•交易大師系列。 美］Mark Minervini 張洞馬斐兒譯股筧法師① 像冠軍一樣思考和交易 Think & Trade Like a Champion The Secrets, Rules & Blunt Truths of a Stock Market Wizard 精準的買入與賣出時機•持續的長期收益•驚人的自控力•鎮定超額收益避免錯誤決策•制訂成功的計劃•把控每筆交易的風險回中國工信出版集團國 3出版社
•交易大師系列• 【美］Mark Minervini 著張洞馬斐兒澤股覺法師① 像冠軍一樣思考和交易 Think & Trade Like a Champion The Secrets, Rules & Blunt Truths of a Stock Market Wizard 精準的買入與賣出時機•持續的長期收益•傢人的自控力•鎖定超額收益避免錯誤決策•制訂成功的計劃•把控每筆交易的風險 F中國工俗出版集團作者簡介 Mark Minervini，美國投資冠車、交易大師， 浸淫華爾街近30年。他設立了Minervini Private Acoess公司，一個線上註冊制平合網站，提供實時SEPA分析。同時，他也沒立了Master Trader Program專案，為爹與人傳授他的投資理論。 詳者簡介張澗，現就職於某大型證券公司，負責資產管理業務。曾就職於方正高邦基金公司、北京方正富邦創融資產管理有限公司，具有多年產品設計經驗。譯著有《股票魔法師—— 縱橫天下股市的突秘》等。 馬斐兒，現就職於某大型基金公司，任產品經理。曾就職於Word Capital Investment nc.、方正富邦基金公司，具有豐富的營銷策劃、產品設計經驗。
交易大師系列股票魔法師I——像冠軍一樣思考和交易 ［美］Mark Minervini 著 5 譯電子工業出版社 Publishing House of Electronics Industry 北京• BEIJING
內容簡介像冠軍一樣思考和交易，使你終生受益的交易知識！ 你將學習到如何： •像專業人士一樣閱讀圖表 • 像手術刀一般精準買入 •最優的頭寸管理 •戲劇性地降低風險 •最大化收益 •保護並及時鎖定收益 ．避免代價巨大的錯誤 •控制自己的情緒 •做一個成功的計劃在書中，美國投資冠軍、《股票魔法師縱橫天下股市的奧秘》作者Mark Minervini將向你一步步展示如何運用那些經過時間考驗的規則改善你的投資回報，同時培養獲得超額回報的自信。
作者還揭示了讓他成為美國最成功的股票交易員之一的交易規則和秘密技巧，你將學習到如何在自己的交易中運用，從而真正像冠軍一樣交易！
譯者序經過幾十個夜晚的挑燈翻譯，我和妻子終於聯合翻譯完了這本書。忘不了妻子懷孕時還忙著校對修正內容，忘不了翻譯途中女兒降生的喜悅，也忘不了初人父、初為人母的手忙腳亂。 儲存好檔案併合上電腦，今天是翻譯完成的日子，剛出生的女兒也在今天凌晨迎來了滿月。感謝上天把她賜予我們，2017年最好的禮物應該就是女兒的誕生了。希望能用這本書紀念這一時刻，也以此紀念我們初為人父、初為人母的日子。 這是我和妻子第二次聯合翻譯，也是我翻譯的第二本米勒維尼的書。相比之下，明顯感覺本次翻譯得更加得心應手，用詞也更加準確。在券商資管崗位工作的這兩年，讓我對於二級市場的策略、交易方式有了更深入的瞭解，也希望我的成長能夠透過本書的文字，專遞到各位讀者之中。 綜合看米勒維尼這兩本書，《股票魔法師 —縱橫天下股市的奧秘》更偏重於作者理論框架的建立，以及思考邏輯的闡述。《股票魔法師 I1像冠軍一樣思考和交易》更像是對第一本書的展開與補充，並且本書更注重風險把控方面的內容。如何控制倉位，怎麼尋找最佳的買入、 賣出時機，這些知識並不複雜，但需要真正掌握，才會有實用價值。
引言—像冠軍一樣思考並交易的第一步怎樣思考，就有怎樣的生活。 —拉爾夫•沃爾多•艾默生本書將使用永恆的規則和成熟的技術幫助你掌控股票交易。透過閱讀本書，你能解決那些最為困難、最令人困惑的問題。比如：如何讓短期的勝利變為長期的收益？在你的止損線被觸及前應在何時進行斬倉？怎樣建立起最適宜的頭寸數量？什麼時候買、什麼時候賣？在事後覆盤時， 究竟要分析哪些內容，才能克服你的弱點併為成功夯實基礎？ 在我的第一本書《股票魔法師—縱橫天下股市的奧秘》中，我為那些有興趣學習我的SEPA 交易策略的人提供了一些基礎性內容。雖然我從來沒有想過要寫一套包含上、下兩卷的書籍，但由於版面所限，許多沒能包含在第一本書裡的內容，我放在了本書中。 在本書中，我將透露基於我本人33年投資經驗和實際成功交易案例的投資秘訣。這些無價的實操策略使我成美國投資冠軍，並將數千美元轉化為數百萬美元的財富。 也許你不像我擁有30多年的投資經驗，但用我的知識作為你的起點，你就擁有了非常有價值的東西，這些東西可以明顯地縮短你的學習過程。這意味著，你完全有機會實現比我更大的成功。 也許你會想，馬克之所以能成為一個冠軍投資者，是因為當時做股票交易更容易，或者是因為馬克天賦異稟，或者是因為馬克有一個可以給他某些優勢的背景。在此我可以負責任地告訴你，這些都是謬論。剛開始的時候我很貧窮，幾乎沒有教育背景或起始資本。當我開始進行股票交易時，單筆交易佣金達數百美元，而在今天， 單筆交易佣金只有5美元或10美元。那時候的買賣價差通常為2美元或3美元，而現在的價差只有幾美分。最重要的是，那時候幾乎沒有獲取更優知識的渠道。而今天，你可以直接獲得過去只有華爾街精英才能得到的工具和知識，以及你所需的一切資訊。所以，現在正是開始股票投資的好時機。 但眾所周知，即便是有了正確的知識、辛勤的工作和實踐，交易成功也未必唾手可得。努力工作但踐行錯誤的人，只會養成不良的習慣和完美無瑕的錯誤機制。在本書中，你會學到正確的實踐方式—究竟哪些是應該做的，哪些應該避免。 在這裡我告訴你，你的能力遠遠超乎你的想象。我敢打包票，你現在只用了自身真正潛力的一小部分。在現實生活中一定是這樣的，在股票交易中當然也不例外。我敢保證，只要想，任何人都可以在股票市場有非凡的表現。當然，這還需要操作者掌握正確的知識、投身於過程學習的決心以及堅強的意志力。成功並不會一蹴而就， 但有了正確的工具和態度，你一定可以做到。 決定的時刻在股票市場和現實生活中，我們的決定會導致成功或者失敗。是的，我們失敗是因為我們想要失敗，我們成功是因為我們想要成為贏家。雖然初聞這個說法，你可能覺得荒謬或者不那麼公正，但這就是事實。作為全職股票投資者，在30 多年的股票生涯裡，我目睹了那些有意或無意想要失敗的人走向失敗，我也看到那些堅定地想要成功的人將自己從平庸變得非凡。毫無疑問，成功只是一個選擇！ 如果不接受這一點，那麼毫無疑問，你肯定也相信你無法掌控自己的命運。如果是這樣，那麼為成功而努力還有什麼意義呢？難道只是驗證自己有沒有好運氣嗎？
從本質上說，每個人都是一個冠軍投資者。 你需要的只是知識、慾望和付出。最重要的是， 你必須相信自己的能力。我敢保證，在投資交易方面，你一定可以比你自己認為的做得更好，而且比相信那些所謂的投資專家風險更低。但是， 如果你心底不接受成功是一個選擇題，那麼你無法啟用自己的全部潛力。同樣，你也就無法控制自己的命運。因為如果你毫無承擔責任的魄力， 就不會全力以赴。那些決心成為贏家的人會尋找成功的榜樣，並制定通往成功的路線，接受挫折並把它們當作寶貴的老師。他們把計劃付諸行動，從結果中學習並做出調整，直至取得勝利。 獲勝者是無法忍受失敗的。有些人從一開始就退縮不前，而有些人則因最終厭倦平庸而決定不再放棄他們的夢想。這種態度可能有違你小時候聽到的話——不要成為一個痛苦的失敗者。根據我的經驗，你向我展示一個“輸得起”的人，我就能向你展示一個“可能輸”的人。如果你想像冠軍一樣交易，你就要像冠軍一樣思考。在說服自己成功是一個選擇之前，你是一個失敗的贏家。 這並不是說你是一個失敗的人，只是意味著你還沒有學到或接受關於獲勝的真相。冠軍不會錯失良機，他們決心要成為獲勝者，然後每天都以此為目標。 1990年，我決心要成為股票投資冠軍，但那時距離我第一次交易已經有7年了。沒錯，7年了！我淺嘗輒止地做了將近10年。正如你可能已經猜到的那樣，在那之前，我的投資結果就是一個不專心投資的人得到的必然結果。於是在1990 年3月，我痛下決心，要成世界上最好的股票投資者。之後我一直向目標前進，後面的結果…你們都知道了。 兩隻狼的故事我們每個人都有著兩種投資者的特點。一種我稱其為建設者，他們高度自律且為過程所驅動。建設者專注於過程和完善的方法，他們相信如果使用正確的過程，那麼一切水到渠成。建設者把錯誤視為老師，他們在不斷的迴圈與反饋中積累寶貴的經驗教訓。當建設者犯錯誤時，他會視這種錯誤為某種鼓勵——自己不會再犯同樣的錯誤。不論是好是壞，建設者都懷著樂觀心態期待結果達成的那一天——因為過程會不斷改進。 另一種我稱其為破壞球，他們自我驅動。破壞球只專注於結果：如果結果沒有馬上出現，他就會氣餒；如果發生了錯誤，他就會被這個錯誤打敗，或者遷怒於人。如果一個投資策略不能很快獲得勝利的結果，或策略正在經歷一個困難的時期，破壞球就會自己翻轉，轉而尋找一個新的投資戰略。這類交易者從來沒有真正在過程中有所付出。不難想象，破壞球可以有很多借口，很少自己承擔後果，因此永遠不會建立任何持久或美好的東西。 但請記住我剛才所說的話：每個人都是雙面體，我們體內同時住著建設者和破壞球。正如每個人都有愛和同情心，同時也都有仇恨和傷害一樣。那麼，建設者和破壞球中，哪一個才能決定你的投資結果呢？ 為了回答這個問題，我想援引我最喜歡的故事之一，佩瑪•丘卓（Pema Chodron）在她的 Taking the Leap: Freeing Ourselves form Old Habit and Fears一書中講述的內容：一位美洲原住居民的祖父正在和他的孫子談論世界上的暴力和殘酷，以及它們形成的原因。他說就好像心中有兩只狼在戰鬥，一隻狼代表復仇和憤怒，另一隻狼則是代表理解和善良。年輕人問他的祖父：“在你的心裡，哪隻狼會贏得戰鬥？”祖父回答說：“勝利者將是我一直在餵養的那隻狼。” 所以，你也一樣。我把自己定義為一個開明的交易者。首先，我認識到自己體內同時存在著建設者和破壞球。但是，我選擇餵養建設者，並餓死破壞球。每天提醒自己這一點，比擁有好的戰略或交易機制更重要，因即使有好的策略，如果你一直在餵養破壞球，結局也不會很好。 我最喜歡的電影場景之一摘自《利慾兩心》 （Two for the Money），當時，一名正在紐約力 （與體育相關的）賭博招攬顧客的墮落賭徒沃爾特•阿布拉姆斯（阿爾帕西諾飾），出席了一次匿名的賭徒會議，同行的還有布蘭登朗（化名約翰• 安東尼，馬修•麥康納飾）。在聽取了與會者之一萊昂的講話後，沃爾特發表了以下講話——非常有趣，也非常真： 我知道你來自哪裡，萊昂——相信我，我知道的。 我聽說過你的故事，這些故事我現在還能想起來。如果說我從故事中學到了什麼，那就是，這是賭博，並不是你的錯，與你毫無關係。我不知道該怎麼說，這可能聽起來有點粗魯，但是，萊昂，你是一輛破車！就像一輛壞車一樣，你、我以及這個房間裡的所有人都一樣，都有固有的缺陷，我們都是破車。我們看起來都很相似， 但是讓我們有所不同的就是我們的缺陷。 在你看來，大多數賭徒去賭博都能贏，但是當我們去賭博時卻總是會輸。潛意識裡，我我感覺沒有比別人拿走籌碼更好的了！我無法贏得籌碼——而這裡的每個人都知道我在說什麼——即使我贏了，過段時間也會把籌碼都輸出去。 但是當我們輸了，那就不一樣了。當我們輸了，我是說那種輸到褲子都不剩的程度，那就不一樣了。你們懂我的意思嗎？ 你剛剛又創造了這個惡性腫瘤進一步惡化的可能性，這是第20次！但你會突然意識到..⋯嘿，我還在這裡，我還在呼吸，我還活著。我們是一輛破車，但我們還得前進，因為我們一直需要提醒自己還活著。萊昂，
賭博不是你的錯。我們都需要做些事情證明自己還活著，還有存在感，這才是問題所在。 從本書中，你將能學到一些工具，這些工具能鋪平你走向成功投資的道路，它們是必要的， 也是十分重要的。但是，在成功體現在物質世界中之前，這些工具必須首先在你的頭腦中實現。 我知道—從經驗上講，作為一個從貧窮和無知中成長起來的人，我幾乎沒有任何資源。自然而然地，我不得不學習如何擺脫貧困心態- —這是一種反對自我的心態。但是你並不需要貧窮或擁有擺脫貧窮的心態。許多人受困於對不足的恐懼，或者會因為自己過去的某些經歷或特有的錯誤觀點而感覺不值得。你可以富有，但是如果你不能享受生活且對生活缺乏熱情，你的生活就是微不足道的。這種不幸也是貧困心態的結果。 如果你要把心靈、靈魂和意識放在一起，那麼為什麼不去做一些可以讓你大踏步走向成功的事情呢？如果你努力工作並聰明地進行投資，你應該就會取得成功。但是，這也需要永續性和正確的心態。如果不打算完全控制自己的財政命運，那麼你可能不需要閱讀本書。為什麼？因為本書可以教你如何掌握自己的投資和生活的所有權，並承擔相應後果的全部責任。沒有100%的責任感，你如何培養100%有效的應對能力？ 這個成功藍圖己經幫助了我和許多跟隨我的腳步的人，它也可以為你提供幫助。但在那之前，你必須接受一點，即成為冠軍股票投資者並不需要有天賦，也不需要有來自常青藤的金融學位。這要從你的信念開始，“信念就是成功”毫無疑問只是一個選擇。如果你相信，那麼你就已經上好了本書的第一課——不要成為萊昂。 校對你體內的指南針當一個小老太太成為一個超級成功的股票交易員時，你會感覺到驚奇嗎？我敢打賭，你完全不會在乎！真正的問題是：你為什麼不能成為超級成功的股票交易員？答案是這樣的：因為它違背了你的信念體系——你的價值觀和標準。 贏得任何事情的關鍵是相信自己的能力，並使自己的信念與行動相一致。我可以向你保證， 在你學會行動與信念保持同步之前，你永遠不會知道自己的潛力有多大。你是否堅信，為了取得很大的回報，你必須冒很大的風險？如果你這樣認為，那麼低風險、高回報的策略可能不會與你產生共鳴。在投資交易的過程中，如果你的信念與你的策略不符，兩者內部的衝突將阻止你前進，並將成功變得幾乎不可能。 例如，如果我試圖使用可能遭受較大損失但能被不常發生的鉅額收益補償的策略投資，我絕對會失敗。即使這個策略有利可圖、對某些人可能有效。因此我根本無法長時間應用這個策略， 我沒有信心長時間眼睜睜看著虧損而無動於衷， 因為它違背了我對風險的態度。 如果我的策略對你有意義，那就太棒了！採用它，一定會將你指向正確的方向，並用堅實可靠的規則帶你起步。隨後，你只需採取行動，並保持良好的判斷力就行了。無論你選擇什麼策略，都要確保你知道自己在做什麼，這樣你就可以全身心地投入並避免自我破壞。 你有沒有這樣的經歷：在你做過某事之後對自己說“我究竟怎麼了？為什麼明知道不應該但我還是這樣做了？”—這就是訊號，你需要與自己的信念重新匹配。因從長遠來看，信念總是能夠獲勝。要想做到超級成功，身心必須一致，一致性就是目標。 成功的模型大家可能已經從我的第一本書中瞭解到，我的建倉時點分析策略（SEPA®）是基於龍頭檔案 （Leadership Profile®）、用於識別有潛力股票的策略。使用自19世紀末期以來的歷史資料， SEPA®形成了一套具有超額回報的股票共有的特徵圖譜，它基於不斷的更新，透過識別那些最成功股票的特徵，確定有潛力大幅跑贏同業的股票。我用SEPA®模型做到的就是簡單模型的成功。 許多年前，當時才20多歲的我參加了安東尼• 羅賓斯（Anthony Robbins，最著名的推動者和人類行為專家）的課程學習，並得到了一個很有價值的訓誡。如果你想像達芬奇一樣作畫，首先你需要學會像他一樣思考。因為如果思想達到了， 其他一切最終都會隨之而來。如果我想跟隨所有偉大的投資者的腳步，我不得不閱讀所有關於他們的資訊，直到我可以像他們一樣思考。所以自那以後，我開始讀書，學習傳奇投資者。我想進入他們的大腦，像他們一樣思考，從而可以像他們一樣成功。我一遍一遍地閱讀那些書籍，直到我把所有的資訊都自我消化。 我並不是說，成功的投資交易意味著成為別人的一個複製品。而是說在你掌握一個概念之前，你必須真正擁有對應的知識。為什麼在有寶貴的知識體系的基礎上還要重新嘗試設計車輪？ 正如艾薩克•牛頓爵士1677年的名言所說：“我看得更遠是因為我站在巨人的肩膀上。”想想畢加索—立體派的先驅之一，他在藝術學院學習傳統技藝，一旦真正擁有了這些技巧，他就可以超越它們。 多年以前，我的第一批學員之中有一個名叫達倫的年輕加拿大人（有些人可能在我們的某期投資大師研討會上見過他）。達倫不僅僅是我的一個門生，還像我的兒子一樣，儘管他只比我年輕一點點。達倫想學習我的交易方式，所以他致力於模仿我的信念系統，以達到我的投資高度。 有一段時間，達倫住在我家。也是在那時， 他開始學習並適應我的習慣。開始只是一些很細微的內容，之後就變得越來越明顯。我當時正在健身，所以我的飲食比較特別。達倫是一個比較瘦的人，沒有多大的力量，但他也開始吃和我完全相同的飯菜，服用維生素和蛋白粉。起初我並沒有想太多，後來我才注意到他開始學習我的一些很細微的個人習慣。 例如，作為一個健身的人，我會定期修剪我的體毛。有一天，我在客廳裡聽到“嗡嗡嗡”的聲音。我循著聲音到了浴室門口，敲了敲門問達倫他在做什麼。當他開啟門的時候，我看他正站在那裡，臉色蒼白，消瘦的腿上一根毛都沒有。 “你在做什麼？”我問他，“你又不是健美運動員！” “我不在乎，”他告訴我，“如果你刮鬍子，我就刮鬍子。無論你做什麼，我都照做。如果你坐在綠色的椅子上，我也要坐在一張綠色的椅子上。如果我想像你一樣投資，我就必須像你一樣思考。要做到這一點，我就要模仿你做的一切！” 我的第一反應是“這個孩子瘋了”，然後我意識到他是一個天才！他本能地抓住了一個我當時才剛明白的概念——模仿信念系統的重要性。達倫知道，如果他真的想了解一個人，就必須像那個人一樣—就像有句俗語所說，“穿著他的鞋走路”。達倫致力於學習我的一切，這使他不僅學到了我的策略，而且採納了我的原則。不久之後，他就開始定期去健身房，甚至開始練習舉重。 隨著時間的推移，達倫的自律得到了回報。 他與我一起投資的第一年，回報率就高達160%； 之後，他自己多年的投資收益率都保持在三位數，並自此成為一個非常成功的股票投資者。他成功的原因非常明確，他願意全身心投入，我從來沒有見過別人有那樣專注的心態。對他來說， 直覺就足夠了。 擁抱過程當我坐下來寫本書的引言時，我收到了一封郵件，是我第一本書的讀者發來的。雖然他對於那本書的內容十分滿意，但他承認投資時還是有困難的。“我還無法學以致用。”他寫道。
然後他就開始責怪自己，認為自己與投資無緣。從字裡行間，我可以感覺到這個傢伙已經明確地說服自己：勝利是別人的事情，與自己無關。 對於他的問題，我以最好的方式回覆了他。 我想要告訴這個人以及其他像他一樣的人， 必須放棄這樣的觀念：出於某些原因，自己不適合做投資。如果你開始質疑自己的能力，就會找到一些你覺得自己缺失的東西：比如智力、能力或特殊的天賦，讓你沒辦法“掌握它”。比如這個投資者（就像你我一樣），只要他願意做一件事情，就擁有了成功的一切。你猜到了：接受“勝利是一個選擇”的事實；一個強大信念的來源。 只要你這樣做了，我就可以向你保證，成功將會是一蹴而就的事情，而且具有超額回報的股票也將離你越來越近。 沒有人天生就高人一等，上帝沒有賦予任何人特殊的投資才能，就像人類基因組裡面有一段 DNA連結串列示投機能力一樣。沒有人是天生的股票投資者。事實上，我想說投資交易是最不自然的事情之一。不止我一個人有這樣的想法，偉大的交易者彼得•林奇（Peter Lynch）在他的《彼得•林奇的成功投資》（One Up on Wall Street）一書中也曾說：“在某種程度上，人們都以為別人是天生的投資者，但在我的搖籃上既沒有貼股票行情，也沒有貼股票資訊。” 你可能聽說過，德國柏林的一個心理學家團隊在20世紀90年代初對學習小提琴的學生所做的一個研究。具體來說，該團隊研究了學生們在童年、青春期和成年期的練習習慣。所有的小提琴手大約在5歲的時候開始學習小提琴，並具有相似的練習時間。然而到了8歲時，練習時間開始有所不同。到了20歲時，精英演奏家的平均練習時間已經超過了10 000小時，而演奏水平差一些的人平均練習時間僅為4000小時。 有趣的是，沒有“天才的”表演者出現。如果有天才因素發揮作用，我們應該會看到一些比其他人練習時間更少但仍能保持在精英組別的人。 但是，資料顯示沒有這樣的人。心理學家在成就和練習時間之間發現了直接的統計學關係，沒有捷徑，沒有天賦。精英組別的人的練習時間超過了其他人一倍。 我想說的是，要想在投資交易中取得成功， 你就需要花費一些時間在上面。而且從收益上看，這也是非常值得的。無論有什麼可能伴隨出生的天賦或能力，股市裡面的成功均來自充足的努力和沿著學習曲線展開的意願，無論這將花費多長時間。
並不是毫無意義地堆砌時間就能讓你成功， 而要堅持不懈地透過反思結果、調整方法並推進進度才能讓你走向成功。丹尼爾•科伊爾（Daniel Coyle）在他的《人才密碼》（The Talent Code） 一書中指出，這個過程是“深層次的實踐”不只是反覆做同樣的事情，而是用反饋來進行調整，使之前的實踐更有意義。 只是決定在股票投資方面有所建樹，並不意味著會立竿見影。學習完幾個月的法學院課程之後，幾乎沒有實操經驗的你能走進法庭辯護嗎？ 如果能的話，你應該不會因為輸掉官司而吃驚吧？或者，你是否在僅參加兩節預備課程之後就能走上手術檯主刀呢？如果你這樣做，你也不會因為病人沒有被治癒而感到驚訝吧？顯然，這些情景太可笑了。如果我走進麥當勞餐廳的廚房去操作炸鍋，甚至都不知道如何開啟它。為什麼會這樣？這不是因為我缺乏智慧或特殊才能，而是因為我還沒有獲得必要的知識和經驗。 但是，有些人剛開立一個賬戶，就想立即獲得股神一樣的回報。當實現不了的時候，他們就開始找藉口、放棄，或者開始冒巨大的風險。只是，他們很少會意識到自己需要專業知識和足夠的耐心才能獲得好的回報。 當我剛開始起步時，我也是一個糟糕的投資者。我最終取得的成功並不是來自天賦，而是無條件的堅持和不斷完善的紀律給我帶來了今天的成就。我知道，即使在今天，如果違反紀律，我也很容易就能從成功走向失敗。 那些在任何事物上取得成功的人都有同樣的態度：一直在繼續，直到好事發生或者停止嘗試。退出並不是一個選擇。如果沒有這種態度， 那麼在艱難的時候你就會輕言放棄。 定義你自己你的策略應該是最適合你的那一個，並不需要每次都有效，只要隨著時間的推移有用就行。 這就像婚姻關係一樣，如果你出軌了，你還能期待婚姻有多美滿呢？交易策略也是一樣：你需要忠於它，這樣它才能回饋你。 遺憾的是，你不可能同時擅長於價值投資、 成長投資、波段交易和日內交易。如果你試圖做好所有這些，你可能最終只是一個平庸的全能投資者。要享受一個策略的好處，你必須犧牲其他的策略。當你的交易方式優於其他策略時，你將享受市場週期。但是，在每次遇到困難時，你都不可以透過應用其他策略來克服不利條件。要想有所擅長，你必須專注和聚焦，必須避免所謂的“風格漂移”。
“風格漂移”來自模糊定義的投資策略和目標，在這種情況下，你將不會在順境和逆境中都堅持自己的方法。如果是短線交易者，你必須認識到出售股票以快速獲得利潤才是你的重心，後面股票價格哪怕上漲一倍，你也不應該有所顧慮。你在股票價格處於某個特定區域時才會開始交易，而其他人可能在完全不同的區域內操作， 但兩者都可以成功！然而，如果你是長線投資者，即使你做出了一個體面的短期收益，在與後期錯失的更大上漲回報比較時也會黯然神傷。這裡的關鍵就是，要專注於一種特定的投資風格。 一旦確定了自己的投資風格和目標，你就可以更容易地堅持自己的投資計劃並取得成功。隨著時間的流逝，你將因為自己的專長而補償前期所做的犧牲，從而獲得滿意的回報。 獎項的先後順序在進行股票交易時，就像生活中的其他事情一樣，只知道自己“想要什麼”不夠，還需要知道自己“最先要什麼”。成功的秘訣在於為你的慾望安排先後順序。人們想要的一般都一樣，比如愛情、幸福、自由、友誼、尊重和經濟回報等。每個人都希望生活中有美好的事物。在此，我想讓你提出具體目標，比如可以是成為一個成功的投資者、美食廚師或是冠軍網球運動員。當然，你也可以同時成為以上三類人。
但需要注意的是，生活中的一切事物都是逐一完成的，一次一個。找出你想要的第一個，在完成你的第一個目標之前，不要急於開始下一個目標。為什麼要這樣？因為如果你的精力太過分散，那麼你就會什麼事都無法做好，也不會在任何事情中獲得經驗。專家能獲得很好的報酬，而那些什麼都知道一點的人只能在聚會上出出風頭。 掌握技能需要有所犧牲，因此，必須選擇其中一些。列一個清單，按照重要程度排序，並按照清單開始著手：聚焦，實現，然後開始下一個目標。 我在此給出的建議是不要平衡分配。是的， 你沒看錯，要想在某一方面取得很大成功，就必須失去平衡。這與現在必須保持平衡生活的觀念背道而馳，特別是在工作和家庭的權衡方面。當然，這只是目標——就比如在我現在的生活中， 我把妻子和女兒放在了第一位。但是，如果你追求股票投資的明星業績，泛泛的努力可能只會產生泛泛的結果。 當我剛開始進行股票交易時，就是不平衡的，我是故意這麼做的。我就像一名每天訓練12 小時的奧林匹克運動員，吃、喝、呼吸等都圍繞著股票投資，完全沉浸在自己的一維生活中，這就是我想要的。如果你覺得這聽起來很可怕，那麼也許成為頂級的超級股票投資者並不是你真正想要的結果。當然，這並不意味著你不能改善交易、無法享受投資的好處，當一個兼職的投資者還是可以的。 有很多其他方面的專業人士，在緊張的訓練時期也是不平衡的。試想一下，醫療人員一天工作16小時，只能在急救室裡面小睡幾小時。 透過平庸的努力無法掌握技能，你需要傾盡所能，當然，並不需要一直這樣。只是在一開始，當你把自己投入到像股票交易這樣具有挑戰性的事情上時，就必須全身心地投入並保持深度聚焦。如果你想要在股票市場中大有作為，就必須把股票投資列溈頭等優先事項。 開始行動在你試圖去達成一個目標時，拖延是最糟糕的事情。人們總是說服自己，當一切準備就緒之後再開始做事也不遲。我當然也希望你學到了所有東西之後再行動，我不認為這是一種拖延。但是當你一邊走一邊想“我會開始的，但得等到後面某一天，也許已經快到了，但總之不是今天”時，這就是一種拖延了。 我收到過我的第一本書的讀者寄來的一封郵件，說他“準備好了”採納我的交易規則。但他正在嘗試先做日內交易；他覺得自己需要犯下更多的錯誤、積累更多經驗之後才能真正自律，在那之後他才會使用我的方法。除了“他還沒有決定正確地實踐”之外，我沒看出他還想表達什麼意思。 你們把承諾推後的時間越長，就越容易進一步引發拖延。因為越接近挑戰，拖延的聲音越大，拖延最大的對手就是行動。你必須採取行動，否則什麼目標都不會實現。如果你等待完美的時刻，或者你在等所有問題都有了答案，那麼你可能永遠都不會開始行動。做一些不完美的事情，遠比為了等待完美而一事無成要強。你可以有夢想，可以積極思考，也可以計劃和設定目標，但除非你採取行動，否則這一切就沒有任何用處。光有知識、夢想或激情還不夠，行動才算數。最佳的開始行動時刻就是現在！ 跳出你的舒適區生活中似乎有一個普遍的真理，我稱之為 CLUM原則：舒適（Comfortable）意味著更少 （Less），而不舒服（Uncomfortable）則意味著更多（More）。潛力和可能性存在於那些仍然未知但肥沃的土地上。跳出舒適區並不意味著冒險，而是意味著你必須放開自己，做一些開始時可能會感到不自然或違反直覺的事情。幸運的是，你不必直接從安全和熟悉的方向跳到那些感覺完全不可能的區域，就好像你不必在開始學習游泳時就得跳下阿卡普爾科懸崖開始潛水一樣。 這是一個隨著時間的推移逐步獲得熟練和舒適度並擴大你的舒適區的過程。 畫一系列同心圓，最中間的範圍就是你目前所處的舒適區。從最中間的圓（標記為“1號圓圈”）是你已經熟悉的區域。從這個初始階段開始，你將獲得一些經驗，瞭解自己，並開始磨鍊自己的自律性。但是，1號圓圈只是一個起點。 如果你想在投資中取得驚人或者任何有價值的成就，你就不能止步不前。 想想學習演奏樂器或掌握一項運動所需要的巨大努力，這需要無數小時的練習再加上來自優秀教練和老師的教導。老師和教練將幫助你提高技術水平。隨著時間和精力的投入，你的技能將進一步提高，使你能夠演奏貝多芬的樂曲或是與更高水平的運動員同臺競技。作為股票投資者， 當你脫離直覺，學會做到那些感到反常的事情時，你就變得超然了。當然，你無法從1號圓圈直接跳到4號圓圈；你需要投入必要的時間和精力才能獲得相應的能力和信心。沒有堅實的基礎就忙著蓋樓，會引發災難的。 無論做什麼，當你從初學階段轉到進階階段的時候，你已經將自己從1號圓圈擴充套件到2號圓圈了。現在，2號圓圈就是你的新的待擴充套件舒適區。作為2號圓圈的股票投資者，或許你進一步完善了選股標準，並能夠在選取更高倉位的同時，避免限於過度的風險。隨著對更多經驗和信息的掌握，你將進入3號圓圈。此時，4號圓圈就是你的下一個目標，依此類推。 正如拉爾夫•沃爾多•艾默生（Ralph Waldo Emerson）所說：“思想，一旦被一個新的電子拉伸，就永遠不會恢復到原來的維度。”同樣地， 當你成功地突破以前的禁錮之後，你將不會再有回到原來狹隘想法的慾望或需要。回頭望望，你將會為交易成熟的程度而感到驚喜。之前看起來很難甚至是不可能的事情，現在已經在你的能力範圍之內，並且是你新的擴大的舒適區的一部分。透過實踐和訓練，這種新的擴大的能力水平毫無疑問會成為你的第二本質。這就是一步一個腳印，走向精通的過程。 追求知識的第三階段追求知識水平有三個階段：第一階段是當別人向你呈現一個“想法”的時候。有人告訴你某件事情，你根據自己的觀點對它進行評估。你可能感覺資訊很複雜，你可能會同意，也可能會不同意，或者不知道該怎麼做。第二階段是當你確信被告知的是真實的事情時。現在，這是一個信念，“信念”比“想法”更強，但它仍然不是最強的知識水平。第三階段是“知道”，這是最強大的意識形態。這是你自己所真正擁有的知識，你知道它是真實的，因為你已經親身經歷了。 在本書中，你將會學到很多想法。當你確信我所說的是真實的之後，也許你會把它們移到第二階段。這些知識是耗費了我多年的汗水和眼淚，並不斷試錯才得來的，當你接受、融合這些想法並把它們滲透進你的股票交易中時，它們就會變成你知識體系的一部分——本能、自動且無可置疑的一部分。你的目標是實現知識的第三階段，而這隻能透過實踐和個人經歷才能獲得。 成功沒有捷徑，無論你閱讀多少本書或參加多少次研討會，都無法強行取得經驗。不要因為沒有馬上取得好的收益結果而灰心，無論吸取了多少知識，也無論你多麼聰明，都需要在“華爾街大學中學習。 想當初，我花了6年之久才能有所獲利。但是，在這些艱難的歲月裡，我仍然堅持著自己的策略，沒有從一個方法跳到另一個方法，就彷彿有一些公式在那裡，而我需要尋找到它。如前所述，我堅持貫徹對我有意義的策略，然後集中精力提高自己應用策略的能力，堅持自己的路線，
堅持紀律，堅持原則。堅持比知識更重要，只要能從經驗中學習，勝利就會如期而至。 透過實踐獲得正確的知識，不一定很困難， 也不一定有壓力。有了健全的規則和策略，你就能透過“首先接受該過程，然後從中學習”的方式展開。你要相信，事情正在自然而然地發生，好事情正在慢慢到來。 現在我們開始吧到了這一步，已經到了前言的最後一部分， 你已經把一個腳趾放在水中了。現在要全身都跳進去嗎？ 讓我們回到討論之初。你有一個選擇、一個決定要去做，無論贏還是輸。首先，你必須堅信自己配得上成功。正如我之前指出的那樣，有人低估自己，因為他們不自信自己能取得成功。也許他們在年輕時的某些行為讓他們現在很後悔， 或者這就是他們成長的方式。不管是什麼原因， 他們都抱著一個錯誤的信念，認為自己配不上成功。如果這與你產生共鳴，那麼你現在應該原諒自己，把你的過去放在身後，開始向前邁進。 你值得擁有生命中的成功與激情——一個值得全身心投入的偉大目標。你值得創造並且做一些激發自己的興趣、向能力挑戰的事情。投資當然是其中之一。它的意義遠遠超出了任何經濟方面的獎勵，這是一生的收穫，自我掌握、克服自我和戰勝恐懼。另有一些人認為他們的家庭、背景、教育或者他們的任何“血統”讓他們能夠成功。但市場教給他們的不一定是這樣的，甚至可能透過沉重的方式讓他們意識到這一點。成功只有一種方式，那就是努力工作和謙虛。在股市中，那些不謙虛的人註定要失敗。 然而，變化就發生在一瞬間。就像菸民可以扔掉最後一支菸或者酒鬼放下最後一杯酒那樣， 來剋制你的想法或行吧。你可以透過責任來翻轉夢想和命運的輪盤，一切都從今天開始。 但是，首先你必須做出決定。 能不能成為偉大的交易者，就取決於你的選擇。現在在這裡做出決定吧，沒有比現在更好的時機了。也許，這就是你拿起這本書的意義！也許，這就是你此前生活經歷的意義！你以後想要實現的一切都已經融入這一刻。如果你不愛你的生活，那是因為別人的渴望比你更加強烈。現在決定吧，然後請翻到下一頁！ 輕鬆註冊成為博文視點社群使用者 （www.broadview.com.cn），掃碼直達本書頁面。
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目錄內容簡介譯者序引言—像冠軍一樣思考並交易的第一步第1章時刻跟著計劃走制訂一個流程希望不等同於計劃應急計劃根據重要性排列現實生活中的交易計劃尋找有跟隨購買的股票持有網球並賣掉雞蛋跟隨的數量什麼時候不該賣掉一個“擴張的”股票如果沒像預期一樣發展深蹲後反轉修復避免麻痺—後悔的惡性迴圈第2章風險優先地看待每筆交易出口在哪裡沒有紀律，規則形同虛設避免情緒化止損不要成為“被動長線投資者” 風險多大才算大避免野馬的跳躍再回頭說說風險在危險點附近交易知道你控制的是什麼誰是對的，誰可能是錯的交易的一課第3章永遠不要讓風險超過預期收益平均成功率讓“失敗”成為一部分波動和預期的科學不是所有比例都一樣應用到現實生活中 “聖盃” 怎樣設定你的期望值基於結果的假設使用交錯止損應該在何時提高止損線加倉的同時不增加風險永遠注意機率球等待優勢到來為什麼大多數投資者無法限制風險第4章瞭解你的交易的真相獲勝的科學先把頭從沙子中拔出來讓自己保持誠實記錄筆記讓表格融入你的交易中投資三角月度跟蹤一些更重要的需要跟蹤的資料你自己的鐘形曲線失誤和機會成本用雙贏的方案保護你的心靈基於結果的假設預測是否使用複利做大多數交易員不會做的事情要麼找到收益，要麼找到藉口第5章讓錢而不是錯誤滾動起來不是所有結論都生而平等賴以生存的話 50/80法則 “便宜貨”陷阱對快速下跌保持敏銳的嗅覺讓球穿過球網積少成多的成功永遠不要忽視賠率長壽命是關鍵永遠不要讓好好的收益變成虧損避免暗號你應該持有到利潤報告披露嗎堅定地跟著自己的鼓點前進不要“被迫”交易靜坐的力量在拉斯維加斯才談運氣贏家都會做好準備第6章如何及何時買入股票（I） 我為什麼使用圖表只在第二階段建倉趨勢的模板專家也可能犯錯小心連續的缺口波動收窄模式收縮的數量技術足跡 VCP足跡的應用上方的供應 VCP告訴我們什麼中樞點中樞點的交易量第7章如何及何時買入股票（II） 要成為贏家，必須創新高怎樣正確運用相對實力知道尋找什麼——案例分析
Amazon.com 領頭羊首先觸底你應該先買哪隻領頭羊被排斥的反彈 3-C形態 “欺騙”的說明 “低位欺騙” “夢幻形態” 雙底部強力拉昇第8章最佳回報對應的頭寸大小二換一原則不要太早賣出領頭羊股票不要弄巧成拙第9章賣出並獲利了結的時機獲利賣出的情緒時刻對圖表保持關注數底部 Deckers Outdoor 市盈率擴大巔峰的頂點特別要注意的事項：強勢賣出關注放量反轉訊號弱勢賣出盈虧平衡或更好法則自由發揮後備止損你總會賣得太早或太晚早期階段的例外知道何時及為什麼賣出第10章解鎖明星業績的8個關鍵產生鉅額投資業績的4個要素控制下行風險的4個要素你手中的8個關鍵因素第11章冠軍交易者心態作者簡介如果你不知道讀什麼書， 就關注這個微訊號。 微信公眾號名稱：幸福的味道加小編微信一起讀書小編微訊號：2338856113 【幸福的味道】已提供200個不同型別的書單
1、歷屆茅盾文學獎獲獎作品 2、每年豆瓣，噹噹，亞馬遜年度圖書銷售排行榜 3、25歲前一定要讀的25本書 4、有生之年，你一定要看的25部外國純文學名著 5、有生之年，你一定要看的20部中國現當代名著 6、美國亞馬遜編輯推薦的一生必讀書單100本 7、30個領域30本不容錯過的入門書 8、這20本書，是各領域的巔峰之作 9、這7本書，教你如何高效讀書 10、80萬書蟲力薦的“給五星都不夠”的30本書關注“幸福的味道”微信公眾號，即可檢視對應書單和得到電子書也可以在我的網站（周讀）www.ireadweek.com
自行下載備用微信公眾號：一種思路第1章時刻跟著計劃走所有交易者在猶豫不決和遺憾後悔兩種情緒之間動搖和鬥爭，這種內在衝突來源於沒有制訂清晰的時間表和切實可行的計劃。 —Mark Minervini 幾乎所有的努力，比如從事一項運動、建一所房子、搭起一條街、實施一個政策或進行外科手術等，在開始之前都需要一個計劃。承包商在沒有圖紙的情況下，甚至不會開始挖掘地基。在每場比賽之前，你最喜歡的運動隊的教練都會制訂一個計劃，並向運動員解釋清楚。在每一次動刀之前，外科醫生都要掌握測試結果，比如核磁成像結果以及整個手術計劃等。 如果想要在股市取得成功，在你開始行動之前也應該制訂一個計劃。計劃的意義在於提供一系列具體的行動指南。但是，大多數投資者都沒有真正的計劃。或者更糟糕的是，他們有一個基於錯誤概念和不切實際投資想法的計劃。他們可能從經紀人那裡解讀了一個提示或者在電視上發現一些資訊，或者從某些人嘴裡聽說有些股票將要起飛。就像這樣，有數千美元在交易著，但卻沒有一個明確的計劃。
這可不怎麼聰明啊！ 股票投資是一件非常嚴肅的事情。如果你拿不出一個周密的行動計劃，為什麼還要入市呢？ 然而，大多數人卻都這麼做了。進入股票市場的門檻很低，不需要許可證或培訓，開立一個經紀賬戶即可，這可能會給人們造成“股票投資很容易”的錯覺。或者，也許他們認為隨隨便便投資成功的可能性遠遠高於有想法的情況。我看到有人花10萬美元投資於股票，但不知什麼原因，對其的研究還不如自己買800美元的平板電視時下的工夫多。基於“朋友的朋友”的訊息，他們會在某些股票上投入數千美元，而自己根本沒有花太多時間對其進行研究和規劃。應是貪婪使然，他們看到的都是股價上升的一面，卻對股價下跌或發生不可預見事件沒有太多考慮！
制訂一個流程當第一次開始投資時，我也根本沒有真正的計劃。我唯一的“策略”（如果稱得上是“策略”），就是遵循這個舊的公理——低買高賣。 我以為這意味著股價下跌就要買入，認為下跌之後必有回升。我會買大品牌公司股票，因為曾有人對我說“你買AT&T或通用電氣的股票總不會出錯”。那時候，當這些股票下跌時，買入股票似乎是一個好選擇。因為我相信它們風險較低，最終股價總得回升。但是，事實證明，這大錯特錯！ 好在我及時瞭解到，沒有絕對安全的股票， 正如沒有一輛賽車是絕對安全的一樣。像賽車一樣，所有的股票都有風險。一家公司家喻戶曉， 或公司有著經驗豐富的經營管理團隊，並不意味著它是一隻偉大的股票。在嚴酷的熊市期間，即使是“優質”公司也可能被“屠殺”，有些甚至會破產。通用電氣股價在2000年達到頂峰，但之後就從每股60美元降至6美元以下，價格下降了90%以上！到2016年，股票也只漲回一半。16年後，買入藍籌股的投資者仍然虧損50%，而通用電器被認為是全球質量最高的公司之一。
像這種大型“安全”投資級公司“傷亡”的例子數不勝數。我早期購買的許多表現不佳的這類股票，在我把它們扔進馬桶之前就已經支離破碎了。這不僅讓我損失了原始資本，也極大地打擊了我的信心。聽起來是不是很耳熟？ 很快我就意識到，我需要一個購買股票的計劃。但更重要的是，我需要一個處理所有股票固有風險的計劃。計劃需要與股票交易密切相關， 並且能夠實施，即“是什麼““為什麼”“何時”以及“如何進行”股票交易。制訂計劃並不能保證每次出手都能獲利，但這將有助於你管理風險、減少損失、明確並保住利潤，並能採取果斷行動處理突發事件。隨著時間的推移，做到這一切將大大提高你成功的機率。透過提前設定交易引數， 我建立了知道我的計劃是否能正常工作的基礎。 制訂一個流程吧，任何流程都行，關鍵是你至少得有一個。之後，你就有了工作的基礎，就可以進一步調整和完善你的流程。 投資交易計劃的關鍵要素 • 建倉機制，該機制需要明確告訴我們觸發買入決定的條件。 • 如何處理風險，如果價格與你所預期的不一致，你該怎麼做？或者如果你買股票的基礎突然發生變化，你該怎麼做？ ．如何鎖定利潤？ • 如何控制頭寸大小？何時決定重新進行資產配置？
希望不等同於計劃交易計劃可以給出一個預期的底線。這樣， 你就能知道自己的股票投資是否仍在正常運作， 或者是否出了問題。願望和希望並不等同於計劃。正如股票市場大師Ed Seykota所說：“要對‘直覺’和‘希望’之間的微妙差異保持敏感。”希望並不是策略。如果沒有計劃，你只能將事物合理化。通常你會告訴自己在賣出時要耐心等待，否則你在自然回撥期間就可能產生恐慌心理，然後錯過股價的大幅上漲。 提前定義好你預期發生的事情，可以讓你更好地判斷投資交易是否正常運作，並“按時”執行。我最喜歡做類比，這就像有時間表等火車和碰運氣等火車一樣。如果你每天早晨乘坐6:05的火車，但有一天到了6:15火車都還沒有來，你會認為輕微的延誤沒有問題。如果火車在7:30還沒有來，你就知道肯定有些地方不對勁，你或許應該選擇另一種交通工具了。 同樣，你對股票交易的期望就是“時間表”。 如果你期望的利潤沒有實現，你不應該只是坐在那裡乾等幾個月，讓你的資金鎖死在那裡，在不知道股票具體情況的同時錯過很多更好的機會。
你應該知道該怎麼辦，因為你有自己的計劃。通過一個周密的計劃，你能確定列車是否按計劃行進；或者如果現實表現和時間表不同，你就應該開始多加關注了。
應急計劃確保在股票市場中獲得成功的最佳方法就是制訂應急計劃，使用“如果…則⋯”的過程並在遇到新情況後及時更新自己的應急方案。“9•11”恐怖襲擊產生之後，許多金融公司開始分散其核心IT系統。美林證券（Merrill Lynch） 將其主要資料中心遷移到史坦頓島（Staten Island），在單獨的電網上執行，以減少一個地區停電帶來的損失。所以，在紐約設定了備份功能。 作股票投機者，更應該做好準備，儘量減少突發情況的發生。要想做到這一點，你需要開發一種可靠的方法，來處理幾乎可能發生的每一種情況。提前預見到所有可能發生的事件和情況，可以有效管理股票投資風險，並以此建立不斷增長的資本賬戶。 市場專業性體現在恰當的事前準備上。在進行股票交易之前，我已經做好了應對措施，以應對幾乎所有可能發生的事情。而且，如果新的情況出現，我會再將其加入應急計劃中。隨著新的意外問題的出現，應急計劃手冊內容不斷豐富。 透過實施應急計劃，你可以採取迅速、果斷的行動，及時調整倉位，以應對股票行為的改變或應對意外事件的打擊。 失望也可以觸發你的應急計劃，特別是在選擇何時止損退出交易、何時保護你的利潤時。此外，還需要準備一個應急預案。例如，我的預案涵蓋了所有我在交易過程中永遠不希望發生的事情，如斷電或斷網。我曾經經歷過整個經紀公司系統的崩潰。因此，我一直保留著第二個賬戶， 用以當同樣的情況發生時訊速賣空以對沖我的多頭風險。應急預案可以讓我安心，因為當不可想象的事件發生時，我知道如何立即做出回應。 你的應急預案應該對如下情景有所準備： （1）如果頭寸表現與預期的不同，你應該離場的點位。 準。 （2）如果止損離場後，重新買入股票的標 （3）止盈離場的盈利目標。 （4）保護利潤的止盈目標。 （5）在災難事件發生或市場突然轉向的情況下，如何處理壓力並快速精準地做出反應。 你的應急預案應該包括如下要素： • 初始止損位。在買入股票之前，我提前確定一個最大的止損位——當市場與我作對時，我退出頭寸的價格。當價格觸及止損位的那一刻， 我將毫不猶豫地對我的頭寸進行平倉。平倉之後，我就可以用清晰的頭腦評估狀況。初始止損位在投資的早期階段是最有用的。一旦股票上漲，就應該使用移動止損（也稱追蹤止損）或回撤止損策略，提高賣點以保護自己的利潤。 重新進場的標準。有些股票會在建倉的時候吸引買家，但可能很快就有一波調整或回撤觸及你的止損線，讓你清倉離場。這種情況往往發生在市場全面疲軟或波動較大的時候。在通常情況下，具有強勁基本面的股票可能會在經過這樣的回撥後重置並重新啟動，形成新的倉位和恰當的買入點。更有可能，第二次啟動力量會比第一次更強，因為股票已經重新回到上升軌道上，並且一路震盪，清洗了一批持有意願較弱的人。 你不應該假設股票會恰好在止損位重置；你永遠應該先保護自己，果斷斬倉止損。但即便你被迫離場，也不要自動廢棄這隻股票，它可能還是你的候選股。如果股票仍然具有潛在勝面的所有特徵，則應該重新尋找建倉點。第一次選擇時可能會有所偏差，你可能需要經過兩次甚至三次嘗試才能抓住勝面，這才是專業股票交易者的特質。業餘股票投資者會因一次或兩次的止損而害怕，但專業人士此時仍能保持客觀與冷靜。他們客觀地評估每筆交易的風險與回報，將每筆交易都視為一個新的機會。 • 止盈賣出的位置。一旦你所買的股票已經顯示出一個可觀的利潤，一般是止損位的數倍， 你就不應該讓這個盈利變成虧損。例如，假設你的止損位是7%。如果股票獲得了20%的收益，那麼你絕對不應該讓利潤回吐並損失。為了防範這種情況，你可以將止損位上調至盈虧平衡點，甚至設定一個移動止損位，以鎖定大部分收益。你可能會因為把可觀的收益縮水或僅僅盈虧平衡而鬱悶；然而，如果你讓好好的盈利變成虧損，那麼你會感覺更糟。 有兩種賣出方式可以獲利了結：一旦你買了一隻股票，就有兩種基本情形能讓你賣出或獲利了結：一個理想的情況是強勢賣出，即股票已經做了你希望它做的全部事情；另一個則是弱勢賣出，因為股票已經反轉到你想要保護利潤的水平 （關於何時、在哪、如何賣出，將在第9章進行詳細討論）。 強勢賣出是專業交易員在實踐中學習的技能。知道股票上漲太快可能會引發後期的疲軟是很重要的。在買家充足時，你可以輕鬆平掉你的頭寸。或者在價格稍顯疲軟的時候，你可以馬上著手賣出。總之，你需要有一個強勢賣出和弱勢賣出的預案。 • 災害預案。這可能是你的應急計劃中量重要的部分。它幫你處理諸如這樣的問題：如果你的網路斷開或電源發生故障該如何處理？你有備份系統嗎？或者如果明天早上你醒來瞭解到昨天買的股票已經下跌了，因該公司正在被證券交易委員會調查，而執行長已經席捲了貪汙的資金逃亡國外，你作何反應？該如何處理？
根據重要性排列 a.限制你的損失。定義好你願意冒的風險， 並設定好止損線。 b.保護你的本金。一旦股票價格上漲，你有了可觀的利潤（一般是在第一次反彈，或回到前期高點）之後，就應該將止損線上移至盈虧平衡點附近。 c.保護你的利潤。不要讓大幅度的收益落空；使用移動止損或回撤止損策略。 在我對新的股票建立頭寸之前（見圖1-1）， 我所做的第一件事就是決定如果市場與我作對， 我要在哪裡砍倉止損（圖中a點）。之後隨著股價上漲，我的下一個優先事項就是保護我的盈虧平衡點（圖中b點）。如果我有幸獲得了好的收益，我的優先順序會再次轉移，這次是為了保護我的利潤（圖中c點）。 應急計劃的重要作用是，當火燒眉毛時，你仍可以在需要的時候做出最佳決策。應急計劃允許你擁有與你的交易策略一樣強大的心理策略， 並且讓你準備好交易策略及時應對潛在的不利情境，讓你可以在精確的時點實施客觀的行動。
應急計劃的準備是一個持續的過程。當你遇到新問題時，應制定一個相應的處理程式，然後把它納為應急計劃的一部分。你永遠無法得到所有答案，但至少可以做到覆蓋其中的大部分，只要其回報勝過相應的風險。這才是關鍵。 圖1-1 知道自己投資交易的先後順序，以及如何控制損失、保護利潤現實生活中的交易計劃計劃並不侷限於某些特定的策略。無論你是一個價值投資者還是一個動量投資者，也無論你是一個長期投資者還是一個短線交易者，你都需要有一個進攻計劃和一個防守計劃。千萬不要沒有任何計劃就進入股票市場！ 以下是我的交易計劃中的一些假設和期望。 當我購買股票時，我希望在買入股票後會很快上漲。原因是根據我的設定，正如我們稍後會在本書中討論的那樣，利用了我稱之為波動收縮模式 （Volatility Contraction Pattern, VCP）的一些東西。VCP就是波動和交易量顯著收縮的地方，會形成一個最小的阻力位。按照我的策略，如果一個股票突破VCP上行，這是一個積極的訊號。在這個突破之後，我只需要關注一些訊號，證明投資交易是按照我的設想在執行就行了。
尋找有跟隨購買的股票交易突破的關鍵是確定後續是否具有持續上漲的可能性，而不能僅僅是短暫的反彈。從底部突破後，我最想看到的事就是後面多天的其他投資者的跟隨行為，越多越好。最好的投資就是若幹天的放量上漲。這也是機構買入與散戶買入的區別所在。如果大型機構正在收集籌碼，那麼很可能會發生連續幾天的跟隨購買現象。另一方面，較小的散戶買入可能會打破阻力位，但買入動能不足以支撐股價長時間上漲。你在投資交易中最好賺的錢就是馬上就有利可圖，並且股票開始放量上漲（見圖1-2）。
VELP DailySTR a0）- 9/20 3 多日突破 70 \ 60 $5 35 30 Volume = ©BlgCharts.com 14 12 放量上漲， 圖1-2 2013年，Yelp公司股票經過5周的築底，在隨後的幾天裡開始放量上漲並有追盤跡象 -典型的機構行力持有網球並賣掉雞蛋學會區分正常價格行為與異常價格行為十分重要，這將有助於確定何時持有和何時離場。20 世紀80年代，我有機會聽到博格基金會（Berger Fund）的創始人威廉•博格（William B.B.Berger） 談論股票投資。博格當時說了8個字：“擁有網球，放掉雞蛋（I want to own tennis balls, not eggs.）。”這些話事後被證明價值數百萬美元。 一旦股票走過適當的轉折點並觸價買入後， 我就會非常仔細地分析它的行為。確定股票是網球還是雞蛋，將決定你是否應該繼續持有這隻股票。在股票上漲後，價格在某一時刻會出現短期回撥。如果股票是健康的，回撥將很短暫，很快就會獲得買入支撐，而支撐力量應該在短短几天內將股票推高到新的高點，這就像網球一樣。 網球行為通常會發生在4～5天甚至1～2周的回撤之後，隨後股票價格反彈重新上漲，超越前期的高點。這是非常有價值的資訊，特別是在股票價格剛剛築底反彈之後。 股票在回撥期間交易量應該收縮，隨後交易量會隨著股價回升至新高而放大。這是你確定股票是在經歷自然反應還是異常活動，並引起關注的關鍵資訊。機構投資者想要強勢買入的股票在呈現出堅實的結構基礎後，幾乎總能在前面幾次長達若干天甚至幾周的回撥中找到支撐位。 通常，股票在出現買入點後都會回撥到或略低於前期突破的水平，這種事情有40%~50%的時間都會發生。只要股票在數天內或者1～2周內迅速恢復，就屬於正常現象。價格的微小波動或回撥必然會隨著價格走勢上漲而發生。有時市場總體經歷了急劇下跌，而正好讓股票跌破了前期的築底，是疲軟的市場拖累了股票價格。 在回撥期間，你可以看到該股票到底更像什麼，它是像網球一樣彈起來（見圖1-3到圖1-5） 還是像雞蛋一樣四散飛濺？最好的股票通常反彈最快，一旦我買入了一隻股票，如果它很快達到我的上漲預期並顯示網球般的行為，我可能會持有更長的時間。這不是我頭腦一熱隨機決定的事，而是我計劃的一部分。
GPRE DailySM9（20） - STRGO回到新高點 1/17/14 22 築底反彈， 回撥（自然反應） 16 Volue a oBigCharts.com 圖1-3 2013年，Green Plains （GPRE）股價在8個月裡上漲了150%。股票前期築底，經過9天的回撥（自然反應），然後重新回到高點並開始放量（網球行為）
WLK Taily11/19/09 ＆2 網球行為我在此時買入 Volue - 5~7天回撥 （自然反座） 34 32 30 28 10 c8gchsns.com 交易量朱增 6 • Hillicn Tay Jn Aus Stp 圖1-4 2009年，Netflix（NFLX）股票在21個月裡上漲了 525%。股票用了6個月築底，在經歷了5～7天的兩次回撥後，開始連創新高
LULU Daily - 12/17/10 38 36 網球行為我在此時買調（自然反應） Volure - oBigCharts.com 32 30 28 26 24 22 20 18 16 14 25 20 15 10 Mi11icn： 0 Sep Dec 圖1-5 2010年，Lululemon Athletica （LULU） 股票在18個月裡上漲了245%。在經歷了明顯的雙底後，最初兩次回撥很輕微，之後股票明顯開始創新高跟隨的數量交易正在按計劃進行的另一個觀察指標，是在第一週或第二週股票價格上漲的日子裡，上漲的天數大於下跌的天數。只需要數一下上漲的天數和下跌的天數，上漲的天數越多越好。我希望看到4天中有3天或者8天中有6天是上漲的，如果能有7天或8天的連續上漲就更完美了。得到機構青睞並建倉的股票幾乎總顯示這種價格行，這種證據表明機構正在建立一個不能只在一天就完成的鉅額頭寸。 因此，股票應該是“難以買到”的，這意味著沒有比初次突破時更好的買入機會了。另外一個在初期上漲時期你要尋找的細節就是好的收盤次數多於壞的收盤次數（見圖1-6和圖1-7）。收盤時股價收在當日波動範圍的上半部分，這種事件發生的次數比收在日振幅下半部分的次數要多， 那麼這就是我們想要的。唯一的例外就是在價格非常緊張時期，那時交易量明顯萎縮，股價振幅也很小，這也是一種結構。
E Daily $1ACO） - SHAC00） - 網球行為 9/05/13 105 100 95 8天中有7天網球行為是上漲的買入點 85 80 70 65 回撥（自然反應） 回撥（自然反應） 55 50 45 35 Volume一 oBigCharts.com。 圖1-6 2013年，Zillow （Z）股票在12個月裡上漲了182%。 股票突破前期基底，在8天中有7天是上漲的。回撥很輕微並且伴隨著支撐力；股票顯示出明顯的追盤買入現象及網球行為
BITA Daily SMA （50）— SNA（200） - 11/13/13 32 網球行為 5天中有1天上漲\ 頭入回撥（自然反應） 24 22 20 18 16 14 12 10 Volue - oBlgcharts.com 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.3 0.0 圖1-7 2013年，Bitauto Holdings Ltd Ads （BITA）股票在11 個月裡上漲了478%。股票突破前期基底，在5天中有4天是上漲的。在突破前期高點前有2天的回撥，之後10天中有8 天是上漲的明星股票應該顯示出如下特徵： •突破後有追盤買入的行為。 • 上漲的天數多於下跌的天數，上漲的週數大於下跌的週數。 •網球行為——回撥後反彈的彈性。
• 與下跌的天數和週數相比，上漲日和上漲周的交易量都明顯放大。•好的收盤次數多於壞的收盤次數。
什麼時候不該賣掉一個“擴張的”股票當我的朋友大衛•瑞恩（David Ryan）在20世紀90年代中期與威廉•奧尼爾（William O'Neil） 一起經營美國新成長基金（New USA Growth Fund）時，他注意到許多股票將突破基底，並迅速進入“擴張價格”。他對“擴張”的定義是任何股票從最近的底部算起，漲幅超過10%。大衛永遠不會買這種擴張的股票，但他注意到其中一些股票會繼續上漲，並且擴張得越來越多。在許多情況下，這些股票都能帶來鉅額收益。 那麼，是誰在持續買入這些股票呢？ 大衛認為，這一定是大的共同基金或對沖基金，它們無法在短短一兩天內就完成建倉。在某些情況下，它們需要幾周的時間來購買它們想要的股票。它們提高股價買入的意願激發了大衛的好奇心，並引領他研究“大錢”建倉的訊號。而且，這些訊號只能在多天的觀察中得到。他將這些股票與那些漲勢較小、快速滾動並重新跌回原點的股票進行比較，經過數小時的研究和觀察， 並在一位名叫Rajneesh Gupta的傑出程式設計師的幫助下，發現了一些明顯的特徵。 大衛最初稱這個特徵力“螞蟻”。這是一個術語，用於描述出現在圖表上的註釋，以表明股票何時符合這些特徵，它們是價格柱上方的微小記號。在最近的一次談話中，大衛告訴我一個簡單的方法，來記住這個特徵，他將其稱次“MVP指標”，其中M代表動量，V代表交易量，P代表價格。 連創新高的股票具有以下特徵，透過這些特徵區別於其他股票（見圖1-8）。 •動量，股票在15天內有12天上漲。 • 交易量，在15天裡，交易量增加了25%以上。 • 價格，股價在15天裡，漲幅達20%以上 （15日內漲幅越大越好）。 大衛警告，不要僅憑著上述特徵就買入“擴張”股票。他說應該等待一個回撥（自然反應） 或一個新的基底的形成。然而，有時候股票具備這些MVP特徵卻沒有擴張。當15天分析方法起始於基底底部附近時，就可能發生這種情況。在這種情況下，可以立即買入這隻股票。重要的是要注意，當股票從基底後期擴張時，該指標可以作賣出訊號反向使用。我們將在第9章中討論這個問題。 每個人都希望自己球隊有一個像邁克爾•喬丹或佩頓•曼寧一樣的MVP。大衛的MVP指標可以幫助你找到有潛力的股票，或者幫你持有顯示出由“螞蟻”主導的強大機構感興趣的股票的頭寸。 c0L Daily - SIH（30）- 網球行為 8天內7天上漲頭入點 11/03/04 105 100 95 ∞0 85 80 75 70 65 60 55 回撥（自然反應） Wolume50 48 cBlg Charts.com 40 30 20 10 ou Sep 0ct 圖1-8 2004年，Google（GOOGL）股票在40個月裡上漲了 625%。股票連續7天上漲顯示了一個很好的買入點。回撥很輕微，並且從52美元到100美元一直有強支撐如果沒像預期一樣發展每個計劃都必須對負面的發展負責。現實情況是，會有許多筆不符合預期的投資，你必須有相應的計劃來處理這些情況，並儘可能減少損失。你應該知道投資交易出現問題的訊號，在某些情況下，它們甚至可以在你到達止損位之前提醒你，是時候退出或降低你的倉位了。可能股票的基本面惡化了。或者也許這是一個很好的公司，但是最佳時點已經過去了，更好的機會可能還得再等一下。但是對於當下的交易來說，如果你的期望沒有實現，股票的行為不正常，就必須意識到這一點。以下是幾個“警告”，告訴我一筆投資並沒按照我的計劃發展。 1.突破基底之後，注意觀察20日均線一旦股票價格突破適當的基底並開始向上移動，則它應該持續處於20日均線上方，我不想看到價格低於20日均線。如果發生這種情況，就是負面訊號。我不一定會因為這個原因賣出，但是我的研究表明，如果股票突破VCP，不久之後收盤價就低於20日均線，那麼這筆投資在你被迫止損之前走向成功的可能性就會減少一半。如果股票放量並跌破50日均線，這就是更糟糕的訊號了。記住，收盤價低於20日均線並不重要，重要的是在股票剛剛突破基底之後就很快發生，那時 20日均線的比較就變得很重要了，如果觸發了其他的警告事項，就更加需要注意了。 2.注意股價連續三天創新低的交易量另一個關注點就是當股票連續下跌三天，每天都創新低，形成了反向突破時，特別是要關注在第三個低點發生當天和次日都發生了什麼。放量的三個低點是警告（見圖1-9），但如果在第三個下跌日，買家急速搶入，交易量上升並且股價收在當日振幅的上半部分，我可能會選擇持股不動。但如果股價第三天仍然收在低位，特別是如果低位下跌並伴隨著交易量的放大，且沒有具有支撐力度的購買，這就是對本次投資的一次沉重打擊。 有時會出現四個低點。首先，第三個低點之後每一次連續新低都越來越糟糕，特別是伴隨著交易量也隨之放大。發生這種情況時，你應該仔細關注股票。低交易量的、輕微的回撥可能會超過三個低點，但此時無須擔心。但是，當交易量放大並出現三個或更多的低點時，就是警告。當這種情況發生時，你應該非常仔細地觀察股票。 如果股票找不到支撐，就一定要小心！ 如果在突破後不久就碰到上述兩個場景組合出現，低於20日均線、連創新低且沒有支撐行為，或者更糟糕的是，收盤不好且交易量放大， 此時的成功機會己經很渺茫了。 HFPCE Daily SHR （20）- 3連跌收盤價低於20日均線 4/10/14 70 68 66 64 62 60 58 56 54 $2 50 Volume - cBigCharts.com 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 $O1111W No Feb Tiar Ror 圖1-9 2014年，在相對低交易量的突破後， Wage Works （WAGE）股票價格沒能持續跟進，反而迎來拋售，從而產生了連續三天的下跌，交易量上升並且收盤價已經低於20日均線 3.低交易量賣出、高交易量買入是個危險訊號成交量可以說明一次交易的成功或失敗。假設你買了一隻股票，買入是因為它突破了一個 VCP模式，並且伴隨著相當不錯的交易量。但是，如果你是在交易日剛開始時買入的——比如在交易的第一個小時——你還無法確定這是否會是放量的一天。接下來發生的事情會給你一些判斷此次投資成功可能性的訊號。 在2014年的Master Trader研討會上，美國三屆投資冠軍大衛•萊恩（David Ryan）表示：“我想立即獲利。如果我在買入股票後不能很快就看到盈利，我就傾向於賣出。”如果股票在低交易量的時候突破，並且在隨後的幾天交易量馬上回到高位，這就是一個值得關注的事件（見圖1-10 和圖1-11）。你不想看到自己的股票回吐掉可觀的收益或者沒能成功地突破，然後被大量賣出。 我的朋友丹格（Dan Zanger）也是2014年 Master Trader的專案成員，他說得最好：“獲勝的馬不會自己回到馬廄裡。”
OUTR Daily e SYAR（20）一低交易量離場 4/10/14 76 74 72 離交易量頭入 66 64 62 60 58 56 54 52 Volume - cBigCharts.com Rpr 圖1-10 2014年，OuterWall Corp （OUTR）股票嘗試突破， 但很快轉向並且交易量放大。低交易量賣出、高交易量買入是一個危險訊號
LmailySIA（20） SIRC5O） 低雖突阪嘗試， 價格向下擊穿20日均線和50日均線 12/04/13 120 115 110 105 100 95 %0 85 80 75 70 65 Volume cBigCharts.com Ded 圖1-11 2013年，Lumber Liquidators （LL）股票築底後期出現低交易量，沒能成功突破，並且出現反轉，價格向下擊穿了20日均線和50日均線——這是明顯的離場訊號 4.同時觸發多項警報時一定要當心正如剛剛描述和展示的那樣，負面的場景融合在一起，低量突破、沒有資金後續跟進、連續三天創新低以及在20日均線附近出現大量拋售， 這意味著這次投資事與願違。這些警報可能會給你帶來麻煩，出現的警報越多，交易失敗的可能性就越大。如果其中一些警報拉響了，即使是發生在我的止損線被觸發之前，我也可能選擇賣出。視觸發警報的數量和嚴重程度，我會減少頭寸或完全離場。當然，如果我的止損線被擊穿， 我會毫不猶豫地斬倉離場！ 根據策略和期望，你能夠確定計劃是被打亂了還是實現了。購買股票後發生的異常和失望越多，你越得承認本次投資沒按預期執行，並應做出相應的調整。能夠承認自己犯了錯誤，對於你成為成功的股票交易者至關重要。但如果沒有路線圖，你怎麼知道如何識別錯誤？ 5.突破之後的警報 ．低交易量突破基底，高交易量重回低位。 •三個或四個股價新低，且沒有支撐。 • 下跌的天數多於上漲的天數。 •差的收盤數量大於好的收盤數量。 •收盤價低於20日均線。 •收盤價低於50日均線，且交易量放大。 •回吐全部收益。
深蹲後反轉修復儘管在買入股票後你已經對其後續行有了期望，但你也不想無緣無故地終止一次交易，因為股價沒有立即騰飛並迅速滿足你的利潤目標並不意味著交易的失敗。我剛剛描述的幾個警告， 會告訴你你的行為是否是糟糕的。沒有計劃，你可能會錯過警告標誌，或者在股價自然波動中很快地退縮且過早地停止，所有這一切都是因為你在交易之前沒有制訂一個計劃。 有時，股票將突破中樞點，但又能回到前期築底的範圍內，並在當天收盤的高點之後開始下蹲。當這種情況發生時，我不一定會跳下甲板並出售股票，我會試著等待至少一兩天甚至幾周， 看看股票是否可以進行我所說的“反轉修復”（見圖1-12和圖1-13）。這個方法在牛市中很有效， 在某些情況下的恢復可能需要10天的時間。這不是一個硬性規則，有些可能需要一點時間，而有些則會失敗，並讓你止損出局。 當然，如果反轉大到足以觸發我的止損線， 我會毫不猶豫地賣出。如果反轉導致收盤價格低於20日均線並且交易量放大使警報開始堆積，則成功的可能性已經降低，並且需要我開始做出判斷，有時我會賣出，有時我會減少頭寸。如果價格開始收緊，交易量下降，則情況可能有所改善，這可能意味著你入場交易的時點稍稍有點早。反轉修復意味著股票能夠快速攻克熄火或發生反轉的那一天，這是一個積極的訊號。購買之後，只要沒觸及你的止損線，儘量給股票一兩週時間及足夠的空間發生正常波動。如果股票下蹲，不要驚慌，只要你的止損線不被觸發，沒有發生重大警報，就可以等待，看股票是否可以逆轉回升。
EDSI Daily e SHAC5O） S/C200） 7/16/14 15 2天的反轉修復突破深踐 13 12 11 10 Volue - cBigCharts.com 15 10 5 lli。 圖1-12 2014年，Biodelivery Science Intl （BDSI）股價在3個月裡上升了80%。股票嘗試去破前期形成的杯柄機構，之後在突破日深蹲。兩天後，開始反轉修復。沒有觸發警報也沒有觸及止損線，只要你在突破/深蹲當天買入，就可以保留這筆交易
M Daily STA （20） - SYA （S0）- 網球行為 2天的反轉修改深躁 12/04/13 阿 Volume - 20 19 18 17 回撥 （自然反應） 16 15 14 13 12 11 10 ©BigCharts.com 200 150 100 50 0et 圖1-13 2013年，Micron Technologies （MU）13個月裡上漲了87%，股票形成了完整的杯型結構（3-C，見第7章）。突破當天熄火，收盤價低於當日振幅中點一典型的下蹲。 兩天之後，股價啟動並且開始反轉修復避免麻痺——後悔的惡性迴圈通常，投資者在買入股票後會感到困惑，不知道下一步該怎麼做。他們買入並一直持有，等待“事情”發生（意思是他們希望並祈禱股票自己行動）。但是沒有基於健全規則的參考，他們無法衡量投資好壞，不知道事情是按計劃進行的還是發生了需要關注的事項。害怕後悔是一種強大的情感。如果你沒有計劃，你一定會遇到情緒麻痺的情形，並在關鍵決策時刻依靠直覺。如果你像大多數交易者一樣，那麼你的情緒會在以下兩種情緒之間不斷波動。 猶豫不決： ．我應該買入嗎？，我應該賣出嗎？ ．我應該持有嗎？ 遺憾後悔： •我應該買入。 ．我應該賣出。 •我應該持有。
請記住，投機是期待即將到來的波動方向， 然後等待被證明是對還是錯。制訂一個計劃並執行，等交易完成後，你可以評估結果、改進自己的方法，並制訂新的攻擊計劃。關鍵是要看是在怎樣的情況下運作的，不因恐懼而悲觀，不因貪婪而盲目樂觀。如果不根據你的計劃進行投資， 一切就都沒有意義，而且這是不合邏輯的。底線是，如果你在進行交易之前沒有考慮好，那麼你可能會為各種情況找理由，在需要迅速採取行動的時候猶豫不決。 本書是講規則的，無論你的策略是怎樣的。 換句話說，本書中的規則並不一定基於特定策略，這就是為什麼這部分是如此重要的原因：務必制訂一個計劃！我會告訴你我是如何將計劃應用於自己的交易的，但無論你的方法是什麼，如果你沒有計劃，你最終會毀掉自己。你無法管理自己的策略，在這裡買入？在那裡賣出？持有並獲得更大的利潤？你會猶豫不決，除非你有詳細的計劃圖，包括確認訊號、代表交易正常執行、 警示訊號、作為警告和後續行動的依據等。 所以一定要制訂一個計劃，你的成功就取決於它。