領先指標的性質 the Curve 6.5 圖表中的證據下一章開始闡述第二部分的內容時，先探討經濟中真實的因果關系如何在多輪經濟週期中保持一致，而人們又如何能根據這一性質， 利用本章討論的方法進行預測。大多數情況下，本書會從常理角度描述各經濟序列間為什麼存在因果關係，雖然這種關係有待進一步檢驗。 同時利用圖表闡釋一個假想的例項，說明在典型經濟週期中這種因果關係有何變化。接下來，還會用整頁的圖表分析1960~2004年間的真實資料（如果缺少1960年的資料，就採用以後年份的資料）。 本書中那些整頁的圖表，其時間跨度為1960~2004年，超過了40 年，是經過充分驗證、過去一直存在的各種關係的經驗證據，讀者可以放心地用於預測未來。這是本書區別於其他書的一個特色，其他書著重論述經濟執行及其參與者如何相互作用等相關理論，沒有提供歷史資料作為經驗證據，使人們確信理論的正確性，並將其運用到實踐中來預測未來。而本書的這些圖表有助於人們依照自己的直觀判斷來決定這些圖能否己所用。 因此，接下來的章節將從概念和方法的闡述，轉而分析整頁圖表所提供的證據，這個分析過程會更難一些，要求也更高。但對讀者而言，圖表中的證據以及分析結論是有價值的，也值得花時間和精力來研究。 67
HEANUF TECURVE 第二部分消費支出經濟和股票市場的基礎
TAEAURUE 第7章消費支出驅動經濟需求鏈第4~5章探討了追蹤和描繪經濟資料的多數傳統方法所存在的兩大錯誤。 •衰退的傳統觀點使預測家更關注經濟的絕對增長和下降， 而不是增長率。一直以來，這種衡量經濟損失的錯誤方法導致企業和投資者總是不能及時地識別經濟拐點。 •傳統的追蹤和繪圖方法無益於清晰地描述現實中存在的經濟因果關係，尤其當人們普遍使用與前一個季度相比的方法時更是如此。如果繪製圖表的方法得到改進，人們就能有效地運用這種因果關係，更專業地預測未來的經濟週期。 前文的分析說明，使用與前一年相比的方法繪製圖表，有助於更全面地把握經濟狀況，運用過去幾十年中反覆出現的因果關係來進行預測。接下來的內容將論述不斷迴圈的經濟週期中關鍵經濟資料序列間反覆出現、相互影響的因果關係。對時間跨度為幾十年的多輪經濟 7I
Aheadof 第二部分 the Curve 消費支出：經濟和股票市場的基礎週期進行觀察時，這些因果關係相當有用。