個人賠市場走問時，完全沒傲避險動作。她有時保有100%的現金，有時則完全投資下去，一再反覆。不知是技術高超，還是運氣好得不得了，她孥據市場進出時機幾近完美。她的投資報酬率還高於道-瓊斯指數的漲暢，在所有的經理人中，5年來報醉率幾乎是最好的。《大亨》雜誌特別報導她這個人，甚至有出版公司找她寫書。此刻是自立門戶，奮力一擊的理想時機。 乍看之下風險很高。她將在點石成金的本領維續存在的前提下，建立自己的事業。歷史顯示，毫無止盡準確預測到市場進出時機的機率很低。也許她量好待在原地，當個坐領板高薪的員工。 但細看之後，不管她當市楊時機專家的前景如何，經擠效益很誘人。例如，她不必花很多錢做行銷，只要把一些大客戶帶到她的公司就可以。由於他們對她當基金經理人的技能已有很好的印象，所以不必租用素華漂亮的辦公室。而且她不需要太多員工，因為不想經由基本面研究去選股。頂多只需要一位剛畢業的大學生，幫她操作電腦，外加一位秘書就可以。 如果她一開始管理的資金就有約5億美元，就算有一些意外支出，剩下的利淘還是很多，以她一年的投資報酬率比指數的我幅高10%~20%的記錄看，收取0.5%的年費很便宜。假使幸運之神繼續寵顧這位經理人，她有可能再拉進幾位新客戶。這一米，收人會從原來的一年250萬美元往上消加。但萬一開始看錯市場進出時機，情形會如何？ •147． CEO 智庫 KNOWLEDGE w.cedknowiedge.comr CEC智庫ww ceoknowl edge.con
Investment Ilusions 選錯進出時機，財這位經理人絕不是災難，至少不是馬上造成災難。客戶通常不會單因一年表現差就棄投資顧問而去。 這位經理人的公司只要活個兩年，就有500萬美元的進帳。扣除各項費用和稅報，她還是能很舒適的退休生活。即使量糟的狀況出現，也不過如此。 我相信你現在已得出結論，曉得我們不可能設計一套絕對光美的薪酬辦法。當然了，你應主張採取對雙方都有利的辦法。但如對方只想求取短利，則他的獲利可能比你多。曉得交易本身很重要，摸清交易對手至少一樣重要。 • F48、 CEO 智庫 KNOWLEDGE www.cooknowedge.com CEC智庫www ceoknow edge.con