A級股滅 B級股票期限 9600美元×（1.10）" 10 000美元 x（1.095）”x（1-退出費用百分比） 1鄰 4仟 10年 10 560美元 14055美元 24900美元 10000美元x（1.095）×（1-0.04）=10512美元 10 000美元×（1.095）*x（1-0.01）=14233美元 10 000美元 ×（1.095） =24782美元對於較短期的投資（例如，少於4年），B級股票收益更高。而對於長期投資，A級股票由於是一次性徵收費用而更好。 3.a. 換手率=進行交易的160 000美元/每100萬投資額 =16% b. 實現資本利得10美元x 1 000=10 000美元（微軟） 和5美元×2000=10 000美元（福特） 資本利得應納稅為0.20x20000美元=4000美元 4. 那20%技巧嫻熟的管理人，即0.2× 400=80個管理人還會出現在排名的前一半。這樣，在排名前半部分還有120 個位置，而剩下的管理人則有320個。因此某個技巧不精的管理人“幸運地”進人排名的前半部分的機率是120/320= 0.375。因此，前一年的120個幸運兒中有0.375×120 = 45個人有望在下一年再次進入排名的前半部分。因此，我們預計總共有80+45 = 125個管理人，或者說業績良好的管理人中的62.5%，仍會持續其不俗的業績。 79
第二部分投資組合理論第5章利率史與風險溢價第6章風險與風險厭惡第7章風險資產與無風險資產之間的資本配置