i --—- —- 我的•位朋友曾經在那家經紀人的交易大廳待過一段時間，對這事感到很好奇，四處打聽。當他得知這位交易者竟然離開市場設施這麼遠，也很少前來探訪，只在必要時才有大手筆交易的時候，不禁驚呆了，終於有人介紹我的朋友結識這位投機家，在交談過程中，我的朋友向這位投機家請教，他身在偏遠的山區，遠離凡塵，如何才能維持股票市場的行情記錄 “噢”，投機家河答道，“我把投機當成我的事業。市場總是幹頭萬緒，如果我把自己陷在一團亂麻中，就會一敗塗地，因此我對次要的市場變化視而不見，我喜歡躲過一旁，靜心思考。你瞧，我對已經發生的事情也有持續的記錄，當事情發生後， 它就會給我一幅清晰的影象，告訴我市場正在做什麼，真正的行情不會在-天之內就從開始走到結束。貨真價實的行情總需花上-陣子工大才能完成它的終結階段。我住到遠離鬧市的山裡，就能給這些行情留下它們所需的充分時間：我從報紙上摘錄資料，放到行情記錄裡。總有—-犬，我會注意到剛剛記錄下來的價格不能驗證之前已經明顯持續了一段時日的同-種運動形態：此時此刻，我做出決策：於是下山進城，忙碌起來。” •25•
股票大作手操盤術這是多午前的事了。在很長段時間裡，這位山裡的投機家始終如一地從股票市場賺走大筆大筆的金錢，他在一定程度上激勵了我。我加倍努力地工.作，力圖將時間因素和我彙編的其他所有資料融合起來。經過始終不懈的努力，我已能將各方面記錄調和起來、融會貫通，在預測未來市場運動的過程中，它們發揮了令人驚訝的良好的輔助作用。 • 26
第三章追隨領頭羊 — 1！- --- 第三章追隨領頭羊每當投資者或投機者有一段時間連續-帆風順後，股票市場總會施放一種誘惑作用，使他變得或者麻痺大意，或者野心過度膨脹。在這種情況下， 要靠健全的常識和清醒的頭腦才能保住已有的勝利果實，不過，如果你能毫不動搖地遵循可靠的準則行事，那麼得而復失的悲劇就不再是命中註定的了。 眾所周知，市場價格總是上上下下、不停運動，過去一直如此，將來也-直如此，依我之見， 在那些重大運動背後，必然存在著一股不可阻擋的力量：瞭解這一點就完全足夠了，如果你對價格運動背後的所有原因都不肯放過，過於瑣細，過於好奇，反倒畫蛇添足。你的思路可能被雞-毛蒜皮的細節遮蔽、淹沒，這就是那樣做的風險。只要認清市場運動的確已經發生，順著潮流駕馭著你的投機之好，就能夠從中受益，不要和市場討價還價，最重要的，絕不可斗膽與之村杭。 • 27•
股票大作手操盤術還要簾記，在股票市場上攤子鋪得太大，四處出擊也是很危險的。我的意思是，不要同時在許多股票上都建立頭寸。同時照顧幾隻股票尚能勝任， 同時照顧許多股票就不勝負荷了。我在幾年前曾犯過此類錯誤，付出了沉重代價。 我曾經犯過的錯誤是，因為當時某個特定的股票群體中某隻股票已經明明白白地掉轉方向，脫離了整個市場的普遍趨勢，我便縱容自己隨之對整個股票市場的態度轉一律看空或一律看多，在建立新頭寸之前，我本該更耐心地等待時機，等到其他股票群體中某隻股票也顯示出其下跌或者上漲過程已經終了的訊號。時候一到，其他股票也都會清晰地發出同樣的訊號。這些都是我本應耐心等待的線索。 但是，我沒有這樣做，而是迫不及待，要在整個市場大千一番，結果吃了大虧。在這裡，急於行動的浮躁心理取代了常識和判斷力，當然，我在買賣第-個和第二個股票群裡的股票時是盈利的。但是，由於在買賣其他股票群中的股票時趕在零點到來之前就已經入市，結果切掉了原來盈利中的很大一塊。 回想當年，在20年代末期的狂野牛市中，我 • 28 •
第三章追隨領頭羊一-— --- 清楚地看出銅業股票的上漲行情已經進人尾聲，不久之後，流車業的股票群也達到了頂峰，因為牛市行情在這兩類股票群體中都已經終結，我便很快得出了一個有紕漏的結論，以為現在可以安全地賣出任何股票，我寧願不告訴你由於這一錯誤判斷我虧損了多大金額。 在後來的六個月裡，正當我在銅業股票和汽車業股票的交易上積累了鉅額賬面盈利的時候，我也力圖壓中公用事業類股票的頂部，然而，後者造成的虧損甚至超過了前者的盈利。最終，公用事業類股票和其他群體的股票都達到了頂峰。就在這時， 我持有的森蚺公司的成交價已經比其前期最高點低了50點，汽車類股票下躍的比例也與此大致柑當， 我希望這一事實給你留下深刻印象，當你看清某一特定股票群體的運動時，不妨就此採取行動。 但是，不要縱容自己在其他股票群中以同樣方式行事，除非你已經明白地看到了後面這個群體已經開始跟進的訊號。耐心，等待、遲早，你也會在其他股票群體上得到與第一個股票群體同樣的提示訊號。注意火候，不要在市場上鋪得太開。 集中注意力研究當日行情最突出的那些股票。 如果你不能從領頭的活躍股票上痴得利潤，也就不 • 29•
股票大作手操盤術 — — 能在整個股票市場贏得利潤。 正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨著時間推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。幾年前，主要的領頭羊是鐵路類股票、美國糖業和菸草：後來，鋼鐵股佔了上風，美糖業和菸草被擠到臺下。再往後，直到現在，汽車業等股票走向前臺。如今，我們僅有四類股票在市場上佔據主導地位：鋼鐵、汽車、航空和郵購類股票。如果它們朝某個方向變化，則整個市場也隨之變化。隨著時間的推移，新的領頭羊將走到前臺，某些舊的領頭羊將退人幕後。股票市場存在一天，這樣的現象就存在一天。 力圖同時跟蹤很多的股票，肯定是不安全的。 你將疲子奔命，也會混淆起來，儘可能只分析相對少數的幾個群體。你將體會，用這種方式來獲得市場的真止影象，要比你把市場切成很多小塊來研究容易得多。如果你能在上述四個顯要群體中正確地分析出其中兩隻股票的走向，你就用不著擔心其餘股票何去何從了。還是那句老生常談，“追隨領頭羊”。保持思想的靈活性。記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。 • 30