573
國會可能會受到誘惑，將預算盈餘花費在價值可疑的「豬肉桶」專案上。
本書付梓之際，關於預算盈餘的辯論仍如火如荼。理性人士對此存在分歧空間。正確的政策取決於你如何看待私人投資的價值、公共投資的價值、稅收造成的扭曲程度，以及政治過程的可靠性。
個案研究美國政府債務的歷史美國政府的負債程度如何？這個問題的答案隨時間推移而有顯著差異。圖 25-5 顯示以美國 GDP 百分比表示的美國聯邦政府債務。圖中顯示，政府債務從 1836 年的零波動至 1945 年佔 GDP 的 107%。近年來，政府債務約佔 GDP 的 50%。
債務與 GDP 比率的變動是衡量政府財政狀況的指標之一。由於 GDP 是政府稅基的粗略衡量標準，債務與 GDP 比率下降表示相對於徵稅能力，政府負債正在縮減。這意味著在某種意義上，政府量入為出。相反地，債務與 GDP 比率上升表示相對於徵稅能力，政府負債正在增加。這通常被解讀為財政政策——政府支出與稅收——無法永遠維持在當前水準。
縱觀歷史，政府債務波動的主要原因是戰爭。當戰爭發生時，政府在國防上的支出會上升
GDP 百分比 1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 獨立戰爭 2010 南北戰爭第一次世界大戰第二次世界大戰 0 20 40 60 80 100 120
圖 25-5 美國政府債務。 此處以佔 GDP 百分比表示的美國聯邦政府債務，在歷史上呈現大幅波動。在第二次世界大戰的大額支出後，債務達到最高水準，隨後在 1950 年代和 1960 年代期間下降。1980 年代初，由於 Ronald Reagan 的減稅政策未伴隨相應的政府支出削減，債務再次開始上升。隨後在 1990 年代末期趨於穩定，甚至略有下降。 資料來源：美國財政部；美國商務部；以及 T. S. Berry, “Production and Population since 1789,” Bostwick Paper No. 6, Richmond, 1988。
574
第九部長期下的實質經濟用於支付士兵薪餉與軍事裝備的費用大幅增加。稅收通常也會上升，但增幅遠小於支出的增加。結果導致預算赤字與政府債務不斷攀升。當戰爭結束時，政府支出下降，債務占 GDP 比率也開始下滑。
有兩個理由讓我們相信，以舉債方式為戰爭融資是適當的政策。首先，它讓政府能夠使稅率在時間軸上保持平穩。若沒有債務融資，戰時的稅率將必須急遽上升，而正如我們在第八章所見，這會造成經濟效率大幅下滑。其次，戰爭的債務融資將部分戰爭成本轉移給未來世代，因為他們必須償還政府債務。這可說是一種公平的負擔分配，因為當某一代人為抵禦外敵入侵而保衛國家時，未來世代也能從中獲益。
政府債務有一次大幅成長無法用戰爭來解釋，那就是始於 1980 年左右的增長。當 Ronald Reagan 總統於 1981 年上任時，他致力於縮小政府規模並降低稅收。然而，他發現削減政府支出在政治上比減稅更為困難。結果開啟了一段龐大預算赤字的時期，這段時期不僅貫穿 Reagan 的任期，更延續多年。因此，政府債務從 1980 年占 GDP 的 26% 上升至 1993 年的 50%。
如前所述，政府預算赤字會減少國民儲蓄、投資以及長期經濟成長，這正是 1980 年代政府債務上升令許多經濟學家擔憂的原因。兩黨的政策制定者都接受這項基本論點，並將持續性的預算赤字視為重要的政策問題。當 Bill Clinton 於 1993 年入主橢圓辦公室時，削減赤字成為他的首要重大目標。同樣地，當共和黨於 1995 年掌控國會時，削減赤字也在其立法議程中位居前列。這兩項努力大幅縮小了政府預算赤字的規模，最終甚至轉為小額盈餘。因此，到了 1990 年代末期，債務占 GDP 比率再次呈現下降趨勢。
快速測驗： 如果更多美國人採取「活在當下」的生活態度，這會對儲蓄、投資和利率產生什麼影響？
結論
「既不要借錢給人，也不要向人借錢，」Polonius 在 Shakespeare 的 Hamlet 中建議他的兒子。如果每個人都遵循這個建議，本章就顯得多餘了。
很少有經濟學家會同意 Polonius 的觀點。在我們的經濟體系中，人們經常進行借貸，而且通常有其正當理由。你可能某天會借錢來創業或購買房屋。而人們願意借錢給你，是希望你所支付的利息能讓他們享受更富裕的退休生活。金融體系的任務正是在協調所有的這些借貸活動。