“如果證券分析可以算是一種職業，那麼這個職業中只有一個教頭。本傑明之所以無可爭議地獲得了這個地位，是因為在他之前並沒有這種職業，而在他之後，人們開始將它視為一種職業了。” ——亞當·史密斯《超級貨幣》（1） 1968 年的股票市場動盪不安。奧馬哈市的投資商沃倫·巴菲特透過他的合夥人公司控制著近1.05 億美元的資金，他正因為無法確定有投資價值的證券而苦惱和擔心。巴菲特合夥人公司在開業以來的12 年中，各種基金的年平均回報率是29.5％。他希望能繼續保持這一成績，以滿足投資者們的期望。 “當時的市場情況不好，”紐約的貨幣經理和巴菲特的老朋友沃爾特·舒勒斯說，“於是沃倫說，我們去找本，問問他該怎麼做。” 這個“本”就是本傑明·格雷厄姆。幾十年來，他經營著令人尊敬的格雷厄姆—紐曼投資基金，在哥倫比亞大學開設過金融課程，他寫的投資書籍是最成功的。格雷厄姆是2 世紀最有影響的投資思想家和哲學家，他擔任過巴菲特和許多美國金融界人士的顧問。當時，格雷厄姆已經退休了，在法國和加利福尼亞的家中度過自己的時光。 “我當時得知本回到了國內，”巴菲特說，“於是我打電話問他：‘如果我召集幾個學生，您會和我們見面嗎？’他說：‘當然可以。’於是我又給10 個或11 個人打了電話，每個人都說：‘好的。’”會見的日期定在1968 年1 月26 日。 追求到西海岸拜見格雷厄姆的人那時都已獲得了超級投資明星的美名。他們之中有沃爾特和埃德文·舒勒斯協會的創始人舒勒斯；特維迪—布朗恩公司的湯姆·奈普和埃德·安德森；拉恩—卡尼佛公司的主席，後來又建立了紅杉樹基金的威廉·拉恩；第一曼哈頓投資公司的主席大衛·“桑迪”·戈特斯曼；紐約格蘭特爾公司的股票經紀人馬歇爾·溫伯格；洛杉磯的律師查爾斯·T·芒格，他當時是巴菲特的一個非正式合夥人；芒格在洛杉磯的法律夥伴羅伊·託利斯；希爾森·萊曼·哈頓公司的第一副主席亨利·布蘭特；紐約的投資商傑克·亞歷山大；巴迪·福克斯，以及巴菲特的一位同事威廉·斯科特。 這個集團的成員“當時已經比較富裕了”，巴菲特說。多數人現在都已 60 多歲或更老些。“他們現在都很富有。他們並沒創立像‘聯邦快運公司’ 這樣的東西。他們只是在本的指導下一步步地向前走，就這麼簡單。”（2） 聆聽教誨巴菲特向與會的人寫信提出了一些要求。“⋯⋯我們將互相交流。我知道你們有些人有發表演講的嗜好（我現在就能感到許多手指正指向我）我急切地想要說明的是，他是蜜蜂而我們是花朵！看著名單上的人選，我感到了世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
一種危險，擔心這次聚會變成一次土耳其地毯拍賣會。為了避免這種情況發生，我們必須約束自己，看看自己可以從本身上學到什麼，而不是抓住機會向他指出他忽視了我們多少傑出的思想。” 參加會見的人來自幾個城市，一些人先到拉斯維加斯會合，在新建成的凱撒宮酒店和賭場中過了幾天。然後他們經過聖迭戈灣到達了德爾·科羅拉多酒店。瑪莉蓮·夢露、託尼·科提斯和傑克·萊蒙的影片《這麼熱的天》 就是在這個維多利亞式的豪華酒店中拍攝的。 本在這裡定了一間客房和一間會議室。每天早晨，大家在會議室裡討論證券和市場情況，然後到海邊休息。 隨別人下注的投資者巴菲特說：“他讓我們做了個小測驗，是一些是非判斷題。我們都是些聰明的傢伙。他事先說明，20 個問題中一半是對的，一半是錯的。大多數人都不能做對10 個，但如果我們全選對或全選錯，卻可以做對10 個。” 這些簡單的歷史題是格雷厄姆自己設計的。其目的在於說明，聰明的人控制著這場遊戲。1968 年，虛假報告到處都是。你或許認為自己跟在別人後面會有利可圖，但是“（這個測驗）就是要說明，如果你想玩別人的遊戲， 並沒這麼簡單。” “我記得羅伊·託利斯當時的得分最高。”巴菲特笑著說，“我們都很開心，並決定繼續下去。” 習慣形成這次聚會是這些華爾街老朋友們許多著名旅行中的第一次。 開始的時候，這些拜訪過本·格雷厄姆的人（人們現在私下裡稱他們是 “巴菲特集團”）每年聚會一次，後來改為每兩年一次，地點都選在一些豪華的旅遊勝地，如英屬哥倫比亞的維多利亞市的桂冠酒店，新墨西哥州聖達菲市的主教旅館，以及弗吉尼亞的威廉姆斯堡酒店。多年來，巴菲特聚集了 60 多個好友，使這個俱樂部的規模不斷擴大。這些人包括《華盛頓郵報》的出版商凱撒裡恩·格雷厄姆，可口可樂公司的前任主席唐納德·R·奇奧夫， CBS 的主席勞倫斯·泰施，微軟公司的創始人和美國的第二富豪比爾·蓋茨。 “1983 年，我們包下了‘伊麗莎白女王號’最上面的二層”，舒勒斯說， “但是雨下個不停，我們只能呆在船艙裡。” 拜訪過本之後的第二年，巴菲特解散了他的合夥人公司，靜待股票市場的下跌和新一輪的低價。三年之後，華爾街經歷了1973—1974 年的大崩潰。 巴菲特和他的朋友們到加利福尼亞拜見本·格雷厄姆有兩個原因：格雷厄姆是他們所知道的最瞭解股票和債券的人，而且他們相信他的見解。 價值投資的智慧在格雷厄姆的教導下，這群優秀的貨幣經理們開始理解了價值投資的基本原理，即選擇有價證券時應把注意力集中在與公司財務狀況及其未來的潛在收益有關的資料上。價值投資者基本上不考慮單個股票的價格週期或整個世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
市場的運動。市場週期對他們沒什麼影響，只不過在高價位時更難發現便宜的股票，而在低價位時這種股票很多罷了。格雷厄姆發展了套期保值的技巧、 發現了套利時機，但是即使他在這些複雜領域中的活動也是建立在這樣的基礎上的：知道在什麼價位買賣股票。 “超級投資者” 1984 年，沃倫·巴菲特在哥倫比亞大學發表了一篇著名的演講，題為《格雷厄姆和多德斯維爾的超級投資者們》。在那次演講中他介紹了格雷厄姆理論的巨大成就。巴菲特駁斥了所謂的“有效市場”或“隨機行走”理論，這種理論認為人們完全瞭解市場資訊，因此沒有哪個投資者會處於更有利的地位。他指出，格雷厄姆的學生們的歷史記錄已經證明：市場障礙足以讓一個聰明而有事業心的投資者比常人更出色。巴菲特的一群人——“超級投資者” ——一直使他們的資金年回報率保持在20％以上。“這些成功的投資者有一個共同的智力領袖——本·格雷厄姆。” 大多數研究投資的學生都知道，格雷厄姆偏愛那些低於其現有資產淨值出售的股票。紅杉樹基金的建立者比爾·拉恩說，雖然格雷厄姆在確定股票的適當價格及其未來收益能力時似乎很注重公司的資產、負債和其他一些數量因素（與資金週轉、管理技能和行業概況等質量因素相對），他的思想卻並不象一些追隨者所認為的那麼狹窄，那麼教條，格雷厄姆並非簡單地建立了一套公式然後機械地套用它。 “格雷厄姆構建了一個框架，讓人們能夠理解這些數字的真正意義”， 拉恩解釋說。1970 年，一次偶然的機會，拉恩創立了紅杉樹基金。當時巴菲特請他在巴菲特合夥人公司關閉時照顧自己的客戶。開業時，基金只有一千萬美元，而當拉恩在1982 年停止接收新的投資者時，它的價值已達3 億5 千零70 萬美元了。“我沒料到錢會來得這麼快”，拉恩說。（3）現在他仍不接收新的投資者。1992 年，基金的價值已達14 億美元，它在十年中的平均收益率是17.3％。 格雷厄姆和多德斯維爾巴菲特反對“隨機行走”理論正是以拉恩這樣眾多的事例為依據的。但是他還注意到，本·格雷厄姆在其40 年的職業生涯中不僅造就了許多專職的貨幣經理，還促成了一個繁榮的投資者階層。“格雷厄姆和多德斯維爾階層確實存在，”巴菲特後來回憶說。“這是一個智力莊園。”事實上，這個不斷變化的階層所包含的範圍已超出了在哥倫比亞大學向格雷厄姆學習投資的人。對於本的投資客戶、他的朋友和同事，甚至是那些僅僅從他的著作中了解他的人來說，格雷厄姆和多德斯維爾是他們的精神家園。這些人遍佈在世界許多地方。 除了巴菲特在《格雷厄姆和多德斯維爾的超級投資者們》中提到的第一代追隨者之外，還有第二代和第三代的職業信徒——全球各地的投資經理和投資顧問們，他們堅信格雷厄姆的投資原理，許多人在巴菲特和拉恩這樣的格雷厄姆的弟子帶領下，對他的基本理論做了一些修改。 羅伯特·布魯斯第三是費爾曼基金的前任投資主管和汽輪集團的經營夥世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
伴，他聲稱自己在日常工作中一直使用格雷厄姆和多德的理論。查爾斯·布蘭特在加利福尼亞的德爾馬經營著一家10 億美元的投資基金，他特別看重現金流量在價值投資應用原理中的重要性。格拉迪恩·維斯是《投資質量趨勢》 這一新聞通訊的出版商，他正是依靠格雷厄姆對股利理論的貢獻而成功的。 文森基金的約翰·奈夫堅持這些基本原理，但他在謀求股利收益的同時還追求股票的強勁增值。1993 年秋，先鋒集團的主席約翰·伯格在他所寫的《伯格評共同基金：對〈聰明的投資者〉的一些新觀點》中，表達了自己對格雷厄姆的崇敬之情。這個《聰明的投資者》當然就是格雷厄姆著作中非常著名的那一本。這樣的例子不勝列舉。 當沃倫·巴菲特在《財經分析雜誌》發表了一篇紀念本的文章之後，他收到了許多從加拿大、亞利桑那以及其他許多地方寫來的信件。這些人曾寫信給本以求指導，本一一滿足了他們的要求。當然，巴菲特也沒讓他們失望。 領袖 1968 年與巴菲特集團見面的老人已經74 歲了。他身材略顯瘦弱，腦袋很大，一雙炯炯有神的藍眼睛和開朗的笑容體現出長者的睿智。他身上所具有的紳士風度現在已經很少見了，這是一種特別的魅力，閃耀著超群的智慧和豐富的生活經歷。 雖然天才總是產生在意想不到的時候，出現於意想不到的地方，格雷厄姆家庭的歷史以及他的早期生活和教育卻已為他後來的生活和成就奠定了良好的基礎。他家人對知識的崇拜和他本人的教育經歷使格雷厄姆能夠把學術上的精確性應用到金融領域上來。早期的生活促使他把數學和邏輯方法引入有價證券分析，讓他運用自己的智慧使如此眾多的客戶變得富有、使自己的學生更加聰明。他在華爾街倍受尊敬，而與此有關的故事早在二十世紀到來之前就已經開始了。 世紀曙光二十世紀第一年的第一個月，維多利亞女王在倫敦去世，宣告了英國君主統治第二長的一個時代的終結。當這位敬愛的母親被拉回家鄉安葬時，幾千名沉默的哀悼者聚在一起，向她致以最後的敬意。倫敦的大街小巷掛滿了紫色的開士米，上面繫著白緞紮成的蝴蝶結——女王認為在葬禮上使用黑色會使人感到壓抑。這次傷感而又值得紀念的換崗，從一個世紀向另一個世紀、 從維多利亞時代向愛德華時代的轉變，是幼小的本傑明·格洛斯鮑姆最早的記憶之一。雖然本的一家當時住在紐約，但是英格蘭是他們的祖國，他們和全世界一起被這個新世紀的神聖的開始吸引著。 1894 年5 月8 日，本傑明出生於倫敦。他只在寒冷多霧的英國生活了一年，卻在漫長的一生中保持了英國式的禮節、節制和蹩腳的幽默感。 移民的小傢伙本傑明1 歲的時候，格洛斯鮑姆一家決定遷往紐約（包括三個好動的男孩），在那裡擴充套件家族的生意。當時他們還沒有使用格雷厄姆這個姓氏，所世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
做的生意是從德國和奧地利進口瓷器、陶器和裝飾品。 在世紀之交的時候，大約有9 百萬移民和格洛斯鮑姆一家一起敲打著美國的“黃金之門”。在這個過程中，他們幾乎不可避免地要透過紐約港的那塊狹小而擁擠的土地——愛莉絲島。這是個讓人生畏的地方，擠滿了不知所措的難民和他們隨身攜帶的財物。但是島上的建築卻很大，也很美，對大多數人來說，移民局的官員們工作效率還是很高的，待人也和善。無論它給人什麼樣的感覺，愛莉絲島卻是通往機會世界的唯一大門。幸運的是，格洛斯鮑姆一傢俱有許多人無法達到的有利條件：至少他們來自於一個講英語的國家，而且他們有足夠的錢，可以體面地生活並能開始新的事業。 當他們在愛莉絲島上與大批東歐人擦肩而過時，一定曾對後者的遭遇感到同情，因為他們自己也只是幾年前才從貧窮的“舊世界”搬出來的。大多數移民都來自於那個地區。本的母親多拉·蓋尚海特·格洛斯鮑姆是波蘭華沙一位猶太大主教的孩子，在兄妹11 人中排行第四。 書香門第多拉的父親是一位知識淵博的學者。“他是猶太教的華沙大主教，”本·格雷厄姆的表妹羅達·薩奈特說。“我父親和多拉姨媽生於波蘭，全家都出生在那裡。那真是個可怕的地方，猶太人根本沒有機會可言。” 由於早期對宗教採取了自由態度，波蘭經過幾個世紀的發展已經成為猶太人的家園。華沙的猶太人占人口總數的40％。當一次人口劇增的狂潮席捲歐洲時，俄國和德國極力擴張，他們瓜分波蘭，壓迫波蘭，整個國家陷入了劇烈的政治動盪之中。貧窮擴散到所有的歐洲國家，於是許多歐洲人，尤其是那些倍受歧視的猶太人都紛紛逃往國外。 多拉和哥哥毛里斯以及另外幾個兄妹都遷到英格蘭定居，而幾乎每個大陸都有他們的兄妹在尋找希望和機會。毛里斯·蓋尚海特最終改名為毛裡斯·傑拉德，他早年服從家中的意願，認為長子應該從事猶太教義的研究。 在接受宗教訓練後不久，毛里斯認為自己是個不可知論者而放棄了神職生涯。他選擇了一個自己認為更有挑戰性的職業——研究數學，並最終成了曼徹斯特大學的教授。 但是此後不久，他又聽說大洋彼岸有一個更富生機和活力的國家，於是就跟隨妹妹一家來到了紐約，並在那開始了一種全新的工作。美國的加工業和建築業十分景氣，於是他改行當了一名機械師和民用工程師。 後來證明，毛里斯·傑拉德來到美國拯救了多拉和她的三個孩子。搬到紐約沒幾年，本的父親就去世了，而這只是格雷厄姆一家遭受一連串意外死亡中的第一例。由於沒有抗生素之類的現代藥品，白喉、瘧疾和傷寒成了當時的常見疾病。一次小感冒也可能發展成致命的肺結核，伊薩克·格洛斯鮑姆正是這樣死去的。這位年輕的父親只有35 歲，留下了11 歲的維克多，10 歲的列昂和9 歲的本傑明。 一位寡婦的奮鬥多拉和孩子們努力想使剛剛起步的瓷器進口生意繼續下去，但是最終還是失敗了。後來的幾年中，多拉試圖經營一家公寓，雖然她意志堅強也很能世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
幹，這項事業仍然沒能成功。 她努力想改善家中的狀況，本傑明就在這些努力中第一次接觸了股票市場。他13 歲那一年，母親開設了一個結餘賬戶，買進了少量的美國鋼鐵公司的股票。股票市場先是在過渡投機的刺激下暴漲，然後受到貨幣緊縮的限制最終走向了崩潰：在22 個月中，市場價值損失了49％。1907 年這次著名的大恐慌使多拉的小帳戶分文不剩，甚至還讓她原本就很少的積蓄受到了更多的損失。她的經歷是個典型事例，代表了一個在超值階段進入投資市場而失去一切的投資者。市場狀況到1909 年就完全恢復了，可這對多拉這樣的小投資者而言是毫無用處的，因為她們無力堅持到這個時候。 格洛斯鮑姆一家被迫過著勉強餬口的生活，他們是一個成功、富裕家族中的窮親戚。最初的許多年中，多拉和孩子們與毛里斯·傑拉德一家生活在一起。傑拉德現在是一個民用工程師和一家大公司的效率顧問，他不僅具有科學的思想，還有父親般嚴格的教導，對小本傑明的智力發展有著深刻的影響。 團結的家庭 “我父親精通藝術、文學、時事、宗教學和天文學。”羅達·傑拉德·薩奈特說，她出生於1915 年，而那時傑拉德一家已經移居芝加哥了。“和他散步就是在受教育，他會講天上的星星，拿出刀向你講述岩石中的雲母。什麼都難不倒他。” 雖然如此，養活自己一家和三個外甥仍是對他的嚴峻考驗。事實上毛裡斯只比本大23 歲。格洛斯鮑姆家的次子維克多（原文如此——譯者注）是個很蠻橫的孩子，作為長子，列昂就安靜多了，而本這個最小的孩子逐漸成了全家的核心。顯然，作為母親的寶貝，本的成長過程中一直擁有一種最受寵愛的自信。 孩子們在位於第117 大街和尼科拉斯大道的第十小學上學，那是他們的開心之地。羅達回憶起她聽到的許多故事。“維克多上五年級的時候總是闖禍，於是剛上三年級的本經常要為他擔保。人們一直認為本特別聰明。” 對於這些移民孤兒來說，生活在許多方面是艱難的，但是世紀之初的美國到處充滿了希望，擁有豐富的食物、土地、新思想和新發明，這些都極大地刺激著移民活動。打字機、播種機、自動收割機，特別是汽車的出現，讓每個人的生活都充滿了快樂。 格洛斯鮑姆家的少年們在紐約成長的時候，連環畫問世了。這些一毛錢一本的小說，象布斯·塔金頓的《潘託德和山姆》描寫了許多野蠻的惡作劇。 許多孩子在學校著迷地讀麥克古費的《讀者》。小女孩穿著水手裙，而無論男女都用搭扣繫上他們的靴子。兒童的生活中充滿了健康的東西，處處受到大人們無微不至的關懷。 個人品質形成在學習閱讀、寫作和數學的同時，本也接受了道德教育。多年以後的一次談話中他提到了這一點。“七十多年前，我在這個城市讀小學。我們必須在自己的課本上寫許多格言。第一句就是‘誠實是最好的策略。’現在，這世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
仍然是最好的策略⋯⋯”（4） 本和許多聰明的孩子一樣，在感情上很敏感，容易受到傷害，因此他一直努力地控制自己的感情。從文學和歷史書籍中，本找到了自己心中的英雄和行為模式。尤利西斯、馬修斯·奧萊柳斯、伊薩克·牛頓和與他同名的本傑明·富蘭克林是他最喜歡的人物。 “《奧德賽》對我的影響非常大，這多少有些奇怪，因為尤利西斯和我的性格相差極大，”本在八十壽辰典禮上對他的家人說。“他是個偉大的戰士，是個強盜，而我這輩子從未與人打過架或搶過別人的東西。他狡猾、陰險，而我向來以自己的坦誠和正直而自豪。”不過，他也承認，這個無法無天、到處遊蕩的尤利西斯一直深深地吸引著他。 本傑明·富蘭克林是一位典型的美國英雄，曾在自傳中告訴人們如何選擇情婦，他也是本最喜歡的一位作家。“他具有我所欣賞的一切美德，”本對他的家人說。“聰明、勤奮、有創新精神；幽默、善良，能容忍別人的缺點，還有很多很多。或許我也同樣具有他的弱點，雖然我並不想這樣⋯⋯。” 沒有父親的教導卻又對知識懷有極大的渴望，本的許多思想都是從書籍中獲得的。 感情的盔甲為了使自己脆弱的心靈不受到傷害，本把禁慾主義視為自己的個人哲學。他默默地忍受別人的冷落、輕視、責難以及對其精神的故意折磨，毫無怨言，也從不這樣反擊對方。 學校是本的樂園，但他無法逃脫這個講究實際的世界給他的教訓。在上學的那些年裡，他們兄弟想幫助母親奮鬥，可無論他們做什麼都以失敗而告終。 格雷厄姆兄弟後來都承認自己害怕那位令人難忘的毛里斯舅舅，但是也正因為這樣，一家人才被緊緊地團結在一起。無論他的天賦得自遺傳還是由於舅舅的培養，本傑明和毛里斯舅舅一樣，成了一名訓練有素的數學家。本的記憶力很好，能輕鬆地閱讀希臘文、拉丁文和法文的古典著作。 “本和我父親之間有許多共同點。”羅達·薩奈特解釋說，蓋尚海特家的11 個生於波蘭的兄妹每個人都有一個非常聰明的孩子。“這是遺傳的結果。” 羅達的兄弟拉爾夫·瓦爾多·傑拉德後來成了一名國際知名的神經學家。 據說他們在利物浦的一位表妹是第一位被選進英國下議院的婦女。顯然，這位可怕的毛里斯舅舅也明白，本傑明是多拉最出色的孩子。他培養了本的天賦，並對此評價甚高。後來毛里斯·傑拉德成了本最早的商業夥伴和投資人之一。 小學畢業後，本繼續到布魯克林的男子高中學習。雖然個子不高而且先天性動作不靈活，本仍然很喜歡運動，積極參加學校的各項活動。年輕的道格拉斯·紐曼和弟弟傑羅姆是本一生的朋友，他們曾一起參加90 磅級別的接力賽並獲得了冠軍。雖然錢的問題一直困擾著格洛斯鮑姆一家，本還是以優異的成績畢業了。（5） 命運這個騙子世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
人們對這個優秀的畢業生寄予了很高的期望，但是本卻註定要經受一些挫折才能實現自己的夢想。 沃倫·巴菲特講述了本高中畢業後參加全國獎學金考試的故事。聽說本考得不好，每個人都很吃驚，覺得不可思議。這真讓人難以置信，格雷厄姆的老朋友歐文·卡恩說，本的思考速度非常驚人，即使是最複雜的問題，他也能在聽完之後立即給出答案。他的記憶力也很少見，能閱讀6 種文字。 更讓本感到沮喪的是，他的一個同名的親戚考出了歷史上第二個高分， 並獲得了哥倫比亞大學的獎學金。他服從了命運的安排，走出家門找了份工作。幾個月後，獎學金評審委員會發現他們弄混了試卷。他的那個親戚在大學的成績也不好，於是哥倫比亞大學就把獎學金移交給了本。雖然朋友們認為他放棄現在這份工作以後就不會再有這麼高的報酬了，他仍然決定到哥倫比亞學院上學——這是哥倫比亞大學歷史最悠久的一個學院。 為學費而奮鬥雖然有獎學金，錢仍然很緊張。本的哥哥們拼命掙錢以幫助他支付學習的費用，卻還是不夠。最後本被迫放棄了白天的課程，在美國捷運公司找了一份全日的工作。 這份工作本身也是一種教育。本在美國捷運公司負責一項有趣的研究計劃。“我們開始研究一種被認為具有革命意義的計算快運速度的新系統對收入的影響。出於這一目的，我們使用了所謂的霍爾瑞斯計算器，這是從計算 ——製表——記錄公司（C—T—R）租來的，”本說。“這個機器包括卡片穿孔機、分卡機和製表器——當時的商人們對這些工具幾乎一無所知，它們主要在統計局中使用。”使用C—T—R 的這種產品不僅讓本瞭解了會計原理， 還讓他覺得自己接觸到了最先進的技術。後來C—T—R 公司改名為IBM。（6） 戰爭的偏見和喧鬧本上大學的時候，國民在早些年所具有的那種快樂情緒已經消耗殆盡。 第一次世界大戰在歐洲正處於醞釀之中。雖然美國直到1917 年才加入這場戰爭，但是反德、反猶太人的情緒在當時已經很盛行了。格洛斯鮑姆一家和成千上萬的新移民一起經受了這場磨難。本的好朋友和他早期的投資人羅伯特·海爾布魯恩也是在紐約長大的，他還記得那段危險的年代。 “大約6 歲的時候，我和父母及祖父母生活在一所大房子裡。我的祖父母一直講德語，因此我上一年級時英語說得不好。別的孩子都叫我‘德國丘八海爾布魯恩。’” “戰爭開始以後，一切與德國有關的東西，甚至連布魯克林的街道都發生了變化。漢堡街變成了自由街，德國泡白菜被稱為自由菜。”漢堡牛排改稱自由牛排，達克斯狗變成了自由犬，在辛辛那提，甚至不許椒鹽捲餅出現在午餐的餐桌上。 更改姓氏世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
格洛斯鮑姆一家和他們的親戚朋友們都變換了自己的姓氏。羅達·薩奈特解釋說，人們通常取原有姓氏的前一兩個字母，然後據此找一個英國的姓氏或其他一些非日耳曼語的姓氏。於是格洛斯鮑姆一家選擇了蘇格蘭的姓氏格雷厄姆，蓋尚海特一家改姓傑拉德。其他人選擇了格萊維爾。 雖然年輕時處在一個動盪的時代，後來又受到反猶太主義的衝擊，但是本“從未把這當回事”，他的女兒埃萊恩回憶說。 圓滿畢業本集中精力學習數學、哲學、英語、希臘語、拉丁語和音樂。據說，他畢業時在哥倫比亞大學名列第二，獲得了全美優秀畢業生聯誼會會員的榮譽。 儘管他在學業上出類拔萃，卻差一點在最後關頭無法畢業。當時學校有一項規定，要求每一個哥倫比亞的畢業生都必須透過游泳考試，而本從沒學過游泳。他急忙參加了一個學習班設法透過了考試。從那以後，本一直很喜歡游泳。 工作上門畢業的日子一天天臨近，本也發現自己給學校的教授們留下了非常好的印象。有三個系的系主任——英語、數學和哲學——邀請他到本系當教師。 每位系主任都指出：雖然大學教師最初的工資很少，而且加薪的速度也不快， 但是它能給人一種學術上的滿足感和優越感。 本·格雷厄姆當時或許還沒意識到自己的教學天賦和對年輕人的吸引力。而且，他是在艱苦的家庭條件下成長並獲得學位的，因此在他看來，找一份好工作是最重要的。 面對職業的選擇，本找到了哥倫比亞學院的院長弗裡德里克·凱佩爾， 徵求他的意見，而這位院長向來都喜歡讓優秀的畢業生步入商界。 或許是命運的安排，恰好有一位紐約證交所的會員到學校找凱佩爾院長，希望與他談談兒子糟糕的成績，本當時正好在場。這位父親請院長為他的公司推薦一名最好的學生。 雖然本在入校幾周後就放棄了他唯一的一門經濟學課程。凱佩爾仍然建議他接受這份工作，到華爾街的紐伯格——漢德森——路德公司上班。（7） 光榮離校畢業是一件值得慶祝的事。1914 年6 月3 日，本和160 名學生（包括23 名來自中國的學生）經過幾天的狂歡和聚餐之後，排成莊嚴的隊伍行進在校園青青的草地上。男生穿著深色的法蘭絨運動上衣和白褲子，戴著草帽，女生則身著輕便的白裙子。 哥倫比亞的大學時代已經結束了，但是對大學生活的偏愛仍留在年輕的畢業生心中。本接受了凱佩爾院長推薦的職位，嚮往著能在華爾街愉快地工作。他很快就對金融知識有了些粗淺的瞭解，但最終還是要重返哥倫比亞大學完善自己的思想，理清自己的知識。 世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
在這些打扮入時，性格開朗的優秀青年眼中，哥倫比亞大學向來都是高尚思想的聚集地，是他們暫時的家。許多人希望在法律、醫學或學術界開始一種高雅的職業生涯。證券行業在當時並沒有什麼吸引力。事實上，華爾街瀰漫著一股略顯骯髒的花露水味道。在哥倫比亞大學，追求金錢被認為是沒有品味的行為。 進城雖然這樣，當本把注意力轉移到曼哈頓這個神秘的金融世界之後，他所受的嚴格教育仍然是他最有力的武器。他曾放棄了自己的經濟學課程，卻記住了英國經濟學家沃爾特·拜格霍特對1711 年的南海氣泡事件發表的評論。 “關於金融恐慌和狂熱的著作很多，但有一點是確定的：在某一特定時期，許多愚蠢的人擁有許多愚蠢的錢。有些經濟學家制定了一個避免盲目投機的方案——我們的方法是不允許任何一個不能向大法官證明自己知道如何處理100 英鎊的人擁有100 英鎊⋯⋯在金融恐慌的間隙⋯⋯這些人的錢—— 國家的盲目資本（我們這樣稱呼它）——特別多，並且充滿了渴望：它希望有人吞掉它，於是出現了過剩；它想找到這個人，於是出現了投機；它被吞掉了，於是出現了恐慌。”（8） 拜格霍特和哥倫比亞大學的教授們的教導讓格雷厄姆獲得了巨大的智力財富，同時，他也從未忘記自己把時間和精力轉向華爾街時母親對他的忠告。 據羅達·薩奈特說，穿著三英寸的高跟鞋大約五英尺高的多拉姨媽“對自己的孩子們提出了一些要求：她說他們都應該有所作為。我可以說，他們都沒讓她感到失望。” 華爾街的教育本是一個傳奇式的投資家，是一個對經濟問題有獨到見解的思想家，他領導建立了金融分析的職業標準。1914 年進入華爾街的時候，他就開始了這樣的人生。同時，他還因娶了一位意志堅強的妻子而著稱。 本的傳奇業績洛克菲勒家族的故事與大生意密不可分，巴魯留給後人數不盡的財富， 而格雷厄姆對美國的貢獻卻是一個知識體系，一種思考方式，是對確定性變化的追求以及對未來幾代證券分析家和個人投資者的激勵。雖然格雷厄姆善於進行深刻複雜的思考，但其方法的魅力卻是它的簡潔性。他的課程、著作以及他對尋求指導的人幾乎是有求必應的慷慨使他的故事廣為流傳。 和我們大多數人一樣，格雷厄姆的一生是由一系列看似偶然的事件構成的，有些是幸運的，有些是悲慘的。但是，任何見過格雷厄姆的人都會立即發現，他是個智商很高的人，甚至可以說是個天才。這些“偶然事件”的發生是他的個人素質和天生能力促成的，他一生都努力想作個好人。 格雷厄姆的一生符合神學家所說的“英雄的歷程”：他碰到過道德難題， 卻能合理地解決；他受到過挫折卻努力地克服了；他的一生並非完美無瑕， 但是正如他的朋友和孩子們所說的，他一直努力使自己成為一個真正的人， 世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/
直到生命的最後一刻。 “有些人年紀越大就越會表現出自己不好的一面，”他的女兒瑪約莉·格雷厄姆·傑妮斯說。與這些人不同，本克服了年輕時的缺點，變得更加平靜、 熱情，更有人情味。 雖然個人生活中有一些不光彩的醜聞，格雷厄姆仍然對他遇到的每個人都懷有深深的愛意。 世界工廠http://www.gongchang.com 世界工廠下載http://edown.ch.gongchang.com/