海龜交易法則引言 Fighting the scams, frauds and charlatans 挑戰詭計、欺詐和吹牛大王目錄前言導言海龜實驗第一章完整的交易系統一個完整系統的成分市場——買賣什麼頭寸規模——買賣多少入市——何時買賣止損——何時退出虧損的頭寸離市——何時退出贏利的頭寸策略——如何買賣摘要第二章市場第三章頭寸規模波動性——N 的含義價值波動性的調整波動性調整後的頭寸單位頭寸規模的重要性作為風險量度標準的單位調整交易規模第四章入市突破增加單位第五章止損海龜的止損止損的設定備選止損策略——雙份賭注海龜系統止損的益處第六章離市海龜的離市艱難的離市第七章策略入市指令快速波動的市場同步入市訊號買強賣弱更換期滿合約最後第八章進一步的學習交易心理學資金管理交易研究前言免費法則？開玩笑吧？ 為什麼有些海龜要洩露別人收取好幾千美元費用的法則？這是真的原版海龜交易系統法則嗎？ 你或許會問自己同樣的問題：“為什麼有人要洩露原版海龜交易系統法則？ 我如何確信這就是理查德·丹尼斯和威廉姆斯·埃克哈特所教授的原版海龜交易系統法則？”這些問題的答案在於這一計劃的由來。 免費法則計劃的由來在海龜交易法則上市銷售之前，沒有人和理查德·丹尼斯及威廉姆斯·埃克哈特商量過，他們沒有從自己開發的海龜法則的銷售中得到過任何形式的好處。 這一計劃的萌芽產生於幾位原版海龜、理查德·丹尼斯及其他一些人之間的一場討論，討論的主題是有關某個以前的海龜出售海龜交易法則，以及隨後在一個非交易員的網站上出售海龜交易法則的情況。這種活動因本文而達到了終點， 我們將在文中免費地完整披露原版海龜交易法則。 我們為什麼要這樣做？因為我們中的許多人認為我們應對理查德·丹尼斯負責，甚至在我們議定的10 年保密協定於1993 年晚間終止後也不洩露這些法則。 基於這個原因，我們不認可那位前海龜對海龜交易法則的出售。 此外，我們認為在網站上出售是粗魯的、機會主義的對智慧財產權的偷竊，盡管從技術上看並不違法，但是這種行為肯定是不光彩的。 同時，在看到有些人試圖直接遵循這些法則以後，我意識到他們的出版物不可能讓很多人象海龜們那樣真正學會交易。事實上，基於三個理由，我確信在那些花了好幾千塊錢只學到“到此為止”的神秘法則的人中，大多數人最後會大失所望： ·法則是不清晰的，因為出售法則的人不懂交易。 ·即使清楚地表達，購買者或許也不能遵循這些法則。 ·大部分海龜現在使用更為完善的法則進行交易。
關於出售系統者的醜陋事實自從讀高中以來我就一直從事交易活動，並在交易圈中游蕩。交易行業（尤其是期貨交易行業）中可悲的現實之一就是太多的人靠出售他人的系統和“交易賺錢的方法”賺錢，而不是人們透過實際的交易賺錢。 在此，我不會去探究細節，但是，我們中那些以實際交易為生的人知道許多以“交易員”而聞名但作為交易員卻不賺錢的“著名交易員”的名字。他們靠出售新的交易系統、開辦研討會和家庭學習課程等等賺錢。這些所謂的“專家”中的大多數不能也不會用他們所銷售的系統進行交易。 是的，這也是那些銷售海龜交易法則的人的真面目。我們來看主要的銷售者： 第一，一家叫作“海龜交易員”的網站TurtleTrader.com，第二，一位以前的海龜。以下是他們不會告訴你的情況： TurtleTrader.com——這是一家主要由某個人經營的網站，該人是公認的天才網路營銷家，他還擁有一家醫藥網站以及一家銷售個性測試題的網站。 TurtleTrader.com 聲稱擁有真實的海龜交易法則，並且會以999 美元把它們賣給你。這家網站充斥著大量的交易資訊，自稱為“全世界趨勢跟隨的第一號發起者”。 他們不會告訴你，這家網站是由一位根本不按照自己的法則進行交易（或者在交易中根本就不考慮法則）的人經營的，而他從來就不是一個成功的交易員。 然而，他聲稱自己是“海龜交易系統”和趨勢跟隨方面的專家！ 你可以從這家網站得到一些接近於真實法則的東西，但是，你不會從經營網站者那裡得到任何專家建議。所有你會得到的只是對別的沒有經過成功交易生涯錘鍊的交易員所提建議的照本宣科。花錢買這樣的建議無異於盲人騎瞎馬（原文是“很象是僱了一位盲人嚮導”——譯註）。 在決定性的分析中，TurtleTrader.com 並不比他警告其客戶提防的那些詭計和銷售系統的小販好多少。在我看來，經營這家網站的人似乎只對拿走客戶的錢感興趣，對於客戶是否能夠利用他銷售的系統取得成功根本不感興趣；經營這家網站的人把自己偽裝成趨勢跟隨方面的專家，但是卻不提及自己不懂交易的事情。
退款保證幾乎毫無意義。你必須保留所有的交易記錄，提供你的佣金交割單以證明你在市場中進行了交易。如果你不喜歡那些法則想要回你的錢，似乎你極其不可能開立一個交易帳戶，然後，只為了得到退款而交易一年時間。 前海龜——這人（一個以前的海龜）銷售磁帶、書籍、熱線節目、錄象帶、 研討材料以及其他的東西，價格範圍從29.95 美元到2500 美元。 這位前海龜不會告訴你的是，他作為海龜從來沒賺過錢。事實上，在他因為不能用海龜系統法則成功地進行交易而被海龜課程除名之前，他成為海龜還不滿一年時間。在其他大多數交易員大量賺錢的同時，他卻在虧錢。 這位前海龜使得一句經常引用的格言更為可信： “只可意會，不可言傳（Those that can do, those than can’t teach）”。 我沒有看過他的研討資料也沒有讀過他的書，但是我可以想象，某些人在親身接受理查德·丹尼斯的教授後況且不能賺錢，他又如何能夠教給別人如何利用海龜交易法則賺錢。 有些法則你不遵循也沒關係 TurtleTrader.com 和前海龜不會告訴你的是，交易法則只是成功交易的一小部分。成功交易的最重要的方面是信心、連續性和紀律。 你不能或不願遵循法則不會給你帶來任何好處。 海龜有很多理由對他們學到的法則有信心。對於大部分法則，甚至在虧損期間我們也有信心遵循它們。那些不連續遵循法則的人就不會賺錢，就會從課程中掉隊。 想要取得成功的交易員會找到一條增強對自己的交易法則的信心的途徑，以便能夠連續地應用自己的法則。 作為原版海龜，我們的條件很優越。我們從世界上最成功最著名的交易員理查德·丹尼斯及其交易夥伴威廉姆斯·埃克哈特那裡學到法則。他們教給我們法則以及我們可以信任那些法則的理由。然後把我們安排在一間開放的辦公室裡， 與其他十個學到同樣法則的交易員待在一起。在某些方面，遵循法則比不遵循法則更為容易。
總之，我們有信心有紀律連續地應用我們所學到的法則。這就是我們作為交易員成功的秘訣。 那些未能始終如一地遵循法則的人就成為失敗的海龜。他們中的一些人認定銷售海龜法則比他們做海龜時能賺更多的錢。 計劃的起源某些人不經同意就利用理查德·丹尼斯和比爾·埃克哈特的成果賺錢，象許多其他的海龜一樣，我一直很煩惱。這些神秘的銷售者利用海龜的成功哄騙別人將幾千美元花在華而不實的產品上。 我經常在想，解決這個問題的一個非常辦法就是將海龜交易法則免費公之於眾。既然別人已經洩露秘密，既然任何一個真正想要這些法則的人都可以花錢買到，那麼，披露這些法則就不會違揹我對公平競賽的意願。 當我一個朋友和交易夥伴阿瑟·馬多克告訴我他的想法，搞個新網站以支援有興趣更多地學習系統交易（海龜交易法則只是其中最著名例子之一）的交易員時，我建議他可以透過披露海龜交易法則，使他的新網站和別人的網站區別開來。 因此，我們認為構建一個不帶任何商業目的的全新網站是更好的選擇。 阿瑟和我都對交易行業的發展感興趣，我們想使其脫離目前所處的騙人的萬靈油和神奇的萬能藥階段。基於這一理由，似乎理想的賞罰就是將法則公之於眾並揭露那些銷售法則的人的真相，這或許會結束那些把銷售海龜交易法則作為一種賺錢手段的行為。 這就是我們所做的事情……稍微有點曲折。 雖然法則是免費的，但是，我們恭請所有從法則中受益以及發現其價值的人， 出於對理查德·丹尼斯、比爾·埃克哈特以及原版海龜們的敬意為支援公益事業做出貢獻。你可以在新網站originalturtles.org 找到一份海龜們饋贈的善本。 科蒂斯·費思，一隻原版海龜導言海龜實驗理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是後天培養的。 一個老生常談：天性還是培養？ 1983 年年中，著名的商品投機家理查德·丹尼斯與他的老友比爾·埃克哈特進行了一場辯論，這場辯論是關於偉大的交易員是天生造就還是後天培養的。 理查德相信，他可以教會人們成為偉大的交易員。比爾則認為遺傳和天性才是決定因素。 為了解決這一問題，理查德建議招募並培訓一些交易員，給他們提供真實的帳戶進行交易，看看兩個人中誰是正確的。 他們在《巴倫氏》、《華爾街期刊》和《紐約時報》上刊登了大幅廣告，招聘交易學員。廣告中稱，在一個短暫的培訓會後，新手將被提供一個帳戶進行交易。 因為裡克（理查德的暱稱）或許是當時世界上最著名的交易員，所以，有 1000 多位申請人前來投奔他。他會見了其中的80 位。 這一群人精選出10 個人，後來這個名單變成13 個人，所增加的3 個人裡克以前就認識。1983 年12 月底，我們（譯註：作者當時是參加培訓的學員之一） 被邀請到芝加哥進行兩週的培訓，到1984 年1 月初，我們開始用小帳戶進行交易。到了2 月初，在我們證明了自己的能力之後，丹尼斯給我們中的大多數人提供了50 萬至200 萬美元的資金帳戶。 “學員們被稱為‘海龜’（丹尼斯先生說這項計劃開始時他剛剛從亞洲回來， 他解釋了自己向別人說過的話，‘我們正在成長為交易員，就象在新加坡他們正在成長為海龜一樣’）。”——斯坦利·W·安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989 年 9 月5 日海龜成為交易史上最著名的實驗，因為在隨後的四年中我們取得了年均複利 80%的收益。 是的，裡克證明了交易可以被傳授。他證明了用一套簡單的法則，他可以使僅有很少或根本沒有交易經驗的人成為優秀的交易員。 繼續往下讀。從下一章開始，接下來就是丹尼斯傳授給新手們的那一套完整的法則。