開始製圖的時候，你不需要資本。你既不會進行實際的交易，也不會進行理論交易。 在一幅新影象的頭四五個星期你所做的投人，都不應當大於就猜測而進行的賭博。你需要刻苦工作兩個月，才有可能對任何股票的技術表現形成清楚的畫面。從這時起，你的影象史每過一個星期就增加一層價值。你的第一次交易或許會是理論的交易。你會想要對這些影象有所感覺，學會運用你研究過的方法。最後，你會想要進行實際的交易。 編者按：這種方法的穩妥性是毋庸置餐的，而且正如市場發生了變化，股票市場的精神狀態和市場意識也發生了變化。光是這本書的存在和總的氛圍的存在就可以使得現代投資者進步得比使用舊式的鉛筆，紙張和滑尺的時代要迅速得多。電腦，資料庫和教育工具的存在，更不要說網上和網下的課程，都是史無前例的資源。 這時，問題就出現了：“為了交易的目的，我應當使用務少資本呢？“編者按：確切地說，這個問題會引向男一個何題，它假定讀者是有資本的。如果讀者沒有資本，而是使用生活費用或者房屋按揭，那麼幾平可以肯定他是要失敗的。如果你會輸掉的錢給你帶來的苦情並不是過過就會消失的，那麼就不要用這樣的錢來投機。 40855138.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！
vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析這將取決於你的情況以及你準備在股票交易中投人多少時間和工夫，同時也取決於你的經驗。如果你買變股票已經有好幾年，你自然會按照以往的習慣運作，只是在運作中使用新的技術而已。 如果股票交易對你來說完全是一個新的領域，或者如果它只是一種業餘愛好或者只是三天打漁兩天曬網的事兒，那麼慢慢來是有好處的。有的作者指出，取得實踐經驗，學會在市場裡安全運作，一般需要兩年左右的時間，在這兩年的學徒生涯裡，不少交易者進入了這個領域，漸漸地虧掉了他們的資本，不再涉足這個領域，把錢留在身後。因此，不管你多麼有信心，多麼手癢，最安全的辦法是用理論交易來嘗試你大部分的實驗，只使用一小部分你的實際資本，這樣在兩年之後，如果你有了某些實際的盈利，一貫地和常規地， 雖然數量不大，但還是說明你對明智地和安全地使用你的更多資本有了成熟得多的準備。 反過來說，如果在這段時間裡你不斷地犯錯誤並且有許多不必要的虧損，那麼你也有可能糾正你的方法，在更周全的基礎上繼續下去，而不至於虧損掉你的主要資本。 無論在什麼樣的情況下，你都不應當因為相信快速掙快錢的理論而把手裡所有的錢都投進去。這根本不可能，如果你根據這樣的計劃而一意孤行的話，失敗的機會要遠遠大於成功的可能。 最好是知道你能省出多少錢來，你能花多少錢來換取經驗，把它看做是花來上課的學贊，或者是裝修你要賣的房子的錢，或者換一種說法，它就像是你為了換工作而接受工資較低的一個職位而失去的錢，而這個工作將來所掙的錢比你現在所掙的要多。 換句話說，一開始你就不應當依賴透過交易使用資本而產生的回報。你必須在這樣的收人來源之外計劃你的預算，即使因此你不得不緊縮預算。這樣，在實施你的交易方法的時候，不至於感到來自不必要風險的壓力，不至於需要提前賣掉股票來履行責任，也不至於時時被恐懼和焦慮所困擾。 只要有500美元，你就可以開始運作，編者接在網路時代尤其如此。許多網站都不收手續費，像指數和AMEX信託等低成本和分散化的交易工具均小技資者提供了在金融市場史上從來沒有過的機會。能有1000美元或者數千美元當然更好。只要你對你在學徒期間能使用的資金數量心裡有數，只要你肯定在你學本事的時候有資本繼續你的運作，這中間就沒有多大的區別。剛開始時，重要的事情不是你有多少錢，而是使用你的資本，每年你可以平均有什麼樣的百分比的增長。 如果你按照這樣的思路去接近交易這個嚴峻的行業，在必要時，你就不會害怕承受虧損（有時，這是最聰明的辦法），就不會只想著不合理和不可能的盈利（這樣做通常會有災難性的後果）。你就有可能冷靜地建立你的交易方針，確信市場明年還會在那裡，你還有機會，而且你發展起來的基本程式比任何虛無縹緲的運氣或交易廳中的播傳要更有價值。 510 W小w55188.5om最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您！
w9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！ 旗荏公諦羚罹圛辛館第41章 •chapier4l 資本的實際運用編者按：我們今天把這個問題叫做“資產配置”，在這個問題上有許當有見解的書和文章（見附錄D）。在這裡所提供的初步建議，同邁吉本人一樣是非常實用且衛單的，對一般投資者來說，它們可能比那些由超領電腦為複雜的華爾街的投資組合而生成的復來程式更有用一些。 現在，讓我們來複述一些我們已經研究過並且（希望是這樣》達成了一致看法的觀點。 編者按：如果讀者有不同看法的話，應當重新仔細地測讀本書前面的章節。？ 1.主要趨勢一般會持續相當長的時間，在總的上張或下跌中包括許許多多的關節點。 2. 如果投資者可以在熊市的絕對低位買進，在接下來的失市的絕對高位賣出，或者是在牛市的絕對高峰賣空，在接下來的熊市的絕對麻部回補，那麼他的盈利會高到令人難以置信的程度。 3.這種希望是不可能實現的。 4.有可能實現的是，避免落人買在接近牛市最頂部這樣的陷阱，不至於在車市反轉中遭受危險或毀滅性的虧損，當然，同樣有可能實現的是，避免冒然在接近熊市的最底部賣空，不至幹因此而遭受虧損。 5. 有可能透過跟隨主要趨勢而獲得盈利，在某些場合中，也有可能透過交易對這個主要趨勢的中等矯正而獲得盈利，有的時候，還可以就一隻股票同主要趨勢運動方向相反的個別活動而獲得盈利。 6. 最大和最可靠的盈利是在上漲（或下跌，在賣空的情況下）的主要階段裡，順著主要趨勢而獲得的盈利，不過，不是在這輪運動剛開始的早期階段，也不是在接近這 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！
vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢忮卜分析輪運動末尾的轉向或反轉的情況中。 因此，為了從跟隨士要趨勢中得到最大的好處，你應當在這個運動開始的時候在市場裡有一筆相對小的資本，在這個運動結東或將近結束的時候只有非常小的資本在市場中但是在這輪上漲或下跌的運動幅度最大的趨勢中段，在市場中有非常實質性的投人。 本書作者感到，應當有可能將這種投人資本的數量同主要趨勢狀態之間的關係用一個請哳明確的等式表達出來。不過，因為到目前為止主要趨勢這個概念本身還有定義的問題， 而且正如我們已經指出的，市場趨勢只是對許多股票的個體運動的一種抽象，所以看起來還不可能簡單地找到種方法來解決在某個既定時刻應當使用多少資本的問題。 其實，並不是非要有一個明晰準確的答案。正如我們已經看到的，我們有可能設定一個“評價指數”，這個指數衡量這個趨勢在基個具體時刻的“強度”方面，可以給我們一個就所有的實踐目的來說都足夠接近的答案。編者按：了澄清這個概念，將它表達得更明白，我想說一下邁吉評價指數對資產配置的意義。如果分析家對市場的分析指出30%的股票看多，30%的股票看空：還有40%中性，那麼他可以這樣投入他的資本：30%買進。30% 賣空，40%現金，這種情況也假定他對風險的評估同樣指出買進同賣空頭寸之國的風險是保持平衡的，或者說是基本相等的，說是基本相等是因為只有那些具有出色的向回看的機會的學術論文的作者才有可能得出無限精確的結論。 不過，這裡還有一些其他的問題。最重要的是你承擔的總的“風險”究竟有多大的問題。因為有的股票是非常保守的，有的則是非常投機的，光是說你的一部分資本應當投到一個市場趨勢中去，這還不夠。你的總資本中使用的比例並不一定就是對你的參與的全部衡量尺度。股票的價格水平影響到它的習性（低價股票的運動比率要大於高價股票）。你使用多少保證金也會影響到風險的程度。 在這個計劃中有實質性的東西（否則我們就根本不會花時間來討論它），但是，這裡也有一個很重要的問題：是不是真有可能用一個簡單的數學運算就可以做出在任何既定時刻應當使用多大資本這樣的決定呢？編者接：雖然有許多人都試過了，但到今天，這仍然是個問題。 讓我們假設你認為這是一輪牛市，它正在昌盛期，你相信你有理由使用你的80%的資本。但是，根據我們在前面章節裡所說的，你立刻會認識到，如果這筆錢被放到高價（編者按：低貝搭值）股票裡，同將它放進低價（編者按：高貝塔值）股票相比，它不會給你帶來太多的盈利（如果你是正確的話）或者虧損（如果你錯了的話）。同樣，你把錢放進像公用事業股票那樣的敏感度低的股票裡，那麼，同高敏感度（編者按，波動率）也就是像網路股那樣的投機型股票相比，你的盈利和虧損都不會那麼高。同你實際放進多少錢一樣， 這些因素也會影響到你的立場，它們也是回答這樣的問題的因素：“我有危險嗎？如果有， 有多危險？〝 為了把這個問題說清楚，我們可以使用我們資本的80%，譬如說，1萬美元中的8000美元，用它們直接買進一隻保守的優先股，從而進人市場。總的市場中的一個大幅度的上升會使得我們的投資增值若干點，也許是4%或者5%。反過來，一次大幅度的下跌可以將這隻股票貶值同樣的程度。另一個極端的例子可以是就一隻低價和極度投機的股票買進價值 55188.c0in最好的股票論壇理想線上證券網泰迎您！
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