腦更清醒，考慮更周全，錯誤的可能性必然大減。 頭腦清醒看得更清楚美國最成功投資家之一的鄧普頓爵士(Sir John Templeton)是一名虔誠的基督教徒，他每次在作出重大投資之前，都先祈禱，因為祈禱使他頭腦清醒，看得更清楚。 在你最衝動的時候，稍為停一停，放慢一步，可以使你恢復理智，減少錯誤。“忙”中有錯， “慢”中少錯。 許多人恐怕動作慢，會失去投資機會。實際上剛好相反，因為股市跌到谷底時，一定會在低價區徘徊一段相當長的時間，你有足夠的時間，擇肥而噬，根本不必擔心買不到。 在這一輪牛市出現之前，大馬股市曾在800、900 點徘徊了兩、三年，本益比低至四、五倍的股票，俯拾即是，只是大家都不願意買，只等到綜合指數漲至1200 多點才入場，這是一個低價不買，高價搶購的典型例子。 故“慢”絕對不是一個股票投資失敗的原因。 “穩”是穩紮穩打，一步一腳印。譬如打仗，看清楚局勢才進軍，可以避免不必要的傷亡。看清楚以後才買進，可以減少虧蝕。 股神巴菲特的第一個投資原則是“不虧錢”，第二個原則是不要忘記第一個原則。 股票投資，首先要學習的，不是如何賺錢，而是如何避免虧蝕。 保持實力，是打勝仗的一個重要條件，不虧蝕是賺錢的第一法則。 請注意，“蝕”字是被“蟲”侵“食”掉，“蝕本”就是浪費資本，最後化為烏有。 洗碗盆要注滿水，首先要塞住出水洞，然後才開水喉。如果不塞住出口洞，則水喉即使開到最大，始終無法注滿水盆。 穩紮穩打步步為營要賺錢，首先要學不虧錢。穩紮穩打，步步為營是防虧的先決條件。 輕率行事，魯莽冒進，輕則招損，重則至亡。智者不為也。
“忍”者，心上插著一把刀。若無非凡之定力，難以承受。 股票投資，“忍”功不夠，鮮有能成大器者。 耐心乃成功之母買進之前，能忍人之所不能忍，才能在低價區買進。 賣出之前，能忍人之所不能忍，才能在高價區脫手。 買進之後，能忍有耐心，才能長期持有獲大利。 若不能忍，稍有盈利就迫不及待地丟擲，所得有限。如何能“富”？ 公司要時間去發展，業務要時間去推行，油棕要時間來成長，計劃要時間來完成，故“耐心” 乃成功之母。 能忍、能耐，謂之“忍耐”。 不能忍，好比果子未熟就採摘，青澀難嚥。 甜美的果實，惟有忍者才能嚐到。 故“忍”有百益而無一害，。 “慢、穩、忍”看似笨拙，實是高明。 故快不如慢，狠不如穩，準不如忍。“慢、穩、忍”看似笨拙，實屬高明。
深海驚魂 Mon, 14 Apr 2008 最近閱報，得悉中國副總理吳儀退休了，而且是“裸退”。 “裸退”就是退休後，不再擔任任何職位。吳儀要大家忘記她，是“裸退”得夠酷。這則新聞， 使我想起了十多年前的一宗往事。 一宗使我畢生難忘的往事。 畢生難忘是因為此宗往事有其特殊性。第一是它涉及兩個特殊人物－－吳儀和龍永圖，第二是我幾乎葬身深海。 幾乎葬身深海話說我在南洋商報工作了30 年，於1994 年退休後，受聘為成功機構（BjCorp，3395，主機板貿服股）的高階總經理。 主要的職責，是在中國、越南、緬甸、菲律賓和巴布亞紐幾內亞，尋找投資機會，主要是房地產開發。 重點是中國。 而在中國的重點，是負責談判北京菜市口一段土地的開發條件。 談判的重點是地價及田房拆遷問題。 1995 年，吳儀是中國商業部長，她率團訪問大馬，而隨行的要員之一，就是後來領導中國代表團，談判中國加入世貿組織細節的龍永圖。 成功機構當時積極開發中國的業務，參觀成功機構總部是吳儀訪馬行程中的專案之一。 由於我是中國業務負責人之一，我被指派接待吳儀一行人。 吳儀在成功機構總部聆聽彙報後，乘坐直升機，飛往刁曼島休息一天。 當晚有一個隆重的接待酒會。 次日上午，乘遊艇出海，前往潛水的深海，距離刁曼島約有半小時的海程。 抵達潛水區後，中國代表團一些成員和成功機構的一些高階職員，包括我在內，紛紛換了泳裝， 下海游泳。 吳儀和成功機構主席丹斯里陳志遠則在遊艇上品茗。 這是刁曼島海水最清潔的海域，當時風和日麗，波濤不興。 我有40 多年的游泳經驗，在怡保游泳俱樂部受過正規的游泳訓練，每天游泳，是我保持健康的日課。