杜克大學和猶他大學的兩位研究者對進行市場預測的時事通訊進行了研究《［美國］國家經濟研究局4890號工作報告，並且以另一種格式發表在《金融經濟學》雜誌士 1996年第42期，397～421頁）。 另有一些研究也揭穿了用市場預測來跑贏大市的這一荒誕的說法，其中一個非常有說服力的研究是2000年冬天約翰•D.斯托（JohnD. Stowe）在《投資》雜誌上發表的一篇論文，題目為“一個對市場預測的荒誕說法”。 早在華盛頓美國企業公共政策研究所之前，1996年12月5日，艾倫 •格林斯潘就在一篇題為“民主社會中央銀行的難題”的演講中，就首先使用了“非理性繁榮”這一術語。 116
一個有趣味的研究討論可如何從交易成本的角度根本上否定分析師建議的價值，詳細內容見斯坦福大學工商管理研究生院的巴伯（Barber）、利哈維（Lehavy）、麥尼可斯（McNichols）以及圖爾曼（Trueman）的報告 《投資者能夠得益於分析師嗎》。線上查閱網址：hitps:// gsbappsstanford.edu/researchpapers/Library/RP1541.pdf# search="analyst%20recommendations%20underperform%20market。 帕特里克•伯革利和約翰•克瑞納引用的研究報告是《股票分析師建議的經驗模型：證券市場基本面、利益衝突和同群效應》、這篇論文的在線查閱網址是：http://www.econ. duke. edu/~bajar/analyst. pdf.