基金投資指南 1 目錄基金概述投資基金.......................................1 小知識.....................................3 什麼是“基金契約”？......................3 什麼是“託管協議”？......................4 基金型別.......................................4 契約型基金與公司型基金....................5 封閉式基金與開放式基金....................6 封閉式基金與開放式基金區別................8 證券投資基金細分類........................9 基金特點......................................10 基金髮行......................................11 基金髮行方式.............................12 基金設立......................................12 基金上市..................................14 封閉式基金運作基本流程.......................13 開放式基金運作基本流程.......................14 常見問題..................................15 什麼是“受益憑證”? ......................15 什麼是成長型基金、積極成長型基金、成長收益型基金投資指南 2 基金?.........................................15 什麼是收益型基金? ........................16 什麼是平衡型基金? ........................16 什麼是指數型基金? ........................17 什麼是專題型（專項型）基金? ..............18 證券公司與基金管理人是怎樣一種關係? ......18 基金的上網發行和網下發行的流程有什麼區別? 19 基金交易上市基金......................................21 開立基金帳戶.............................21 開戶程式..................................21 注意事項..................................22 開戶費用..................................22 基金申購..................................22 申購程式..................................22 申購規則..................................23 申購配號分配.............................24 注意事項..................................26 基金交易..................................26 交易規則..................................26 收益分紅..................................28 基金行情..................................29
基金投資指南 3 基金指數..................................29 常見問題..................................30 基金帳戶可以買賣上市股票嗎？.............30 上市基金的交易一定要開設基金帳戶卡嗎？...31 上市基金可以轉託管嗎？...................31 上市基金帳戶卡需要辦理指定交易嗎？.......31 上市基金買賣收取印花稅嗎？...............31 深市基金辦理轉託管收取費用嗎？...........32 基金帳戶卡丟失了怎麼辦？.................32 深、滬基金帳戶卡可以買賣開放式基金嗎？...32 能否多次申購同一只基金？.................32 可否在不同的證券部用同一個證券帳戶申購同一個基金？......................................33 可以用法人證券帳戶申購基金嗎？...........33 上市基金分紅時有“除息”嗎？.............33 開放式基金...................................33 基金認購......................................33 認購程式......................................34 第一步：辦理開戶.........................34 第二步：認購.............................36 第三步：確認.............................37 常見問題..................................38
基金投資指南 4 開放式基金首次認購與日常認購有何不同？...38 認購開放式基金1 萬元就可以買到1 萬份基金嗎？ ..............................................38 認購後，如何知道認購是否成功？...........39 首次認購（IPO）開放式基金後，可以隨時贖回嗎？ ..............................................39 認購同一個基金可以開兩個基金帳戶嗎？.....39 我可以多次認購嗎？.......................40 什麼是“銀行簽帳金融卡”？怎樣辦理？.........40 個人投資者可以到基金管理人的直銷中心開戶嗎？..........................................40 申購與贖回...................................41 申購和贖回的原則.........................42 日常申購與贖回的程式.....................42 日常申購與贖回基本規則...................44 注意事項..................................46 日常基金申購計算方法.....................46 日常基金贖回計算方法.....................48 基金單位淨值公佈.........................49 拒絕或暫停申購...........................49 拒絕或暫停贖回...........................50 鉅額贖回..................................51
基金投資指南 5 處理方式..................................51 基金的非交易過戶.........................52 基金轉換..................................52 交易費用..................................53 常見問題..................................55 開放式基金交易與封閉式基金（上市基金）交易有何不同？......................................55 開放式基金有哪些申購限制？...............56 開放式基金有哪些贖回限制？...............57 開放式基金的“成交價格”是如何計算的？...57 投資者怎樣進行開放式基金的買賣？.........59 為什麼不以前一日已知的基金單位淨值作為買賣基金的依據呢？...............................60 買進賣出如何算帳？.......................61 怎樣查詢個人資料和歷史交易資訊？.........62 開放式基金是否可以在證券交易所上市？.....62 開放式基金有可能無法及時贖回嗎？.........62 開放式基金在三個月閉鎖期後是否可能出現低於發行價格的情況？.............................63 辦理贖回資金需要幾日能到達投資者的帳戶？.63 何謂“鉅額贖回”？.......................63 何謂“連續贖回”？.......................64
基金投資指南 6 何謂“取消贖回”？.......................64 “委託”可以“撤銷”嗎？.................64 出現鉅額贖回時，資金在幾日內可以到達投資者的帳戶？........................................64 開放式基金是如何報價的？.................65 開放式基金與封閉式基金交易的區別？.......65 如何領取開放式基金分配紅利？.............66 什麼是“贖回”？.........................66 基金也有“送股”嗎？.....................66 基金轉換需多少費用？.....................67 “繼承”如何辦理基金的過戶手續？.........67 投資者何時可以確認申購或贖回是否成功？...67 投資者如何查詢個人資料和歷史交易資訊？...68 收益分配基金收益......................................69 基金收益的構成...........................69 基金收益分配.................................71 分配方式..................................71 分配原則..................................72 支付辦法..................................73 常見問題......................................74 何處獲得基金分配資訊？...................74
基金投資指南 7 “再投資分紅”方式划算嗎？...............74 什麼人較適合選擇“再投資分紅”方式？.....75 投資者的基金收益哪裡來？.................76 怎樣計算投資基金收益率？.................76 基金年年都分紅嗎？.......................77 基金“有收益”就可以分紅了嗎？...........77 基金收益分配的原則是什麼？...............78 費用與稅收基金費用......................................79 基金運營費用計提方法、標準及支付方式.....80 基金稅收......................................81 證券投資基金稅收政策.....................81 常見問題......................................84 開放式基金\封閉式基金的費率由誰來確定的？84 基金管理人的管理費收費標準是統一的嗎？...84 怎樣衡量基金經理人業績及業績報酬？.......85 投資開放式基金應考慮哪些成本費用？.......87 如何看待基金的費用？.....................88 資訊披露資訊披露規則.................................89 資訊披露方式.................................89
基金投資指南 8 資訊披露內容.................................89 招募說明書（或公開說明書）；..............90 定期報告..................................90 年度報告..................................90 中期報告..................................91 基金資產淨值公告.........................91 基金投資組合公告.........................91 每基金單位淨值公告.......................92 臨時報告..................................92 其他報告..................................93 資訊披露時間.................................93 招募說明書..............................95 關注要點......................................95 投資目標..................................95 投資範圍..................................96 投資理念..................................97 投資決策..................................97 基金投資政策.............................97 基金投資組合.............................98 投資風險..................................98 基金投資限制.............................98 投資產品.................................100
基金投資指南 9 財務報告.....................................100 年報、中期財務報表..........................100 財務報告內容................................102 財務報告規則................................102 分析內容與要點..............................105 基金業績報告................................105 基金經理工作報告........................108 稽核（計）報告..........................109 重要事項提示............................110 投資組合公告............................110 前十名持有人的情況......................110 財務報表指標分析............................111 資產負債表和收入費用表..................112 財務報表分析方法............................113 比率分析.................................113 注意事項：...............................114 比較分析.................................115 附：主要計算指標........................116 常見問題.....................................117 投資人可以透過哪些渠道獲得基金的有關資訊？ .............................................117 如何科學利用報刊上的各種綜合資訊？......119
基金投資指南 10 投資基金應關注哪些資訊？................120 分析財務報表有哪些技巧？...............121 如何閱讀基金週報？......................122 如何分析基金的投資組合？................124 基金資產中機構持有者持有基金比率增加，這說明了什麼？.....................................124 什麼是“期末基金摺合年淨收益”？.......125 基金管理專家是如何理財的？..............125 基金投資證券有限制嗎？..................126 什麼是投資組合？........................127 如何判別基金經理人的投資水平？..........127 挑選基金管理人時應注意哪些問題？........129 投資常識投資證券投資基金有何好處？..............131 與銀行存款、國債、保險、股票等理財工具相比， 投資基金划算嗎? .............................133 投資基金有風險嗎？......................134 投資基金有哪些風險？....................135 基金交易價格受哪些因素影響？............137 投資基金前，投資者應做哪些準備? .........138 選擇何種型別的基金投資？................139 基金大股東及基金經理人的變動是否會影響基金基金投資指南 11 價格？.......................................140 開放式基金在銀行購買，是否有保底收入？..141 開放式基金適合哪些人投資？..............141 如何根據資產淨值評估基金表現？..........142 如何根據投資報酬率觀察基金的表現？......142 附：深、滬證券交易所不同型別的封閉式基金143 附：老基金改制後的新基金名稱............146 關鍵詞索引..................................147
基金投資指南 1 基金概述投資基金通俗地講，投資基金就是彙集眾多分散投資者的資金，委託投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略， 統一進行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤，分擔風險，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。 而證券投資基金就是透過向社會公開發行基金單位籌集資金，並將資金用於證券投資。基金單位的持有者對基金享有資產所有權、收益分配權、剩餘財產處置權和其它相關權利， 並承擔相應義務。
基金投資指南 2 下圖為投資基金運作流程簡圖投資基金運作流程： 1．投資者資金彙整合基金； 2．該基金委託投資專家——基金管理人投資運作； 其中， （1）投資者、基金管理人、基金託管人透過基金契約方式建立信託協議，確立投資者出資（並享有收益、承擔風險）、 基金管理人受託負責理財、基金託管人負責保管資金三者之間的信託關係。 （2）基金管理人與基金託管人（主要是銀行）透過託管協議確立雙方的責權。 3．基金管理人經過專業理財，將投資收益分予投資者。 在我國，基金託管人必須由合格的商業銀行擔任，基金管投資者2 投資者3 … … 託管協議分配投資收益彙集資金委託理財籤訂籤訂監管簽訂投資者1 基金基金管理公司 (投資專家) 基金保管人基金契約基金投資指南 3 理人必須由專業的基金管理人擔任。基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。 小知識什麼是“基金契約”？ 簡單的說，基金契約就是一份“委託理財協議（合同）”。 指基金管理人、託管人、投資者為設立投資基金而訂立的用以明確基金當事人各方權利與義務關係的書面法律檔案。 基金契約規範基金各方當事人的地位與責任。管理人對基金財產具有經營管理權；託管人對基金財產具有保管權；投資人則對基金運營收益享有收益權，並承擔投資風險。 基金契約也為制定投資基金其他有關檔案提供了依據，包括招募說明書、基金募集方案及發行計劃等。如果這些檔案與基金契約發生牴觸，則必須以基金契約為準。因此，基金契約是投資基金正常運作的基礎性法律檔案。 基金契約的主要內容包括：投資基金的持有人、管理人、 託管人的權利與義務；基金的發行、購買、贖回與轉讓等；基金的投資目標、範圍、政策和限制；基金資產估值；基金的信息披露；基金的費用、收益分配與稅收；基金終止與清算等。 與一般的“委託理財協議”不同的是，基金契約並不是要基金投資指南 4 投資者去與基金管理人、基金託管人簽約，在投資者充分了解基金的契約內容基礎上，你認購基金的行為就意味著你默許了契約，願意委託該基金管理人“代你理財”。 什麼是“託管協議”？ 託管協議是基金公司或基金管理人與基金託管人就基金資產保管達成的協議，該協議書從法律上確定了委託方和受託方雙方的責任、權利和義務，而且著重是確定託管人一方。 託管人一方所負的責任和義務主要有： 1．按照基金管理人的指示，負責保管基金資產； 2．按照基金管理人的指示，負責基金買賣證券的交割、 清算和過戶，負責向基金投資者派發投資分紅收益； 3．根據基金契約對託管基金的運作進行有效監督等。 基金型別根據我國頒佈的《證券投資基金管理暫行辦法》的規定， 目前國內設立的基金均是契約型基金。在此基礎上，《證券投資基金管理暫行辦法》對基金設立時規定，“基金發起人可以申請設立開放式基金，也可以申請設立封閉式基金”，由此， 目前我國證券投資基金都基本上可以將它們歸到這兩種型別中的一種中去。當然，在這兩種型別的基金的基礎上，又衍變基金投資指南 5 出其他不同的型別。 契約型基金與公司型基金契約型基金是相對於公司型基金而言的。按基金的組織形式和法律地位不同，證券投資基金基本有兩種型別：即契約型和公司型兩種。 契約型基金： 契約型基金，也稱信託型投資基金，它是依據信託契約通過發行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當事人訂立信託契約。基金管理人可以作為基金的發起人，透過發行受益憑證將資金籌集起來組成信託財產，並依據信託契約，由基金託管人負責保管信託財產，具體辦理證券、現金管理及有關的代理業務等；投資者也是受益憑證的持有人，透過購買受益憑證，參與基金投資， 享有投資受益。基金髮行的受益憑證表明投資者對投資基金所享有的權益。 公司型基金： 公司型基金依公司法成立，透過發行基金股份將集中起來的資金投資於各種有價證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產為投資者（股東）所有，由股東選舉董事會，由董事會先聘基金管理人，基金管理人負責基金投資指南 6 管理基金業務。 公司型基金的設立要在工商管理部門和證券交易委員會註冊，同時還要在股票發行的交易所在地登記。公司型基金的組織結構主要有以下幾個方面當事人：基金股東、基金公司、 投資顧問或基金管理人、基金保管人、基金轉換代理人、基金主承銷商。 我國現在證券投資基金設立均以契約型基金設立。 封閉式基金與開放式基金封閉式基金封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，事先確定發行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，並進行封閉，在封閉期內不再接受新的投資。 例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998 年設立， 發行額為20 億基金份額，存續期限（封閉期）15 年。也就是說，基金開元從1998 年開始運作期限為20 年，運作的額度 20 億，在此期限內，投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。 儘管在封閉的期限內不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場上流通。投資者可以透過市場交易套現。 我國封閉式基金單位的流通方式採取在證券交易所掛牌基金投資指南 7 上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須透過證券商在二級市場上進行競價交易。 （注：基金存續期，即基金從成立起到終止之間的時間。） 開放式基金開放式基金是指基金髮行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在基金管理人確定的營業場所申購或者贖回基金單位的一種基金。 開放式基金可根據投資者的需求追加發行，也可按投資者的要求贖回。對投資者來說，既可以要求發行機構按基金的現期淨資產值扣除手續費後贖回基金，也可再買入基金，增持基金單位份額。 例如，我國首隻開放式基金“華安創新”，首次發行50 億份基金單位，設立時間2001 年，沒有存續期，而首次發行 50 億的基金單位也會在“開放”後隨時發生變動，例如可能因為投資者贖回而減少，或者因為投資者申購或選擇“分紅再投資”而增加。 我國開放式基金單位的交易採取在基金管理公司直銷網點或代銷網點（主要是銀行營業網點）透過申購與贖回的辦法進行，投資者申購與贖回都要透過這些網點的櫃檯、電話或網站進行。
基金投資指南 8 封閉式基金與開放式基金區別封閉式基金與開放式基金的主要區別透過下表可以看出： 封閉式基金開放式基金交易場所深、滬證券交易所基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點） 基金存續期限有固定的期限沒有固定期限基金規模固定額度，一般不能再增加發行沒有規模限制（但有最低的規模限制） 贖回限制在期限內不能直接贖回基金,需透過上市交易套現可以隨時提出購買或贖回申請交易方式上市交易基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點） 價格決定因素交易價格主要由市場供求關係決定價格則依據基金的資產淨值而定分紅方式現金分紅現金分紅、再投資分紅基金投資指南 9 費用交易手續費： 成交金額的2.5‰ 申購費：不超過申購金額的5% 贖回費：不超過贖回金額的3% 投資策略封閉式基金不可贖回，無須提取準備金， 能夠充分運用資金， 進行長期投資，取得長期經營績效。 必須保留一部分現金或流動性強的資產，以便應付投資者隨時贖回，進行長期投資會受到一定限制。隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。 資訊披露基金單位資產淨值每周至少公告一次單位資產淨值每個開放日進行公告。 證券投資基金細分類由於證券市場中各類證券、乃至各類股票的性質不同，無論是開放式基金還是封閉型基金，還可細劃分為積極成長型基金、成長型基金、成長及收益型基金、平衡投資基金和收入型投資基金等多種，其劃分並沒有特別嚴格的標準，一般這類基基金投資指南 10 金所屬的類別在基金招募說明書（或公開說明書）上都有詳細的說明，投資者可以透過基金招募書上對基金投資方向、風格確定獲知。 基金特點證券投資基金的特點有： 1．證券投資基金是由專家運作、管理並專門投資於證券市場的基金。基金資產由專業的基金管理人負責管理。基金管理人配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。 2．證券投資基金是一種間接的證券投資方式。 投資者是透過購買基金而間接投資於證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關係，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。 3．證券投資基金具有投資小、費用低的優點。 在我國，每份基金單位面值為人民幣1 元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。基金的費用通常較低。 4．證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。 根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，
基金投資指南 11 通常要持有10 個左右的股票。投資學上有一句諺語：“不要把你的雞蛋放在同一個籃子裡”。然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資於一家公司的股票， 一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金透過彙集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資於各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。 5．流動性強。 基金的買賣程式非常簡便。對於封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現，買賣程式與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以透過證券公司等代理銷售機構申購或贖回，或委託投資顧問機構代為買賣。 基金髮行證券投資基金的發行也叫基金的募集，它是指基金發起人在其設立或擴募基金的申請獲得國家主管部門批准之後，向投資者推銷基金單位、募集資金的行為。發行方式就是指基金募集資金的具體辦法。
基金投資指南 12 基金髮行方式在我國，證券投資基金的發行方式主要有兩種：上網發行方式和網下發行方式。 （一）上網發行方式是指將所發行的基金單位透過與證券交易所的交易系統聯網的全國各地的證券營業部，向廣大的社會公眾發售基金單位的發行方式。主要是封閉式基金的發行方式。 （二）網下發行方式是指將所要發行的基金透過分佈在一定地區的銀行或證券營業網點，向社會公眾發售基金單位的發行方式。主要是開放式基金的發行方式。 基金設立審批機構我國證券投資基金的設立，必須經中國證券監督管理委員會審查批准。 基金型別基金發起人可以申請設立開放式基金，也可以申請設立封閉式基金。 基金成立封閉式基金 1．封閉式基金的存續時間不得少於5 年， 最低募集數額不得少於2 億元。 2．封閉式基金的募集期限為3 個月，自基金投資指南 13 該基金批准之日起計算。封閉式基金自批准之日起3個月內募集的資金超過該基金批准規模的80%的，該基金方可成立。 3．封閉式基金募集期滿時，其所募集的資金少於該基金批准規模的80%的，該基金不得成立。 開放式基金 1．開放式基金自批准之日起3 個月內淨銷售額超過2 億元和認購戶數達到100 人的， 該基金方可成立。 2．開放式基金自批准之日起3 個月內淨銷售額少於2 億元或認購戶數不足100 人的， 該基金不得成立。 封閉式基金運作基本流程基金髮起上網（深、滬證券交易所）發行基金成立基金上市交易基金投資指南 14 基金上市基金上市是針對封閉式基金而言，開放式基金是透過投資者的申購和贖回來實現流通的。基金的上市，是指符合證券交易所上市條件的基金，經批准在證券交易所內掛牌交易。目前， 我國基金上市的場所主要是上海證券交易所和深圳證券交易所。 開放式基金運作基本流程開放式基金運作流程圖代銷基金髮起基金市場銷售直銷個人投資者機構投資者基金設立申購贖回基金開放基金投資指南 15 常見問題什麼是“受益憑證”? 基金髮行的受益憑證表明投資者對投資基金所享有的權益。 什麼是成長型基金、積極成長型基金、成長收益型基金? 主要投資於資本和收益的增長均高於平均速度的企業股票，基金經理人強調的是謀求最大資本增值，而不是股利收入， 根據投資的進取態度，還可分為“積極成長型基金”、“成長收益型基金”等。例如，“積極成長型基金”的投資目標在於追求本金最大的增長，因此股利和利息的收入不是投資的重點； 但“成長收益型基金”則因為要兼顧本金成長和年度的配息， 因此會選擇配股/配息比較高的股票來投資。 這種基金收益最好，但平均風險程度也最高。當大勢下跌時，其下降幅度超過整個市場跌幅的可能性較大；而當大勢止跌回穩時，其上漲幅度又超過平均水平的可能性較大。因此這類基金主要受到那些風險承受能力較強的投資者青睞，而不適合那些投資心理比較脆弱的投資者。 例如，在深圳證券交易所上市的基金裕隆（4692）是積極基金投資指南 16 成長型基金，上交所上市的基金同德（500039）是成長型基金。 什麼是收益型基金? 其投資策略是一種獨特的價值性投資。基金經理人主要關注股利收入，主要投資於公用事業、金融業及自然資源業等帶豐厚的股利收益的企業股票。這種基金從理論上講應比市場總體更穩定，採用的股票投資方法風險較低。一般也投資於債券。 什麼是平衡型基金? 該型別基金既關心資本增值也關心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關心的還是資本增值的潛力。這種基金同時投資成長型股票和良好股利支付記錄的收入型股票，其目標是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資都在承受相對較小風險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。 其淨值的波動較平穩，獲得的收益與相應的風險均介於成長型基金和指數化投資之間。因此平衡型基金適合那些既想得到較高股利收入又希望比成長型基金更穩定的投資者，如主要尋求資金保全的保險基金和養老基金，以及那些相對保守的個人投資者。 例如滬市的基金漢興（500015）、基金金泰（500001）等