這一時期，消費需求一直強勁增長，而且增長幅度之大、持續時間之長，以至於1998~2000年，當美國出現就業缺口時，就業增長才放緩。 類似地，1966年消費支出增長率急劇下降也沒有造成就業顯著減少， 原因在於為了滿足越戰不斷增加的勞動力需求，大量的勞動力被吸納到迅速增長的軍隊隊伍中。 2.2003年年中，失業率最終上升到高於6%的水平。
地使用到貼現率，2002年12月以後，貼現率不再作為貨幣體系中利率管理機制的操作物件。出於多種原因，聯邦基金利率已經取代貼現率來發揮應有的作用，作為銀行間隔夜拆借的利率，聯邦基金利率是美聯儲監控的目標。因此，儘管貼現率曾經作為較好的指標， 衡量了美聯儲制定的基礎利率，但是聯邦基金利率現在擔當了這一角色。本章的圖表在1960~2000年間使用了貼現率，之後只採用聯邦基金利率。 2. 圖12-2中，貼現率或聯邦基金利率與前一年相比的變化量（虛線）使用的單位是基本點（通常，在利率的有關術語中，100個基本點=1.0%）。比如，當前的貼現率或聯邦基金利率為4.5%，而前一年為3.0%，則虛線上的點沿曲線下滑了150個基本點；如果貼現率或聯邦基金利率與前一年相比上升了250個基本點，曲線上的點在圖表中的位置變低了，因為右座標是倒轉的，相應地，消費支出增長率下降， 實線上的點位置也變低。 250
注釋Aheadof the Curve 3. 美聯儲還有兩種重要的操作工具，即調控貨幣供給和調整法定準備率，二者都會影響經濟中的貨幣量，從而影響銀行向消費者和企業發放的貸款量。 4. PCE平減指數是GDP中消費支出的價格平減指數，在本質上和消費價格指數相同。