願意以此價格買入。 開放式基金的交易價格是以基金單位淨值為依據，投資者辦理贖回手續時即以基金單位淨值為“成交價”，同時加收一定的手續費完成“賣出”手續。 那麼，開放式基金的單位資產淨值是如何計算的？ T 日基金資產淨值＝基金總資產－基金總負債 T 日基金單位資產淨值＝T 日基金資產淨值／T 日發行在外的基金單位總數其中，總資產是指基金擁有的所有資產（包括股票、債券、 銀行存款和其它有價證券等）按照公允價格計算的資產總額； 總負債是指基金運作和融資時所形成的負債，如應付管理費、 應付託管費、應付利息、應付收益等；開放式基金的單位總數每天都不同，必須在當日交易截止後進行統計，並與當日基金資產淨值相除得出當日的單位資產淨值，以此作為投資者申購贖回的依據。 基金的申購和贖回每天都會發生，所以作為交易依據的基金單位資產淨值必須在每天的收市後進行計算，並於次日公布。 對基金資產總值的計算，一般遵循以下原則：
基金投資指南 59 1．已上市證券按照公告截止日當日平均價或收盤價計算， 該日無交易的，以最近一個交易日平均價或收盤價為準； 2．未上市股票以其成本價計算； 3．未上市債券及銀行存款，以本金加計至估值日為止的應計利息額計算； 4．如遇特殊情況而無法或不宜以上述規定確定資產價值時，基金管理人依照國家有關規定辦理。 投資者怎樣進行開放式基金的買賣？ 按照國際慣例，開放式基金的買賣是以基金交易日當天的淨值，加減手續費以後來進行的。由於基金淨值要在當天股市收盤以後才能計算出來，所以投資人在買賣基金時並不知道所適用的基金淨值。因此，投資人在申購基金時，要寫明想申購基金的金額；贖回基金時，也要註明想贖回基金的單位款。當基金淨值計算出來以後，基金公司會據以計算出投資人能買到的基金單位數或應得到的贖回金額。當然，買賣基金時，還需要支付基金申購和贖回的手續費。 例如，在７月４日，投資人“淨申購”５萬元的某開放式基金或贖回１萬份基金單位。７月４月股市收盤後，基金公司計算出來的每單位基金淨值是２元。按照７月４日的淨值，該投資人可以買到５萬元／２元＝２．５萬份基金單位，或贖回的基金投資指南 60 金額是１００００份×２元＝２００００元的贖回款申購或贖回手續費要另外支付。 為什麼不以前一日已知的基金單位淨值作為買賣基金的依據呢？ 為什麼要以未知的基金淨值，而不是前一日已知的淨值作為買賣基金的依據呢?採用這種方法最重要的原因是為了公平的原則。接著前面的例子。比如７月４日的淨值是２元，而在 ７月５日股市大漲，５日的基金淨值會隨之大漲，比如漲到 ２．２元。如果投資人在７月５日按照前一日７月４日的淨值 ２元買入基金單位，而在７月６日按照５日的２．２元賣出基金單位，則可以立即賺到０．２元／單位的毛利。同理，如果 ７月５日股市大跌，基金淨值降到１．５元，則投資人會蜂擁至基金公司，要求按照７月４日的淨值２元贖回基金，這樣不但對長期投資基金的人不公平，也會造成市場的混亂。 因此，為了防止這種投機行為的發生，除非有特殊情況發生，國際上通用的做法是按照交易日的基金淨值作為當天買賣基金的依據。
基金投資指南 61 買進賣出如何算帳？ 買賣開放式基金的計算公式大致如下： １、認購價格＝基金單位面值＋認購費用認購金額＝認購價格×認購份數 ２、申購價格＝單位基金資產淨值×（１＋申購費率） 申購單位數＝申購金額／申購價格 ３、贖回價格＝單位基金資產淨值×（１－贖回費率） 贖回金額＝贖回單位數×贖回價格例如：一位投資者準備用１００萬元申購某開放式基金。 假定申購的費率為２％，當天的單位基金資產淨值為１．５元， 那麼： 申購價格＝１．５元×（１＋２％）＝１．５３元申購單位數＝１００萬元／１．５３元＝６５．３３３萬基金單位（非整數份數取整數） 又如：一位投資者要贖回１００萬份基金單位。假定贖回的費率為１％，當天單位基金資產淨值為１．５元，那麼贖回價格＝１．５元×（１－１％）＝１．４８５元贖回金額＝１００萬×１．４８５元＝１４８．５萬元基金投資指南 62 怎樣查詢個人資料和歷史交易資訊？ 個人投資者可以用交易卡號和密碼透過銀行的電話銀行查詢個人資料和歷史交易資訊，也可以透過櫃檯憑交易卡和身份證件進行相關的查詢；機構投資者透過櫃檯憑交易卡及指定經辦人有效身份證件進行相關的查詢。 開放式基金是否可以在證券交易所上市？ 開放式基金不可以在證券交易所上市交易。但投資者可以在基金開放日透過銀行代銷網點進行交易。 開放式基金有可能無法及時贖回嗎？ 有這種可能。出現以下情形時可能無法及時贖回： 1．由於出現鉅額贖回的情形，即當天淨贖回量超過基金規模10％時，基金管理人有權決定部分贖回； 2．當連續出現鉅額贖回時，基金管理人有權決定暫停贖回，即在一定時期內不接受任何贖回申請； 3．首次認購結束後的三個月內閉鎖期不接受任何贖回申請。 當出現上述情形時，投資者的投資將可能無法及時變現。
基金投資指南 63 開放式基金在三個月閉鎖期後是否可能出現低於發行價格的情況？ 有可能。自基金成立之日起基金資產劃入託管專戶後，基金就開始正式運作。由於開放式基金是一種面向資本市場的投資工具，它的資產構成主要是以股票、國債等價格易波動的資產為主，因此閉鎖期過後，開放式基金的單位淨值可能會高於或低於發行價格。 辦理贖回資金需要幾日能到達投資者的帳戶？ 辦理贖回資金需要幾日能到達投資者的帳戶，由基金契約和招募說明書規定。例如，華安創新基金、南方穩健成長基金按照基金契約和招募說明書規定贖回資金將在T＋7 日內即可劃入投資者指定的結算帳戶。 何謂“鉅額贖回”？ 鉅額贖回是指當開放式基金的當日淨贖回量超過基金規模的10％時，基金管理人可以在接受贖回比例不低於基金總規模的10％的情況下，對其餘的贖回申請延期辦理。基金投資者在辦理贖回申請時，需在連續贖回和取消贖回兩種方式中基金投資指南 64 選擇該贖回申請的鉅額贖回處理方式。 何謂“連續贖回”？ 連續贖回是指在發生鉅額贖回時，投資者對於延期辦理的贖回申請部分，選擇依次在下一個基金開放日進行贖回。 何謂“取消贖回”？ 取消贖回是指投資者在遞交贖回申請時，有權選擇一旦發生鉅額贖回時，對於延期辦理的贖回申請部分，選擇予以撤銷。 “委託”可以“撤銷”嗎？ 與封閉式基金交易一樣，開放式基金的日常申購和贖回申請可以在基金管理人規定的時間（現定為15：00）以前撤銷。 出現鉅額贖回時，資金在幾日內可以到達投資者的帳戶？ 根據基金契約和招募說明書的規定，在投資者選擇連續贖回的情況下，投資者T 日可贖回的資金將最遲不超過T＋7 日基金投資指南 65 從託管帳戶劃出，餘下部分將依次在下一開放日順延。在投資者選擇取消贖回的情況下，投資者T 日可贖回的資金將最遲不超過T＋7 日從託管帳戶劃出，其餘的贖回申請將予以撤銷。 開放式基金是如何報價的？ 因為開放式基金的價格以基金資產淨值為基礎進行計算。 一般在開放日公佈淨值。由於費用不是一個固定比例（可能根據金額不同而有所區別），所以價格一般不公佈，而只是以淨值為基準，加減一定的費用計算。 開放式基金與封閉式基金交易的區別？ 現在市場上的基金都是封閉式基金，它們都在證券交易所掛牌上市交易，投資者只要到各個證券公司的證券營業部就可以進行買賣。所有過程與股票買賣一樣，只是買賣基金的手續費較低，只需交納0.25%的交易佣金，毋需支付印花稅。而開放式基金一般不在交易所掛牌交易，它透過基金管理人及其指定的代銷網點銷售，銀行是開放式基金最常用的代理銷售渠道。投資者可以到這些網點辦理開放式基金的申購和贖回。
基金投資指南 66 如何領取開放式基金分配紅利？ 開放式基金紅利由所託管在的銀行營業網點直接派到投資者帳上，投資者還可以選擇再投資紅利的方式，在分紅時由基金管理人將分配的紅利直接轉換成基金份額。 什麼是“贖回”？ 贖回僅針對開放式基金而言，指投資者按規定的價格將持有的基金單位賣給基金管理人，繳納一定的手續費後收回現金的操作。 基金也有“送股”嗎？ 國際上基金分配通常有三種方式：分配現金、分配基金單位（即送股）、將淨收益列入本金進行再投資，體現為基金單位資產淨值的增加。目前我國《證券投資基金管理暫行辦法》 允許基金採用現金形式進行收益的分配，不允許以送股的方式進行分配。
基金投資指南 67 基金轉換需多少費用？ 基金轉換，是指當一家基金管理人同時管理多隻開放式基金時，基金投資者可以將持有的一隻基金轉換為另一隻基金。 即，投資者賣出一隻基金的同時，買入該基金管理人管理的另一隻基金。通常，基金轉換費用非常低，甚至不收。 “繼承”如何辦理基金的過戶手續？ “繼承”過戶屬於基金的非交易過戶。因此，需按照非交易過戶手續辦理，辦理非交易過戶必須提供基金銷售網點要求提供的相關資料。符合條件的非交易過戶申請自申請受理日起，在一定時間內辦理並按基金註冊與過戶登記人規定的標準收取過戶費用。 投資者何時可以確認申購或贖回是否成功？ 申請當日（T 日）在規定時間之前提交的申請，投資者通常可在T+2 日到網點查詢申購與贖回的確認情況。
基金投資指南 68 投資者如何查詢個人資料和歷史交易資訊？ 投資者可以憑身份證和基金帳戶卡到銀行的開戶託管的銀行網點櫃檯列印。或透過銀行的自動列印裝置列印清單，投資者還可以透過網上交易系統、客戶呼叫中心列印和電話銀行傳真。
基金投資指南 69 收益分配基金收益基金收益是基金資產在運作過程中所產生的超過自身價值的部分。具體地說，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、 債券利息、買賣證券價差、存款利息和其他收入。 基金收益的構成基金收益的主要來源有利息收入、股利收入、資本利得等。 具體如下圖：
基金投資指南 70 由此歸納出基金收益的構成： 1．買賣證券差價； 2．基金投資所得紅利、股息、債券利息； 3．銀行存款利息； 4．已實現的其它合法收入。 其中，基金的資本利得收入在基金收益中往往佔有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、 全面的證券知識，能對證券價格的走向作出大致準確的判斷。 一般來說，基金管理人具有較強的專業知識，能掌握更全面的基金收益利息收入股利收入資本利得來自銀行存款和基金所投資債券。 透過在一級市場或二級市場購入並持有各公司發行的股票，而從公司取得的一種收益。 透過證券市場買賣證券價差收入現金股利股票股利基金投資指南 71 資訊，因而比個人投資者更有可能取得較多的資本利得。 基金收益分配投資者購買基金的目的是能夠獲利，除了拋售基金收回投資外，基金分紅也是投資者獲得收益的一個重要渠道。 分配方式隨著基金收益的增長，基金的單位資產淨值會上升，基金會對其投資人進行收益分配。 （一）封閉式基金在封閉式基金中，投資者只能選擇現金紅利方式分紅，因為封閉式基金的規模是固定的，不可以增加或減少。 （二）開放式基金開放式基金分配可採用兩種方式： 1．分配現金。即向投資者分配現金，這是基金收益分配的最普遍的形式。 2．再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資於基金，並折算成相應數量的基金單位。這實際上是將應分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似於基金投資指南 72 股票的“送紅股”。許多基金為了鼓勵投資人進行再投資，往往對紅利再投資低收或免收申購費率。 當然，不同基金將在各自的招募說明書中明確規定自己的收益分配原則及方式，投資者應以其作為投資參考標準。 分配原則 （一）封閉式基金封閉式基金收益分配原則為： 1．基金收益分配比例不低於基金淨收益的90%； 2．基金收益分配採用現金形式，每年分配一次，分配在基金會計年度結束後的四個月內實施。 3．基金當年收益彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配； 4．基金投資當年虧損，則不進行收益分配； 5．每一基金單位享有同等分配權。 （二）開放式基金開放式基金收益分配原則為： 1．基金收益以現金形式分配，但投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金單位淨值自動轉為基金單基金投資指南 73 位進行再投資； 2．在符合有關分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不滿3 個月，收益不分配； 3．基金當年收益先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配； 4．基金收益分配後每基金單位淨值不能低於面值； 5．如果基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配； 6．每一基金單位享有同等分配權。 支付辦法 1．封閉式基金（上市基金） 由深、滬證券交易所登記機構透過證券商直接劃入投資者帳戶。 2．開放式基金支付現金時，由基金管理人委託銷售機構或託管人匯至受益人的銀行帳戶裡； 對採用“再投資分紅”方式的，由基金管理人確定的註冊登記機構直接將可轉換份額進行過戶，劃入投資者的基金賬戶。
基金投資指南 74 常見問題何處獲得基金分配資訊？ 不同的基金有不同的分配政策，投資者投資基金前需要在基金的招募說明書中找尋相關資訊，基金的招募說明書一般會訂明基金收益分配的基本比例、分配次數、分配時間、分配政策等。例如：基金收益分配應當採取現金形式，每年至少分配一次；基金當年收益應先彌補上一年虧損後，才可進行當年收益分配；基金投資當年虧損，則不應進行收益分配。基金收益分配方案中載明基金收益的範圍、基金淨收益、基金收益分配的物件、原則、分配時間、分配數額及比例、分配方式、支付方式等內容。 在基金每年一次進行收益分配時，還會透過媒體公告，這時投資者需要關注公告內容，找尋與收益分配相關的資訊。 “再投資分紅”方式划算嗎？ 開放式基金的分紅方式有兩種，一種是現金紅利，另一種為基金份額紅利。 投資者一般都瞭解現金紅利，目前國內的封閉式基金規定必須將不低於90％的基金當期實現收益以現金形式分配給基基金投資指南 75 金持有人。基金的現金紅利分配方法如同股票現金分紅，按照每個投資者的持有份額進行分配，如果你持有某個基金10 萬份基金單位，每基金單位分紅0．20 元，那麼你可以得到2 萬元現金紅利。同樣在上述分紅情況下，如果你在投資時選擇了基金份額分紅，而分紅基準日的基金單位淨值（第二天公佈） 為1．20 元，那麼你可以分到20000÷1．20＝16667 份基金單位，這時你持有的基金份額變更為116667 份。 基金份額紅利又稱為轉投資，即將分得的現金紅利繼續投入該基金，不斷滾存，擴大投資規模。對於這種轉投資，通常情況下基金管理人是不收取申購費的，鼓勵投資者繼續投資本基金。如果申購費率為2％，你選擇現金紅利，然後再投資該基金的話，那麼你只能購買到（20000－20000×2％）×1．20 ＝16333 份基金單位，比直接選擇基金份額紅利少了334 份。 投資者看好一基金的話，不妨考慮選擇基金份額分紅。 什麼人較適合選擇“再投資分紅”方式？ 一般來看，投資成長型基金的投資者抗風險能力較強，注重資本的成長和積累，比較適合選擇基金份額紅利的分配方式；而投資平衡型基金和收益型基金的投資者比較注重平穩和現金收益，可以選擇現金紅利的分配方式。
基金投資指南 76 投資者的基金收益哪裡來？ 不同種類的基金，有其不同的投資目標；不同的投資目標， 有其不同的投資組合；不同的投資組合，導致不同的投資結果。 由於基金經理人採取的投資策略各不相同，因而取得收益的來源和方式也不一樣，有投資股票獲利的；有買賣債券獲利的； 也有透過做新股認購獲利的。但不管投資物件是什麼，其收益來源不外乎如下三種：股息和紅利（即股利）、利息收入、資本利得。 與此相對應，投資者購買基金後，也會定期不定期地獲得三筆收益： （1）從基金收益分配得來的現金； （2）基金管理人擴送的基金單位； （3）對於公開掛牌上市的封閉型基金來說，投資者可以在證券交易中透過競價買賣手中的基金單位獲得市場差價。 對於持有開放式基金的投資者來說，同時可以從基金淨資產值報價的買賣差價中賺取資本利得。 怎樣計算投資基金收益率？ 基金收益主要來自兩個方面，一個是透過獲取基金的分紅獲得，另一個則是透過在市場上買賣基金獲得的價差。計算方基金投資指南 77 法很簡單： 如果你持有某個基金10 萬份基金單位，以單價1.10 元購入，每基金單位分紅0．20 元，那麼你可以得到2 萬元現金紅利。則透過基金分紅你獲得該基金的投資收益率為：10 萬份 ×1.10 元－2 萬元/10 萬份=10%； 如果該基金市價上升為1.20 元，此時丟擲該股，透過買賣價差你可以獲得投資收益率為： （10 萬份×1.20 元－10 萬份 ×1.10 元）/10 萬元=10%。 基金年年都分紅嗎？ 不一定。根據規定，基金的分紅必須是在有收益的前提下才能考慮分紅，具體分紅時遵循以下原則：如果基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；基金當年收益先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；基金收益分配後每基金單位淨值不能低於面值。 基金“有收益”就可以分紅了嗎？ 不一定。這裡需要考慮到基金面值的問題。 面值是分紅不可逾越的底線。從基金會計處理的實務來看，“基金單位淨值＝單位面值＋已實現單位淨收益＋未實現基金投資指南 78 單位投資收益。”由於基金收益與基金淨值是兩個不同的會計概念，既有聯絡，又有區別。基金收益是從損益的角度進行考察，淨值則是從某一時點上基金資產分佈的角度進行考察。按照規定，面值是基金分紅不可逾越的底線，基金不可能對面值以內部分的淨值即基金持有人原始投資進行分配。 基金收益分配的原則是什麼？ 對高分紅的預期是基金投資者選擇基金的一個重要原因。 因此如果能及早地進入具有較高分紅潛力的基金，將會提高投資者對基金的投資回報率。 按《證券投資基金暫行管理辦法》的規定，基金的收益分配原則是：“基金當年收益彌補上一年度虧損，才可進行當年收益分配。基金當年虧損則不進行收益分配。基金收益分配採取現金方式，每年至少分配一次，收益分配比例不低於基金淨收益的90％。”
基金投資指南 79 費用與稅收基金費用投資基金同購買商品一樣，購入之前，必先問價。投資者除了要知道自己買賣基金時應交納的費用外，基金管理人代投資者投資證券需要收取的各種費用也應當稱為投資者關注的物件。因為，清楚基金公司的各種收費，是基金投資計算成本的重要一環，如有失誤，買賣基金或日後贖回時，便有可能蒙受損失。 基金運營費用基金管理人的報酬管理費管理費是指支付給實際運用基金資產、為基金提供專業化服務的基金管理人的費用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的費用。管理年費通常從基金的股息、利息收益中，或從基金資產中扣除， 不另向投資者收取。
基金投資指南 80 基金託管人的託管費託管人為保管及處理基金資產而收取的費用基金上市費用上市基金支付交易所的上市費用（封閉式基金） 證券交易費用買賣有價證券的手續費基金資訊披露費用中期和年度公報及公開說明書的公告、印刷製作等費基金持有人大會費用召開年會基金持有人大會花費會計師費和律師費運作費運作費包括支付註冊會計師費、律師費、稽核費等。 基金運營費用計提方法、標準及支付方式基金運營費用指基金在運作過程中發生的費用，主要包括管理費、託管費、其他費用等，這些費用直接從基金資產中扣除。 （1）基金管理費，指基金管理人管理基金資產所收取的費用。基金管理人可按固定費率或固定費率加提業績表現費的方式收取管理費。業績表現費指固定管理費之外的支付給基金管理人的與基金業績掛鉤的費用。按固定費率收取的管理費按基金投資指南 81 基金資產淨值的一定比例逐日計算，定期提取。 每日計提的管理費＝計算日基金資產淨值×管理費率÷ 當年天數。 （2）基金託管費。指基金託管人託管基金資產所收取的費用，通常按基金資產淨值的一定比例逐日計算，定期提取。 每日計提的託管費＝計算日基金資產淨值×託管費率÷ 當年天數。 （3）其他費用。包括註冊登記費、席位租用費、證券交易佣金、律師費、會計師費、資訊披露費和持有人大會費等。 目前我國基金的管理費年率為基金資產淨值的1.25~1．5 ％。基金託管費年率為基金資產淨值的0．25％。與發達市場的平均費率水平基本接近。 上述基金營運的費用及收費方式等都將在基金的招募說明書中公佈。 基金稅收證券投資基金稅收政策經營證券投資信託的基金管理人不完全等同一般的法人公司。從客觀上講，管理人不過是個委託代理機構，其本身並沒有經營信託財產的實務。它只負責基金資產的日常投資和操基金投資指南 82 作。基金資產由信託人名義持有，由投資者最終擁有。運用信託財產投資證券所創造的收益，除扣除一定的管理費和保管費用及其他費用後，應按投資者的投資比例分配給基金單位持有人。稅收上，鑑於證券投資的特殊性（即收益的來源只有一個渠道--信託財產），為支援基金業的發展，各國和地區的稅法一般都規定管理人免稅。投資者在取得基金分配的收益後所需繳納的所得稅，可由基金公司代繳，也可由投資者自繳。 依法納稅是每個公民和法人的義務，同時也是投資人投資的成本因素，投資前應該瞭解的有關基金的各項稅收政策。 目前我國根據財政部國家稅務總局關於證券投資基金稅收問題的通知（1998 年8 月6 日財稅字[1998]55 號）來徵收有關基金投資方面的稅款。具體為： （一）營業稅 1．以發行基金方式募集資金不屬於營業稅的徵稅範圍， 不徵收營業稅。 2．基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在 2000 年底以前暫免徵收營業稅。 3．金融機構（包括銀行和非銀行金融機構）買賣基金的差價收入徵收營業稅；個人和非金融機構買賣基金單位的差價收入不徵收營業稅。 （二）印花稅基金投資指南 83 1．基金管理人運用基金買賣股票按照0.4‰的稅率徵收印花稅。 2．對投資者（包括個人和企業，下同）買賣基金單位， 在1999 年底前暫不徵收印花稅。 （三）所得稅 1．對基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股票的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不徵收企業所得稅。 2．對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復徵收個人所得稅以前，暫不徵收個人所得稅；對企業投資者買賣基金單位獲得的差價收入，應併入企業的應納稅所得額，徵收企業所得稅。 3．對投資者從基金分配中獲得的股票的股息、紅利收入以及企業債券的利息收入，由上市公司和發行債券的企業在向基金派發股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，基金向個人投資者分配股息、紅利、利息時，不再代扣代繳個人所得稅。 4．對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復徵收所得稅以前，暫不徵收所得稅。 5．對個人投資者從基金分配中獲得的企業債券差價收入，
基金投資指南 84 應按稅法規定對個人投資者徵收個人所得稅，稅款由基金在分配時依法代扣代繳；對企業投資者從基金分配中獲得的債券差價收入，暫不徵收企業所得稅。 （四）對基金管理人、基金託管人從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的規定徵收營業稅、企業所得稅以及其他相關稅收。 常見問題開放式基金\封閉式基金的費率由誰來確定的？ 由基金經理人確定，並在招募說明書上予以公佈說明。 基金管理人的管理費收費標準是統一的嗎？ 基金管理費，指基金管理人管理基金資產所收取的費用。 不同的基金又不同的收費標準，但是，都會在基金的招募說明書予以公佈，這是投資者值得留意的地方。 舉例說明，開放式基金南方穩健成長基金招募說明書公佈的關於基金經理人管理費的計提方法是： 基金管理人的管理費以基金資產淨值的1.5%年費率計提。具體計算方法如下：
基金投資指南 85 在通常情況下，基金管理費按前一日的基金資產淨值的 1.5%的年費率計算，計算方法如下： H=E×1.5%÷當年天數（365 天） H 為每日應付的基金管理費 E 為前一日的基金資產淨值而封閉式基金景福基金則在招募說明書中規定，在通常情況下，基金管理費按前一日基金資產淨值的1.25%的年費率計提，基金成立三個月後，如持有現金比例高於基金資產淨值的 20%，超過部分不計提基金管理費。計算方法如下： H=E×1.25%÷當年天數 H 為每日應付的基金管理費 E 為前一日的基金資產淨值（扣除本基金持有現金比例超過20%•部分的基金資產淨值）。 由此可見，僅管理費一項各個基金的收費標準不一樣。 怎樣衡量基金經理人業績及業績報酬？ 根據一些基金招募說明書的內容，當基金經理人取得好的業績，管理費中還有按一定比例提取業績報酬的費用。這部分費用有的基金計提，而有的不計提。 例如：封閉式基金景福基金招募說明書規定，業績報酬根據基金全年的經營業績情況而定，在滿足如下條件的情況下每基金投資指南 86 年計提一次，直接用於獎勵基金管理人員。計提這部分基金的條件是： ①基金年平均單位資產淨值不能低於面值； ②基金可分配淨收益率超過同期銀行一年定期儲蓄存款利率20%以上； ③基金資產淨值增長率超過證券市場平均收益率； ④基金收益分配後其每單位資產淨值不能低於面值。 在滿足以上條件的情況下，基金業績報酬的計算方法為： 業績報酬=調整後年初基金資產淨值×Min[M，N]×5% 其中， M＝基金可分配淨收益率－1.2×同期銀行一年定期儲蓄存款利率（如果年內利率發生變動，則按時間段進行加權平均調整）； N＝基金資產淨值增長率－證券市場平均收益率； Min[M，N]為M、N 中較小者； 基金可分配淨收益率＝當期可分配淨收益/調整後年初基金資產淨值； 基金資產淨值增長率＝（年末基金資產淨值-調整後年初基金資產淨值）/調整後年初基金資產淨值； 證券市場平均收益率＝[（深證綜指年漲跌幅×深市平均總市值＋上證綜指年漲跌值×滬市平均總市值）/（深市平均總市值＋滬市平均總市值）]×80% ＋同期國債收益率×20%
基金投資指南 87 深市平均總市值＝（年末深市總市值＋年初深市總市值） /2 滬市平均總市值＝（年末滬市總市值＋年初滬市總市值） /2 在每個會計年度末由基金管理人計算、基金託管人複核， 得出當年基金的淨收益金額，作為當年可分配收益，同時計算出基金資產淨值增長率，以確定基金管理人是否應計提業績報酬並計算其數額。業績報酬於12 月31 日進行預提，在次年經審計調整後從基金資產中一次性支付給基金管理人。 基金設立第一年（1999 年）的年初資產淨值及指數起始值等指標以基金成立日為準。 一些基金並沒有類似這麼複雜的規定，例如開放式基金南方穩健成長基金則無此項，不予提取。 投資開放式基金應考慮哪些成本費用？ 對開放式基金的投資者而言，其收益只有從兩個方面進行體現。一是基金分紅，二是淨值增長，即扣除申購贖回費用之後的淨值淨增長。相對於封閉式基金而言，開放式基金的“交易”費用是頗高的，根據目前已經發行並設立的基金，一般開放式基金一次申購與贖回的費用合計約2％（封閉式基金的交易佣金是0.25％，一個來回約0.5%），幾乎相當於一年期銀行基金投資指南 88 定期存款利息收入。高昂費用“侵蝕”紅利。因此，投資開放式基金時應有做長期投資的心理準備，不可忽視這個高成本費用。當然，看費用也要看回報。開放式基金將使基金管理人更加透明,有更強的約束力,因而基金管理人也將為投資人提供更多的服務。尤其從新增加的服務一塊來看,未來開放式基金條件下基金管理人和代銷銀行將為此增加大量的支出。基金管理人經營的好，其收益還是很豐厚的。 如何看待基金的費用？ 基金的費用應該是基金的各方當事人為基金提供服務而從基金獲取的合理收益。而對基金投資人來說，基金所能夠提供的風險收益水平給投資者帶來的滿意程度才是最重要的因素。所以，衡量基金的費用的時候，一方面要看基金是否很好地實現自己的投資目標，另一方面，要把基金和其他同類基金的收益、費用和風險水平進行比較。
基金投資指南 89 資訊披露投資的效率在很大程度上取決於市場上資訊的流通效率， 及時、全面、準確地獲得有關基金的資訊是投資基金的必要前提。根據現行規定，每隻基金的基金契約、招募說明書（擴募說明書）中詳細說明了以下事項資訊披露規則基金資訊披露依據《證券投資基金管理暫行辦法》和《證券投資基金資訊披露指引》。 資訊披露方式在中國證監會指定資訊披露報刊披露，如《中國證券報》、 《證券時報》、《上海證券報》等上公告。 資訊披露內容根據《證券投資基金管理暫行辦法》實施準則第五號《證券投資基金資訊披露指引》，基金資訊披露必須公開披露的基金資訊包括：
基金投資指南 90 招募說明書（或公開說明書）； 該報告旨在充分披露可能對投資者作出投資判斷產生重大影響的一切資訊。包括管理人情況、託管人情況、基金銷售渠道、申購和贖回的方式及價格、費用種類及比率、基金的投資目標、基金的會計核算原則，收益分配方式等。 基金招募說明書是投資人瞭解基金的最基本也是最重要的檔案之一，是投資前的必讀檔案。由於開放式基金的申購是一個持續的過程，其間有關基金的諸多因素均有可能發生變化，為此，招募說明書（公開說明書）每半年必須更新一次。 定期報告定期報告包括年度報告、中期報告、基金資產淨值公告、 基金投資組合公告、每基金單位淨值公告。 年度報告年度報告的內容包括一年來基金運作的回顧和總結，總體反映基金一年來的運作及業績情況。投資者透過年報可以較為充分地瞭解基金一年的運作狀況及基金的管理人的經營業績。 年度報告還必須披露託管人報告、審計報告等內容。
基金投資指南 91 中期報告總體反映基金上半年的運作及業績情況。 主要內容包括：管理人報告、財務報告重要事項揭示等。 其中，財務報告包括資產負債表、收益及分配表、淨資產變動表等會計報表及其附註，以及關聯事項的說明等。 基金資產淨值公告封閉式基金資產淨值每月至少公告一次，開放式基金資產淨值每週至少公告一次。基金資產淨值是衡量基金運作狀況及決定基金價格的最重要的因素，基金資產淨值公告就是定期對基金的資產淨值及每基金單位資產淨值公開予以披露，讓投資者定期瞭解基金的含金量。 基金投資組合公告基金投資組合公告就是要定期公佈基金資產投資於股票、 債券等證券和持有現金的比重及持有的股票情況，以便讓投資者定期瞭解基金資產的投向。該報告揭示基金投資股票、債券的比例，投資股票的行業分類及前十名股票明細等。
基金投資指南 92 每基金單位淨值公告該報告為日報，揭示基準日當天證券交易市場收市後按最新市價計算的每份基金單位所擁有的基金資產的淨市值（已扣除負債），該資料每天計算，次日公告。該資料對於開放式基金的投資最具指導性。 臨時報告該報告披露基金運作過程中發生的可能對基金投資人利益及基金單位淨值產生重大影響的事件，事件發生後，當事人應立即公告。 具體包括： ● 基金持有人大會決議 ● 基金管理人或基金託管人變更 ● 基金管理人的董事長、總經理、基金託管部的總經理變動 ● 基金管理人的董事一年內變更達50%以上 ● 基金管理人或基金託管部主要業務人員一年內變更超過50% ● 重大關聯交易 ● 基金管理人或基金託管人受到重大處罰、重大訴訟、仲基金投資指南 93 裁事項 ● 基金提前終止、基金開放部分發生鉅額贖回、其他重大事項。 其他報告 1．法律、行政法規以及中國證監會規定應予披露的其他資訊。 公開披露基金資訊涉及財務會計、法律等事項的，應當根據有關規定由具有從事證券業務資格的會計師事務所、律師事務所等專業機構審查驗證，並出具書面意見。相關專業機構及其人員應當保證其所出具檔案的內容沒有虛假、嚴重誤導性陳述或者重大遺漏，並對此承擔連帶責任。 2．澄清公告與上市公司一樣，上市基金在任何公共傳播媒介中出現的或者在市場上流傳的訊息可能對基金價格產生誤導性影響或引起較大波動時，相關的資訊披露義務人知悉後應當立即對該訊息進行澄清。 資訊披露時間封閉式基金開放式基金招募說明書發行前發行前基金投資指南 94 年度報告基金會計年度結束後的90 日公告基金會計年度結束後的90 日公告中期報告在基金會計年度前六個月結束後的 60 日內公告在基金會計年度前六個月結束後的60 日內公告每基金單位淨值公告週報，該資料每天計算，週六公佈前一日淨值。 日報，該資料每天計算，次日公告。 定期報告基金投資組合公告每3 個月公告一次，也叫“季度投資組合公告”，在每季度結束後的15 個工作日內公告。 每3 個月公告一次，也叫“季度投資組合公告”，在每季度結束後的15個工作日內公告。 臨時報告事件發生後，當事人應立即公告。 事件發生後，當事人應立即公告。 招募說明書關注要點基金管理人在運作投資基金前往往需要確定其投資目標、
基金投資指南 95 範圍、政策等，以確保其所做的投資是以收益回報高，安全性和流動性好為主要目標。而風險與收益關係甚為密切，基金管理者儘量希望以最低的風險獲取最高的回報，而安全性與流動性又是相輔相成的。管理者只有在合理地使用投資工具，使其在最佳的組合下，達到最佳的投資。基金管理者如何運用基金投資工具，實現基金的投資目標，這是投資者在投資基金時應該關注的問題。 基金管理人的投資運作方面的相關資訊透過基金招募說明書等列明。主要包括： 投資目標基金投資要達到的目標，如力求為投資者提供長期穩定的資本利得，還是固定的股利分紅收益等等。 基金的目標應該和投資者自己的目標相一致。如果一段時間後，基金的目標發生了變化，你就需要重新評估你的投資。 如果你偏重成長性，你的目標就是在一個長時段裡基金價值的增值；如果你偏重收益，你的目標就是從你的投資中獲取可靠的收入流；如果你偏重穩定性，你的目標就是保證投資的安全可靠。沒有一個投資可以同時實現上述三個目標的最優化。有些基金強調一個目標；其餘的在多個目標間分配優先權重；還有些會在幾個不同的目標間試圖達到平衡。