一隻好股票價格下跌，按此價格賣出並不再對該股進行投資只是一個投資策略、對我來說，股價下跌正是補倉的良好時機。 如果你不能說服自己堅持“當我的投資收益率低於25%時， 我便是買方”的觀點，放棄“當我的投資收益率低於25%時，我便是賣方”的銷誤念頭，你就永遠不會從股票市場上獲利。 一些原因變得很清楚了，我-直厭惡“停止交易指令”一當股價低於買價的10%時便停止交易。當然，如果你執行這個交易指令，你的投資損失最多為10%，但在當今股市價格變動劇烈的時候，股價很容易跌破此限。當股價跌破10%時，如果救資者拋股票而非去頻補損失，那麼，10%的損失便真的發生了，這洋看，停止交易指今便有其個同尋妥停止交易指令的影響，你可能會錯過十次救資Taco Bell的機會。 如果讓我執行一個含有停止交易指令的資產組合，我會讓你看看依此操作資產組合註定要損失的確切金額，當你因為10％的損火而將股原丟擲時，你是在以低於其今日價俏的價格賣掉股票。 當交易指令執行後，你含發現股價公向上反彈，但此時謹慎的投資者已經丟擲了股票。投資者不能依靠停止交易指令來遏制股票的跌勢，也不能對於上升的股票設立一個虛擬的盈利日標， 如果我持有“股價翻兩番時拋售”的觀點，我就不會成為一個大羸家，也不會有機會米給大家寫這本書。堅持自己所看到的事情會使境況變好，數年後你對自己有個完美的結局而深感驚訝。 三稜鏡叢書 311 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買賣股票的最佳時機 http://WWW.MicroBell.COM http://WWW.MicroBell.COM
http://wHabdicH.既快刨則看到本章的題日，我並不想讓自己聽起來更像….個市場預測員告訴人們買入股票的最佳時機：事實上，買入股票的最佳時機總是當你自己確信發現了價位合適的股票的時候，正如在商場巾發現…件價位適宜的商品一樣。然而最佳交易可能出現在以下啊種特定時期。 第—-種出現在特定的年底低稅拍賣時。股價下挫最嚴重的時期總是出現在一年中的十月份到十二月份之間，這並非偶然，因為經紀人畢競也像我們—樣需要消費，所以他們會詢問委託人是否賣出股票並從稅收損失中獲利。出於某種原閒，投資者似乎很樂意承受稅收損失，好像它是一個絕妙的機會或是某種禮物— 我無法想出另外一種失敗能讓人如此高興。 機構投資者同樣喜炊在年底清除一些虧報的股票以便調整術米的證券組合。 所期些拋修料以強導救股價下跌，尤其對於稱們較低的股票。因為一日達到每股6美元的限價，那些用保證金購買股票的投資者家們會遇到麻煩，保證金賬戶投資者賣出低價股， 機構投資者們也是如此操作。如果他們不這樣做就會違反某種限制，而這一舉措導致更多股票拋售，同時迫使績優股股價暴跌。 如果你已經列出了一系列公司，並且決定只要其股價下跌， 你便對其進行投資，那麼年末可能就是期待已久的時機。 第二種出現在每隔幾年市場便會出現的崩盤、回落、微跌、 直落時期。在這些令人驚惶的時期，如果你有足夠的勇氣在內心喊著“賣出”時仍鎮靜地買人，你將抓往你曾認為不會再出現的良機.專業人士總是由於太忙或是太謹慎從而不能及時回應市場三稜鏡叢書 314 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買賣股票的象佳時機問隔期，但是看看那些經營以好H盈利可觀的公司，它們正是住中場崩潰時養良好的投資製機。 市場順遺 1972~19744 Gcmuine Parts General Cinema Teledyne Ahholt Labs Brislol-Myers Cap Cides 空氏麥當特菲利普葜里斯默克 1976-1978年邐用電氣與更奧特 1981~1982年 Gannelt 當市場崩遺時有二次投盜機會的大公司朂高價最低價 15 3½ 4 0.3 ai 5 http://MWWw.MicroBef.COM 34 9 5¼ 15 17½ 4 8½ 17？ 15 3 1 1¾ 15 10 二+ （單位：美心） 1987年量高價 44% 31Y。 390 67 55 450 61⅛8 124½/ 74½ 66% 44½ 55 三稜鏡叢書 315 http://WWW.MicroBell.COM
http://管英飲 ic/B抹您四味市場崩潰 Jahn Harland 1983~1984年 Browning-Ferris The Lirvited Anheurer-Busch NCR Waste Managemcnt 最高價晸低價 4 （續） （單位：笈庀） 1987年最高價 30% 12 1⑦ Z1 34 16 6⅓ 5 9 22 7 36 53 40 87 48 http://WWW.MicroBell.COM 1987年的市場崩潰 1987年10月股票跌價期間，你有許多機公去購頭本書提到的那些股票：在1987年的夏秋四季大盤跌了1000點，那些下表巾到到的經營穩健，有一定收益的公司的股價問樣不可避免下跌，但運們中的許多立幻反彈，我儘可能地抓住這-時機，我曾錯過 Dreyfus的第一次反彈時機，但這次本容錯過（騙我-次，你會感到差年，騙我兩次我公感到益辱—-個人個能在同一個地方跌倒兩次）Dreyfus股價跌到每股16美元，還偵後用現金表示的股價光每股15關，那麼什麼是風險呢！加上現金，Dreyfus實際足從危機中受益，因為有許多擬資者將資金從股票上轉移到Dreyfus管三稜鎮叢書 316 ． http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 理的貨幣市場基金中第17章買炎股票的最佳時機 1987年股市下跌時主要大公司的市場表現 1987年股市下跌沃爾馮 Dreyfus 艾俏森公司 Home Depo！ Student Loan Markeling 關園“R”玩具公間可11可樂 Pier 1 Inco Envirodyne 1987年最高價 1987年量低價 4！ 20 45 16 34 28 21 12⅓ 8% 42 22 bttp:/AAWw.Micte Bellow 14 5 24 29 14 10⅔ ｛單佔：熊龍） 1988年10月股價 31% 25% 35⅛ 28%8 83⅝ 38½， 43/ 28⅝8 26 何時瀆出類出時機來臨之前一些人嚷嚷著賣出股票會對股市產生-- 定的影響，即使是那些深思熟忠和意志堅定的投資者，也會對此產：生反應，我自己也因此而失了一些可以獲得十培利潤的投資機會？ 三稜鏡叢書 317 http://WWW.MicroBell.COM
http://c 1997年5月，我開始管理麥哲倫基金，不久之後我被沃納傳播公司（Warner Communication）吸引：沃納從那些境況槽糕的轉型困境型企業中脫穎而出，基於自己刈其基本情沉的充分了解， 我用3％的基金以每服26美元的價格投資於沃納。 一些天以後我接到來自沃納的技術分析師的電話，我並米在意，只是出於禮貌問了他的想法，他不假思索地道出沃納“極度膨脹”，我永遠不公忘記這些話，股票市場中的一-個最大困境便是那些關於某股是好還是壞的訊息根深於你的頭腦中，從而影響你的投資策略，你不能從中跳出，並且在某時，你會發現你依此做出反應。 大約6個月後，沃納股價由26美元上升到32美兒，我開始著急了，同自己：“如果股價在26美元時是極度膨脹，那麼在32美元時一定是膨脹過度 TPA我女券祝錢納時基本密料，但並無足又分析】 的理由球少我的熱情，於是我繼續堅持，隨之股價升至38美元， 於是我毫不猶像地開始了自己的拋售計劃。 當然，當我丟擲股票後，股價繼續攀升至50美元，60美元，70美元，受Atari慘敗事件的影響，沃納股價超過了每股 80美元。1983~1984年間沃納股價下跌了60%，至每股76美元，仍是我當年拋售價恪的兩倍，我期望自己從這個事件中能得到教訓。 我另外一次不成熟的賣出操作是售出美國“R”玩具公司， 這是一隻我看好已久且增長迅速的股票。1978年、因國內百貨商店破產，美國“R”玩具公司從中分離出來。美圓“R”玩具公司 318 三楂鏡叢書 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買賣股粟的最佳時機被證實是一個可獲益的公司。巨先在一個地方成功的運營，然後發展為兩家，我分析了它的基本情況，參觀了它的商店，在其股價調整為1美元時買入了大量的股票，1985年美函 “R”玩具公司股價升至25關元—對一些人來說，狄得T25倍的收益。不幸的是，我不在這些人之中，內為我已經很快將它賣掉了。我得知一似名叫米爾頓•皮特里的精明投資者——一個零售店主，購買了美國“R”玩具公司20%的服票，他的購買行為會提升股價，合乎邏輯的結論是當皮特里停止購買時股價會下跌，皮特里在價格5美元時停止廣購買，我也就因此而過早地丟擲了股票。 1美元買人，5美元賣出獲得了5倍的收益，我怎能抱怨呢？ 諺語告訴我們：“抓任能獲得的收益”以及“一個確定的收益好於可能的損失”。但當你找對了股票並且購買它，一切跡象表明事情 http://WWW.MicroBell.COM 朝音你想象的方們發展，股價越來越高，這時你卻將它地出，的確是一種著辱：5倍的收益可將10 000美元變為50 000美元，但再一個5倍的收益可將10 000關元變為250 000美元，並且在基金管理者中並不經常發生25倍收益的事件，25倍的收益對一些人來說一生中只會出現1到2次：如果抓住一次機會，你就會獲得巨大的財富，彼得•德勒斯的客戶告訴我，他便獲得了25倍的收益，美國“R”玩具公司的股票始終在他的基金中我要在此重述自己在Flowers——一家麵包公司•和Lance ——家餅於公司上犯下的錯誤，因為有人告訴我這兩家公司將被合併，我一直任等著他們被合併，最終等得厭煩了並撤出了自已的股份，丟擲後，結果可想而知，這次的教訓是我不應關心這三稜錠叢書 319 http://WWW.MicroBell.COM
個有利潤的而包公司是否被合併，實際上，我應對其獨立存徵而感斜商米我曾講過自己因為La Quinla公司的一位重要內部人上在拋停該股而差點來購買該股。投資將或腎閒為內部人士的拋傳面不發購買股票，或者因為外部投資骨（皮特里）的停止購買行為而丟擲股票，兩種行為同樣錯誤，在La Quinta案例中我慶幸白還忽視了一些光意義的東西， 我想自己一定忘記了許多被愚弄的有情，通常繼續持有價格持續上升的股票比持有價格將要下跌的股票要困雄，這些日子如果我被股票市的一些現象所迷惑，我就會回想一下白己最初購買某隻股票的緣由： http://WW.MicroBell.COM 煽動效應這是業餘投資者與專業投發肖同樣容易產生的愚蠢行為：有許多專家們在我們耳邊低語，還有朋友、親戚、經紀人，金融雜忠等，這些人和事物部會對我們的投資行為產生影響。 也許你得到了“祝賀你在股嗯市斷盈利，但請不要貪心”的告示，當經紀人打電話告訴你“悠喜你在TogBleSwitch上資金翻兩番，別貪心了，她出ToggleSwitch股票，購買Kinder-Mind股票吧”，於是你實掉了繼續上升的TogBleSwitch股票，買進了後來破產的Kinder-Mind股桌，填平了你在ToggleSwitch上獲得的收益， 與此同時你的經紀人們以獲得雙重佣金：因此每個“促辭”代表三楂鏡叢書 320 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 築1章買賣股票的最佳時機 …個雙面給付門，一個將資金給廣經組人，另一個是將資金投資於虧損的股票除了受經紀人的影響，每一.個關於股票的愚蠢想法會如腳我被告知“買納被高佔”一樣鑽進你的腦海中，這時，這些搖念頭使會咆哮而至i 打電視，發現有人坡吹買銀行股票拋售航空股票，市場很快便公刈此做出反成，合作信用社境況開始變好；如果在聽收容機時偶然聽到有關過熱的月本經濟會影響世界經濟的言論，隨之便會發現市場下跌廠10%.因為壽怕、你會賣掉索尼與本田的股票，甚至賣掉既非週期性股票也非H本股的尚解潔-棕欖公司 𡿨 Colgale Palmolive）股票： 占星冢們與美林公司一問被採訪時，雙方持相反的觀點並且聽起來都有道理，h我的股身糊撥GBell.COM 最後我們不得不分辨燜動效應，它恆當於一條特別不好的訊息一遍遍地被重複直到最後真的發生。許多年以前，有些關於貨幣Ml（狹義的貨幣總量，一譯者注？供給的傳聞，當我在作隊時，我知道M1是一種步槍，突然M1成了決定華爾街未來的關鍵數字，而且我不能給你解釋亡是僕麼，也沒有人告訴你玄是什麼，數以百萬的乾洗店老闆從來沒有問過這個問題， 也許M1實際代表做下洗工作的-個冢夥，無淪如何，幾個月以來出現份關MI增長太快的新闖，並目人們擔心這個訊息會動搖我們的經濟，甚系會威脅全世界經濟，儘管你並不知道M1為何物，還有什麼理由比“MI增多”這購訊息更能促使我們丟擲股三稜錸叢書 321 http://WWW.MicroBell.COM
http:/N滿生m品ic陽廚每更票呢？ 然後突然我們小再聽到火於增加M1公給市場帶來恐懼的議論，我們轉而注意到聯邦儲備貼現率，有多少人明白這個？稱可以再一次把我刨除在外，多少人真正明白聯邦儲備局在做些付麼？威廉 •米勒，曾任關聯儲主席、曾說過23%的美國人以為聯鄭儲備局是一塊印地安保留地，26%以為它是野生動物保護地， 51%認為它是某種牌子的威士忌？ 然而在每一個星期五下午（以往是任星期四下午，直至人們聚集到聯邦儲備大樓要求將時問調整到星期五股市開盤前，才改變為星期五下午），一半的專業投資人士迷惑於最新發布的關於貨幣供給數字的新聞，並且股價由此而升跌。當投資者聽到較多的貨幣供給增長率可能打擊股市這則訊息時，多少人能夠辨識出好的股票呢？ http://WW.MicroBell.COM 大多時候，我們被瞥告（並非是一種特殊的命令）油價的提開-是一件可怕的事情，油價的降低也是•-件可怕的事情；美元堅挺是一個壞徵兆，美元疲軟也是一個壞徵兆：貨幣供給降低應該敲響警鐘，貨幣供給增加也應該敲響警鐘；人們由對貨幣供給數字的專注轉而被過度預算和貿易赤字所帶來的巨大恐懼替代，許多人因為某種原因而改變了自己的投資策略。 何時真的賣出如果股市不能告訴你何時賣出，那麼心能告訴你什麼呢？它三控鏡叢書 322 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買賣股票的𠍁佳時機不可能給你提供公式，只能提供—些建議，諸如“在利率上開前丟擲股票”，“在下-次經濟較退來臨前丟擲股崇”，但願我們能道這些來銷何時發生，但是我們當然不知道，因此這些箴音如同陳問濫調： 許多年裡我在思考何時購買股票的同時，同樣在思考何時賣出股票的問題.我對外部經濟條件變化的關注不多，除了一些明顯的能影響某種行業的訊息，如每當油價跌時，很明顯這將對石油服務公司產生影響，對醫藥公司沒有影響。1986~1987年間， 美兒匯率下跌，我以沙這樣會減少那些大量出口到美國的國外資車製造商的利潤，所以我拋「捷豹、本、速波和沃爾沃的股票。 如果380公司與212公司相比，前者有一個較後者良好的利好訊息， 尤其是關於後者的訊息聽起來不像是真的，「-有八九，我會賣出 http://WW.MicroBell.COM 380的股票。 結果是，如果你明白自己購頭某隻股票的初衷，自然你知道對它說再見的合理時機，讓我來分類地回顧一下這些丟擲訊號？ 何時賣出一隻穩定緩慢增長型股票對於這種型別的股票我不能提出很好的建議，因為首先我不會持有太多的穩定緩慢增長型股票，我頭的那些該種型別的服票公當其升值30%~50%時丟擲或者其基本情況惡化時丟擲，甚至在其股價下跌時丟擲，還有另外一些訊號出現時丟擲： •公司連續兩年失去市場份額並H僱傭另外一察廣告代理商。 •公司沒有開發新產品，開始縮減研發經費，並且公司開始三桉鏡叢書 323 http://WWW.MicroBell.COM
滿足現狀，不求進取。 •公司新增加了樹個與業務無關的項日，同時公司聲稱共徵領導科技發震的潮流中努力進步找了可以獲得的東嗎： •公司作收購上化費了太多的資金，以至十侖的資產你債表惡化，H無負偵和人量的現金轉為無現金和人量的負債，則使公司股價大幅下跌，公司也無剩餘資金向購股崇” • 儘管股價較低，但分紅卻不足以吸引更多的投資… 何時賣出一隻大笨象型股票我通常對這種型別股票的投資用其他型別的級票替代，期望從這種型別股票的投資中獲得10倍收益足無意義的：如果它的股價超過收益或者吉胡補盛樂近選題理制好艦的正常市盈室，你必該像我•樣考慮賣出這隻股票，並且等得共價楷降低後再購回， 或者買別的股票： 馬外••些實出訊號： • 過法兩年中馬進的新產品，前景不明，那些仍舊處在測試階段的品還需一年能投入市場。 • 股票具有15倍的市率，同時同行業同質公司市盈率為 11~12倍。 •過點一年中無官員和董事購買該股： • 佔公司利潤25%的一個重要部門易受正在發生的經濟蕭條的衝擊（如房產業、勘油業） 〝藝三稜鐐叢書 324 ⋯…⋯.. http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17簞買賣股慄的墩佳時機 •公司增長率已經開始減慢，儘管公司透過削減成本可以保持盈利，但未來成本削減的機會有限~ 何時賣出一隻週期型股票週期型股票的最好丟擲時機是在週期結束時，但有誰知道這是何時呢？究競誰知道週期在講些什麼？有時博學的投資人亦一個關於公司業統坡訊號出現的•年前，已經將這種股票賣出「。 投價的F滑以任何明顯的理由開始。 為了成以地麻得這場遊戲，你必須埋解一些陌生的規則，這就是什麼致使週期型股票如此焳以捕捉。在類似週期型股票的防禦企業中，通用動力公司（General Dynamies）的股價曾任較高 i利潤下降低50%，郡豐情有然的週期型股票觀察音早巴避元 croBenCoM 此燋. 除了在週期結束時，另一個拋售這種股票的最好時機是當某些事情開始變得糟糕時：成本已經增加，現有的公司滿負荷運營. 並月.公司開始增加運營，無論你怎樣被鼓動在上一個蕭條期與最近一個繁栄期之間購買XYZ股票，你都應提醒自己最後的一次繁榮已經結束了。 一個明顯的實出信多是公司的存貨開始增加並且公司對其沒石解決辦法，這意味省較低的產品你格和較低的商業利潤。我一直任關注公可存貨的增加，當修車場上堆滿了錠鐵，便是你賣出週期型股票的時機，這時你的行動可能已經晚了點。 商品價格的降低是另一個賣出訊號，通常在影響收益的因素三校鏡叢書 325 http://WWW.MicroBell.COM
http://第些部織CrR期按我觀點出現前的幾個月，汽油、鋼材價格就公下降、另外—一個有用的訊號是商品期貨價檔低於現貨價格，如果你有優勢得知僕麼是購買週期型股桌的第一時閉，你就公注意到其價格的改變～ 商業競爭對週期型股票*說也是一個壞訊號，外部競爭者不得小透過降低價格來麻得顧客，這就會促使生產商降低價格，從而導致利潤減少。只安對五分鎳幣有完分的需求，並月沒有其他公司可以挑戰Inco公司，Inco使討贏利：但當需求姜縮或其他生產5分幣的競爭者開始賣5分幣，Inco便會出現問題。 另外一些特徵： •公司在接下米的12個月中以個關鍵的合約期滿，而且工黨領袖要求獲得上個合同放齊的工人工資和利益。 • 公司廣品的最終需求正在下降 http://Www.MicroBell.COM •公司增加一倍的資本投資支出預算來建立•冢新廠、與以較低成本對一家老廠進行現代化改造形成對比！ •公司努力低成本，但仍無法與國外廠商競爭。 何時賣出一隻快速增長型股票這裡，這個技巧不會使投資佔丟失潛作的十倍收益率的股票， 另外、如果一家快速增長型公司被分拆為兩家公司後收益縮減， 市盈率降低，這會給那些忠誠的股東帶來雙晦氣。 在前面已經做過解釋，主要觀察的是快速增長型股處於快速增長狀態期末發生的事情。 如果Gap公司己經停止建立新的倉庫，並且舊倉庫已顯現破 ^ 三檀鏡叢書 326 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買賣股票的最佳討機舊，你的接十們開始抱怨，Cap不再酸洗布衣服，這真讓人憤怒， 這時該是考慮賣出的時機了：如果40個華爾街的分析家們對慕只股票盛讚，公司60%的股票在機構投資署於中，並且有種國家級雜忘在讚譽公司的CEO，那公賣出的時機就很明確了。 你應迴避的股票（見第9章）的所有特徵是類出股票的特徵。 不像週期型股票在週期結束時股票市益率會降低、增長型的公司通常市益率會變人，並且可能達到不可思議的程度，記得寶麗來利雅芳產品，規模與們相同的公司市益率競是50？任何個聰明的四年級學生都能指出此時是賣出的時機了。雅芳準備出您十億瓶香水嗎？美國每兩個家庭主婦中有…個是推芳銷售找表。 這是怎樣形成的呢？ 當假日旅店（Holiday Inn）的股價達到其收益的40倍時，並 http://www.MicroBe_.coM 月你確信聚會是在那裡舉行時，你應該已經把這隻股票丟擲了， 這是你正確的做法。當你在美國主要的高速公路上每隔20公里使可看見-篆假日旅店，並且你到直布歲陀旅遊時可以看見假日旅店建在岩石上，便到了該操心它的時候了，假口旅店還能向哪裡繼續發展呢？火星上？ 其他訊號： •公司最近-季帝店銷售額降低3%。 •公司新的庫存令人失望。 •公司兩位高層管理人員和許多重要的員工辭職加盟競爭公司 •兩週內公司在較大的圍內進行宣傳活動。 327 http://WWW.MicroBell.COM
http:/M能些部AiCre姆投Ga • 公司大部分前景樂觀的專案未來兩年的利潤增比冰基 15%~20％，股票有30倍的市盈率何時賣出一隻轉型困境型股票丟擲的最好時機是轉型結束後、困難巳經解決並且每個人都知道了這一點。無論是增長型，週期型或其他別的型別的公司任其拆分之前己經衰敗了，如果轉型困境型公司拆分後運作成班， 你得對這隻股票重新分類。 克萊斯勒在其股價為2美元、5關元甚至10關元（拆分後）的是.-只轉型困境型股票，但到1987年中期使不是轉型困城想股票了，這時股價為48美心，公司償債、清除舊貨，轉而成為—家週期型汽車公司。聯稱瀝熊分會增加10倍：應用同樣的方法米鑑別通用汽車、福特和共他繁榮公司的股票，如果你喜歡汽車業股票，那麼你持有克萊斯勒股票吧，這個公司運營的很好。它除了存在一些短期問題外，美國汽車公司（American Motors）賦予它許多額外的長期潛在問題，但如果你專門段資可轉型困境型股票，就賣出克萊斯勒找尋其他股票。 通用公共事業公司（General Public Ulilities）是一隻轉型困境型股票，它的股價曾為4美尤、&美元、12美元，但當第2個核電站重新使用並且其他公用事業公司同意文付淨化三哩蟲（Three Mile Isiand）的成本時，通用公共事業公司又成為一家優質電力公共事業公司，沒有人懷疑，通用公共事業公司會再次經營下去， 這隻股票，現在的股價是每股38美，可能會升到45美元，但肯三桉鏡叢書 328 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM 第17章買我股票的最佳時機定不會上升到每股400關元。 其他訊號： • 公司敢近的率度財務報表顯示，在過去1年零一季降低的負債升高了2500萬美元… •公司存貨增速是銷量的兩倍。 •市盈率與預期收益率相比膨脹。 • 公司最大的分公司5%的產品賣給一個主要的顧客，並且這個主要顧客烏己的銷量世在下降。 何時賣出一隻資產富餘型股票最近，最好的主意是等待行情波動，奶果真的存在隱性資產， Steinberg、Hafts或 9網歡熱拿擼計德；只要公司無大載會減少資產價值的債務，我們就想持有它。 Alexander和Baldwin擁有夏威夷96 000公畝的房地產，加上專有的夏威夷航運權以及其他的資產，許多人認為5美元（拆分原） 的股價價值很高。投資者在耐心地等待，但許多年後仔麼事情世沒有發生，然後出現了一位哈里•溫伯格的先生買了公司5%， 然後是9%，最後是15%的股票，由於他的購買行為數舞別的投資者購買，然後這隻股票價格由1987年10月的16美元的較低價格升至32美元，幾個月後又回到30美元。 同樣的事情發生任Storer Broadcasting上，然後發生在迪斯尼上。迪斯心是一個普通的公司，直到斯坦伯格先生出現並將 “提高股東價侑”作為管理激勵信條時，公司才顯示出價值來。 芒稜鏡叢書 329 http://WWW.MicroBell.COM
http://黑年讓優rCB期投理潮點無論期何公司取得了很大的進步、它成功地吸引了大量的成年電影燒眾，迪斯尼頻道和月本千題公園都狀得了成功，即將出現的歐洲主題公園也將很有發展前景，並月有獨無二的電熟業和佛羅里達州和加利福尼亞州的房地。迪斯尼既是一隻資產富餘型股票，也是•只轉型閒境型股票，同時也只增坯型股票： 你不要等到你孩子的孩子出生時才發現隱性資，你通常在形勢不好時無所作為，這樣你的整個一生和所有股票會不偵一文， 現在，股樂價在快速增加，這將歸功於那些高石的大資本家們不停地找學最後一個被低佔的資產。（多年前布恩•皮肯斯米到轉們的辦公室向我們講述設想一個像海灣石油公司（Guf Oil）這樣的公司如何被併購，我聽著他煩富道理的講述，並退速得出結論， 這種事情不可能熨星！我從分能網碧29時太大廣以至了沒有剛的公司能夠併購它.直到雪弗龍（Chevron）將共收購。現在我應做好準備相信任何事情，包括大陸都有可能被收購。） 我們周圍有許多影響行情波動的因素，讓一個業餘投資者找出只好的股票進行投資會有困難，但何時賣出股票應是一件容易的事：Bass兄弟公司不出現就不要賣出股票，如果不是Bass.見弟，那麼可能會是Steinberg、Icahn、BelzbergsPritzkcrs、Irwin JacobsSir James Coldsimith、Donald Trump、Boone Pickens， 甚至是Merv Griffin，然後會出現併購，從而促使股價增加兩倍、：倍或四倍。 其他訊號： 三按鏡叢書 330 http://WWW.MicroBell.COM
http://WWW.MicroBell.COM