資者往往是把人民幣直接交給介紹人，全權委託介紹人操作。開始可能會有所顧慮，但在看到介紹人第一個月拿到的10%的收益率後就會安心購買，所以在全國各地就有大量的投資者，在購買該基金。 “麥肯基金”和“金匯基金”這兩種投資基金從法律角度而言，都是直接將人民幣投資到境外市場，這在國內是不允許的，是違法的行為。更何況這些“黑基金”的伺服器都設在國外，那些被“黑”的資金最終很難追回。因此，市民如果要投資基金，最好到正規機構，不要相信網上“黑基金”的謊言，因一時的利益誘惑而陷入基金漩渦。 北京中鼎鑫運作“黑基金”被查中鼎鑫向人們描繪了一幅宏偉藍圖：高管年薪200萬元，投資將獲高額回報•…•於是迅速吸納了大量資金，但是其員工慢慢發現，總裁和公司本身都充滿了疑點。 2007年4月21日，中鼎鑫創業投資有限公司三名主要負責人被警方刑拍，原因是涉嫌非法吸收群眾存款。 • 籌備期高薪挖人沈聰原是一家信託投資公司的中層管理人員，2006年10月底，他認識了中鼎鑫創業投資有限公司（以下簡稱中鼎鑫）總裁陳子涵。 沈聰說，陳子涵向他措繪了一幅宏偉藍圖：中鼎鑫是國內首家在國家發改委備案的投資銀行，將在浙江、上海、廣東等地設立分公司⋯… 將在國內以及東南亞投資50到100個高回報專案給即將加入公司的高管200萬元的年薪••陳子涵稱公司將先發行基金融資，運作一個階段後便會進入銀行、地產界，並投資一系列金融衍生產品。11月底， 沈聰加入了中鼎鑫。 隨後，融資部、投資專案部等各部迅速組建，各高管開始招兵買馬。 2006年12月，公司搬入金融街中國再保險大廈10層。在看到1億 -232 的股票論壇滅65K 55188 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WANN.55188.com理想線上證券網歡迎你元註冊資金到賬後，沈聰覺得吃了定心丸。 • 因“高額回報”迅速擴張中鼎鑫融資部一名總監劉麗稱，陳子涵不僅描繪了誘人的前景，還讓大家感覺到有豐厚的獎勵。 有關人士看到了一份中鼎鑫的獎勵辦法：開業當天單筆融資100萬獎勵5萬，每增加100萬增獎5萬，1000萬以上獎勵60萬，100萬到 1000萬之間可以提成4%…⋯ 據劉麗講，中鼎鑫在各銷售分部下設高階總監、高階經理一直到見習經紀人等多級別銷售人員，上級根據下級銷售業績提成。 中鼎鑫的網站上稱投資“中鼎鑫創投基金”不僅可以得到比銀行利率高一倍的利息，同時該基金還可轉售。中鼎鑫還聲稱自己是國家金融改革創新的一個試點和新舉措。 根據中鼎鑫的宣傳，買3年期的基金5萬元，綜合收益8.06%，三年後收益12090元，而5年期的綜合收益達8.71%。中鼎鑫融資部的黃女士說，公司承諾是保本基金，她也投了5萬元購買了3年期基金。公司以高額回報吸引員工和投資者，並吸引大家拉親朋好友加入。很快， 公司員工就達到300多人。 中鼎鑫高管沈聰向有關人士出示了一份“投資人資訊登記表”，根據表上登記的資訊，從3月25日到4月7日，開業僅十餘天，部分賬目顯示吸納資金額已超過1.3億元（其中1億元顯示未到賬）。 有關人士根據登記表上的資訊隨機聯絡了幾個投資人。其中投資5 萬元的李大爺說，他是透過鄰居知道“中鼎鑫創投基金”的，鄰居的原同事在中鼎鑫工作，當時覺得他們自己人都買，應該沒問題。 高管發現種種疑點沈聰說，陳子涵曾說幾個高管無試用期，月薪十幾萬元，但從 2006年11月到春節一直未發工資。陳子涵給的理由是正在發改委備案，資金被凍結。 不過，直到後來離開，沈聰他們也沒有領到工資。 中國最好的股票論壇VT。 188.com理想線上證券網歡迎您！ 233
HTATAATY 破譯富豪賺錢的“數字”遊戲 55188.com理想在夢證券網歡迎您！ 融資部的總監劉麗講，“中鼎鑫創投基金”說明會中總會講：“我們是和各個地區的政府合作投資的，政府‘一路綠燈’，為我們提供一切保障。就算我們的公司沒了，還有政府在，投資者完全可以放心投資。”不過，公司一直沒有說明具體的投資專案，這讓大部分人都很迷惑。 此外，如果發行基金，須在證監會備案，作為公司高管都應附上詳細簡歷，但是公司直到開始融資都沒有要求高管備案。公司裡面只有高管入職時填的一張簡歷表。 這一切，讓沈聰等公司高管對陳子涵充滿懷疑。 據沈聰講，陳子涵40歲，說話很有氣勢。在公司另一高管董剛的印象中，陳子涵是個很會演說的人，隨機應變能力很強。 陳子涵稱自己安徽科大少年班畢業，後來到英國劍橋讀數學博士， 之後在中保國際歐洲部、港中保任總裁，此前剛從中保國際企業年金部總經理位置離開。 董剛說他曾見到陳子涵的身份證，土面的名字是“陳青春”。陳子涵說，算命先生說自己的名字裡帶水會有財運，所以改了名。令董剛起疑的是，每次他用英文說一些金融方面的術語，陳子涵要麼沒反應要麼岔開話題，而陳子涵曾宣稱自己通曉6國語言。 “劍橋博士”原是農民中鼎鑫定於2007年3月28日開業，但直到3月27日營業執照還沒有辦下來。 沈聰說他心裡不踏實，上網查詢發現查不到公司的註冊資訊。他跟幾個手下又到證監會和銀監會、發改委查詢，發現中鼎鑫根本沒有備案。沈聰說，他當時就出了一身冷汗，隨即提出辭職，但陳子涵不同意，說開業後再談。 3月28日開業，29日公司拿到營業執照。沈聰說陳子涵未給大家看原件，只拿出一張影印件。沈聰等發現法定代表人並不是一開始定的，經營專案中也沒有融資，註冊名稱是：中鼎鑫創業投資有限公司， 並不是宣稱的中鼎鑫創業投資（基金）有限公司。而證監會的備案手勺股票論壇WMK 188.com理想線上證券網歡迎您！ 234
中國最好的股票論壇WMANN/， 55188.Com理想線上證券網歡坦續依然沒有。 同時，董剛和幾個朋友調查發現，陳子涵過往輝煌的經歷都是編造的，他的真實身份是安徽某縣城的一個農民，還在當地行過騙。 融資部人員知道這些情況後，告訴手下員工不要再去上班了，“這裡不可靠”。沈聰、董剛等人在公司開業幾天後離開，並向警方報案。 2007年4月21日，中鼎鑫主要負責人陳子涵、趙曉陽、喬全童在西城區國宏賓館被抓。經查，“中鼎鑫創投基金”未經過證監會備案、 批准，屬於非法基金。 地下“黑基金”大多都是以高額回報來吸引投資者去購買他們的產品，實際上這些高額回報是很難在現有的市場情況下去實現的。所以，投資者應合理地、理性地去參與證券市場，遠離黑基金。 “黑基金”實際上就是一次性投資、多次分配的騙局，但這種騙局往往是“成也人數，敗也人數”。人數多，它的收益就高；人數少，這場遊戲也就該宣佈結束了，而身受其害的往往是遊戲接近尾聲才加入的人。“黑基金”是非法傳銷的一個變種，只是披上了基金投資的漂亮外衣，如果人們被它華麗的外表所吸引，盲目地為其投資，最終結果只會是血本無歸。 “黑基金”是有心人士的騙局，是“小人”智慧的結晶，與之相鬥，必能在基金遊戲中掀起另一波的金錢戰爭！ 3. 金錢與誠信的較量，誰在火中取來？ 玩金錢遊戲，還是誠信經營？在基金市場，金錢與誠信哪個更重要，它們之間的較量結局會如何？究竟是中國最好的股票論壇WAGN.！ 55188.com理想線上證券 Wy 235
55188,C01理想線上證券網歡迎您！ 上破譯富豪賺錢的“數字”遊戲誰在火中取栗？ 基金市場，很多基金公司的管理者都在玩金錢遊戲，想方設法投機取巧，以期求得更多的利益，這其實是在冒險，無異於火中取栗，將自已置於危險的邊緣，隨時都可能面臨崩潰和瓦解。 投資基金不僅僅是一種金融工具，它更代表著一種責權明晰、相互關聯、相互制約的投資機制。投資基金作為一項代人理財的金融制度， 其富有效率的運作必須構築在基金管理人和託管人對信託財產理性的自由管理與保管之上，構築在基金管理人和託管人積極性、主動性和創造性的充分挖掘與發揮之上。可以說，否定基金管理人和託管人理性的自由就不可能有投資基金這一偉大的制度發明。但同時，縱容基金管理人與託管人背信棄義等“敗德”行則將使基金投資者蒙受損失，還會導致道德的淪喪和社會的動盪。誠信對於基金業尤重要，基金管理者應以誠信求發展。 海外基金之金錢遊戲據說，美國康涅狄格州集縣是世界上最富有的一個縣。鉅額財富在這裡產生，重要的金融規則在這裡被改寫。一些超級對沖基金就蟄居在這裡，操縱著影響華爾街主流的核心業務。在2003.年之前的三年裡， 美國股市有大約7萬億美金的財富蒸發，但是這些錢沒有就此消失，一些操作對沖基金的短線玩家從下跌趨勢中大發橫財。然而這一切無可厚非。對沖基金本來就是設計在牛市和熊市中都要盈利的。一些最好的對衝基金在1990年的牛市中狂賺，又在接下來的熊市中同樣獲利。面對這樣誘人的成績，即使最謹慎的投資者也要垂涎三。那些主要玩家為那些鮮為人知的公司工作，在絕密情況下運作數十億美元。在華爾街的大多數人都處境尷尬的時候，對沖基金的高階管理人卻是在暗中掌握著巨大權力的投機商，他們一直是燭光晚會和金錢世界的風雲人物。 大玩家們處於對沖基金的頂層，有很多經理人擁有上億甚至幾十億個人資產。他們被視為商業傳奇，往往不肯在公眾場合露面，甚至連美國頂級的CEO們也對他們所知甚少。這些人當中有穆爾基金的路易票論壇™KK 198 C0m理想線上證券網歡迎您！ 236
中國最好的股票論壇™AKN 55188 Com理想線上證券網歡斯•貝肯，圖多集團的保羅•圖多•瓊斯，杜克森基金的德魯斯丹，以及正處於上升期的新秀諸如肯•格里芬和斯梯芬•曼德爾。這些傳奇故事中有許多和於連：羅伯遜的老虎基金有關。該基金一度是對沖基金中的明星，作為價值型基金，它成了高科技狂熱之下的犧牲品，於2000 年3月份宣佈關閉。 對於芝加哥的對沖基金大腕們來說，最令他們痛苦的是該如何持續發展。一個簡單的事實是，對沖基金容易爆裂。著名的長期基金在 1998年分裂，迫使美聯儲為了防止市場崩潰而插手；相對平淡的則是 2000年羅伯遜的老虎基金之收場。經營這些大基金如同在管理一個龐大而鬆散的家庭，掌權者雖然可以一時登頂，卻往往不能善始善終。 大基金為何會發生爆裂現象？一個顯而易見的事實是本身的耗費， 每天管理幾十億美元更是折磨。策略缺乏彈性則是另一個麻煩。基金投資人的多變性也是重要原因。對沖基金投資者不比投資於其他共同基金的人，他們要付出鉅額費用，一旦基金開始虧損，立刻就會抽走投資。 這樣的贖回行要求基金賣掉一些基金單位，但若虧本出售，就會導致情形惡化，引發雪崩。最嚴重的是管理問題，作為企業的一種，對沖基金仍然需要制度、CFO、辦公室、人員以及風險管理等。然而大多數基金經理卻一直痴迷於怎樣獲得最大的利潤，卻無心去誠信地經營企業。 鵬華基金之誠信經營鵬華基金一直以誠信來打造“百年老店”，把“誠信”作為鵬華基金品牌內涵的核心。這其中有三層意思：首先，基金公司作為“受人之託，代人理財”的專業投資機構，要切實履行好受託責任，始終把投資者利益放在首位；其次，基金公司的運作應合法合規，為投資者和基金公司獲取正當、合理的收益；第三，用良好的客戶服務，樹立良好的市場形象。毫無疑問，優秀的業績對基金公司十分必要。鵬華的投資理念是做長跑運動員，既然是長跑，比的不是速度，而是耐力。因此， 公司在對投資人員的考核上，通常都會用一個比較長的時間週期，這也借鑑了國外的經驗。鵬華基金較早地成立了與投資人進行溝通的組織 “鵬友會”，並採用“請進來，走出去”的策略。一方面，與渠道合作中國最好論WAK 18 GOm理想線上證券 237
子破譯富豪賺錢的 “數字” 遊戲 55188.com理想線上證券網歡迎您！ 舉行各種形式的投資者報告會；另一方面，將渠道的工作人員和投資者請到公司，以便使之對該公司有更進一步的瞭解。 在基金銷售火爆的情況下，基金公司最大的挑戰是就是投資者的教育問題。新基民越來越多，大多數人對基金的風險性認識不夠，有盲目趨從的心理。實際上，不同型別的人群對風險的承受能力是不一樣的， 投資者應根據自己的風險承受能力選擇不同的產品。如一些上了年紀的退休人員就不太適合投資風險較高的股票型基金，而應該選擇債券型基金或保本型基金，從而回避股票市場波動帶來的風險。無論是發新基金，還是老基金的持續營銷，銀行的態度都比較積極。應該說，基金公司和銀行的利益是一致的，只有保持基金規模的穩定，才有利於基金的投資運作，基金公司和銀行才有長期穩定的收入來源。所以就銀行渠道來說，對新基金髮行和老基金的持續營銷，態度是一樣的。至於為什麼新基金好賣，老基金持續營銷難，主要還是投資者的認識問題。投資者教育是一個長期的過程，不可能在短期內取得立竿見影的效果。因此， 鵬華基金更多是採用順勢而為的策略，即在認為必要時，進行大比例分紅或者分拆等營銷手段。例如，“鵬華中國50”基金作為一隻老基金， 經歷了多次分紅後，淨值仍在1.45元左右，卻一直處於淨申購中。這說明投資者已經開始意識到，基金風險高低與否，與基金淨值高低沒有必然聯絡。當他們發現只有持有基金才能賺錢的時候，就會改變以往的做法。從這個意義上來說，市場也會不斷教育投資者，作為基金公司來講，也需要遵循這個規律，不能操之過急。 百億基金的誕生是在眾多因素的共同影響下決定的。首先，公司要有比較好的過往業績；其次，營銷工作要做得比較紮實；再次，處在一個比較好的市場狀況下。至於基金公司、基金經理以及投資者之間可能出現的矛盾，在鵬華並不明顯。在國外，基金經理的薪酬通常與管理基金的規模掛鉤，管理的基金規模大，薪酬就高。鵬華上百億規模的基金，通常由幾人組成的投資團隊共同管理。對投資者來說，只要選對了公司，自身利益才能得到保障。 鵬華基金從沒辜負投資者的信任。當然，要建立品牌，還有很多工作要做。除了優秀的業績和良好的服務之外，公司的市場形象、員工的 -238 論士™FAFK 198 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WAN/ 55188.com理想線上證券網歡迎《素質等等，都將對公司品牌產生影響。鵬華基金正是以誠信而贏得了眾多投資者的信賴和支援。 “信誠”基金之誠信經營 「信誠基金CEO石志成滿載誠信x，全力以赴地投身基金業，使公司取得了很好的成績。2007年信誠基金旗下共有信誠四季紅和信誠精粹成長兩隻基金，業績表現相當穩定。信誠基金承諾過四季紅，堅持季季分紅，而且事實上他們也做到了。 市場上有一種說法：2007年是中國的基金年，中國的基金市場硝煙四起，同時，受著股市“蕩氣迴腸”的牽連，原本持續爆發式增長的基金申購有了緊縮，中國基民的不成熟在這個時候顯現出來。面對這些，石志成認為，中國股市的大勢還是好的，階段性的調整並不可怕。 他用親身經歷的印度股市的發展軌跡來看待同樣處於發展中的中國證券市場，五六年前印度的股指也經歷了類似於中國股市目前的階段，但從長期來看，印度股市一直都在穩步前進之中，可能當年誰也不曾想到印度股指會衝破萬點大關。隨著市場的發展，投資者會逐漸意識到投資基金是價值投資而不是投機。同樣，信誠基金也始終如一地堅持價值投資的理念，透過紮紮實實的基本面研究，挑選有價值的投資標的。這種投資理念也反映在公司的產品定位上，例如，信誠精粹成長基金就是國內第一隻重點投資於內生增長型上市公司的股票型基金，它的推出正是緣於公司始終堅持的價值投資的理念而設立的。石志成的這種看定大勢、 從容不迫的態度帶給信誠基金同樣的氣魄和風範，當然，毋庸置疑，這樣的眼光和心態來源於石志成在金融業多年的歷練，也與他當年服兵役期間做海軍艦長擊退馬六甲海盜的無畏，以及做新加坡總統助理時練就的統攬全域性的眼光和意識有著必然的聯絡。 石志成的職業生涯歷程，使他練就了不同一般的大局觀和發展觀， 他把這些融合到對信誠基金的管理上。他說：“管理公司也要像理財， 配置好自己的業務形態，尋求可持續發展。”石志成說，中國的證券市場迎來了發展的大好時代，基金公司更要把握時機，尋求創新多元化的業務經營模式，爭取更多的發展機會。當然，這種多元化的業務模式也蝨最好 JZWTAAK 188.com理想線上證券網歡迎您！
TATAAT/ 55188.c0m理想線上證券網歡迎您！ -一破譯富豪賺錢的“數字”遊戲是為了更好地為客戶提供多元化理財服務，“滿載誠信，全力以赴”。 當然，這些同樣需要對投資者進行不斷的教育，不斷地修正他們的投資理念，培養他們良好的投資意識。面對證券市場的暗流湧動，跌宕起伏，中小投資者最重要的一點就是要克服貪婪和恐懼，不要抱有投機的心態，追漲殺跌，成為市場的犧牲者。信誠基金一直本著誠懇做事的態 /度幫助投資者。 “幼非部落格”在網上非常有名，這正是信誠基金的董事曹幼非先生本著坦誠的心態與廣大投資者心對心的交流，正是這樣誠懇坦誠的態度感動了投資者，得到了真誠的擁戴。2007年，信誠基金已經將幼非博客的內容集結成冊，供更多人參考。類似這樣的例子還有很多，一場場的投資者教育活動都滿載著信誠全力以“富”投資者的誠心。同時， 公司誠信的態度吸引了一大批優秀的人才，石志成強調，“人”是信誠基金髮展的根本，對內信任員工，對外則以誠信的態度對待客戶。 用誠信作為經營理念，信誠基金上下齊心，在基金市場披荊斬棘， 譜寫著一個個基金市場的傳奇。 “沒有規則，人們甚至不能在道路上相互透過。”信用是比金錢更重要的東西，它帶來的價值遠遠超越金錢。 誠信乃是基金行業成長和發展的基石，基金作為大眾的理財產品，若想擁有更為廣闊的發展空間，被大眾充分接受，需要用時間去證明。除了對基金知識的熟悉之外，更重要的是“信”的問題，對基金管理者而言是要“誠信” 而取“信”於人的問題，因為想要打動投資者，首先必須讓其對基金公司產生信任感。 古人云：人而無信，不知其可也。可見，信用對於人來說是多麼重要！同樣。基金市場中更需要信用，以誠經營，以信服人！基金之於誠信，猶如魚之於水也！ 出副 -240 的股票論壇VATN.55188.com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WAN.55188.com理想線上證券網效 4. 摘下基金的面具，透析基金賺錢黑幕有人說，基金是人們理財的最佳途逕，那麼，為何會爆發“老鼠倉”事件，基金賺錢為何黑幕頻出？基金的面具之下究竟湧動著怎樣的暗流？ 日常生活中，如果有人以比別處高的收益和專業玩錢的高手等理由，請你把錢交給他來打理，然而你卻忽然發現，這筆原本所有權利都屬於你的投資，它的知情權、表決權、投資方向都不再屬於你，就連對其的收益權都變得捉摸不定，而且你無法質疑的高額佣金不管是否虧錢都會被人截留••這個時候你的第一反應會是什麼？你肯定是想用法律來捍衛自己的合法權益，可是這時法律卻告訴你：只要你們之間的契約一成立，你對該項投資的所有其他權利就在約定中被剝奪了，而這是被法律認可的“合法”行為•⋯在這種情況下你會怎麼做？ 也許你想撥打110，報告有人非法集資；也許你還會想到消保委投訴，舉報有人違反合同法、用霸王條款行使欺詐；也許是尋求司法援助和行政訴訟⋯… 但是，這時你會發現你面臨著一個完整的法律屏障，使得所有侵權的行為投訴無門時，也許你只能落荒而逃、抱頭鼠竄、遠離這個是非之地。但你不可能逃掉，因為這不是一個虛擬的故事，而是中國基金業的現實。 “老鼠倉”揭開基金黑幕由於基金市場制度的不完善，一些從事基金業的人們便開始鑽空子，往自己的口袋裡裝錢。一些基金管理者，在建倉後如果股票上漲幅度大，則壓縮利潤報小數，讓基民看到淨值有漲就行了，把中間差價利潤獨吞；如建倉後股票下跌，則又可擴大損失報大數，反正基民所看到的也是股票下跌，至於基金建倉的股票有沒有跌或跌多少，除了他們自中國最好的股票論壇™AFK 188.com理想線上證券 241
穆鈔栽戰拿量破譯富豪繁錢的“數字” 545188 c0m理想線上證券網歡迎您！ 遊戲己之外基民是不得而知的；還有最黑和最大膽的，那就是判斷出股市要調整了，於是賣出股票鎖定利潤，而隨著股票下跌還照舊虛報淨值也跟著下降，而廣大基民並不知曉基金的持股情況，看到股市下跌也就認了淨值也下降的現象，而基金在股票跌得快要反彈時，基金管理者則再重新買人，而這期間的暴利也就於無聲中進入了自己的口袋。 唐建為2007年年度中國基金業的“第一人”，可是這個“第一” 並不是那麼光彩。中國證監會經查實表明，上投摩根基金公司成長先鋒基金經理唐建私設“老鼠倉”，釀成我國證券市場涉嫌內幕交易被查處的第一案。 所謂的“老鼠倉”是指一些人在公有資金拉昇股價之前，先用自已個人（機構負責人，操盤手及其親屬，關係戶）的資金低位建倉， 待用公有資金拉昇到高位後個人倉位率先賣出獲利，當然，最後虧損的是公家資金。 2007年5月16日，唐建因捲入“老鼠倉”的渦，其所在的上投摩根基金管理公司對其公開辭退，而且極有可能成為中國基金史上因涉嫌內幕交易而被查處的第一人。在上投摩根基金公司督察部兩位工作人員的監督下，唐建被勒令收拾包裹走人。一貫高調張揚的唐建，這時卻是那麼淒涼黯淡。 唐建自擔任基金經理助理起便讓其父建立第三人賬戶，先於基金建倉前買人新疆眾和（600888），總共獲利逾150萬元。上投摩根稱，免去唐建成長先鋒基金經理等職務，並保留追究其法律責任的權利。 2003年，年僅29歲的唐建被《新財富》評為計算機行業研究員第一名。此時，他的從業時間只有3年，在申銀萬國證券研究所任I行業分析師。 2004年，唐建順利地進入了上投摩根，主要負責『T、醫藥、電力裝置等行業的研究工作。第二年，唐建便擔任研究部副總監、阿爾法股票基金經理助理，同時負責食品飲料、鋼鐵、有色及銀行等行業研究。 當時的唐建可以說是躊躇滿志，事業上一片豔陽天。 業內人士認為，唐建的投資風格造成了如今的被動。唐建操作風格兇悍，短線買賣頻繁，隔天買賣時有發生，更時常湧現漲停建倉的 -242 票論壇TFAFKT. 55188 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WAKN 54＄88 c0m理想線上證券網歡迎 “經典”案例。2006年成長先鋒基金在連續多個漲停之後買人新疆眾和，就曾受到證監會基金部的詢問。 幾年前的基金黑幕是否會重演，這是所有人都在擔心的問題，這時唐建卻成為第一個出場的主角。 有關的業內人士說：“唐建太缺乏技巧，竟犯下如此簡單的錯誤， 為人太高調張揚，最終還是付出了慘重的代價。” 真所謂是：一石擊起千層浪。如果更多的“老鼠倉”問題不斷暴露出來，其對市場的影響將會升級。一家知名基金公司的基金經理爆出“老鼠倉”問題，那其他基金經理同樣也可能有“老鼠倉”。如果所有的基金經理都沉醉於自己的“小算盤”，那麼基金投資人的利益又如何保障。 由“唐建事件”發生後，有人提出了一個較為敏感的問題，究竟有多少基金經理在私下設立“老鼠倉”？這個問題其實很難說清楚，經過多年更新換代，“老鼠倉”在形式上花樣翻新，幾乎已經無法界定。 很多基金公司從業人員也都認為，如果管理機制不完善，沒有科學的監控體系，查處“老鼠倉”也難免流於形式，達不到根治的作用。 由此可見，曝光和查處“老鼠倉”，對於穩定和鞏固證券基金市場的發展基礎，淨化基金市場環境，增強投資者信心和熱情，有著重大的現實意義和必要性。“唐建事件”本應是一個見不怪、並非特殊的事件。之所以被炒得沸沸揚揚，主要是因為其傷及了市場公正和其他基金投資者利益。基金市場還需要進一步的發展和完善，儘快擺脫不成熟的狀態。 基金確實是現代人們理財的一種好的方式，但在大多數人眼裡，想到的卻只是基金可以賺大錢，往往不知道基金賺錢的黑幕，結果即使賠了錢也不知道原因何在，與其等到賠錢的時候欲哭無淚，倒不如對基金多一些瞭解，了解了基金賺錢的黑幕，那麼風險投資就會多一份保障。面對基金黑幕的不斷上演，只有向基金公司套上“緊箍咒”， 其發展才會更迅速、基金黑幕的發生才會更少直至杜絕。 中國最好的股票論壇WTATN.！ 55188.com理想線上證券可 243 迎您！
金辣找投樂• 診了 55188.c0m理想線上證券網歡迎您！ 破譯富豪賺錢的“數字”遊戲摘下基金的面具，瞭解基金賺錢的黑幕，從根本上杜絕黑幕的再次上演！讓基金真正成為人們理財的最佳方式，枸建和諧的社會！ 5. 基金拆分，誰瘦誰肥何謂基金拆分？基金市場為何颳起聲勢洶湧的拆分熱潮。拆分有何優勢？基金拆分，到底是機遇還是挑戰？ 基金拆分的初衷只是基金公司為了能夠持續營銷的一種手段而已， 由於投資者都有佔便宜的心理，因此，拆分後將會引起申購量的激增， 基金規模也會得到不斷擴大。但拆分的基金必須是得到市場認同的績優基金，反之，很快就會遭到贖回。 關於基金拆分基金拆分是指在保持投資者的總資產規模不變的前提下，改變基金份額淨值和基金總份額的對應關係，把一份淨值較高的基金“變身” 為若干份淨值較低的基金，重新計算基金資產的一種方式。基金拆分的優勢對申購者而言，可以讓其以低價格買到績優老基金。面對日益激烈的競爭，老基金紛紛展開拆分的持續營銷策略，在基金熱潮中與新基金爭搶客戶資源。但是毫無疑問，能夠實施拆分的都是有著良好既往業績的優質老基金，是透過了時間和市場檢驗的績優品種。 在基金拆分當天，基金的價格要以拆分公告準，一般為1.00元左右。同時從當天開始，價格會根據市場的變化有所波動，可能高於1 元，也可能低於1元。基金拆分後是否存在封閉期，以各基金的公告為準。一般而言無封閉期，投資者可以於拆分後第2個工作日隨時贖回基金。但是，鑑於拆分可能會吸引一定的集中申購，出於基金平穩投資運作的需要，一般在基金拆分後都會採用限量申購的方式，當達到預定規論士™K5K 18 理褗線上證券網歡迎您！ 244
中國最好的 TAFAEE 198 吤理鵁線上證券網歡模時，該基金將暫停申購。基金份額拆分可將基金份額淨值精確地調整為1元，是透過直接調整基金份額數量達到降低基金份額淨值的目的， 不影響基金的已實現收益、未實現利得、實收基金等會計科目及其比例關係，對投資者的權益無實質的不利影響。其實在基金拆分前後申購對投資者都沒有實質性影響。不過，在拆分前買人可能更為合算。投資者看好某隻基金，大可不必等到拆分的時候再買。如果在拆分日之前買入基金，有可能分享拆分日前股市上漲帶來的部分收益，在拆分日投資者可以獲取更多的基金份額。而且，從現在基金的銷售行情來看，拆分基金很有可能採取按比例配售，但在拆分之前買人卻可以不受規模上限的制約，投資者可以根據自己的資金情況和投資需要，買人自己想要投資的份額。當然，如果投資者在心理上偏好低淨值的基金，覺得拆分後的基金淨值對自己更有吸引力的話，可以在基金拆分當天或之後再進行申購。 舉個簡單的例子，假如某投資者手中持有10000份基金A，當前的基金份額淨值 1.60元，則其對應的基金資產為1.60 ×10000 =16000 元。對該基金按1:1.60的比例進行拆分操作後，基金淨值變為1.00 元，而投資者持有的基金份額由原來的10000份變為10000×1.6= 16000份，其對應的基金資產仍為1.00 ×16000=16000元，資產規模不發生變化。不管拆分與否，其實該投資者持有的基金總值還是沒變，還是保持16000元。為什麼基金公司要做拆分處理呢？按照基金公司的解釋，基金拆分可以降低投資者對價格的敏感性，有利於基金持續營銷， 有利於改善基金份額持有人結構，對基金經理更為有效的運作資金十分有利，貫徹了基金運作的投資理念與投資哲學。 工銀瑞信核心價值基金於2007年11月16日實施拆分，限量發售 100億元。工銀瑞信核心價值基金成立於2005年8月31日，截至2007 年9月30日，基金份額累計淨值達到4.4921元，累計淨值增長率超過 400%。因表現優異，2007年4月，在“2006年度明星基金”評選中， 本基金榮獲“股票型明星基金”。之所以實施拆分，主要出於三方面的考慮：首先，是為了滿足投資者購買優質老基金的需求。隨著投資者對基金的瞭解越來越深刻，對優質老基金的青睞程度日見高漲。優秀的老到最好 198 com理想線上證券 245
國+-破譯富豪賺錢的“數字™遊戲 545188 .com理想線上證券網歡迎您！ 基金由於淨值較高而讓投資者“望而卻步”。因此透過拆分，來滿足投資人購買優質老基金的需求。其次，透過拆分，最佳化基金組合和持有人結構。從長期來看，隨著基金規模的擴大，基金經理可以把握拆分的時機調整最佳化組合，適應經濟戰略轉型下整個行業結構的變化以及股票市場投資機會結構分化的趨勢和改變。再次，擴大規模，提升投資管理空間。隨著基金淨值不斷上漲，優質老基金申購減少，贖回在增多，導致基金規模出現萎縮，難免對基金的後續投資操作產生某些不利影響。通過拆分，最佳化結構，適度擴大規模，有助於提高基金的投資管理能力， 為投資者帶來更多的價值。同時，在拆分後，由於規模的擴大，有利於減少申購贖回對基金投資的衝擊。 基金拆分與大比例的分紅相比，拆分的基金不需要賣出依然看好的持有股票，可以避免因出售優質股票而踏空的風險，有利於保護現有基金持有人的利益，對基金投資的影響更小。同時與新基金相比，拆分基金不存在封閉期和建倉期，可以有效減少建倉成本。而拆分基金多是經過市場長期考驗的優質老基金，能夠更好地分享市場的上漲機會。同時，隨著越來越多優質大盤股的上市。比如中國神華、中國石油，利用拆分帶來的新增資金，基金經理可以不斷地最佳化投資組合，從而找到更多更好的投資機會，用以提升基金的回報能力。 基金拆分，有人歡喜有人憂 2007年3月份的基金拆分熱潮過後，4月份又有幾隻基金為這股浪潮推波助瀾。截至4月16 日，我國已有近10只基金實施了拆分。從 2006年7.月17日富國天益價值成為中國開放式基金發展史上第一隻進行拆分的基金，到2007年4月9日的南方穩健成長三號基金，如火如茶地演繹了一場我國基金市場上狂熱的拆分浪潮。 每個人都希望購買基金時能夠享受到“物美價廉”的待遇，大多數投資者都有“恐高”的症狀，在購買基金時，往往對價格因素非常敏感，不願意購買份額淨值較高的基金，主要原因是“基金淨值高， 感覺太貴，投資風險大”。而在基金拆分後，原來的投資組合不變，基金經理不變，基金份額增加，而單位份額的淨值減少，就好比是股票的 246 論WAK 188 C0m理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WMAN/ 198 c0m理想線上證券網歡迎 “送股”，而且還可以與低淨值基金進行同一水平線的競爭。實施拆分的基金，把單位淨值降到1元，可以滿足一些新的投資者購買低價基金的心理，爭取到更多的客源。同時，老基金透過拆分實現規模增大，可以彌補新基金數量不足導致的投資需求不對稱，為股市提供更多的增量資金。因此，在這層意義上，基金拆分對於投資者來說是一次購買優質老基金的大好機會。 基金拆分與新發行基金相比，佔有一定的優勢。在新的申購資金進人後，基金經理要根據市場情況在兩週內快速建立基金倉位，並保持較高的持倉比例，相比新基金3到6個月的建倉週期，其無疑提高了投資者的機會成本。同時，投資者在老基金拆分前後都可以隨時申購贖回， 不受新基金髮行期和封閉期的限制，而且拆分前投資者持有的基金份額佔基金份額總數的比例不會發生變化，同時，拆分對基金持有人的收益也不會產生多大的影響。 對於基金公司，拆分基金可以說是“機遇與挑戰並存”。選擇實施拆分的基金，般都是基金公司旗下的績優旗艦基金，且規模中等偏低。基金拆分還充分顯示了強大的募集能力。 第一隻基金拆分是富國天益基金，其實施拆分後，規模由拆分前的 6.09億份增加到38.86億份，其資產漲幅6倍多；大成精選增值基金的資產規模拆分前不足10億擴充到90多億份，其資產漲幅10倍多。由於基金拆分引來了巨量申購，交銀精選做出了拆分後將規模控制在100 億份的承諾。隨後實施拆分的景順長城優選、招商優質成長、寶康消費品、建信恆久價值、國投瑞銀創新動力、南方穩健成長2號等基金，溈防止昔日的巨量申購，真正保護投資者的利益，也都開始趕時髦，做出了“限量申購，比例確認”等承諾。基金拆分擴大了基金的資產規模， 壯大了基金公司的資金實力，對基金公司的發展提供一個更大的舞臺。 同時，基金拆分也是對基金公司一個巨大的考驗。這主要是對基金經理的一個莫大挑戰，基金經理基本適應與規模相匹配的投資風格，小規模基金的靈活優勢被業內普遍認同。一旦由一個“小盤子”變成一個 “大盤子”可能會有一個過渡的過程，基金經理可能會出現某種不適應，原持有人的利益可能會受到一定影響。但是，基金拆分的決定權又玉最好 188 com理想線上證券可 247 迎您
AFAAEO 55188.c0m理想線上證券網歡迎您！ _廴破譯富蒙賺錢的，“數字”遊戲不在於原持有人。所以，原持有人懼怕聽到基金拆分的訊息。原持有人只能被動地接受基金拆分。若拆分後業績不佳，只能無奈用腳投票，選擇贖回。面對機遇和挑戰並存的局面，基金公司只有始終堅持以投資者利益最大化的理念為指導，積極地去應對市場風險，努力做好業績，從而儘可能多地為投資者創造收益。 基金拆分確實為投資者提供了一個良好的投資機會，但是投資者要想獲得收益應該樹立長期投資的習慣和理念。投資者在介入拆分基金之前，一定要明確風險，找到適合自己投資風格的基金才是最重要的。投資者在選擇基金品種的時候，除了大家所應關注的過往業績、基金公司實力、基金管理團隊外，還要考察該基金的收益率。市場風險不斷加大，對每個投資者來說，基金公司的風險控制能力才是首先應該考慮的問題。所以，投資者應當全面考慮拆分基金的方方面面，從而做出理性的投資決策，避免育目跟風。 然而，出人意料的是，基金公司如願以償地透過拆分將基金規模做上去之後，基金的業績卻下來了。晨星最早拆分的四隻四星級基金有三只下降為三星級，一隻則迅速降為兩星級。另外，拆分後的基金大多規模較大。而統計顯示，大基金的業績比小基金平均低20%-30%，績優基金在拆分後由於規模過於宏大，以致很難再現昔日的風光。 當初在富國天益實施拆分時，主要是為了解決基金高淨值與資產規模過小之間的矛盾，使更多的投資者能夠享受到優秀基金經理的理財服務。拆分前富國天益是典型的“一流的業績，三流的規模”。但後來的拆分明顯偏離了這個初衷，不管基金業績好不好都要拿來拆一拆，令人困惑的是，一些規模適中的基金也來湊熱鬧。同時，規模擴張過大的拆分也會對老持有人的利益造成損害，因為，老持有人如果不同意拆分， 只能選擇贖回，這時必定得向基金公司支付贖回費；而如果願意拆分， 老持有人則將面臨收益下降的風險。 拆分熱潮在一定程度上，可以說是由於渠道積極推動的結果。在新基金髮行節奏明顯放緩的情況下，渠道不願意自己的資源閒置，加上投資者的投資熱情高漲，託管行急欲趁機擴大託管規模，基金公司也願意趁著好行情擴大規模。並且，拆分只需經過管理層批准，而不需要召開論士WKEK 198 com理想線上證券網歡迎您！ 248