第43章 Ch dpt¢=+3

握緊你的武器我們多次指出，只要持之以恆幾年，有不少運籌方案都能夠在市場運作中穩定地產生淨值收益。我們在本書中討論過的這些（代表了技術分析途徑的）方法，正是這樣的運籌方案® 不過，事實是許多交易者由於沒有基本的策略，對市場中發生的情況和它們的原因沒有紮實的理論基礎來理解，因此只能鈣憑恐慌、宣傳，謠傳、小道，或者任何一種風吹草動來擺佈。因為市場按其本性而言就是互相沖突和競爭力量較勁的地方，所以交易者們不斷地處幹溈憂慮、不確定性和懷疑所折磨的狀況中，結果他們經常因力發然出現的下跌或拋售而面對虧損，從而放棄他們原本很好的頭寸，或者由於出現一定數量的看多的新聞， 就被嚇得退出賣空的頭寸，他們整天打聽訊息，散佈謠傳，想要印證他們的信念，或者解除他們的恐懼，一到晚上，他們就左右權量，上下平衡、反覆檢驗、自我質詢，在光明的希望和黑暗的恐懼中左翻右滾。 不但如此，這種型別的交易者始終都面臨著一個毀滅的危險。因為他們不掌握任何固定的指標或者警示危險的關鍵點來告訴他們，他們的投資已經出了問題，現在是承接小額虧損，趕緊出場的時候了，所以他們很容易讓股票完全穿過紅燈，一相情願地巴望著逆向運動會很快結束，他們還有“不賠不賺的機會”，這個機會常蒿根本不會出現。即使股票朝他們有利的方向運動，顯示出盈利，他們的處境也赤必有大的改善，因為他們缺乏指南， 不知道在哪個價位上應當提取盈利，結果很可能是，要麼他們走得太早，失去大部分潛在盈利，要麼在市場中待得太久，失去了部分或者全部的預期盈利。 1188.5oi最好的股票論壇理想在紡延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華單經典•金融投資股市趨勢技術分析如果你仔細閱讀了前面的章節，你就會意識到，沒有什麼技術形態或訊號是確定無疑和屢試不爽的。一隻股票的影象話動考慮和記錄了有關這隻股票的所有現在已知的資訊 （它們包括所有同宣佈的和預期的股息相關的事情，分股，已經知道在計劃中的合併，影響股市的政治觀點、國際事務、管理層、收益報告，等等）。影象不會也無法預報未知的事件， 或者所有人都毫無頭緒的事情。影象在絕大多數情況下是可靠的。如果你不相信這一點， 那麼你就應當繼續學習。或者是根本不要使用影象。 另一方面，如果徐相信對你來說影象是股票價格將來可能程序的最可靠的指標，那麼你就應當有意識地跟隨影象給你的訊號，或者是根據我們在這裡建議的規則，或者是根據其他的規則以及你自己的經驗而做的修正。不過在你遵循任何一種規則和方針的時候， 都要嚴格按照它們執行。只有這樣，它們才會對你有所幫助。 如果你確實是這樣做的，那麼你從一開始就有了某些巨大的優勢：《1）你絕對不會落到因為在一隻股票上的投資而失去所有資本，以致毀掉你自己的境地，（2）你不會被鎖死在一個同你針鋒相對的市場裡，面對大量的虧損，資本被佔用，無法將它用到反向的趨勢中，進行有可能盈利的新的投資：（3）你可以冷靜地做出缺定，因為你準確地知道你要找的提取盈利的訊號是什麼，也知道你的虧損即使在最坼的情況下也不會超過一個確定的數量。 所有這些都意味著你可以安下心來，你會有虧損，也會有盈利，無論是哪種情況，你都不必帶筆記本回家，擔心得睡不著覺。你會做出某些決定，如果事情的發展證明你是對的，你就會在合適的時候提取你的盈利：如果事實證明你錯了，那麼你就承接相對較小的虧損，重新尋找更好的機會，因為你的資本基本上沒有被觸動，可以流動，可以使用。 作為一個投機者，你的任務是為市場提供流動性，同市場裡的非理性的過度行為進行鬥爭。這個任務的一部分是要保持你自己的自由，每當需要的時候，都能夠流動起來，從而反轉你的頭寸。你還應當防止自己有非理性的和過度情緒化的行為。如果你明智地和持之以恆地這樣做下去，你就會為整個經濟的健康發展提供有用的和必要的貢獻，而且你會發現，同其他任何努力一樣，市場會對你的努力付出同樣好的甚至更好的回報。 第9版編者按：有了第9版，可以預見到讀者會有一些相當有為的新武器：海龜交易手則（正如羅伯特•科爾比（Robert Colby）指出的，它包括對股票的應用》，基準點上的新教程，它顯示出基準點可以是一個如何有力的程式，對道氏理論的新的分析，它不僅對這個理論，而且對按照這個理論進行的長期披資，都重新整理了和現圍了它的有效性和說服辦。 握緊你所有的武器，祝你交易好運Wr 274455138.5gin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

00$.551138. csin最好的股票論壇理慂線上證券網賡迎瘻！ 渳萑線證脊罹閻祁館附錄A AppendirA 鋣燊兩嬮羚館 A~D章兩滋苄館第A章股票的可能運動方向（第7版的第24章） 第一眼看上去，所有股票的運動似乎都亂成一團，既殺有節奏，也沒有理由，素亂而沒有章程。有的時候全都上漲，有的時候全都下跌，可是並不總是在一個時間。不過，我們已經看到，在這些上升和下跌中，股票是成趨勢而運動的，它們有著各種典型的模式， 它們的行為方式也並不完全是雜亂無章的。 同樣正確的是，每一隻股票都有它自己多年來多少是穩定的習性和特徵。有的股票在正常情況下對市場中的牛市階段反應特別強烈，出現大幅度的增長，而有些股票雖然在同一價格範疇，但只有中等幅度的運動。你可以發現，在上漲中有大幅度擺動的股票在熊市裡同樣會有大幅度的下跌，而那些向上運動沒有那麼耀眼的股票對市場中下行突破的抵禦力也更大一些。在附錄A第B章裡，你會發現對綜合槓桿力的討論，其中提到有的股票比其他股票的運動要大上許多許多倍。醫如說，我們不知道1年之後Glenn Martin（編者按：你可以讀成Microsoft）的股票會向上或者朝下，但是，我們確實知道的，而且這是我們所知道的最可靠的事情之一是，不管它朝哪個方向運動，比起Anerican Telephone and Telegraph的股票來，它的運動速度要快得多。當然，這種可性區別的原因在於股票的發行量大小、流通量、行業的性質，以及資本結構中的槓桿力等我們在前面已經簡單談到過的因素。事實上，我們並沒有特別地關心為什麼會有這種區別存在，我們感興趣的主要是這些區別是什麼，以及如何才能判定它們。 1188.5oi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典，金融投資股市趨勢技術分析這一點很重要：那些習慣於在狹窄範圍內運動的股票，如果是投資，以穩定性和收入為主要考慮，那麼它們是出色的選擇，儘管如此，對交易股票來說，它們就不那麼理想。 如果你想要你的投人有利可圖，不但可以抵消你的成本，而且可以有淨收益，那麼使用敏感度（編者按波動率》相當高，運動幅度百分比很大的股票就是必要的。為了能夠盈利， 你應當選擇運動幅度至少在15%之上的股票。 那麼，你有什麼辦法可以知道哪些股票最為敏感和有最大盈利可能呢？ 為了對一隻股票的習性有清楚的瞭解，你需要考察一下它若干年以來的記錄，將它的運動的百分比同整個市場的運動百分比進行比較。你做不到在任何既定時刻都可以說：“這隻股票現在要上漲25%”，但是你可以做到相當有把握地說：“如果整個市場上漲10%，這隻股票或許會上漲25%。”當然，反過來你也可以說：“如果市場下跌10%，這隻股票非常可能至少下跌25%。” 人們使用許多方法來衡量和檢驗這些百分比運動的習性，這些方法只有細節上的不同。 在附錄A第D章有關敏感度指數的那部分裡，列有我們就紐約股票交易所掛牌的幾百種重要股票所計算的指數。 編者按在本書所建議的其他計算中、警如說，在綜合狂杆力公式中，可以使用目前的貝塔係數間它們進行比較或者取代它們讀者可以把書中的“敏感度指數”讀作“貝樓係數”，以避免因為編者過多的註解而感到厭煩。 這些指數是相對的，它們顯示出，無論是在牛市中還是在熊市中，高敏感（編者按： 貝塔）股票的運動速度都比低敏感股票要快得多，以及相對其他股票究竟快多少。 （第9版編者按一個2！世紀的普通投資者，如果他有一合電腦，可以使用網際網路，就沒有必要讀下面的內容。）為了計算敏感度指數，在下一頁影象的左部邊緣，用藍色虛線（頂部）和紅色虛線標出每隻股票在前一頁上的價格運動範圍。在完成一組影象之後，藍線（頂部）和紅線（底部）就衡量出了每隻股票在剛剛給制的這些影象所包括的時段中的價格範圍， 這些範圍用1/8英寸來表達；加到一起，再除以影象所包括的股票的總數目，這樣，你就有了這個時段內的平均範圍，它代表了整個一組股票的綜合的或者說乎均的運動。我們為長期使用而選擇一個任意的“正常”平均數（基礎是多年來若千系列的平均範圍），9隨著每一新系列的影象的完成，就用新系列的平均範圍來除以這個“正常”平均範圍，從而得出一個小數，它代表了這個階段市場運動的倒數品這樣，市場運動幅度大的就顯示出一個小於！的小數，譬如說0.65，而市場的一個平滯而消極的階段則會產生出一個較大的數字！需如說 1.49。）為了以後使用方便，我們姑且稱它為這個階段或這一系列影象的“而場倒數”。 現在，每隻股票以1/8英寸表達的價格範圍為一個價格範圍所除，該價格範圍同這隻股票在這個價格上的“正常”或者“平均”範圍（見附錄A第C章）相應，除得的商再乘以 “市場倒數”。這樣得出的數字就是這隻具體股票在這個具體市場階段中的活動的部分“敏從理論上說，這個“正常*平均範圍應當在每個階段結東時不斷重新計算。在實踐中，這樣的精密度是沒有必要的。 74.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

w7w.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景A A~D章） 感度指數”。為了得到一隻股票的總的或者長期的敏感度指數，我們只需要將每個階段的部分指數加起來，再除以這些時段的數目。當新的影象完成時，我們會加進這些新的部分進行計算。正如你可以想見的，一個單獨的部分是不可靠的，對於未來來說沒有什麼意義。 第2、3和4個部分系列可以修改和“理順”這個指數。隨著時間的發展，新的系列不斷加人， 這些敏感度指數就會變成相當恆當的數字，再有新的系列加人時，即使有變化，也不起眼。 在預測每一隻股票的未來可能的敏感度時，這些指數相當可靠。 為了得到代表百分比運動的數字而使用英寸來衡量價格範圍，這當然就意味著你使用的是比率影象紙。如果是其他型別的影象紙，你就不得不根據你的影象上的關盤高位和關盤依位計算出每一階段按百分比的價格範圍。 我們用了一些細節，大致描述了這個方法，因此，如果你願意的話，可以自己計算敏感度指數。編者按、正如前面提到的，現代的讀者如果有興趣的話，也許應當從附錄D提供的那些資源得到貝塔係數。你的股票不一定都是在紐約股票交易所交易的。使用這個方法，你可以包括在其他交易所交易的其他股票，將它們平均在一起，把你的整個投資組合作為一組，來決定你的“市場倒數” 你會發現，高度投機的股票的敏感度可以高於2.00（我們將以200%來表示），而極度保守的股票的敏感度則會低於0.2（也就是20%）。大致說來，只要敏感度低於50%，你就可以將這樣的股票看做是極端保守的，50%~100%是中等保守的，100%~150%是投機性的， 任何股票只要敏感度高於150%，就是高度投機的。 第B章論綜合槓桿力（第7版的第42章） 編者按：普通讀者也許會認為這一章比較難懂、編輯在文中提供了一些評語，它們可以為那些對邁吉的思想有興趣的人提供幫時。這一章的論述比起許多風險分析和投資組合管理的理論來，都先行了一步，所以我就“照樣”將它留了下來。從概念上講，它自然包含了比歷史價值更多的東西而且事實上可以為手工製圖的投資者所用。這一章所討論的是對投資組合風險的衡量，對使用電腦的投資者來說，我們已經在第42章中討論過了。 正如我們在前面一章所建議的，在主要市場的狀態和階段同它的盈利的替在性之間有一定的關係。在解決這個問題上，有許多機械的方案和體現，但是我們不相信光憑機械的方法就可以解決這個問題。我們提到過這樣一個方案，在其中，資本的投人是為整個投資組合在影象上的趨勢共識而控制的。（編者按邁吉評價指數。》還有其他的隨著趨勢的進展來分佈資本的方案，此外，有的方案基於在同趨勢相反的方向上增加投資以平均成布，也就是說， 在熊市裡技逐步降低的價格買進越來越少的股票，在牛市裡賣出越來越多的股票。 這些方案就它們自身而音，沒有一個是以回答在什麼時候買進和什麼時候賣出的問題。 本書的基本目的是要研究單股的技術現象。如果我們從這些影象中可以知道在什麼樣的關鍵點上買進和在什麼樣的條件下賣出，那麼我們就有了成功交易的基本工具。另一方面，顯然， 如果你的買進和賣出是在使你的淨虧損多於淨盈利的點位，那麼你怎樣分配或使用你的資本就沒有什麼區別，因為它終歸是要縮水，直到完全消失為止。編者按：如果作為投資者，你沙沙w55188.59m最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您32

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華童經典•金融投資股市趨勢技術分析發現你處在這樣的境況裡，那麼你就應當設立某種座標。你應當決定，如果你的資本虧損了 50%，你就應當放棄交易，把錢存到共同基金裡。你肯定不應當虧得比這還要多。 因此，首要的問題是要學會使用技術分析的工具，模式、趨勢、支撐面，阻力面，等等。然後我們才談得上用多少錢來承擔風險，以及透過什麼途徑來承擔風險。 我們已經著到，怎麼樣應用我們的資本是會造成區別的，有時是很大的區別。在我們稱作綜合槓桿指數這個概念單，包括了價格水平、敏感度和保證金等各種不同的困素。在這一章的後面，我們將為它下一個定義。現在，我們已經說得夠多的了，如果結合你的市場投資來使用這個術語，你應當能夠知道我們是在說些什麼。 w當然，你意識到你不想要保守到實際上會排斥所有獲利機會這種程度。如果你決定決不同基本趨勢反道而行，那麼在長期的沙銀趨勢中，你就什麼都不能做，只是等著，有的時候會等上好幾個星期，直到基本運動繼續開始。自然，你不會注意疲軟的訊號和匯擾的趨勢，而且在非常活躍的爆發性買進或是恐慌高峰之後避免進行任何新的投資。不用說， 你有可能小心到這樣的地步，你成功的比率不是60%、70%或80%，而是90%，你的決定實際上在100次中有95次是正確的。但是這樣的極度的保守同樣也意味著你只有在最好的情況下，在各種因素都非常清楚而且對你有利的情況下才會交易。這樣的機會是不多的。結果會是一筆盈利，但是它對你在影象中投入的所有勞作和研究來說，小到不值得的地步。即使不承擔這麼些風險，不從事這麼多的研究，你的資本也可以得到說得過去的回報。如果你的努力是值得的話，你就應當預期會得到高得多的回報率。 編者按：這些說得過去”的回報可以透過在美國債券或首祖似的工具中而得到。債券交易者和投資者傳統上認為這些工具是“無風險”的當然，這只是另一種否認現實的形式罷了。正如戴維，德雷曼（David Dreman）所演示的，由於貨幣的商品屬性所帶來的不可阻止的貶值趨勢，債券也是一種消耗性資產。 為了讓你的影象發揮作用，你必須使用槓桿力較高的股票，那些有更大機會獲利的股票因此也有更大可能虧損。你必須有意識地接受更大的風險，而不只是滿足千隻買進“安全的”證券，將它放進盒子，然後就一忘了之。 你的經驗和判斷會告訴你在市場的某個具體狀況，哪個恆常水平是安全的，透過在這個水平上維持你的綜合槓桿力（編者按投資組合風險），你就可以不至幹變得過分小心。 更重要的是，如果你在你的運作中維持這個槓桿力，你就不至於無意識地過度交易。比起過分謹慎來，這是一個更為常見的觖陷，而且，即使你在理論交易的百分比獲益很高，它還是有可能成為你的危險的敵人。當你選擇了某個一定的綜合槓桿力，井甘在交易投資中堅持這個標準，只有在因為情況變化而有必要時才進行修改，你就會不得不將你的熱情控制在安全的範圍之內，而且你就會不斷地意識到你所承擔的疲險。 過度交易：一種悖論這就把我們領到另一點上。即使你在一系列投資中贏錢的次數同輸錢的次數一樣多， 但是，如果我們用美元和美分這樣的錢的數量來計算，你的盈利和虧損往往並不相等。這 0 N4.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄A A~D章】 個問題不可輕視，必須搞清楚，因為，如果交易者沒有把握好分寸，這個問題會變得尤其嚴重（這樣的情況到處都在在，不過，如果事先有計劃，就不必過分擔心）。 使用一個極端的例子，你就可以理解這種說法之中的相悖之處：輸贏的次數相同但是收益和虧損不相同。讓我們先來假定有這麼一個人，他在每一次嘗試中都拿全部資本來冒險，他的預期是，要麼100%贏，舞麼100%輸。如果第1次嘗試就失敗，他虧掉了100%，那麼他就完了。因為從投密零蛋中獲益100%仍然是零蛋。不過，如果第1次嘗試成功了，然後，他用他所有的資本，包括上一次的盈利，核同樣的思路重新投人下去。第2次失敗了， 他還是一無所有。無論他會有多少次的成功，他還是會在第！次失敗時就失掉一切。編者按自然，這就是“睹徒之毀滅”的問題，許多作著令人欽佩地分析過這個問題，包括 Niederhoffer，他的說明最讓人賞心說目，風附錄D.那裡有公式和討論。 如果不那麼極端的話，就是我們所面臨的情況。不應當根據要麼翻倍要麼傾家蕩產這樣的恩路鑫所有的資本來冒險。不過，假定你不斷加碼，一直到在每手交易你都根有淨收益40%的希望，承擔40%淨虧損的風險。假如你是從1000美元開始的，接連有了10次的虧損，那麼你就會只剩6美元。現在，假定在緊接下來的10次中你都成功了。在輸了10次又贏了10次；每次都是40%，你最後手裡的資本會少於100美元。這10次虧損和10次收益不一定要接照我們剛才描述的次序。你可以先贏10次，或者是3次贏，4次輸，7次贏，再6次輸。結果都是一樣的。在10次贏和10次輸之後，無論按什麼次序，你都會輸掉多於90%的資本。 另一方面，如果你把全部資本用在20次嘗試中，在10次中你得到8%的淨收益，在10次中你承接8%的淨虧損，這樣，你的1000美元在10次收益和虧損之後只會降低到937美元。 你仍然擁有你的最初資本的94%。因此，在這種情況裡（而且，對產生的虧損短線交易來說，8%是個常見的數目，事實上，它是根據對天量實際交易的總結而得出的一個不帶偏見的數字），由於這種每手交易的只有太約1%的V的相悖，你就有了難題了。 現在，可以想象得出10手交易有可能連著出錯，雖然這不很尋常（但完全可以想象得到）。曾經發生過市場的實際轉變與標誌基本趨勢反轉的道氏億號之間相差10個月的情況。 不錯，由此而來的新趨勢，一旦建立，就會跑得更遠，延續時間更長，會彌補所有的虧損， 產生很好的盈利。但是，在這10個月的艱難時間裡，假設每手交易的平均時間是大約30天， 有可能這10手連續的看錯方向的交易會使得你因為虧損而止損出場，將最初的1000美元減少到434美元。 這裡，重要的事情是，接下來的10手成功的交易會將這434美元帶回到937美元，也就是說，如果你是按照8%的基礎而運作的話，你可以調轉船頭，向正確的方向揚帆，如果你跟隨的是我們前面舉例用的那個40%為基礎，你就有可能不留痕跡地沉下去，成為過度交易的犧性品。 因此，透過維持一個相同的綜合槓桿指數，讓平均法則為你服務，與你同舞，你就站在堅實的數學基地上。你的技術分析研究會有一切的機會使你得到盈利。否則的話，只是因為不明智地過度交易，就有可能使你無法利用最好的技術分析來生成淨盈利。 沙沙w55188.59m最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您91

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華量經典•金融投蜜股市趨勢技術分析單股的綜合槓桿力如果你保持一份在第A章（編者按原始的第24章，這個附錄中的第A章）所概括的敏感指數的記錄，而且計算了你的股票敏感指數，那麼你就可以接照下面的方法對任何一筆買進或賣出設定它的綜合槓桿力 •以S代表股票的敏感指數。 •以N代表正常價格範圍，它是以最初進行投資時的價格為基礎。 •以T代表就最初交易所付出的或所收人的總的淨值。：以C代表為這筆交易所積蓄的資本。在直接用現金買進或100%的保證金賣空的情況下， 這個數字在計算中代替I。 得出： SNT 綜合槓桿力= 15.5×C （15.5是售價25的股票的正常範圍，它是隨意選的，以便在決應比率時有一個參照點。） 整個投資組合的綜合槓桿力整個投資組合的綜合槓桿力是各個構成股票的風險的總和，它可以用下面的公式計算出來： SNT的總和e 總的綜合柾杆力= 15.5×資本或淨價值的總和讓我們增加一個可以說明綜合杆杆力的重要性的更鮮明的例子，在股票可以用30% 的保證金買進的時候，如果你有1000美元，你就有可能買進價值3300美元的一隻高度投機的股票，Standard Gasand Electric的4美元的優先股，然後，放到紐約股票交易所裡。假設這個時候的價格是每股25美元，這樣，使用我們剛才描寫的方法來決定它的綜合槓桿力， 你的1000美元資本的綜合槓桿力就是693%。與此同時，如果你用1000美元直接買進價格為 106的Celanese的44%第一優先股，使用同樣的方法來計算官的綜合槓桿力只有11.8%。 將這兩手交易進行比較，你買進的“SC Pr”所提供的綜合槓桿力同買進“CZIStPr” 相比， 是693比！1.8，或者說，大致為60比1（58.7比1。可以想見，而且歷史也證明，你在“SG Pr”中的資本獲益或虧損的機會比在“CZIst Pr™中要大60倍。 這裡所建議的方法至少可以使你大致瞭解你在一隻或一組股票中所承擔的風險有多少， 它可以幫助你避免不小心將自己暴露於反常程度的風險，或者過多地限制了你的獲益的機會。 投資賬號方針一般說來，管理投資賬號主要取決於對“基本面” 的考慮，對技術分析的指標不是十分注意。此外，這樣的賬號一般是建立在一個更為保守的基礎上，而且不會利用熊市進行 e SNT的熬和指的是你分別計算出這個投資組合中每隻股票的S*NxT，然後將這些數字加在一起。 532 w7.55138.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

沙0W55180 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄A A-D） 賣空。編者按，邁吉在這裡指的是他所說的“長線投資者”，或者說，那些只有在主要趨勢線（道瓊斯指數或其他類似指標》發生變化時才採取行動的人，正如我們在第5章種附求 5A所提供的道瓊斯指數長期歷史的鮮明的例證中所看到的，這有可能成為一種成功的策略， 不過，本編輯強烈地感到，即使是對最保守的投資組合來說，賣空和香空策略都是實際可行的。MPT（沒有明說）鼓勵這類交易，凡是在1987年10月19日（或者是2001年9月11日） 有過賣空經驗的投資者，第2天早展的感覺部會好得多。 無論是什麼情況，根據整個賬號而計算出綜合槓桿力，在決定這個投資的總的性質方面是一種幫動，可以幫助決定這個賬號是否應當放人更保守的部位，或者，如果在更為投機一些的頭寸裡，它是否能夠經受得住方向的改變。這些決定自然取決於這個賬號的資金多少、持有者條件和要求，以及行業和市場自身的總的情況。不過，在對這個賬號的整體進行評價方面，綜合槓桿力指數在任何時候都可以提供一個睛雨表。（第9版編者按同第42章中投資組合運作風險的計算進行比較。） 負面綜合槓桿力我們在前面談到過賣空在牛市中（或者是買進在熊市中）所起的“保險”功能，在這些情況裡，依靠“評價指數”的幫助，這些反問”交易被用來實現平衡，透過這些例子， 應當很清楚，這樣的賣空或者保護性買進只是被用來降低一個賬號的綜合槓桿力，或者說總的風險，這就是使用它們的理油。 事情看起來似乎可以是這樣：我們把反向交易看做是負面的，把佩主要趨勢相符的交易看做是正面的，於是，兩者相加的結果就是零，或者，至少是達到一個沒有什麼實質風險的境界，但是，這是不可能的，因為我們所處理的最多的也只是大致的估計，而且我們對付的是多多少少相互獨立的變數，它們有的時候可以而且確實會產生出平意料的運動。 編者按：事實上、布萊克-斯科爾斯的期權價值公式出現之後，有些非常機敏的交易者創造了在期權套利中使用的“Dela中性”的方法。這些人之中最有見解的是布萊爾-恭爾 （Blair Hull）。他是本編擇在Options Research公司的上司。Delta中性指的是，在一段非常短的時間裡，市場的價格上下價格運動從理論上說不會影響期權套利投資組合的價值。使用這個方法的做市商賺了大筆的錢。見施瓦格爾（Schwager） 論市場大師的書。 不過，我們確實可以大量減少風險，反向的運動也確實從總的賬號中真正“減去”了風險這樣的風險“加減”出現在期貨脹號裡，在期貨賬號中，只要你的投資中有“反向的”， 經紀人在習慣上就會減小你為總的投資所需要的保證金的數量。這是說，你的大部分頭寸是看多的頭寸，但是也有一些看空的頭寸，或者是反過來。 編者按.現代投資組合理論嗅覺敏銳地採用了某些這樣的櫥念，也許同俄國人一樣， 自己發現了它們，至少說，如果是從邁吉那裡學來納話，沒有人歸功於邁吉。第42童討論了邁吉在這裡所關心的問題，也就是衡量投資組合鳳險和盈利機會的問題。他所關心的不只是風險，而且是機會，以及如何在兩者之閆保持平衡。他同時還想在市場中保持一貫的立場，在他對市場的分析證明目前最有希望的時候，將他的資本暴露於最大的風險和機會沙沙w55188.50i最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您的38

vw0.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華拿經典•金融股市檔炒技術分析在不確定的事情和出現轉折的時候.保持較低的風險暴露面。 這裡展現的程式對決心使用手工技術的人來說仍然有用，而且，如果我沒弄錯的話， 仍然有效，只是在一個電腦的時代顯得繁瑣。所有必需的資料、圖表和指數都包括在這個附錄裡。使用電腦的分析家也許會認為本書正文所描寫的那些程式要更方便和更充分一些。 第C章正常價格範圍指數（第5版附錄B） 表A-I中的數宇代表的一隻股票的綜合槓桿力的一個具體的構成部分，它是這隻股票的價格水平的函式。它們來自3800幅股票影象的實際列表。它們所說的是一隻股票在一個平均為6個月的時段中，在每個價格範圍內的相對比例，或者說，百分比的運動範圍。 麥A-1 價格正常範圍價格正諧笵圍價格正常範園 38.0¢ 32 145 68 117 350 33 14.4 69 11.6 33.0 143 70 11:6 315 35 71 115 2½ 300 292 3637 72 15 73 114 3 276 13.9 74 1.4 26.5 13:8 75 4 5|6789 25.3 13.7 76 113 240 41 13.6 232 13.5 112 22.0 13.4 11.1 212 204 1G 198 192 18.7 444544733 133 80 11.1 $1 1.1 82 110 13.0 83 11.9 129 84 110 13 184 49 12.8 85 10.9 14 18.0 50 12.7 10.9 15 51 12:7 87 109 16 173 17 170 18 16.8 5233 88 10.8 39 10.8 19 16.6 55 20 16.5 05120.7125 90 10.8 125 91 10.7 12:4 92 21 163 124 93 103 22 58 123 94 -10.6 23 159 59 12.2 95 10.6 24 157 60 121 10.6 25 155 61 12.0 97 105 26 153 62 98 105 27 152 63 409 99 10.5 28 15.1 64 100 10.4 29 149 65 150 9.0 30 14:7 3 66 11.8 200 80 146 67 甘7 250 70 20955168.55in最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

沙沙業55130 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄AA~D章） 第D章股票敏感指數°（第5版附錄C） 我們雖然無法預測一隻股票在未來幾年中的上漲和下跌，但是根據對這隻股票長期的市場歷史，我們還是有可能對它上漲和下跌的最有可能的“程度”做有根據的評估。除非這個公司的結構或者它的產品的性質發生了重大的變化，我們可以假設，相對保守的股票通常會繼續按保守的方式運動，相對投機的股票會繼續出現大幅度的上漲或下跌。 這張敏感指數的新表格（表A-2）顯示了這些股票大致的相對敏感係數，它們是以每隻股票在1904～1973年（包括1964和1973）這段時間內每一年的百分比的價格範圍為基礎的。 價值是根據主要的拆股和價格水平調整過的，同時也根據每一年市場的總的範圍進行了調鱉。在這次更正中，我們使用了一個市場倒效，它同這裡所有股票的總的價格範圍逆向成比，這樣，我們就有可能設定一個年度的敏感指數，根據這個指數，我們得出了表A-2所使用的10年的數字。 因為有的學生也許想要自己編制相對敏感數字，或者是把這個資料派作其他用途，因此，我們在這裡提供了所計算年份中的每年的市場倒數。 表A-2 1964 1965 1966 1967 1968 144 1:320 1.089 1027 1-122 1969 1970 1971 1972 1973 0.953 0.861 1.075 1238 2:0786 Abbor Laboratories ACF Industries. Inc. Adams Express Co. Addressograph-Muitigraph Aetna Life & Casualty Co. Air Producers & Chemicals Airco.Inc， Akzona.Inc. Alcan AluminumL.td. Allegheny Corp Allegheny Ludlum Industries Allied Chemical Corp. Allied Stores Corp. Allis-Chalmers Corp， Alpha Portland Industries Aluminum Co.of America AMAX Inc. AMBAC Industries Ameradr Hdss Corp. American Air Filter 美國航空 （Ameriuan Ailines Inc） American Brands Inc. 美國廣播公司 （Amcrican Broadcasting Cos.） 0.948 American Cau Company 1.095 Ameritan Chan & Cable 0.$35 Amprican Cyanamid Compuny 1：$93 Amcrican District Telegragh 0.%67 Amcrican Home Products 0.844 American Hospital Supply 0.842 American Motors Corp. 1.031 American Standari Inc. 0:889 American Sterilizer Co. 1:084 1.192 AmETCan S1rE, CRT Ametek Jncu 0.916 AMETe 1.045 G AMP Inc： 1-199 Amstar Corp. =10.922 Amsted fndustries 1.069 Anaconda Company 0.830 Anchor Hocking Corp. 1.184 Anderson Clayion & Co. 1.332 ARA Seryices,Inc， 1365 Archer-Daniels: Midlnd 1.440 Armco SteelCorp. 0.724 ATtong CorkCo： 1.401 Lo ASA Ltd. 0.834 0.746 0.874 1.238 0.888 1.050 0.972 1.112 1.056 956 1087 1:429 1.011 0758 0:886 1:260 1.078 0.860 1418 0.928 0.736 0.939 1.509 這裡的表格是由約輸-邁吉公司技術部門的Cxnthia Magee和Paul B.Coombs誰備的。 w744.55130.59in最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您的5

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華章經典金融投資投市趨勢技術分析 ASARCO Inc. Ashland Oil Inc Associatcd Dry Goods Atlantic Richfield Co. Automatic Data Processing Avco Corporation Avery Products Corp.： Avnet Inc. 雅芳（Awon.Producss,Inc. Brunswick Cork Bucynus-ErieCo. Budd Company Bolova Warch Co..Inc. Burlington Industries BurlingtonNonhem,IneBuroughs Corporation Babcock & Wiicox Coi Baker Oil Tools,Inc， Barber Oi Coo-！ Bath Industrics,IncBausch &Lomb,Imc. Baxter Laboratories Beatrce Foods Co. Beckman InstrumentsImc.i Bectan Dickinson & Co. Bell & Howell Co. Bendix Corporation Beneficial Corp. 伯利恆鋼鐵（Bethlehem Steal Corp.） Black & Decker Mfg. 波音（Bocing Company］ Boise Cascade Corp. Bond Industries Borden.Inc. Borg Wamcr Braniff Int！ Briggs & Stratton Corp. 百時美（Brislol-MyenCompazy） British Petioleum 金寶湯業（CampbelLSoup Co.） Canadian Pacific Limited Capital Cities Commun.Inc. Carborundum Company Curnation Company Carpenter Technology Carrier Corporation Caterpillar Tractor Co. CBS Inc. Cerro Corporation Central Soy: Co. Celanese Corporation Cenco Instruments Champion Intemational Champion Spark Plug Co. 1090 大酒受胎頓 （Chase Manbatian Corp.） 1.022 Chemetron Corporation 1094 Chescbrough-Ponds.Inc. 1-399 Chessie System Inc 1473 Chicegn Milwaukee Corp. 1:154 Chicago Pncumatic Tocl Co. 1.087 Chicago Rock Island & Pacific RR 1409 克菜斯勵 （Chrysler Corporation） 1.278 Cincinnati Milacron Inc. 1315 CIT Financial Corp. 1.170 花族KCITICORP） 1047 -CiE Service Company 1.172 Clark Equipment Company 107G Clorox Company 1.033 Cluett, Peabody & Co..Inc， 1.683 Coastal States Gas Corp. 4:172 Coca-Cola Bot. Co.of N.Y. 1.192 可口可樂（Coca-ColaCo.） 12299 高露潔棕橙 （Colgale-Palmolive Co.） 1538 Gall Indusfries: 1ne. 2.287 Combustion Engincering Inc1.197 Commonwealth Oil 0.788 Communications Satellite 4.302 Conrac Coy. 1148 Consolidated Foods Corp. 1501 Consolidared Freightways.Inc 1-143 Contincntal Air Lines,Jnc： 1 892 Continental CanCompapy 0.768 Contincntal Corp： 1.145 ContioemaFonl Co. 1.705 ControIData Corp. 1563 Cooper Industrics 1.006 Coming Glass Works 0.766 CPC Internationnl.Inc. 0.833 Crane Company 1.649 Creoie Petroleum 0.975 Crown Cork& Seal Co.ing 0.961 Crown Zellerbach Comp： 0.$78 CTSCorporiton 0.677 Cummis Engine Company 0.502 11S5Caniss Wigeht.Cor： Cutler Hammer Inc. Cyprus Mines Corp. 1.0%0 Damon Corporation 0:916 1:284 Dana Corporation Diyco Corporation 1.078 Deere & Company 1.724 徳爾塔航空 （DeltaAir Lines,Inc.） 1.221 Diamond fnlerhational：0.，710 Dramond Shamrock Corp： 1.201 - Dieual Fguipment Cop. 1221 迪士尼 （Disney （Walt） Productions） 1:062 Distillers Corp.Seagrams Ltd. 0789 Dome Mines Ltd 《續） 0.735 1:034 0.986 0.869 1:938 1.047 1406 1:393 1-195 0.$19 0.856 0.947 0:961 1530 1.069 1312 1-253 0.983 0.867 1.324 1218 1.140 1.：577 1.633 0.952 1.198 1,557 0.880 0.727 0.787 1.847 1:451 1353 0.956 1 037 0.841 0.931 1050 1.022 0.911 1-373 1245 22311600 11.644 0.796 0.905 1.056 1-373 0.783 0.860 1.566 1:867 0.753 1 376 536 39w71.55188.5omn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄A A一D > 陶氏化學（Dow Chemical Company） 道瓊斯鐵路平均指數（Dow-jones Rail Averages） 1.434 Dr. Pepper Company Dresser Industrics,Inc. 杜邦（Du Pond （E.L.）Inc.） 東方航空（Eastem Air Lines.Ine.） Eastern Gas & Fucl Associates 伊土曼一柯達（Eastman Kodek Company） Echlin Manufacturing Eckerd Gjsck）Corp EJtra Corporation 愛狀生電氣（Emerson Eleckrie Company） Emery Air Freight Corp 1.012 0.919 10721:050 11:669 1.396 1 098 1.353 1.170 1.209 0.872 0,989 Englehard Minerals& Chem. Esmark Inc. ExxCell-0 Corp 埃克森 （Exxon Corp.） Faberge.Inc. Fairchild Camera 你 Istumicnts Fansteel Inc:ro Fedcral National Morlgage Federated Departmenl Stores Fibreboard Corp Firestone Tire & Rubber Co. Pirst Charter Financial Flintkotc Co： Fluor Corporation FMC Corporalion 福特汽車 （Ford Motor Company） Foremost~McKesson. Inc. Foster Wheeler Corp. Freeport Minerals Co. Fruchauf Corporation Gamble-Skogmo,Inc. Gardner-Denver Co. Gen: Am, Investors Co..Inc， Gen.Am. Transportation Corp. General Cable CorGeneral Dyramics Corp. 通用電氣（General Blectric Co） 通用食品 （Gicneral Foods Corp.） General Instrumcnt Corp. Gcneral Mills.Inc. 通用孔車（General Motors Corp.）， General Portland Inc： Ocneral Signil Corp. General Tire & Rubber.Co. GcncscoInc. Genuinc Parts Co Georgia-PacificCorp. Getry Oii Co. Gillette Company. （The） Goodrich （BF, Company Goodyear Tire & Rubber Co. Gould.Inc. Gnce （WX） &.Co. Granitevillc Co. Grant（W.T.）Co. Great A &PTeaCo.. Inc. Great Northern Iron Ore Great Norther Nakoosa CorpGreat Western Financiu Corp. Greyhound Corp. Grumman Corp Gulf & Western Industries Inc. 港灣石油 （Gulf Oil Corporation） HalFburton Co. Hammermill Paper Co. 1014 HarisCorporation 1019 Heica Mining Co. 0.772 Helmcrich & Payne.Ince 1.303 Hercules Inc： 2.640 Hershey Foods Corp. 1.453 惠奇（Heyfeut-Packard Co.） 1.055 High Soirage Engineering 0.961 希爾頓酒店 （Hiton Hotels Corp.） 1387/ Holiday Inns:Inc. 0:830 Homestake Mining Co. 1.103 雀尼韋爾 （Honcywell Ine.） 0.956 Houdaille Industries, Inc. 1.276 Househoid Finance Corp 0.835 Howard Johnson Co 0.903 Howmet Cap： 1:067 Hudson Bay win. & Sinell. Co. ＄236 Jdeal Basic Industrics, Inc. 13388 Hinois Central Industrien.Jnc. 0:872 Impcral Oil Ltd. 1143 INA Corporation 0:908 Ingersoll-Rand Co： 0.919 Inland SteclCompany 0.878 Inspiration Consol.Copper 5195 ntcrco Inci： 1:362 Intemnat.Flavors & Frig. Inc. 0.914 Interpat:Nicrals& Chem. 0.757 1393 fmemational Bus. Machines International Harvester Co. 0:874 International Nickel Co.of Canada 1020 Jnternational Paper Company 0.939 Interational Tel & Tel Corp. 1.106 Jeffetson-Pilor Corp. 0.994 Jewel Companics,Inc 1.270 Johns-Manville Corporaiion 1.050 強生（Johson & johnson） 1086 Jones & Laughlin Steel Corp： 1:427 1.127 ktloy MonufacuringCo. Kaiser Aluminum & Chemical 0.948 Kansas City Southcrn Ind. 0.810 Kaufman & Broad. Inc. （續） 11.147 0.955 0.931 1，.343 0.875 0,566 0.867 1.253 0.777 1376 1.523 0.774 1:379 0.942 1:176 1.104 1:267 0.927 0.735 1.420 1-488 1:613 1.610 1349 1532 0.903 0.872 1399 1315 0:875 0.718 1.271 0856 1.268 0.947 0.677 0.869 1.062 0.864 0.900 1811 0.903 50.843 0.846 1.033 0.934 0.931 0.919 11:299 1.070 1.321 1.154 1.002 1:688 沙沙w55188.59m最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您”

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分忻 Kawecki Berylco Inc Kellogg Company Kennecott Copper Corp Ker MeGee Corp. 金伯利 （Kimberly-Clark Corparation） KLM Royal Dutch Airlines Koppers Co..mno. Krafico Carp. Kresge（5.S.）Co= Kroger Compary. Lehigh Pordand Cement Co. Libbey-Owens-Ford Co. Libby McNeil & Libby Lggett & Myers Inc： Lilly（Eli） & Co. Li.Hon Industries Lockheed Aircraft Corp. LoeWs Corp. Lone Star Industries Louisiana Land & Exploration Co. LTV Corporation Lobrizol Corp. Lukens Stee） Co. Macmillan Inc. Macy （R.HJ & Co.， Tnic： Miadison Fund,Ine Magnavox Co. Malloy.（P. R.J&.Co.lna” Marathon Oil Co， Mancor, Inc. MaremontCorp Marine Midland Banks.Inc： Marion Laboratories：.IncMarriott Corp： Marshall Ficld & Co. Martin-Micietta Corp： Masco Corp. Masonite Corp. Massey-Ferguson LId. Matsushita Electric: ADR May Department Stores Co. McDermott （JR.） & Co.，Inc： 麥當勞（McDonald's.Corp-） 道 （MEDonmell-Douglas Corp-） McGtaw-Edison Co麥格芳一希爾（McGraw-Hill Jnc.） Mclntyre Mines Ltd. Mead Corp.. Meluille Shoe Corp. Merck & Co..inc： Mesta Machinc Co. Metro-Goldwyn-Mayer. inc： Metromedia: Inc. MGIC Inyestment Corp 1097 Microdot Ine. 0.6.3 Microwave Associates.ng. 1.065 Midland-Ross Corp： 14.287 Minnesota Mining & Mtg. 0:908 Missouri Pacific R.RCo. 1,906 Mobit Oil.Corp. 0.963 Molycorp Inc： 0.672 Monroc Auto Equipment Co. 1:315 Monsanto Co： 1.017 優板 【Morgan （J.P.）& Co.） 0.888 Morton-Norwich Prodicks, Tno： 0.897 磨託母拉（Motorols.Inc.） 0.816 YMurphy Oil Corp. 0.894 N.L:Industrics,Inc. 0.799 納頁斯克（Nubisco,Inc.） 1512 Naleo Chemical Co. 1.320 Nationul Airlines,Inc. 1909 National Aviation Cor 0.807 National Can Corp 0.936 Narional Chensearch Corp. 2.109 Narional Distiller & Chem. 1.045 Nauenal Gypsum Company 1.468 National Semiconductor Corp. 1/258 National Steel Corp： 0.987 National Tea Compiny 0.719 Natomas Co. 1.226 NCR Corp1.058 Neptane Intemnationsf Corp 1329 Newmont MinlgCor1.150 Norfoik &Wasiern Ry. Co： 1.858 Noibtof Corp 0.675 西北航空 《Northwest Airlines, Inc.） 5125！ Northwest Irdustries 4.221 Norton Simon Inc. 0.942 Occidental Petroleum Corp. 0.835 Olin Corp： 1-151 Oris Elevator Co 1.G41 Outboard Marins Copp 0.917 Owens-Coring Fiicrglas Corp. 1:098 OwensJtineis Inc. 1.229 ~Pkifie Perroleums Ltd. 16929 Pan American Worid Airways PapercraftCorp. 1.374 0.981 1.165 1.407 0.880！.108 0.944 1.160 12790 1.580 1984 Pasco Int. Peabody Galion Corp. Pcnn-Disic Industries Penney （J.C）.Co Pennwall Corp. Pennzoil Co. 百事（PepsiCo.Inc.） Perkin-EImer Corp 暉瑞（Pfizer,Inc.） Phelps Dodge Corp 非利普，莫里/（Philip Morris, Lnc.） （續） 1-435 1.668 1.025 0.914 0.846 0.991 1.：538 1.363 1.131 0.891 1037 1:889 1.056 0.792 0.629 0.914 1.649 0.736 1.170 0.972 0.501 0,864 1.591 0=852 0.641 22.368 1.359 0.924 1.006 0.951 1139 1599 1.285 1-256 0.948 1067 1.011 1-312 0.936 0.992 1.058 11.510 521-218 1.332 1.490 1.126 1.027 1.016 1:326 0.980 1.147 0.869 0.827 1.023 3ww.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

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vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華意經典•金融投發股南趨勢技術分析 U.S,Industries U.S. Shoc Corporation 美國鋼鐵（U.S. Steel Corporation） 美國菸草（U.S. Tobacoo Corupany） UAL.Inc UMC Ihndustries.Inc. Union Camp Corp. Union Carbide Corp. Union Oil Corp.. Union Pacific Coirp. Uniroya），Inc. Urited Brands Co. United Corp. United Merchants &Mfg United Technologies Universal Oil Products Upjohn Company USLIFE Corp. USM CorporationT Utah Inemational,Inc. UvIndustries:Ine. Varian Associates Vendo Company Victor Comptometer Corp. 1:260 0.945 0.774 Allcgheny Power System,Jnt American Elecuric Powcr Co.Inc. American Natural Gas Co. American Tel. & Tel Co. Arizona Public ServiccCo. Arkansas Louisiana Gas Co. Baltimore Gas & Elcctric Co. Boston Edison Co. Brooklyn Union GasCo. Central & South West Corp. Cincinnati Gas & Blectric Co. Cleveland ElectricIllum_Co. Columbia Gas System Inc. Cormonwealth Edison Co. Consolidated Edison New York Consolidated Natural Gas Co Consumers Power Co. Deimarva Power & LightCo. Detroit Edison Co. DJ,Orliry Average EI Paso Natural Gns Florida Power Corp Forida Power & Light Co. General Public Uolities Corp. Gencral Tel. & Electranics Cop. Gulf States Utiitics Coi Houston Lighting & Power Co： Idaho Power Co. F:498 1.221 0.870 0.755 1078 0.956 0.88 1334 0479 0:849 1529 1.201 1.122 1.051 1-184 0.847 1.502 1273 1263 Walgreen Company Walker（Hiram） Wallacc-Mumay Corp Watnet Communications Inc. Wamer-Lambert Co. Wamcr & Swascy Co. West Point-Pepperel！ Western Air Lines, Inc. Western Bancorportion Wcstinghouse Electric Corp： Westvaco CorpWeverhiaeuser Co. 惠而浦（Whirlpool Corp.） Williams Companies Winn-Dixie Stores.Inc. Woolworth（EW.）Co. Wrigkey （Wm.）Jr.Co. 施樂（Xarox Corp.） Xtra.Inc： Zale Corp Zapata Corp Zenih Radio Cor. Zumn Industries 公用事業股票 0534 Lone Star GisCo 0.607 Long Island LightingCo 0.744 Middle South Ufrities. Inc. 0.591 Mississ kp:River Corp. 0.777 Ncw England ElecticSyslem 0.707：（G Nevada Power Co. 9580 Niagara Mohawk Power Corp. 0554 Northem Niutural Gas Co. 0.498 Norther Stntes Power Co. 0.651 Ohio Edison Co. 0.565 Okiahoma Gas & Elecirie Co. 0557 0.552 0.630 Pacific Lighung Corp： Pathatidl Fastem Pipe Line Co. •rt10.693 0.599 0532 0.613 0.649 Peopls Gas Co Philadekphia ElectricCo. Public Service Elcctrc & Gas Co. Southern California Edison Southem.Campany Southern Natural Rosivrcer.1nc. 0.933 0.732 Texas Eastem 'Transmission Corp. 0.616 Texw UilitiesCo. 0.725 UGl Corp. 0657. Unite Inc. 0.7B3 Virginia Electric Power.Co. 0.619 Westcr Union Corp. （續） 0.973 0.782 1064 1332 0.891 1:282 1.153 1.406 0.747 1.08I 0.956 1.050 0,886 1.284 0.700 1030 0.791 1359 1359 1:259 1.725 1:264 1:494 0.，780 0.602 0.683 0.，866 0544 1.041 0.465 0.746 0557 0.548 0.693 0.535 0.510 0.780 0.597 2558 530.49 0.611 0.6%6 0.599 0.977 0.747 1.075 0.641 0.696 0.722 0.756 1317 myw.55188.5omn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

csin最好的股票論壇理慂線上證券網次迎您！ 奲旞萑線澀羚罹闋書館附錄B AppendirB 洲靂蕉在繽鈪郄陘厬羚館 B.1 部分1：第5版和第7版的第23章 B.1.1 製圖的技巧你現在可以動手來製作你自己的影象了。如果你虔誠地將這些影象儲存好的話，它們到時候會為你提供價值連城的工具，或者說“本錢”。 在你面前放著你所選擇的那類製圖紙、活頁夾、鉛筆、三角器、儘子：以及當天報紙上的股票那一版。你把它們放在一個寬敞，清潔和採光明亮的工作區域；沒有人會打擾你。 你已經選好了你想要製圖的股票名單。 每一隻股票使用一份影象表。在左上角寫上這幅影象要包括的日子，不管是52個星期或者任何你所選擇的時段。一種可取的方法是以一開始就將你的影象分成4組。警如說，所有的從A到C（包括A和C）的股票的影象都是從1957年1月到12月的（如果你使用全年的影象紙的話），在們完成之後，再是從1958年1月到12月的。然後。所有從D到】（包括D和L） 都繪製在日期從1957年4月到1958年3月的圖紙上，在它們完成之後，接著是從1958年4月到1959年3月。同樣，第3組包括的是從J到R的股票，日期是從1957年7月到1958年6月，第 4組包括剩下來的從S到Z的股票，目期是從1957年10月到1958年9月。這樣，每隔3個月， 你的1！4的影象就會到了頭，要換製圖紙，而不管是什麼時候，你都不會面臨所有的影象同時到頭了的情況。如果你為一隻股票開始製圖的時候是8月，那麼按照它的字母將它歸入它應當屬於的那一組，把前面的月份在影象上給空出來。這樣，你開始就會在正確的軌道上， y灣業5 的股票論壇理亹在嶄證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析免得在這些影象的日期上會搞糊塗。 在頂部中間標題處寫上這個公司的名字：將這張影象所包括的日期放在左面，股票代號放在右面，然後在左部邊緣垂直地標上價格的標度。如果你使用的是算術圖紙，你只要簡單地在中線的上方或下方將代表價格的數字寫上去就行了。把在你開始製圖時的股票的市場價格或同相近的價格作為中線。如果你使用幕根圖紙或對數（比率）圖紙，在安排標度的時候儘量使得圖紙的中部靠近目前的價格。（注意：如果你是使用TEKNIPLAT這種比率影象紙，你可以在附錄B的“部分2”找到詳細的程式描寫，不過，如果你對比率標度熟悉的話，稱在設定影象方面是不會有困難的。）：從本書的例子裡，你可以看到影象的命名，日期和標度。你也可以注意到，在特別為股票價格印刷的圖紙上，每隔6條線的那條垂直線比周圍的線條都要粗一些，它代表了星期六，在這裡你不需要畫上任何東西，因為市場在星期六關門。不過，每個星期出現的小小的變化對你的趨勢或其他技術指標不會有實質性的影響，它只是在兩個星期之間的一個空間，幫助眼睛迅速地在製圖時抓住這個星期內的某個具體的一天。在你第1次標出你的資料時，準確地在垂直線上標出這個星期的這一天，這很重要，這樣的話，第1個星期的結束會在一條“星期六”線上。如果這個月是從星期一開始的，那麼就從你的影象的左面邊線的右面的第1根線條開始。如果這個月是從星期四開始的，那麼就往右面再數3小格。這樣， 星期六就會落在第！條粗線上。 最後，在影象接近底部的地方你應當有一個交易量的標度，在最底部的地方你應當有一個時間的標度，顯示出往影象包括的這段時間內每個星期六的日期命為了製圖，在你選用的報紙上，你必須找到4個數字。首先，你必須前後閱讀幾次，分別找出當天的最高價、最低價，關盤價和交易量。透過實踐和有意識地訓練你的眼睛和頭腦，你有可能“一眼”就同時抓住這4個數字（讓它們在你的頭腦裡停留幾秒鐘，直到你把亡們標到影象上。如果你能練出這個本事，那麼你製圖的時間就可以減少50%以上，這是值得一試的。 B.1.2節假、除息日當出現節假日或者出於任何理由市場閉市的時候，跳過這一天，在應當放人資料的地方留出一個空格來（在垂直線上）。如果在哪一天這隻股票沒有買賣活動，在交易量的標度上寫上一個小 -0”字。如果你正在嚴密注現這具股票的情況，那麼就在沒有交易的那天關盤的買報價同賣報價之間大致的水平上畫一條虛線。不過，沒有必要把它作為正常的程式。 你可以在沿著交易量標度底部空間的地方用一個“x”來標誌除息日。任何有關股息的資料都可以寫在這個空間的最底部。訾如說，“50美分垂度股息、無變化”，或者“用美洲基金支付，1美元”。或者，你也可以在影象的正面沿著代表除息日那個日子的線條旁垂直地寫上股息的數量。應當用同樣的方法來記錄股票的股息和權益，標出它們的市場價值。 當一隻股票除息時，特別是當股息的數量很大時，也許會出現一個豁口，改變或者破壞一個技術影象模式。一個除息豁口從技術分析的角度來說不是一個實質性的豁口，如果它在股息（權益，或者其他收益）數量的範圍之內，就不必去考慮它。報紙上的股票價格表將 $42 VM/.55138.c0in量好的股票論壇理魍在嶄證券網次迎您！

沙沙業55130 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 這一點考慮在內。例如，如果一隻股票除息50美分，關盤關在比前一天低3/8個點的價位， 報紙就會說這隻股票上升了！1，而不是下跌了3/8。 在出現除，息豁口的情況裡，如果你願意，你可以將這隻股票的價格範圍用虛線擴充套件出一個相當於股息數量的部分，在除息或者出現相似的分配的日子，你應當降低止損水平， 限價指令或趨勢線，等等。股票祭常找照（調整過的）模式或趨勢繼續運動，儘管它的價位水平在除息日發生了變化。 股票的拆股或者共他資本量中的變化需要你在製圖中做一些額外的工作。如果拆股是 2對1或者是A對1，那就沒有問題，因為只要把從這一點起的整個標度都變成新的價格就行了， 是原先價值的每條水平線的分為一半或者！/4。你重新設定影象的標度，然後繼續下去。就交易基而言，這幅影象也許而且或許確實會變得更為活躍（因為有更大數目的持倉量），從這一點起，它的模式也許會發展出產租糙的紋理”，但是原先建立的（調整過的）阻力面、 支攆面和趨勢等仍然有效。如何標股不是2對1或者4對1的，而是其他奇數的，譬如說，3對！或4對7等，在通常情況下，你就必須重新在另一張製圖紙上開始，按照新的價格重新制圖， 然後，透過將原先的價格除以3或者4/7，向後延伸幾個星期，把它們標到新的標度上。 如果在你的影象上記錄下有關某些公司的特的借息（買進子公司、減少所發債券， 收益，或者其他重要資訊），那就會對你很方便，雖然這樣做的目的不是為了把注意力集中在這些“基本面”上，而是集中在圖僚自身。 B.1.3 當圖紙容不乏影象的時候當你的股票的價格從20左有上漲到了40，而月看起來就要漲過40的時候，最好是將影象的中線重新標度到40的價位上。在一段時間內，你可認同時在這樣的兩種標度上為這隻股票製圖，因此，如果它繼續上漲，穿過40的價位，你就已經有了幾個星期的影象以這個價位為中線。可以就此繼續下去，另一方面，如果股票價格退回到35或者相似的價位，你就可以暫時將這個新的輔助影象放到一邊。如果存在這樣的情況，你就同一只股票同時在兩種標度上製圖，那麼下一張圖紙的標度自然只需要根據那幅價格趨勢更接近它的中線的影象來標度。 B.1.4 交易的影象記錄如果我們要計論對“紙面賬號”的研究，也就是用影象來標誌和記錄理論交易，沒有實際投人真實的資金，那可能需要相當的篇幅。我們有進行這樣做的詳細的建議，本來是想就這個議題單立一章的，不過，我們最後認為很少有讀者會願意進行這種細緻的研究、 記錄和分析，花費同實際交易相同的精力來從這些理論交易中得到好處。 不過，應當指出，任何想要在技術分析方面進行進一步的舒究，或是有所建立的人， 任何想要在股票市場中謀一份職業的人，都需要比他的實際交易所提供的案例多得多的素例來製表分析。他需要數百種情況以得到一個平均值，這樣他才能夠說：“這個具體的想法似乎在70%的案例中都起作用”，或者說：“這個方案平均來說可以提供足夠的獲益來承擔風險以及稅務和手續費等開銷”。 9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您附

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨奶技術外析在理論交易方面，重要的是在預期的運動出現之前就應當把買進和賣出的價位清楚地標在影象上，而且理論指令的執行應當同它們在經紀人手裡執行一模一樣，從最後的總收益中減去（或者是在虧損中加上）應有的費用，以支付交易佣金、不足100股的零散指令手續費、收到的股息或權益，以及（在賣空的情況裡）付出的股息或權益等。如果因》沒人看見就作假，這對你沒有好處了而且這樣的“紙面交易”的唯一價值就是記錄你的經驗， 這個經驗應當能夠完全代表你使用一個實際賬號交易時會發生的情況。 透過記錄有希望的情況以及隨著這種情況的發展所採取的行動，分析家就會始終保持警覺，及時發現可能進行實際交易的機會。他對機會一出現就抓住它就有所準備，而且看到他的預測成為現實，他會增強自己的自信心。如果對理論交易保持一份細心的和誠實的記錄，並且在影象系列完成之後將這些用圖表彙編成集，那麼在研究自己的表現方面就有了一個路標，而且在對實際結果同理論作業之間進行比較時，也有了根據。此外，如果想進行幾乎任何一類的高進階的究，他都有了資料。 對於起步者來說（儘管大部分人都把這些話當做耳邊風），在實際將資本投入市場之前的幾個月裡，只是在“紙面上”進行交易，會有好處。如果出現盈利的好機會，你不必覺得這樣或那樣的機會是市場會提供的最後一次的好機會。市場在下個月或者明年都會在那裡， 同樣好的機會還會有。與此同時，你可以對一種情景進行評估，標誌出你想怎麼做，研究一下接著發生了什麼事。如果有更多的新手有耐心用這種方法進行實驗，然後才拿他們的錢來冒險，那麼他們就可以避免許多溝坎和陷阱、這樣的溝坎和陷阱經常是虧損和失望的源頭。 B.1.5 對影象的附註 “對影象有一些特別要注意的事應當提一提。我們已經談到過（在影象自身上）保持可能買進和賣出的記錄，以及理論的交易（什麼時候買進、什麼時候賣出、持倉時間，在去掉手續費和股息之後的淨收益或虧損，等等）的記錄。你同時也應當記錄你實際的購買和銷售，標誌出股份的數目、價格以及經紀人（如果你有不止一個賬號的話），籤等。這個記錄可以保持在靠近圖紙的頂部，如果是買進，就用藍筆，如果是賣空，就用紅筆，從最初投入資本的那天開始，一直到平倉那天為止。 在啟用一種新的（繼續下去的）影象紙的時候，把所有有關仍然持倉的實際的和理論的投資以及止損指令等的筆記都移到新圖紙左面的空白處。同時，在左上方的角落，在某個$2個星期的系列中所有的圖紙上都標上用來辨別該系列的數字或字母（像“A”或“B” 等），也不失為一個好主意。這樣，在你將影象取出來進行研究之後，就容易將它們放回到按時間排列的影象夾裡。 在左手的空白處，在相應的價位上用一條藍色的虛線標出前面圖紙上的最高的關盤價， 同時也用紅色的虛線標出前面一頁上的最低的關盤價。這些價格水平為你提供了重要的高位點和低位點，突破這些價位往往意味著在同一方向上董要的進一步運動。它們也為你提供了前面52個星期的股票的價格“範圍”，這樣的價格範圍對於找出它的速率，或者說我們稱作股票在這段時間內的敏感性，是至關緊要的。在編制長期敏感指數時我們會使用這個範圍，這個指數是決定綜合槓桿力的一個因素。 w55138.5gin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

沙沙業55130 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附 B） 有關製圖技巧的最後一點：你對一隻股票所持的記錄越長，你的影象就越有用。不要對你的影象檔案做不必要的更動，只有在你肯定這樣的更動會改進這組影象的時候，才逐步加進或去掉你所選擇的股票。當你最初開始一幅新的影象時，寫上“新”宇，以顯示出它是新加到你的影象檔案裡的，這樣，以後你就不會浪費時間去尋找這隻股票以前的影象。 同時，一幅新的影象在你能夠就它進行交易之前，完全可能先要繼續幾個星期甚至幾個月的時間，這樣你才能夠有是夠的明確的影象資訊。如果有理由就一隻你目前還沒有製圖的股票進行交易的話，最好是從你的檔案裡找出至少3個月的金融報刊，回過頭來製作一幅影象，我們希望你還保留著這樣的報刊，以滿足類似這樣的需要。 編著按，或者你也可以從網上得到這些資料？這就可以省下你在角落裡存放數年的發黃的《華爾街日報》的空間。 >B.2 部分2:TEKNIPLAT製圖紙這類製圖紙就是人們所說的半對數的、比率的或者是比例製圖紙。如果你從來沒有讀懂這類圖紙止的影象，那麼這裡的介紹可以幫助你更容易讀懂這類影象，它們也可以在你想要自己沒定這樣的影象時幫助你起步。 對於工程師或者有經驗的製圖師來說，這不成問題，但是有許多以前沒有儲存過影象的人，或者只熟悉間距完全一致的算求價格標度的人，他們在剛接觸到垂直空間不斷變化的情況時會感到困惑不解。不過，正如你將看到的，由於有了這個特徵，製圖就變得更容易和更快，因為各種不同價格始終處在某一個這些“空格”同樣的點位上，眼睛變得習慣於自動地放置這些點位，不必參照沿著左側邊緣的標記數字。 在許多簡單的影象上，譬如說顯示工作小時，溫度變化或水的深淺等的影象上，使用一般的格子紙就完全夠用了，這樣，每“小時每一“度”或每一“英寸”可以用相同的垂直空間在影象上表示出來。在S英寸同10笑寸之間的區別與105英寸同110英寸之間的距離是相等的。 但是，這不是表現股票價格之間區別的好方法。沒錯，一隻售價每股5美元的股票同一只售價每股10美元的股票之間的市場價值的區別是5美元，或者說，每100股500美元。售價 100美元同105美元之間的價值區別也是5美元，但是在後音的情況裡，所涉及到的你的資本要大得多。 警如，如果你花1000美元買進一另5美元的股票，（不考慮佣金的話）你就會得到200股。 如果你按10美元將侖們賣掉，你就會收人2000美元。你的盈利是1000美元，或者說100%。 但是，如果你把1000美元放在售價為105美元的股票上，那麼你只能買到9股。當你用高於5 點的價格，在110美元的價位上將們賣掉，你的盈利就只有45差示，也就是4.5%。 如果你的影象的價格標度的設計可以用相同的垂直距離來顯示相同比例的上漲或下跌， 不管股票的價格，那麼你就可以對各種不同股票交易之間的盈利比率進行更好的比較。這正是TEKNIPLAT製圖紙所做的。圖紙上的—個垂直間距所代表的始終是比例的變化，一個按照一定角度運動的趨勢始終標誌著比例變化的相同比率，不管這隻股票的價格是什麼。 顯然，對你來說，一隻售價為5美元或6美元的股票，如果侖上漲或下跌1個點，對你來 55188.50m最好的股票論壇理想線上證券網次迎您多

w0.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典，金融投資股市趨勢技術分析說，比售價為100美元的股票上漲或下跌1個點要重要得多。因此，毫不奇怪，5與6之間的間距比100與101之間的要大得多。因為較低價格股票的每一個點、每半個點或者每1/8個點的運動比例比較大，這些運動在它們影象上就顯示得更為突出。實際上，在TEKNIPLAT製圖紙上無法顯示出售價為100美元的股票的一個1/8點的運動。當然，這只是用另一種方法來說，在這個價格上，！8點的運動無關緊要。你要關心的也許是1或1點的運動，但你不會太在意你是賣在103或者103。 因你所有的股票都是按比例畫到圖紙上，你就可以直接將一隻股票的活動同另一隻股票的活動就模式和趨勢等進行比較。因此，一隻售價為16的股票可以同一只售價為56的股票進行比較。不過，雖然比例運動可以嚴格進行比較，應當指出的是，典型地說，價格非常高的股票同價格較低的股票相比，它們運動的比例較小。 TEKNIPLAT製圖紙的價格標度是由兩部分“空格”組成的，分別在主要繪圈區域的上半部和下半部。這兩部分是完全相同的。每一部分代表了價格從底部到頂部的倍價，這樣， 無論中線代表的是什麼價值，頂線就是這個數字的一倍，底線就是它的一半。比方說，中間的點位是20，那麼頂部就是40，其間的9條線條就是22、24~26、28. 30.32,34,36 和38，從中間朝頂部讀，每一個最小的空格代表”點。在影象的下半部，底線會是10，同中線之間的粗線是1、12、13、14、15、1611、18和19，每一個最小的空格是1點。因為空格在影象上越往上就越小，一個空格滲人下面一個，使得標度持續相連。顯然，你可以將20放在頂部，10放在中間，§放在底部，或者10放在頂部，5放在中間，底部放2/1。 一開始的時候你也許對把不同的價值指派到不同價格水平上的小格子裡感到不習慣， 你也許會琢磨一個單個的格子究竟是代表1/4或者1/8或者甚至1個整點。不要力這一點所困擾。你可以在價格標度上看出哪裡是19，哪裡是20，而191/2顯然是它們之間的中點， 19%是向上1/4，以此類推。你很快就會發現，你的頭腦和眼睛幾乎不需要任何有意識的思維和努力就立刻會適應這種安排。 當一隻股票的活動越過了這張繪圖紙的頁部或底部，你只需要重新調整標度，將影象標度向下移動一級。如果股票價格超出了頂部的40，那麼就把40作為中線，從這裡起，頂部就是80，底部就是20. 頭了統一起見，而且因為影象是用空間或者居間租線分成10個部分，最小的空格代表這些主要分割槽的標誌的股票交易的分數價，你必須使用5、10和20等數字作為影象的中線、 頂部和底部的價值。在你開始新影象時，使用表B-1來選擇股票的標度。 表B-1 股票目前書價 224448 112-224 50-112 28--56 14--28 7 14 3½~7 14 30 中線價值 320 160 80 40 20 10 ⑤ 2½ 頂部 640 320 160 80 40 20 10 5 底部 160 80 40 20 10 5 2%/ swV8.551g8.coui最好的股票論壇理想線上證券網本迎您！

yww55188.5omn最好的股票論壇理想線上延券網次迎您l 附錄B> CALEFDI STOGK5） 2H 5n SCALEEDN 510CKS HROM 28 120 52 SCALE FOR ST0CA 5n 2 SALETOR TROM 19 FREN -TDI4 J6 15 VALLFO 15TCICKS： -FEOM 4 78:0145 ◎ o yww.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ • 華章經典•金融投資股市趨考技術分析 B.2.1 時間標度這樣的圖紙可以用來為整個一年的價格活動製作影象。圖紙分為53個星期，每個星期由6天組成，在其中，較粗的線條代表星期六，它通常是不登數資料的，因主要市場在星期六都閉市。不過，這樣的較粗的線條可以使你容易找到某個星期中的某一天。忽略星期六不會從感知上影響到技術模式的趨勢。 如果出現節假日、就略過不計。通常在影象的底部標上一個小的“假”字，以標誌這是節假日，解釋什麼在影象上出現空白。 許多技術分析家把年初第1天作為影象的開始，在每個星期六的影象的底部空白處標上日期，以表示一個星期的結束，在這些日期上方寫上月份。不過，影象可以從任何一天開始，如果你擁有大量的影象，那麼這些影象中有些是從每個季度開始，對你會有幫助。這樣，你就可以從1月開始從A到所的股票，4月從G到M的股票，7月從N到S的股票，10月從T 到Z的股票。 交易量的標度使用算術標度最有效，也就是說，每一個垂直單元代表了相同數目的交易的股份。交易量使用的空格有專門的一個部分，在日期的上方。有一段時候使用過對數標度，但是最後放棄了，因為在非常活躍的交易日裡極為重要的交易量往往會得不到充分顯示，而交易平滯階段的低交易量則被過分突出。 有必要為交易量的標度選擇合適的標度。這方面沒有什麼規則可循，這隻有透過嘗試和失敗而得到。只要稍有經驗，你就可以根據對你要製圖的股票的瞭解而估計出在非常活躍的交易日會出現的交易量，從而設定可以容納最大預期高峰的交易量標度。你應當避免出現因為交易量過高而越出交易量部分的頂部這種情況，這種情況只應當出現在有反常高的交易活動的時候。 如果這隻股票對你來說是一隻新股票，你對它的習性還不瞭解，最好是先試著用鉛筆輕輕地畫出交易量標度，在幾個星期內將交易量保持在這個標度內。然後，如果有必要改變標度，你就可以在不必重畫整幅影象的情況下改變交易量標度。 B.2.2 除息和拆股當一隻股票出現“除息”、“除權”等情況時，價格通常會下跌，幅度同被“除”的利益數量大致相等。在當天的影象上應當註明這一點。為了方便，你可以就寫在影象的最底部，在日期之下，寫上股息的數量，權益的大致價值，或者其他利益。如果所牽涉的數量相當大，價格的下跌大到需要進行解釋，那麼你可以從原來的價格到新價格之間垂直地畫一條虛線，顯示出這個下跌不是來自市場的波動，而只是因為分配而產生的價格調整。 在出現拆股或公司分家或其他資本變化的情況裡，可以採用相似的程式。譬如說，如果股票是3對1的拆股，價位就會變化，影象就會在新的水平上繼續下去。用一條虛線和一點解釋就可以說明發生了什麼。在這樣的情況中：為了保持影象的持續性，可以跟蹤前面的價格模式，用影印紙將它移到正確的部位，在新價位的基礎上透過調整而保持持續的影象，你可以跟蹤到你認為應當跟蹤多遠的地方。 w.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附纍日） 不過，如果一隻股票是2對！或者4對！的拆股，你在影象上所需要做的只是寫下拆股的事實，改變標度，根據情況，將所有的數字都除以2或者4。換句話說，如果一隻股票的售價是80，並且被2對1地拆股，我們只需要將影象根據40的價格重新標度，然後就可以繼續下去。在出現拆股或其他資本調整的日子，垂直畫一條紅線，常常會對你有幫助。 編者按：正如讀者現在已經知道的，本書的大部分影象都是畫在TEKNIPLAT圖紙上的。 圖37-19提供了整幅這樣的圖紙。對手工製圖感興趣的讀者可以從www.edwards-magee.com 買到TEKNIPLAT圖紙。 9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您的

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄C 瀩荏線證券罹圂弚館 ≥C.1 （使用數字驅動方法的）期貨影象的技術分析（第7版中由理查德麥克德莫特撰寫的第16章） 編者按：這一部分是經過編輯的本書第7版（出自令人散長的理查德，麥克德莫特之手） 的第16章，它是對某些數字職動分析概念的一個合用的簡明介紹。傑克，施瓦格爾（Jack Schwager）的《論期貨，技術的分析》（On Fuures, Technical Analysis）二書農對期貨技術分析的一部傑出的著作。值得一讀。 第9版編者按：讀者應當清範地理解這個附錄以及本書中所有關幹數字驅動方法的目的和動機。這個附錄並不是想對期貨領域裡的數字驅動分析進行全面的討論。它是想讓讀者簡單巡視一下這個學派中的某些方法。本書的作者（以及本編輯）是影象分析家和自然體系的實踐者，而且，我相情，在有能力的影象分析家手裡，這些方法更有用。 ≥C.2 商品期貨期貨是在商品之上交易的一種允許投資者按現在價格買進商品在將來交割的標準化工具。這樣的商品可以是農副產品（玉米、燕麥、小麥，太豆、生豬和活牛等）、金屬（黃金、 白銀、鉑和鈀等），林產品，纖維和食品（原木、棉花、橙汁、白糖，可可和咖啡等）。能源《原油、取暖油、汽油和天然氣等》：金融和其他衍生品市場（美國債券這樣的債務工具、股指和貨幣等）。 9.55188.csin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄CP 9天移動平均 18天移動平均 CORN- CBOT MARCH 1997 盟力交撐陽力 C/BUSHEL 400 380 360 340 320 300 280 VOL &：O.！ 400000 200000 3月 9A 12月圖C-11997年3月的玉米期貨。 個下跌的市場。從支撐面（7~8月的雙底）的反彈。：在360 處遇到阻力，然後是一個反轉。隨著你格下跌，支撐區變成「阻力區。注意從11月早期一直進到！2月的支撐線（見第|3章和第30章，那裡有支撐和阻力的更多的論述） 期貨行業是19世紀早期在美國開始的，它是為了在將來某個日子交而鎖住當前商品價格，以穩定穀物生產商和買家收人的一種方法。隨著期貨市場發展起來和變為標準化， 也產生了用於套利和投機的基本投資策略。期貨和期權的交易擴充套件成若干型別的投資產品， 近年以來，它們發展成為了全球性的行業。 實證經驗證明，影象模式不僅存在於股票中，而且存在於其他在公其交易所交易的金融工具中。商品期貨的交易是另一個可以發現有指向意義的影象模式的地方。交易活躍的資產，只要是受供需關係的制約，它們的價格在轉化為影象時，其趨勢也昆示出有意義的模式，上升或下跌的趨勢、凝聚形態，鞏固形態和反轉形態等都很明顯一同出自普通股股份的模式形態相似。投機者的活動同投資者的底層心理是相似的，不管這些證券是股票還是期貨合約。 技術分析的原則適用於所有的交易活躍的商品期貨，醬如說，玉米、可可、咖啡，小麥和其他的商品期貨。必須注意到在商品期貨合約同股票或債券之間有一些內在的不同， 下面列舉了4種這樣的不同。 1.生存期有限。最主要的區別是期貨合約的生存期有限這個事實。期貨合約在一個預定的日期過期。雖然每個期貨合約都有它自己的一定的生命期，但它的交易模式同交割的現貨以及其他期貨合約往往有相似之處。由於這種有限的獨立的生命期，長期的支撐面和阻力面對技術分析就沒有那麼大的價值，不過在短期支撐面和阻力面還是有它們的價值。 2.套保。股票和商品期貨的分析之間的另一個不同是，在期貨交易中，許多投資者是利用期貨作為一種保守型策略進行套保，而不是進行投機。由於這種情況，相對股票來說， 沙7w.55188.com最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您951

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市啟勢技術分析期貨交易中近期的支撐和阻力面的意義就沒有那麼大。像穀物這樣生長起來的商品還要受季節的影響，套利者和投機者都對這樣的影響進行觀察和評價。平節性的影響對商品期貨技術分析中訊號的可靠性會產生作用。 3.交易量。第3個主要區別是交易最。交易量同股票交易的關係不復雜，它是可以交易的一定數目的股份。總的可以交易的股份數目必須透過批准而且廣為公佈。平均日交易量可以計算得出來，並且用為座標，以顯示突然的上升或下降。在期貨裡，對為了未來交割而買賣的某個商品合約的總數目幾乎沒有限制，只是對某個投資者可以就某個期貨合約進行買賣的最大限額有所限制。因此，持倉量的總數有可能超過實際有可能交割的標的商品的總量。事實上，大部分合約是在交割日之前就平了。 4.天氣。最後一個主要區別是，如果出現像旱災和洪澇等有關天氣的新聞，在穀物之類的商品期貨裡，期貨市場的趨勢會馬上發生急劇的變化。在股票市場裡很少有類似的影響。編者按：除非是來自格林斯潘或者聯備。 •C.3 可以見到的模式儘管有上面所說的不同，在正常的市場條件中，還是可以看到影象模式，可以將它們用到技術分析上，就像用在普通股股票上那樣。這裡就是例子； •頭肩模式形態 •圓頂和圓底可以看到並且畫出基本趨勢線來。其他在股票中常見的模式，像三角、矩形、旗形模式等，在商品期貨中沒有那麼常見，而且在預測某些商品期貨價格的方向性變化上，在許多場合中都沒有那麼可靠。支撐和阻力在有的場合似平相當準確，在有的時候則沒有多大意義（也許是因為由套利和投機而產生的在既成模式之外的供給和需求）。價格豁口似乎也沒有那麼重要。 三角模式在商品期貨中出現得似乎沒有那麼頻繁，它們也不像在股票中那麼可靠，不過，它們確實出現。實破如果不是在三角的頂尖，往往在一開始的時候更為強勢。這同股票影象模式的傾向是相同的。 要想在商品期貨上投機成功，需要對影響商品價格的因素這樣的背景知識有紮實的瞭解。雖然可以觀察得到影象模式，但是正如上面所說的，由於股票同商品期貨之間內在的區別，在決定訊號是否可靠上，應當謹慎小心。 C.4 止損指令的重要性一手止損指令是一手將一個持倉指令平倉的交易。如果持倉交易是買進的（看多的頭寸），交易達到或者穿過了止損價，它就是核市價出售的交易。如果持交易是賣出的（看空的頭寸），交易達到或者穿過了止損價，它就是按市價買進的交易。 在股市中人們對止損指令有許多爭論，在期貨領域裡，任何專業的交易者都會承認它們在避免災難性後果方面的重要性。在20世紀90年代，公眾和私人機構在期貨和其他衍生 w7.55138.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 9天移動平均 18天移動平蚓 CORN - CBOT MARCH 1992 趨勢線 G/BUSHEL 400 380 360 340 320 300 280 VOL& 0.1 4G0000 200000 巧 9月 10月 11萬圖C:21997年3月的玉米期貨。雖然這裡顯示的模式相當請楚，7月的向下趨勢還是有可能是一個寬頭肩模式（包括頭部和右肩）的結束，注意8月的交易量下降。在右肩之下有可能出現較低的交易量。重要的是要決定這是否來白一個頭肩形態（見圖C-4中的影象）。 這裡的三角形態看起來是準確的。（見第8章對三角形態的討論和第14、15和40章對陷勢線的討論。》注意崗下的趨勢線自身是如何同三角形態的頂尖相排列的。這幅影象是 Market Research. Inc （www.harchar.com） 提供的品中虧損了幾十億美元。他們用了止損指令了嗎？止損指令是至關重要的，它是保險，應當被看做是業務成本的一部分。 一個理想的止損指令離當前的交易範圍應當有相當的距離，這樣就不至於因為正常的價格波動而被啟動，但是對主要反轉叉有所防禦。但是，市場不是一個理想的世界。在現實中， 止損指令不是被放得太近，就是被放得太遠。在這兩者之間，許多人傾向於放得更遠一些。 過近會導致悔恨和增加交易成本。因為只有這樣兩種選擇，所以許多投資者選擇煩惱較少的那種，也就是放到比應當放的價位更遠的地方。多重交易也會異致混亂。因而增加風險。 這種過遠一些的止損可以透過數學分析（譬如說，標準差）和對影象模式包括支撐和阻力面的簡單觀察而得以精練。將止損指令放在遠離目前交易價格的地方、手是，只有在交易突破了這個範圍的時候它才會被啟動。過遠的止損也可以透過實踐而得到改進。這些遠距離的止損趨勢可以防止重新入市的問題，控制預計的同實際的費用之間的區別以及交易成本，不過，整個投資組合的風險也就更大。無論使用什麼樣的體系，特別要小心的是不要在過近同過遠之間換來換去。在有的市場裡，翻來覆去容易導致在多頭和空頭之間左右徘徊，在兩者之中都減少盈利。（參見第27章對止損指令的討論。） 0.5 周線圖價格日線圖上的細節是重要的，不過，將它同價格的周線圖或月線圖進行比較，對日 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您93

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華章經典•金融投資股市趨勢技術分析 9天移動平均 18天移動平均 S&P 500INDEX FUTURES CASH 滋密苄館穿透趨勢線 INDEX VALUE 775 250 225 1700 675 650 625 EVOLLOJ VALLE 00004 9月嗎 21284 10月 25 16 月月 12月圖C-3 標普500指數（現貨）。雖然周線圖為一個趨勢提供丁更多的歷史，它在這裡看的是現你而不是期貨的價格，易是因為期貨有開始有結束，生命期短暫。1996年市場的趨勢毫無疑何是看多的。在7月矯正之後。曜力面不斷地被透，而支撐面一直守到了12月。12 用的突破是重要的，不過，在這個時候，看上去是一個矯正而不一定就是反轉。人見第 14、15和40章對若勢線的討論。）這幅影象是Market Research,Inc. （www.barchart.com） 提供的線圖進行復核也很重要。長線影象提供了“更大的畫面”，可以幫助解釋當前趨勢的發展。 正如在股票交易中一樣，在期貨交易中，“檔勢是你的朋友”這句話也沒有錯。 •C.6 趨勢趨勢一般會持續相對長的時間，一個不是同趨勢作對的交易頭是一般會有較好的表現。 正如股票影象一樣，向上的趨勢線是沿著低價位畫的，向不的趨勢線是沿著高價位面的。 許多影象家畫出趨勢的兩邊，以指出趨勢渠道。趨勢線可以穿過高價位、低價位或者關盤價，關盤價是由每根高-低價位條幅右側的那個點所顯示的（高一低價位條幅左側的那個點顯示的是開盤價）。 如果期貨的趨勢線沒有被突破，一般說來，在至少出現兩個關盤突破以前，它都會保持下去。許多時候，市場會在一個下跌趨勢的底部附近上下徘徊。這種上下徘徊的趨勢給了交易者時間。使他們相信下跌趨勢已經結束。由於這個原因，它們最經常出現的地方是在底部，而且鞏固性的上下徘徊持續得越久，下一個反彈的勢頭就越強勁。假性轉折最常出現在頂部，在頂部，每個人都神經緊張。雖然最可靠的趨勢線是按45度左右的角度運動， 任何持續時間長達4個星期之上的趨勢都住往會繼續下去。 iy.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ M愛C ASOF 12/20/96 9天移動平熱 18天移動平均 CORN - CBOT 工 S 頸線 E/BUSHEL 550 500 450 400 350 300 250 VOL&O.1 1000000 500000 圖C4（（現貨）玉米價格的周線圖。正如從玉米期貨的日線圍（圖C-2）中可以猜想到的，一個範圍更廣的9個月的頭肩項模式正在玉水市場中形成。左肩出現在1995年12月中旬， 頭部在1996年5-6月，最後，《低交易量的）右肩出現在8月。雖然這個鞏固模式有可能是底部，看起來，在11~12月區域內對它進行觀察時應當小心。（見第6、7和8 頭府形態和意義的討論。.這幅影象是Market Rescaurch, Inc（www.barchan.com）， 提供的 C.7 市場時機的指標透過觀察其他市場時機指標，可以增強和改進影象勢模式的可靠性，如果這樣的指標由跟蹤商品期貨市場，產生可靠訊號記錄的話。在很多場合裡，這樣的指標需要得到其他體系的確認，以增強對買進和賣出時機的把握。影象模式和其他時間指標可以配合得很好。 C.8 移動平均值移動平均值是某種最老的技術指標，到今天，它們仍然是市場分析中最有用的指標。 一個移動平均值是一個證券在某一特定時間內的價格平均數。一個移動平均值顯示出一種趨勢。移動平均值要以“平滑”的和沒有明顯波動的方式顯示出趨勢。雖然一個平滑了的趨勢也可以被看做是一種影象模式（編者按：也就是趨勢線），移動平均值提供了可以局其他傳統的影象模式結合起來使用的一種獨特的指標。 C.8.1 時間跨度使用者選擇時間跨度。對乾股票，最通常的時段是10天、30天、50天、100天和200天移動平均值。不過，大部分技術分析家使用不同的數目以適合他們自己的需要。井不是隻有哪一種時間框架是“對”的，不同時間跨度的移動平均值顯示出不同的內容。時間跨度越短，移動平均值對價格變化就越敏感。時間跨度越長，移動平均值看上去就越平滑。 .55188.5oi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您985

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金限投液股市趨勢技術分析 9天移動平均 18天移動平均 30年政府債券 1997年3月滋險 POINIS 118 116 114 112 10 108 106 VOL &O.1 1000000 500000 12月圖 -5 30年美國政府債券期貨（1997年3月）。這裡又是標誌者接近市場突破的三角模式。7月的第1個向上實質性發破，交易量增加。第2個案破在8月中旬、侖是下跌，就像11月下旬的突破一樣。雖然在10月的突破中交易量略有上升，9月的案破只有小量的增長。支面在4次情況中都起到了作用 6、7月和兩次在9月。來自7~8月的阻力面在10月上旬守住了，但是在這個呀的後面被突破，這時有了一個重要的反彈。（見第7章對三角模式的討論。X這幅影象是Market Rescarch,Inc （www.barchart.comg 提供的另一個需要界定的因素是用來計算的價格。最常使用的價格是具體一天的關盤價。不過，技術分析家們也使用不同的價格。他們有（高價拉+低價位）/2（關盤價+高價位+低價位） 3；（開盤價+關盤價+高價位+低價位）14，以及加權後的價格，也就是（高價位＋ 低價位+關盤價+關盤價）/4。關盤價是重要的，因為它們代表了投資者願意留過夜的價格部位。 C.8.2 單個秘動平均值理解移動平均值的最好方法也許是使用一個例子。假定我們追蹤的是IBM在過去100天的關盤價格，而且想要創造出一個50天的移動平均值。首先，將頭50天的關盤價加在一起， 然後，用50除這個總數。這就是畫到影象上的第1個點。然後，將第2天到第51天的價格加起來。接下來再用50除這個總和，以建立影象上的第2個點。然後，再把從第3天到第52天的關盤價加起來，再用50去除這個數字，等等。最後，將所有這些影象上的點連線成一條線，讓它穿過價格的條幅。 C.8.3 雙重移動平均值如果在影象上標出多重移動平均值，移動平均值就變得更為有力了。一種組合方法是在同一張影象上畫9天的和18天的移動平均值。當9天的移動平均線向上穿過18天的，而兩 0 N.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景C》 1BM （Daily） 120 116 112 108 104 -100 96 92 炎易量圖C-6 131072 98304 65536 32768 IBM，1996年。50天移動平均值（指數平滑）標在影象上的這個移動平均值顯示出了一個經過平滑化的價格趨勢。當價格穿過上方的移動平均值，而移動平均線是向上運動的時候，這就是買進的訊號。當價格向下跌過移動平均值，而移動平均線是向下運動的時候，這就是賣出的訊號。如果移動平均線改變方向，但是價格既沒有向上也沒有向下同它交叉，那麼就沒有產生任何訊號。這幅影象是由AIQ Marke Exper！ （www.aigsystems:com）提供的 9大移動平均 18天移動平均 SOYBEANS - CBOT JANUARY1997 買進賣出買進賣出賣出 4/BUSHEL $25 800 775 750 725 700 675 VOL&O.1 200000 100057 圖C-7 22 29 12 8月 9 14228 10月 12月大豆期貨，1997年1月。這幅影象有4個買進的訊號和4個賣山的訊號，有的只有小額的收益。觀察移動平均值的人需要決定哪些訊號的意義大到足以使它們進行交易的地步。 （見第36章，自動趨勢線。移動平均值。這幅影象是Market Research, Inc. www.barchan.com）提供的 1.5om最好的股票論壇理想線上證券網次迎您557

w0.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ -華實經典•金融投資股市檔勢技術分析條平均線又都是向上運動的時候，這就是一個買進的訊號。當9天的移動平均線向下穿過18 天的，而兩條平均線又都是向下的時候，這就是賣出的訊號。 雖然可以使用隨便多少數目的平均值，但通常使用的是3或4個。許多技術分析家喜歡使用雙重移動平均值。研究表明，使用兩個平均值往往最有效。同許多其他指標一樣，在一個快市裡，平均值也有可能不可靠和不容易交易。它們包括了不在當前波動率範圍內的資料，從來沒有出現過的數幫。平均值的確要你就當前同過去的關係來注意當前的運動。 在一個寬幅上下襬動的模式裡出現價格的波動時，有可能會出現假性的訊號。另了彌補這一點，技術分析家使用其他訊號來確認價格的方向。在這些場合裡，尋找可以選來作為指標的影象訊號。模式形態可以是矩形模式、三角模式、三角旗模式或其他鞏固模式。 如果們出現在影象上，那就為平均值的訊號提供了說明。（見第11章對鞏固形態的討論。） C.8.4 加權和指數移動乎值還有兩種其他的移動平均值：加權移動平均值和指數移動平均值。如果中心是簡單移動平均值，“訊號就是延遲的。為了克服這一點，許多技術分析家使用一種加權的移動平均值，其中資料是根據對最近的資料有利的方式而加權的。一個加權的移動平均值比一個簡單的移動平均值反轉方向反轉得更快。 給移動平均值加權的最常用的方法是，對於一個5天的移動平均值，將第1天數字乘以1， 將第2天數字乘以2，將第3天數字來以3，將第4天數字乘以4，將第5天數字乘以5。然後用權重的總數去除以這個總數。在這個例子裡，這個除數是1+2+3+4+5=15。這個等式的第1部分的總數用15去除。使用一個加權移動平均值，當這個移動平均線改變方向時，就會出現買進或賣出的訊號。 指數移動平均值是加權移動平均值的一種彩式。要構建一個20天的指數平均移動值， 首先構建一個20天的簡單移動平均值。這個簡單移動平均值就成為起點。假設這個簡單移動平均值的第20天的價值是42，簡單移動平均值在第21天的價值是43，簡單移動平均值在第22天的價值是44。然後我們從第21天的價值中減去第20天的價、得到的差數是1,00。 這個價值（1.00）為一個冪數所乘。在這個例子裡，這個冪數是0.1。接下來，把0.1加到簡單移動平均值的第20天的價值上。於是，指數移動平均值第20天的價值就是42.100。這個過程可以無止境地繼續下去。為了計算這個幕數，用時段來除2。在我們的情況裡，我們用 2除以20，於是得出T0.1。 平均值自身就可以作為支撐或阻力區域。一個平均移動值所包括的時間越長，它被突破的意義就更大。對一個移動平均線的突破是一個訊號，它標誌著趨勢可能要發生變化。 對趨勢變化的確認必須來自其他資訊源的確認。一般說來，移動平均值的時限越長，出現交叉的意義就越大。 C.8.5 秘動平均值的注意事項有關移動平均值的最大難題是它們對成趨勢市場的仰賴。平滯的或鞏固期的市場會產 f小w.55168.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

w7w.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附 c> 生相似的移動平均線（見第11章，鞏固形態）。另一個令人不安的是，一個快速轉折的市場遠遠走在移動平均值出現轉折之前，移動平均值是建築在過去的資料上的。雖然加權的或指數的平均值可以部分繞過這種對過去的依賴，在市場裡，它們往往會變成上下拉鋸，失去平滑的因素。這就是不應當過多地單獨依靠平均移動值。傳統的影象模式在同平均移動值結合時可以更好地發揮作用。 第9版編者接：毫無辣問，影象分析可以對機械體系做出最重要的貢獻之一，就是使得使用者瞭解到市場的狀態。一個有能力的分析家應當認識到交易市場同尾隨市場的不同， 並且相應地進行調整。不幸的是很少有交易者使用這種“兩棲”的方法。他們害怕“授權交易" 不相信自己有抗拒期貨交易的巨大壓力的情感能力。 ~C.9 平滑異同移動平均值（MACD） MACD是一種振幅，它是透過將一個平均移動值除另一個而得出來的。基本上說，它將3個移動平均值結合為2條移動平均線。在今天的電腦程式裡，移動平均值通常是指數加權的，這給較新的資料以較大的權重。在影象上它表現為一條水平的均衡線。 這條均衡線是直要的。當兩條移動平均線向下綜過這條均衡線時，這就意味著較短的指數移動平均線（exponential moving average. EMA）的價值低於較長的指數移動平均線 （EMA）的價值，這是一個看空的訊號。當指數移動平均線都高於這條均衡線時，這就意味著較短的EMA的價值太於較長的EMA的價值，這是一個看多的訊號。 第1條線是一個12時段的指數移動平均值同一個26時段的指數務動平均值之間的區別。 第2條線（訊號線）是第1條線的一個9個時段的移動平均值的一個大致的指數對等值。這些指數價值是0.15、0.075和0.20。一個MACD可以展現為一個線性的振幅或者是一個矩形。 有了軟體，讀者可以在計算MACD時改換價值。有的體系要求輸人指數化的價值，有的則在3種移動平均值中使用實際的時段數目。在改變MACD最初的價值使得曲線符合資料上需要小心。我們建議使用兩組不同的價值，一組是買方的，另一組是賣方的。雙方都使用可9時段（0.20）訊號線，不過，在賣方的一側還使用了0.15。0.075 的結合。買方的價值是8時段（0.22）和17時段（0.11）。賣方的公式在正常情況下要稍慢一些（編者按：動機是要快速買進，積累盈利）。在期貨市場也許最好是堅持使用標準的賣方的公式，雖然慢一些，在大部分情況中它都更可靠。 C.9.1 買進和賣出的訊號買進的訊號產生於當較快的線條從下部穿過較慢的線條。賣出的訊號產生於相反的情況，也就是當較快的線系從上方穿過較慢的線條。在機械地交易每一個MACD的交叉時要小心，因為它會導致買進同賣出活動在窄幅內來回出現，產生實質性的損失。事實是，狹窄的交易範圍會產生許多假性訊號，如果有其他的指標來解釋這些現象，這樣的假性訊號是可以避免的。第9版編者按額外的解釋意味著有意識地觀察條幅影象。 34.50.in最好的股票論壇理想線上證券網次迎您35

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析 S&.P.500（Daily） 678.40 665.60 652.80 640.00 627.20 614.40 601.60 588.80 MACD 圖C-8 - 8.00 4.00 -0.00 14.00］ （8.00） 1996年標普500指數。天進的訊號產生於當較快的線條從下部穿過較慢的線條。類出的訊號來自相反的情況，當較快的線條從上部穿過較慢的線條。很容易就可以看出在機械地交易每一個從MACD產生的買進和實出的訊號時會涉及到的困難和風險。在買進和賣出時使用不同時段可以幫助克服某些困難，不過，使用其他的指標，像是就 MMACD所面的趨勢線，也可以協助交易者選擇人市和出市的價位點。用在這裡的趨勢線將交易的數縣從9改為3，它們都在市場的正確的一邊。這幅影象是由AIQ Marke Exper（www.aigsystems.com）提供的 C.9.2 MACD超買-超賣傑拉爾德，阿佩爾（Gerald Appel）是在1979年最早發明MACD（作為把握股市時機的工具）的人，他為標普500指數設定了超買和超賣的訊號，他認為這是在MACD上加上或減去2.50。對紐約股票交易所指數（NYSE.Index），他建議加上或減去1.20。當差示線穿過這些領域的時機，就產生了買進或賣出的訊號。在任何市場裡都可以觀察到和建立起相似的水平，從而消除短期價格擺動的上不拉鋸。MACD最好是用做長線的分析工具。 C.9.3 MACD趨勢線，分歧和組合沿著MACD畫一條趨勢線，當趨勢線被突破時進行交易，常常可以走在市場的前面。 MACD交叉如果出現在趨勢線突破之後或者同趨勢線突破相結合，會有更重要的意義。激進的交易者可以把這樣的趨勢線突破用做行動的訊號，小心謹慎的交易者可以等待進一步的確認。不過，有可能出現趨勢線被突破但交叉還沒有出現的情況，這有可能讓你感到煩惱。 分歧（divergence）是技術分析中最常見也最有效的模式。那些MACD顯示出同價格目前運動發生分歧的模式有可能是重要的訊號，儘管這些模式需要時間來發展，而不應當對它們進行豬測。 將交叉同其他技術模式結合起來，可以使得MACD在作為交易體系方面更力可靠。主要趨勢可以使用一個長線MACD來確認一個短線MACD。一個月線的MACD可以用來確認周線的模式，周線的模式可以用來確認目線的，旦線的可以用來確認日間的。短線的訊號 271.55188.coim最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景c 可以在較長期的MACD的方向上交易，這可以幫助避免拉鋸式市場的問題。這同其他期貨交易體系一樣，我們建議使用止損指令。 C.9.4 反轉移動平均線的方向反轉通常批移動平均線的交叉更可靠。在一個向上的趨勢裡，下面的條件適用： •只要價格保持在移動平均線之上，保留多頭頭寸。 •如果價格向上穿過移動幹均線，這就是買進的訊號。。如果價格跌向移動平均線但沒有穿過它，然後又回過頭來向上，這就是買進的訊號。 如果價格急劇跌到移動平均線之下，那就有可能出現一個向移動平均線的反彈，導致一個拉鋸運動。在向下趨勢裡，買空的頭寸只要價格停留在移動平均線之下就應當保留。 當價格運動到一條向下的移動平均線之上時，這就是賣出的訊號。如果價格向上朝移動平均線運動，但是沒有穿過它，重新向下，這就是賣出的訊號。 •C.10 波林格爾幅帶 （Bollinger Bands, BB） 這是約翰•波林格爾（Financial News Notwork的首席技術分析家）發展出來的。波林格爾輻帶是在兩個從20天移動平均價中得出的標準偏差之間的阿爾法一貝塔幅帶。發明它們的目的是想要改進固定交易幅帶（同移動平均線保持固定距離的平行的交易幅帶）的概念。波林格爾選擇了標準偏差，因為這樣的計算涉及到平均值的平方根，這個幅帶使得體系對短期價格的變化更有反應力。 C.10.1 超買或超賣發明波林格爾幅帶的主要目的是要標誌出是否相對過高或者過低。一旦做出這樣的決定，交易者就可以轉向其他指標尋找交易訊號（類似相對強度標誌）。 C.10.2 量體裁衣標準偏差值可以改變。有的交易者在使用一個50天移動平均線時提高標準偏差的價值， 將離移動平均值的距離從2個標準差增加到2.5。 筱過來，許多技術分析家在使用10天移動平均線時降低標準偏差的價值，將離移動平均值的離從2個標準差減少到1.5個。無論是什麼樣的變動，都應當使得這些幅帶能夠包括大部分但不是全部的資料。 C.10.3 同其他指標一起使用的波林格爾幅帶因為波林格爾幅帶自身產生不了買進或者賣出的訊號，它們是同其他指標結合起來使用的，像是相對強度指數（RSI）或影象模式。當價格觸及了某條幅帶的時候，它可以是標 © -平滑同移動平均值的交易方法”，出自《技術分析交易者報告》的名為“技術分析工具箱”的月度特刊，1990年1月。 9.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您80

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析 5 &P 500（Daily） 678:40 665.60 652.80 640.00 627.20 614.40 -601,60 7588.80 Rsl Walder 96.00 -80.00 64.00 48.00 •32.00 16.00 -0.00 圖C-91996年標普500指數：波林格爾幅帶。約翰波林格爾的“波林格爾幅帶”作為股票和期貨交易的一個可靠的信易而博得了出色的聲管。波林格爾的意圖是要創造出一種可以告訴市場正在幹什麼的體系，而不是想要將種外的訓條強加於市場。這些幅帶標誌出超買和超賣，但是在買進和賣出的訊號方面，還要依靠其他的指標。這裡是同威爾德的相對強度指數〈RSI）結合在一起，就像在文章中所討論的。這幅影象是由 AIQ MarketExpert （www.aigsyslenis.con 提供的志這個趨勢的繼續，也可以是標誌反轉。波林格爾幅帶需要來自其他來源的買進或賣出的訊號（見第30章，支和阻力）。 在同RSI和影象模式結合起來的時候，波林格爾幅帶可以變得相當有力。RSI在發現超買和超賣方面是一個出色的指標。當價格觸及上端的波林格爾幅帶，而且RSI低於70，這是這個趨勢要繼續下去的指標。反過來，如果價格觸及下端的波林格爾幅帶，而且RSI高於 30，它就標誌著這個趨勢應當繼續下去。 如果價格觸及上端的波林格爾幅帶而且RSI 高於70（有可能正在接近80），這個檔勢就有可能反轉為下跌。另一方面，如果價格觸及下端的波林格爾幅帶而且RSI低於30（有可能正在接近20），它就標誌著這個趨勢有可能反轉為向上運動。 C.10.4 為市場變數所驅動波林格爾幅帶背後的邏輯是創造出一種由市場變數驅動的體系，而不是將外在的訓條強加給市場。它是問市場發生了什麼事，而不是想要告訴市場要做什麼事。劇作影象遵循的也是相同的推理，它可以有效地同這些幅帶在一起使用。9 C.11 隨機指標喬治•蘭尼（George Lane）發明的隨機振幅將一個證券的關盤價水平同它在一個特定時期內的價格範圍相比。按照蘭尼的推論，按照這種指標，在一個趨勢向上的市場裡價格 “波林格爾幅帶”，TTB對約翰-波林格爾的採訪，摘自 《技術分析交易音報告》。1990年7月刊。 3y0744.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vw055188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附樂C> 往往會關盤關在接近高位的地方，在一個趨勢向下的市場裡價格往往關盤關在接近它們低位的地方。隨著向上趨勢變得成熟起來，價格往往關盤關在離們的高位更遠的地方，隨著向下趨勢變得成熟起來，價格往往關盤關在離它們低位更遠的地方。 C.11.1 聚集隨機指標想要決定的是，在趨勢向上的市場裡，價格在什麼時候開始在圍繞一個交易日的低位處聚集起來，在趨勢向下的市場裡，價格在什麼時候開始在圍繞一個交易日的高位處聚集起來。蘭尼的推論是，如果出現這樣的情況，那就標誌著一個反轉開始出現。 C.11.2 D線和K線隨機指標在影象上面成兩條線：四線同K線。D線比K線更重要。隨機性在影象上的價值是0~100。這些價值從來不會低於0或者高於100。80以上的讀數被認為是強勢的，它標誌著價格正在接近它的高位。 讀數在20之下也是強勢的，它標誌著價格正在接近它的低位。一般說來，K線改變方向在D線之前。不過，如果出現D線在K線之前先改變方向的情況，這常常就標誌著一個緩慢和穩定的反轉。 K線同D線都改變方向，而且更快的K線改變方向，重新測試對D線的穿越（雖然沒有穿透）的時候，這樣的情況就確認了先前反轉的穩定性。當指標在0或100附近達到它的極限時，就是有強勢的運動正在進行。跟著價格的回拔，如果指標重新探到極端點，就標誌著一個很好的人市點。許多時候，當K線或D線開始變平的時候，這樣的活動就標誌著這個趨勢在下個交易範圍內就會反轉。 C.11.3 D線的週期性村許多商品期貨來說，在隨機指標計算中使用的時段的數目是以期貨交易的週期為基礎的。首先決定這個期貨的週期，然後根據該週期時段的一半來使用隨機指數條幅的數目。 如果我們觀察到的是一個18天的週期，那麼就使用9天的隨機指標。在決定人市和出市的時候，應當使用期限較短的隨機指標來進行微調。不過，分析家一定馬上就調回到最佳化的隨機指標，確定按照趨勢而交易。9 C.11.4 分歧分歧在影象上常常出現。有可能價格出現更高的高位，而隨機振編標誌出更低的低位，或者反過來，價格出現更低的高位，而隨機振幅標誌出更高的高位。尤論是哪種情況， 這裡的指標往往是在價格自身發生變化之前就演示了變化。 隨機振幅分析體系是由喬治•蘭尼在20世紀50年代中期發展起來的。剛開始的時候， 重談隨機指標”，喬治蘭尼。出自《技術分析交易者報告》的名為“技術分析工具箱”的月度特刊 1990年12月 204055136 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您86

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典，金融投資股市趨嫠技術分析 OATS -CBOT MARCH 1997 9天移動平均 18天移動平炒 14天隨機指標％K 14大隨機指標％D 關盤價接近極位 /BUSHEL 260 240 220 200 180 160 190 百分比 100 $0 8 15 22 29 5 19 26 BJ 9 16 23 30 7 14 21 28 4 1118 252 9 16 9月 10月 11 12月圖C-10 燕麥期貨（帶著隨機指標影象），1997年5月。當8月和10月上旬D線線上變化之前首先轉變方向時，這就標誌了反轉的出現：價格在7月中旬和9月下旬關盤關在接近它們低位的地方。從10月下旬到1開上旬，價格也關在接近低位的價位，K線和D線都在接近它們範圍的底部。這幅影象是Market Research. Inc.（www.barchart.com） 提供的他相信唯一有效的號是D線同證券價格之間的分歧。後來，他改變了看法，聲稱這未必正確，而且說，如果堅持最初的看法，會給初學技術分析的人帶來麻煩。 蘭尼認為，在一個趨勢向上的市場裡，許多擠在一起的頂部，常常是雙頂或三重頂部 （見第9章，重要的反轉模式，那裡對雙頂和三直頂部有更多的討論）需要若干時段才會轉而向下，朝底部趨勢線運動，他將它們稱為“垃圾頂”。 當價格終於轉而向下的時候，它們常常迅速達到底部，隨即重新向上產創造出所謂的 “道釘底部”。在趨勢向上的市場裡應當預期到會出現這樣的情況。解這種情況在一個趨勢強勁運動的市場裡基有幫助的。 C.11.5 對0和100的誤解有些隨機分析豪在提到K線達到100或0的極端時有一種誤解。當K線達到100時，這井不意味著價格不能走得更高，反過來，即使K線是在零，價格仍然可以走得更低。零並不一定就是底部，事實上，反過來說倒是正確的。100顯示了極度強，零則顯示了極度弱。9 這裡的誤解來自人們通常相信這樣的水平標誌出了“超頭”或“粗賣”。當K線和D線上到了75之上，這就被看做是一個超買的情況。反過來，如果它們降到25之下，這就被認為是超賣的（有的交易者使用80和20作為標誌水平）。如果這個運動持續下去，價格就會在一個 “重談隨機指標”、喬治•蘭尼。出苷《技術分析交易者報告》的名為“技術分析工具箱”的月度特刊， 1990年12月。 w.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 9天移動平均 18天移動平均 CORN -CBOT MARCH 1997 14天隨機指標%K 14天隨機指襖%D 超興75% S/BUSHEL 400 380 360 340 320 300 280 百分比 100 A30 接近零 24 1 8 152229512 $925 2 9 16 2330 9月 1421 28 10月超賣 1118 25 2 25% 16 12月圖C-11 玉米期貨。1997年3月。即使是隨機線接近飄許多人認為這是一個超賣的情況。五水期貨的價格繼續下跌。當這些線圖接近零的時候，有人錯誤地相信反轉就在眼前。 接近零標誌著極度的疲軟。在持續的運動中，這些價值有可能一段時間保持在低於25 的區域。在這個例子裡，從9月上旬到1！月上旬振輻保持在較低的太平上。這幅影象是Market Rescarch,fnc.（www.barchart.com）提供的相當長的時間內繼續下跌，而振幅停留在接近底部的地方。 C.11.6 查著線圖和月線圖隨機指標同趨勢影象一樣，不但應當有一個集中的焦點，而且應當看一看更大的畫面。 如果你跟的是日線圖，那麼你就應當將同周線圖進行比較，從而對在較長期間發生的事有更好的理解。這個更長時間的趨勢影象可以幫助分析家理解導致目前市場情況的發展。 隨機指標在同傳統的影象技術以及常識結合起來使用時，可以起到相當好的作用。醫如，如果市場趨勢的發展沒有受到於擾，沒有現固或反轉模式出現，那麼隨機指標很有可能是假性的。不過，如果有一個對稱三角模式正在形成，趨勢被突破了，那麼這個訊號就得到了確認。 C.11.7 隨機指標的公式隨機影象從計算3種價值開始： •原始值 • K值 •D值這3種價值畫到標度0—100的圖紙上。如果原始值和K值都標在同一影象上，就會產生 “快速隨機指標”。快速隨機指標顯示出在若千短期內的若干上下襬動。當使用的是值和D 業以55138.50i最好的股票論壇理想線上證券網次迎您80

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市勢技術分析值時，它們就造成了“慢速隨機指標”。慢速隨機指標的資料線比較平滑。 隨機指標原始值≥100x最後關基價～20天低位） 交（20天高位-20天低位） K值是原始值的3天的移動平均值 D值是K值的3天的移動平均值 C.11.8 更新隨機指標公式新K值=⅔舊K值+ 新隨機指標原始值新D值三新擁D值+V5值原始值要求有20天的資訊：20天的高位是20天內的最高價格：20天低位是在這20天內這個商品的最低價格。它們不是前20天的高位和低位。 隨機指標在分析商品期貨交易的變化中會有用處。它已經存在30年了，有很好的交易記錄。即使是這樣，同大多數分析體系一樣，它最好是同傳統的影象分析和常識結合起來使用。人們交易的是商品，而不是隨機訊號或者其他指標。雖然技術指標可以有幫助，它們還是必須始終同市場趨勢結合起來，放到正在發生的事情的背景裡來看。 ～C.12 交易量和持倉量投資者總是想看到市場上漲的時候出現高交易量，在市場下跌的時候出現低交易量。 在股市中交易量被看做是市場情緒的一個重要的指標。在謝貨市場裡，它也很重要，只是在不同的意義上。 C.12.1 起確認作用的交易量交易量模式在按天來看的基礎上是正常的，任何突然的變化都代表著分歧。交易量不具有在股票交易中同樣的重要性，而且資訊是相對延遲的。雖然交易量是畫面的一部分， 它的用處基本上是在對其他指標所發出的訊號進行確認上。 C.12.2 資金流動持倉量的數宇正常是做在交易量資訊上方的一根線條。總的說來，它們對流入和流出這個期貨市場的資金進行衡量。當交易的雙方都是剛進人市場的時候，持倉量就增加。如果有一方是新人市的，而另一方已經在市場裡，持倉量就不會發生變化。當雙方都平了合， 持倉量就會減小。 對持倉量的分析由幹（編者按：後面的因素）奉節的影響《譬如說，收穫的時候套保活動特別頻繁）、投機的意向、期貨合約是否是近期的（最好是觀察總的而不是每個交割月的持倉量），跨市場的活動和市場間套利而變得複雜起來。 表C-1說明了持倉量同交易量的關係： 的小w55188.5om最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 30 YEAR TREASURY BONDS MARCH 1997 9天移動平 18天移動平均 POINTS 118 116 114 112 110 108 106 VOL &O.I 1000000 500000 295 8円 9月 12羽圖C-1230年美國政府債券，1997年3月期貨。在期貨交易中，交易量無法推動市場，因有一個買家就必須要有一個賣家。雖然交易量是大畫面中的一部分，根據交易量進行預測是不可靠的。注意11月交易量的下降，儘管價格當時正在上漲（見第6章，重要的反轉模式，那裡對交易量有更多的資訊）。這幅影象是Markal Researchi, Inc. （ww.w. barchan.com） 提供的3 價格行蘇向上向上向下向下表C-1持倉量同交易量之間的關係交易量瘋上向下俞工向下拚倉量向上向下向上向下市場強勢疲教疲軟強勢當新的資金流人市場的時候，持化量和價格都會上漲。買方願意付更高的價格，賣方願意接受這樣的價格（買方的數目同賣方的數目總是相等的）。對這個商品來說，這是個看多的情景。 當價格上升而持倉量下降時，很少有新的買家，資金正在離開市場。將賣空的頭才平倉需要回補，這會導致反彈。雖然情況在短時間內看來顯然是看多的，它會轉向看空。沒有新的資金進入市場，反彈一定會天折，不過，賣空回補持續的時間可能比你想象的要長。 在價格下默持倉量上升，新的資金進入市場，沒有拋售壓力的時候，市場被認為是看空的。 價格上漲而且持倉量下降，這是第2種情況的反面。賣空的人停留在市場裡，持有看多頭寸的人在平倉。很少有新的資金進入市場，情況最初是看空的，但是有可能轉為看多。 隨著下跌的慣性減緩下來，賣空者會迅速開始回補，新的資金常常會轉回到市場中來。 0.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您的

w7w.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華章經典•金融投資股市擋勢技術分析 9天移動平均 18天移動半均 30 YEAR TREASURY BONDS MARCH 1997 持女下 /的格上漲按世壁上漲份格上漲 POINTS 118 116 114 112 110 108 106 VOL &：O.I 1000000 500000 23 30 14 28 6 7F 3月 9月 10月 11月 12衛圖C-13 30年政府債券、1997年3月期貨。當價格上漲持色贏下降的時候，很少有新的交易者， 資金正在離開市場。將賣室的頭寸平倉需要斑補，這會導致反彈。雖然情況在短時間內看來顯然是看多的，但它會轉問看容！在這個例子裡，它沒有轉看空，而是上下拉鋸，直到持倉量隨著價格而上漲。上漲的價格顯示出了新資金的人市。沒有新的資金進入市場，反彈/一定會關折：不過，賣空間補持續的時間可能比你想象的要長。注意持倉量中的下跌，儘管價格在上漲。持倉量一直到且月上旬才顯示出實質性的上升。 這幅影象是Markei Research,Inc，（www.barchart.com）提供的 C.12.3 新的資金期貨依靠新的資金來保持價格穩定和增長，因為有一個買家就會有一個賣家。在股市中，有可能出現因為買家多於賣家或者是反過來而造成壓力。在期貨中，在一個上升趨勢中造成上升價格的是新的資金。新人市的資金會導致持倉量和交易量的增長，但是要成為一個真正的看多的指標，它們還必須伴隨有價格的上漲。等到這3者都出現的時候，這輪行情可能已經過去了。 儘管就大畫面而言，交易量和持倉量的資料有它們的價值，如果單獨用來預測短線行情的話，這些資料有可能是過時的和不可靠的。如果將交易量和持倉量用在更為廣泛的意義上或者是用來確認，那麼其他的指標可能就更可靠一些。 股票中交易量的資料有更大的作用，因為它們的直接性以及有可能出現買家同賣家之間不平衡這樣的情況。在期貨交易裡，有一個賣家就有一個買家。持倉量資料可能有一定的意義，但是就交易的目的而言，它常常不如其他指標來得可靠。9 *交易量和持倉鼠”.出自《技術分析交易者報告》的名為“技術分析工具箱”的月度特刊。1990年7月。 w55188.5omn最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附 c） CORN - CBOT MARCH 1997 9天修動平均 18天移動平均 $/BUSHEL 400 380 360 340 320 300 280 百分比 100 50 14天相對強度爽出濾動大敗跋動失敢 24T81523521926291623071244188252216 10月圖C-14 玉米期貨，1997年3月。7月的賣出訊號對交易來說是個出色的時機。買進的訊號出現在14天的相對強度指數中，當這根線條穿透10月上旬的波動失敗同11月上何的波動失敗之間的高位點的時候。同時，在長SI拉鋸運動同價格的向下趨勢之同有一個重要的分歧。價格同相對強度指數之簡的分歧被認為是重要的反轉訊號。從7月下旬到8月的時段也許有其他隨後有穿透出現的波動失敗，但是它們沒有像其他的那樣界定分明。 這幅影象是Market Research,Inc.（www.barchart.com）提供的 • C.13 威爾德相對強度指數（Wilder relatiye surength index, RSI） 雖然相對強度（將一個證券價格同一個類似標普500指數這樣的座標指數價格相比）存在了許多年，戰爾德相對強度指數則是由威爾斯威爾德 （I. Welles Wilder）發明出來的體系，它的目的是要在一個變化的市場中顯示出實際的買進和賣出的訊號。 使用相對強度的人常常透過選擇RS！影象上的一個特定的水平（源常是“30”和“70”） 作為關鍵來辨認價格的頂部和底部。這個影象的標度是0~100。RSI也可以用來顯示： 1.在條幅影象上不容易看得出的運動。 2.在70之上和30之下的波動失敗，以警告有反轉出現。 4.在RSI同價格之間的分歧常常是有用的反轉標誌。 要成功地運作，相對強度指數需要經過一定時間的資料積累。 C.13.1 波動失敗（“W”形態） 當一條相對強度指數線向下猛進，在指數標度上穿透30，然後向上運動，接著又出現猛然下跌（小於第1次），當這條指數線上升到同這個“w”形態的中部相等的水平時，就產生了一個買進的訊號。賣出的訊號也以相似的方式出現，不過是猛然向上而不是向下 《一個反過來的“W”），穿過指數標度的70。 9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您加

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市勢技術心析 30 YEAR TREASURY BONDS MARCH 1997 9天移動平均 18天務動平地】 陰力支攆 14天相砂強度厥密淺館買進 POINTS 118 116 114 112 110 108 106 百分比 100 50 賣出 24 1 6-15 22 29 512 19 26 2 262330%2128418252 9516 圖C-15 30年政府價券期貨，1997年3月。超買是高於70，超類是低於30RSI在8月下旬下跌到30的水平之下，但是沒有急劇穿透，就這個14天的指標的敏感性來說，顯示出了一個軟弱的買進訊號。雖然在1月出現【高於70的波動失敗後產生了一個賣出的信髮， 期貨價格同相對強度指數之間的分歧產生了一個更強的訊號（見第12章，支撐和陽力。〉這幅影象是Market Research, Inc： （www.barchartu.com）提供的 C.13.2 分歧也許在所有技術指標中最常見和最重要的趨勢模就是分歧模式。分歧指的是正常地接相同的總的方向運動的指標遊離開來，朝不同的方向運動，從而標誌出在現行方向上趨勢的疲軟，它常常是可靠的反轉信易，人們將道瓊斯工業指數同道瓊斯交通指數相比，將股票的價格同指數（醬如說，標普500指數）相比，分析其間檔勢的分歧，或者是在期貨價格同10天或14天的相對強度指數之間。交易者常常等到出現某種分歧作關確認，然後才下單交易，以避免跟錯了假性訊號。 C.13.3 時段雖然最流行的時段似乎是14天的相對強度指數，也可以用其他的時段。更短的6天的 RSI常常為人們在分析日間交易時使用，以求在RSI達到75以上並且拉回來之後發現提取盈利的價位點。在顯示當前趨勢的暫停方面，較短的RSI更有反應能力。有人走得更遠，使用極為敏感的3天的RSI，在指標運動回來，到了既不是超買也不是超賣（在70同30之間》時決定重新人市的價位點。一個10個星期的BSI分歧在金融市場中用得很頻緊，它常常在股指、 債券和貨幣中提供相當好的訊號。不過，以星期為時段的信受在其他市場裡用得沒有那麼頻紫，而且也沒有那麼精確。® “相對強度指數“（RSI）。品自《技術分析交易者報告》的名為“技術分航工具箱”的男廢特刊。1989年9月。 0455138.5gin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄C> ROUGH RICE - CBOT JANUARY 1997 9天移動平均 18天移動平均 14天相對強度 $/LB 11.0 10.8 10.6 104：10.2 10.0 9.8 百分比 100 $0 獎出買進 24T 815 22295 12 19 2629 15 23307 1421286188 27915 7月 9月 10月圖C-16 糙米期貨，1997年1月。這些訊號並不剛好出現在價格的底部或頂部，但是在糙水期貨裡，它們出現在反轉前夠近的價候上。實出的訊號出現在7月，在RSI（高於70的水平）顯示出兩個向下的猛跌以及在這兩個下跌之間的一個上升過中等水平的迴轉之後。 買進的訊號出規在19月有相似的情況（低於30的水平）之後。這幅影象是Market Rcsearch,Inc www.barcharl.com）提供的 C.13.4 相對強度公式 RSI是以上漲日關盤價的平均值同下跌日關盤價的平均值之間的區別為基礎的。使用14 天為時段相對普遍，不過也可以使用其他時段。 RS= 100- （100/I + UID） 式中 -上漲日關盤價的平均值（收益的指數移動平均值）， D下跌日關盤價的平均值（虧損的指數移動平均值）， 相對強度指數作為反趨勢的振幅指標而變得相當流行，它們在大部分市場裡都提供了可靠的超買和超賣的指標，而且能夠顯示出標誌主要頂部和底部的長線的分歧模式。由RS［提供的買進和賣出的訊號一般都很清楚，不過可以根據短線或長線的交易而調整到更大的敏感度。 影象模式為商品期貨交易者提供了另一種可視的工具，從而可以觀察價格有可能運動到哪裡以及什麼時候有可能出現反轉。雖然影象模式有成功的歷史，不需要證明它們的有效性，看一看它們同由振幅、幅帶、移動平均值和其他指標所提供的訊號之間的配合情況， 是相當有意思的。在影象模式同其他指標之間出現相同的趨勢和變化的訊號是常見的。事實上，如果出現的訊號不相等，這些訊號的有效性就應當推敲。所有指標的一個最讓人煩惱的傾向就是不時地發出假性的訊號。如果使用不止一個產生訊號的指標，這種煩惱就可以部分減輕。在有經驗和理解市場的情況下，經過確認訊號和趨勢可以產生贏利的交易。 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您班

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ ＜華章經典，金融投強股市趨勢技術分析 5&P 500（Daily） -678.4 665.6 652.8 640 -627.2 -6144 RSI Wilder 96 64 32 0 圖C 17標普500指數期貨（SPX）。在威爾德RSI中使用3天的時段產生了一個清楚的買進的訊號，使用14大的時段則不確定，較短時間的時段對最近的運動更為敏感，可以產生更明確的買進的訊號，這幅影象是由AIQ MarkeLExpert （www.aiqsystems.com）提供的 〈下面的圖C-18說明的也是這個概念） S & P 500（Daily） 678.4 665.6 652.8 640 627.2 6144 RSl Wilder 96 64 -32 圖C-18 標普500指數期價（SPX》。在威樂德RSI中使用3天的時段產生了一個請楚的買進的訊號，使用14天的時段則不確定。按短時間的時段對最近的運動更為敏感，可以產生更明確的買進的訊號。這輻影象是由AIQ MarketExpert （www.aigsystems.com）提供的 C.13.5 期貨/衍生品交易中的重要概念 •價格受類似天氣變化，供給和需求之類的外在因素影響。 •期貨交易的參與者主要是套保者和投機者，他們在市場中的時間比在股市交易中要短。 0074.55188.coin最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄C> •期貨合約的持倉量可以無限增長。 •期貨有到期目，它會影響到價格。 •止損指令是關鍵性的。 •在做出買進或賣出的決定時，使用示正一個指令。 •趨勢線是最重要的模式，它們可以根據價格或者指標繪製。分歧是更可靠的訊號。：影象模式可以同其他指標結合起來使用。 •交易是就價格而不是指標進行的。 • 觀察更長期的趨勢（周線圖和月線圖》以觀察大曛面。 •指標的時段可以改變，以得到敏感度更強的圖形（更少數目的時段）或更平滑的圖形 （更多數目的時段）。 enenen店店15E.SOr酒源在 iHC0.SE106.com理源線上證卷網厄書館 www.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您好

w9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！ 附錄D 瀠痙圈茙館參考資源荏鐋亦辮可蘼辛館 •D.l：重要和不可或缺的網站 •D.2：進一步研究的參考資料 •D.3：投資網站 •D.4：夏普比率 （Sharpe Ratio） •D.5：波動率計算以及專業風險分析的例子 •D.6：賭徒自毀 •D.7：基本面分析的實質 •D.8.軟體包和網路技術分析的網站滯韗遊在徬瀖券兩鷵戔讎 •D.1 重要和不可或缺的網站聯絡方法： 約翰•邁吉技術分析：delphic期權研究公司（jmta:dor） 電子郵件 [email protected] Jmta：：dor網站 www.edwards-magee.con 美國證券交易委員會稽查部 cnforcement@see:gov （我只要收到忽悠或投資的垃圾郵件，都會立刻將它轉給證監會的這個重要的部門。所有負責的投資者都應當這樣做。） TEKNIPLAT製圖紙訪問www.edwards-magec.com ww.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄D參姜旋劑＞ 波動率和期權軟體評論和資訊軟體展演和軟體包 www.optionstrategist.com www.cboc.com www.traders.com www.omegaresearch.com www.comstar.com www.aigsystems.com www.tradesatation.com www.equis.com www.prophet.net www.momingstar.net www.gomez.com www.sec.gov/mfce-int.htm www.stockcharts.com *網路分析網站 Morningstar 行業評價共同基金成本計算線上分析 D.2g 進一步研究的參考資料論波動率和期權（以及期貨） 道瓊斯指數期貨和期權 AMEX ishares（DIA和0QQ等） 論貝塔係數 ww.0pLionstalegist.com www.cboc.com www.cbot.com www.amcx.com www.finance.yahoo.com 瀏泳論風險： Value ar Risk, Jorion. Phillipe; New York,John Wiley & Sons, 1996. Against the Gods. Bernstein, Perer, New York, John Wiley & Sons. 1996. Risk Management 101《軟體包），Zoologic Ino. 同時參見附錄E和第42章論蠟燭影象： Japanese Candlesrick Charting Techniques, Nisor. Steve; NYlF. New York, 1991， Beyond Condlesticks. Nison, Steve; New York, John Wiley & Sons, 1994. 論期貨： Schwuger on Furures, Technical Analysis, Schwager, Jack: John Wiley & Sons, 1996 （以及其他在參考文獻中提到的Schwager的著作）。 論投資組合管理； The Journal of Portfolio Management Risk Management 101（軟體包），Zoologic Inc. w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您多5

w7w.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢忮術分析 •D.3 投資網站 AARP Investment Program Accutrade ADR.com American Association of Individuyal Investors American Century American Express Fimancial Services www.aarp.scudder.com www.accutrade.com www.adr.com www.aaii.com www.amer.can.century.com www.americanexpress.com/direct （American ExPrs now advertises free trades for some accounts） American Stock Exchange www.amex.com Amneritade （has lte-advertised free trade site）ww.amenitrade.com Annual Report Gallery www.reportgallery.com Barron's www.barrons.com BigCharts www.bigcharts.com BloombergFinancial www.bloomberg.com Bonds Online www.bondsonline.com Briefing.com www.briefing.com Brill's Matual Funds Interactive www.funasinteractive.com Busiriess Week www.bustnessweek.com CBS MarketWatch swww.marketwatch.com Chicago Board of Options Exchange mww.cboe.com CNNFN www.cnnfn.com DailyStocks www.dailystocks.com Excite www.excite.com Federal Dreposit Insutante Corp www.tdic.gov Federal Trade Cominission www.ftc.goY. Fidelity Investnents www.fdelit.cdon Financial 'Times ww.w.ftcom Forrester Research wwww.forrester.com FundFocus www.fundfocus.com Fund Spot www.fundspot.com Gomez Advisers www.gomez.com H&R Block www.hrblock.com Hoover's StockScreener wwW.stockscreener.com， IPO Central www.Jpocentral.cota Lombard wwrw.lombard.com Marketplayer www.morketplayer.com Market Technician's Assoc. ww.mhta.org Microsoft MoneyCentral /www.moneycentral.com Morningstar www.momningstar.net National Assoc:of Securities Dealers www.nasd.com National Discount Brokers www.ndb.com Net Investor www.netinvestor.com New York Stock Exchange www.n.yse.com Online Investor www.onlineinvestor.com Philadelphia StockExchange www.phlx.com Quick & Keily www.guickwaynet.com Quicken www.quicken.com Quicken Financial Network www.gfn.com Realty Stocks www.realtystocks.com Reuters www.reuters.com Schwab, Charles www.schwab.com 576 0yw55188.5omn最好的股票論壇理想在紡證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄D參考資源＞ SEC Enforcement Securities and Exchange Commission Securities Industry Association Securities Investor Protection Corporation SmartMoney Social Security Online Standard & Poor's Fund Anityst Standard & Poor's Ratings Services Stock Guide Stockpoint Suretrade 1040.comn The Motley Fool TheStreet.com Technical Securities Anaiyst Asspcirtlon gSan Francisco T. Rowe Price Treasury Direct VanguardBrokeroge Services Wall Street Access Wall Street Journal Interactive Ed Yahoo! Finance Zacks Investment Research 2D Interactive Investor [email protected] ww.w.sec.gov wwW.sia.com w7ww.sipc.org www.smhartmoney.com www.55a.gov www.micropal.com www.ratingsdirect.com www.stockguide.com www.stockpoint.com www.surettade.com www.1040.com wwww.fool.com www.thestreet.com www.tsaa.o7B www.troweprice.com wwiw.publicdebt.treas.gov www.vanguard.com wwwaysaccess.com www.swsj.com wwww.fnance.yahoo.com www.zacks.com www.zdt.com Waterhouse Securities A. B. Watley Web Street Securities Jack White WikCapital Net Investor Quick & Reilly Charles Schwab Suretrade Vanguard Brokerage Services Wall Street Access Empire Financial Group, Inc. E TRADE Lombard National Discount Brokers Accutrade Ameritrade See also Discover Brokerage DLJDirect Datek Online Discover Brokerage DLJ Direct Dow Jones Markets DRIP Central Empire Finandial Group 經紀公司 www.tdwaterhouse.com 800-934-4134 www.abwatley.com &88-229-2853 www.webstreetsecurities.com 800-932-0438 www.jackwhiteco.com 800-753-1700 wTww.witcapital.com888-194-8227 www.netinvestor.com 800-638-4250 www.quicwaynet.com 800-672-7220 www.schwab.com.800-435-4008 www.suretrade.com 401-42-6900 www.vanguard.com 800-992-8327 www.wsaccesetom 888-925-5782 www.lowfees.com 800-900-8101 www.etrade.com 800-786-2575 www.ndb.com 800-888-3999 www.accutrade.com 800-494-8939 www.tdameritrade.com 800-326-7507 www.freetrade.com www.discoverbrokerase.com 800-688-3462 www.dljdirect.com 800-825-5723 www.datek.com www.discoverbrokerage.com www.dhdirect.com www.djmarkets.com wwww.dripcentral.com www.lowfees.com v70.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您切

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華章經典、金融橙資股市趨勢技術分析 D.4 夏普比率雖然這個公式是有缺陷的，但不至於妨礙讀者知道和了解它。不過，相信它就是另一回事了。下面就是夏普比率： SR=（E=D1sd 式中E—預期回報： 無風險利率： nn-回報的標準差。 這個久大心了通還。記長藏交及出興永在人水員終的旁區吉議位多大們水的的圖1來。 它假設回報的波動率可以用風險的標準差來衡量（這是學者們的通病）。在標準差這種缺乏靈活性的計算中，它沒有能夠衡量出交易中最重要的事實，也就算是最大縮水，或者說， 收益或虧損中的無可避免的動盪。具體地說，最大的預期和經驗到的虧損，從最高的高位到最低的低位的回落，以及這些經驗的改序性。 D.5 波動率計算要計算一個投資組合的波動率，首先找出每個回報同平均值之間的區別，然後求出每個區別的平方值，將它們加在一起，用這些回報的數目減去！，用所得差去除上面的總和， 其結果就是所謂的方差。最後，取這個方差的平方根，就得出了波動率。下面的公式將這些步驟結合在一起： 步驟1：計算平均回報。 步驟2：計算每個回報的偏差。 步驟3：求出每個回報偏差的平方值。 步聚4；將這些平方值加在一起。 步驟5：用回報數目減去1，用所得數字去除平方值的總和。 步驟6：求出所得商的平方根 7=！ 以上所顯示的是計算波動率的公式。（1）計算平均回報；（2）計算每個回報的偏差； （3）將每個偏差乘方，（4）把它們加在一起，（5）用回報數目減去］來除這個總和：（6） 將結果開方。 55138.coin最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

沙 W551 88.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄D參茶流源） 表D-1 風險分析投資組合分析屏表D-1和麥D-2是冇關投資組合的風險和盈利的分析，這裡顯示的是Delphic期權研究公司的精密的定量化投資組合盈利和風險報告，它們是為標普交易體系和Prudential Secorities所做的，用在這裡是為T讓讀蓄感受到專業人員在思參風險和授資組合分析中的深度和複雜性，這些報告的原本是由Bair Haill 和Lester Loops為用在他們己的做市前的活動而設計的。 PORTFOLIO RISK ANAIYSIS （30 Filemame） OMS+N0 RORIFOLIO RISK ANALYSIS 27OCK ——DELTAS— SYM POS OPTION TOTAL PROFIT BETA SBETA SDELTA SGAIMA STHETA BRISK %RISK 2800 3200 -6200 -6700 3600 =3600 -3063 -3089 5682 0 +4080 3991 16734 12632 10413 -882 160 -32061 =7017 0.95 11374 2993 =1.20 -45959 -13404 1.4 -569834 -122107 145 -21076 -7267 1:05 18132 4835 158136 120104 -522208 0 150464 186506 =121 18075 -16 13000 734 56617 0 122107 -169 17436 -260 20232 2.3 53 22.9 49.3 -7.0 8.2 TOT-6900 -559 =7459 47165 -639444 141969 93000 166 247470 100.0 AVERACE VOLATILITY： EOUTVALENT MARKET EQUTTY： PORITOLIO PROFIT RATIO： PORIFOLIO PROFT GAMIMA RATIO：： 0.339 -419623.40 20.191 4.815 進：親資組合風陰報尚！這個報資組合風險分新的身畢總結了報面組合的delsa，盛劇以及若干街量風險標準， 這個投贊組合是由使用者指定的股票和期權擋成的。 這個螢幕展示了， STOCK SYM 股票代號： STOCKPOS股票的頭寸，或者說所擁有的股份數目； DELTAS TOTAL 股票dela和期權delta的總和， BEIA— 一每隻股票的股票delna： $BETA一總的市場運動所帶來的以美元計數的鳳險。 $Beta=（Delta x股票價格）xBeta： SDELT—一基於頭寸平衡的年度化風險：？ SDclla=（總Dellax股票價格）》波動率； SGAM—基於這個頭寸的曲率的年度化風險。正值的$Gamma標誌著在DeIa中性的頭寸中在同一標的上買進的頭寸多於賣出的頭寸，負值的$Gamma標誌者買進和賣出同樣的標的.同樣到期日但定約價不同的期權：$Gamma=總Gammax（股票價格× 波動率）， STHETA——如果股票價格保持不變，一個頭寸在一天中的從理論上可以有的收益或虧損的美元數量： SRISK—一基於綜合＄Delta和$Gamma的頭寸的年度化的標準差， %RISK—每個頭寸中投資組合風險的百分比； w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您多

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢玫術分析 TOT-一每個上面類別的總數， AVERAGE VOLATILITY—這些股票的平均波動率； BQUIVALENT MARKET EQUITY—每個這些股票價格的總值乘以倉們的總的Delta， PORTFOLIO PROFIT RATIO 一總的投資組合盈利為總的投資組合風險所除， PORTFOLIO PROFIT GAMMA RAIIO—總的投資組合盈利為投資組合$Gamma的平方根所除。 表D-2 盈利分析 TT BOHTEOLIO PROFT ANALYSIS（32 Filenamt OMS+ 31 RORTFOLIO PROFET ANALYSIS -STOCK- •DATAS —PROFIT3/24/87 ＄ 10:55:28 % SY: POS OPTION TOTAL M TON TOTAL YDAY /RISK JDY/RISK IHETA RISK RISK FDX 2800 GE 3200. HWP -6200 LIT -6200 NSM:T:3600 XRX -3600 -3063 -308% 5682 0 -4080 3991 -209 130 -517 -6700 -480 391 =2316z 704006 53787 -407025 157293 -4431 8270 0 10411 -882 213 107 150 0.93 0.97 0.15 0.00 109 0.60 --18 +3 3.01 0.97 0.00 2④21 -034 -123 19072 0.16 13000 734 $6617 0 122107 -169 $7436 -260 20232 73 53 22.9 49.3 70 $.2 TOT6900 -559 -7459 926792 747165 557 0.19 0.00 166 247470 100.0 AVERAGE VOLATILITY： EQUTVALENT MARKET FQUTEY PORTFOLIO PROFLT RATIO： PORTFOLIO PROFIT GAMMA RATIO. 01335 -419613.40 0.191 $.815 注：投橋組合盈利報告，這個投姐合盈利風險的庫耳總結了提資組合的dclts。 盈利以及若干斯意盈利的標準，這個投進虹合是由使用者提定的股差和職模構成的這個螢幕展示了： STOCK SYMT 一股票代號； STOCKPOS—股票的頭寸，或者說所擁有的股份數目： DELTAS OPTION 一期權頭寸的總的delta DELTAS TOTAL— 股票delta和期權delta的總和； MTOM—逐日盯市：股票和期權頭寸基於市場價格的總的價值， PROFIT TOTAL—每個頭寸的總的理論盈利， PROFIT/DAY—盈利為到期日之前所餘天數所除， PROFIT/RISK- -理論盈利對風險的比率， PROFIT/DY/RISK一每天的理論盈利對風險的比率， $THETA—一如果股票價格保持不變，一個頭寸在一天中的從理論上可以有的收益或虧損的美元數量， SRISK—基於綜合$Delta和$Gamma的頭寸的年度化的標準差： %RISK一每個頭中投貨組合風險的百分比： TOT一每個上面類別的總數； 3w55138.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄D 參考資源】 AVERAGE VOLATILITY— 一這些股票的平均疲動率， EOUIVALENT MARKET EQUTTY——每個這些股票價格的總值來以它們的總的deltay PORTFOLIO PROFIT RATIO——總的投資組合盈利為總的投資組合風險所除， PORTFOLIO PROFIT GAMMA RATTO—總的投資組合盈利為投資組合$Gamma的平方根所除。 D.6 賭徒自毀經作者同意，摘自Victor Niederhoffer的《投機者教育》（The Education ofa Specufator）。 可以用這樣的話來描述典型的賭徒自毀的問題，這個問題也適用於所有的投機的情況。 一個最初資本為C的投機者同賭場對玩，他以機率P每次下注贏I美元，或者以機率Q輸1美元，機率0是！P。這個投機者想要玩下去，一直到他的資本增長到A或者降低到Q。在這個遊戲裡、這個投資者毀滅的機率是： （0/P）^-（Q/P） （0/P）-Ja 把數字代進這個公式裡，一個由60%的機會每天贏的投資者，如果他從I美元開始，目標是贏到10美元，那麼他在每次下注中都面對著66.1%的毀滅的機會。因為他有33.9% （100%-66，1%）的機會以贏到10美元而結局，他的預期最後賭資會是3.39美元。他從I美元開始，因此他的預期是贏2.39美元。 表D-3總結了在一輪賭博中的預期收益，最初的資木是C，緣天都贏的機率是P。因為贏的機會是00%，賭資的大小就成了關鍵。如果從4美元而本是！美元開始，投機者的預期收益就從2.39美元到了4.17美元，這個增加就像在撲克牌遊戲中強勢和資本雄厚的玩家所擁有的奪勝優勢似的。如果賭資超過4美元，毀天風險是降低了，但是在實現10美元的目標之後能夠得到的好處也減少了。例如，如果資本是9美元，毀滅的機會非常小，但是盈利的空間只有1美元（$10.00-$9.00）。 表D-3 賭徒的預期獲益 （單位：美元） 資本/機率（》） 1.00 2.00 3.00 4.00 6960 5.00 6.00 700 8.00 9.00 100 90 80 70 60 9:00 7:89 6.50 4.72 2.39 8.00 7.88 7.38 6.16 3.05 700 6.99 6.84 6.21 +0.16 5.96 5.66 4.17 5.00 5.00 4.99 4 86 3:84 4.00 4.00 4.00 3.94 3.28 3.00 3.00 3.00 2.98 258 2.00 2.00 12.06 11.99 1.78 1:00 1:00 1:00 1,00 091 這個賭徒自毀問題的理想化的公式說明了在實際交易申的得失互易。投機者想要盡少地投人資本，以防止豬徒自毀，但是仍然大到足以實現想要的回報率。不幸的是，現實中的投機者並不知道他在每手交易中真正的輸贏機遇，因此他無法在表格中找出最佳化的下注水準。 v70.55188.50i最好的股票論壇理想線上證券網次迎您8

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •K 華章經典，金融投資股市趨棼技術分析當成功的機遇小於50%的時候，情況就變了。 有優勢的玩象應當下小注，一筆一筆地獲取盈利，而優勢最小的玩家則最好是下注下到最大程度，一次成功，因為這是他高錢的唯一機會。這就部分解釋了為什麼賭場對賭客用來同賭場作對的下注額有限制，以及為開麼交易所對公眾的持倉設定了限額。 D.7 下面的文章摘自《約翰、邁吉市場書簡》（John Magee Market Leners），1984年12月15 日（作者 Richard McDermott）.。 艾略特波痕理論°：看法和評議這個星期我們有幸參加了紐約市場分析家協會12月的會議。 我們的長期的訂閱者會記得，紐約市場分析家協會在1978年授予約翰邁吉“本年人物” 獎。演講者是羅伯特普菜切特（Bobert Prechier），“艾略特波浪理論家”的發行人，這是一份投資資詢刊物，侖對市場的預測是以對RN.Elliot（艾略特）對股市的研究為基礎的。 SAS訂閱者的主要興趣是普菜切特對技術分標自身的評論。必須記住艾略特波浪理論實際上只不過是突破市場價格運動的“日錄“而包，在一個上面再放一個，直到可以觀察到一種重要的，基礎性的和持久的模式為止，簡單地說，純粹的技術分析。在普萊切特對基本面分析所作的評語和觀察中，有下面這麼幾點： 1. “首先，讓我們相對基本面”資料來對“技術分析’資料下三個定義…技術分析資料是由所所究的市場自身的活動所產生的資料。” 2. “基本面分析的主要毛病是，它的名項指標星倒市場自身相脫離的。基本面分析察使用的是外部事件和市場運動之間的因果關係，幾乎可以肯定這是一個虛假的概念。不過， 同樣重要但人們沒有同樣意識到的是，基本面分析家在對市場做出結論之前，幾乎總是需要對基本面資料自身的預測。這樣的分析家在得出結論的時候，不得不走第2.步，根據預測的事件來預測這些事件將如何對市場發生影響！技術分析家則一步到位，這就使得他們在一開始就有了優勢，他們的優勢是他們不必對他們的指標作預測。 3 “更精糕的是，即便是基本面分析家的第2步。也句能是一個建立在流沙上的過程…… 最常見的基本面分析的應用是對公司的令年和明年的收益進行評估，以這個基礎來推薦股票正如《巴倫》在它6月4月的一篇文章中指出的，光是以這個為基礎的記錄是相當疲弱的，這篇文章指出，在30只構成道涼斯指數的股票裡，在任何一個已經結束的年份裡， 收益評估平均有18%的錯誤，在對未來一年的收益評估中，平均錯誤率是54％。不過，最海強的環節是假設根據正確的收益評估就可以選出股票市場的羸象。根據在同一篇《巴倫》 文章中一個表格，買進道瓊斯指數構成股中10個收益評估最好的股票，10年的累積盈利是 40.5%，而選擇道瓊斯指數構成股中10個收益評估最差的股票，所生成的是碩大的142.5% e 《艾略特波浪理論》己由機械工業出版社出版， Vw55188.5sin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景D 爹考流源＞ 的盈利。” 我們欣賞普萊切特所展示的同我們自己的不同的技術分析方法。至於他對基本面分析所作的觀察，我們百分之百地同意。 ～D.8 生活在山洞裡的原始人開牙齒和爪子為資源而相搏。自從一個聰明的人撿起一根樹枝之後，武器的性質就永遠地改變了。另一個聰明的人發現了大炮的原理，拾起了一塊石頭。 孤隨寒聞和自以為是的交易者嘲笑wyckoft的影象。太平洋交易所的做市商在Blair Hull帶著列印出的紙張出現在交易池中時譏笑他。使用本拍子的整球球員僧恨把金屬拍子和合金拍子引人遊戲的先驅者。 情況再也不同啦。最晚採用新武器的人是先死的人。影象顯示了它們的力量，Holl使用布萊克-斯科爾斯模式而印出來的一大堆列印紙張也是如此。失敗者很快就覺悟到他們需要新的武器，隨同對武器認識論所發的這一大通高談闊論，在下面的軟體和網站裡，我提供了我喜歡的武器。我沒有想到要包容萬全或者應有盡有，相反，我的運作方法是獨具特色的，在這裡沒有提到並不等幹對它們有偏見。 在我自己看來，一個技術分析家只要有3套強有力的合式電腦的軟體包就足夠了：AIQ Trading Expert Pro （aiqsystems.com） Metastock 9.0 （equis.com）Tradestation 2000i （rradestation.com）。讀者可以發現除了邁吉手工繪製的漂亮的影象之外，由這些軟體製成的影象在本書中比比皆是。所有這些軟體都符合技術影象分析必要的基本要求，能夠就現成的資料和投資組合製作影象，我在前面說過，影象分析家真正需要的只是在一幅影象上畫線系，然後或許將這幅影象看成是線性影象，戒者是蠟燭影象，等等。這個分析家很快就會被令人眼花繚亂的特徵所吸引，而且這個分析寮就變得更充實、更有力了。即使有人 （像我〉在看到一個超售的工具時會說：“要這個幹嘛？我在條幅影象上已經看到了。”這個分析家想要對%R知道得更多，如果拉里•威廉斯（Larry Williams）覺得它有用，這裡面一定有道理。 D.8.1 AIQ-TRADING EXPERT PRO AIQ的軟體包括了一個介面控制螢幕和帶額色的滾動指標框架。這項資訊是同一個指標測度相綜合的。資料的管理很順暢和容易，使用者可以使用一個系統提供的程式來創造和測試他自己的交易想法。這個系統可以產生許多報告以幫助投資者。對交易蓄來說，它有即時的繁報。投貨組合經理程式幫助投資者不僅管理投資組合，而且因為很容易進行止損管理，所以還可以管理他的頭寸。在螢幕後面有一個ExpertGur（專家大師）在幫助使用者分析各種情況。 D.8.2 METASTOCK 9.0 Melastock 9.0提供了一系列給人深刻印象的工具和指標。“System Experts（體系專家）” w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您班

w0.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 《華章經典，金融投資股市趨勢技術分折只要你需要，就可以跳出螢幕，它也能夠引導使用者使用系統測試和進行體系探索。這些 “Experts”還會建議你買進或者賣出。這套軟體包括了一個有價值的點陣工具箱。因為它能夠創造和測試交易體系，再加上徹底的和有分辨的資料分析，使得這套軟體成為一個有力的工具。Metastock很容易同其他工具結合起來，Slauson的Powerstrike（一種尋找關鍵的支撐和阻力領域的定量化的工具），就是一個很好的例於。 D.8.3 Tradestation 2000i和 Tradestation 8 Tradestarion 2000i是Tradestalion 8的一個分立的版本。Tradestation 8是一個即時的聯網的軟體包，它可以直接透過同Tradestation相連的經紀公司進行交易。這個軟體是如此有力， 網上專業的和半專業的使用者透過將他們的軟體程式和經紀適動安排在一起而得到好處。 20001要水使用者在自己的電腦裡有大份資料庫，而Tradestation 8則按你的需要提供資料。對那些創造性備惰的人（就像本編輯這樣），這是一個吸引人的特徵。建立體系和測試體系始終是Tradestation的一個強有力的特徵。使用“EasyLanguage”的使用者幾乎可以任意選擇任何他可以想得到的體系。此外，還可以同Tradesiation使用者群中其他的交易者交談。這個使用者群構成了一個龐大的交易體系和想法的資料庫。 D.8.4 網上線上：prophet.net 對那些更懶或者交易更不經常的投資者來說，還有prophet.net這個網站，它是一個網上技術分析的網站，它的免費的那些功能可以滿足一般投資者製圖的需勢。這個網站的強有力的互動影象和投資組合報告等工具可以使小氣的投資者省出許多小錢來。不過，正如馬克， 吐溫所說，省了一分錢就是掙了一分錢。實際上，這麼說指的是什麼呢？省下的一分錢如果你用上的話就是資本。使用者群和資訊分享是另一個吸引人的地方。當然，沒有必要維持你自己的資料。prophet.net的最有價值的特徵之一，是它有的時候分發本編輯的評論和分析。總的說來，prophel.net在《巴倫》：＆福布斯》以及《技術分析》雜誌連年得獎是當之無愧的。 D.8.5 網上線上：stockcharts.com Stockcharts.com 有同樣的質量水平，從《福布斯》以及《技術分析》雜誌得到同樣的榮黛，此外，它還有一個有價值的特徵：點陣影象。我在這裡沒有對點陣影象進行討論，不過， 它是一種重要的技術分析方法，特別是對有耐心的投資者。所有其他的特徵在stockcharts.com 上都可以找到，像蠟燭圖和條幅影象等。而且，傑出的分析家約翰•墨菲（John Mirphy）同著名的蠟燭影象權威格雷格•莫里斯（Greg Morris）都以這個網站作為自己的電子據點。該網站還有所謂的“Voyeur（窺視）”特徵，使得使用者可以看到其他交易者在於什麼。 D.8.6 簡單總結知識就是力量。知道到哪裡去找知識就更是力量。一個善幹探尋的投資者可以透過 《巴倫》和《福布斯》的年度評價來了解這些網站的最新動向。金融媒體也接期對網上資源繼續評價。 w.55138.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

w9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！ 附錄E AplendirE 譏廕匿羚館交易指南例項：最初的海龜交易系統和程式第9版編者按柯蒂斯費思 （Curtis Faith）是理查德•丹尼斯（Richard Dennis）的最早的海龜（Turtles）之一，他以在知識界裡少見的慷慨，對這不海龜在期貨市場中使用的交易體系作了完整和準確的描述。整篇文章可以在originalturtles.org的網站上找到。這份檔案是現代交易筆記的一個典範。（Gilber和Sullivan有的時候會網入對交易系統的甚至最為訓練有素的記述中。）在我的檔案裡，我有著幹像這樣的體系和程式的手冊。無論動機和目的是什麼，內容都非常相似。費思的手冊在我看來是寫得最好的，而且它也許是我最贊同的一本我之所以同意這份檔案，是因為我偏向於“自然的”體系，而不是“數字驅動”的體系。影象閱讀體系同市場的事實自然相符，就像是手套戴在手上似的。高位/低位體系，像海龜體系一樣，也像道氏理論一樣，對市場的節奏進行自我調節。同所有的機械體系一樣， 它有它的優點，也有它的敏點。機械交易體，系的絕對糟糕的缺點是，同機器一樣，它會自說自話，如果市場節奏走了調，這個體系對待資本就像絞肉機對待牛排似的。一片血淋淋， 特別是當你的公牛是躺在地上的時候。 要是推薦原封不動地使用這個體系，那麼我就太魯莽了。不過，我有一種感覺，如果在一個大盤成趨勢運動的市場裡部分採用亡的話，那會是非常有好處的。 我要求我所有的所究生都寫這樣一本工作手冊，這就是我給他們效仿的榜樣。 • E.1 一個完整的交易體系海龜交易體系是一個完整的交易體系，它包括了交易的所有方面，交易者在其中沒有 ww.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析根據主觀臆想而做出決定的空間。 大部分成功的交易者都使用某種機械交易體系，這不是偶然的。一個好的機械交易體系將整個交易過程都自動化了。這個體系對一個交易者在交易時必須做出的每個決定都提供了答案。這個體系使得一名交易者在交易中更容易保持一致，因為有一套規則具體和準確地規定了應當做什麼。交易的運作不再受交易者的判斷所鉗制。 如果你知道你的體系在長線中賺錢，那麼在虧損的時期內按照訊號根據這個體系而交易就更容易一些。如果你在交易中仰賴你自己的判斷，你會發現在你應當勇敢的時候你反而膽t；在你應當謹慎的時候你反而大膽。 如果你有一個有效的機械交易體系，而且你婚終一貫地跟隨它，你的交易就會始終一貫，不受你內心因為長時間虧損或大筆盈和而產生的情緒掙扎的影響。充分測試過的機械體系提供信心、一貫性和自制力，在盈利最高的交易者所獲得的成功裡，有許多都歸功於這些素質。 海龜交易體系是一個完整的交易體系，它包括了交易的所有方面，交易者在其中沒有根據主觀脆想而做出決定的空間，它具有一個完整交易體系的所有構成部分。 E.1.1完鏊體系的構成部分一個完整的交易體系能夠做出成功交易所需要的所有決定： •市場：買什麼或賣什麼 • 頭寸的尺寸：買多少或賣多少 •人市：什麼時候買或什麼時候賣 •止損：什麼時候將虧損的頭寸平倉 •出市：什麼時候將盈利的頭寸平心 •技略：怎麼買或怎麼賣 1.市場：買什麼或賣什麼第1個決定是買什麼或賣什麼，或者，從根本上說，在交易什麼市場。如果你交易的市場太少，那就大大地減少了你走在趨勢前面的機會。與此同時，你不應當在交易量太低的市場或趨勢不明顯的市場裡交易。 2.頭寸的尺寸：買多少或賣多少關於買多少或賣多少的決定是絕對要緊的，然而大部分交易者不是對此不重視，就是沒有處理好。 買多少或奕多少既關係到分散化，也關係到資金管理。分散化是一種想要把風險分佈到許多工具上的做法，也是一種想要透過增加捕捉住成功交易的機會來增加盈利機會的做法。正確的分散化要求在許多不同的工具上做相等或相似的投資。資金管理實際上是透過避免過度投資，保證在出現好趨勢時有資金可投這樣的方法來管理資金。 買多少或賣多少是交易最重要的方面。大部分初學交易的人在每手交易上鳳險冒得太 1000.55138.50i最好的股票論壇理想線上證券網泰迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄E交易指南例項：最初的海龜交易系統和程式） 大，極大地增加了他們囊空如洗的機會，即使他們的交易風格在其他方面來說都是有效的。 3.入市：什麼時候買或什麼時候賣什麼時候買或賣的決定常常被稱作人市的決定。自動體系會產生人市的訊號，無論是買還是賣，這些訊號都會準確地限定進入市場的價格和市場條件。 4.止損：什麼時候將虧損的頭寸平倉不會將虧損頭寸砍倉的交易者是無法長期取勝的。致掉虧損的最重要的事情是在你進人一個頭寸之前就在事前規定好你要出場的價位。 5.出市：什麼時候將盈利的頭寸平倉許多在市面上作為完整體系出售的體系沒有特別地處理贏錢頭寸出場的問題，但是什麼時候將盈利的頭寸平倉對於系統的盈利性來說是一個關鍵的問題。任何沒有考慮盈利頭寸平倉問題的體系都不是一個完整的體系。 6. 技路：怎麼買或怎麼賣一旦訊號產生，如何執行的方法就變得重要了，對大賬戶來說尤其如此，大筆訂單進入或者退出市場，都有可能造成逆向的價格運動，或者是市場影響。 E.1.2 小結使用機械體系是始終一貫地在交易中贏利的最好方法。如果你知道你的體系在長期內是賺錢的，那麼在虧損時期按照訊號根據系統運作就會容易一些。如果你仰賴於你自己的判斷，在交易中，你有可能發現在你應當勇敢的時候你反而害植，在你需要害怕的時候你反倒勇敢。 如果你有一個盈利的機械交易體系，而且你信奉它就像信奉宗教信條，那麼你的交易就會盈利，你的體系會幫助你度過由於長期的虧損或大筆的盈利而一定會產生的情緒鬥爭。 海龜所使用的交易體系是一個完整的交易體系，這是我們成功的主要因素。我們的體系使得交易者容易始終一貫地和成功地進行交易，因為它沒有把做出重要決定的權利交給交易者。 E.2 海龜體系交易些什麼海龜體系交易的是在芝加哥和紐約的美國交易所交易的流動性強的期貨合約。 海龜是期貨交易者，當時更多的人使用商品交易者的說法。我們交易在最出名的美國期貨交易所掛牌的期貨合約。 因為我們交易數百萬手的合約，我們就無法交易那些每天只有數百手合約換手的市場， 因為這就意味著我們生成的合約會將市場推動到不承擔大筆虧損就無法建倉或平倉的地步。 海龜只交易最活躍的市場。 總的來說，海龜交易除了穀物和肉類之外的所有活躍的美國市場。因為理查德•丹尼斯在他自己的賬號裡已經達到了持倉量的限額，如果他讓我們為他交易穀物，那就會違反沙71.55188.com最好的股票論壇理想線上證券網次迎您8

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •華章經典•金融投資股市趨勢技術分析交易所的持倉限額的規則。 我們沒有交易肉類是因為在肉類交易池裡，場內交易員之間有腐敗的問題。在海龜解散若於年之後，聯邦調查局在芝加哥肉類交易池內進行了一系列的重大調查，因為操縱價格和其他型別的腐敗行為而起訴了許多交易費。 下面是海龜交易的期貨市場的一份名單： 芝加哥商品交易所， •30年美國政府債券 •10年美國政府債券紐約咖啡可可和白糖交易所 •咖啡 •可可芝加哥商業交易所 • 瑞士法郎 • 德國馬克 •英鎊 • 法國法郎 •日元 •加拿大元 •標普500股指 • 棉花 Comex • 黃金 •白銀 •銅紐約商品交易所 •原油 •取暖油 •無鉛汽油 •歐美元 •90天美國政府債券海龜有不交易上面任何一種商品的權利。不過，如果一個交易者選擇不交易某個具體的市場，那麼他就完全不交易這個市場。在交易市場是必須始終一貫。 •E.3 頭寸的大小海龜體系使用的是一種以波動率為基礎的常量百分比風險頭寸定量程式。 頭寸尺寸是所有交易體系中最重要但又最不為人理解的一個組成部分。海龜使用的是一種在當時非常先進的頭寸定量的計算程式，因為它透過基於市場的以美元計算的波動率來調整頭寸的尺寸，從而將一個頭寸的美元波動率正態化了。這就意味著，無論在這個具體市場中標的波動率是多少，在既定的一天裡，一個既定頭寸的上下運動按美元數來說 （在同其他市場中的頭寸相比），數量大致是一樣的。 這沒有錯，因為在每手合約價格上下大幅度運動的市場裡，圓波動率較小的市場中的頭寸相比，頭寸中可以對沖的合約的數目比較少。 波動率的正態化非常重要，因為它意味著在不同市場中的不同交易在失去具體的I塊美元或高得具體的I塊美元上傾向於有同樣的機會。這就增加了跨越許多市場的交易分散化的有效性。 wy74.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

沙沙業55130 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景E交易指南例項：錄初的海龜交易系統和提序） 即使一個既定市場的波動率要低一些，任何重要的趨勢運動都會導致可觀的收益，因為海龜在一個波動率較低的市場中持有更多的合約。 E.3.1 波動率：N的意義海龜體系使用了一種理查德丹尼斯和比爾•埃克哈特（Bill Eckhardt）稱作“N”的概念來代表一個具體市場的標的波動率。N就是“真實範圍”的20天的指數移動平均值， “真實範圍”就是現在所謂的“ATR”。從概念上說；N所代表的是一個具體市場在某一天的價格運動的平的範圍，包括開盤豁口。Nit算的點數同表達合約的點數是相同的。 w「計算每日真實範圍的公式是： 真實範圍=最大偉（L、H PDC.PDC L.） 式中 H—一現有高位： L—現有低位 PDC-前一天的關盤價。 計算A使用的是下面的公式： N=（19xPDN+TR） 20 式中 PDC—前一天的關盤價： TR—當天的真實範圍。 因為這個同時要求前一天的N的價值，因此，在最初計算的時候，你必須從使用一個真實範圍的20天的簡單平均值開始。 E.3.2 波動率調整頭寸單元海龜體系是以單元建立頭寸的。單元是有一定尺寸的，因此，1個N代表了這個賬號資產中的1%。 因此，既定市場或商品的！個單元可以使用下面的公式計算出來： 單元=1%的賬號發產市場美元計波動率或者 1％的賬號資產單元=一 （N ×毎點的美元數） E.3.3 例子取暖油 HO03H： 考慮一下下面的取暖油2003年3月合約的價格（見表E-），真實範圍和N的價值： v70.55188.50m最好的股票論壇理想線上證券網次迎您38

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華寧經典•金融祝效股市趨勢技術分析表E-1 旺期高位 11//2002 11/4/2002 H/5/2002 11/6/2002 11/7/2002 11/8/2002 115/2002 11/12/2002 11/13/2002 11/14/2002 11/5/2002 11/18/2002 1119/2002 11/20/2002 11/21/2002 11/22/2002 日/25/2002 11/26/2002 11/27/2002 12/2/2002 12/3/2002 12/4/2002 0.7220 0.7170 0.7099 0.6930 0.5960 0.6820 0.6820 0:6795 0.6760 0.6650 0:6701 ¢06965 0.7065 0.7115 0.7168 0.7265 0.7265 0.7184 0.72845 21$67375 0.7447 0.7420 低位 071240 67073 $H0.6923 0.6800 0.6736 0.6706 0.6710 0.6720 0.6550 0.6585 0.6620 0.6750 0.5944 0.6944 0.7100 0.7120 07098 0.3110 0.7200 0.7227 0.7310 0.7140 關批價真實範圍 0.7124 0.7073 0.6923 0.6838 0.6736 0.6706 0.6744 0.5616 0.6627 0.6701 0.6965 0.6944 0.7087 30.7124 0.7265 0.7098 0.7184 0.7228 07359 0.7389 D7162 0.0096 0.0097 00176 0.0130 0.0224 0.0114 0.0114 0.0085 0.0210 0:2065 0.0081 0.0264 0.0121 0.0171 0.0081 0.0145 0.0167 0.0086 0.，0096 0.0148 0.0137 0.0280 （使用12月4日N價值0.0141）2002年12月6日的單元尺寸是： 取暖油 N=0.0141 賬號尺寸=1000000美元毎點美元數=42000 （42 000加侖的合約，以美元報價） N 0.0134 00132 00134 00134 0.0139 0.0137 00136 0.0134 0.0138 0.0138 0.0137 0.0139 0.0136 0.0136 0.0138 0.0135 0.0133 0.0134 0.0134 0.0141 （0.01-$1 000 000） 尺寸單元= =16.88 （0.0141 ×42 000） 因為不可能將合約拆開來交易，這就被簡約為16手合約。 你也許會問：“N的價值和單元只寸要多長時間計算一次？海龜體系在每個星期的星期一都會得到一份單元尺寸的表格，它列舉了我們交易的每個市場的合約的N的價值和單元尺寸。 E.3.4 頭寸大小的重要性分散化是一種想要價格風險分佈到許多工具以及想要透過增加逮住成功交易的機會來 $9974.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

沙沙業55180 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄E 交易指南例項，最初的海他交易系統和程式》 增加盈利機會的努力。合理的分散需要在許多不同的工具中投人相等的或者相似的資本。 海龜體系使用市場波動率來衡量每一個市場中所涉及到的風險。然後，我們用這個風險衡量標準逐步增加我們頭寸，以代表一個風險（或者說波動率）的常量。這就增進了分散化的好處，而且增加了贏利的交易對沖損交易的可能性。 請注意，如果你的交易資本不夠的話，要實現這樣的分散化就難得多。考慮一下剛才的例子。如果這裡用的是！00 000美元的話，那麼單元尺寸就變成了一手合約，因為1.688 簡約後的數字是1。對於較小的賬號來說，這樣的調整基點就太高，而且這樣會大大降低分散化的有效性。 E.3.5 用做風險衡量的單元因為海龜體系使用單元作為衡基頭寸尺寸的基準，而且，因為這些單元是就波動率風險進行過調整的，因此，單元就不只是對一個頭寸風險的衡量，而且是對整個投資組合風險的衡量。 海龜體系有它的風險管理的規則，這些規則限制了我們在任何既定時間可以持有的單元數量，它有4種不同水平。從本質上說，這些規劇控制了一個交易者能夠承擔的總的風險， 這些限額減小了長期虧損期間以及價格出現反常運動時的損失。 1987年10月股市崩盤之後的那一天就是這樣的價格出現反常運動的例子。美聯儲在晚間將利率降低T若干百分點以提高股市和全國人的信心。海龜體系裡裁滿了看多的利率期貨合約，也就是歐洲美元、政府短期和長期債券的合約。第2天的虧損是傢人的。在這樣的情況裡，整個賬號裡的資產在1天之內就虧損掉了20%～40%。當時，如果沒有最高頭寸限制的話，這種虧損還會相應地高得多。 這些限制如表E-2所示。 冰平表E-2 型！ 單一-市場相關緊密的市場相關鬆散的市場 4 單一古向：買或賣最大單元 4單元 6單元 10單元 12單元單一市場：每個市場最多只能有4個單元。 相關緊密的市場：在相關性強的市場裡，在每個具體的方向上最多只能有6個單元（也就是說，6個看多的單元或6個看空的單元）。相關緊密的市場包揮：取暖油和原油，黃金和白銀，瑞士法郎同德國馬克，短期債券同歐洲美元等。 相關鬆散的市場：在相關鬆散的市場裡，在每個具體的方向上最多只能有10個單元。 相關鬆散的市場包括：白銀與銅，以及許多海電系統因為持倉限制而沒有交易的穀物組合。 單一方向：在看多或看空的一個方向上總的單元數目最多不超過！2個。因此，從理論 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您9

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ • 華章經典，金融投資股市趨勞技術分析上講，你可以在同一時間買進和賣出12個單元。 海龜體系使用 “載滿（loaded）”一詞來代表在一個既定風險水平上以及達到了所允許的最大的單元數。因此“栽滿日元”的意思是在日元合約中已經有了最大值的4個單元。完全載滿的意思是已經有12個單元了，等等。 E:3.6 調整交易尺寸有的時候市場會有好幾個月沒有明確的趨勢。在這樣的時候，有可能在這個賬號裡失去佔實質性比例的資產。 在一手大宗的贏錢的交易平倉之後，你也許應當增加用來計算頭寸尺寸的資金的數量。 海龜體系不交易那些根據始初資本保持賬面平衡的普通賬號。我們有過起步資金的名義價值為零的賬號以及資金數量特別的賬號。例如，當我們在1983年2月開始交易的時候， 許多海龜拿到過名義價值為108萬美元的賬號。然後在每年年初對賬號的尺寸進行調整。它是調高還是調低，取決於Rich個人認為這個交易者是否成功。這種增加/減少典型地代表了在影號里加進同前一年在這個賬號裡的收益或虧損相近的數量。 每次我們最初交易賬號下跌10%，海龜按指令就必須將賬號的名義價值降低20%。只要一個交易100萬美元的海龜體系下跌了10%，或者說10萬美元，我們就應當開始按照我們交易的只是一個有80萬美元資金的賬號交易，直到我們回到年初開始時的資金水平。如果我們再虧損了10%（80萬美元的10%，或者說8萬美元，也就是總的1.8萬美元），那麼我們就要賬號的尺寸再降低20%，賬號的名義價值就是6.4萬美元。 還有別的也許是更好的在賬號向上或向下時減低或者增加資金的策略。這些只是海龜體系使用的簡單的規則。 E.4入市海龜體系使用的是兩種相關的體系入市，每一種都是以唐奇安（Donchian）的渠道實破系統為基礎的。 典型的交易者在想到一個具體的交易體系時，大部分想到的是人市的訊號。他們相信， 人市是任何交易體系中最重要的方面。 如果他們知道海龜體系使用的只是一個非常簡單的、以理查德•唐奇安（Richard Donchian）所教授的“渠道突破”體系為基礎的人市體系，他們也許會感到非常驚訝。 海龜體系有兩套相關的突破體系的規則，我們把它們叫做體系！和體系2。在使用這兩個系統來配置我們的資金方面，我們有權利完全梭我們想做的去辦。我們之中有的人選擇使用體系2來交易我們所有的資金，有的選擇使用50%的體系！和50%的體系2這樣的分佈法， 還有人使用其他不同的混合。 體系1，基於一個20天突破的短線系統。 體系2：基於一個55天突破的一種更為簡單的長線系統。 37.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

w0.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄E 交易指南夾網：最初的海龜交易系統和程式？ E.4.1 突破突破的定義是，價格超出了在一個具體數目的日子中的高位或者低位。因此，一個20 天突破的定義就是價格超出了前面20天內的高位或低位。 只要在日間交易中出現超越突破的情況，海龜總是進行交易的，不等到當日的關盤或第2天的開盤。在出現開盤豁日的情況裡，如果市場開盤時穿過了突破的價格，海龜會在開盤時建倉。 體系1入市：當價格超越前面20天的高位或低位1個價差（tick）時，海龜就入市建位。 如果價格超越高位，那麼海龜就在相應的期貨買進一個單元，啟動一個買進的頭寸。如果價格跌到前20天低位之下1個價差，海龜就會賣出一個單元以啟動一個賣空的頭寸。 如果最後一次奕破產生了一手盈利的交易，那麼就應當掠過體系1的案破人市訊號。注意：在本書中提到的最後一次案破指的是在某個具體商品期貨申的最後一次突破，不管是否利用了這個突破，或者因為這條規則而略過了這個突破。如果價格接著這個突破的日子在出現一個盈利的10天出市之前朝著對頭寸不利的方向運動了2N，這個突破就應當被看做是虧損的突破。 最後突破的方向同這條規則沒有關係，因此，一個虧損的看多的突破同一個虧損的看空的實破都應當能夠使得接下來的新究破作為有效的人市，不管方向如何（看多還是看空）。 如果體系1的突破因為前面的交易是贏家而被略過的話，在55天突破中就應當建倉，以免錯過主要運動。這個$5天突破被看做是避免失敗的安全雜破點。 在任何既定的時候，如果你在市場之外，總是會有某個價格觸動一個賣空入市，以及另一個不同的更高的價格來觸動一個買進入市。如果最後的突破是一個輸家，那麼入市的訊號就會離目前價格《也就是20日突破）比是贏家的時候更近，在後者的情況裡，人市訊號可能會更遠一些，在55天案破。 體系2入市：當價格超越了前55天的高位或低位！個價差的時候人市。如果價格超越前 55天的高位，那麼海龜就會買進一個單元在相應的期貨中啟動一個看多的頭寸。如果價格跌到前55天低位1個價差之下，海龜就會賣出一個單元以後動一個賣空頭寸。 體系2中所有的突破都應當利用，不管前面的突破是個贏家還是輸案。 E.4.2 增加單元海龜在出現突破時建立一個單元的買進頭寸，在建之後的每”A的間隔對這些頭寸加倉。這個V/N的間隔是以前面指令的實際執行價格為基礎的。因此，如果一個最初的突破指令下滑了IN，那麼新的指令就應當是超過突破的一整個N，這樣就可以在正常的N增加之外還包括進這個VN的滑落。 這樣繼續下去，一直到所允許的最大的單元數目。如果市場運動得夠快的話，有可能在一天裡就加到4個單元的最大值。 9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您9

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典，金融投資股市趨勢技術分析例子： 黃金 N=2.50 55天突破=310 第1個加的單元第2個單元第3個單元第4個單元 310.00 310.00+12.50 或者311.25 311.25+162.50或者312.，50 312.50+1 2.50或者313.75 六司原油 N=1,20 55天突破=28.30 第1個加的單元第2個單元第3個單元第4個單元 28.30 28.30+1/1.20或者28.90 28.90+120或者29.50 29.50+11.20 或者30.10 E.4.3一貫性海龜被告知在採用人市訊號要非常注意一以貫之，因為一年中大部分盈利很可能只是來自2或3筆盈利的大交易。如果略過或是錯過了一個訊號，那麼就有可能會大大影響到全年的回報。 交易記錄最好的海龜是始終一貫地運用人市規則的。交易最差的海龜，以及那些無法在這個專案中堅持下去的人，是沒有按照規則一以貨之地建的人。 E.5止損 2係海龜體系使用以N為基礎的止損來避免發產的大規模虧損。 有這樣的說法，“天下有做得長的交易員，天下也有膽子天的交易員，但是天下沒有既膽子大又做得長的交易員。“不使用止損的交易員早晚要破產。 對大多數人來說，同簡單地將虧損的頭討平倉，並且承認這筆交易是不成功的相比。 抓住虧損的交易早晚會回頭這種希望；反而要容易得多。 讓我們把這一點說得絕對清楚：將虧損頭寸平倉是絕對關鍵的。不願承擔虧損的交易者不會長期成功的。幾乎所有關於失控和危及金融機構健康的交易例子，像巴林銀行，長期資本管理基金以及其他的，都涉及到因為不願意在虧損較小的時候將頭寸平倉，承接虧損，最後導致發展為大筆虧損的交易。 在承接你的虧損方面最重要的是要在你建倉之前就事先規定你應當承接虧損的價位點。 如果市場運動到你的價位，你就必須出場，沒有例外，任何一次都是如此。無視這個方法最終會導致災難。 yw.55138.coin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄E 交易指南例項：最初的海魚交易系統和程式》 E.5.1 海龜止損止損並不意味著海龜實際上通常要給經紀人設定止損指令。由於海龜們擁有大額頭寸， 我們並不想因為給經紀人設定止損指令而暴露我們的頭寸或交易策略。 實際上，我們更願意設定一個特別的價格，當該價格被突破時，透過使用限價指令和市場指令而退出頭寸。 這些止損是非商議退出。如果某個商品的交易價格剛好是止損價格，頭寸就會退出交易。這種方法從沒讓我失望過。 E:5.2 止損設定海龜體系是根據頭寸風險來設定業損的。任何交易都不應當導致大於2%的風險。 因為價格的IN運動代表了1%的賬號資產，執行2%風險的最大限額止損就應當是2N的價格運動。海龜止損設在買進頭寸入市點之下的2N，在賣空頭寸入市價位之上的2N。 為了將總的頭寸風險保持在最低水平，如果加進了額外的單元，為原先單元所設的止損就會上升1/2N。般說來，這意味著所有為整個頭寸所設的止損都應當設在最近加進的單元的2N之外。不過，如果因為市場運動太快造成顛簸，或者因為開盤跳開出現豁口，出現後來的單元之間的間隔大一些的情況，那麼在止損中就有不同。 例如： 原油 N=1.20 55天奕破=28.30 第1個單元第1個單元第2個單元第I個單元第3個單元第1個單元第2個單元第3個單元第4個單元入市價 28.30 入市價 28.30 28.90 人南價 28.30 28.90 29.50 人市價 28.30 28.90 29.50 30.10 止損價 25.90 止損價 26.50 26.50 止損價 27.10 27.10 27.10 韭損價 27.70 27.70 27.70 27.70 附密桌館 9.55188.coin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您多

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析第4個單元是以較高價格加進的這種情況是因為市場是開盤跳高到38.80 人市價第1個單元 28.30 第2個單元我媽 340~28.90 第3個單元 29.50 第A個單元 30.80 止損價 27.70 27.70 27.70 28.40 E.5.3 另種止損策略：合成法，海龜被告知有另一種能導致更好盈利的止損策略，不過，這個策略不容易執行，因為它導致過許多更大的虧損，這就將導致了較低的盈虧比率。這個策略被稱作合成法。 與其在每次交易中承擔2%的風險，這個止損被放在整個賬號風險的0.5%的！/2N處。如果某個單元被止損出場，市場達到了最初的人市價格，這個單元就重新建倉。有一些海龜使用這個方法交易得相當成功。 合成法還有另一個好處。因為總的風險不會超過最大值4個單元的2%，它就不需要先人市的單元的止損運動，因為新的單元在被加進來， 例如，使用合成止損，原油的人市止相就會是： 原油 N=1.20 5S天褒破=28.30 入市價第1個單元 28.30 火市價第I個單元第2個單元 28.30 28.90 入市價第1個單元 28.30 第2個單元 28.90 第3個單元 -市（55129.50 人市價 28.30 28.90 29.50 30.10 正損價 27-70 止損價 27.70 28.30 止損錛：27.70 28.30 28.90 止損價 27.70 28.30 28.90 29.50 感劑際第1個單元第2個單元第3個單元第4個單元 E.5.4 海龜止損的好處因為海龜，止損是以N為基礎的，它們就根據市場的疲動率而調整。波動率較大的市場就 0yw55188.55in最好的股票論壇理想線上證券網泰迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附景E 交易指南例項：最初的海龜交易系統和程式＞ 會有更寬的止損，但是它們在每個單元裡持有的合約數量也較少。這就將所有人市頭寸的風險都平等化了，從而產生『更好的分散化和效率更高的風險管理。 •E.6 出市海龜體系在投資組合上使用基於突破的出市方法。 還有這樣一種說法：“你永遠不會因為提取盈利而破產。”海龜不同意這種說法。如果將盈利的頭寸平倉平得太早，也就是說“提取盈利”提得太早，是跟隨體系交易趨勢中最常見的錯誤。 價格從來都不是筆直向上的，因此，如果你想跟著趨勢交易，你就必須允許讓價格朝著與你相反的方向運動。在趨勢的早期，這常常就意味著你會看到不錯的10%~30%的盈利會消失，甚至變成一小筆虧損，在檔勢的中期，這有可能是指看著80%~100%的盈利跌到30%或40%。要想減少頭寸“鎖住盈利”的誘惑會非常之大。 海角們知道，是你提取盈利的價位決定了你將盈利還是虧。 海龜體系就奕破而人市。大部分突破並不出現在趨勢中，這就意味著大部分海龜做的交易是虧損的。如果贏錢的交易賺的不夠多，不能平均而言抵消這些虧損，海龜們就會輸錢。每個盈利的體系有一個不同的最佳化的出市點。 考慮一下海龜體系。如果你在盈利為IN的時候將盈利的頭寸平倉，在虧損為2N的時候將虧損的頭寸平倉，那麼你就需要有兩倍多的贏錢的交易才有可能抵消輸錢交易所產生的虧損。 一個交易體系的各個組成部分之間有一種複雜的關係，這就意味著你在考慮合適的出市點時，必須考慮到人市、資金管理和其他因素， 為盈利頭寸選擇合適的出市點是交易的最重要的方面之一，也是人們最少意識到的， 但是它會在贏錢同輸錢之間劃出分界線來的。 .6.1） 海龜出市體系1出市對看多的頭寸來說是10日的低位，對賣空的頭寸來說是10日的高位。如果價格在1個10天突破中同頭寸反向而行，這個單元中所有的頭寸都必須平倉。 體系2出市對看多的頭寸來說是20日的低位，對賣空的頭寸來說是20日的高位。如果價格在1個20天突破中同頭寸反向而行.這個單元中所有的頭寸都必須平化。 同人市一樣，海龜一般不放置出市止損指令，但是監視一天內的價格活動，只要交易價格穿過出現突破價格，就立刻開始電話平倉。 E.6.2 這些是難於處理的出市對大部分交易者來說，海龜體系的規則中最準的部分就是海龜體系的出市。等待一個 10天或20天的新低，常常就意味著看著20%，40%甚至是100%的重要盈利正在蒸發掉。 要想提前出場的願望會非常強。要有極大的功夫才能為了把你的頭寸守到真正大的運少155188.50i最好的股票論壇理想線上證券網放迎您多

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析動而看著你的盈利蒸發掉。練就這種功夫，在大筆交易中守住規則的能力，是有經驗的成功交易者的金字招牌。 •E.7 技略概括海龜體系規則其他交易活動的各種指南。 著名的建築師Mies van der Rohe在談到設計中的束縛時曾經說過：“上帝在細節之中。” 對交易體系來說，讓是這樣。在使用海龜交易規則時，仍然有一些重要的細節，它們可以在你交易的盈利性中造成很大的區別。 E.7.1 下單正如前面提到的，理查德：丹尼斯和威廉，埃克哈特建議海龜們在下單時不要使用止損。我們得到的建議是監視市場，當價格碰到我們的止損價格時再下單。 我們同時也被告知，一般說來，最好是使用限價指令而不是市場指令。這是因為限價指令比市場指令有更好的成交機會和更小的損耗。 任何市場在任何時候都有買報價和賣報價。買根價是買家願意照此買進的價格，賣報價是實家願意照此賣出的價格。任何時候要是買報價變得高於賣報價，交易就開始了。在有足夠的交易量時，市場指令始終是按買報價或賣報價成交的。有的時候訂單過大，成交價格也可能要差一些。 典型地說，市場上會出現一定數量的相對隨機的價格運動，有的時候它被稱作“顫動 （bounce）” ”。使用限價指令的動機就是將你的指令放在頻動的下緣，而不是簡單地放一個市場指令。一個限價指令如果尺寸不大，就不會推動市場，如果它的尺寸較大，它對市場的推動力幾乎總是要更小一些。 為限價指令找到最好的價格，是要一定技術的，但是透過實踐，比起使用市場指令來， 使用限價指令應當可以逮住更接近市場的價格，從而得到更好的成交。 E7.2 快市有的時候，市場運動得非常迅速，快速穿過指令價格，如果你下的是限價指令，它就根本無法成交。在快市的條件下，市場可以在兒分鐘內在每手合約中運動數千美元。 在這樣的時候，海龜得到的建議是不要恐慌，等到市場開始交易和穩定下來再下單。 剛剛開始交易的人會發現很難做到這一點，他們變得恐慌起來，並且不達市場指令。 他們幾乎總是在最糟的時候這樣做，而且常常到最後是按可能有的最糟的價格在一天的高位或低位交易。 在一個快市裡，流動性暫時枯竭，在一個上升的快市裡，買方停止出售，守住頭寸等待高價，直到價格停止向上運動，他們不會重新開始出售。在這種情況裡，賣報價就顯著上漲，買報價同賣報價之間的差價就會拉大。 隨著賣方繼續抬高他們的賣報價，買方現在不得不付高得多的價格，最後價格高到和 174.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附錄E交易指南例項：雖初的海龜交易系統和捍序） 快到新的賣家進入市場，從而使得價格穩定下來，而且常常很快就掉過頭來，急劇跌回去一部分。 在快市裡下達市場指令，結局常常是在向上跑的市場裡成交在最高的價位，剛好在市場隨著新的賣家進入市場而穩定下來的時候。 作為海絕，我們在下達指令之前至少等到出現暫時反轉的訊號，這樣的結果往往是比市場指令要好得多的成交。如果市場在超過我們的止損價格的地方穩定下來，那麼我們就退出市場，但是我們將在不慌亂的情況下這樣做。 E.7.3 同時人市訊號我料常有許多日子對交易者來說在市場裡幾乎沒有什麼運動，對我們來說可以做的只是監視已有的頭寸。我們有可能一連幾天都沒有下一張單，有的時候只是稍徽有些忙，每隔幾個小時出現一些訊號，在這樣的情觀裡，我們是交易來了就接，一直到在這些市場裡達到持倉限額。 也有這樣的日子，似乎所有的事情都同時發生，我們可以在1或2天裡從沒有頭寸一直到載滿。這種瘋狂的速度往往又因為在相關市場中出現多重訊號而加劇。 當市場開盤跳空穿過人市訊號的時候就尤其如此。你有可能遇到在同一天原油、取暖油和無鉛汽油一起出現豁口開盤人市訊號。在期貨合約裡，同一市場的許多不同月份的合約同時發出訊號的情況是極其普通的。 E.7.4 買進強勢的，丈出疲軟的如果訊號全都同時出現，我們總是買進最強的市場，變空一組中最疲軟的市場。 在同樣的時間內，我們在一個市場中只建立一個單元的倉位。例如，我們不會在同時買進取暖油的2月、3月和4月的合約，而會選出一個最強勢的、有足夠的交易量和流動性的合約月份。 這一點非常重要！在一組相關市場裡，最好的看多頭才是那些最強勢的市場（它們的表現幾乎總是超出同一組中的較弱的市場），反過來，在賣空一側贏錢最多的交易來自一組相關市場中最疲軟的市場。 作為海龜，我們使用各種各樣的衡量標準來決定市場的強勢和疲軟的程度。最簡單和最普通的方法就是隻憑對影象的視覺考察判斷出哪一個“看上去”強勢（或者疲軟）。 有的人則根據從突破之後價格上漲T多少N來決定，買進上漲（按N而而音）最多的市場。 還有人從目前的價格裡減去3個月前的價格，然後用當前的N來除，從而將各個市場之間正態化。最強的市場是價值最高的市場，最低價值的是最弱的市場。 這3種方法都有效。重要的事情是在最強勢的市場中持有頭進的頭寸，在最疲軟的市場中持有賣空的頭寸。 E.7.5 將到期合約挪倉當期貨合約到期時，在將它挪倉挪到新月份時，有兩個主要因素需要考慮。 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您。

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ • 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析首先，在許多情況裡，近期月的合約成趨勢而運動得很好，但是更遠期的合約則顯示不出同樣水平的價格運動。因此，除非新月份合約的價格行為會導致在既有合約中相同的結果，否則就不要挪到遠期月份去。 其次，如果挪倉，就應當在到期合約中的交易量和特倉量還沒有削減過多之前挪倉。 究竟多少是過多，這取決於單元的尺寸。作為一般的規則，海龜們在到期以前幾個星期就將既存頭寸挪入新的合約月，除非是（現在有的）近期月合約的表現比遠期月的表現要好得多得多。 E.7:6 F最後這就為完整海龜體系的規則畫了包號。你也許會想，它們並不太複雜。 不過，懂得這些規則還不是以使你變得富有，你必須有能力貫徹它們。 記住理查德，丹尼斯說的；“我老是說，你可以把我的規則印在報紙上，但是沒有人會遵循它們。關鍵是持之以恆和訓練有素。差不多每個人都可以編出一套規則來，這些規則同我們用來教育我們自己人的規則相差不了20%。他們無法具有的是自信心，即使在事情變精的時候仍然堅持下去的自信心。”—摘自傑克•施瓦格爾（Jack D. Schwager）的 《金融傑》（Marker Wizards）。 證明這一點的最好證據也許就是海角自己的表現，他們之中的許多人並沒有贏錢。這不是規則無效，而是因為他們既不能也沒有遵循這些規則。由於同一事實，即使讀了這本書也沒有多少人能夠成功地交易海龜交易規則。同樣，這不是因為規則無效，而是因為讀者沒有將它們貫徹到底的信心。 海龜規則很難遵循，因為它們依賴於捕提佐相對少見的大幅度的運動。因此，從一個盈利階段到下一個盈利階段，其間會相隔好幾個月，有的時候甚至是1年或2年。在這樣的階段裡，很容易想出各種各樣的單山來懷疑這個體系，停止避照規則辦事。 要是這些規則不再有效了呢？要是市場已經發生變化了呢？ 要是這些規則漏掉了某些重要的因素呢？ 我怎麼能真正肯定這一定是對的呢？ 在第1批海龜中有一個人，他在第1年結束之前從專案中被開除出去了。他一開始懷疑有人有意識地向專案中的人隱瞞資訊，最後，他相信Rich藏有秘密沒有告訴人家。這個交易者無法面對這樣的簡單事實：他的交易表現不好是因為他自己的導致他沒有能力遵循規則的猜疑和不安全感。 另一個問題是想要改變規則的傾向。許多海龜在試圖減小交易體系的風險中不露聲色地改變了規則，這種做法的結果有的時候是適得其反的品！ 一個例子：沒有能夠像規則所規定的那樣快速建倉（每”N一個單元）。這看上去像是個更保守的做法，但事實是，對海龜體系所使用的那類人市體系來說，緩慢地增加頭寸會增加回撥觸及出市止損的機會，從而導致虧損，而較快的方法則可以使得頭寸經受住回 .55188.cai最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 附榮E 交易指南例項：景初的海龜交易系統和堅序了調的考驗，不至於讓止損被啟動。這種隱而不顯的變化在某些市場條件中有可能會實質性地影胸到整個體系的盈利性。 為了建立起這種程度的自信，你需要跟蹤一個交易體系的規則，無論這是海龜體系， 某種類似的體系，或是完全不同的體系。你一定要自己使用歷史交易資料來進行研究。聽別人說這個體系有效是不夠的，的讀別人寫的研究報告也是不夠的，你必須自己做。 下手去做，直接捲到研究中去。一頭扎進交易裡，看一看每天的資金記錄，徹底熟悉體系交易的方法，熟悉虧損的程度和頻率。 如果你知道在過去的20年裡有過許多長度相同的歷史階段，那麼同一個9個月的虧損階段作鬥爭就會容易一些。如果你知道快速建倉是這個體系盈利性的一個關鍵的部分，那麼迅速增加頭寸就會容易得多。 E.8 進一步研究然後你該幹什麼呢？沒有任何東西取代得了經驗。 幽默家普菜特納 （Barry Le Platner）曾經說過：“好的判斷來自經驗，而經驗來自壞的判斷。”如果你想要變成一名交易者，你就必須開始交易。這無法替代。你只有從犯錯誤中開始。 犯錯誤是交易的一部分。如果你不開始使用實際的錢交易，而且是多到在你贏或輸的時候會對你發生影響的錢，那麼你就學不到所有的交易課程。紙面交易替代不了用真的錢進行交易。如果你不是在使用真正的錢，你就不知道希望，恐懼和貪婪是如何影響你個人的。 與此同時，理解交易的基本原理非常重要。有了這樣的知識，你就可以少犯錯誤，而且你也可以從你所犯的錯誤中學得更快。 對進一步研究，下面是我們建議的一些領城。 E.8.1交易心理學交易心理學是交易的最重要的方面，理解你自己和同交易有關的你的個性是關鍵的。 這樣做更多地是為了在理解你自己的個人心理狀況時能夠更現率和更開明，而不是找到一本可以回答所有問題的神奇的心理書。 E.8.2 資金管理資金管理是一個機械交易體系的最重要的方面。絕對基本的原則是要控制風險，使得你能夠在不可避免的糟糕的交易階段繼續下去，能夠堅持到實現好的體系中潛在的盈利。 然而，入市訊號，出市和資金管理之間的互動常常不是憑直覺可以把握的。學習和所究最先進的資金管理方法可以帶來極大的好處。 E.8.3交易研究在發展一個機械交易體系的時候，沒有任何東西可以替代統計學上有效的歷史研究。 v70.55188.5oi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您？

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典，金融投資股市趨炒技術析在實踐中，這就意味著學會給電腦程式設計，對交易體系的表現進行模擬。 有關曲線擬臺、過度最佳化、交易統計學和測試方法等，在網站上和書本中有大量的信皂，不過，這樣的倍息在情緒高昂和牛市中不那麼容易找到。保持懷疑的態度，但是善於吸收不同的意見、這樣，你的研究會為你帶來成果。 E.8,4 最後的警告有許多自鬧為“專豪”的人想把自己和他們的建議推銷給你。不要盲目地接受這些自稱為專家的建議。最好的建議來自那些不想推銷的人，那些自己交易賺錢的人。有不少書籍和傳記為厚解這些曾經（現在）是成功的交易者提供了幫助。 學會如何變成一位好交易者（甚至出色的交易者）是有可能的，但是它要求大量艱鉅的工作和足夠的懷疑態度。對我們這些選擇了這條道路的人，這樣的旅程永遠不會結束。那些保持成功的人永遠有新的終點齊等待他們，但是他們將學會如何在旅程自身中得到歡樂。 *wN4.55138.5oi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

csin最好的股票論壇理慂線上證券網賡迎瘻！ 本書的圖表說明關於本書中的圖表，除了那些特別標明有其他來源的。都是取逼於作者自己的“工作” 影象。它們最初只是用於個人日的，沒有想到最終會有複製的需要，更不要說出版了，它們不是也沒有想要自稱是藝術品，儘管它們看上去像匙“年工製作”。還是希望它們能夠起到說明書中所討論的各種形態。模式，市場現象麻受易原則的目的。很遺憾。它們沒有顯示出專業匠師的作品所具備的那種高精度線條和專家式的文字，我們相信，讀者能夠諒解。 至於影象的選擇，應當特別強調。沒有必要在數幹幅影象中進行尋找，蘇所有這些得種備樣的技術形態找到好的例證。幾乎每一類模式都行幾十輻甚至見冒幅現成可以使用的影象，每個學會辨認店們的人，只要任50或ID0幅這樣的小收戴單略加考察。都可以自己找到是夠的很好的技術影象。換句話說，本書中的圖解沒在什麼特別的。在選擇它們的時候。 我們只是想要從過去和當今的市場歷史（絕者接「到2005年為止）中選擇出儘可能顯示更多種類的代表。 也許這沒有必要，但這是約定俗成。我們需要補充說，在準備我們的影象中（或者在書中引用時），我們所使用的類似具體市場價格，交易量等資訊，都是裝自據信但不能扭保是可靠的來遊。 .coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 術語表韗旗萑俄證羚兩凰辛館在𢞵乖券陘慁羚館編者按這份木語泰是第7版的傑出的編輯 Richard MeDermolt縞寫的有一些小的政動在文中都橋述出來了。 第9版編者投有的條目是其他分祈家寫的他們的名宇也標註出來了。 星然這樣做需要使用人的智力。鑑別力和判斷力、邁吉的影象分析的鼓大優點是它便得實踐者能夠對數字驅動的指標功能的戲益進行評價。 號如說。使用移動平詢值來辨認趨勢在一個星趨勢運動的市場裡發揮得很好。如果在一個交易的：中3 市場裡用嫩信母源，可以產生上不拉鋸。標昭怕擬，振幅在交易的市場裡業常相當有用，但是當市場開始星趨勢運動時，就會誤導交易者。一個有一定功為的影象分所家可以辨隊出市場的狀態，從一個更全面的保度來觀察一個數辛驅動的指標，西此，讀著在讀解ADX或者其他國僅的指標時，應當記住這一點。 accumulation 積累牛市的第1階段，這是有還見的投資者開始從失望或苦惱的賣象手裡買進股份的時期。金融報告通常報道最糟的訊息公眾物底厭惡股市。交易量平平，但是在反彈中開始增長。 activity 交易活動見“交易顯” average directional movement Index, ADX 平均方向性運動指數ADX是由感爾斯。威爾德《RSI 成爾德）設計的種趨勢跟隨指標，堅是以方向性運動為基礎的。它的設計目的是要對一種證券的趨勢特徵進行評價。ADX常常被用米避免無趨勢的術場， 或者是當一個趨勢達到了有利前贏的交易水平時發出訊號。在一個無趨勢的市場裡， ADX的信琴是要避免它。 歲向性運動是在一組時段中對總價格運動的淨值的一種衡量標準。首先，把每日的上，下運動加起來，以決定正間的和負向的力向性運動。然後，再用“真實範圍” v74.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 米語表》 《這個階段裡總的運動的絕對值）來除由此得出的價值，從而將它們正態化，【用百分比表現出的）正態化價值之間的區別就是方向性運動。 然後，使用指數平均值和比事從方向性運動中得出ADX。AD文需常伴隨有第2根線條，也就是ADXR指標。ADXR是ADX 的平顯的平均數。 上升的ADX標誌著實質性的方向性運動和一個好的交易階段的開始。下降的 ADX出現在一個相當差的趨勢限隨階段。 正常地說，高於25的ADX指標標誌著重要的方向性運動和好的交易。 apex 頂點八個三角模式的最高點、尖端或頂尖。 arbitrage 套利同時買進和委出兩個不同但緊密相關的工具，從它們在同一市場或不同市場之間的價格差異中得到好處。繳著按： 那些在兼併情況中買進兼併者和賣出被兼井者的〔有時被時做“套利者arbs或者 arhitrageurs）是合成或者說假套利者。他們實際上是另一種套利者Kspreaders）在這個意義上使用arhitrageur是文理不通的、在法語中它也是不可源的。 area gap區域口見“普通豁口。 area pattern 區域模式當股票或商品期貨的問上或向下的衝力暫時耗盡，價格中接下來的上下襬動通常畫出一種叫做區域模式的式樣（或者說形式安排）。有的這些區域感式（或者說形態）的形狀在一定的柴件下有預測價值。（同時見“上升三角模式” “擴充套件形態”“下行三角模式”，“鑽石模式”。 “奇星模式”、“三角旗型模式”.“矩形模式”、 “直角三角模式”、“對稱三角模式”和“楔形模式”。） arithmetic scale 算術標度價格或交易量的標度，其中垂直軸上的距離人也就是水平線之間的空間）代表了相等數量的美元或相等數目的股份。 ascending （parallel） trend channel 上行（平行） 趨勢渠道當構成一個上漲的反彈頂部沿者 —根線條〔有時被稱作迴歸線），發展起來， 這根線條同時與基本的問上的趨勢線（也就是那根在一輪上漲中跨越波浪底部的向上傾斜的線條）保持平行時，在這兩根線 2條之間的區域就叫做上行或者向上渠道。 ascending （up） trendline 上行（向上）趨勢線股票或期貨中間上的波浪是由一系列小誰波組成的。當這些遊波的底部在沿著或者非常接近一條向上的直線而形成時，就形成了一條基本計程車行（或者說向上）的趨勢線。 ascending triangle 上升三角模式這是被稱作直角三角模式的那類區域模式中的一種。 這類憤式的特徵是它的兩條邊線中有一條基本上是水平的，而另一條朝侖傾斜靠攏。 如果頂部的邊絲是水平的，而下端的那笨朝右邊的交叉點運動的線條向上傾斜，由此產生的區域模式就叫做上升三角模式。 它的指向是看多的，預期的突破將察過水平線條。衡量公式：將這個三角模式的最寬部分加到察破價位點上。 at-the-money平值期權種期權，它的定約價同標的工真的市場價格相同。 averages平均值見“道瓊斯工業平均指數”. “移動平均值”。“道瓊斯交通平均指數”和 “道瓊斯公用事業平均指數” averaging cost 平均成本一種投資技巧，其中投資者按不斷降低的價格買進一種股票或期貨，從而將他的每股股票或每手期貨合約的成本“平均下去”。按不斷升高的價格買進一種股票或期貨，從而將每股股票或每手期貨合約的成本“平均上去”編者按一種對外行人來說非常愚靠的技巧， w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您05

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投盜股市的勢技術分析 axis軸線就斑像的意義而言，一根軸線是一根用於衡量或參考的直線，必同時也是一根技術分析形態所圍繞的真實的或者是想象的線條。 balanced program 平衡的專案統本或者部分資本在市場的買進同類溼兩側按相等的比例配置。 bar chadl條幅影象又稱作線性影象。使用垂直條幅將一個時段中最高價格同敏低價格連線起來的價格圖形表現。開盤價用短知的水平線標在左側，關盤價用短短縮水平線標在右側。任何有價格的時段都可以用來繪製條幅影象。象輻影象中最常見的時段是小時！大、星期和月份。不過，隨著電腦的普及以及得到“即時”報價變得越來越方便，交易者使用分鐘作為時段來繪製條幅幽像也不乏見。 basic trendines 基本趨勢線一死“趨勢線”。 basing point基準點「影象中決定止損點的價位。隨著技術條件的變化，基準點和止損有可能（在上漲市場中）上移或（在下跌市場中）下移，【見“漸進止視”。） basis points 基點債券中對獲益的衡量。 基點等於獲益的0.01%。 basket trades 一攪子交易由一定數目的不同股票所構成的大批次的交易。 bear market 熊市最簡單形式的熊市是這樣一個階段，其中價格基本上是在下跌，通常持續相當長的時間。一個熊市一般是由3個階段組成的。第1個階段是分倉，第2個階段是恐慌，第3個階段同傾銷相似，在前兩今階段守住股票的人到這時最終放棄了， 將頭寸平位。 bent neckline 彎曲頸線見“預線”。 beta 貝塔對一隻單股對市場運動之敏感性的衡量。 beta coefficient 貝塔係數對市場或市場中任何既定證券的無分散化風險的衡基。 block trades 批次交易一種股票成單元出售的大量必易， blow-off 爆發見“蜂頂” blue chips 藍籌股對收益記錄良好和價格穩定的高股價公司的份稱。同時也被稱金邊證券。 例如：IBMA、AT&T，通用汽車和通用電氣。 bhua parallel 藍色平行線一條同至少連線了2 個高位的趨勢線（藍色趨勢線）平行的線條。藍色平行線從一個低位開始，用來對下二個低位點進行評估。 blue trendline 藍色趨勢線一條將兩個以上的頂部連拶起來的直線。為了避免混亂，愛德華茲和邁佔將藍線作為頂部趨勢線，紅線作為底部趨勢線。 Bollinger Bands. BB 波林格爾幅帶用兩根線條的形式出現在影象價格條幅周圍的一種包跡。波林格爾輻都畫在離簡單移動平均值外西個贏準差的地方。這是波林格爾幅推同其他包跡的基本不同點。包跡是接固定的百分比畫在移動平均線的上方或下方。 西為標準差是波動率的一種衡量標準，波林格爾幅帶自身就會根據變化了的市場條件進行調整。這種楣帶在波動大的市場階段中變寬，在波動小的階段中變窄。 波林格爾的立旨是向市場詢間侖正在幹什麼，而不告訴市場應當於什麼。他透過使用標準差必設定幅帶的覺度，把往新方集中在波動率上。幅帶正常地是畫在標準差相隔兩個差度的地方，這個標準差實際上是20 天移動平均線。如果這條平均線起到市場所止的陽力線的作用的話，這樣的畫法是有效的。如果平均線在矯正巾被穿透，它就太短 T。波林格爾推薦在短線交易中使用10天移動平均修，在中線交易中使用20天，長線交 wy7.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 易中使用50天。偏差數也需要調整：10天的量它的股票價值。出了名地容易被操縱， 可以使用15的偏產數，20天的使用2個偏差 bottom 底部見“上升三角模式”、“蟄伏底部數，50天的使用2.5個偏差數。時段的性質模式”、“雙底模式、“頭僱底部模式” 沒有關係，幅帶可以用任以月、周、燈甚形 “四底模式”和“拋售高峰”。 日間為時段而統計的數字上。 boundary 邊線模式的邊緣。 波林格爾幅帶光憑自包通常不會產生滅 bowl碗狀模式見“圓底”。 進或者賣出的訊號。太多數時間它提供一 bracketing 整理區一個沒有趨勢顯示的市場交個在其幣價格可以同其他指標結合起來的易範國或價格區城。 欄架。波林格爾建議把幅幫同其他買進或 broakaway gap 突破豁口影象上在股票或期賣出的訊號結合起來使用。不過，這些幅貨從區域模式突破時造成的破洞或豁口。 帶可以是這個信等的一個內在的部分。如 breakout 突破當股票或期貨的價格脫離區域果價格觸及到上端的帶潛：而且指標的話模式的時候。 動確認了它，那麼就沒有賣出的訊號產生 broadening formation 擴充套件形態有的時候也被 （如果是實進的訊號，那麼就是一個持續的稱作個掛三角模式，這些形態從小範圍的訊號）。如果價格觸及到上端的帶沿而指標示價格波動開始，這些價格波動在分又而不的活動沒有確認它（分歧），化就是一個美是匯擾的邊線之間幅度逐步加寬。（同時見出的訊號。如果頂部價格影象模式形成於 “直角擴殿形態”，“擴充套件頂部模式”、“頭府幅帶之外，而且跟著出現在幅帶之內的第2 模式”和“鑽石模式”。） 個項部，那麼產生了一個賣出的訊號。在 Droadening 1op 擴充套件頂部模式一種區域模式， 買進的一側則剛好相反， 它可以有了種發展形式，分別可以同倒掛的在同其他類似RSI等訊號結備欄來所稱、上升和下行三角模式相比。不過， 波林格爾輻帶就變得相當有力丘。就超買利閒三角模式不一樣，這些模式的頂部和底超賣的情況中，RSI是一個出色的指標。 部並不一定非要停止在界定請晰的分義的般說來，當價格觸及到波林格爾上端帶沿而邊線上。同在三角模式中不一樣，在這些且RSI低於70時，這就是趨勢將繼續下去的模式的樹建過程市，交易量不是減少了， 指標，反過來，當價格觸及到波林格爾下端而是異常的高和不規剔，沒有可以用做總帶沿而且RSI高於30時，這就是趨勢將繼續 rg量的形態。 下去的指標。如果出現份格觸及到波林格爾bull market 牛市徐格基本上漲的階段，正常上端帶沿而且RSt高於70（也許接近86）時， 的是一個延長的階段。一般但不悠是分為3 這就是趨勢有可能反轉向下的指標。另一方個階段。第I階段是積累階段。第2階段是面，如果出現價格觸及到波林格爾下端帶沿一個價格相當地輸定上漲和交易量上升的而縣RSI低於30《也許接近20）時，這就是階段。第3所段的特徵是，隨著公眾開始認趨勢有可能反轉們上的指標。（同時見“重識到並且要從上升的市場中獲利，交易證謬推”和“感爾德相對強度指標”。） 活動顯菁增加。 book value 賬面價值一種傳統的市計衡量方法， call option 看漲期權一種給買方在一定時期內它以這個公司的資產價值減掉它的債務來衡按照一個特定價格買進標的合約權利的期 v70.55188.50m最好的股票論壇理想線上證券網次迎您6

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨勢技術分析權。期叔的賣方因為收人了權利金因而負有在指定時期到期之前出售這個標的合約的義務。 candlesticks 蠟燭影象一種日本式的使用與系” 幅影象相同資料的價格活動胞形象表現。 不過，它在蠟燭體《或者資料）上加上額色，以標誌出價格在開盤後的運動方向。 參見（參考文獻*中Nison的著作。 catsand dogs 垃圾股沒有投資價值的低價股票。 channel 渠道如果反彈的頂部同回撥的底所形成的線殺大致平行，在這兩根線殺之間的區域就叫做漫道。（又見“上行趨勢渠道” “下行趨勢渠道”標“平行趨勢県道”。》 chart 影象接價格和/或交易量村股票或期貨的一種形象表現。（又見“條幅影象”和“點陣影象™。） clean-out day 清盤日見“熱售高潮”。 climactic top 高潮項部一輪急劇上漲，伴隨著異當的交易量，也就是說，比正常增長要高得多的交易量，它標誌著這個趨勢到了最後的“爆發”階段，接著會出現或者足反轉，或者至少是一段時期的停滯優持鞏固模式形態或者是矯正。 climax day 高潮日見“單日反轉 climax selling高潮拋售見“拋售高潮”。 closing price 關盤價股票在一個交易日的敏後的銷售價格。在期貨中，它代表了根據一組在關盤或接近關盤時的交易價格範圍而決定的交易所公佈的價格，也叫做結算價。 closing the gap 關閉豁口當股票或期貨的價格回到原先的口：重新越過豁口的價格範圍的時候，也則做間補豁口或著填補豁日又見“豁日"）。 coil 螺旋模式對稱三角模式的另一種叫法。 commission 手續費經紀公司為執行一手股票、期貨或期權交易而收取的費用。在股票、期權或者期貨中，每手買進和短手炎出都要收取手續費。在期貨中，只有在當最初建倉的交易透過一手對沖交易而平倉的時候才收取手續費。這叫做雙邊手續費。 common gap 普通豁口叉叫做以域豁口。在區域模式中出現的任何破洞或豁口，普通豁日不具有市場預報意義。 comparative relative strength 比較相對強度將一隻股票的價格運動同它的競爭著、行業板塊或整個市場進行比較， complex head-and-shoulders 複雜頭肩模式也稱做多重頭府模式，它是不止一個右肩和左肩以及/或者頭部的頭肩模式。（又見 “頭肩模式） composite average 綜合平均指數—種由構成道瓊斯工業平均指數和道瓊斯公用事業平均指數的65種股票組成的股票平均指數。 composite leverage 綜合槓桿力根據愛德華茲和邁吉，這是一種把影胸既定數量使用資本的正要固素《也就是敏感度、價格和保G金）綜合成一個指數數目的公式。 confirmation 確認在一個模式中、它是股票或者期貨在預期的方向上按照足以滿足一個真正突破所要求的最低價格運動幅度和交易量而脫離一個區域模式的點位。在道氏理論裡七您味著在同一輪上漲或下跌中在道瓊斯工業指數和道瓊斯交通指數中都出現了新高或新低。如果只有一個指數建立了新高（或者新低）而另一個沒有，那就是無確認，或者說是分歧。在振幅中也是如此。在股票或期貨中要確認一個新高 （或者新低）、二個璇幅也需要達到一個新面《或者新低）。如果振福無法確認一個新高（或新低）、那就叫做分歧：它應當被看做是一個潛在的方向反轉的訊號。 congestion 凝聚模式區域模式從中發展出來 W4.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 的上下晃動的交易。不過，並不是所有的 descending trendline 下行趨勢線股票或期貨聚階段都會產生出可以辦認的模式。 中下跌的波浪是由一系列小波閣椅成的。 consolidation pattern鞏固模式又稱作持續模當這些波潮沿著或者非常接近一根向不傾式，侖是朝先前趨勢方向上突破的區域模式。 斜的直線的時候，就形成了一根基本向下 《又見“上升三角模式”、“下行三角模式”、 或者說下跌趨勢線。 “頭肩鞏固模式”“三角填模式”，“矩形模 descending triangle 下行三角模式直角三角式”，“扇貝換式™和“對稱三角模式”。） 模式區域模式中的一類。這種型別的特徵 continuation gap 持續豁口見“出逃豁日”。 是它的兩條邊線中有一條基本上是水平的， continuation pattern 持續模式見“鞏固模式”。 而另一條向它傾斜。如果底線是水平的， convergent pattern （trend） 匯攏模式（趨勢） 上端線條期右側向下傾斜，在某一處與底這些模式的上端和下端邊線如果新右面延線相會，由此產生的區城模式就叫做下行長將在菜個點位相遇或者說匯攏。（又見三角模式。它的指向是看空的，預期突破 “上行三角模式”“下行三角模式”。“對稱會穿透平坦（水平）的一側。最低衡量公三角欖式*，“楔形模式”和“三角旗模式：將這個三角模式最寬處的寬度加在發式。） 成點上。 correction 矯正股票或期貨中的一個朝著同五 diamond 鑽石模式通常是一種反轉模式，但也導趨勢相反方向，但還不是以故變這個趨可以是持續模式。它可以被描寫為一個頸線勢的運動。在向下趨勢中它明做反彈，在彎曲為V字形的複雜頭肩模式，或者是在2 向上趨勢中心川做國調。在道氏理論裡， 或3次波潮之後就變力常規三角模式的一個一輪矯正是同基本趨勢相灶的一個次級趨擴充套件模式。修個形狀是4點的鑽石狀。因為勢，在通常持續3個星期到3個月，回溯在侖需要一個相當活躍的市場，所以通常在士基本方向上的先前波動的 ～認的進益。 要頂部出規這樣的模式。許多複雜頭肩頂部 covering the gap 回補搭口見“關閒口”。 模式都接近於鑽石模式。主要區別在幹這個 cradle 搖籃點一個對稱三角模式的兩條邊線的模式的右側，它應當請楚地顯示出兩條以遞匯攏處。（又見“頂點”。） 減的交易量而匯攏的線條，就像在對稱三角 dailyrange只間範圍一個交易日期間高位同模式中那樣。最低衡量的公式：將這個模式低位之間的距離。 r的最大克度加到案破點上。 demand需求按一個既定價格買進一隻股票的 distribution 分倉熊市的第1階段，它實際上是要求， 從牛市的最後階段開始的。當有運鬼的投 descending （parallel） trend channel 下行（平資者您覺到市場已經超越了它的基本面行）趨勢渠道當回撥的底部沿著一條開始以逐步加快的速度丟擲他們持有的股 （通常稱作畫歸線的）線殺而向下發展，這票。交易童仍然相當高，不過，在反彈中根線條同時與基本的下行趨勢線（也就是趨於減小。公眾仍然相當活躍，但是開始在一輪下跌中穿過波浪頂部向下傾斜的線， 因為期望的盈利不復存在而顯示出小心謹條）平行，在這兩根線條之間的區城就明境的訊號。 做下行或下渠道。 divergence 分岐當一個指標中的新高（或新 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您多

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 《華章經典，金融投資股市治熱技術分所低）沒有出現在另一個可比指標中的時候… 【又見“確認”。） diyergent paltern （trend） 背離模式（趨勢） 這些模式的上端和下端邊線如果向左延長就會在某一點相公。（又見“護威形態” diversification 分散化將的的資金放到不同工業部門和投資工其中以分妝風險的概念。不要把你所有的金融雞蛋都放在一個籃了裡。 dividends股息又稱紅利。以現金或對等股票支付給持股人的一部分盈利。 dormant battom 蟄伏底部圓形《碗狀）底部的一種變形，表現在一種延伸的、平底的形式裡。它通第出現在市值不大的股票中 【也就是持倉股份不多的股票裡），而且典型地顯示為相當長的階段，其中丸天沒有一手交易。由於幾天沒有交易資料，影象會顯示出 “蠅斑”。這裡的技術指向是問上方向的突破。 double bottom 雙底（發轉模式。一個底部是以相對高的交易量形成，在它後面出現一個 （至少是15%）的反彈，然後在同第！個底部相同的水平上（加上或減去3%》，以較低的交易量出現了（也許是圓形的）第2個底部。 一個反彈向回穿過兩個展部之間的反彈的項部，在確認了這個反轉。在兩個底部之間應當有1個月以上的時間將它們分開。最低衡量公式：取從最低底部到其間反彈的頂部之間的單離，將這個距離加到這個面“ 邵上 double top 雙頂在一個高交易量的頁部形成之後：出現一個（幅度至少為15%的）回撥， 交易量減少。另一個反彈將價格帶回到先前的高位（加上或減去3％）、但是交易量低於在前一個高位的話動。穿過這個回撥的，你低位的下跌確認了這個反轉。在兩個高位之間盛當至少有1個月的時間。最低衡量公式：在樂破點上加上從最高的頂峰到這個反彈的低位之間的距離，也被稱作“M”瓶態。 double trendline 雙重趨勢線當兩條相對接近的平行趨勢線需要被界定為真正的趨勢模式的時候。（又見“趨勢線”。） Dow-Jones Industrial Average 道瓊斯工業平均指數由食爾期，道在1885年為了所究市場趨勢發展出來。最初由14家公司組成 （12家鐵路公司和2個其他行業的），到1897 年，鐵路公司分出來有了自己的指數，當時的12家工業公司就被選來組成工業平均指數。這個數日在1916年擴充套件為20家，到 1928亇擴度為30家。包括在這個平均指數衝的股票時時有所變化，以保持這個名單能夠跟得上時代，或者是適應兼併後的新情況。豪初被包括在指數內而且今天仍然在指數內的只有通用電氣（General Electric） 一象。 Dow-Jones Fransportation Average 道瓊斯交通平均指數隨著新的工業平均指數的建立而建立起來的，它最初嗎做鐵路平均指數，包括20家鐵路公司。隨著航空工業的發展，這個平均指數在170年得到更新， 名辛也改力交通平均指數。 Dow-Jones Ottity Average 道瓊斯公用事業平產均指數從1929年起，公用事業公司不再包括在工業平均指數里，一個包括20家公司的新的公用事業平均指數彼創造出來。 在1938年，股票的數目被減到今天的15具。 downtick 下行交易一千交易價低於前一千交易的證券交易 downtrend 下行趨勢見“下行趨勢線”和“欄勢” drawdown或Tetracement 跌或落幅一個投資組合的資產從相對的高位到相對的低位 0w7.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 恭添表和的落幅或者說虧損。最大的跌幅等丁最高形的預期的突破方問是朝上。最低衡量公位到敏低位的釋暢。 式：在這個楔形之中對所有失去領地的收 end run 最後衝刺當對稱三角模式的突破反轉復。（又見“楔形”。） 了方問，向問交易，穿過了支撐軸線（刻 false breakout或者false signal 假性突破或假性果是間上突破）或阻力軸線（如梁是問下訊號一個得到確認但很快僅轉，最終導突破），它就被稱為繞造底線的最後衝刺或致股票或期貨在相反方向突破的實破。當者簡稱作最後衝刺。這個術語有時用來描七出現的時候，同早熟突破或真正的炎破寫一般的父破失敗。 之間沒有區別。 eauNibrium market 均衡市場一個代表了供需 fan-fines 扇狀線條一組從同一高位或低位點平衡的價格區城。 出發而繪製出的三根次級趨勢線，它們以 ex-dividend 除息日股息從股票價中減掉的扇狀而分佈開來。在一個基本向上的趨勢那天。 裡，這個扇形會沿著次級（中等）回謂的 ex-dlvidend gap 除息豁口股票價格在除息支頂部。在三個基本向下的趨勢裡，這個扇付被扣除之後向「調鱉而引起的價格豁和。 形會沿著次級（中等）反彈的底部。當第3 exercise 履約期權持有者買進或賣出標的證根扇狀線被突破的時候，這就是基本檔勢券股份的手段。 要重新繼續下去的訊號。 exhaustion gap 衰竭豁口在一個強勢的方向 50-day moving average line 50天移動平均線性價格運動將近結束時出現的股票敢期貨取過去50個交易日的關盤價之和再除以50 價格中相對寬太的豁口。這些豁口很快就而得出。編者接天的移動乎均值是用內被回補，常常是在2~5天內，這是它們與去除1天的價格總和。在n+1天，在這個公出逃豁口不同的地力。出逃豁日通常要經式裡去撐第1天再加上新的！天。 過一段相當長的時間才會被回補。不能把5-point reversal 5點反轉見“擴充套件模式”。 衰竭豁口看做是主要反轉，它基全不一定 fag旗形模式—種持續模式。一個族形模式是是反轉的訊號，它標誌的是現行趨勢的一一個凝聚階段，持續時間不到4個星期，它箇中止，在這個中止之後一般會出現某種是在一個急劇的接近於垂直的價格變化區城欖式的發展。 之後形成的。這個模式的上端下端的邊 expiration 到期期權能夠履約的最後一天。 r線是平行的，雖然兩者都有可能向上或向 exponential smaothing 指數式平滑法一種數“ 下傾斜，或者是水平的。在一個向上趨勢學預測法，它假定有可能透過使用過去時裡，這個模式同一面在旗杆上熟揚的旗暢段的加權平均法而對未來價格話動做出顧相像，因此就有了這個名宗。旗形模式又測，一種數學系列，其中越近的價格話動叫做衡量模式或半城模式，因為它們常常的權重越大。一種辨認趨勢的方法。 形成在一個反彈或同調的中點。在這個形 falling wedge 下落楔形一種有兩條向下傾斜態中交易量趨下減小，在突破時交易量趨的匯攏的檔勢線的區城模式。正常來說。態於增加。最低衡量公式：加上從前面“旗它的完成需要3個星期以上，隨者價格朝模樣”式反彈或回撥的突破點開始，到這個式的頂尖運動，交易量逐漸減小。下落楔旗形模式的突破點之向的距離。 v70.55188.50i最好的股票論壇理想線上證券網次迎您9！

w70.55188.camn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ •《華章經典，金融投資股市格炒技術分析 noating supply 流通供應量在任何一個既定時間可以交易的股份數貝。一般說來，這是持位的股份數耳減去那些持守嚴密，不為公眾所用的股份。譬如說，一個公司僱員退體金基金所持有的股份一股就不會進人交易流量，從而應當從擠在的股份巾減去。 formation形態見“醫城模式” front-month近期月一系列合約月份中的第！個到期月。 fundamentals 基本面股票的同公司業務以熬它同收益和股息的關係相關的資訊。在期依中，它是同任何有可能影響供給和需求的因素相關的資訊“編者按：收益、盈利、薑利比例.現金流動、銷傳和其他統計資料有的時候也被用來把這不同題搞得更糊塗 gap 豁口價格範圍中的一個破口，它或者出現在當股票或期貨在任何時段內交易的最低價格高於在前一時段交易的最高價格的時候，或者出現在雪某一時段的最高價格低於前一時段的最低價格的時候。當這兩個時段的價格範圍標到影象紙上時，它們不會重疊，也不會在影象的同一水平面上相互接觸：在它們之間會出現一全價格豁口。 （又見“普通或區域豁日7 “除息豁口”、 “奕破口” .“出逃豁口* 衰竭口”和 “島嶼反轉”。） graph 圖形：見“影象”。 halt-mast 半旗式見“旗形模式”。愛德華茲院過：“在半程飄揚的歲幟”指的是價格在直線急劇上漲的過程中在中途鞏固的傾向， hand-and-shoulders pattern 頭肩模式雖然有的時候會出現持續形態的倒掛的頭肩模式叫做鞏固型頭府模式），在正常的形式裡， 這個模式是最常見和最可靠的主要反轉模式之一。它包括下面4個因素（這裡使用頭肩頂部模式作為例子：（I一輪價格有所延伸的，高交易量的反彈，然後跟隨，出現交易基較低的小型回撥，這是左點：（2） 另一輪高交易量的上漲，它超出了左肩的高位，然後出現另一次低交易量的畫調， 將價格向下帶國到接近前一次回撥的底部. 低於左肩高位頂部的地方，這是頭部，（3） 第3次反彈，交易量顯然低子前兩輪上漲， 這輪反禪沒有能夠超過由頭部建立的高位， 這是右肩，（4）穿透連線先前兩次調低位的線條（頸線）的一輪下跌，以及關盤關在這根線條之下同該股票市價的3%相等的地方。這是對究破的確認。一個頭肩底部模式，或者是任何其他頭後模式的組合。 都包括宿樣的4種因素。頂部形態同底部形態之間的主要區別在於交易量模式。顧部的實破有可能是低交易量的。底部的突破必須顯示出“明顯爆發的交易活動”。最低衡量公式：將頭部同頸線之間的距離加到癸破點上。慈 head-and-shgulders bottom 頭肩底部模式下默反轉的區域模式。（又見“頭麻模式”。 編者按倒過來的模式的倒過來的名字， 見基爾羅伊底部” head-and-shoulders consolidation 頭肩鞏固模式持續先前檔勢的區域模式。（又見“頭肩模式” head and-shoulders top 頭肩頂部模式上漲反轉的區域模式。（又見“頭肩模式”。） heavy volume高交易量在愛總華茲和邁聲所使用的“高交易量”的說洗中，“高”只是相對你所監視的股票最近的銷售量而言的。 hedging 套保遭過反向投資以減輕風險的努力。股票投資組合的一個童保的例子是買進 100股×Y2的股份，同時買進同一股票上的看跌期權。這手看跌期權可以幫助對股票價格的下跌進行保護，但是它同時也限制了在 Vw1.55188.coim最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww55188.5omn最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 上行方向的潛在盈利。見“自然套保”。 isiand reversal 島嶼反轉模式一種緊湊的交易 historical data 歷史資料一系列過去的每日。 範圍，通常形成於在一次快速反彈或回撥毎周或每月的市場價格。 之後，這由一個衰竭粉口面同先前的運對 hook day 吊鈞日一個開盤價小幅度地高於4 分離開來，同時透過一個出逃豁口同反方於前一天的高位/低位，而關盤除水幅度地向的運動分離開來，其結果是一個前後都低於/高於前一天的關盤價的交易日。 由豁口分離開來的價格密嶼。如果這個交 horizontal channe/ 水平渠道當反彈的頂部和易範圍只包括了一天的時間，它就叫做單回撥的底部核水平線而彤成井且相互平行， 日島嶼反轉。兩個豁口通常出現在大致相 •其間的區域就叫做水平趨勢渠道。在形成同的水平。就其自身而言，這個模式不具的早期階段它也可以被稱作是矩形模式。 備主要的意義，不過常常將價格一直送回 horizontal trendline 水平趨勢線一樂在趨勢呈到在它之前的小型運動開始的地方。 水平晃動狀態的市場中連線項部或者底部 Kilroy bottom 基爾羅伊底部本編輯所貢獻的的線條。 一個命名，它是對錶述不清的“頭肩底部 hybrid head-and-shoulders 兩棲頭肩樓式二模式”的一個更具表述力的術語。 個在更大的頭肩模式之中的較小的頭扇模 laddering 梯架法華爾街經銷商在20世紀90年式。（又見“頭肩模式”。） 代股市泡沫中使用的一種方法，它包括技 industrial average 工業平均指數見“道瓊斯開盤之前的價格將IPQ股份賣給內線人客工業平均指數”。 戶，以換取他們同意在以較高價格賣給公 inside day 內藏日日間價格範國完全在前一個眾時買進更多的股份。在IPO的早期造成極交易日的日間價格範圍之內的一個交易日。 度的波勁和向上的劇烈運動，是操縱價格 insiders 內線人擁有可能影響股票價格的不公韻一種不道德的形式。 開的基本面資訊的個人。例子之一可以是《Teverage 槓桿力使用較小數量的資本以控制某個在一項兼井公佈幹眾之前熟已經知道較大價值的投資。例如，不包括利息和手這個兼併的個人。內線人就這類資訊進行續費成本，如果你用50名的保證金買進一隻交易是犯法的。 股票，你投流的每50美分就控制了I美元的 initial public offering IPO上市原意為“對公股票、紅開力是1 2。 眾的初次供股”。 Jimit thove 停板運動價格的變化超出了交易所 intermediate trend 中等趨勢根據愛德華茲和為該期貨合約發定的價格限額。 邁吉，中等或次級這個術語指的是同基本 limit order限價梅令一種有限制的買進或賣出 （主要）趨勢相左的一個趨勢（或標誌著一的指令。通常是對價格的展定。例如，如個趨勢的模式），在有可能持續3個星期到3 果你下達一個限價指今，按100美元的價格個月，而且會從前面的基本上漲或下跌退買進IBM節股票，經紀商只有核照你的價格回”或”。 或更好的價格，也就是技100美元或者更低 invented bowl 倒轉碗形模式見“圖頂”。 的價格才會將指令成交。 inverted triangle 倒特三角模式見直角擴充套件 limit up. limit down 漲跌停板期貨交易所款某三角模式”。 一商品在任何一個交易日內所允許的最大沙71.55188.coim最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您的

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市趨縶技術分析的向上或向下的價格運動所做的跟制。 礎的指數，它為類似超買/超實以及中、短 line. Dow Theory 道氏線道氏線是在工業平均期的市場方向提供了衡量標準。McClellan 指數和/或交通平均指數中的一個沿水平方問振幅在記載到一個類似一150這樣非常負面的中等低幅擺動運動，在其中，價格在（中的讀數時，它衡量出的就是一個熊市拋售間價格的）5%或更小的幅度內土下桌動。 高潮。如果它的讀數是遠遠高於100的非常 logarithmic scale 對數標度見“半對數標度”。 正面的數值，它所標誌的就是市場裡的一 major trend 主要趨勢根據愛德華茲和邁吉， 個急劇買進的躍進。 這個術語王要（或者說基本）指的是一個 measuring formulae 衡量準則有的模式為制特續至少1年而且顯示出一個至少是20%的圖者提供了這樣的機會，透過這些模式他上升或下跌的格勢（或者是引向這樣趨勢們可以至少為基本趨勢的方向預測出一個的模式）。 臨時的目標水準。這些模式中最重要的是 margin 保證金買進或賣出股票所必需的最低三角模式、矩形模式、頭肩模式，三角旗數量的資本在2005年這個比率是50%、這模式和旗形模式。 是政府設定的。在期貨中，保證金也是買三角模式：當股票（向上或向下）奕破一個對稱進或賣出一手合約所必需的起碼資本，它三角模式時，繼而出現的運動應當至少把通常是10%。不過，這個比率是由交易所設價格帶到這個三角形的沿著它第1個回撥量定的。這兩者在成本上也有區別：在股票起的高度。 上，經紀人借給投資者不是的資本，然後矩形模式：當矩形模式出現（向上或問下的）突為這筆惜繞而收取利息。在期貨上，保證破時•你可以期望價格會至少運動到同這金該看做是一種擔保金：經紀人並不出借個形態的衛度相等的距離。 其中的差額因而也沒有利息這筆開銷。 頭府頂部/底部模式：頭肩模式有更好的衡量標 market on close 市場關盤指令一種具體的指30 杆。在一個頂部或底部模式裡，二旦頸線令，它要求經紀人在交易關盤時技可能的被穿透，臨時的目標就是從頭部的頂部最好價格成交。 《或底部）到該頭部直接問下（或向上》的 market order 市場指令一種按照指今到達交頸線水平之間的距離。 易所交易池時的市場價買進或賣出指令。 三角旗或旗形模式：有關這些持續形態需要記住 market reciprocal 市場倒數以一定年份的平 r的一件事是，它們是在“中程飄揚”，換骨均價格花醒為基礎的一隻股票的正常平均！ 話說，前半程同後半程是相等的。 價格範圍，除以當前的平均範國，其結果 measuring gap 衡量豁口見“出逃粉日”。 就是這個階段市場運動的倒數。警如說， megaphones 喇叭形模式寧賬形模式是擴張幅度敦大的市場活動會顯示出較小的分數， 頂部模式。擴充套件形態有可能發展成下面3種小於1。平帶的交易會有較大的數目。 可比形式中的一種：倒掛對稱三角模式， mast 旗杆在一個旅形模式或三角旗模式之前倒掛上升三角模式和下行三角模式。譬如出現的一個垂直的反彈或回撥。 說，對稱的型別由一系列跨越一條水平軸 McClellan Oscillator McClellan振幅一種以組線的價格上下波動組成：其中每一個小型約股票交易所的同下跌相比的淨上漲為基頂部比前一個更高，每二個小型底部比前 071.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 術語表＞ 一個更低。這個模式因此可以大致用兩條動平均值通常是指數加權的，從而給新近分又的線條勾勒出來，上部的從左到右向的資料更大的權重。它是用一條水平的均上傾斜，下都的向下傾斜。這些擴充套件模式衡線畫在影象上的。 的特徵是鬆散的和不規則的，而對稱三蕭這條均衡線相當重要。當兩條移動平均線在均衡模式則是緊秦的和規則的。對系三角模式線幣交叉，這就意味著較短的EMA（指數匯攏的邊線按規則是界定清楚的。形態內移動平均線》的份值要小於較長的EMA， 部的頂部和底部候向幹相當準確地落在這這是看空的訊號。當EMA在均衡線之上時， 些標出的邊線上。在擴充套件尼態中，反彈和這就意味著較短的EMA的價值大於較長的下跌通常並不全都停止在清楚標出的邊線 EMA，這是看多的訊號。 上，有可能冒出尖端來。我們把這叫做喇第1根線條是一個12時段的指數移動平均值同一叭的尖端，因為這個形態繼續折在這些線個26時段的指數移動平均值之間的區別。 條上，看上去像是一個哪叭， 它朝向下出第2根線條（訊號線）是第1條線的一個9個現尖端的可能性比朝上要大。 時段的大致的冪數等值。事數值為0.15、 minor trend 小型趨勢根據愛德華茲和邁聲， 0.075和0.20。一個MACD可以顯示為一個小型這個詞兒指的是短暫（通常少於6天， 念線狀表幅，也可以是一個矩形。 很少有多過3個星期）的波動。這些小型檔！當更快的移動平均線從下面穿過較慢的移動平均勢加在一起就形成中等趨勢。 線的時候，就產生了買進的訊號，賣出的 momentum Indicator 動量指標一種市場指訊號產生於相反的情況，也就是當較快的標，它使用交易量的統計資料米預測現行線條從上方穿過按慢的線條的時候。對機市場的強度或疲軟，任何超買或超賣的情械地交易每一個MACD交叉訊號的時候要況，以及分辨這個市場中的轉折點。 小心，它有可能導致上下拉鋸和實質性的 mevingaverage 移動平均值一種將資料平滑損耗。事實是，狹窄的交易範圍會產生許化的數學技術。它被稱作“移動的“是因多假性訊號，如果有另外的解釋進行補充， 為構成元素的數目是固定的，而間隔的時就有可能避免這樣的假性信專（簡時參見間則在前進。當新的資料加進來時，老的 “附錄C”）。 資料必須被剔除，這就造成了平均值隨著 moving ayerage.crossovers 務動平均線交叉點股票或期貨的前進而“向前移動”。編者按各種移動平均線互相穿越或跨過的那一點。 1天的簡單務動平均值的構成是將1天的價？ multicolincarity 童證環推使用相同資料提供格加在一起，再除以n。在導 +1天！「在公不同型別指標的錯誤程式。這些指標全都式中去掉第1天的資料，再加上新的那一天會相互印證，因為它們苦於格同的資料。 的數播，等等。 將RSI、MACD和變化比率（其中所有的指 moving average convergence/divefgence， 標都使用相同的關盤價和相對時段》結合 MACD平滑異同平均一種振幅，它是起來會提供相同的訊號，但是它們很容易透過用一個移動平均值去除以另一個而得是錯誤的訊號。如果使用一個基於關盤價出來的。基本來說，它將3個移動平均值組的指標，一個基於交易量的指標和一個基合進2根線條裡。在今天的電腦序裡，移於價格範國的指標，就可以避免重證謬推， yN9.55188.50i最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您的5

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ *華單經典•金融投資股市趟勢技術分析如果將由資料產生的指標同影象模式相比較，也可以避免這樣的錯誤。（又見“波林格爾幅帶”、“MACD”和“威爾德RSI” multiple head-and-shoulders pattern 多重頭肩模式見“複雜頭肩模式”。 narrow rangeday 窄幅範圍日「二個價格範圍比前一天價格苑園更窄的交易日。 natural and unnatural methodsor systems 自然同非自然方法或體系巴塞蒂（Bassetti） 的半幽默的識別法，他把影象分析這類直接看著市場資料的方法稱為分析的自然 on balance volume,OBy能量潮 OBV是一種流行的交易量指標。是約瑟夫，格蘭維爾 KJoseph Granville）發明的。構建一條OBV 線非常簡單：根據當天關盤價是更高或者更低為這一天的交易量指派一個正值或者負值。如果關盤價更高，這一天的交易量就得到一個正值；如果關盤價更低，那就是負值。根關盤價的方問加進或者減去：雜一天的交易址，以保將一個運動的總佳。 要監視的是OBV的方向，而不是實際交易量的數具。 方法”，與它相對的“非自然方法”在數幫公式： 和分析之間置放了子層程式，像移動平兇 •如果今天的關盤價＞昨天的關盤價，那麼， 值和振幅等” OBV=昨天的OBV+今天的交易量 natural hedge 自然套保巴塞蒂對邁吉所推薦 •如果今天的關盤價<昨天的關盤價，那麼， 的一種技巧的陳述，其中，一個投資組合 OBV=昨天的OBV— 今天的交易量總是有些買進利有些賣空的，這是一個不 •如果今天的關盤價=昨天的關盤價，那麼。 完美的套保.目的是要給向下（或尚上） OBV=昨天的OBV 風險提供一些著陸的軟墊。譬如說，買進 one-day reversal 單日反轉：見“島嶼反轉”。 道瓊斯指數，同時賣空它的處於向下趨勢 option 期權產由一不投資者賦子另一個投資者中構成股《或者它們的代理）。 在一要固定的時間內按照一個固定的價格 neckline頸線在頭病模式裡，它是穿過兩個出買進（叫做看張期權”）或賣出（叫做現在頭部之前和之後的圓調低位（在頂部模 “看跌期權"）100股股票或者某種期貨合約式中》或反彈高位（在底部模式中）的一根的權利。期權的買家付給蒙予權利的投資線條。要確認一個反轉，這根線條必須被察著《期權的變京）一筆不可贖回的權利金。 破3%。在同頭肩模式相似的鑽石模式裡， order 指令一見“限價指令”、“市場指令”和頸線彎曲成“Y™宇形或者國轉的“V”宇 “止損獵令”。 形。（又見“鑽石模式”和“頭肩模式”。） Options Research. Inc： 期權研究公司由Blair negative divergence 負面分歧當兩個或更多月以所建立，前身為Ho交易公司。第1個的平均值，指數或指標無法顯示出確認的將佈菜克-斯科爾斯模式電壁化的公司。 趨勢時。 oscillator 振幅一種形式的動量或變化率的指標， normal range for price 價格的正常範圍編者它的價值通常是+1～-1，或者0%~100％。 接：邁吉發明的一種衡量股票波動率的分 overbought超買上升得太陡和太快的市場價格。 析工具在現代條件下有些策拙，不過相 -e overbought/oversold indicator 超買/超賣指標當有趣。參見附錄A” 一種想要對價格運動在某個方向運動太遠 odd lot 散批一批不足100股的股票。 和太快，因而有可能出現問調或反彈的時 w7.55138.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 間做出限定的指標。 oversald超賣下然得太陡和太快的市場價格。 Panic恐慌熊市的第2階段，這時，買察稀少， 賣家願意按任何價格地售。價格的向下趨勢突然速度加快，成為丸乎是垂直的下跌， 交易量則高到不成比例的地步。（又見“熊市”.） panic bpltom.恐慌底部見“拋售高潮”。 Pattern 樓式見“區城模式”。 peak 頂峰見“頂部”。 penetration 穿還模式邊線、趨勢線或支撐或阻力面的炎破 pennant三角旗模式三角旗模式是一種邊線匯攏而不是平行的歲形模式。（又見“旗形模式”。》 point & figure chart 點陣圍像三種據信為衛示斯•道發明的製圖方法。每天價格送動一個特定的數量（隨意的格子大小），一個X （如果上升）或Q（如果下膚）就被放到一張四方圖紙的垂直欄上。只要價格沒有以一個特定的數量調轉方向（反轉），這個檔勢就看做仍然在進行，沒有增加新的條糕。 如果反轉出現，那麼就立刻在第1根條欄的有邊開始另一個垂直欄，不過是朝相反的方向。在點陣圖上，沒有時間變數的標度。 Premature breakout 早熱突破區域模式中的一個突破，然後又回撤到這個模式之肉。 這個模式最終會被再次突破，朝相同的方向繼續下去。當它們出現的時候，區分不出這是假性的，早熱的或者真正的突破。 price earnings ratlo 市盈率股票的價格為 （現奕的或未成現實的）收益所除而得到ple 比例。有的時候是一個非自然的或者想象的數字。 primary trend 基本趨勢見“主要趨勢” program trading 程式交易根據各種電腦序產生的訊號而進行的交易，通常是直接透過交易者的電膳而進人市場的電腦系統。 編者按通常指由專業交易者進行的大筆的成攬子的南交易量的轉手交易。 progressive stop 漸進止損一種隨著市場而上下的止損指令，（又見“止攝”。） protective stop 保護性止損一種在既存頭寸中用來保護收益或限制虧損的止損指令。（又見“止物”。》 pullback 回拔價格在出現下行方向的突破之後又迴歸到模式的邊線。在上行突破後的回舊叫做“回拋”。 put 看跌期權種期權合約，技標期的履約價在商定的時間內出售特定數量的一種股票或期貨合約。 'rail average 鐵路平均指數見“道瓊斯交通平均指數”。 rally 反彈價格追回先前部分下跌的上漲運動。 rally tops反彈頂部在一個持續向前的趨勢中結束一分短期反彈的價格水平。 rang9 價格範圍一段特定時間內的高位局低位之間的價差。 reaction 回撥價格失去先前部分上漲的下跌運動。 reciprocal,market. 倒數見“市場倒數”。 recovery 恢見“反彈”。 rectangle矩形模式一個頂部和底部的邊線是水平的或者接近水平的交易區域。矩形模式可以是反轉模式，也可以是持續模式， 取決於突破的方向，最低衡量公式：在突破點上加上這個矩形的寬度（頂部到底部的距離）。 red parallel 紅色平行線一條同至少連線兩個底部的趨勢線（紅色苔勢線）平行的線條。 紅色平行線（基本上就是一條迴歸線）是從一個高位上開始的，它被用來對下一個 yw業55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您917

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市檔勢技術分析高位進行評估。 red trendline 紅色趨勢線連線兩個以上底部的一條直線。為了避免混亂，愛德華茲和邁吉把紅線用做底部趨勢線，把藍線用做頂部趨勢線。 relative strength,RS或者RS*數相對強度同一個市場指數《最常用的是標普500指數） 相比的二真股票在過去一年的價格運動， 價值低於1意味著這隻股票的價格運動相對疲軟（表現不如市場）：價值高丁1意味著這隻股票在1年的時段中相對強勢。 相對強度的等式： 現有股票價格/1年以前股票價格現有標普500指數水準11年以前標普 500指數水準 （又見“威爾德相對強度指數”。） resistance level 阻力面一個價格水平，在這個水平上出現了是以阻讓或一時反轉一個上升趨勢的股票供應童。 retracement 回撤同先前趨勢方向相反的價格運動。 retum line 迴歸線見“上行趨勢渠道”或行趨勢渠道”。 reversal gap 反轉豁口一種影象形態，其中最後一天的低位高了前一天的價格範圍，關盤價高於當日價格範圍中區，也高幹開盤 reversal pattern 反轉模式一個在同先前檔勢相反的方向上突破的區域模式。（又見“上行三角模式”、“擴充套件形態” .“擴充套件頂部” “下行三角模式”“鑽石模式”，“盜伏底部” “雙底”，“雙頂”、“三重底部”、“三童頂部”、 “頭肩模式”、“矩形模式”、“圓底”、“圓頂”、 “碟形模式”、“對稱三角模式”、“上升楔形鎮式”和“下落楔形模式”。） right-angled broadening triangle 直角擴充套件三角模式一種區域模式，一條邊線為水平線， 另一條邊線如果伸展開來，就會在模式左邊的某個地方同那條水平線匯攏。形狀同上升三角模式和下行三角模式相似，但它們是倒轉過來的，看上去像是平頂或者平底的喇叭。不管哪一側是平的，直角擴充套件三角形態一般帶有看空的指問。不過，任何穿過水平線的決定性（超過3%）的突破間一個上升三角模式或下行三角模式中的突破一樣，具有強有力的意義。 right-angle triangles 直角三角模式見“上行三角模式”和“下行三角模出” rising wedge 上升楔形模式一種有兩條向上傾斜的，記攏的趨勢線的區域模式。在正常情況下它要3個星期才能完成，隨著價格向上朝模式的頂尖運動，交易量逐步減少。 上升楔形模式中案破的強期方向是向下。 最低衡量公式：在這個楔形模式中所獲得的進展將全部回撇掉。 round lot 整批一整批股票指的是該股票的100 股股份。 Tound trip 雙邊一次完整的股票或期偵交易的成本，也就是建化成本和平倉成本的結合。 rounding bottom 四底一種區城模式，它描繪了趨勢中從下朝主的一個逐步的，漸進的和相當對稱的變化。價格模式（沿著它的低位）和交易量模式都顯示出一種有時越稱作碗狀或碟狀的凹面形狀。這種反轉模式沒有相聯的最低衡量公式。 rounding top 圓頂一種區域模式，它描繪了趨勢中從上朝下的一個逐步的、漸進的和相當對稱的變化。價格模式，沿著它的高位， 顯示出一種有時被稱作倒掛碗狀的凸面形狀，交易量模式是凹面形狀（碗狀），在價格模式的頂部交易活動下降，當價格開始下跌時交易活動上升。這種反轉模式沒有 244455138.5gin最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 術語表相聯的最低衡量公式。 sensitivity 敏感度一種愛德華茲和邁吉用來後 runaway gap 出選路口一種相對寬大的價格量一隻股票在整個股市的一個特定的百分豁日，它出現在上漲或下跌積累動能的時比運動中可能的百分比運動（敏感性》的候。也叫做“衡量豁口”，因為它常常出現指數。編者按：同貝塔係數多少相等：或在從開始這個運動的突破口到結束這個運者主旨相同。 動的反轉日之間差不多剛好一半的地方。 shakeoul 警盤一個在基本趨勢重新開始以前最低衡量公式：取最初的尖破點到這個豁大到足以使得神經緊張的投資者被“抖落” 口開始的地方之間的距離，將它加到豁口出場的矯正運動。 減，的另一側上。 shiort interest 賣空持倉賣空而沒有贖回的股 running market 單邊市一種其中價格迅速朝份數目。這個資訊是每個月由紐約股票交一個方向運動而相反方向很少或者沒有價易所公佈的。 格變化的市場。 short sale 空一種交易，其中首先在建化時 saucer 碟形模式見*園底”和“扇貝模式”， 賣出股票或商品，然後在後來某個日子裡 scallops扇貝模式—系列圓底《碟形）模式， 將它裝買（希望以更低的價格）回來。在每一個上升的終端總是將價格帶到比這個模投票市場裡，你可以透過向經紀商借股票式開始時的前一個頂部略為高一些的地方。 而出修你並不擁有的股票，當對沖的贖回股票和股票之間的淨進益各有不同，不過它發生之後，再歸還它們。在期貨市場裡， 有一種很強的趨勢達到價格10%~15%的數合約可以由買家同賣家透過場內經紀人攝量。總的回撥，從每一個碟形模式左側的頂合到一起而創造出來，因此，在期貨市場部到侖的底部，通常是20%~30％左右。一中實出的程式同買進的程式是相同的。 個扇貝模式中的單個的碟形模式正常的是 shoulter 肩部見“頭肩模式”。 5-7個星期長，很少有少於3個星期的。交 smoothing 平滑化一種數學方法，它在保持對易量顯示出凸面的或者說碗狀的模式。 標的趨勢正確評估的過程中抹去了資料 secondary trend 次級趨勢見中等模式。 過多的變態。 selling climax 拋售高潮出現在一個快速和通 splke 道釘式運動價格在1天或2天中的陡然上盤下跌末尾的一段交易量極高的時期，這個下跌耗盡了許多投密者存底，也摧毀了投資者的耐心。隨著恐慌拋售掃遍股票或期貨市場，一天總的轉手交易量有可能超過前面上漲時期任何一天的交易量。拋售高潮又被稱作肯倉日，它是市場的技術狀況的池轉。雖然它是單日反轉的一種形式， 它有可能持續一天以上才完成。 semilogarithmic scale半對數標度價格或交易量的標度，其中豎軸的距離《也即橫線之間的空間）代表「相等的百分比變化。 stochastic 肺機按字面意思指的是無規則的隨意性。 stochastics 隨機指標由喬治“蘭尼（George Lane）發明的隨機振幅擠不證券的關盤價水平同它在一個特定時期內的價格範圍相比。根據蘭尼的推論，按照這種指標，在一個格勢向上的市場裡價格往往會關盤關在接近高位的地方，在一個趨勢向下的市場裡價格往往關盤關在接近們低位的地方。隨著向上檔勢變得成熟起來，價格往往關盤關在業70.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您多

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ • 華章經典，金融投資股市趨夢技術分折離化們的高位更遠的地方，隨著向下趨勢變得成熟起來，價格往往關盤關在離它們低位更遠的地方。隨機指標想要決定的是，在趨勢向上的市場裡，價格在什麼時候開始用繞一個交易日的低位處聚集起來，在趨勢問下的市場裡，價格在什麼時候開始圍繞一個交易日的高位處桑集起來，蘭尼的推論是，如果出現這祥的情況，那就標誌著一個反轉開始出現。隨機指標在影象上面成兩條線：D 線同K線，D線比K線更重要。隨機性在影象上的價值是0~100。這些價催從來不會低於0或者高於100。80以上的讀數被認為是強勢的，它標誌著價格正在接近它的高位。 讀數在20之下也是強勢的，它標誌著價格正在接近它的低位。一般說來，K線改變方向在D絨之前。不過，如果出現D線在K線之前先改變方向的情況，這常常就標誌著一個發憐和穩定的反轉。K線同D線都改變方向， 而且更快的K線改變方向，重新測試對D線的穿越（雖然沒有穿透）的時候，這樣的情況就確認了先前反轉的穩定性。當指標在0 或100附近達到的極限時，就是有強勢的運動正在進行。跟者價格的回拔。如果指標重新採到極端點，就標誌著三外很好的人市點。許多時候，當K線或D線開始變平的時候，這樣的活動就標誌著這個趨勢在下個交易花圍內就會反轉（又見“附錄C”）。 stock split 分服管理部門使用的一種序，透過改變公司普通股的結構來為它的股份建立不同的市場價格。通常想要的是更低的價格，透過取消持倉的股份和重新發行更大數目的新的憑證給股份持有者。最常見的比例是2對1、 村1和3對2。偶爾也會有股新發的股票以取代若千舊股。 Stop止損一種條件指令，如果是買單，它就置放在現行市場價格之上：如果是賣單， 它就置放在現行市場價格之下。一個止損指令只有在股票或期貨價格向上運動到實單止損的價格之上，或者是賣單止損價格之下時才成為市場指令。止損指令也可以用來建倉或者將已有的頭寸平倉。（又見 “保護性正損“或“漸進止損”。） stop 1oss 阻止虧損見“保護性止損”、 supply 供給在一個既定價格上可以買到的股票效量。 supply line 供給線見“阻力”。 support level 支撐面一個價格水平，在這個水平上有足夠的需求出現以阻止一個向下的趨勢，或者有可能在一段時間內轉向更高價位。 symmetrical triangle 對稱三角模式也叫做螺旋模式”。有可能是一個反轉模式，也可能是一個持續模式。一個上下晃動的凝聚階段，其中每一個小型頂部達不到先前反彈的原部，每一個小型的底部停止在高先前低位的水平。其結果就是上端和下端的邊線，這兩條邊線如果延長的話就會在右側的某一點匯攏。上端的邊線必須是向下傾斜的，下端的邊線必須是向上傾斜的，否則的適它就是一個楔形模式的變種。 在這個形態形成的過程中，交易量會減少。 最低復量公式：將這個三角形中的最寬期離加到突破點上。 tangent 切線見“趨勢線”。 tape reader 盯市者透過電子提價螢幕監視紐約股票交易和美國股票交易所價格和交易量流動井縣做出交易決定的人。 TEKNIPLAT paper TEKNIPLAT圖紙一種格式特別的、雙幅的、半對數的、垂直方向6 格為譜的製圖紙，用來為股票或期貨價格製圖。聾著網站：www.edwardsW.55188.coi最好的股票論壇理想線上延券網次迎您！

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ magee.com。 下行的價格趨勢裡，最有可能成為直線的 test 溯試一個用來描寫當股票或期貨的價格回是其中小型反彈的頂部的那根線條，而小到或者說“測試”先前趨勢線或支撐或陽型底部可能是也可能不是落到一條直邊上。 力面時候的活動。 這兩根線象，也就是一根在寬幅的向上運 thin jssue 小市食服流動量小、交易多的股票。 動中沿著連續連波的底部向上傾斜的直線 three-day-away rule 3日脫高規則愛德華茲和和一根穿過一個寬幅的向下運動之中連續邁吉使用的一個保意的時段，用來標誌出連波的頂部的向下傾斜的直線，就是基本可能的小型頂部或底部。 趨勢線，你在內側繪製向上的趨勢線，在 throwback回拋價格在向上突破之後回到模式 2外側繪製向下的趨勢線，在底部繪製在水的邊線。在向下案破之後朝邊線的迴歸期平方向的趨勢線。 做回拔。 triangle 三角模式見“上行三角模式”。“下行 top 頂部見“擴充套件頂部” “下行三角模式”、 三角模式”、“直角擴充套件三角模式”和“對 “雙頂”，“頭僱頂部模式”、“三重頂部”和稱三角模式”。 “圓項”。 triple botton芒萱底部模式同一個平狀頭肩底 rend 趨勢價格在相同的總方向上的運動，或部相矩形模式相似。三童底部模式中有3個者說，茶直線運動的傾向或動態。《又見底部。 “上升平行趨夢渠道” ."下跌平行趨勢渠 triple top 三量頂部模式一個有3個頂部的區域道”.“水平平行趨勢渠道”匯攏趨勢” 模式，這3個頂部分得很開，在倉們中間有 “分叉趨勢”，“中等趨勢”、“主要趨勢”和相當深的，通常是畫狀的回落。第2個頂部 “小型趨勢”.） 上的交易量要少於第1個頂部，第3個頂部 trend channel趨勢渠道一個平行的，以可能的交易量更少。有的時候被稱作“W”形模的價格線為中心的可能的價格範斷。 式，特別是如果第2個頂部低於第！個和第3 frending market 趨於市場價格持續朝單一方個的話。當從第3個頂部開始的下跌穿透了向運動，通常在當天以強勢關盤。 這3個頂部之間最低的低谷的底部時，這個 krendline趨勢線如果我們實際用一把尺子來三重頂部模式就被©認T。 衡量影象中若干價格趨勢的話，我們很快 200-day mnoving average line 200天移動平均就能發現，在上行趨勢中最通常的真正的線是取過去200個交易日的關盤價再除以直線是連線在這些線條之間的小型低谷最 200決定的，之後，每過1天就重複這個程低點的線條。換何話說，股市中一輪上漲序，始終都是去掉最早的那個日子。到你波潮是由一系列連波組成的，每一個這樣 uptick 遞高規則按高於前一手交易的價格而成的注波的底部傾向幹沿著或者非常接近於交的一手證券交易。 一條向上傾斜的直線形成。這些褳激的頂 uptrend 向上趨勢見 “上行趨勢線”和“檔部通常沒有那麼平坦，有的時候它們也可勢” 以用一條直線來界定，但更多的時候它們，ruRity average 公用專業平均指數見“道瓊斯波動的幅度稍有不同，因此任何連線它們公用事業平均指數”。 頂端的線條多多少少會扭曲不平。在一個 VID volume V/D交易量它是每日向上價格的 w.55138.coi最好的股票論壇理想線上證券網次迎您吧1

vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ 華章經典•金融投資股市檔勢技術分析交易量同每日向下價格的交易量之間的比率，這是一個50天的比率，在這個時段裡， 如果哪一天這隻股票的關盤價高於前一天， 就把這一天的交易量加人向上交易量，如果哪一天這隻股票的關盤價低子前一天。 就把這一天的交易量擁入向下交易量，得出總數後，用向下交易量去除向上交易量， 就得出這個比率。 validity of trendline penetration 趨勢穿透的有效性：在一根趨勢線腋雜破時，使用下面的3種訓試來決定這個穿透是否有效或者這根趨勢線基本上還安然無恙：（1）穿透的幅度，（2）穿透同的交易鐵：（3）穿透之後的交易活動。 valley低谷出現在兩個高峰之間的“V”宇形的價格活動。（又見“雙頂”和“三重頂部”。） volatility 波動率根據股票在過去12個月內的日常價格活動歷史，對它的價格上下運動的傾向的衡量。編者技見附條D中的公式。 volume 交易量在一段特定時間內所交易的股票的股份數或期統的合約數。 “W"formation “w”形態見“三重頂部 • wedge 楔形模式一種影象形態，其中價格波動被限制在匯攏的直線（或基本是直線） 之間。 Wilder relative strength indicator, RSI 威爾德相對強度指標相對強度將一個證券的價格同一個座標指數價格相比，這樣的概念已經流傳了一定的時間，這個指標是由感爾斯-威爾德 （J.Welles Wilder）發明的， 他任1978年的著作《技術交易的新概念》 （New Concepts in Technical Trading） 中解釋丁這個指標： 相對強度幣常被用來透過在RSI影象上輸人特定的水平（通常是“30” 和*70"）來辨認價格的頂部和旅部。RSI影象的標度是0~100。 SI可以用來顯示： 1.在條幅影象上不那麼清楚的運動。 2.高於70和低於30的波動失敗，整告反轉的到來。 3.支樓面和阻力面是示得遠為清楚。 4.RSI同價格之間的分歧，這常常是一種有用的反轉指標。 要運作成功.相對強度指數需要一定時間的積累， 622 y001.55138.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！

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