42.9.3 異常或者說災難風險異常風險是在任何既定的一天發生市場崩盤或者恐慌的風險。看待這種風險的方法是， 首先，假設市場的正常行內，或者說，你的日常恐慌。在這種情況下，如果你所有的頭寸都撞在槍口上，那麼，你就應當按最壞的打算，承接1日虧損而退出市場。將這樣的分析延伸一下，假沒市場有了1個，然後4個，再後6個標準偏離差運動。在這樣的事件中，你的頭寸會受多大影響呢？這個時候，專業商和做市商不理限你的止損指令，市場像是受驚的牛群那樣潰逃尋找出路。這是無法控制的災難，這就是異常或者說災難風險。 42.10 控制風險在這些災難性事件中，槓桿力越大就越危險，因此期權賣空（通常是看跌期權賣空） 是最危險的。你應當記得關於我的那個在1987年裡根崩盤中輸綽5700萬美元的客戶。他是賣空看跌期權的。有的做市商毀在賣空看漲期權上，但是這樣的情況很少，主要是因為出現了兼併或者是不明智地將投資全都放在某一隻般票上。 風險最小的頭寸是套保的頭寸。那士個非常簡單化的例子，買進股票，買進看跌期權。 一方的盈利可以彌補另一方的虧損。同時，如果你是買進某些股票，賣空另外一些，這也是一種套保。或者是買進道瓊斯指數，賣空道瓊斯指數期貨，或是它的某些成分股。 現在，讓我們從實用的角度來看一看這個問題。如果我們在管理我們的投資組合的過程中，不斷地使用邁吉評價指數衡量市場，並且據此來平衡我們的投資組合，那麼，我們的風險就會小於正常風險和異常風險。事實上，在使得許多專業資金管理者丟掉工作的事件中，我們可以獲取盈利。 如果你像信奉宗教那樣設定你的止損點，用漸進止損來跟蹤市場，而且事實上還像第 28章中描寫的那樣（3日脫離規則）就新的高位而提高你的止損點，那麼，就完全有可能出現當市場正在掀起風暴，而你卻乘著你的遊艇駛向拜占庭的那種情況。 ～42.11 風險和資金管理程式的總結上面描寫的序可以容易地歸結為即使是患有數學恐懼症的人也可以接受的簡單的公式。 交易尺寸是控制風險的基本單元。無論波動率是多少，500股的任何證券比100股的風險總歸要大。 為「決定交易尺寸，取進場價格同止損價格之間的相減差，得出美元風險！（$RI）。取風險控制係數，也就是這筆交易佔總資本的百分比，乘以總資本（警如說，3%乘以100000美元的總資本），得出單筆交易的風險。用單筆交易的風險除以美元風險1，以決定交易尺寸。 EP-SP=$R1 RCFXTC-RpT SR1/RpT=TS v0.55188.5om最好的股票論壇理想線上證券網次迎您32
vww.55188.5oin最好的股票論壇理想線上證券網次迎您！ K華章經典•金融投資股市趁勢技術分析式中 TS—交易尺寸 EP— 一進場價格： SP -止損價格， SRI— 一美元風險上 RCF 風險控制係數， TC—總資本， RpT-單筆交易風險。 像上面所描寫的，每天衡量運籌風險。用總資本去除以運籌風險以決定投資組合運籌風險係數。如果這個係數太高，尋找套保，要不矮就減倉，當然，從那些表現欠差的股票開始。 帶某重新計算你的止損（交易者應當每天這樣做），根據基準點程式而提高它們。或者是支撐面和阻力面，或者是趨勞線。或者還可以使用一個資金管理止損，其中，譬如說，交易者限定最大的可承擔風險是市場價格的8%，而這個8%必須代表一個不高於總資本的x%的數量。應當注到，資金管理止損同根據技術分析置放的止損相比，內在地缺乏能動性。 隨著市場不可避免地經過它們的各個階段，使用邁吉評價指數跟綜它們的內在構成， 隨著頭寸自然結束，根據MEI的總的買進/賣空的強度讀數而建立新的頭寸。記住，出奇高的MEI讀數同總的市場到達頂部是同時出現的，而出奇低的MEI讀數同總的市場的底部是同時出現的。 專業風險經理每天都使用上面所描寫的程式計算市場申潛在的異常風險，從而限制透過他們進行交易的交易者不至於對風險有過大的暴路面。真實上，恐慌和崩盤很少像空穴來風那樣突然出現。對真正警惕的交易者來說，幾乎總是有可以辨認得出的恐慌先期階段， 特別是在有了電腦的幫助之後。它們往往以內線人和專業交易者的拋售為標誌，這樣的拋售，在許多股票中，在反轉日、豁只和向下的出逃日中創造出增長的交易量。在許多關鍵股粟的頂部形態中，幾乎總是有這樣的情況先於這些形態出現，像雙頂、吳重頂部、頭肩模式和V字形頂部形態等。 自由是以永久的警覺為代價的。這也是成功投資的代價。 124100.55138.5oi最好的股票論壇理想線上證券網歡迎您！
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