（1） 你並不是必須要上商學院：你只要記住一件事— 與任何當前主流趨勢保持一致。 —保羅•都鐸•瓊斯 （Paul Tudor Jones） 自2010年以來，我很高興有興趣瞭解我的 SEPA®方法的股票交易者舉辦研討會。在我的講座中，很多交易者經常詢問我對“長期下跌趨勢股票”的看法。我不需要再多瞭解這隻股票，因為我不想去抄底，我肯定不會試圖與強大的跌勢做鬥爭。 我的出發點始終是伴隨著“背後的風”，這意味著我只買長期上漲的股票。對於一個巨幅上漲的股票，雖然很明顯趨勢是向上的，但當你過於關注近期發生的你想看到的事情時，你很容易“見樹而不見林”。在目前的圖表上消耗太多時間是危險的，要把它放在全景中。例如，一個在強勁上漲趨勢下橫盤震動的股票可能是潛在的候選股。相反，一個正在築底但仍處在強勁下跌趨勢的股票可能是一個賣空的機會。這一切都是視角問題。
我的投資方法的基礎就是跟著趨勢做交易 （正如俗話所說，“與趨勢交朋友”）。我經常將其比喻成像衝浪者一樣“抓住大浪”，這意味著要借水流之勢前行，否則，逆流游泳將是非常困難的。雖然這可能看起來很基礎，但你需要在接下來進入更具體的購買標準之前，充分明白這一點。
我為什麼使用圖表每年體檢，我都會做心電圖來確定自己的心髒是否健康。雖然醫生不能明確地告訴我是否會有心臟病，但作一名訓練有素的專業人士，他可以用這個簡單的程式來繪製我心臟的活動，光我提供寶貴的資訊，說明我的心臟是否有異常行為。這個類比有助於我向交易者解釋使用圖表的價值。 在仔細檢查股票的價格和交易量的圖表時， 我們能看到股票是否正常行事，或是否有一些需要進一步關注的事項。圖表能為我們提供非常有價值的線索，量價分析可以幫助確定股票是否在蓄能或出貨（被大量買入或賣出），它可以提醒聰明的交易者發生了極端危險，並且還可以指示何時交易成功的可能性相對較大。 任何拍賣市場的終極原則都是供求法則。當你知道如何區分積極的和誤導性的價格行為後， 你就可以使用圖表作為過濾器來篩選自己的投資候選股，以找到最佳的選擇，並提高成功機率。 當你學會正確閱讀圖表並能確定超級回報候選股的適當特徵時，風險和潛在的收益將變得明朗起來。你不必知道股票下一步要做什麼，但你要知道它“應該”做什麼，那麼剩下的就只是需要確定列車是否按時到達了。這是必不可少的，因為你知道它應該怎樣，如果它沒有做到，那麼退出決定就會變得更加清晰和容易。
只在第二階段建倉在我的第一本書中，我討論的基本概念之一就是“階段分析”，特別是第二階段的重要性。像所有的股票一樣，有超額收益的股票也會分階段執行，具體有四個不同的階段。所有這四個階段走完一遍可能需要幾年甚至幾十年，你要關注的是第二階段的股票。我避免在除第二階段之外的任何階段長期持有股票，在其他三個階段（I、3 和4），你要麼虧錢，要麼耗費時間。 當股票處在第二階段時，大買家買入該股的可能性在增加。基於對可以一直追溯到19世紀末收益超群的股票的研究，超過95%的股票在第二階段的上漲趨勢中有著巨大的漲幅。這是事實， 不是觀點。相比5%的可能性，難道你不應該選擇 95%嗎？ 根據股票價格行，我確定了以下四個階段： 第一階段為忽視階段，主要工作為整合； 第二階段為推進階段，主要工作積累； 第三階段為打頂階段，主要工作為出貨； 第四階段為衰落階段，主要工作投降。
當交易股票時，我發現知道股票所處的特定階段是非常重要的。關注第二階段的股票將讓風從你背後吹來，揚起風帆助你遠航。另外顯而易見的是，一隻股票必須處於上漲趨勢才能獲得巨大收益，使用預定的交易標準可以為你提供合適的框架，以便你在具體條件發生的時候能做出好的決策。你應該制定議程並瞭解其邊界（見圖61）。
趨勢的模板當偉大的交易者保羅•都鐸•瓊斯被問到交易股票時最重要的規則時，他說一隻股票必須高於自己的200日均線，他會“想盡辦法遠離任何跌破 200日均線的股票”。雖然這似乎是一個簡單的規則，但不管你多麼優秀（或者認為自己多麼優秀），你一定要保持謙遜，瞭解“市場是引擎”這一點。如果想要長期生存下去，你最好學習如何成為一個笨蛋！
WTW Honthly 一 SHA （200）- 第三階段 4/01/16 90 第二階段第四階段 70 60 50 第四階段第一階段 Volume - oBigCharts.com 250 200 130 100。 6w 圖6-1 20062016年，如果你在除第二階段外的任何其他階段購買了Weight Watchers（WTW）股票，那麼你失去的不是時間就是金錢我的趨勢模板概述了我選股的標準。這是我的指標，或者我稱之力“雷打不動的標準”，任何不滿足標準的股票都不會出現在我的雷達上。毫無疑問，其中第一準則就包括價格高於200日均線，並且200日均線應呈現上漲趨勢。買入處在下跌趨勢中的股票忽視了股票更大的“健康問題，草率地把它作為備選股。就像醫生根據低膽固醇就宣佈患者是完全健康的，卻忽視了對癌症的診斷一樣。在你投資之前，要確定你的股票處於健康的長期上漲趨勢。以下是股票在確認的第二階段上漲趨勢中必須考慮的8條標準（見圖62）。 趨勢模板的標準股票必須符合以下8條標準，才能確認其己經處在上漲趨勢的第二階段。 （1）股價高於150日（30周）和200日（40 周）均線。 （2） 150日均線高於200日均線。
SLU Heekly - SMA （30） - SH（40） - 1/03/16 28 第二階段第一階段 22 20 18 16 14 12 10 Woluse - OBlgCharts.com 8 60 40 20 0n！ FMAM JJASONDI2FMA MJJAS ONDI3FM AM J JRS ONDI4F MAMJJASONDISFM AM JJA SOND 圖6-2 2011—2016年，JetBlue Airways（JBLU）股票處在第二階段，股價飆升了350% （3）200日均線上漲至少1個月（最好4至5 個月或更長）。 （4）50日均線（10周均線）高於150日和 200日均線。
（5）目前的股價比52周內最低點至少高出 25%（許多最好的股票在健康的築底期後能比52 周最低點高出100%、300%甚至更高）。 （6） 目前的股價處在其52周高點的25%以內 （越接近新高越好）。 （7） 相對實力（RS,Relative Strength）排名（就像Inventor's Business Daily報道的）不低於 70，更好的選擇一般是在90左右（注：RS線不應該有明顯的下跌趨勢，我希望RS線上漲至少6 周，最好是13周以上）。 （8）因股價上漲突破前期底部，現價格應在50日均線之上。 隨著股票從第一階段轉為第二階段，你應該看到成交量的有效放大，這是機構建倉的表現。 透過尋找經過驗證的有上升趨勢的股票，我可以首先削減自己的候選股數量。這樣做，也可以幫助確定最有可能獲得高收益的股票。使用你自己辛苦賺來的錢買入股票，找到有超額收益的股票，需要一套基於健全的規則和紀律的選股標準。 然而，業餘愛好者很少以這種方式進行交易。即使這樣做了，他們也很少能夠保持一致性。他們的想法是這樣的：因已錯過了
Facebook的盛宴，所以現在尋找自己認為它“便宜”的時機買入。另外，他們注意到Twitter股價一直在下跌，他們認為過不了多久就該到達底部了，因為有數億人全天都在上面發自己的狀態。 用這種方式買賣股票的人都會給自己的投資組合帶來真正的傷害——只是時間問題。
專家也可能犯錯隨著股票的上漲，許多之前看起來“昂貴”的股票往往會變得更昂貴。另一方面，“廉價”股票往往會更便宜，特別是股價處於第四階段下跌趨勢的股票，這就是為什麼往往最低價格很少被證明是最好價格的原因。 如果你正在尋找那些有潛力成為真正超級股票的鑽石股，你可能需要付出很貴的價格，因這意味著該股可能已經上漲一段時間了。快速增長並以此可能創造更多收益的股票將會獲得更高的估值，就像法拉利價格高於二手現代汽車一樣。不要指望在折扣貨架中找到這些鑽石股。當股票急劇下降、大幅跑輸市場時，通常是一個警告而不是打折。 億萬富翁兼投資者比爾•阿克曼（Bill Ackman）很痛苦地學到這一課。他的著名投資案例之一，Valeant製藥國際（VRX）（見圖6-3）股價大幅下滑，跌破200日均線，阿克曼先生將頭寸翻了一番。他要麼是堅信自己比市場更聰明， 要麼是已經愛上了這家公司的故事，總之他忽視了危險訊號。 從2015年9月的一週起，VRX在200日均線以下，股價下跌92%。回想起來，按照“避免讓持有的股價低於200日均線”這條簡單的規則，可以拯救阿克曼先生及其高淨值客戶的財富。市場會用自己的方式讓那些自認聰明、忽略市場裁決的人變得謙遜。堅持“只買入第二階段上漲股票”的原則，你將更有可能找到一隻傑出的好股票，並避免像Valeant一樣遇到炸彈。 RX Heekly - SM （40） 1/01/17 200日均線 ∞ 40 Volume - OBigCharts.com 13 350 300 $0 "Feb Ter or Hayy Jun JUl Fug Sep Oet No Dec 16 Feb Mar Aor Hay Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 17 圖6-3 2015年，在Valeant Pharma Intl. （VRX）股價低於200 日均線時遠離它，你就可以避免後面90%的下跌小心連續的缺口大衛•賴恩（David Ryan）是我在南卡羅來納州2015年交易大師專案的聯合講師，那時我正在討論長期下跌趨勢中股票的特點和危險因素。大衛向觀眾指出，這些股票經常變成他所謂的“連環向下跳空”股票，一直穩步向下，並在沿途經歷了大量向下的缺口。當你買入一隻處於下跌趨勢的股票時，你擁有的不僅是一隻走在錯誤方向的股票，更糟糕的是，你還大大增加了隔夜風險，有可能某天早上醒來，看到你的股票已經出現巨大的跳空缺口了。 當股票出現觸頂並向第四階段轉型的跡象時，下行缺口可能成為常態，而這與你需要的正相反。作為股票投資者，你需要的是快樂的驚喜，而不是炸彈。這要從避免買入處於下跌趨勢的股票，並避免買入連續跳空的股票開始。 我曾在一天收盤前賣空了KORS股票，就在第一個缺口出現之前（見圖6-4），當天它打破了 200日均線，並幾乎收盤在當天最低點。透過做空，這個連續的跳空缺口變成了一個利潤非常高的交易，但是想象一下那些嘗試抄底買入股票的人會怎樣吧。
KORS DailySMA （200）- 7/31/15 105 100 95 %0 鉠口缺口鉠口 80 75 缺日缺口缺日缺口 65 60 35 50 Volume - 使口2 w ©BlgCharts.com 40 35 70 60 50 40 20 10。 4b Har wI 圖6-4 2014年，Michael Kors Hldg （KORS）股價一度低於 200日均線，進入第四階段併成為經典的“連續跳空”案例， 股價從每股85美元跌至每股35美元以下如果你的目標是擁有下一隻擁有超額收益的股票，長期上漲趨勢作為你的第一個門檻或限定因素就變得很重要了，因為你希望購買已經展現上漲勢頭的股票。上升趨勢為你提供的證據表明，真正推動股價更高的大型機構正在積極買入股票。為了獲得巨大的回報，你的選擇必須精準，這種精準從股票按照你的想法波動開始。這樣你就可以找到上升趨勢可能性最強的時候，並把它作為你的建倉點，這增加了你選中下一隻擁有超額收益股票的機率。
波動收窄模式一旦我確定股票處於第二階段的上升趨勢， 且符合我的趨勢模板標準中的所有8個要點，我就會關注當前的形態。具體來說，我正在尋找一個消化期或鞏固前期上漲收益的時期，或呈現我稱之為波動收窄模式（VCP）的時期。我推崇 VCP的概念，主要是因我看到許多人依靠形態模式進行交易，尋找似乎有著價格基礎的股票。 但因為他們錯過了一些最重要的結構元素，所以這可能使他們的選擇無效，並容易失敗。 在我的職業生涯中，我發現幾乎每個失敗的價格基底都可以追溯到一些被忽視的錯誤特徵。 許多書籍表面上描述了技術模式，但如果你對導致高機率情況發生的供求力量缺乏瞭解，模式識別的練習往往會讓你誤入歧途。 積極的價格結構（正在蓄能的股票）所共有的最常見特徵是波動收窄，並在區域內伴隨著交易量的明顯下降。確定正確的VCP是確定精確時機並幫助你擇時購買的關鍵，在幾乎所有我依賴的形態模式中，我都在尋找從左到右波動變小的情況。我想看到股價在基底左側的波動較大，右側的波動較小。
在VCP期間，你通常會看到2～6次價格的一系列收縮。在這個過程中，價格波動逐漸降低， 並總是伴隨著特定點的交易量的減少，這意味著底部已經築完。例如，股價最初將從其絕對高位降低至25%左右，然後股價漲了一點，然後再下挫15%。這時買家回來了，價格在基底之內漲了一點點，最後，它下降了8%。 作為經驗法則，每個連續的收縮通常幅度為前期回撤或收縮的一半（上下可以有合理的波動）。當賣家急於獲利時，從高點到低點的波動幅度最大。隨著賣家變得越來越少，價格調整不會如此劇烈。並且隨著價格走向基底的右側，波動性將會下降。通常，大多數VCP將由2～4個收縮組成，雖然有時可能多達5～6個，這種行為將產生一種形態，這也揭示了正在形成的收縮的對稱性。我將每一個收縮稱為“T”。
收縮的數量以下是連續收縮發生的情況。想象你把毛巾浸泡在水中，然後把它擰乾。擰過一次後，它會完全乾嗎？不，它還是溼的，含有一些水。所以你重新擰了一下毛巾，又擠出一些水滴。擰了兩次之後，毛巾現在幹了嗎？至少，它應該是潮溼的。當你繼續擰緊毛巾擠出更多的水分時，每次擠出的水滴將越來越少。最後，毛巾將變得幹燥，變得更輕。 同樣，隨著VCP中的每一次收縮，股票的價格變得“更加緊實”，意味著隨著供給的減少，從左到右修正的幅度越來越小。就像潮溼的毛巾被擰乾一樣，隨著股票經歷了幾次收縮，它變得更輕，可以比之前有大量供給的時候更容易地向一個方向移動。 以下是VCP形態在現實生活中的運作方式： 2010年9月，Bitauto控股有限公司（BITA）形成了一個明確的VCP形態。鞏固期持續8周，修正幅度為28%，之後是16%，最終在右端只有6%。在圖6-5中，可以注意到過程中最緊實的部分和基底最右側價格最緊的時期，交易量也急劇收縮。
BITA DailySMA（S0） - SHA（200）- 11/13/13 32 建倉點 28% 16% 24 22 20 18 16 14 12 10 Volune 一 CBigCharts.com 3.5 3.0 20151003a Ihuillidlillugl 圖6-5 2013年，Bitauto Holdings Ltd （BITA）經典的VCP形態，股價在10個月裡飆升了465% 隨著股票走過每股17美元的區間，你可以看到它在幾乎沒有阻力的情況下上升得有多快。原因就是市場上幾乎沒有供給，由於供應量少，即使少量需求也能使股價上升。如果你的長期工作是準確的，而大型機構確實在那裡積累了股票， 那麼天空才是股價的極限，這是成功擇時買入的重要概念。 價格築底代表了一個平衡的時期。由於強勢的投資者代替弱勢的交易者，供應被吸收。一日“弱手”被淘汰，供應的缺乏就可以使股票走高，因為即使是少量的需求也會壓倒那些可忽略的庫存。這就是傳奇交易員傑西•利弗莫爾 （Jesse Livermore）所說的“最小阻力位”。 價格從絕對高點到低點的波動收窄，連續多日或多周幾乎沒有變化的情況，一般來說都是積極的，這些收窄區域應該伴隨著交易量的顯著下滑。在某些情況下，成交量乾枯到或接近股票上漲以來的最低水平。這是一個非常積極的情況， 特別是在經過一段時間的修正和盤整後，這個跡象表明，市場上的股票數量已經減少。正在蓄能的股票將幾乎總是顯示出這些特徵（價格的緊實與交易量的收縮）。在你開始在基底右側進行購買之前，你希望看到這一點，這就形成了我們常說的買入中樞點。
技術足跡隨著股票進入盤整期，每隻股票都有自己獨特的特徵。與指紋類似，這些圖案從遠處看起來相似，但是當你放大並觀察細微差別時，沒有任何兩個是相同的。所產生的標誌或輪廓就是我所說的股票的技術足跡。VCP最直接的特徵就是形成底部過程中收縮的數量、相對深度以及過程中特定時點的交易量水平。因為我每個星期會跟蹤數百隻股票，所以我建立了一個快速的方式，通過快速檢視我夜間所做的筆記和每隻股票的足跡縮寫來快速瞭解股票。 這個快速的參考內容由三個部分組成： ① 時間，自基底開始以來已經過去的天數或週數； ② 價格，價格修正的深度以及價格基底最右側、最小的收縮幅度； ③ 對稱性，在整個築底過程中的收縮數量。 正如得知身高6英尺5英寸、重284磅、腰圍 46英寸（見圖6-6）這些身材資訊，你就可以在心裡描繪出一個男人的形象一樣，知道一隻股票的“度量資訊”能給你一隻股票的視覺印象。我用這些標籤幫助我瞭解價格基礎的某些關鍵方面， 即使沒有看形態我也能知道。 身高6'5" 體重284磅腰圍46" 圖6-6 正如一個人的身材資訊可以給你一個視覺印象一樣，股票的“度量資訊”可以讓你看到它的股價築底的足跡
VCP足跡的應用為了說明這個技術足跡是如何工作的，讓我們來看看Netflix（NFLX），之前它的股價在短短的21個月裡漲幅超過了500%（見圖6-7）。在 2008年熊市低點大幅反彈之後，股票確立了明確的上升趨勢，證明大型機構正在買入股票。這些大型玩家看到了流行的影片租賃商店、區域連鎖店，甚至是百事達公司（Blockbuster Video），都受到Netflix這個外來人的挑戰。Netflix線上租借電影這一模式大大提升了其銷售額和利潤水平。
VCP 足跡 27w -27/8-3T 8% 17% 27% （寬度） NFLX Weekly 10/18/09 60 55 so Thrkilh， --17% 27% 8% +0 35 30 25 20 oBigcharts.com 10。 FebMar Sep Oct Nov Feb Mar PprMay Jun Jul Pug Sep Oct 圖6-7 2009年，Netflix（NFLX）股票的VCP“足跡”展示了積極的價格盤整。自此，股票在21個月裡上漲了525% 在早期階段，幾乎沒有人知道實體影片租賃即將滅絕。這個業務發生了模式轉變，Netfix在新的細分市場上沒有競爭者，因為Netfix發明並獨佔了這個類別。這意味著銷售和收益的巨大潛力，也就等於股票的大有作力。 你不必瞭解影片租賃市場的一切，也不必成為零售分析師就能看清這個機會。Netfix在其27 周（27W）盤整之前出現了3次收縮（3T）， 2009年10月，我開始積極購買Nethix股票，儘管它的市盈率是32，而同期Blockbuster的市盈率僅為2。Netflix看起來“昂貴”的事實，是大多數人在最好的日子到來之前錯過這個機會的原因之一。 大多數業餘投資者甚至很多專業人士都想購買“便宜”的股票，這是基於對華爾街實際工作的完全誤解。從上市以來，Netfix飆升超過了3 400%，同一時期裡，Blockbuster的股票價格下跌了99%。 現在看看Meridian Bioscience（VIVO），在第二階段上漲趨勢中，該股在繼續上行之前經歷了一系列的波動收縮。Meridian Bioscience在其40 周（40W）盤整中出現4次收縮（4T），並在後面15個月裡漲幅超過了100%。 圖6-8顯示了在基底內的4個週期的波動收縮，它們已經被虛線框起來。第一個時期從2006 年4月開始，當時股價從每股19美元下跌到每股 13美元，從高到低修正了31%。該股再次上漲並再次盤整，從每股17美元下跌至每股14美元以下，回落了17%。這是波動收縮的第一個跡象。
在第二次回撤之後，股票再次上漲，這次價格僅高於每股17美元一點，然後回落至每股16美元以下，跌幅收緊到約8%的水平。這時，我開始對該股票產生了興趣。 最後，股票兩週內僅有一次短的並且幅度僅為3%的回落，且成交量極小，從而形成了買入中樞點。這告訴我賣出行為已經枯竭了。隨著市場的增量供應減少，獲利了結的行為已經耗盡。經過4T及連續交易量收縮後，只要有買家進來，股價就會推高上漲。2007年1月，隨著Meridian Bioscience放量突破了每股17美元的買入中樞點，我也跳上了這艘船。在接下來的15個月裡， 股價上漲了118%（見圖6-8）。
VIVO Weekly 一 1/21/07 3% 18% 17% Voluee - ©BigCharts.com Feb Mar Ripr Hay Jn Jul Pug Sap Oet Hov Dec 06 Fab Mur Per may Jn JI Pug Sep Oet Nov Dec 圖6-8 2007年，在形成教科書般的VCP形態（4T）之後， Meridian Bioscience （VIVO）股票在15個月裡獲得了118%的收益上方的供應隨著股票的回撥並下跌，不可避免地會有“被困”的買家，他們買入價更高，現在正在虧損（見圖6-9）。陷入困境的買家對其不斷加大的虧損深為擔憂，並希望在出現反彈後賣出。隨著虧損的加大和更多的時間流逝，許多這樣的買家對於盈虧平衡就已經很高興了。這就是為什麼股票投資者會創造上方的股票供應的原因，他們想要在上漲或鄰近盈虧平衡點處賣出離場。他們迫不及待地想要在那個時候賣出，經歷過山車般的折磨後，他們只要盈虧平衡就滿意了。
供應導致的回撤供應套牢的買方重新盈虧平衡交易量的收縮意味著供給已經停止供應抄底的投資者得到體面的收益圖6-9| 隨著股票盤整，理論的供應/需求動態變換過程另外，增加供應的是另一群買家，他們不像被困的買家硬扛著虧損，等待打平。他們很幸運，成功抄底，現在他們積累了不錯的短期利潤。隨著股價回升至接近原先的高位，隨著被困的買家變得平穩，獲利者也有了賣出止盈需求。 所有這些賣出行為都會在基底的右側造成股價回撤。如果股票確實是由機構購買的，這些收縮將從左到右變小，因市場的供應被更大的玩家的買入需求所吸收。這只是供求法則起作用的結果，表明股票正在有序地換手。 在購買之前，你應該等到股票經歷一個從弱勢手轉向強勢手的正常過程。作為使用止損原則的交易者，你是弱勢手。關鍵是成為最後一個弱者，在你購買之前，你希望儘可能多的弱勢手賣出股票。 你可以看到市場上股票的供給己經停止，交易量顯著萎縮，股價在基底右側越來越平靜。要求你的股票在你購買之前符合這些標準，就可以提高你的股票脫離公眾雷達的可能性，從而幫助你避免“擁擠的交易”，並增加你的成功機會。如果股票的價格和交易量在盤整期的右側並不平靜，新的股票供應仍然最有可能出現，這使得交易風險太大，容易失敗。
VCP告訴我們什麼總而言之，隨著股票經歷了從弱勢手到強勢手有序過渡的過程，VCP是實際操作中供求法則起作用的證據。在波動收縮期間，市場供應量越來越少。隨著長線買家遇到了賣出心切的短線賣家，上方可能讓股票止步不前的供應就這樣消失了。 重要的是要記住，VCP發生在上升趨勢的範圍內。在股價已經上漲了30%、40%、50%甚至更高後，VCP將在更高的水平上發生，因為VCP 是股價進一步上漲過程中的一個持續模式。正在蓄能的股票幾乎總是顯示VCP特徵。在開始於基底右側進行買入之前，你希望看到這一點，這就形成了我們常說的“買入中樞點”。具體來說，你想要建倉的點應該位於買入中樞點上方，並且交易量應有所放大。
中樞點中樞點是“號召行動”的價格水平，我經常把它稱為最佳買點。中樞點可能出現在股票突破創新高後或低於股票高點的位置，一個適當的中樞點代表了股票盤整的完成和其下一個上漲的前景。換句話說，在形成基底圖案之後，中樞點的觸發代表股票達到可以介入交易的價格水平了。 現在，股票己經進入可以購買狀態了。這時，臨時的暫停可以讓你設定觸發買入的價格水平。例如，如果價格向上突破了中樞點上沿，那麼一個交易者可能會使用限價訂單買入1 000股。你想要儘可能接近中樞點買入而不是為了追漲，哪怕能名賺幾個百分點。隨著股票達到中樞點的高度， 這往往代表著下一個躍進階段的開始。 當樞軸與最小阻力位齊平時，股票可以在超過該閾值時移動得非常快。隨著股票突破這一線，它會在短時間內上漲的可能性是最大的。這種情況時有發生，因為中樞點的股票供應很少。 因此，即使是少量的需求也可能使股價走高。正確的中樞點在健康的市場中能突破盤整，很少失敗。 圖6-10顯示了Mercadolibre（MELI）及其6W
32/6 3T的技術足跡，意味著基底期為6周，初始修正幅度為32%，在中樞上結束的幅度為6%。如圖6-10所示，2007年11月，股票開始震盪，並形成了積極的收緊。還要注意，最後一次收縮是如何伴隨著交易量的枯竭的，因為在最後一個 （T）時，中樞點形成，股票換手量低。然後在透過中樞點買入後，Mercadolibre的股價在短短 13天裡上漲了75%。這是我有興趣捕獲的快速價格拉昇的型別，因為它能讓我真正複利資金並實現明星業績。 我在此處買入 Volzne （Ciped at Rlpvoa） 中樞點交易量收縮 7000 60.00 $000 4000 30.00 L0G 4,000,600 3,000，（00 2,000，（00 1,000,600 圖6-10 2007年，就在我買入後，Mercadolibre（MELI）股價在僅僅13天裡就拉昇了75%
中樞點的交易量每個正確的中樞點都會伴隨著交易量的減少，此時的交易量往往遠低於平均水平。此外， 至少有一天，交易量的減少得非常顯著，在許多情況下幾乎沒有易或接近整個基底結構內最低的交易量水平。事實上，我們想看到的是最後收縮的交易量低於50天的平均水平，並有一天或兩天的交易量極低；在某些情況下，交易量幾乎枯竭。雖然這種情況經常被許多投資者視為流動性不足，但這正是股票準備好大踏步前進之前發生的情況。如前所述，如果供應量很少，即使是少量的購買也可以很快地推高價格。這就是為什麼你想在盤整期最緊實的部分看到交易量的顯著收縮（中樞點）的原因。 下面，我們來看看Michaels Companies Inc. （MIK）的例子（見圖6-11）。19W 16/3 4T的技術足跡表明了19周的基底，連續的逐漸收緊的價格回撤為16%、8%、6%，然後是3%。不僅最後的收縮相對於價格很小（3%的波動），交易量也遠低於平均水平。如圖6-11所示，這是一個很積極的訊號，價格剛剛突破了中樞點，我就開始下單買入了。
在下一章中，我們將繼續討論關於如何以及何時購買股票的問題。 MIK Daily - 我在此處買入 3% 6% 8% Volune - 16% oBigCharts.com 11/18/14 22.5 22.0 21.5 21.0 20.5 20.0 19.5 19.0 19.5 18.0 17.5 17.0 16.5 16.0 15.5 15.0 14.5 125 2.0 圖6-11 2014年，The Michaels Companies （MIK）