Vitalik Buterin 曾希望加密貨幣社群能避免過度炒作；然而，隨著 2017 年 11 月臨近，加密貨幣市場出現了衰退的初步跡象。
Munchee ICO 案例
- Chelsea Lam 於 2015 年創立 Munchee，旨在打造一款美食評論應用程式。
- 到了 2017 年中，他們計劃透過基於 Ethereum 的代幣 MUN 進行 ICO，籌集 1,500 萬美元。
- 儘管美國證券交易委員會（SEC）發出警告，他們仍認為自己不會被歸類為證券。
- 他們的焦點轉向獲取買家而非發展用戶基礎，促使 SEC 介入，將 MUN 代幣標記為未註冊證券。
- 此案成為美國證券交易委員會（SEC）全面打擊首次代幣發行（ICO）的指標性案例，將各種數位資產歸類為證券。
市場反應與後續下跌
- 加密貨幣市場起初對監管疑慮大多不屑一顧。比特幣在 2017 年 12 月達到約 $20,000，但隨後開始下跌。
- 跌勢迅猛，Ether 等其他加密貨幣也隨之崩盤，顯示 2018 年在各種起訴、監管審查以及重大盜竊事件導致價格暴跌的情況下，迎來了一個混亂的開局。
監管與市場挑戰
- 南韓加強了對交易所的監管，中國加劇了打擊力度，而 Facebook 則禁止了加密貨幣廣告。
- 許多 ICO 專案被揭露為詐騙，進一步損害了市場的可信度。
- 不僅詐騙盛行，真正的專案也在監管壓力和市場波動中艱難求生。
Vitalik 對 ICO 與市場狀況的回應
- 2018 年 1 月，Vitalik 提出了結合 DAO 與 ICO 的概念，稱為 DAICO，旨在提高募資問責性。
- 隨著 SEC 對 ICO 採取嚴厲的執法行動，描繪出加密貨幣環境令人畏懼的前景，整體市場情緒轉趨負面。
創新與市場調整
- 在混亂之中，像 MakerDAO 的稳定幣 Dai 等專案開始展現潛力。
- MakerDAO 在動盪的市場環境中，轉向更結構化的發展方針。
競爭對手的崛起
- 隨著 Ethereum 難以維持主導地位，幾個新的區塊鏈專案開始將自己定位為潛在的 Ethereum 競爭對手。
- 知名專案包括 Cardano、Polkadot 和 EOS，它們都提出了改進的交易能力和治理結構。
- 儘管這些專案內部存在中心化疑慮，但它們因處理速度快於 Ethereum 而受到關注。
2018 年底：市場崩盤與未來展望
- 隨著監管不確定性籠罩，ICO 的融資環境變得黯淡。
- 加密貨幣價格大幅下跌，使人們對許多專案的長期永續性產生懷疑。
- 本章結尾描繪了樂觀情緒的消退，許多開發者在日益波動的加密貨幣市場中思考自己的未來。
結論崩盤前後這段時期，凸顯了市場的關鍵脆弱性、監管的嚴格審查，以及在詐騙與失敗頻傳的背景下，加密貨幣領域對真實應用案例的迫切需求。
第 30 章摘要：30: The Party