沒有人能夠始終跑贏大市 36 經濟學家得出一個具有颯刺意義的結論，把頂尖交易人的成功歸因於純粹的運氣，而不是技術，似乎有點道理。 “萬億美元的賭注”，美國公共廣播公司特別節目，2000年2月8日 “選擇股票”是指能夠挑選出業績勝過大市的股票或者共同基金。 實際上，所有過度積極管理型經紀人和顧問都會告訴你，他們有能力選擇業績優異的股票。畢竟，那是用以證明他們有充分的理由收取豐厚的代理費的方式。 每一個積極管理型共同基金理財師都相信自己有這種能力。 這有一個真實的故事，並不像能夠動手術的黑猩猩的故事一樣是虛構的。 在我出版《你的經紀人次你的錢碼》之後，我接到了來自經紀人和以前是經紀人的朋友打來的電話和發來的電子郵件，他們給我講述了一些令人毛骨悚然的故事。 為了建議客戶投資獲取市場利潤而辭掉大發紀公司工作的一位男士給我講述了一個我最喜歡的故事。他向我講述了幾年前他開始在一個受人尊敬的大經紀公司工作時接受的培訓。培訓師告訴他和培訓班裡的其他經紀人，把他們的潛在客戶名單一分兩半，先打電話給其中的一半客戶，告訴他們去買進某隻股票，然後告訴另一半客戶丟擲這隻股票。 兩週後，培訓師讓這些“金融顧問”實習生們去觀察那隻股票的運作情況，看看是上漲還是下跌。不管這隻股票如何運作，這份潛在客戶名單裡的一半人會認為這個實馬生相當聰明，讓他選擇了這樣一隻股票。 培訓師又告訴他們把潛在客戶名單裡“成功的”—半再次分開，接著 WATd551S6.cam最好的股票論玩垂想在今證券網歡迎您！
NEETNE55 存.cqm最好的殷票訛壇理兣線上證券網歡迎去做同樣的事情；告訴一半人某一隻股票會上漲，告訴另一半人這隻股票會下跌。 要是他們這樣做三次，就開始有120.名潛在客戶了。三次“成功選股” 之後，就有15位成為他們的“熱情的追隨者”，對他們有能力選好股票充滿信心。 再淡談一個騙局吧！ 假設某一個人能夠成功地選擇股票，你可能會以為他是享有盛譽的分析師，或在為聲望最高的華爾街公司工作。畢竟，他們花費了所有的時間來礦究公司經營狀況，設法收集有助於他們選擇收益勝過市場的股票的信息。這是他們的成果，是積極管理型經紀人經常用作給積極管理型投資人提供建議的依據。 然而，針對分析師的建議開展的許多研究發現，幾乎沒有哪個研究報告提供了能夠證明這些分析師有能力選擇股票麻家的確鑿證據。這些研究報告表明，分析師的分析有時是正確的，有時是錯誤的。當分析師分析錯誤的時候，依賴於他們所謂的專門技能的投資者就會遭受經濟損失。 例如，帕特里克•伯革利《Patrick Bejari）和約翰，充瑞納（Jon Krainer）的一項著名的研究顯示：2000年和2001年，被推薦次數最少的股票獲得了平均13%的異常高的利潤，而被推薦次數最多的股票卻獲得了平均7%的異常低的利潤。 就連能夠證明分析師的建議有一定價值的研究也表明，為了利用這些建議來掙取代理費，他們需要市場交易頻繁，以達到用這些交易費基本上能彌補依靠這些建議來獲得利潤的目的。 如果這些真實的話，那麼分析師即使預測準確，我們也很難理解這些建議實際上有什麼價值。 最後，如果已知分析師的建議和關於這些建議不具有可靠性的研究， 積極管理型投資者怎麼知道哪些建議有價值，哪些建議沒有價值呢！這顯然和擲骰子一樣，是件碰運氣的事。 不幸的是，關於市場預測，沒有證據表明，任何大能夠始終成功。正如我稍後要說的，“選擇股票”只佔了美國股市所有交易中很小的一部分， 而且數量呈下降趨勢。顯然，這些資訊正在傳播。不幸的是，還沒有傳到大多數個人投資者那裡，或者傳到給投資者提供“專業建議”的每一位過 WATd551S6.cam最好的股票論玩垂想在今證券網歡迎您！ 37
你的度積極管理型經紀人和顧問那裡。 聰明的投資者不參與選擇股票，因為他們知道那是徒勞的。 聰明的投資者都不是傻瓜。到滲顧囚戔館 38 nH0n5店分8.∞0r麻方線上證談內麼找館價65198.如0m匯掠在銷證券網團車體 wR,SE：0E，一運旗線上讀券兩圖率館 WTTN55185,cam最好的股票論壇垂想在參可券網歡迎您！
cm最好帖殷票訛壇珥鵁線上證券網歡迎雍