分，萬不可因一時的心血來潮而為之！所以，面對都市融資潮，企業在做出融資決策之前一定要慎重考慮！融資潮的湧來，一方面對市場資金進行擠佔，造成區域性“缺血”，制約大盛的整體上行；另一方面也提供了一些區域性的個股投資機會，可以說是風險和機會並存。 中資地產股涵動融資潮中國大陸中資地產股於2007年再次掀起融資潮，各大房地產企業紛紛籌集巨資，以內地業務為主的房地產企業開始了新一輪的融資熱潮。 -140 的股票論壇WWK/ 555188.com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WMAN/ 55188 Com理想線上證券網歡房地產開發企業，在IPO 的融資途徑中，2007年有一種新的趨勢引人關注，那就是香港H股上市的房企“迴歸”A股融資的意願變得強烈。年初，在民營企業大享郭廣昌旗下，3年前登陸香港股市的上海復地（2337.JIK）就釋出公告稱，其董事會擬向中國證監會及相關政府部門提出申請，發行最多6.32億股、每股面值0.20元人民幣的A股， 並準備把這些 A股全部在上海證券交易所上市。 2005年廣州富力地產（2777.HK）在香港上市，而且也釋出公告， 稱準備發行不超過4.5億股、每股面值0.25元人民幣的A股在上海證券交易所上市。從操作上看，股份合併是這些H股上市房企都面臨的問題。因為A股每股面值普遍力1元人民幣，而上海復地、富力地產都已表示，如果內地相關部門要求必須按照相關規定以1元面值發行A 股的話，會配合要求進行股份合併，發行數量也會進行相應的調整。同時，上海復地、富力地產也都顯示出對A股融資的懇切態度。在業內人士看來，對這些日股上市房企來說，迴歸A股也是“正常的選擇” 如上海復地在2003年年中就後動過“A股計劃”，但因當時的政策原因而被延後，而如今“捲土重來”，從一定程度上可以看出大開發商在市場競爭中正在逐步尋求由資本所決定的主導地位，“畢竟，房地產大企業在資金上的競爭已成定局” 10 由於市場並沒有兌現對於中國大陸再度加息的預期，頗受擠壓的中資地產股重新獲得買盤追捧，綠城中國（3900. HK）、世茂房地產 （0813. HK）等多家內地房地產公司也趁熱集資。據統計，不計IPO融資，內地主要房地產公司在2006年9月至2007年7月這9個月的時間共募集資金超過了300億港元。 2006年9月至2007年7月內地房地產公司集資情況一覽表： 股份世茂房地產綠城中國新世界中國路勁基建程式碼 0813 3900 0917 1098 日期 2007年5月 2007年5月 2007年5月 2007年5月融資方式募資（億港元） 配股 55 配股 23.09 債券 25 債券 23 中國最好的股票論壇WAK.55188.COm理想線上證券 147 您金錢故破譯富豪賺錢的 “數字”遊戲 55188.com理想線上證券網歡迎您！ 續表股份中國地產華潤置地合生創展上海置業世茂房地產綠城中國雅居樂雅居樂富力地產程式碼 1838 1109 0712 0754 0813 3900 3383 3383 2777 日期 2007年4月 2007年1月 2007年1月 2006年12月 2006年11月 2006年11月 2006年11月 2006年9月 2006年9月融資方式債券迴圈信貸債券配股債券債券配股債券配股募資（億港元） 23 20 17.8 5.1 45.4 31 19.1 31 16 142 2007年10月14日復牌的綠城中國宣佈，用新方式配售1.42億股股份，募集資金23.09億港元。每股配售價16.35 港元，較停牌前收盤價17港元折讓3.82%。另一房產巨頭世茂也於當日停牌並公告稱，停牌涉及配售發行公司股份。有人稱，世茂房地產計劃透過摩根士丹利配售3.058億股，每股定價17.88-18.27港元，較上次收盤價18.84港元折讓3%-5.1%，募集資金54.67-55.87億港元。此次配售中有8734 萬股由主席兼大股東許榮茂出售的舊股，許榮茂此次有望套現約15億港元，其餘2.1846億股為新股，集資所得將用於收購土地。此外，中國（0917.EIK）則透過發行可轉債集資25億元，行使價為8.044港元， 較該股停牌前每股5.91 港元溢價36%，集資所得將用作一般營運資金。路勁基建（1098.HK）則透過摩根大通發行1.5億美元浮息票據， 息率介於7.5%-7.75%，集資所得也用於購地。華潤置地（1109.HK） 也於當日中途停牌，並明確表示該公司確實涉及了配售股份。 除了配股和發行債券的方式以外，引人策略股東也成為內地房地產公司的重要融資途徑。中國海外（0688.HK）2007年10月14日宣佈， 以約6700萬美元，相當於5.2億港元，向摩根大通房地產基金出售上海市盧灣區一個地產專案50%的股權。該地皮面積約24705.4平方米， 總投資額2.3億美元。摩根士丹利斥資10億元購入該專案29.99%的權論壇™MMK 2555188 com理想線上證券網歡迎您中國最好的股票論壇WMAN/ 55198. c0斤理想線上證券網歡益，世茂房地產當時公告稱，預計其有關出售將獲利7.4億元。瑞銀指出，中資地產股仍是值得長期投資的板塊，對房地產市場的降溫措施短期可能有效，但這些措施卻不能解決根本的供需不平衡問題。該行表示，長期來看，私人住宅方面仍有巨大需求，降溫措施將導致股價波動，而這時正是買進的機會，因此，世茂房地產和綠城中國被看好。 上市房企湧動融資潮 2006年初，各大房地產上市公司都陸續公佈了年報，大部分公司的利潤普遍比2005年出現了大幅增長。由於各大公司都在增加土地儲備，不錯失機遇，在最有利的時機買人士地，房地產企業普遍表現出強烈的融資衝動。招商地產在2005年年度公告中表示：“目前，公司處於快速發展的階段，為把握市場機遇，公司逐步加大對房地產業務的投資，因此也面臨著不斷增加的資金壓力。” 在海外上市的房地產企業的可換股債同樣也展示出了融資的衝動， 2006年3月，在香港上市的上海置業（1207.HK）表示，公司正計劃發行1.5億美元7年期債券。負責安排此次債券發售的是和上海置業保持著良好合作關係的德意志銀行以及摩根士丹利。這是上海置業不到半年的時間裡第二次發債融資。2005年年底，上海置業釋出公告發行5 券，共募資3.86億港元。在眾多企業的此輪再融資潮流中，復地、首創置業已然先行一步，在近期完成了再融資計劃。復地集團2006年3 月24日的公告顯示，公司與摩根士丹利簽署了一份與配售有關的股份配售協議，共配售1.466億股新日股，按每股H股2.82元港幣配售予投資者。與配售協議日前的最後一個交易日的收市價相比，配售價折讓了大約4.4%。配售所得的款項淨額估計也達到了4.05億元港幣。 復地集團於2004年2月6日在香港上市成功，該公司當時共發行 6.38 億股H股。隨後，復地行使超額配股權，額外發行約0.95億股H 股，公司額外募集資金2.23億港元。加土此前已在香港H股市場成功融資15億港元，復地在港融資總額高達17.23億港元。目前，摩根士丹利等國際基金正在與其共同開發多個樓盤。據悉，此次成功配售後， 復地集團的總股本數將由原來的22.06億股擴大到現在的23.53億股。 中國最好 ZTKTAAK 188 COm1 理惁線上證券 M143
金錢戰拿 FE破譯富豪賺錢的 AEAEE “數字”遊戲 55188.com理想線上證券網歡迎您！ -144 按開盤價計算，股票市值大約為67.66 億港元。而在此前的2006年1 月27日，首創置業也已在香港股市成功配售1.13億股。上海置業2006 年開發的專案包括位於上海盧灣區的華府天地，綠洲系列樓盤以及羅店新鎮專案等。上海置業目標是成為上海第三大地產商，這一目標的達成需要大量資金支援。該公司的公告顯示，全部新發債券由包括大摩、瑞銀在內的國際知名投資機構認購，這些公司之所以要加強與投資銀行進行融資方面的合作，最主要目的是繼續拓展內地房地產市場。 為解決資金問題，2007年廣東多家地產商紛紛透過上市、增發等渠道進行融資，4家以上廣東本土地產商籌備在香港上市，多家上市房企積極增發，擴大融資規模。在廣東的房地產開發商中，包括恒大、奧園、時代地產、廣東珠光集團等均計劃登陸H股市場，廣東地產商再次集體向香港資本市場進發。中央緊縮銀根、不斷加息的宏觀政策，令眾多對銀行信貸依賴性極高的房地產發展商資金鍊更加的緊張。為解決開發資金短缺的困境，廣州發展商此前已經在開闢新融資渠道，而其目的地大多數選擇了香港。華南理工大學建設經濟管理與房地產研究所所長王幼松博士認為，這與香港證券市場和投資人對房地產概念比較認可有關。而且，選擇在香港上市的企業，增發、配股等再融資相對國內A 股市場也更為容易。更為重要的是，廣東房企樂意選擇赴港上市或者到其他境外證券市場上市。同時，還有助於引進國際戰略合作伙伴，引進先進的管理技術，從而使企業的運作更加趨於規範化。 2007年7月7日，金地宣佈，該公司增發成功募集約44.9億元， 扣除各類費用，實際淨得約44.56億元。而在半年前，該公司的增發方案只是預計募集30億元。另一地產巨頭——保利地產在今年初的股東大會上也表示，該公司將在年內啟動增發3.5億股融資，目前該方案已獲得證監會有條件透過。若這一方案實施，按照保利地產收盤股價 67.95 的水平，其融資規模也將超過200億元。此外，2007年增發的還包括香江控股、萬科等發展商，其中前者計劃募集資金約19億元，用於收購或投資翡翠綠洲、錦繡香江等5專案公司，而萬科定向增發規模不超過流通股股本的20%的融資方案已經獲得證監會批准，迄今的融資規模早已突破200億元。 票論壇TFAT6. 55188 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WAKN 55198 .com理想線上證券網歡近以往如此大規模的融資實在是令人難以想象的，也難以獲得有關部門的透過。但隨著地價的不斷攀升，開發商的開發成本開始不斷增加， 對資金的需求量自然也就越來越大，鉅額融資理所當然便成為了一種不可避免的趨勢。 都市融資潮一波高過一波，然而面對融資狂潮，很多投資者不得不採用“腳”投票，這樣將直接導致反彈屢屢失敗，新股將會頻頻跌破發行價，配股股價也會一路下跌。 “套”中人只會愈來愈多。對於資金日趨緊張的券商來說， 這種被套無疑是雪上加霜。應該看到的是，如果股市對於投資者完全失去了吸引力，那麼另一半吸引力——股市的融資能力也將不復存在，正所謂皮之不存，毛將焉附。 融資本身就是一把雙刃劍，它考驗的是企業自身創造利潤的能力，那麼多的資本融進來，如果駕馭不好的話，無疑是在燒錢，甚至可能催生新一輪的泡沫！ 6. 地下融資與其出現的方式什麼是地下融資？它是否符合正規的金融體系？如果大量的資金流入地下融資體系，是否會產生一系列的負面效應？ 面對各種融資方式的此消彼長，地下融資卻以低調的姿態，遊走於富豪之間，成為富豪的另類融資裝備，其規模之大，範圍之廣，著實令人驚歎。許多人對地下融資早有耳聞，卻對其出現方式的瞭解和認識並不深入，地下融資本身並沒有嚴格的定義，只是相對於正規金融體系之外的一種金融活動，經常被稱作黑市融資、非正規融資或“草根金融” 國最好的股票論吃™（55188-C0m理想線上冰券以145
③我找爭 55188.com理想線上證券網歡迎您！ 破譯富豪賺錢的“數字”遊戲等。面對它的日趨火爆，如果不對其有個確切的認識，很有可能抵擋不住它的誘惑，在它的錯誤認識中成長，從而造成無法挽回的錯誤。 地下金融規模中央財經大學曾完成了一項有關中國地下金融規模與宏觀經濟影響的課題，針對中國20個省82個市（縣）、206個鄉村、110家中小企業和1203位個體工商戶，進行了實地抽樣調查，並對各地區地下金融規模、農村地下金融規模和中小企業非正規融資規模進行了基本判斷。 據調查測算結果的初步顯示，中國目前地下信貸規模介於7405億元至8164億元之間，地下金融規模平均指數已達28.07，也就相當於地下融資規模佔正規途徑融資規模的比重為28.07%，這是由專家首次採用定量方法對地下金融現象進行調查所得出的結果。如果考慮到這個指數只是20個被調查省份的平均值，有一定誤差，若將5%的誤差率納入指數，由此測算出中國地下金融規模指數區間應該為26.73至29.47。 調查資料顯示，在中小企業和農業等方面，地下金融很大程度上起到了補充作用。調查表明，目前全國中小企業約有1/3 強的融資來自於非正規金融途徑，而農戶只有不到50%的借貸來自銀行、信用社等正規金融機構，非正規金融途徑獲得的借貸佔農戶借貸規模的比重超過了 55%。此外，地下金融規模測度的結果反映出，近年來中國廣義貨幣中大約有3%至4%被地下部門佔用，在貨幣幣值不穩定時，地下貨幣資金的規模存在擴大的趨勢。 據中央財經大學金融學院副教授李建軍介紹，如果根據中國目前法規的明文規定來講，正規金融以外的金融機構與金融活動，無論是合理的非正規金融，還是帶有經濟犯罪性質的“黑色金融”，都可以稱為 “地下金融”。在中國，地下金融活動的典型形式是間接金融，以合會等民間借貸為主，非金融企業變相吸收公眾存款也屬於此類；而直接金融活動主要是企業、單位或個人未經批准透過非法募集股份、發行債券和彩票、私募基金等進行融資。 專家認為，市場經濟在不發達的條件下，地下金融將永遠存在，只是多少的問題。由於中國對金融採取長期的抑制政策，導致了地下金融 -146 論壇WKK 188 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇tAN 55188 com理想線上證券網歡的膨脹。與此同時，改革開放以來中國日益充沛的民間資金供給也成為地下金融發展的“催化劑”。地下金融中，一部分民間金融的存在對促進市場機制發育、彌補正規金融的不足和促進金融機構改革發揮了積極作用，但地下金融長期存在削弱了金融宏觀調控的力度，並且其中潛伏著不可預測的金融風險。另外，市場經濟如果發達，競爭充分，地下金融想要獲得更高利息是沒有發展可言的。因此，應該深化經濟金融體制改革，逐步完善金融資本市場，從而提高國民經濟的整體水平。 從辨證角度看地下融資地下融資實質上就是對金融壓抑的一種糾正，雖然有利於經濟效率的提高，但其負作用也是巨大的，而且是累積性的。增加打擊力度和稽查密度是抑制地下金融蔓延的有力措施，從源頭上放鬆金融壓抑，規範民間融資是其治標治本之計。 就目前的企業融資而言，地下金融的存在早已是不爭的事實，但其規模到底有多大？無不讓人關注。曾有專家組對全國20個省份進行的首次實地調查顯示，2003年底地下信貸的規模在7400億元至8300億元之間，佔正規金融機構貸款業務增加額的比重近30%。而花旗銀行一份研究報告的估計更為驚人：在2004年5月到10月期間，銀行居民存款流失額在9000億元左右，而這些資金大都用於自己投資或民間融資。 諸多調查結果是顯而易見的，金融壓抑的結果必然是民間金融的繁榮。儘管中國經濟改革已走過了30年，但金融基本為國有壟斷。金融壓抑和低效率的國有銀行壟斷造成嚴重的信貸歧視，非國有經濟部門深受其害。雖然非國有部門對中國GDP 的貢獻超過了70%，但是它在過去十幾年裡獲得的銀行正式貸款卻不到20%，其餘80%以上都流向了國有部門。在此背景下，目前全國中小企業約有1/3強的融資來自非正規金融途徑。 從經濟學角度來說，金融壓抑在一定程度上扭曲了資金配置。政府控制金融的目的就是低價格將信貸資金用於支援體制內部，而資金在體制內外的價格是不同的。改革開放以來，官方利率一直比非正式信貸市場的利率低50%-100%。最近幾年，國家允許銀行在向中小企業提供中國最好的票 i億廣元™FAFK 18 c0m理想線上證券 147
金我找因上破譯富豪賺錢的1“數字的 55198 c0m理想線上證券網歡迎您！ 貸款時可以採用比官方利率高10%-50%的利率，可是，市場利率仍然比最高利率高出50%。 由於國家目前還缺乏必要的金融法規規範，所以地下金融尚處於一種無政府狀態，並且要承擔一定的風險，資金的供給方和需求方都面臨著巨大的不確定因素，信用難以確立。正規制度的缺乏也使金融中介和融資企業滋生短期行為，在高昂回報的刺激下，非金融企業以實業為名變相非法融資屢禁不止。 地下融資就是在金融壓抑得不到改善的情況下產生的，是一條次優的有效途徑。換句話說，就是地下金融會幫助民營經濟繞過僵化的落後體制，從而實現落後體制無法實現的效率，然而，問題依然存在，民間大量透過地下融資猶如飲鴆止渴，地下融資風險高的同時，融資成本也異常高昂。地下融資的高利率正確反映了資金的市場供求，但也補償了高風險。一般來說，融資成本隨融資規模的增加而下降，因而金融具有十分顯著的規模經濟特徵，地下金融分佈零散，也難以整合重組，因而不會達到最小有效規模，融資成本也就居高不下。 面對現如今的融資市場，地下融資的繁榮有利於緩解金融壓抑造成的扭曲，而要改革各種非法融資，相關勢力就會百般阻撓，金融制度正規化就會遙遙無期。 開發商力爭地下融資 2005年上海房地產行業的形勢使得部分開發商出現了嚴重的資金短缺問題，在此背景下，地下融資應運而生。據操作此地下融資專案的中間人張先生透露，當時上海已有十餘家開發商和他們聯絡，開發商們普遍願意以高於銀行的貸款利率向他們借貸資金，貸款額度一般都在 5000萬元以上，貸款期限為一年。 張先生當時是上海房地產網路營銷中心總監，他表示從2004年以來銀行收緊銀根，對房地產專案的貸款審批更為嚴格，過去只要土地證審批出來，開發商就能從銀行拿到貸款，而現在則要四證齊全才能申請貸款。而四證完全審批出來最快也要半年，在此期間許多開發商就面臨資金週轉不過來的現象。而2005年3月份以來一系列的房地產調控措 148 JSWAAK 55188 理複線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WMAN/ 188 .com理想線上證券網歡江施更是雪上加霜，商品房的市場成交量持續下降，而且商品房的銷售款也無法回收，致使許多開發商的資金鍊出現了斷裂。 張先生當時從事房地產行業已經有十多年，他敏感地捕提到了其中的商機。與此同時，張先生熟知的上海某大型國有企業正有大量的資金考慮投放出去，張先生提出的做房地產專案融資的提議立刻得到了該國有企業的認同。該大型國有企業註冊資金在50億元人民幣以上，經營業務涉及諸多行業，也包括房地產開發。該企業信用度很高，資金來源和操作都是合法和規範的。對開發商來說，目前他們都能接受高於銀行一定數量百分點的貸款利率，同時地下融資在一定程度上緩解了開發商的資金壓力。但地下融資只是在特定形勢下的產物，願意把資金拿出來借貸給開發商的企業不會很多，所以它不可能非常普遍。對於資金實力雄厚的房地產企業來說，他們會把資金用於自有地產專案的開發，而有充足資金的其他行業的企業，則由於不瞭解房地產行業和開發商的情況，因此不會輕易做出類似的嘗試。 2006年8月18日，“提高存款準備金率效果不明顯，加息是意料之中的事情。”復且大學房地產研究中心副主任華偉發表評論。房地產的再度加息，其實對開發商的真實和直接的影響並不很大。對於大型開發商來說，目前銀根並未完全收緊，在獲貸順利的情況下，：0.27個百分點的融資成本並不會增加太多壓力；那些中小開發商本來就很難獲得銀行貸款，因此和加息的關聯已經不大。特別是現在不少開發商從地下融資獲取一些利率高達15%以上的高利貸，加息0.27個百分點，對於縮小正常利率和高利貸之間的差額並沒有多大作用—這些開發商還是會竭力爭取地下融資。 其實，最讓開發商擔心的是加息是否會對潛在購房者的心理造成重大打擊。“我們不願意看到加息，儘管對於我們開發商的貸款來說，加息的實際影響的確並不大。但我們最擔心的是加息對購房者的心理影響，購房者可能因此陷入進一步的觀望。”上海一家大型開發企業的負責人表示。該負責人解釋說，目前開發商的自有資金因為樓市調控而緊繃，不少開發商都重視推盤套現，這依賴於購房者的積極入市購房。一且加息必定使購房者壓力加大，心存觀望而取消購房計劃，不少開發商國最好的 TK/AAK 188 CO斤理想社線證券 149
巴工破譯富蒙賺錢的“數字”遊戲 ATAAEO 55198 .com理想線上證券網歡迎您！ 的資金鍊將會遭遇更大的考驗，優勝劣汰將會加速。“這種考驗和當前的各項樓市新政效力疊加，影響絕對不容忽視”。 隨著對社會宏觀經濟政策的有所調整，地下融資的活躍局面，表面上反映的是金融秩序問題，其實質上體現的是金融供給與需求不平衡， 是金融體系不適應經濟發展需要，地下金融的風生水起，在促進縣域經濟發展的同時，也給宏觀調控和金融監管帶來了一些負面影響，其供給已經不能滿足金融需求。因此，要徹底解決地下融資問題，不能一味採取“關門政策”。俗話說“疏勝於堵”，應該區別對待，“堵”、“疏” 結合，將民間金融資金“拉”出地面，最大限度地發揮其積極作用， 開闢中小企業融資新途徑。 地下融資現象的繁榮發展，有其一定的時代性，但其中最令人擔憂的後果則是非法融資的自我制度化，使得地下融資的改革成本無限加大。地下融資雖然可能從某些方面有利於緩解金融壓抑所造成的扭曲，但每年近百億元的利息很容易形成相應的利益輸送渠道，這些很可能滋生一個強大的利益集團，而面對貌似一個集團的利益，只有正視地下融資，才能將其貌似變為現實。 地下融資，幾分歡喜幾分愁，是恍還是患，相信所有人都心知杜明！若想使金融制度得到完善，趨向正規化。地下融資改革，迫在眉睫！ 7. 免入融資陷阱哪裡有融資，哪裡就有陷阱。融資陷阱，企業的墳墓，金錢的黑洞。將之斬於無形，事業方能成功。 在金錢競爭的社會，各路商家競相出手，在各種融資方式爭相出爐的同時，一些融資陷阱也蠢蠢欲動，使得許多急於發展的企業在不知不 -150 的股票論壇WMEK. 55188.com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WMAN/ 55188.Com理想線上證券網歡覺中陷了進去。所以，企業要發展就一定要學會識別那些不懷好意的融資陷阱。不僅是融資的初始階段，在整個融資過程中的任何階段都可以設定陷阱。創業者，尤其是白手起家的創業者，時常為融資所困擾，也很容易碰上融資陷阱。融資難是中小民營企業的老大難問題，在融資過程中受騙對他們來說無疑是雪上加籍。這不僅是經濟上的損失，更多的是對他們創業熱情的傷害。 認識國內融資市場騙局直觀融資領域，有多少企業在融資陷阱中全身而退？面對防不勝防的融資陷阱，企業要降低自己的損失度，就要在整個融資的過程中保持高度的警惕，加強防範意識，免得到最後遭受更大的損失。 當前，國內融資市場存在的騙局劃歸為兩大類： • 第一類是以國際資金為背景的融資騙局，主要融資方式包括合資、合作、“過橋”等。 • 第二類是以國內資金主要背景的融資騙局，主要包括銀行保函、直存（大額存單抵押貸款）、有價證券抵押貸款、銀行（商業）承兌匯票等融資方式。 依靠國際資金作背景的融資騙局，往往設計的十分巧妙。主要是個別海內外華人勾結，間或夾雜一些洋人，以充當門面，增加可信度，在國外註冊一家聽起來名聲很響的公司，在國內設立代表處或直接開辦投資貿易集團，甚至向你出示國外銀行的資信證明，再擺上幾份讓你很難核實的國外背景的資格證書，把辦公地址放在金融或國際公司集中的高檔寫字樓內，儼然是一家很有實力的投資公司，而你在國家管理機關 —一工商局或商務局根本無法核實其資信。那些人效仿國際上通行的投資程式，依照國內合法的方式，例如合作、合資等進行欺騙融資，使你也難辦真偽。 面對悄無聲息的融資陷阱，企業在與投資商打交道時要走好每一步，留心對方的一些細節，免得一步錯，步步錯。 • 一些騙子公司雖然是在高檔的寫字樓裡，但辦公室卻只有一兩間，而且設施簡陋； 中國最好的！ 票論壇WMTK 198 com理想線上證券 151
—破譯富豪賺錢的“數字”遊戲 W.55188.com理想線上證券網歡迎您！ • 公司內部員工整體素質不高，技能方面差； 與你接觸洽談時不夠正式； • 不論你的專案好壞與否，對方很快表示將願意給你投資，並快速進行專案考察； •由指定的公司為專案一方寫《商業計劃書》以及資產評估，這條是真假投資公司的根本區別。而大多騙子公司都是憑這一條掙錢的； • 讓專案方做完《商業計劃書》。 一般情況下，正規的投資公司會要求企業提供《商業計劃書》。投資公司如確實想投資該專案的話，一般都是投資公司和創業者共同委託評估公司，評估費用共擔或由投資公司承擔。 就目前的融資現狀而言，國內的融資騙局主要特徵是在合法的融資方式下，利用法律漏洞及融資方缺乏金融專業知識、急於融資的特點， 出資方與銀行、證券公司等內部工作人員合夥做局，達到騙取融資方手續費、保證金等各種名目的費用為目的。 生活中，我們往往看到第一次經歷騙子投資公司談判的專案方抱著真誠合作的態度，把投資公司視為救星，希望從融資意向書簽定開始， 就開啟了融資的大門，但到最後卻是竹籃打水一場空。企業家一般都具有睿智的頭腦，只要不被高額的利益所誘惑，稍有用心就會輕易發現對方的融資破綻。 三招識破融資陷阱隨著融資對企業的滲透，它對企業的影響也越來越深，正因為融資可以為企業帶來可觀的效益，所以一些不正規企業就抓住企業急需融資的心理，設立了一個個融資陷阱，使得許多企業在迫切心理的驅使下忽略了許多重要的細節。對於創業型企業家來說，求勝心切有時候也是一個陷阱，專家從一些企業在融資時碰到的陷阱進行分析，教你在面對陷阱時規避風險，我們不妨來看以下案例。 日國 -152 票論壇WAK 198. com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WATA 55188 Com理想線上證券網歡投懷送抱李某的網際網路公司自創立以來，已有幾年的持續盈利記錄，該公司主要提供以即時通訊技術為基礎的線上客服系統解決方案，而且隨著國際電子商務巨頭 Ebay 將即時通訊工具Skype 整合進行交易後，這家創業型企業的投資價值一時間水漲船高。儘管其在國內已經擁有近百家代理商的銷售渠道，但在當前的網際網路領域，類似技術早已不是惟一的壁壘，使該企業的創始人李某決定加大市場推廣投人和力度，以便迅速建立起以技術、品牌和規模等三位一體的領先優勢，而面對市場競爭的壓力，該企業的融資需求就越來越迫切。 在四處融資碰壁的時候，很快就有一傢俱有國際背景的風險投資機構主動找上門來，在並未對企業有關財務狀況做好盡職調查的前提下， 該機構就迅速與李某簽訂了一份投資備忘錄，並答應在一年內共分三次向李某的企業投資2000萬美元，從而換取51%的股份。之後，肖某代表投資機構與李某進行洽談，時隔一個月，當涉及對李某的企業技術和資產評估時，卻又增加了自稱是投資機構已經投資的另一家網際網路企業的總裁趙某，作為投資機構提名的一位具備實際運營經驗的專業人士， 第一次與風險投資機構接觸的李某並未過多地猜測投資機構的動機。 招數：在投資機構已經投資參股的聯網企業中，存在類似對李某公司的核心業務的即時通訊服務，儘管這一技術是之後出現的聯網企業通過併購其他網際網路公司間接獲得的，但顯然，作為一家知名風險投資公司，不可能如此重複投資，單從這一點就足以斷定該投資機會對李某企業的投資必定另有所圖。 談判疑雲按理說，代表風險投資機構已經投資過的聯網企業的趙某加入談判似乎在情理之中，但在以李某、肖某和趙某三人為核心的談判中，李某卻察覺到了一絲異常。當初，投資公司與投資過的聯網企業接觸時，一再聲稱之所以投資該聯網企業，就是看中了該企業在即時線上客服系統的技術優勢，但當趙某參與進來以後，該投資機構的興趣似乎大大轉移中國最好的股票論壇TKAFK 55188.com理想線上證券 153
金栽找爭 —破譯富豪賺錢的“數字”遊戲 NA5N-555188 c0m理想線上證券網歡迎您！ 諗了，雙方完全擱置了對李某企業的即時通訊技術的評估。趙某更在意的顯然是李某企業的代理商資源及其銷售團隊，而這一切似乎更符合聯網企業的收購意向。 趙某的聯網企業就是目前國內以 WEB2.0技術為基礎的網際網路公司，並且透過一系列的併購行為，已經構建了一個類似搜狐公司的矩陣門戶，有關該企業即將赴納斯達克上市的訊息也不絕於耳。儘管上市迫在眉睫，但該公司依然面臨著WEB2.0企業的通用詬病，盈利前景和商業模式並不清晰，而這也是李某在企業創辦三年來一直持續盈利的。 略加猜測，對趙某的行為也就有了明確的解釋：如果趙某成功購併了李某的企業，那麼李某企業的渠道資源和盈利能力對於急於上市的聯網企業來說，無疑如臨門一腳，是資本市場上一個不可多得的題材。渠道和代理商資源一直是“3721”和“百度”等網際網路公司在中國市場上立足的基礎，這一點在業界內早已被認同。 招數：聯網企業的總裁趙某參與後期談判行為有些可疑，因為相關技術和財務稽核，涉及到李某企業的核心技術和商業機密，在李某僅與風險投資機構簽署投資備忘錄的情況下，作為與李某企業的核心技術和業務有重合的聯網企業的高層理應規避相關內容，相關盡職調查應由投資機構或者聯合第三方獨立機構進行，趙某對相關談判程序的直接參與，顯然有違常理。 -154 暗度陳倉李某的疑慮之後即被證實，風險投資機構對李某企業的潛在意圖， 就是急於將李某企業的技術、渠道和團隊資源整合進趙某的聯網企業， 從而為該企業的未來上市之路增加籌碼，這也是投資機構在前期投資備忘錄上死守51%股份底線的原因。只有如此，才能依靠資本話語權， 將李某企業注入到趙某的聯網企業，實現將李某企業完全整合進聯網企業的計劃。 就這一點而言，風險投資機構的深謀遠慮顯然與李某的意思完全背離，作為一個創業型企業家，尤其是一箇中國本士的創業型企業家，很難容忍自己一手養育的企業被其他公司吞併，哪怕這種合併在事實上更票論壇TMAFK 55188 com理想線上證券網歡迎您！
中國最好的股票論壇WMANE/ 55188.com理想線上證券網歡出加務實和實惠。當然，李某接受風險投資基金的控股是另一回事。正是李某的這種意識，使得聯網企業不得不“明修棧道，暗度陳倉”，透過其股東風險投資機構來實現。而當風險投資機構的控股意圖無法繼續掩飾時，李某與風險投資機構的“第一次親密接觸”也在一場“陰謀論” 中宣告終止。 招數：風險投資機構在與李某的接觸過程中，前後期興趣點的轉移非常明顯，最初該機構一再聲稱欣賞李某企業的技術及開發優勢，但當趙某參與進來後，其投資意圖已經轉向對於李某企業的銷售渠道和團隊的熱衷，這一點也不得不讓人生疑。 就上例而言，也許將李某的企業整合進趙某的聯網企業是一次雙贏的機會，但對於自主創業的企業家來說，卻是不能接受的事實。自主企業本就不是一件易事，當自己的企業蒸蒸日上時卻又要把它拱手讓人， 這無疑比放棄自己的企業更讓人難受。在現如今融資過程中，不乏趙某這樣的融資陷阱，打著融資的旗號卻實施併購的行為，對於企業家而言，判斷和識破風險投資家的潛在意圖，顯然並非易事，但見微知著， 也並非沒有可能。在融資心切的同時別忘了保持冷靜的頭腦，抓住容易忽略掉的一些顯而易見的細節，就可以避免掉人融資陷阱。 在融資成為企業成長的必要手段時，為什麼會有那麼多的企業掉入融資陷阱？細細分析，我們不得不承認設下融資陷阱的騙子的手段非常高明，但“百密總有一疏”， 他們欺騙的手段也總會有其不合理的漏洞。只要企業家們具備“以不變應萬變”的心態，不要讓對方看到你的迫切心理，用精明的頭腦去觀察融資的細節，就完全可以讓自己避過那些顯而易見的融資陷阱。 不要總是到了資金緊缺的時候才去想融資的事情， 心態急躁注注容易掉入陷阱一融資有風險，國人須謹慎！ 中國最好的股票論壇WTAK：55188. -com理想線上證券歡迎您！ 155
金錢股票 ——破譯富豪賺錢的“數字”遊戲 55188.c0m理想線上證券網歡迎您！ 8.融資有難，“天使”出招企業的融資救星——天使投資！“忽如一夜春風來， 千樹萬樹梨花開”，用此來描述當下國內天使投資景象， 似乎一點不為過。 資金短缺、融資難一直是我國創業企業發展的一大障礙。傳統融資渠道無法滿足創業企業的融資需要，而天使投資正好彌補了這一空缺， 天使投資是解決創業企業融資的一個重要方式。 如何定義天使投資天使投資是權益資本投資的一種形式，也就是憑個人實力出資協助缺少資金卻有發展能力的創業家進行創業，並承擔創業中的高風險和享受創業成功後的高收益，或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創專案構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式，是根據天使投資人的投資數量以及對被投資企業可能提供的綜合資源，屬於一種自發而又分散的民間投資方式。 天使投資人就是給予剛起步卻頗具實力的公司予以幫助這些公司迅速啟動的投資人。在風險投資領域，“天使”這個詞指的是企業家的第一批投資人，這些投資人專注於對原創專案的早期投資，甚至當這些項目還僅處於一紙商業計劃書的階段。天使投資人通常是創業企業家的朋友、親戚或商業夥伴，由於他們對該企業家的能力和創意深信不疑，因而願意在業務遠未開展進來之前就向該企業家投入大筆資金，一筆典型的天使投資往往只是區區幾十萬美元，是風險資本家隨後可能投入資金的零頭。天使投資最早起源於20世紀初的美國，指的是那些對未來戲劇進行投資的百老匯投資者，這些投資是有風險的，因為他們在賭戲劇的票房。 天使投資一詞起源於紐約。“天使”一詞也是由百老匯的演出人員票 i億廣元™FKEK 18 com理想線上證券網歡迎您！ -156
中國最好的股票論壇WNAN 55188.Com理想線上證券網歡創造出來的，用以表示對百老匯演出進行了高風險投資的富有資助者的尊重。雖然通常天使投資對回報的期望值並不很高，但10到20倍的回報才足夠吸引他們。這是因為，他們決定出手投資時，往往在一個行業同時投資10個專案，但結果卻只有一兩個專案獲取成功，也只有採取這種方式，天使投資人才能分擔風險。 其特徵主要有以下幾點： • 天使投資屬個體或小型的商業行為，它是一次性投人，金額較小，投資方不參與管理，其對風險企業的審查也不嚴格。一般情況下它更多的是基於投資人的主觀判斷或者由個人的好惡所決定的。通常天使投資是由一個人投資，並且是見好就收。 天使投資人對於剛起步的公司來講是最佳的融資物件，有很多天使投資人本身也是企業家，他們對手創業者面臨的難處有很深的體會。 • 天使投資人可能是你的親人、鄰居•⋯任何一個願意投資公司的人，而並非一定是百萬富翁或高收入人士。 • 天使投資人帶來的不僅僅是資金，同時也會帶來聯絡網路，假如是知名人士的話，還會對公司信譽大大提高。 天使投資與風險投資的區別天使投資雖與風險投資雖說是屬於同一個家族，但從常規意義上來說，彼此卻又有著以下幾點不同之處： •投資者不同。天使投資人一般是針對個人而言，而非一個群體。 • 投資金額不同。天使投資比風險投資的投資金額要少得多，每筆投資金額約為5萬美元到50萬美元。 • 投資審查程式不同。天使投資大都是基於根據投資人的主觀判斷和喜歡而定，而對創業專案的審查並不嚴格，手續非常簡便，而且投資人一般不直接參與管理。 • 天使投資更注重提供增值服務。 就目前的融資現狀而言，天使投資仍歸屬於風險投資的行業中，實際上它也是風險投資人的一種型別。不過，這類投資人在新建公司中的投資數額較小，通常少於風險投資人的金額。一些天使投資人也會參與國最好 JZWMAAK 188.c0m理想線上證券 157