我聽說10月19月的下跌，發生任•個年期，歷史上僅有的幾次下跌都發生在周，研究人員花了全部的時間研究星期一現象：當我去沃傾時他們又在談論星期一的影響。 和完議些後，我發現：1953~1984年，股市總共上升了919.6 點，但在週一總共下跌廣1565點；1973年股市總共上升了169點， 但週一跌了149點；1974年共跌235點，共巾149點發生在間一； 1984年，上升149點，周下跌47點：1987周卜跌483點，儀上升42點如果岡一影響確實存在，我想我知道為什麼：投資者不可能在周術和企業交流請民！餅檔母染的總果嫉被截斷了，使人們在60個小時中擔心1元升姬值、尼羅河氾濫、巴西咖啡樹農舌、 殺人蜂的進攻或其他出現在週日報紙上的可怕報道：週末也使人們有時問閱讀經濟學家的長期經濟預測的報道。 除非你在乎晚睡並且忽略通常的經濟消總，術然太多的令人擔心的、懷疑的訊息堆積在周術，到了間，你一定準舒來出所有的股票，這是我對周-現象的惟••解釋（最近-個週一，你會有機會打電話給一兩家企業，得知其經背並東陷入困境，這世就是為什麼股票在週一後的兒大里反彈的原因）。 我聽說，1987~1988年的市場是1929~1930年的重現，並且我們的經濟又將陷入另一個大叔退、到目前為止，1987~1988年的三稜鏡叢書 365 http://WWW.MicroBell.COM
http:///ict 市場機1929~1930年的市場足很柑似，但這又怎樣？如果我們的經濟發生西一次衰退，並不是因為股票後場的崩濫所引起，記謝的經濟數退是股1崩潰所引發的，在那時候，僅有1的美園人拼竹段票： 較早期的經濟衰退是由經滻增長放慢準成的，邯時國家66% 的勞動力集中在製造業、22%在農業，沒社會保障、失業救濟• 養老計劃、福利和醫療文出、學牛助學貸款或政府擔保的銀行賬戶：今天製造業僅代表27免的勞動力，農業部門僅佔3%，愛動力佔第一產業比例儀為1930年的12%、經過美國的經濟興衰府，現在的比例為70%，不像20世紀30年代，今天大部分人據有自己的房屋，一些擁有松家東的人看著他們的財產不斷增宜。今大每個家庭部有2個人掙錢而作1個人：這樣給人們提供一定的經濟保障， 60年前這些都是等劇的！V晚科賢品早上果餅危機了，它的表現 ••定小會像土一次那樣劇烈： 日常生活中，我聽說國家在鬧分裂，我們的錢過去像黃金• 樣值錢，現在卻像垃圾一樣廉價：我們的戰爭不百勝利，甚至我們不能取得冰上速滑的冠軍。我們的腦力都耗盡到固外去了，我們的1作比不上韓國人，汽車比上日本，籃球打不過俄國人， 石油不及中東，我們在伊朗人面前拍不起頭。 每天我都聽到大公司經營遭到失敗，實際上也是如此，但成幹上萬個小公司進入了商業領域，創造百萬個丁作機會，們又怎樣呢？當我像往常一樣走訪不同公司的總部時，我吃驚地發現許多公司依然很強大，侖們確實在創造效益如果我們沒有企業 1-4 三橫鐮叢書 366 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第20兌五萬法國人也許錯了的概念而去1柞，那冬邯此化交通擁擠時被嗜的人×總誰班” 我見過上百的小企業縮減開支、學公更商效地做事情：很明顯許多投資者的收益變比20世紀60年代蝦•些，但60亇代的投資 *比現在的投資腎更為樂觀CEO們變得更加聰明、在更多的炸開啟展工作，經理人和工人部明白他們而臨競爭。 我每天聽說艾滋病會如何如何，千會如何如何，通脹會如何如何，財政亦子公如何如何，賀易赤子會如何如何，關元疲軟會如何如們，大哪！美元升俏又如何如何，他們告訴我固定發產價格正在崩潰，上個月人們開始擔心那個，這個月又擔心臭輯遠 「，如果你相信老的技資格言股在爬上“擔憂之牆”，那麼要記得這機憂之增現在已有相當規模而日每天都在護大： 我對貿易赤寧影響的爭論展開了全山的收勢：英國有片額貿易辦寧已經七年了 httpi笑國的此鰻網驗監O聊沒有任何議論.現在我提這些，是想告訴找資應當忘掉貿易赤字，應該關心一個貿易盈餘： 為什麼華爾街皇帝總是沒穿衣服，每次當他“盛裝”巡遊時， 在我們眼中劃彷彿—-絲不掛： 我聽說技資者投發股崇的公司被競爭對手或管理人收購，股價有時會作一夜之問上升兩倍時，投資者應該對此感到商興。 當有人水收購執行良好的公司時，股東們彷彿遭到搶劫，出許看上對今天的股東是筆好頭賣，但他們放育丁術來增值的股份，投資者作常高興標購Taco Bell 股份，當白可樂以每股40美元的價格併購Taco公司時，作為迅速增長的企業Tacs持續增長， 1= 三稜鏡叢書 367 http://WWW.MicroBell.COM
現在是每股150美元。一個瀕臨倒閉的企業頂多伯10關元，一些光家按每股20關元收購，看上去這件事做得小怎麼合算，但是當升價到100美元時，只有買冢從中獲利： 最近的收購和兼併取代了一些潛在的可獲十倍利潤的公司： 我聽說我們的國家正成為一個壞賬傳播、咖啡可川盛行、休假風靡和喜愛吃點心的…個國家，這真令人傷心，懶實美國在發達國家中是居民儲蓄最低的國家之一。一部分指責傳到政府那裡， 政府還繼續用收益稅、紅利稅來懲罰儲幕，同時給與貨款利息誠免的優惠政策，個人養老金賬戶是本世紀最後十年最有益的貢獻之一——最終美國人被鼓勵儲蓄免稅的東西.政府做什麼呢？除了對中小收入者的優惠，他們取消了減免稅。 儘管有不斷的蠢事發生，我仍然對美國、美國人和投資總體 nttp://www.MicroBe.CoM 上持樂觀態度。當你投資股票時， 東必須對大性、對贊本生義大到對國家和未來的繁榮要有基本的信任：到日前為止，還沒有什麼事情讓我的信念動搖有人告訴我日本人開始製造酒會上的小東西和紙傘米裝飾夏威夷雞尾酒的時候，我們便開始製造電視機和液車：現在卻倒過來廣，如果是這樣，我們應該看到在關國一個快速成長的、到處製造晚會小東西的公司，成為下一個Stop&Shop。 在本書最後一部分，我希望你記住： 個月、 一年或3年以後的某時，股市會発然跌。 • 股市下跌是個極好的機會，買入你喜愛的股票、修正華爾三稜築叢書 368 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第20堂五萬法國人也許錯了街定義的下踐股票，使其按市場議價： •如果可能，試著顧測•年或兩年後的市物走勢。 • 你不公總是正確的。 • 最大的贏家讓我吃驚，收購更讓我吃驚，已需花兒年價不是兒個月才會有好的結果。 •不間的股農有同的風險和收益。 •透過組合•些收益為20%~30%的大笨象型股票你間以賺很多宅： • 股價波動通常和經濟畫成反方向波動，但長物走勢、利潤導間和蝦續性是與公司本本情況-致的_ •僅一個公司運肯不好不總味著情況會更糟。 •僅因為股價上揚不意味著你是刈的： nttp://WWw.MicroBe..CON •僅因為股價下跌不意味著你是錯的 •機構車倉.華爾街看好的大笨象型股票在市場佔的情況股價會停滯或下跌， •儀閃為它便宜而買•只股票是失敗的投發 • 僅閃為股價似乎很問，賣一隻有突出增長表現的股票是失收的方法 •企業不會尤緣無故增長，也不會永遠增K。 • 沒有持有一隻很好的股票，即使它總可極倍利潤的股票， 你也沒有損失僕麼： •股票本身並不知道你買了它： • 不些太依賴一個滿足於成功的麻察，也不麼模仿他： ^J’三稜鏡叢書 369 http://WWW.MicroBell.COM
•如果一隻股票價格跌到0、你也儀損失了你投人的那-筆錢， 50關元、25關元，5關或2獎元： •認真地剪輯和反友考杏經濟的影響，你會有收狄，當股票和現實不協調，有另一隻好股票代替時，賣掉這隻股票換成其他股票。 •執行米時，加碼下注，反之減少 •不要因小失大，否則你不會有任何收獄； • 如果你認刈白己小能贏過市場，那麼投資共同基金，這樣會省去你的許多時間和金錢 •總有可以擔心的事情發生？ • 對新埋念要持開放態度。 小要製為想熱話餃烙薺說脂部c群產數統所有的啟容， 即供獲得了十倍收益系的股票，也不能說明我們戰勝廣市場， 370 〝V7三艘罐叢書 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 後 VC http://WWW.MicroBell.COM http://WWW.MicroBell.COM
http://籠猴以料綜留歲易投路M 本書井始時我講述了•個旅行故事，或許在本書篇末我也應該講述一個這樣的故事。那是在1982年8月，卡羅林和我帶著盤廣們駕車上參心卡羅林的妹就，瑪達林•考希爾，在馬里蘭舉行的婚禮，以波十頓到馬里蘭的路上，有許多上巾公司，因此我們共停了8-9次： 卡羅林利我最近簽了一份關於購買新房的合何：8月17以足文付款的最後一天，我提醒白己這筆資金相當於我在高達公司前作的全部1資： 窮屋的購買行為代表了我對白己術來收入的信任，當然術來收入絕大程度上要依賴於美國公司的木來。 近來，市場受到了•定的打擊。利率提高了兩倍，這使許我人害怕我回的締流爹像完Mi標幫cd 甚至有人預期會比20 世紀30年代爆發的經濟危機還些糟糕。敏感的官員們擔心他們是否應該在大批失業軍出現以前去學習基本的生活技能。道瓊斯工業指數平均為700點，10年前為900點。許多人意識到境況變得糟糕了c 如果說1987年的夏天是令人感到高興的，那麼1982年的夏天卻止好相反、我們膠緊才關努力不要取消購買房子的計劃。在康江狹格我們意識到新房子已經是我們的了，困難的是我們如何透過長期付款來擁有它。 先不提這個，路上我停車參觀了Insil心o公司，它在梅里登， 康涅狄格州：卡羅林和孩子們花丁3個小時來參觀錄影長廊，研究 Alari，當會議結束後，我給辦公室打了電話。他們告訴我股市.F 372 三核鏡叢書 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 後記漲了38.8點，到了776點•等丁1988年夏大一大120點的漲帕：突然人們開始變得興許起米了：8月20月更為令人興奇，這天，股心上升丁30.7點： 幾乎過一夜事情就全必了，沉衰的人們衝回來儘可能地購買一切股忠，瘋狂地去投資那些一星期以前還在垂死掙扎的公司的股票。 除廣像往常一樣止常工作•我沒有什麼可做的了，在這次反彈前後，我將自已的資金全部投資出去了：我也是全部投資，最好將你的資金全部做好準備：我沒有多雜的資金進行投資，我察觀了在康涅狄格的Uniroyal公司和紐黑文的Armstrong Rubbcr公司，第二天，參觀丁紐約的長島照明公司，之後參觀了 Philadelphia Flectric公和 Fideleor公司。 如果我問了足夠的問題， http://WWW.MicroBeli.COM 可能會從中得到一些我個知道的資訊，會對我的找資有所幫助， 同時也不能錯過妹妹的婚禮：如果你想在股票上獲利的話你必須一直保持自己在掌握實情方而領先眾人一步： 三稜鏡叢書 373 http://WWW.MicroBell.COM