順序。 最後， 在嚴格審核的基礎上， 根據企業預算期可能獲取的收入和籌資能力， 按重要性原則， 依據項目的輕重緩急次序， 分配資金， 落實預算。 零基預算的優點在於： 其一， 有助於壓縮、 節約資金， 使資金的流向最合理， 資金的使用效率最高； 其二， 不受過去老框框的制約， 一切從零為始點進行觀察、 分析和衡量， 確保預算的合理性； 其三， 能將對企業經濟業務的控制與對財 · ５ ２ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
務活動的控制有機地結合起來， 使預算的職能得以充分發揮。 （３） 滾動預算滾動預算， 亦稱永續預算， 其特點是保證預算期是連續不斷的， 始終保持一定的期限。 以 １ 年預算期為例， 每經過 １ 個月， 就應根據新情況進行修訂和調整頭幾個月的預算， 並在原來的預算期末隨即補充 １ 個月的預算， 使預算期始終維持在 １ ２ 個月。 這種預算要求 １ 年中， 前幾個月的預算要盡可能的詳細和完整， 而後幾個月的預算則可以相對粗略一些， 隨著時間的推移， 原來較粗的預算逐漸由粗變細， 後面又隨之補上較粗的預算， 以此往復， 不斷滾動。 如以 １ ９ × １ 年 １ 月開始編制預算， 預算期為 １ 年， 那麼， １ ９ × １ 年 １ 月份過去後， 便馬上應補上 １ ９ × ２ 年 １ 月的預算， 保證整個預算期為完整的 １ 年。 這可用圖表 ４ － ８ 表示： 採用滾動預算編制的理由是因為： 企業的投資活動是延 · ６ ２ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
續不斷的， 因此企業的預算也應該反映這一連續不斷的過程， 不能有間斷。 其次， 因為企業的投資活動是復雜的， 隨著時間的遷移， 它會受到多種因素變化的影響， 而人們對未來客觀事物的認識也是由粗到細， 由簡單到具體的過程。 滾動預算主要有如下優點： 第一， 能保持預算的完整性和連續性， 從動態預算中把握企業的未來發展趨勢。 第二， 能使各級管理人員始終對未來一定時期 （月、 季、 年） 的投資活動作出全盤的考慮和總體規劃， 確保企業資金管理的承上啟下， 有條不紊。 第三， 由於這種預算能根據企業實際情況的變化， 在不斷發展中作出經常及時的修正， 使預算和實際情況更加相適應， 使預算能更好地發揮其指導和控制作用。 當然， 採用滾動預算法編制企業的投資預算， 其編制工作較為繁重， 如感到按月滾動工作量太大， 也可以按季滾動， 而在執行預算的那個季度裡， 再按月份具體地編制各月份的預算， 這樣可以適當簡化預算的編制工作。 上面我們介紹了預算編制的四種基本方法， 但要強調的是， 這四種預算的編制方式並不是孤立的， 而是相互關聯的， 既可以編制零基的滾動預算， 也可以編制滾動的彈性預算等， 也可在同一預算中採用幾種方式並存， 如在彈性預算方式下， 其中變動的資金可以根據各期投資量的變化採用滾動的編制方式， 而對其中的固定資金需求量， 則採用零基預算編制方式等等。 · ７ ２ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
４ － ２ － ３ 現金預算企業投資理財預算的管理， 最集中是體現在其現金流轉量的管理上。 因為從企業存在和發展的條件來看， 現金流轉的概念， 可能比企業一定時期利潤總額的概念更為重要， 這是因為利潤是在權責發生制下確認的， 它可能尚未獲得實際的現金流入， 而現金流轉量則是實在的。 現金預算是保證企業現金管理的一個重要工具， 它是企業現金流量的綜合體現， 反映了企業一定時期現金流轉的平衡關系。 企業理財人員應根據現金預算來合理安排企業資金的籌措和分配， 保證企業投資業務的正常運行， 並使資金的運用達到最大的效益。 （１） 編制現金預算要搞清的基本概念 ① 現金增減與企業利潤的關系。 會計核算在採用權責發生制基礎上， 當期現金淨收入與損益表上當期淨利潤的數字可能會出現較大差異， 編制現金預算， 必須要考慮這一差異。 也就是說， 既要搞清哪些項目是當期的現金收入， 哪些項目是當期的現金支出， 還應搞清哪些收入、 支出既影響現金的流量， 又影響當期的收益增減， 以便正確估計當期的現金收入和現金支出數。 也可編制一張經濟業務對當期損益表和現金預算影響的對照表來反映兩者之間存在的差異。 經濟業務對現金預算和企業利潤的影響， 如圖表 ４ － ９ 所示： · ８ ２ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
圖表 ４ － ９ 經濟業務對現金預算的影響對企業本期利潤的影響已實現收益有有已確認收益 （尚未收現） 無有收回上期應收帳款有無預收款有無購入固定資產有無折舊及各攤銷無有提取壞帳準備無有支付現金股利有無償還各類長期負債本息有無預付租金等有無固定資產出售 （溢價、 折價） 有無 （有） 以上僅舉一些有關業務， 說明不同的經濟業務對企業當期利潤和現金流量的影響是不同的， 在編制現金預算時必須要首先注意這種差異的存在。 ② 現金預算收支的主要內容。 現金預算的編制離不開企業各項經濟業務的預算， 任何遺漏都可能造成現金預算的不實。 因此， 現金預算的可靠性及有用性將取決於收集所有相關資料的全面性和估計的細致性。 接下來就現金收入和支出的主要內容加以說明： 作為一個投資企業， 收入預算的主要內容是其營業現金收入， 如利息收入、 證券銷售和發行的差價收入， 投資收益等等。 它們具有時間上和數量上的相對穩定性， 是企業現金收入的主要內容。 但也會出現其他現金收入， 如金融性往來收入、 手續費收入、 租賃收入、 出售資產收入等等， 相對講， · ９ ２ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
這些收入在時間和數量上都不很穩定， 如果可以逐項預測， 則可根據估計數列入預算。 現金支出主要包括投資性支出和費用性支出。 投資支出， 主要有各種長短期的投資， 包括各種證券投資和直接投資， 還有各種利息支出、 營業費用、 金融往來支出等等。 對凡要用現金支付的各類支出、 都應根據業務預計編入企業的現金支出預算。 對於一些特殊的偶然性現金支出， 如購買固定資產、 可能引起的債務賠款等等， 如能預測的， 均應編入預算。 使企業資金能實現總體調控。 ③ 正確選擇預算期和預算方法。 現金預算期是指現金預算所涵蓋的時間， 包括該時期的起止日， 這是現金預算編制首先要考慮的一個前提。 一般講， 現金預算期可以按月、 按季或按年編制， 其時間的長短主要取決於企業經濟業務的穩定狀況。 如業務是比較穩定的， 其現金流量也比較正常的， 預算期則可安排得長一些， 如月、 年或季度編制； 反之， 如企業經濟業務經常波動， 或明顯受到市場變化而有較大影響的， 現金預算期則應盡可能短一些。 一般情況下， 企業現金預算可按月來編制， 採用定期編制的方法， 也就是在每一預算期結束時 （如月末）， 便著手編制下一期的 （如下月） 的現金預算。 企業也可採用滾動編制的方法， 在較詳細編制第一預算期現金預算的基礎上， 較粗略地編制以後第二和第三期等的現金預算， 隨著時間的推移， 原來較粗的預算逐漸變細， 隨後又補上新的較粗的預算， 以此往復， 不斷滾動。 現金預算的編制， 通常有兩種主要方法， 即現金收支法 · ０ ３ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
和淨損益調整法， 現分述如下： （２） 現金預算編制的方法 ① 現金收支法， 也稱為 “ 直接編制法 ”， 它是指以預算期內各項經濟業務所實際發生的現金收付為依據來編制現金預算的方法。 此方法簡單明了， 在具體運用時首先要根據本期營業預算等資料， 確定本期營業現金收入和其他現金收入。 其他現金收入是指企業基本營業業務以外的現金收入， 如銀行借款或出售固定資產等收入。 然後再根據本期各項營業費用預算資料， 確定本期營業現金流出和其他現金流出。 其他現金流出主要是指企業基本營業業務以外的現金支山， 如購買固定資產和支付股利等等。 然後確定本期現金結餘的最低存量， 以此推算出本期現金不足或多餘數， 不足現金應設法用籌資來彌補， 多餘現金可用於歸還借款和進行必要的投資。 現金收支法下現金預算的格式見圖表 ４ － １ ０： 圖表 ４ － １ ０ 項目 １ 月 ２ 月 ３ 月 ⋯ ⋯ 全年預期現金收放總額營業現金收入其他現金收入預期現金支出總額營業現金支出其他現金支出各期現金淨收入加： 期初現金餘額本期現金餘額減： 現金最低存量現金溢缺額 · １ ３ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
② 淨損益調整法， 也稱為 “ 間接編制法 ”， 它是以預算期損益表中按權責發生制編制所確定的稅後利潤為現金預算編制的起點， 通過逐筆調整處理各項影響損益和現金餘額的經濟事項， 把本期的淨收益調整為本期的現金淨收入的方法。 此方法的基本步驟是： 首先要將權責發生制下的預算期損益數， 加上不減少現金的費用支出， 減去不增加現金的各種收入， 將其調整為現金收付制基礎上的淨損益額， 然後再加減與本期損益無關的現金收支數， 調整為預算期內的現金淨收入數， 再加上期初結餘現金， 減去期末最低現金存量， 最後得出預算期現金的溢缺額。 現將淨損益調整法下現金預算的編制格式列示如圖表 ４ － １ １： 圖表 ４ － １ １ 項目 １ 月 ２ 月 ３ 月 ⋯ ⋯ 全年稅後利潤 （權責發生制下） 加： 不減少現金的費用支出減： 不增加現金的各項收入現金收付制下的稅後利潤 （營業活動產生的現金淨流量） 加： 與本期損益無關的現金收入減： 與本期損益無關的現金支出各期現金淨收入加： 期初現金餘額本期現金餘額減： 現金最低存量現金溢缺額 （３） 現金預算編制方法評價用現金收支法來編制企業的現金預算較為靈活， 並且直 · ２ ３ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
觀明了， 容易被人理解， 尤其適用於現金流量不十分穩定的企業， 它可以促使企業不斷地進行短期和中期的財務預測， 有針對性地編制現金預算。 並且， 此法還有利於企業資金管理人員對每筆現金流轉進行逐項歸類、 分析， 能有效地對企業現金流轉實施控制， 促使企業現金存量保持在所期望的水平上。 同時， 用現金收支法編制的現金預算能作為企業現金收支控制的依據， 掌握現金收支的時間安排， 並在實際執行過程中進行必要的調整， 這樣既能保持現金存量的合理性， 又能防止出現現金不足的財務困境。 另外， 運用此法， 通過實際現金收支與預算的比較， 能分析出現金收支變化的原因和程度， 能促使企業現金管理水平的不斷提高。 然而， 現金收支法也有較明顯的缺陷， 即此方法是按現金收付制原理編制的， 它與權責發生制編制的損益表之間無法進行銜接， 看不出企業一定時期利潤總額與現金流量之間的關系， 使企業管理人員對企業有時利潤良好， 但現金狀況不佳， 或出現相反的情況等， 感到無法理解， 可能造成對現金預算重要性的認識不足。 與現金收支法相反， 用淨損益調整法編制的現金預算則能充分揭示現金流量與企業一定時期淨損益的關系， 使按權責發生制基礎計算的淨損益， 能與按現金收付制確定的現金淨流量在一張現金預算表上得以充分統一， 既反映了企業的損益情況， 也反映了現金的溢缺情況。 而且此方法能反映各經濟業務變動對現金流量的潛在影響。 如企業一定時期與損益無關的現金收支情況對當期現金流量的影響等， 而這些與損益無關的各種投資及理財方面的活動及其變化， 往往與企 · ３ ３ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]
業現金流轉量的波動有很大的關系。 ４ － ３ 投資管理程序和內容 ４ － ３ － １ 投資管理概述 （１） 投資的意義企業的投資行為從廣義上講是指投入各種財力， 所以可以理解為一種資金的投放， 包括資金佔用的各種形式， 其基本目的是期望在未來能獲取一定的收益。 投資其實是企業不可缺少的一種經濟活動， 沒有投資便沒有企業的生存和發展。 所以它對企業具有重要的意義， 這可從這樣幾方面來理解： ① 投資是企業生存的必要手段。 企業存在的目的之一就是通過不斷的投資行為來為社會作出貢獻， 同時在其過程中也使投資者獲取收益， 如一個企業沒有正常的投資業務， 不參與社會資金市場的整體運行， 那麼企業便名存實亡了。 ② 投資是企業獲利的基本前提。 企業投資理財的目的之一就是最大程度的獲利， 以便企業的整體價值不斷提高。 而要實現此目的， 唯一可用的手段就是要採用各種形式的投資， 並使各種形式和長短期的投資實行最佳組合， 並達到相應的投資規模， 才能使企業的獲利能力最大。 ③ 投資是企業發展的必要前提。 企業要不斷擴大其投資能力和規模， 提高其在市場經濟中的競爭能力， 就必須實施有效的投資， 通過投資規模的不斷擴大來帶動企業整體實力的提高， 並使企業能在復雜的市場競爭中不斷發展壯大， 立 · ４ ３ １ · 投資理財本PDF檔案由S22PDF生成, S22PDF的版權由郭力所有 [email protected]