此外，有些徽妙的策略，可用來控制不利管理階層利益的事項的揭露時機。例如，高階主管的薪酬可能和某特定日期的股價連動。把具傷害性的資訊留到那天之後才發表，可以確保管理階層領得狠高的薪酬。 再者，假設某公司計劃用自己的股票，購買另一家公司， 交易察成交時，膠價愈高，則發行結賣方的股數愈少。同樣的，扣留可能傷害股價的訊息，也有道理。 這種矇混過關的做法，不見得被視為違反證券法。但股東後來見到市值一天之內消失1/4或1/3.心裡可不好受。 在某種程度內，投斑人該怪自己。很叫人諒訝，他們士分樂意重蹈覆轍。一京公司只要發表某種新產品或提出其他股價後市看好的理由，往往能把善後收拾得很好。如果過去的錯誤很快就被原諒，管理階層沒必要坦誠說明將來的問題。 很不幸，投資大眾不肯接受責備，這方面能夠著力的空間不大。但你可以片面下決心，凡是曾經燒傷過你的高階主管， 一律不予信任。此外，評估以前不曾投貨的公司時，可以調查過去公開說明的可信度。從那裡找到的證據，可能推翻這家公司證券價格低估的說法。如果一家公司以前曾多次愚弄市場， 投資人最後可能變聰明。這種情形發生時，市場可能給那家公可的股票極低的本益比。在可預見的將來，因為這樣而顯得 “便宣”的股票，可能維續“價值低估”。 •I9」， CEO 智庫 KNOWLEDGE ww.cedknowledge.corr CEO智庫ww ceoknowl edge.con
Insesiment Lursions 量重要的，企業討論到它們的前景時，一定要抱持懷疑態度。大部分人都投這種天性，因為大幫希望別人值得信賴。 請記住，經理人可能自欺燉人。不要接受他們一廂悄願的想法；投資人常因經理人一廂悄願的想法若成真便能賺錢，両接受經理人的高見。“我有沒有把你們帶錯方問？”這個問題的正確答案往往是很有狗亮的“有！”。 • $92CEO 智庫 KNOWLEDGE www.cooknowledge.com CEC智庫www ceoknow edge.con