年齡、資產配置、資產地點、投資費用、提領順序、遺產目標、應對突發狀況的規劃，以及為投資枯竭所接受的風險。 我認為資金比率分析（Funded Ratio Analysis）可以讓人對這些變數擁有更多的控制權。估算稅務很困難，但至少簡單的試算表可以提供更多針對退休資產與負債現金流的控制力。假設您的支出適用保守的有效稅率，應該能讓您在稅務估算上邁向正確的方向。這個假設的任何不精確之處，應該會被您對計畫其他假設擁有更大的控制權所彌補。無論如何，我不認為許多消費者可用的線上計算機也在進行複雜的稅務規劃。那些不允許您控制計畫輸入參數的計算機，可能會基於錯誤的猜測提供誤導性的結果。 我計劃最終比較各種退休計算機，看看是否能找到一個讓我覺得可以放心建議給自行規劃退休者使用的工具。在此之前，我建議使用資金比率。接著，您可以將您的資金比率與其他線上計算機的結果進行比較，以交叉驗證您的結果。我個人只是使用資金比率方法。 退休 CARE 分析™：產品與資產配置決策 退休收入的關注點大多集中在「安全」提領率的概念上，這尤其與基於機率的方法緊密相關。我在媒體報導中常被引用的一個數字大約是 2.8%。但最近，比爾·本根（Bill Bengen，4% 法則的創始人）建議，在低通膨環境下，5% 是一個更合理的估計。估算提領率的問題在於，它們取決於如此多的基礎假設，正如我們在第四章中所探討的那樣。資金應該能支撐多久？可接受的枯竭風險是多少？資產配置為何？關於未來市場報酬率的假設是什麼？支出會隨通膨調整，否則會隨著時間推移而減少嗎？現實生活中支出的不規則性是否否定了以提領率思考的有用性？是否有靈活性可以根據市場表現調整分配？是否有緩衝資產來配合投資組合的支出？是否希望為資產建立安全邊際，以保留一些資金應對突發狀況或作為遺產？這些分配在整體計畫中有多重要？這使得很難有一個基礎基準來進行討論。
從更廣泛的角度來看，任何提領率的估計都與基礎的固定市場報酬率有一對一的對應關係。具體的連接取決於未來投資組合分配的細節，以及這如何影響序列風險（Sequence Risk）。如果您在使用波動較大的投資投資組合時尋求足夠高的成功機率，在某個時候，您的計畫可能假設了一個低於 TIPS（通膨保護國庫券）殖利率的基礎市場報酬率。然而，基於蒙地卡羅模擬（Monte Carlo）的財務規劃軟體並未以這種方式報告結果，因此細節被掩蓋了。我試圖讓本書減少技術性，但我確實進一步探討了此問題的基礎機制，詳見《退休期間我能花費多少？》（How Much Can I Spend in Retirement?）。 提領率可能充滿危險，因為似乎很難理解「安全」提領率必須假設低的基礎投資報酬率。由於市場報酬率與提領率之間存在複雜的基礎關係，我結論認為，讓個人以市場報酬率來思考他們的計畫會更容易。該報酬率隨後反映在用於資金比率的折現率中。與其爭論什麼是「安全」的提領率，不如專注於您的折現率是僅基於債券殖利率，還是您願意在其中包含一定程度的風險溢酬（Risk Premium）。然後，在您選擇的折現率下，您的計畫是否已獲得充分的資金支持？ 這種觀點尚未被廣泛接受。自該概念在 1990 年代獲得認可以來，關於提領率的激烈辯論一直持續不斷。人們想知道他們的計畫正確的提領率是多少。因此，為了幫助管理對此決策的思考，我現在轉向退休 CARE 分析™（Retirement CARE Analysis™）。此分析早於退休收入風格意識®（Retirement Income Style Awareness®）。它提供了一套考量因素，以指導關於提領率、資產配置和年金使用的決策。您的退休收入計畫中，支出和資產配置的積極程度應為何？您是否希望使用年金，以及這如何影響您關於資產配置和提領率的決策？此框架基於能力（Capacities）、願景（Aspirations）、現實（Realities）和情感（Emotions）。展覽 13.1 提供了需要牢記的因素。 首先是能力，這與風險承受能力（Risk Capacity）的概念相關。風險承受能力是指經歷投資組合損失而不遭受重大生活挫折或生活水平大幅降低的能力。從您的投資投資組合中提取資金對您退休後整體生活水平的重要性為何？生活方式受市場下跌影響越小，承擔金融市場風險的能力就越大。風險承受能力可能在退休時迅速下降，因為工作變成回應風險的選擇越少。投資期限較短，產生新收入來源的能力降低，可能需要更多流動性以應對未預期的支出，而隨著年齡增長，減少支出或改變生活方式的替代選項可能會減少。
有四種因素可以增加風險承受能力。這些包括透過可靠的收入資源（社會安全金、養老金、年金、個別債券）覆蓋更多的支出，這些資源不受市場下跌影響；支出具有靈活性，以便在市場下跌時做出裁減而不過度損害生活水平；擁有較高的資金比率，這樣就有更多的自由支配財富可以承受損失而不影響目標；以及擁有更多儲備金，以保護自己避免在不恰當時機出售資產以支付費用的需求。 資金比率說明了退休者甚至是否需要承擔退休風險。當使用 TIPS 殖利率作為折現率時，那些資金充足的退休者不需要承擔風險。他們已經贏得了遊戲，如果他們願意，可以停止參與以避免失去其成功的資金比率的風險。當計畫資金不足時，接下來可以討論是否願意增加風險，希望通過投資增長實現更好的資金比率，同時接受進一步落後的風險。 接下來是願景，這與您對支出和遺產的目標有關。有了資金比率，來自投資的特定提領率並不那麼重要，但大多數退休規劃仍然是圍繞尋找「安全」提領率的概念展開。自然而言，您對提領率的選擇將取決於滿足您目標所需的條件。提領率決策的起點是先確定什麼樣的比率能滿足您的整體生活目標。您不需要使用高於覆蓋支出所需的高提領率。在某些情況下，如果您決定接受更高的風險，使用高於被認為「安全」的提領率，前提是它能涵蓋重要的支出需求，那麼
你未來的支出模式與通膨的關聯性也很重要，此外，是否希望為遺產目標保留投資資產同樣重要。
Exhibit 13.1 退休 CARE 分析™ (The Retirement CARE Analysis™)
CAPACITIES（恢復力）(Resiliencies)
可靠收入 (Reliable Income) 你的支出目標中，有多少比例是透過投資組合以外的可靠收入來源來涵蓋，且不會因市場下跌而縮減？
支出彈性 (Spending Flexibility) 是否可能透過簡單的生活方式調整，減少從投資組合中提取的金額，同時不會顯著損害你的生活水準？
資金比率 (Funded Ratio) 是否有足夠的資產能在不承擔市場風險的情況下達成退休目標？是否存在過剩的自由支配財富，或者相對於目標而言資金不足？
準備金可用性 及支出衝擊暴露程度 (Availability of Reserves and Exposures to Spending Shocks) 面臨大型且不明確支出的暴露程度為何？有哪些保險政策或其他準備金可用於管理這些衝擊？是否有準備金資產？
ASPIRATIONS（目標）(Goals)
生活水準 (Lifestyle) 退休預算為何？它隨時間如何變化？它與消費者物價指數通膨（consumer price inflation）的連結有多緊密？
遺產 (Legacy) 遺產目標為何？相對於其他目標，遺產的重要性如何？
RETURNS（報酬率）(Assumptions)
資本市場預期 (Capital market expectations) 針對不同資產類別和通膨，合理的市場報酬率假設為何，以指導退休所得計畫的模擬？報酬率如何受到投資者行為、費用、稅賦和投資工具選擇的影響？
EMOTIONAL COMFORT（情緒舒適度）(Constraints)
傳統風險厭惡 (Traditional risk aversion) 在市場下跌時，你能承受多少短期的投資組合波動而不影響睡眠，進而導致恐慌並改變方向？
長壽風險厭惡 (Longevity risk aversion) 你對投資組合耗盡的恐懼程度為何？擔憂越大，代表長壽風險厭惡越高，這意味著應選擇較高的規劃年齡。
金融工具厭惡 (Financial tool aversion) 你是否願意考慮不同類型的退休工具，例如年金保險（annuities）和反向抵押貸款（reverse mortgages），還是有某些工具對你來說根本不可接受？
易受行為失誤影響的程度 (Susceptibility to behavioral mistakes) 在投資和處理複雜情況的長期規劃方面，你容易犯下哪些行為失誤？你能否堅持執行財務計畫？
財務計畫複雜度 (Financial plan complexity) 管理你的財務所需接受的複雜度和參與程度為何？你享受規劃過程嗎，還是更傾向將管理外包給他人？你是否更偏好簡單的「設定後忘記」（set-it-and-forget-it）型解決方案？
第三個類別是報酬率（Returns）。這些是你的資本市場預期（capital market expectations），或關於淨投資組合報酬率和通膨的假設。淨報酬率（Net returns）很重要，其決定方式為總報酬率扣除費用、投資者行為和投資工具選擇的影響。稅賦也可能影響你的淨報酬率，或者你可以將其單獨計算。在資金比率（Funded Ratio）方面，你從通膨保護國債（TIPS）殖利率開始，並決定自己是否能接受較高的淨報酬率假設。使用傳統的基於蒙特卡羅模擬（Monte Carlo）的財務規劃工具時，你需對平均市場報酬率及其波動性做出最佳猜測，然後透過隨機化的報酬率模擬測試你的計畫，並校準所需的成功機率以管理下行風險。
這兩種方法都利用市場報酬率假設來估計計畫的可行性。你對假設的選擇非常重要。自然而言，你假設的報酬率越高，計畫成功的難度就越低，但需注意，假設較高報酬率也意味著必須接受未能達成該報酬率的更大風險。
最後一個類別是你對規劃各個面向的情緒舒適度（Emotional Comfort）。你的舒適度代表了規劃中的潛在限制，通常與行為因素有關。首先是傳統風險厭惡（Traditional risk aversion），反之則是風險容忍度（Risk tolerance）。在市場下跌後，你能承受多少短期市場波動而不致因過度壓力影響睡眠，或因恐慌而出售股票？風險容忍度（Risk tolerance）意味著能舒適地管理投資組合波動，並在市場下跌後能夠「堅持下去」（stay the course）且不恐慌。這代表願意採用波動性較高的資產配置（Asset allocation）。
在此行為脈絡下，風險容忍度（Risk tolerance）是就短期投資組合波動性以傳統方式定義的。但重要的是要認清，退休人員的真正風險容忍度是不同的。退休時的風險容忍度（Risk tolerance）與個人應對支出削減前景的能力有關。在這種情況下，採取更積極的態度意味著理解並接受，若狀況不佳，生活水準可能必須降低。積極性可以透過較高的支出率和更積極的資產配置來體現。對於具有較高風險容忍度的投資人而言，支出现在遠高於「安全」提領率可能是完全可以接受的。
對於風險容忍度較低的人，保守支出、更保守地投資（但不要過度）、並將年金保險視為受保護的收入來源，都是替代方案。對於累積 vs. 分配因子（Accumulation vs. Distribution factor），相較於可能支持較高平均支出但波動性較大且每年支出頻繁降至令人不適低水平的策略，風險厭惡的退休人員會接受退休期間支出較低但更穩定的策略。風險厭惡與分配偏好（Distribution preference）相關。越具風險厭惡者，越偏好平均較低但波動較小的支出路徑；而那些更具彈性且風險容忍度較高者，則可能願意接受平均較高但波動較大的支出路徑。
儘管如此，雖然基於傳統累積的風險容忍度在短期下跌不影響支出的生活水準層級上可能不重要，但它仍然是選擇上的重要行為限制。如果某人無法適應短期投資組合波動，那麼這些更廣泛的考量都不重要。
第二個情緒限制是長壽風險厭惡（Longevity risk aversion）。你擔心資產耗盡的程度為何？在多麼強烈地希望在活超過預期壽命時避免支出削減？偏好前端加權（Front-Loading）的人較少長壽風險厭惡。他們使用較高的提領率和更積極的資產配置，因為他們希望更關注當下，並較少擔心未來支出減少。偏好後端加權（Back-Loading）則意味著更高的長壽風險厭惡和較低的支出率。
第三個限制是對某些退休所得工具的厭惡。你願意考慮各種退休所得工具的程度為何，例如年金保險或反向抵押貸款？如果想到使用這類工具會在情感上讓你感到負面，那麼這些選項可能就只是不可
作為您規劃的起點。試圖說服您改變看法可能是徒勞的。最終，您需要對自己的選擇感到安心。
接下來是您在做出可能損害財務計畫長期前景的行為錯誤時的易感性。您能否堅持財務計畫的支出和投資目標，而不任意改變方向？現實世界中投資者所犯的最具破壞性的行為錯誤，可能就是屈服於貪婪與恐懼的循環，導致有人在市場高點買進，在低點賣出。這種自然循環的發生方式如下：當市場表現良好時，投資者會感到興奮，並將更多資金投入市場，希望這種趨勢會無限期持續下去。但通常情況並非如此。旁觀的投資者可能會因鄰居的收益而感到嫉妒，並擔心錯失機會，從而導致他們在市場高點大量進場。當市場上漲時，要再平衡至符合您風險承受能力的策略性資產配置（Strategic Asset Allocation）相當困難，因為這需要您賣出漲幅最大的股票（Stocks）。您是否有紀律來堅持您的計畫？
相反地，有時市場會暴跌，正如我們在 2020 年 2 月和 3 月最近所見到的那樣。投資者變得緊張，有些人在看到大幅下跌後，變得足夠恐慌而開始賣出持有的部位。如果您正經歷認知功能下降，堅持原來的路徑將面臨更大的挑戰。不幸的是，市場低迷也要求再平衡至您的策略性資產配置，這意味著需要買入價格下跌的資產，而不是賣出它們。這在情感和智力上也是一項挑戰。不幸的是，金融市場的投資者傾向於與其他大多數市場相反的操作：他們在價格高時買得更多，在價格低時賣出。這導致報酬率落後於採取「買進、持有並再平衡」（Buy, Hold, and Rebalance）策略的投資者所能獲得的報酬率。4% 法則（4 Percent Rule）假設投資者確實堅持「買進、持有並再平衡」的策略。那些更容易受到行為偏差影響的人應該反思這對投資組合報酬率（Portfolio Returns）和淨可持續支出（Net Sustainable Spending）的影響。
另一個與情感舒適度相關的問題涉及財務計畫的複雜性。您的計畫能否自動運行或由信賴的財務專業人士協助，還是需要您不斷進行複雜的決策？退休人員找到可管理的途徑非常重要。
最後，您家庭的不同成員在財務知識方面如何？如果您因病或去世而喪失能力，倖存的家庭成員是否能繼續維持財務狀況？這也對策略選擇、資產配置（Asset Allocation）決策和提領率（Withdrawal Rates）產生影響。
退休 CARE 分析（Retirement CARE Analysis）提供了一種開始思考適當的個人化退休提領策略的方法。它提供了如何在退休收入計畫中決定支出和資產配置的積極程度的細節。它也有助於確定年金（Annuities）在計畫中可以扮演的角色。較為保守的退休人員通常會有較少可靠的非投資組合收入來源，以幫助緩衝市場波動對生活水平的衝擊；由於支出目標固定且隨通膨上升，他們減少支出的靈活性較低；準備金、緩衝資產或保險保單較少，以幫助緩衝支出衝擊；希望在財務計畫中建立安全邊際（Margin of Safety）；並且對短期市場波動以及退休資產耗盡的擔憂和壓力更大。
同時，較為激進的退休人員在這方面的傾向往往相反，突顯了確定退休資產配置和提領率的高度個人化和複雜性質。退休人員需要仔細考慮，如果他們在某個時候仍然在世卻耗盡了投資組合，這對他們生活品質構成的威脅。如果有足夠可靠的收入基礎，傾向於相對節儉的人可能會發現，偶爾稍微揮霍一下而不感到內疚是合理的。
退休 CARE 分析也有助於思考年金。對於收入保護和風險包覆（Risk Wrap）退休收入風格，年金還可以通過提供額外的風險分散來改善計畫資金。您的折現率越低且規劃年齡越高，帶有終身收入的年金在您的計畫中看起來就越有吸引力。這是因為年金現金流具有更高的現值，因此您會在資產負債表上看到更大的資產。隨著您提高折現率或降低規劃年齡，年金將開始失去其吸引力。作為一系列未來現金流，其現值下降，資產負債表上的資產也變少。然而，需要注意的是，較高的折現率或較低的規劃年齡會創造風險。
您是否認為這種風險令人擔憂是一個與您的風格相關的個人問題。基於概率的方法 versus 安全第一（Safety-First）決定了您是更願意將退休收入建立在市場增長上還是合約保障上。基於市場的方法也往往與前置加碼和累積偏好相關，而安全第一的偏好則更符合後置加碼和分配。如果適合您，這兩種方法都有其優點。
並非所有人都需要或想要年金。對某些人來說，它不符合他們的風格。其他人可能已經透過社會安全福利（Social Security）和傳統的確定給付型養老金（Defined-Benefit Pensions）擁有充足的終身收入。決定是否以及如何將年金納入您的退休收入計畫的行動項目包括： * 您的 RISA 檔案顯示您的偏好與收入保護和風險包覆策略相符。 * 您存在收入缺口，即沒有足夠可靠的收入來覆蓋您的長壽支出。 * 您的風險承受能力限制了您在退休期間對股票的舒適度。對於持股較少的人來說，支持年金的理由更強。 * 您具有更高的長壽風險厭惡。對耗盡退休資產的擔憂導致相對於其他選擇，從投資中更少支出的情況下，年金帶來了更多的相對利益。 * 您將年金視為債券的替代品，並願意對剩餘投資使用較高的股票配置。 * 您尋求避免在投資組合上犯下行為錯誤，缺乏自我控制進行支出，或者覺得投資令人畏懼。 * 選擇聯合年金也可以幫助保護財務知識較少的家人。
如果您決定年金可能值得考慮，那麼還需考慮以下事項： * 了解不同年金的特點和機制。 * 確定您希望填補的收入缺口，並決定用年金填補該缺口所需的資產金額是否合理。決定保費金額
在做出這項購買決策時，請放慢腳步：考慮各種選項，確保自己充分理解它們，與家人討論，並且只納入您打算使用的福利。
規劃退休的非財務面向
退休後的生活品質是一個與財務同等重要的議題。對退休財務面的關注，隱含地假設了退休的個人與心理層面已經得到處理。然而，情況並非總是如此。以下是幾個關鍵步驟：
* 尋找引導退休生活的目標與熱情 * 確立對美好退休生活的期望 * 為了某件事而退休，而非為了逃避某件事 * 識別能取代工作身分的充實活動 * 在工作期間培養休閒興趣 * 優先安排活動，以完成最重要的事項 * 考慮超越金錢贈予的遺產傳承
* 在工作上取得適當的平衡 * 了解工作身分的重要性 * 接受退休作為一種新的生活方式與新的身分認同 * 維持技能與人脈網絡，以創造彈性 * 考慮透過漸進式退休、顧問服務、兼職、創業或第二職業（encore career），讓工作在退休生活中繼續發揮作用 * 為突然提前退休的不預期衝擊做好準備
* 加強與他人的關係 * 重新與配偶建立連結，並確認退休夢想 * 專注於友誼及其他人際關係 * 參與活動以維持社交聯繫
* 促進活躍且健康的生活方式 * 建立運動習慣與健康飲食 * 保持身體與心靈的活躍 * 照顧身心健康 * 對逐漸衰退的情況抱有合理的期望 * 關注靈性與宗教需求
決定是否尋求財務規劃協助
退休需要做出複雜的決策，這些決策可以從各類財務專業人士的指導中受益。財務規劃師（Financial Planner）可以協調這些互動，以確保策略的一致性。您可能團隊中的其他專業人士包括會計師、老年法或遺產規劃律師、保險代理人、醫療保險專員（Medicare specialists）、反向抵押貸款發起人以及長期照護協調員。
至於財務規劃師，並非所有人都希望保持持續的合作關係。我在第一章描述的「退休所得風格意識」（Retirement Income Style Awareness, RISA）過程中，另一個探討面向是您在退休規劃上偏好的執行風格。我們發現兩個因素，對於了解與財務顧問（Financial Advisor）合作的偏好具有相當的啟發性。這兩個因素包括您執行退休計畫的自我效能感（self-efficacy），以及您對顧問有用性的感知程度。具有高自我效能感的人相信，他們能夠成功執行本書所概述的步驟。這些個人不會拖延，會認為自己有決心克服行為障礙，並能應對老化帶來的自然壓力。雖然這並非絕對結論，但您能讀到本書的這個階段，暗示您在退休所得方面可能具有高自我效能感。但如果您感到不知所措，也是沒關係的。同時，人們對於財務顧問是否在費用之外能提供價值，看法可能各不相同。
針對展覽圖表 13.2（Exhibit 13.2）中的財務執行矩陣（Financial Implementation Matrix），我們發現四個象限結合了這兩組態度與偏好。從右上角開始，是具有高自我效能感與高顧問有用性感知的人群。這些人是協作者（collaborators），重視與顧問合作，並打算積極參與其規劃過程。在我們最初的 RISA 研究中，我們發現 19% 的受訪者屬於協作者。右下象限識別出具有高自我效能感但低顧問有用性感知的人群。這是自我導向或自學型（do-it-yourself）社群，佔受訪者的 34%。這些個人對其執行計畫的能力充滿信心，並且看不到任何理由要為此類服務支付顧問費用。一些自我導向的個人可能將個人理財視為一項嗜好。
展覽圖表 13.2
財務執行矩陣™
退休規劃指南
左下角象限包含自我效能感低且認為顧問有用性低的個人。這些人是「驗證者」（Validators），他們會試圖自行實施計畫，但由於對自身和顧問都感到不確定，可能會尋求偶爾的第二意見。與尋求持續的顧問關係不同，這些人可能更偏好一次性計畫，或在關鍵決策點尋求特定建議。總體而言，儘管他們對此感到較不自在，仍會承擔其計畫的所有權。我們的調查發現，13% 的受訪者屬於驗證者。最後，左上角象限包含那些自我效能感低但認為顧問有用性高的人。這些人是「委託者」（Delegators），最有可能尋求與顧問建立傳統的持續財務規劃關係。這些人對於執行其財務計畫缺乏信心，並相信信賴的顧問能有助於獲得更好的退休結果。在我們的受訪者中，34% 為委託者。
退休時，重要的是要考慮隨著老化而下降的认知能力將使自我管理投資和提領決策變得越來越困難。此外，對於由一人處理財務事務的家庭來說，當家庭財務管理者離世後，倖存的成員特別容易犯錯。與信賴的財務規劃師建立牢固的關係可以幫助解決這兩方面的問題。除此之外，並非每個人都希望與顧問合作。本節其餘部分為那些想了解更多關於財務規劃師背景資訊的人提供了一些補充說明。
雖然金融服務業在各州和國家層級都受到高度監管，但使用「財務顧問」（Financial Advisor）或「財務規劃師」（Financial Planner）作為職稱卻幾乎不受規範。監管通常著重於業務活動的本質，而非職稱。基本上，任何人都可以使用這些詞彙，而不需接受有關培訓、能力、教育或資格的進一步監督。金融專業資格認證的發展旨在培訓顧問並傳遞品質訊號。備受推崇的一般規劃資格包括 CFP（Certified Financial Planner，註冊財務規劃師）和 ChFC（Chartered Financial Consultant，特許財務顧問），針對退休專屬培訓則有 RICP（Retirement Income Certified Professional，退休收入認證專家）、RMA（Retirement Management Analyst，退休管理分析師）或 CRC（Chartered Retirement Counselor，特許退休顧問）。尋找擁有這些資格的顧問可作為起點。
一般而言，自稱為財務規劃師或顧問的人員代表三種類型之一：註冊投資顧問（Registered Investment Advisors）、股票經紀人（Stockbrokers）或保險代理人（Insurance Agents）。在調查顧問時，您應檢視其學歷、投訴記錄及其他背景細節，以及該顧問是否符合您偏好的風格。
在不同類型的顧問之間，有三種薪酬模式： - 僅收取費用（Fee-only）：僅透過客戶支付的費用獲得報酬，這可能涉及按管理資產百分比付費、為規劃服務支付固定費用，或就諮詢服務按小時計費。 - 費用加佣金（Fee-based）：透過來自客戶的費用混合以及銷售金融產品所獲取的佣金來獲得報酬。 - 佣金（Commissions）：透過銷售金融產品（如附帶銷售負荷的共同基金或保險保單）所賺取的佣金獲得報酬。
關於費用的爭議中，僅收取費用的顧問因在建議中沒有利益衝突（因為他們僅從客戶處獲得費用），而自居為「好人」。但是，許多僅收取費用的顧問將其費用視為管理資產的百分比，這降低了推薦顧問無法收取費用的保險產品的誘因。這類顧問傾向於採用總回報（Total-return）和時間分段（Time segmentation）風格，因為他們在構建投資組合時是基於其所管理的資產收費。年金和其他保險產品不在他們的商業模式範圍內，因為他們無法因建議此類產品而獲得報酬，並且可能會失去對部分被其費用涵蓋資產的控制權。這個問題正部分透過僅收取費用的保險產品的增長得到改善，這些產品不透過佣金進行補償。但更廣泛地說，如果您願意接受有多種合法的退休收入風格，且並非所有人都最適合總回報或時間分段策略，那麼生活在這種狹窄世界中的僅收取費用顧問可能並不適合每個人。尽管如此，僅收取費用的顧問比其他類型的顧問更有可能提供全面的規劃機會。存在例外情況，因此在承諾參與之前，深入詢問和討論非常重要。一些僅收取費用的顧問僅專注於投資，而且仍存在一種普遍看法，認為財務顧問的主要任務是扮演此角色。但一個良好的全面性僅收取費用的財務規劃師應協助客戶處理八大核心規劃領域：投資、稅務、債務管理、教育規劃、退休規劃、遺產規劃、保險和家庭預算。那些收取持續性管理資產費用的顧問通常也會提供投資組合管理，而其他僅收取費用的方式，如一次性計畫或按小時計費，可能涉及提出建議，由客戶自行實施。
接下來，費用加佣金的顧問可能更具潛力服務不同的退休風格，因為他們能夠在同一機構內結合投資管理和保險解決方案。然而，佣金始終存在風險。不擔任受託人角色的顧問可能會根據個人獲利能力而非客戶最佳利益來基於產品建議。佣金容易導致濫用，因此對於涉及佣金的建議保持懷疑態度是有益的。但在理想情況下，佣金可以是一種具有吸引力的薪酬模式，長期來看比支付持續性的管理資產百分比成本更低。
此外，當您已做好功課並知道想要購買的特定產品時，純粹以佣金為基礎的顧問也是不錯的選擇。雖然非佣金型保險產品的普及率正在上升，但仍有一些產品僅能透過以佣金為基礎的顧問銷售。
回到三種類型的顧問（註冊投資顧問、股票經紀人和保險代理人），傳統上只有註冊投資顧問被要求作為其客戶的受託人（Fiduciaries），至少當他們佩戴「投資顧問」帽子時如此。受託人標準要求投資顧問以客戶的最佳利益行事，並向其提供的任何重大利益衝突向客戶披露。法規正在改變，要求更多類型的顧問也必須以客戶的最佳利益做出決定。
許多顧問同時註冊為投資顧問以及經紀人或代理人。這就是他們成為費用加佣金模式而非僅收取費用或僅收佣金的原因。在這種情況下，顧問何時佩戴受託人帽子，以及何時在其他要求下提出建議，可能並不總是清晰可見。您隨時歡迎詢問有關顧問如何獲得報酬的問題。
此外，如果您正在尋找一位全面的財務規劃師，您可以提出一些問題，以了解其建議的廣度與深度。首先， simply 提問並觀察顧問是否耐心且以直截了當的方式提供答案。您也可以詢問他們在規劃預測中使用的假設（或是他們是否真的為您制定計畫，而不僅僅是銷售產品）。同樣地，測試顧問是否優秀的一個良好指標，就是直接詢問關於反向抵押貸款（reverse mortgages）的事宜。有些公司仍禁止其顧問討論此類產品，這顯示出該機構缺乏對全面性財務規劃的重視。
您是否正與一位不僅僅管理投資組合（investment portfolios），還能協助您執行良好財務決策的全面性財務規劃師合作？全面的規劃師可以支持您做出並協調關鍵退休決策，其所提供的服務遠不止於設計旨在「跑贏」市場的投資策略。一位優秀的規劃師可以成為您想法的回聲板（sounding board），並作為行為教練（behavioral coach），幫助您避免衝動決策，克服惰性（inertia）或偏見（biases）。優秀的規劃師也能協助您管理失能風險（incapacity risk），並提供資源協助其他家庭成員接管財務事務。一位優秀的規劃師能幫您騰出時間，讓您在退休歲月裡享受更美好的生活。最後，一位適合您的優秀顧問，會舒適地配合您實施退休所得策略的偏好風格，而不會試圖將您強迫納入顧問認為較佳的另一種風格中。對於那些不將個人理財視為享受花費時間與精力去處理的愛好者、在執行和更新計畫時可能面臨惰性的人，以及擔心其他家庭成員可能無法勝任接管財務大權的人來說，財務顧問可以提供具成本效益的服務。
特定年齡或時刻的決策 接下來，我們將探討與特定轉折點相關的事項。首先，我們檢視退休規劃中的重要年齡，然後考慮離職及達到聯邦醫療保險（Medicare）資格時的關鍵決策。
幾個有意義的年齡 50歲：允許為退休計畫進行補繳貢獻（catch-up contributions） 59.5歲：退休計畫提前取款罰則結束
62歲：社會安全金（Social Security）最早請領年齡 62歲：HECM反向抵押貸款（HECM reverse mortgage）可借款年齡 65歲：聯邦醫療保險（Medicare）資格年齡 66至67歲：社會安全金的全額退休年齡 o 收入測試（earnings test）結束 o 可選擇暫停領取福利以賺取延遲信用（delay credits） o 可獲得全額遺屬及配偶福利 70歲：自行請領社會安全金的延遲信用（delay credits）結束 70.5歲：允許從個人退休帳戶（IRAs）進行合格慈善捐贈（Qualified charitable distributions） 72歲：開始強制最低提領額（Required minimum distributions）
離職 離職是一個關鍵里程碑。對某些人而言，退休是自願性的；其他人則可能因失業、健康問題或需要照顧家人而經歷非自願性退休。對於有選項的人來說，漸進式或部分退休可能是可行的。那些希望了解更多關於退休後工作新可能性的人，可以瀏覽如Encore.org等網站。在接近離職日期時，以下行動項目非常重要：
* 與人力資源部門會面，以準確理解雇主福利及其他需做出的決策 * 養老金決策 * 退休健康福利 * 盤點其他雇主福利 * 確定福利型養老金（Defined-benefit pensions）：一次性總額或終身收入的選擇 * 調整退休時機以獲取額外養老金信用 * 識別養老金的分配選項 * 分析對額外可靠所得的需求 * 若一次性總額存入IRA，則比較年金選項 * 考慮雇主的信用風險，以及養老金是否由退休金保障公司（Pension Benefit Guaranty Corporation） fully covered * 確定養老金選擇是否影響其他退休福利，如退休人員健康保險 * 評估投資一次性總額數量的風險承受力
* 對於終身收入，考慮共同終身收入（joint lifetime income）與單一受領人較高收入之間的權衡 * 確定繳款型計畫（Defined-contribution plans）：移轉至IRA或保留在原計畫中 * 比較計畫內與IRA中的投資選項和費用 * 確定在IRA中擁有更多提款自主控制權的價值 * 比較雇主計畫內外部的年金選項 * 考慮移轉是否會因不可扣稅貢獻的按比例規則（pro-rata rule）而干擾透過該規則進行羅斯轉換（Roth conversions）的計畫 * 確定淨未實現增值（net unrealized appreciation）的機會 * 可能在離職前更容易執行的行動 * 若仍受僱，取得房貸可能較容易 * 考慮在退休前償還現有房貸 * 取得房屋權益信貸額度（home equity line of credit）可能較容易 * 善用健康保險福利，如進行檢查或其他預防性護理 * 將發送至工作地址的個人電子郵件協調轉移至個人電子郵件地址 * 移轉時的帳戶整合機會 * 朝每位配偶擁有一個IRA和一個羅斯IRA（Roth IRA）的目標努力 * 整合銀行和經紀帳戶以簡化管理 * 若在符合聯邦醫療保險（Medicare）資格前退休： * 考慮如何取得健康保險，以及在達到聯邦醫療保險資格年齡之前將面臨哪些醫療保健成本 * 承保範圍可能來自雇主、配偶的計畫、平價醫療法案市場（Affordable Care Act marketplace）、其他私人保險、退休健康保險、健康共享計畫（healthshare plan）或COBRA * 確保配偶和受撫養人在您退休並離開雇主計畫時擁有承保範圍
FIRE運動：財務獨立，提早退休（Financial Independence Retire Early）
FIRE（Financial Independence, Retire Early，財務獨立提前退休）社群的受歡迎程度日益增長。這些人專注於實現財務獨立並提前退休。本書中的許多討論也適用於較年輕的退休人士，但還有一些額外的考量因素。首先，4%法則（4 percent rule）並非為提前退休者設計，因為它是針對僅30年的退休期所校準的。提前退休者必須管理更長的退休時間跨度，這意味著應採用較低的提領率以及較高比例的股票（Stocks）配置。這也顯示出需要更高的靈活性，以隨時間調整支出，並在投資組合（Portfolio）表現不如預期時進行裁減。提前退休者也應仔細規劃醫療保健，並認知到在65歲符合領取聯邦老年、遺屬及殘疾保險（Medicare）資格之前，他們需自行承擔醫療費用。最後，提前退休者可能強調從退休帳戶提領的策略，以避免提前提領罰款，或者擁有足夠的課稅資產，使他們在59.5歲之前無需依賴此類提領即可度過該階段。
就業後的稅務規劃機會 根據您的退休年齡，在退休後、社會安全局（Social Security）和強制最低提領額（Required Minimum Distributions, RMDs）開始之前的一段低收入年份期間，可能會開啟一個機會窗口。對於在退休前幾年建立了穩固基礎的人來說，這可以成為部署稅級管理和稅務高效分發策略的機會：
* 了解從享有稅務優惠的退休計劃中提領的規則，包括強制最低提領額、提前提領罰款、羅斯帳戶（Roth Accounts）合格分發的規則、進行滾存（Rollovers）和轉換（Conversions），以及管理任何雇主股票的淨未實現增值（Net Unrealized Appreciation） * 了解基於管理調整後總收入（Adjusted Gross Income）和羅斯轉換（Roth Conversions）的提領順序策略 * 識別在產生課稅收入時各種退休陷阱的影響，包括社會安全金稅彈道效應（Social Security tax torpedo）、醫療保險（Medicare）保費增加、健康保險補貼的喪失、淨投資所得附加稅（Net Investment Income Surtax），以及將優惠稅率收入來源推入更高稅級對整體稅負的影響
考慮支持在退休初期預先繳納稅款的原因，例如這將有助於最終配偶一方的稅務狀況，或創造更好地管理未來稅率上漲的機會
* 考慮慈善捐款的稅務高效策略，包括合格慈善分發（Qualified Charitable Distributions）、捐贈集中扣除（Deduction Bunching）、捐助者建議基金（Donor Advised Funds）和慈善贈與年金（Charitable Gift Annuities） * 留意成本基礎（Cost Basis）和資本利得稅（Capital Gains Tax）對投資組合調整的影響
達到醫療保險（Medicare）資格年齡 當您接近醫療保險（Medicare）資格年齡時：
* 如果您希望獲得專業協助，請尋找專精於醫療保險（Medicare）的獨立經紀人為您提供指導 * 如果您或您的配偶仍活躍於職場，請確定在您滿65歲後，雇主的健康保險是否可以計入主要保險（Primary Insurance） * 如果醫療保險（Medicare）將成為您的主要保險，請規劃及時註冊醫療保險（Medicare），以避免罰款和保障空窗期 * 閱讀 Medicare.gov 上的《醫療保險與您》（Medicare and You）小冊子 * 選擇原始醫療保險（Original Medicare）或醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage） * 選擇 Part D 藥物計劃、透過醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）獲得的藥物覆蓋，或具有可計算覆蓋範圍（Creditable Coverage）的其他次要健康保險覆蓋 * 若選擇原始醫療保險（Original Medicare），請決定是否購買醫療保險補充計劃（Medicare Supplement Plan），或是否有其他次要退休健康保險能扮演此角色 * 確定醫療保險（Medicare）的任何決策是否會對您的其他雇主福利產生影響 * 如果您考慮稍後從次要覆蓋轉至補充計劃，請確定您是否在某些時候可能有資格獲得特殊註冊期（Special Enrollment Period），以便在不經過核保的情況下獲得某些計劃的進入權限 * 使用 Medicare.gov/plan-compare 上的計劃查找工具（Plan Finder tool）
---PAGE_BREAK ---
確保如果您將自己的保險轉移至醫療保險（Medicare），您的配偶和受撫養人仍有保險覆蓋
* 透過線上、電話或當地社會安全局辦公室註冊醫療保險（Medicare） * 在 MyMedicare.gov 開設帳戶，以追蹤您的醫療保險（Medicare）理賠並獲取有關您覆蓋範圍的信息 * 醫療保險（Medicare）人員全天候24小時提供電話諮詢服務（1-800-633-4227），您也可以透過醫療保險權利中心（Medicare Rights Center, www.medicarerights.org）和您所在州的州健康保險協助計劃（State Health Insurance Assistance Program, www.shiptacenter.org）與知識豐富的志願者交流
持續監控與調整 本節旨在供已經退休並已完成前一節步驟的人士參考。我試圖提供一份按月列出的年度活動清單，以保持您的退休計劃處於更新狀態。您可以靈活調整此活動日曆，並非所有項目都相關。這種組織方式基於將活動安排在最有意义的時機，或在時機不重要的情況下將活動分散在全年進行。
一月 * 收集年底的帳戶餘額和資產價值，以更新家庭淨值報表（Household Net Worth Statement）。 * 使用線上工具結算上一個年度的家庭支出。將支出加入持續的預算數字中，並根據去年支出的學習結果，酌情調整未來的退休預算。記錄任何應用於計劃更新的意外情況。 * 如有必要，支付上一個年度的最終預估稅款。（1月15日） * 注意今年的強制最低提領額（RMDs）預計金額，作為稅級管理的起點。
二月 * 檢查年度信用報告。（www.annualcreditreport.com） * 回顧您的財務指示文件並進行必要的更新。
取得最新的社會安全局（Social Security）聲明。（通常於二月中旬可獲取） 三月 檢視傳承目標。 重新檢視遺產規劃步驟，以進行任何必要的更新。 除了這項年度檢視外，請留意其他可能觸發遺產規劃文件更快回應的生命事件： o 家庭資產負債表發生重大變化 o 婚姻狀況改變、出生或死亡、家庭關係變化 o 開啟或關閉重要金融帳戶或保單 o 搬遷至新州 o 稅法或遺產法的變更 o 與擔任關鍵角色人員的關係變化 檢視遺產計劃及相關文件、資產名稱以及受益人指定。
四月 準備並提交上一個課稅年度的所得稅申報表。 繳納估算稅款。（四月十五日） 檢視你的折現率，並更新資金充足比率（funded ratio）分析。 根據資金充足比率的更新，考慮是否進行任何規劃調整。 o 整體資金充足水平的適當性 o 為可靠收入與長壽支出提供資金的適當性 o 資產或負債的調整 o 當資金過於充足或面臨遺產稅風險增加時，贈與的可能性
五月 檢視資產配置（asset allocation）並再平衡投資組合（portfolio）。包括關於使用時間分段策略（time segmentation strategies）來補充緩衝資產或支付即將到來的支出的決策。 確保緊急預備金已充分撥備。
安排每年利用健康保險的預防性護理福利的機會。 六月 繳納估算稅款。（六月十五日） 檢視保險保單。（人壽、房屋、車輛、責任險）
七月 思考你的熱情、活動和人際關係，以找出改善的空間。 檢視體育活動和飲食，以保持健康的生活方式。
八月 與遺產計劃中的關鍵人物重新聯繫：執行人、受託人、持有授權書的人等。
九月 繳納估算稅款。（九月十五日） 更新你對住房決策及在地老化（age in place）能力的評估。 檢視當地長期護理機構及選項，並檢視長期護理計劃是否有更新。
十月 針對十月十五日至十二月七日的醫療保險（Medicare）開放註冊期，重新檢視醫療保險決策。 o 根據近期的支出和醫療保健使用情況，更新醫療保健預算和準備金 o 更新處方藥清單，並在每次開放註冊期間測試最佳的個人化處方藥計劃 o 檢視 Part D 處方藥計劃、醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）、傳統醫療保險（Original Medicare）及補充保險的選擇（注意補充保險的下達保單前審查） 在適用情況下，檢視雇主開放註冊季的年度決策和承保選項。
十一月
檢視資產配置並再平衡投資組合。 重新檢視資產地點配置（asset location）、提領順序序列（withdrawal order sequencing）及稅務規劃決策。
十二月 慈善捐贈計劃：法定最低提領額（RMDs）或合格慈善分配（QCDs）、向捐贈者建議基金（donor advised funds）捐款 確保在十二月三十一日前已領取任何所需的法定最低提領額（RMDs）。 進行任何希望利用年度贈與稅免稅額的優惠贈與。 進行任何戰略性的羅斯退休金轉換（Roth conversions）或其他稅務規劃，以將該年度的應稅收入控制在期望的水平。
避免犯錯 退休規劃中可能會出現許多問題。一個重大的失誤可能會讓多年的辛勤工作付諸東流。最後，我強調幾個關鍵的陷阱，以總結本書的教訓。
投資決策 使用與你的風險承受能力或風險容量不相稱的不適當資產配置 讓情緒失控，並在市場波動期間推動資產配置的變更，以及相關的行為錯誤 對投資組合假設過高的報酬率 認為高成本的投資一定更好 零散地組建投資，而缺乏整體策略 使用過多帳戶或基金 持有集中部位，特別是在雇主股票上 在未清楚了解其在計劃中所扮演角色的情況下，成為投資產品銷售說辭的犧牲品 錯過做出法定最低提領額（required minimum distributions）的截止日期 若利率上升，過度暴露於損失風險 未在情感上為退休期間可能發生的多次熊市做好準備
提領政策聲明
退休規劃指南
在投資領域中，投資政策聲明（Investment Policy Statement）十分常見，旨在幫助投資者理解並堅守其投資計劃。分配政策聲明（Distribution Policy Statement）可應用於退休收入。您可以撰寫一份書面聲明，內容包括目標資產配置（Asset Allocation）、使用的投資基金、資產地點目標與提領順序、基金檢視與再平衡流程，以及隨時間推移允許的提領率或支出規則，以便根據投資組合績效進行調整。雖然此類聲明並非法律合約，但將這些細節寫下來可能有助於管理行為，避免過度提領或自發性的投資組合變更。此類文件可提供重要的防禦機制，防止做出潛在不明智的決定。
保險決策 以漫無章法的方式購買年金險或人壽保險，卻未明確規劃保單如何融入您的整體計劃 缺乏必要的保險保障，或持有不必要的保險 成為保險產品銷售說辭的受害者 忘記繳納保費，導致保單無意間失效
社會安全局（Social Security）決策 未使用軟體測試您的請領決策 錯過符合資格的受撫養人、前配偶或倖存者福利 誤以為退休就必須立即請領福利 過於興奮地讓夫妻兩人在62歲時同時請領 在結婚滿十年前夕完成離婚程序
醫療保健（Medicare）決策 不理解當達到資格年齡時，醫療保健（Medicare）即成為健康覆蓋的主要支付方，除非您能透過活躍就業（本人或配偶）維持涵蓋範圍，且所在公司至少有20名員工 不理解如果您在年滿65歲後依法沒有主要覆蓋，且未加入醫療保健（Medicare），可能會發現自己沒有健康覆蓋，並且可能需要等待長達15個月才能在一般登記期間開始獲得覆蓋 不理解醫療保健（Medicare）的覆蓋是基於個人，不為較年輕的配偶或受撫養人提供福利 未意識到如果您延遲至65歲以後才請領社會安全局（Social Security）福利，醫療保健（Medicare）的登記不會自動進行 對於透過其他健康保險擁有次要覆蓋的人，未至少登記A部分和B部分 不理解僅使用醫療保健（Medicare）的A部分、B部分和D部分，可能會導致面臨鉅額且無上限的醫療費用風險 如果您有次要覆蓋，且該覆蓋為其他家庭成員提供主要覆蓋，請謹慎做出可能因您健康保險規則而產生非預期後果的決定 僅基於最低保費或自付額來做出決定，而非考慮各種選項的全部成本 假設醫療保健（Medicare）是一次設定即可忘懷，而未在每年的開放登記期間檢視您的選項 未認識到除了初始登記期間和某些特殊登記期間外，醫療保健補充保險（Medicare supplements）的申請將經過核保，並可能被拒絕 誤以為醫療保健（Medicare）會涵蓋長期護理需求
稅務與遺產規劃 缺乏遺產規劃 缺乏失能時的應對計劃 受益人指定過時 忘記注資信託 造成不平等或非預期的繼承 支付不必要的遺產分配成本和稅款 錯過重要的節稅策略 未利用零稅率級距填入應稅收入 捐贈現金而非已增值的證券 為未來將捐贈的資金進行羅斯退稅帳戶轉換（Roth conversions）
非財務層面 認為退休後有更多時間，就能自行解決問題 缺乏退休生活的目的與熱情 未與配偶溝通您的退休願景 未考慮工作對您身份認同的重要性 參與過多被動活動：如看電視、瀏覽網際網路 使用退休基金基於興趣創業 忽視健康並避免預防性護理
進一步參與的機會 我們即將結束本書，在此讓我概述幾種在您準備迎接最佳退休生活時，繼續共同參與的方式。首先，您可以訪問 www.retirementresearcher.com 並註冊我們的每週電子報，獲取最新文章、研討會邀請、問答環節等資訊。電子報將於每週六早上送達您的收件匣。
我於2010年9月創立了退休研究員（Retirement Researcher）部落格。隨著多年來發展超越單純的部落格形式，我一直試圖維持最初的使命：RetirementResearcher.com 提供獨立、數據驅動且基於研究的退休收入規劃資訊。該網站致力於提供關於建立高效退休收入策略的 unbiased 資訊，並努力橋接不同的退休收入風格。
我們近期在這方面橋接工作的最新創新，是我在第1章中描述的「退休收入風格意識」（Retirement Income Style Awareness, RISA）。如果您有興趣將取得您的 RISA Profile 作為退休的第一步，您可以免費在 www.risaprofile.com/guidebook 註冊。
此外，回到本章討論的財務實施偏好主題，我們正努力提供適合所有人的支援。對於自我導向的退休人士，我們現在推出了退休研究員學院（Retirement Researcher Academy）會員網站。它為會員提供一個知識中心，擴展了本書的內容。
退休規劃指南
對於協作者、驗證者或委託人，Retirement Researcher 也提供與其姊妹公司 McLean Asset Management 合作的機會。McLean 為驗證者提供多種一次性的規劃選項，這些選項不需要承諾持續的財富管理服務。這些選項包括進行資金比率分析並與顧問討論、參與可靠的收入分析、制定基礎財務計畫，或 comprehensive one-time financial plan（綜合性一次性財務計畫）。此外，針對協作者和委託人，McLean 提供傳統的財務規劃關係，其中包括 portfolio management（投資組合管理）、持續的全面規劃以及定期更新會議。我可以協助安排 introductory call（介紹性電話會議），以了解更多關於這些選項的資訊 ([email protected])。
最後，我也是 The American College of Financial Services（美國金融服務學院）退休收入教授，並擔任 Retirement Income Certified Professional® (RICP®)（退休收入認證專業人員）證照的主任。這是一個為希望深入了解退休收入的財務專業人士設計的三課程序列。
人生美好的新篇章即將開啟。祝您退休生活一切順利！感謝您的閱讀，希望您現在已具備實現理想退休生活的所需技能。
讓作者開心一下！ 如果您覺得這些資訊有幫助，若您能在您最喜愛的書籍零售商處留下簡短的書評，我將不勝感激。或許您可以提及您學到的最有用的內容。由於本書是自出版作品，要向更廣泛的受眾宣傳可能會遇到挑戰，而每一則評論都有助於讓更多讀者接觸到這些資訊。謝謝！
退休研究員指南系列 退休研究員指南系列包含四冊。本書提供了對退休收入規劃的全面探討。對於大多數讀者而言，這可能已足夠。其餘三冊則深入探討退休收入計畫的特定層面。這些書籍可在各大主要零售商處購買。我也可為該系列中的任何一冊安排折扣批量訂購。如需批量訂購，請直接透過 [email protected] 與我聯繫。
安全第一退休規劃：退休期間我能花費多少？ 反向抵押貸款（第二版） 深入探討適合具有收入保護及風險覆蓋風格者的策略。 深入探討適合具有總報酬及時間分段風格者的策略。 深入探討反向抵押貸款及其在退休計畫中可扮演的不同角色。
索引
4 percent rule（4%法則）, 17-18, 35, 82, 85-97, 105-111, 145, 433, 437, 446 401(k), 47-48, 75, 79, 290, 295-299, 304-309, 314-315 529 plan（529儲蓄計畫）, 304, 357, 364, 389-390, 427 AB disclaimer trust（AB放棄信託）, 393-394 above-the-line deductions（標準扣除額以上之扣除項目）, 252, 290, 295, 335 activities of daily living (ADLs)（日常生活活動能力）, 20, 42, 230-231, 234, 236-237, 247, 249, 251, 256 actuarial approach（精算方法）, 107 actuarial bond（精算債券）, 143-144 actuarially fair（精算公平）, 127, 158, 173 adjusted gross income (AGI)（調整後總所得）, 252, 272, 280, 290-291, 295-299, 316-318, 327-337, 340-355, 358, 394, 402, 446 adult day care（成人日間照護）, 20, 234-237, 247, 256 advance health care directives（預立醫療指示）, 21, 359, 366, 368, 382-383, 405, 425 advisor usefulness（顧問之有用性）, 440-441 Affordable Care Act（平價醫療法案）, 188, 190, 209. 226, 290, 334, 446 aggregation rules (retirement accounts)（退休帳戶合併規則）, 313, 319, 322 aging in place（在原居地老化）, 237, 269-270, 282, 285, 428 appraisal（估價）, 276-277, 364 arithmetic mean（算術平均數）, 34-38, 100 asset allocation（資產配置）, 11-12, 17-18, 22, 24, 36-41, 68, 70-71, 78, 80, 82-83, 85-88, 91-94, 99-104, 107, 111, 120, 127, 137-139, 141-144, 148-149, 181, 271-272, 300, 302, 324, 367, 399, 408, 432-433, 436- 438, 449-451 asset location（資產地點配置）, 21, 286, 294, 300-303, 341, 357, 427, 432, 450-451 asset titling and titles（資產命名與所有權名稱）, 277, 359, 363, 368-373, 375, 380, 396, 406, 425 asset-liability matching（資產負債配對）, 12, 114, 126, 136 assisted living facility（輔助生活設施）, 20, 234-238, 247, 256, 264, 268, 270, 293, 364 Average Indexed Monthly Earnings (AIME)（平均指數化月收入）, 156-157, 161, 167, 185 backdoor Roth contribution（後門羅瑟福存款）, 297, 322 back-loading（後端負荷）, 6-8, 13, 25, 28, 52, 108, 428, 437-438 balance sheet（資產負債表）, 13, 50, 53, 69-73, 75, 77, 80-81, 104, 174, 272, 406, 431, 438, 448
退休規劃指南
熊市，40, 283, 450 行為差距，38 行為問題，14, 36-39, 82, 92-93, 102, 110, 141, 149, 181, 435-437, 439-440, 444, 450-451 線下扣除額 (below-the-line deductions)，252, 290-291, 316, 339 受益人 (beneficiary)，21, 47, 113, 112-124, 128, 135, 155-156, 169-172, 182, 193. 241, 243, 245, 255, 280, 294, 298-301, 311-312, 317, 321, 327-328, 338, 374-379, 385-388, 391-406 受益人指定 (beneficiary designations)，21, 46, 359, 363, 365-366, 368-373, 380, 425, 449, 452 福利基準 (benefit base)，131-134, 136, 160, 307 本根 (Bengen), William，10, 26, 82-87, 90, 95-97, 99, 105, 107, 433 布蘭切特 (Blanchett), David，98-99, 221 博格爾 (Bogle), John，37-38 債券面值 (bond face value)，28-31 債券型基金 (bond fund)，29, 31, 114, 301-302 債券梯 (bond ladder)，14, 31-32, 72, 101-102, 114, 123-124, 426, 431 債券殖利率 (bond yield)，32, 36, 39, 72, 90-91, 101, 103, 120, 143, 432-433 損益兩平年齡 (breakeven age)，172-173, 179, 181, 186 預算 (budget)，16-19, 24, 42-46, 48, 51, 53-67, 70-73, 77, 81, 97-99, 106, 109, 142, 156, 188, 216-228, 241, 248, 258-261, 263, 266, 282, 285, 362, 424, 427, 429-431, 435, 443, 448 緩衝資產 (buffer asset)，8, 18, 20, 83, 109-111, 177, 275, 327, 392, 433, 438, 449 伯恩斯 (Burns), Scott，86 企業所有權 (business ownership)，365 買權 (call option)，129-130 CANNEX，122-123 資本利得 (capital gains)，6, 21, 29, 33, 38, 94-95, 114, 120, 129-130, 290-296, 301-302, 306-307, 315-316, 323, 325-326, 332, 335-336, 340-341, 351, 357, 384-385, 389-390, 394-396, 427, 447 資本利得收割 (capital gains harvesting)，328 CARE 分析 - 見退休 CARE 分析 (Retirement CARE Analysis) 照護者 (caregiver)，44-45, 49-51, 231-235, 237, 242, 248, 255-256, 380 現金退款 (cash refund)，122-124, 140, 148, 403 現金準備金 (cash reserve)，14, 110, 392 補提撥款 (catch-up contributions)，296, 304, 444 定期存單 (certificate of deposit, CD)，29, 120, 125, 177, 242, 271, 450 慈善捐贈 (charitable donations)，291, 387, 394 慈善贈與年金 (charitable gift annuity)，340, 358, 395, 447 慈善信託 - 見不可撤銷信託 (irrevocable trusts) COBRA，189-190, 209-210, 226, 446 遺囑附錄 (codicil to will)，375
認知問題 (cognitive issues)，6, 20, 22, 42, 48-49, 52, 66, 230-231, 247, 249-251, 256, 262-263, 269-270, 293, 360, 418, 420-422, 429-430, 437, 441 佣金 (commissions)，206, 292, 442-443 承諾 (commitment)，6, 9, 11-14, 48, 101, 141, 205, 255, 453 夫妻共同財產 (community property)，370-371, 385, 399 複合報酬率 (compounded return)，34-39, 50, 72, 85, 95, 123, 179, 254-255, 276, 294-295, 298-299, 415 固定支出 (constant spending)，42, 105-106 消費者物價指數 (Consumer Price Index, CPI)，30, 43, 61, 123, 146-147, 159, 183, 185, 254 應急措施 - 見支出衝擊 (spending shock) 應急基金 - 見準備金 (reserves) 持續護理退休社區 (Continuing Care Retirement Communities, CCRC)，236, 238-240, 261, 263, 268, 364, 429 公司債 (corporate bonds)，29, 35, 87, 94, 301-302 相關性 (correlations)，6, 9-10, 13 成本基礎 (cost basis)，21, 95, 292, 294-295, 309, 313, 321, 323-326, 328, 332, 337-341, 366, 385, 389, 447 照護成本調查 (Cost of Care survey)，234, 262 生活成本調整 (cost-of-living adjustment, COLA)，123, 147, 154, 156-158, 175, 180, 183-185, 193 附息債券 (coupon bond)，30, 114 信用報告 (credit report)，49, 448 信用風險 (credit risk)，29, 94, 126, 310, 445 可抵扣的處方藥保險覆蓋 (creditable prescription drug coverage)，194, 208, 210-211, 213-214, 226-227, 447 計息方法 (crediting method)，129, 134 克魯米信托 (Crummey trust)，391 監護帳戶 (custodial account)，374, 390-391 監護性照護 (custodial care)，191-192, 236, 238, 247 日常作息 (daily routine)，412 配偶去世 (death of a spouse)，21, 44, 52, 66, 337, 429 扣除額集中處理 (deduction bunching)，291, 337-339, 358, 447 扣除額：見線上或線下 (above-the-line or below-the-line) 確定給付型 (defined-benefit, DB) 養老金，6, 12, 47, 114, 149, 189, 295, 308-310, 416, 439, 445 確定提撥型 (defined-contribution, DC) 養老金，1, 48, 308-309, 445 社會安全撫卹金受撫養人福利 (dependent benefits for Social Security)，19, 151, 154, 158-160, 163, 165-169, 172, 174, 180-182, 186, 426, 451 退休帳戶直接轉撥 (direct transfer for retirement accounts)，308, 321 社會安全殘疾福利 (disability benefits for Social Security)，154-156, 159, 165, 169-172, 186, 188, 206, 426 貼現率 (discount rate)，17, 70-79, 172, 217-218, 226, 233, 258, 260, 424, 428, 431, 433-434, 438, 449, 分配政策聲明 (distribution policy statement)，451
股息 (dividends)，33, 38, 90, 93-95, 129-130, 257, 290, 292-295, 301-302, 324-326, 332, 335-336, 351, 357, 427 離婚 (divorce)，19, 45-46, 52, 66, 151, 158-159, 166, 168, 282, 284, 312, 361, 367, 369, 372, 476, 390, 406, 409, 418, 429, 451 捐贈者建議基金 (donor advised funds)，337, 339-340, 358, 447, 450 縮小居住規模 (downsizing)，266 退休夢想 (dreams for retirement)，410-412, 418, 423, 440 早期提領罰款 (early withdrawal penalty)，21, 306, 316-320, 324, 357, 444, 446 專項資產 (earmarked assets)，8, 18, 31, 53-54, 65, 69, 78, 108, 114, 121, 138, 140, 142, 145, 148, 223, 225, 242, 261, 309. 391, 429 社會安全收入測試 (earnings test for Social Security)，19, 151, 160, 163, 166, 168-169, 186, 426, 444 房屋價值轉換抵押貸款 (HECM) 的有效利率 (effective rate for HECM)，277-278, 289 有效稅率 (effective tax rate)，95, 287, 289, 336, 343, 351, 432 有效邊界 (efficient frontier)，11, 138-139, 141 老年人虐待 (elder abuse)，44, 49, 52, 67, 429 老年法律律師 (elder law attorney)，237, 240, 243-244, 257, 261, 429, 440 符合資格的指定受益人 (eligible designated beneficiaries)，398-402 等待期 (elimination period)，253, 257, 261, 430 緊急預備金 (emergency fund)，271, 449 雇主計劃 (employer plan)，209, 227, 295-297, 300, 304, 308-311, 314-323, 335, 397, 399, 401, 445-446 第二職業 (encore career)，416-417, 440, 445 遺產規劃 (estate planning)，21, 46, 359-360, 365, 368-371, 375-379, 387, 392, 395-396, 406, 425, 440, 443, 448, 452 遺產稅 (estate tax)，21, 46, 360, 369, 375-377, 380, 384, 387-396, 403, 405, 425, 429 道德遺囑 (ethical will)，363, 383-384 交易所交易基金 (exchange-traded funds, ETFs)，33, 100 排除比例 (exclusion ratio)，305-306, 404-405 遺囑執行人 (executor of will)，362, 369, 373-375, 379-381, 405-406, 425-426, 449 失敗率 (failure rate)，88-89, 106, 108-109 社會安全家庭最高福利限額 (family maximum for Social Security)，156, 158, 165-166, 168 信託受托人 (fiduciary)，374, 376, 443 最終意願 (final wishes)，21, 359, 367-369, 375, 383, 406, 426 財務顧問 - 見財務規劃師 (financial planner) 金融衍生商品 (financial derivative)，83, 100, 129-130, 136, 143 財務執行矩陣 (Financial Implementation Matrix)，440-441, 453 財務獨立 (financial independence)，22, 45, 87, 407, 414-415, 446
退休規劃指南
財務顧問 (financial planner), 4, 10, 22, 49, 87, 93, 152, 159, 173, 284, 361, 440, 442-444 財務授權書 (financial power of attorney), 21, 49, 359, 362, 366-367, 371, 379-383, 405, 425, 449 FIRE 運動 (FIRE movement), 87, 446 羅斯帳戶 (Roth accounts) 五年規則 (five-year rules for Roth accounts), 319-320 四大要素：長壽、生活方式、流動性與遺產 (Four Ls - longevity, lifestyle, liquidity, and legacy), 16, 55, 81, 137 衰弱 (frailty), 48-50, 52, 65-66, 69, 429 前置配置 (front-loading), 2, 6-8, 10, 14, 25, 28, 33, 52, 108, 286, 339, 341, 346, 350, 358, 428, 437-438, 447 社會安全金 (Social Security) 完全領取年齡 (Full Retirement Age, FRA), 153, 155, 157-171, 174, 179, 181, 183, 186, 208, 341, 444 資金比率 (funded ratio), 17, 39, 50, 53, 55, 67, 70-81, 142, 173, 177, 225, 260, 424-425, 430-435, 449, 453 贈與稅 (gift tax), 388-390, 393, 396, 450 滑行路徑 (glide path), 83, 103-104 政府養老金抵銷 (Government Pension Offset, GPO), 19, 151, 159, 167-168, 181, 186, 426 孫子女 (grandchildren), 45, 48, 59, 266-267, 372, 374, 378, 389-390, 396, 412, 421 信託設立人 (grantor for trust), 376-379, 392-393, 395-396 未成年子女監護人 (guardian for minor children), 362, 372-374, 378-382, 405, 425 醫療護理授權書 (health care power of attorney), 362, 382-383, 405, 425, 449 健康準備金 (health care reserves), 223, 226 醫療費用 (health expenses), 16, 19, 42-43, 57, 61, 65-66, 188, 191, 201, 212, 216-217, 219-226, 230, 258, 282, 337, 379, 429-430 健康儲蓄帳戶 (Health Savings Accounts, HSA), 252, 290, 304, 326, 357, 364, 402, 427 健康互助計畫 (healthshare program), 189-190, 209-210, 226, 446 房屋權益轉換抵押貸款 (Home Equity Conversion Mortgage, HECM), 20, 46, 109, 273-285, 428, 444 房屋信用額度 (Home Equity Line of Credit, HELOC), 289, 364, 445 高水位標記 (high watermark), 131-132 醫療保險 (Medicare) 免責條款 (hold harmless provision for Medicare), 193 居家維護 (home maintenance), 44, 50, 56, 61-62, 66, 263, 267, 274 房屋裝修 (home renovations), 57, 59, 270, 281-282, 285, 410, 428 退休蜜月期 (honeymoon phase of retirement), 410, 414, 416, 421 安寧療護 (hospice), 191-192, 199-201, 236, 238, 247 人力資本 (human capital), 2, 51, 272, 415 長期照護混合保單 (hybrid policies for long-term care), 20, 240, 249-253, 257, 261-262, 429-430 缺乏流動性 (illiquid), 31, 145, 274, 391-392 失能規劃 (incapacity planning), 21, 23, 49, 359-360, 363, 366, 368, 376-378, 380-382, 405, 424-425, 444, 452 所得年金 (income annuity), 8, 18, 48, 114-128, 134, 136, 139-140, 142-148, 179-180, 279, 284, 314 所得保障 (Income Protection), 9-12, 18, 149, 438-439
收入相關月度調整金額 (Income Related Monthly Adjustment Amounts, IRMAA), 193, 196, 218, 224-225, 332, 341-343, 347, 351 所得稅 (income tax), 29, 46, 63, 73, 94-95, 170, 250, 266, 286-296, 302, 304, 306-308, 314, 316, 321, 323, 326, 328-329, 332, 335-336, 341, 351, 357, 365, 387-397, 403, 427 指數型基金 (index fund), 37, 301 間接滾存 (indirect rollover), 308, 312, 320-321 非正式照顧 (informal care), 248, 255-256 遺產 (inheritance), 72, 77, 242, 244, 266, 298, 338, 373-374, 379, 384-389, 402, 452 遺產稅 (inheritance tax), 266, 388 受繼承之年金 (inherited annuities), 403 受繼承之個人退休金帳戶 (Inherited IRAs), 313, 338, 397, 399, 401-405 受繼承之羅斯個人退休金帳戶 (Inherited Roth IRAs), 319, 402 保險保單 (insurance policies), 17, 69, 73-74, 177, 198, 236, 239-241, 245-253, 256-257, 261-262, 266, 282, 284, 307, 326, 365-367, 372, 390-391, 395, 405, 425, 429-430, 435, 438, 442, 449, 451 利息扣除額 (interest deduction), 272, 280, 290-291 利率風險 (interest rate risk), 29, 32, 90, 120 內部報酬率 (internal rate of return), 30, 247, 250 投資者行為 - 見行為議題 (investor behavior - see behavioral issues) 非自願失業 (involuntary job loss), 42, 50-51, 410, 413, 421, 445 不可撤銷人壽保險信託 (Irrevocable Life Insurance Trust, ILIT), 391, 396 不可撤銷信託（包含慈善剩餘信託 CRTs、慈善留置信託 CLTs、梯度保留年金信託 GRATs、梯度保留信託 GRUTs、Qualified Personal Residence Trusts QPRTs、合格配偶信託 QTIPs）, 21, 47-48, 376-379, 389-396, 399 項目化扣除額 (itemized deductions), 47, 247, 272, 290-292, 316, 328, 336-340 Jaconetti, Colleen, 93 Kinder, George, 411 保險保單失效 (lapse on insurance policy), 134, 245, 248-251, 447, 451 最後進先出法 (Last-In-First-Out, LIFO), 306, 405 指示書 (letter of instructions), 365-367, 375, 406, 426 預期壽命 (life expectancy), 25-26, 76, 88, 96, 107, 115-117, 121, 124-127, 142, 145, 149, 158, 173, 179, 181, 217, 300, 305-306, 312-313, 317, 356, 398, 400-401, 404-405, 437 終身遞延提領策略 (lifetime stretch), 47, 338, 398, 400-405 生前信託 (living trust), 49, 365, 375-383, 390, 392-393 生前遺囑 (living will), 382, 384, 405, 425 長壽風險 (longevity risk), 8, 12, 16, 18, 24-26, 28, 31, 39, 43, 48, 70, 72, 88, 96, 101, 109, 114, 116, 121, 135-136, 139, 145, 151, 171-172, 230, 360 長壽風險厭惡 (longevity risk aversion), 7, 13, 25, 69-71, 76, 108, 126-127, 142, 145, 435-437, 439