補充技術部分之概要從現在至第二章詳細討論的補充技術問題簡述如下：大多數驅動浪以推動浪（Impulse Wave）的形態出現，即圖1-1至圖14中的五浪模式，推動浪的子浪4與子浪1不重疊，而且子浪3 也不是最短的驅動浪。推動浪通常可用平行線限制邊界。推動痕中的一個驅動浪，即浪1、3或5通常會延長，即遠比其它兩個驅動浪長。驅動浪有兩種少見的變體，稱作傾斜三角型（Diagonal Triangles），這兩個楔型模式，一種只出現在更大一級浪的開始階段（浪1或浪A），另一種只出現在結東階段（浪5和痕C）。調整浪有許多變體。其中最主要的是鋸齒型（如圖1-2、圖1-3 和圖1-4中的調整浪）、平臺型和三角型（其標識包括字母 D和 E）。這三種簡單的調整浪可以連線在一起，形成更復雜的調整第一章總的概念 23 浪（其分量標示成W、X、Y 和Z）。在推動浪中，浪2和4的形態幾乎總是交替出現，如果其中一個調整浪是鋸齒型的，那另一個就不是。調整通常在前方同級推動痕的浪4範圍內結束。每一浪都有特殊的成交量變化，以及與伴隨的動量和投資者情緒有關的“個性” 一般讀者現在可跳到第三章。對於那些想學習細節的讀者， 讓我們把注意力集中到具體的波浪形態上。 詳細分析驅動浪驅動浪可以細分成五浪，而且總是與大一級的趨勢同向運動。它們筆直向前，比較容易認清和研判。 在驅動浪中，浪2的回撤總是小於浪1幅度的100%，而痕 4的回撤總是小於液3幅度的100％。而且，浪3的運動總會超過浪1的終點。驅動浪的目的是產生行進，這些規則確保了行進的發生。 艾略特進一步發現就價格而言，在一波驅動浪中，浪3常常是三個作用浪（浪1、3和5）中最長的，而且永遠不是最短的一浪。只要浪3運動幅度的百分比大於浪1或浪5，就能滿足這個規則。這條規則在算術刻度的走勢圖上也幾乎總是成立。有兩種型別的驅動浪：推動浪（Impulse Wave）和傾斜三角型浪（Diagonal Triangle Ware）。 推動浪最常見的驅動浪是推動浪。在推動浪中，浪4不會進人浪1
241 艾略特波浪理論（ElliottPrineiple 20*Anniversary Edition） 的區域（即重疊）。這一條適用於所有無槓桿作用的現貨市場。在有強大的槓桿效應的期貨市場裡，可以產生現貨市場中不會出現的短期價格極端。但即使如此，重疊現象通常也限於日線和交易日內的價格波動，而且極為少見。此外，推動痕的子作用痕（浪 1、3和5）本身也是驅動浪，而且浪3本身也是一個推動浪。圖 1-2、圖1-3和圖1-4中的浪1、3、5、A和C都是推動浪。 正如前三張圖詳細說明的那樣，正確研判推動浪僅有幾條簡單的規則。規則得名於它支配所有被應用的波浪。我們稱波浪的典型特徵，但不是必要的特徵為波浪構成指南（Guideline）。從下面開始到第二章和第四章，我們將討論包括延長（Extension）、衰竭 （Truncation）、交替 （Altemation）、等長（Equality）、價格通道 （Channeling）、波浪個性（Personality） 和比率關係（Ratio Relationship）在內的推動浪的構成指南。有一條規則不容忽視。在多年無數波浪模式的研究中，本書作者在亞微浪級以上僅發現了一個例子，這是其它所有的規則和指南說明有一條規則被打破了。頻繁打破本節論述的規則的分析人員，是在進行某種與波浪理論不同的分析。這些規則對於正確數浪有著重要的應用價值，對此我們將在討論延長浪時進一步考察。 延長浪大多數推動浪包含一個艾略特所稱的延長浪。延長浪是被擴大的子浪拉長了的推動浪。絕大多數推動浪的三個作用子浪中， 有一個，也只有一個是延長浪。在許多時候，一個延長浪子浪的幅度和持續時間，與延長浪上一級波浪的其它四浪的幅度和持續時間幾乎相同，這樣在整個波浪序列中就會有產生九個規模相近的波浪，而不是通常數的“五浪”。在九痕序列中，有時很難區分哪一浪是延長浪。不過這沒有多大關係，因為在艾略特波浪中第一聿總的概. 25 九浪和五浪有相同的技術分析意義，圖1-5中的各種延長浪會說明這一點。 牛市解市 5 第—浪延長第三浪延長第五浪延長無界定延長圖1-5
20 艾略特波浪理論（Ellioli Principle 20* Anniversary Edition） 延長浪只會在一個子作用浪中出現，這種現象對估計行進中的波浪的長度十分有用。例如，如果第一浪和第三浪的長度基本相同，那麼第五浪就可能是延長浪。相反地，如果第三浪延長， 那麼第五浪必然結構簡單，而且與第一浪類似。 在股票市場中，延長浪通常在第三浪出現。在與推動浪的另兩條規則：浪3水遠不是最短的作用浪；浪4不會與浪1重疊聯合起來考慮時，這個事實在實際波浪研判中尤其重要。為了解釋清楚，讓我們假設兩種包含一個不合理的中間浪的情況，如圖 1-6和圖1-7所示。 5 錯誤數浪錯誤數浪正確數浪 3 1 ［1） 2 2 2 （2） 團1-6 圖1-7 圖1-8 在圖1-6中，浪4與浪1的頂部重疊。在圖1-7中，浪3 既比浪1短，又比浪5短。根據研判規則，哪一種標示都不能接受。一旦浪3的研判明顯無法接受，就應當用某種可接受的方法重新標示。事實上，我們總是用圖1-8的方法標示，也就是說浪（3）是延長浪。儘管養成這樣標示第三浪延長的早期階段的習慣，這樣標示是非常值得的，你會從 “波浪個性”（見第二章）一節的討論中理解這一點。圖1-8可能是本書中唯一最有第一章總的概念 27 效的推動浪實際計數法。 延長浪裡世會出現延長浪。在股票市場中，延長的第三浪中的第三浪通常也是延長浪，就像圖1-9中的樣子。實際的例子如圖5-5所示，圖1-10表示的是延長的第五浪中的延長的第五浪。除了在多頭商品市場（見第六章）中，第五浪延長確實少見。 第三浪延長中的第三浪鹽米 ⑤ 第五浪延長中的第五湞艋木 3 ③ （4） 小直級的五退 12） 中遺級的五追大浪級的五液圖1-9 圖1-10 袁堨形態艾略特用“失敗”一詞來形容第五浪沒有超過第三浪終點這種情況。但我們喜歡更明確的術語：“衰竭”或“衰竭的第五浪”。衰竭形態可用假設的第五浪必須包含五個子浪這個特徵來檢驗，如圖1-11和圖1-12所示。衰竭形態通常在超強勢的第三浪之後出現。
28 艾略特波浪理論 （Elliott Prineiple 20"Anniversary Edition） -•5-- 牛市衰竭圖1-11 熊市衰竭 5 m圖1-12 1932年來，美國股市出現過兩例主要級數的衰竭形態。第一次出現在1962年10月古巴危機 （Cuban Crisis）時（見圖113），它在浪3的大跌後出現。第二次出現在1976年末（見圖 1-14），它跟在1975年10月至1976年3月兇猛的浪（3）之後。 傾斜三角型（楔型） 傾斜三角型是一種驅動模式，但不是推動浪，因為它有一個或兩個調整特徵。在彼浪結構中，傾斜三角型會在特定的位置代第一章總的概念 29 DJIA周線 （B） 2 564.2 （（A）F 3 衰竭 1960 1961 1962 圖1-13 2月幽劑 1050 1976 10月：44月衰竭 17 12月 1月 （3） 10暢立 ｛！ 5） 1000 950 $1.7O 900 （4） DJIA日線 200天移動平均線 850 圖1-14 替推動浪。同推動浪一樣，在傾斜三角型中，反作用子浪不會完全吃掉前面的作用子浪，而且第三子浪也絕不是最短的一浪。但是，傾斜三角型是唯一一種在主要趨勢方向上浪4總會進人（即
30 艾略特波浪理論（Blliot: Principle 20"Anniversary Edition） 重疊）浪1價格區域的五浪結構。在極少數情況下，傾斜三角型浪會以衰竭形態結束，儘管根據我們的經驗，這種衰竭形態只會以微不足道的幅度出現。 峂結傾斜三角型終結傾斜三角型（Ending Diagonal）是一種特殊型別的波浪， 主要出現在第五浪的位置。此時用艾略特的話來說，就是它的前面波浪運動已經走得“太快太遠了”。很小一部分終結傾斜三角型出現在A一B一C結構的C浪位置。在雙重三浪和三重三浪中 （見下一節），它們僅出現在最後一個C浪中。在任何情況下， 它們總是出現在大一級模式的最後階段，標誌著大一級波浪運動的終結。 終結傾斜三角型呈有兩條收縮邊界線的楔形。它的子浪，包括浪1、3和5，可以細分成不是調整浪的“三痕”，產生一個 3-3-3-3-3的波浪計數。圖1-15和圖1-16表示了終結傾斜三角型在大一級推動浪中的典型位置。 （3 （4 （o 圖1-15 圍 1-16
第一章總的概令我們還發現一種邊界線發散的情況，這時的楔型是擴散的而不是會來的。然而，這在技術分形態也可能存在其它不太吸引人的解釋。出於這些原因，我們不認為它是一種有效的變體。 美國股市在1978年初的小浪中、1976年2月3月的細痕中，以及1976年6月的亞微浪中都曾出現過終結傾斜三角型。 圖1-17和圖1-18 表示了其中的兩個階段，一個上升，另一個下降。圖1-19是現實中可能的擴散傾斜三角型。請注意在每一種情況下，價格運動方向隨後會發生重要的變化。 2 15 1月 30 13 2月 27 終結傾斜三角型 12 4月 23 4月 1050 5 © 1000 1-3 950 ① 4 爆發性的浪3 一十 900 DJIA日線 850 圖1-17 儘管在圖1-15和圖1-16中沒有作出圖釋，但是傾斜三角型
32 艾略特連理論（ElliottPrinciple20* Anniversary Edition） 8月 9月i 10月： 11月終結傾斜三角型驅動浪 DJIA日 12月 1月n970 2月 3月 4月點！ 2 1.10 圖1-18 可能是擴敞傾料三角型 DUIA 80分鐘線 910 $00 $80 $0 ⑧70 880 850 840 $30 820 1G］ 1980 年1月 2月圖1-19
第一章總的概氽的第五浪通常以“翻越”（Throw-over）方式結束，即對連線第一浪和第三浪終點的趨勢線的短暫交破。圖1-17和圖1-19的兩個實際例子中出現了翻越。在小級數傾斜三角型形成過程中， 成交量會逐漸減少，翻越發生時，傾斜三角型總是以成交量會相對放大的價格尖點（Spike）結束。在很少的情況下，第五子浪會達不到它的阻力線。 上升傾斜三角型是熊市的徵兆，通常限隨著價格驟跌，至少回撒到它的起始位置。而下降傾斜三角型是牛市的徵兆，通常導致價格升。 第五浪延長、衰竭的第五浪和傾斜三角型都傳達了一個資訊：激動人心的轉勢近在眼前。在一些轉折點，其中兩種現象會同時出現在不同的浪級上，產生下一個激烈的反向運動。 引導傾斜三角型當傾斜三角型出現在浪5或浪C的位置時，它們呈艾略特形容的3-3-3-3-3模式。然而，現在發現-種時常出現在推動浪的浪1和鋸齒型調整浪的浪A 位置的這種模式的變體。同終結傾斜三角型一樣，引導傾斜三角型（LeadingDiagonal）的浪1 和浪4重疊，兩條收斂的邊界線呈楔形。但是它的子浪有所不同，是5-3-5-3-5的模式。終結傾斜三角型的作用浪中的三浪結構子浪有 “終止”的含義，相對地引導傾斜三角型的結構 （見圖1-20），符合波浪理論中有關作用浪的五浪結構的子浪傳遞行情 “持續”的資訊。分析人員必須注意，不要把引導傾斜三角型與另一種更常見的波浪展開現象相混淆，即圖1-8中一系列的第一浪和第二浪。識別這種模式的關鍵是，相比第三子浪，第五子浪的價格變化緩慢。相比之下，在第一浪和第二浪的發展過程對艾略特法激理論（Elliolt Principle20"Anniversary Edition） 中，短期速度常常提高，廣泛性（Breadth①，即參與運動的股票或分類指數的數量）常常增強圖1-20 圖1-21是引導傾斜三角型的例項。這種模式不是R•N• 艾略特首先發現的，但長期以來，它出現的頻率使本書作者確信它的存在。 引導傾斜三角型 DUMA 60分鐘號 1979年11月 12月 $40 $30 610900 7906④ 1293 1131122 2%∞2 2 %00＄ 8 3 圖1-21 如果股指上發，但廣泛性差，即實際只有少數股票參與上漲，那麼這種漂勢搏不到長久現固，在技術分析上，通常用騰落指標（ADL.）來表示市場的廣泛性一一譯者。
第一章悉的概念調整浪與大一級趨勢相反的市場運動只是一種徒勞的抵抗。來自大一級趨勢的阻力，會防止調整浪發展成完整的驅動浪結構。首先，這兩種互為逆向的趨勢間的搏鬥，通常使調整浪比驅動浪不容易識別，驅動浪總是與大一級的趨勢同向運動。這兩種趨勢相互衝突的另一個結果是，調整浪的變體比驅動浪的多。其次，調整浪在展開時，常常會以複式形態上升或下降。所以，同一級數的子浪因其複式形態和時間跨度，會表現為不同的級數（見圖 2-4和2-5）。因為這些原因，調整浪往往要到完全形成過後才能歸納為某個特定的形態。比起驅動浪，調整浪的終點不太容易預測，所以當市場曲曲折折調整的時候，艾略特潑浪分析人員必須比價格處於持續推動趨勢中時，更加小心仔細地分析。 從對各種調整模式的研究中，唯一可以發現的一條重要原則就是：調整浪絕不會是五浪結構。只有驅動浪是五浪結構。因此，與大一級趨勢反向運動的最初五浪絕不是調整浪的結束，而僅是調整浪的一部分。本節所有的圖示都是為了說明這一點。 調整浪以兩種風格發展。劇烈型（Sharp）調整浪會與大一級的趨勢形成陡峭的角度。總是對前面的波浪形成淨回撤的盤檔型 （Sideways） 調整浪，通常包含返回或超過回撤起點的波浪運動， 這樣就形成了完整的盤檔形態。第二章中對交替原則指南的討論會解釋這兩種調整風格的成因。 調整浪主要有四類： 鋸齒型（Zigzag）調整浪（5-3-5；包括三種型別：單鋸齒型，雙鋸齒型和三鋸齒型）； 平臺型（Hat）調整浪（3-3-5；包括三種型別：普通平臺型、擴散平臺型和顧勢平臺型）；
艾略特速浪理論（Elliott Principle 20"Annivenary Edition） 三角型（Triangle）調整浪〔3-3-3-3-3；包括四種型別： 三種收縮型變體（上升三角型，下降三角型和對稱型）和一種擴散型變體（反對稱型）〕； 聯合型（Combination） 調整浪〔包括兩種型別：雙重三狼 （Double Three）和三重三浪（Triple Three）〕。 鋸型（5-3-5） 牛市中的單鋸齒型調整浪是簡單的三浪下跌模式，標示為 A一B一C。其子浪的順序是5-3-5，而且浪B的高點應明顯比浪A 的起點低，如圖1-22和圖1-23所示。 C C 圖1-22 圖1-23 在熊市中，鋸齒型調整浪會反向發展，如圖1-24和圖125所示。因此，我們常稱熊市中的鋸齒型調整浪是倒鋸齒型調整浪。 有時鋸齒型調整浪會一連發生兩次，或至多三次，尤其是在第一個銀齒型調整浪沒有達到正常目標的時候。在這些情況下，
第一章慈的概悆 #7 每個鋸齒型調整浪會被一個插人的“三浪”分開，產生所謂雙鋸齒型調整浪（見圖1-26）或三鋸齒型調整浪。這些結構類似於推動浪的延長浪，但不常見。1975年7月至10月的DJIA 可以標示成雙鋸齒型調整浪（見圖1-27），1977年1月至1978年3月的標準普爾 500 寮股票指數（Standard and Poor's 500 Stock Index， S& P500） 調整浪（見圖1-28）也是如此。在推動浪裡，第二浪帶常走出鋸齒型調整浪，而第四浪很少如此。 c c 團1-24 圖1-25 Fp） 圖1-26
DJA 60分鐘線 1975/07/14-1975/10/01 860 860 B40 820 a00 TE0 0 m］ ［a］ 呵j 圈 1-27 5n SE ∞②⑥> 38 艾略特浪理論（Elliot Principle20*Anniversary Edition）
（X） 第一章總的概念雙鋸齒型調整浪 A 0552 C （W） 標準普爾500豪股稟綜合指數 909 A 1.4 C 圖1-28 R•N• 艾略特原來是用速記法來標示雙鋸齒型調整浪和三鋸齒型調整浪，以及雙重三浪和三重三浪（見後面的小節）的。他把插人的價格運動標成浪X，所以雙調整浪就標示成了A-BC-X-A-B-C。不幸的是，這種符合錯誤地解釋了每個簡單形態中作用子浪的級數。這種方法標示出的子浪只比整個調整浪小一級，但實際上侖們小兩級。我們介紹另一種標示來解決這個問題：把雙重調整或三重調整中的起連線作用分量標成浪W、Y 和Z，這樣整個模式就數作“W-X-Y（-X-Z）”。字母 “w”是其中雙重調整或三重調整中的第一個調鏊模式，Y是第二個，而2是三重調整中的第三個調整模式。這樣，每個子浪 （A、B或C，以及三角型調整浪中的D和E—見後面的小節），都比整個調整形態小兩級。每個浪X 都是反作用浪，因此，它總是調整浪，而且通常是另一個鋸齒型調整浪。 平臺型（3-3-5） 平臺型調整浪與鋸齒型調整浪的差別在於它的子浪序列是 3-3-5形式，如圖1-29和圖1-30所示。既然第一個作用浪
X0 艾略特波激理論（ElliottPrinciple 20" Anniversary Edition） —浪A——缺乏足夠的向下動力，不能像它在鋸齒型調整浪中那樣展開一個完整的五浪，那麼浪B的反作用好像是繼承了這種逆勢壓力的匱乏，常常會在接近浪A的起點位置結束。隨之而來的浪C通常在略微超過浪 A終點的位置結束，而不像其在鋸齒型調整浪中那樣在明顯超過浪 A終點的位置結束。 B B A C 圖1-29 圖1-30 在熊市中，平臺型調整浪的模式也是如此，只是倒過來罷了，如圖1-31 和圖1-32所示。 C B B 圖1-31 圖1-32 平臺型調整浪對前面推動浪的回撤幅度比鋸齒型調整浪的小。平臺型調整浪通常在強勢中展開，因此，它們的前後總是出現延長浪。股價的基本走勢越強，平臺型調整的時間就越短。在推動浪中，第四浪常常走出平臺型調整，而第二浪很少如此。
第一章總的概念 4． 所謂的“雙平臺型調整浪”確實會出現。但是，艾略特把這種結構歸類為“雙重三浪”，我們將在本章後面討論這個術語。 “平臺型”一詞是對所有子浪是3-3-5形式的A-B-C 調整浪的總稱。然而，在艾略特的文獻中，3-3-5調整浪在總體形態上被區分為三種。在規則（Regular）平臺型調整浪中，浪B 在浪A 的起點附近結束，而浪C會在略為超過浪A終點的位置結束，就像圖1-29和圖1-31表示的那樣。然而，更常見的變體是一種被稱作擴散（Expanded）平臺型的調整浪，它含有比前面的推動浪更遠的價格極端。艾略特稱這種變體是“不規則” （Inegular）平臺型調整浪，不過這個詞用的不太妥當，因為實際上“不規則”平臺型調輕浪比“規則”平臺型調整浪更常見。 在擴散平臺型調整浪中，3-3-5模式中的浪B會在超過浪 A 起點的位置結束，而浪C會在遠遠超過浪A終點的位置結束。牛市中的走勢如圖1-33 和圖1-34所示，熊市中的走勢如圖1-35 和圖1-36所示。DJIA 在 1973年8月至11月熊市中的結構就是擴散平臺型調整浪，或稱為“顛倒的擴散平臺型調整浪”（見圖1-37）。 C 圖1-33 圖1-34
4.2 艾略特速浪理論（Elliott Principle 20"Anniversary Edition） c V B 團1-35 國1-36 捫 11 •2月 1973 擴簽平臺型調整浪（動倒的） C B DUIA 1050 1000 950 900 850 800 圖1-37 在另一個我們稱之為顧勢（Running）平臺型的少見的3-35模式變體中，浪B就像在擴散平臺型調整浪中那樣，會在明顯超過浪A 起點的位置結束，但浪C不能走完全程，會在不到浪 A 終點的位置結束，如圖1-38 至圖1-41所示。很明顯。在這種情況下上級的走勢是如此強勁，以致於平臺型調整浪在同方向上被順勢扭曲。內部子浪必須服從艾略特的規則是非常重要的，
第一章恐的概念 +3 尤其是在判定順勢平臺型調整浪的時候。舉例來說，如果假定的浪B是五浪結構，而不是三浪結構，那麼它很可能是大一級推動浪中的第一個五痕。毗連推動浪的強度對於識別順勢平臺型調整浪十分重要，因為順勢平臺型調整浪只在快速運動的強勢市場中出現。但是，我們必須提醒讀者，在實際價格記錄中幾乎沒有出現過這樣的例子。水遠不要過早地用這種方法標示調整浪，否則十有八九你是錯誤的。相比之下，順勢三角型（Triangle）調整浪則更為常見（見下面一節）。 B C 國1-38 圖1-39 C B B 圖1-41 圖1-40 水平三角型（三角型） 三角型調整浪反映的是一種力量的平衡，這種平衡導致了成交量和價格振幅都逐漸減小的盤檔運動。三角型調整浪包含五個艾略特注浪理論（Ellion Principle20* Anniversary Edition） 重疊的3-3-3-3-3子浪，標示為A-B-C-D-E。浪A和浪C終點的延長線，與浪B 和浪D終點的延長線相交形成一個三角型調整液。浪E即可不觸及，又可超過A-C 的連線，但實際上我們的經驗說明，超過的情況居多。 有兩種三角型調整浪的變體：收緒（Contracting） 三角型和擴散（Expanding） 三角型。收縮三角型調整浪又有三種變體：對稱 （Symmetrical）三角型、上升（Ascending） 三角型和下陣 （Descending）三角型，如圖1-42所示。少見的擴散三角型調整浪沒有變體。它總是按圖1-42中的樣子出現，這也是艾略特稱它為“反對稱”（Reverse Symmetrical）三角型調整浪的原因。 （水平）三角型調整涼牛市熊市稱三角型（頂地下降，僱邊上升） 下降三角型（頂飲下降，應邊水平）！ E 上升三角型（頂邊水平，良邊上升） 應時岐三角空（通邊上升。府邊下降） 擴散三角型圖1-42
第一章總的概念 ¢ 圖1-42表明收縮三角型調整浪在前面的價格作用區域內展開，這時我們稱其為規則三角型調整浪。然而，更為常見的是浪 B超過浪A 的起點，形成順勢三角型調整浪，如圖1-43所示。 除了盤檔的形狀外，所有的三角型調整浪，包括順勢三角型調整浪，都會在浪E的終點對前面的波浪產生淨回檔。 B E 牛市熊市圖1-43 本書中有一些三角型調整浪的實際例子（見圖1-28，圖 3-15，圖5-3，圖6-9，圖6-10和圖6-12）。正如你注意到的那樣，三角型調整浪中的大多數子浪是鋸齒型調整浪，但有時某個子浪（通常是浪 C）會比其它子浪複雜，演變成規則擴散平臺型調整浪、擴散平臺型調整浪或多重鋸齒型調整浪。在少數情況下，三角型調整浪的某個子浪本身（通常是浪E）就是三角型調整浪，以致於整個形態延長成九個浪。因此，就像鋸齒型調整浪，三角型調整浪常常演化成與延長浪類似的走勢。1973 至1977年的白銀走勢就是這樣一個例子（見圖1-44）。 三角型調整浪幾乎總是在大一級浪的最後一個作用浪之前的位置出現，即推動浪的第四浪，A-B-C調整結構中的浪 B，或雙重鍋齒型調整浪、三重鋸齒型調整浪以及聯合型調整浪 （見下面一節）中的最後一個浪X。三角型調整浪也會作為聯合型調整浪中的最後一個作用浪出現，就像下一節所討論的那樣，
艾略特波浪理論（Elliot Principle20" Anniversary Edition） ＄ 一個九浪結構的二角型調整浪 3 6 5 4 3 但 ◎ 4 白銀 2 2 1972 1974 1976 1978 圖1-44 但即使如此，它也是在聯合型調整浪的大一級波浪的量後作用痕之前出現。儘管在圾少數情況下，推動痕中的第二浪也會是三角型調整痕，但其原因是由於三角型調整浪是整個調整浪的一部分，所以整個調整浪實際上是一個雙重三浪（例項請見圖312）。 在股市中，如果三角型調整浪在第四浪的位置發生，那麼第五浪突破後的運動幅度通常等於三角型調整浪的最寬距離。艾略特用“衝擊”（Thrust）一詞來形容三角型調整浪後短促的驅動浪實破。這種延伸一般是推動浪，但也可能是終結傾斜三角型在強勢市場中是沒有“衝擊”的，而代之以拉長的第五浪。因此，如果一個三角型調整浪後的第五浪超過了通常的衝擊範圍，那麼它很可能是一個延長浪。第六章中我們會談到在商品市場中，如果三角型調整浪後的推動浪是中浪級以上的波浪，那它通常是該級第一章總的概給 4 浪序列中最長的一浪。 根據我們對三角型調整浪的經驗，我們認為收縮三角型的兩邊相交之際，往往是市場轉折之時，如圖1-27以及後面的圖 3-11和圖3-12所示。也許這種現象出現的頻率，足以證明它在波浪理論指南中的存在。 術語“傾斜”指的是前面討論的三角型驅動浪形態，相應地，“水平”（Horizontal）這個術語應用在三角型形態中，是對所有三角型調整浪的總稱。這樣“水平三角型”和“傾斜三角型”就分別表示了波浪理論中的兩種特殊形態。我們可以對此代之以更簡單的術語：“三角型”和“楔型”（Wedge）。但請注意，相信技術走勢圖的讀者長期使用這些術語來指峽乏細節形態的總體形狀，有時用不同的術語更能說明問題。 聯合型（雙重三浪和三重三浪） 艾略特把有兩個和三個調整模式的盤檔聯合分別稱作“雙重三浪”和“三重三浪”。如果一個三浪可以是任何鋸齒型調整浪或平臺型調整浪，那麼三角型調整浪就可以是這種聯合型調整浪中的最後一個分量，此時我們也稱它是一個“三浪”。一個聯合型調整浪由更簡單的調整浪構成，包括鋸齒型、平臺型和三角型調整浪。雙重三浪和三重三浪表現出平臺型調整浪的盤檔延展走勢。對於雙鋸齒型和三鋸齒型調整浪，每個簡單的調整模式分量標示成W、Y和Z。連線它們的反作用浪，標示成X，可以是任何調整模式，但通常是鋸齒型調整浪。對於多重鋸齒型調整浪來說，三重模式似乎是極限，而且這些三重三浪比普遍存在的雙重三浪少見得多。 在不同的時候，艾略特用不同的方法來標示聯合型調整浪， 儘管他使用的圖例總是兩個或三個並列的平臺型調整浪，如圖
4& 艾略特波浪理論（Elliott Principle20*Anniversary Edition） 1-45 和圖1-46所示。然而，聯合型中的分量調整痕的形態通常是不一樣的。例如，平臺型後接上三角型是雙重三浪的常見形態，如圈1-47所示。 X ⑥ X 圖1-45 - 圖1-46 平臺型調整浪售韁三角型詞整浪圈1-47 平臺型後接上鋸齒型是另一個例子，如圖1-48所示。既然本節的圖中都是牛市調整浪，自然地，你只需把它們倒轉過來，就可作為熊市中向上的調整浪。 平臺型調整浪憑輛齒塑調繁浪因1-48
第一章總的概念在大部分情況下，聯合型調整浪是水平的。艾略特曾指出整個形態會與大一級趨勢反向傾斜，儘管我們從未發現過這種情況。原因之一是聯合型調整浪中只有一個鋸齒型調整浪。原因之二是聯合型調整浪中只有一個三角型調整浪。請注意，三角型調整浪僅在上級趨勢的最後一個波浪運動之前出現。聯合型調整浪也遵從這個特點，三角型調整浪只會是雙重三浪或三重三浪的最後一浪。 儘管雙鋸齒型調整浪和三鋸齒型調整浪的調整角度比聯合型調整浪的盤檔角度陡（見第二章的交替原則指南），但仍（見圖 1-26）可以認為它們是非水平的聯合型調整浪，就像艾略特在其著作《自然法則—宇宙的奧秘》中建議的那樣。然而，無論是調整角度還是調整目的，雙重三浪和三重三浪與雙鋸齒型調整浪和三鋸齒型調整浪是完全不同的。在雙鋸齒型調整浪和三鋸齒型調整痕中，第一個鋸齒型調整浪的幅度，往往不足以對前面的浪形成充分的價格調整。兩個或三個這樣的調整痕對於產生足夠的價格回檔是非常必要的。但是在聯合型調整浪中，第一個簡單調整模式通常能夠產生足夠的價格調整。在價格目標基本達到後， 兩個或三個這樣的調整模式主要是為了延長調整的持續時間。有時這種持續是為了達到價格通道的邊界，或是與推動浪中的其它調整形態緊密連線。隨著調整形態的鞏固，投資者的心態和基本面情況也相應地變化。 正如本節說明的那樣，數列3+4+4+4 ⋯和5+4+4+ 4••是有本質區別的。請注意，推動浪有五浪，如果含有延長浪，那就會有九、十三或十七浪，依此類推；而調整浪有三浪， 如果含有聯合型調整浪，那就會有七或十一浪，依此類推。三角型調整浪是個例外，儘管可以把它們按一個三重三浪來計數，共十一浪。這樣，如果劃分內部波浪比較困難，分析人員有時可以
50 艾略特波浪理論（Elliott Principle 20" Amniversary Edition） 僅靠計數波浪數目來得出合理的結論。比如，如果沒有波浪重登現象，一個含有九、十三或十七浪的價格運動很可能是驅動浪， 而一個有無數波浪重疊的價格運動，如果含有七、十一或十五浪，那就很可能是調整浪。唯一的例外是兩種傾斜三角型驅動浪，它們是驅動浪和調整浪的混血兒。 正規的頭和底有時候，一個模式的終點與相關的價格端點不一致。在這種情況下，為了把模式的終點同模式內產生的或模式結束後產生的實際價格的高點和低點區分開來，我們稱模式的終點為“正規的“ （Orthadox）頭或底。例如，在圖1-14中，浪（5）的終點是一個正規的頭，儘管浪（3）創下的價格更高。在圖1-13中，浪5的終點是一個正規的底。在圖1-33和圖1-34中，浪A的起點是前面一波牛市的正規的頭，儘管浪B產生的價格更高。在圖1-35和圖1-36中，浪A的起點是正規的底。在圖1-47中，浪Y的終點是熊市正規的底，儘管價格低點是在浪W的終點產生的。 首先，這個概念非常重要，因為正確的分析取決於對波浪模式正確的標示。有時，錯誤地假定某個價格端點為波浪的起點， 會使分析人員誤人歧途。所以，只有牢記各種波浪形態的判定條件，才能使你保持正確的方向。其次，在運用第四章介紹的預測概念時，請注意某個波浪的長度和持續時間取決於正規的終點。 功能和方式的調和在本章開始，我們曾描述過兩種功能浪（作用浪和反作用浪） 的表現，以及兩種波浪結構發展方式（驅動浪和調整浪）。現在讓我們回顧一下所有的波浪型別，我們可以將它們的標識概括如下： —作用浪的標識是1，3,5, A,C,E,W, Y和Z。
第一章總的概悉 5/ —反作用浪的標識是2，4，B,D和X。 如前所述，所有的反作用浪都以調整浪的方式發展，大多數作用浪以驅動浪的方式發展。前面幾個小節已討論了哪些作用浪以調整浪的方式發展。它們是： -終結傾斜三角型驅動浪中的浪1、3和5； 一平臺型調整浪中的浪A； -三角型調整浪中的浪A、C和E； —雙鋸齒型調整浪和雙重三浪中的浪 W和Y； —一三鋸齒型調整浪和三重三浪中的浪Z。 從相對方向上說，上面這些浪是作用浪，但它們以調整浪的方式發展，所以我們稱它們是“作用調整浪”。 補充的命名法（選讀） 按目的命名儘管在任何方向任何級數的波浪中，五浪作用之後會有三浪反作用，但是波浪的行進總是以一個作用的推動浪開始。為了方便起見，這個推動浪在走勢圈中是向上的（既然這類圖表表示的是比值，推動浪也可是向下的。例如，你可以用股/美元來代替美元/股）。所以，反映人類發展的股市長期趨勢最終是向上的。永遠增大級數的推動浪的展開導致了股市的行進。向下的驅動痕只是調整浪的一部分，因此與整個股市的行進不同步。相似地，向上的調整浪仍然是調整，最終不會推動股市行進。因此， 我們補充三個術語來說明波痕的目的，這樣就能方便的區分哪些波浪導致股市行進，哪些沒有。 任何向上的驅動浪，只要不是調整浪的子浪，就是前進
52 艾略特波浪理論（Elliott Principle20"Anniversary Edition） （Progressive）浪。它必須用1、3或5標示。任何向下的痕，無論屬於何種波浪方式，都是倒退（Regressive）浪。最後，任何向上的識：無論屬於何種波浪方式，只要是調整浪的子浪，就是副倒退（Proregressive）浪。倒退浪和副倒退浪都是調整的部分和全部。只有前進浪與逆勢作用力無關。 讀者可能會認為我們通常說的“牛市”適用於前進浪，“熊市”適用於倒退浪，而“熊市反彈”適於副倒退浪。然而，傳統的名稱，像“牛市”、“熊市”、“大浪”、“中浪”、“小浪”、“反彈”，“回升”和“調整”都試圖含有量化因素。這樣，由於它們的任意性，實際說明不了什麼。例如，一些人認為市場下跌20%或更多就是熊市。根據這種定義，市場下跌 19.99%就不是熊市，而只是“調整”，因為跌去20% 才算是熊市。這些術語的價值值得懷疑。儘管我們可以發展出一系列的量化名稱（例如，小熊、熊媽媽、熊爸爸和大灰熊），但總不如用百分比表示的清楚。相比之下，艾略特波浪的術語恰到好處，因為它們是定性的，即它們只反映概念與模式的絕對大小無關。因此，前進浪、倒退浪和副倒退浪在波浪理論中有不同的級數。一個超級迴圈浪中的大迴圈浪B可能有足夠的幅度和持續時間，以致於被人們當成“牛市”。然而在波浪理論中，它的正確標識只是個副倒退浪，或用傳統的命名法判定的熊市反彈。 按相對重要性命名按重要性區分，有兩種級別的波浪。用數字標示的浪我們稱為基本（Cardinal）浪，因為它們構成基本的波浪形態—五浪結構的推動痕，如圖1-1所示。市場永遠處於一個最大級數的基本浪中。 用字母標示的浪我們稱為輔助 （Consonant）浪或亞基本 （Subcardinal）浪，因為它們只是基本浪2和4的分量波浪，而不第一章總的概念.3 可能存在於其它任何波浪中。一個驅動浪由小一級的基本浪構成，而調整浪由小一級的輔助浪構成。我們選擇這些名稱是因為它們的雙重含義。“基本”不僅意味著“任何體系、結構以及思維框架的中心和基本要點”，而且還表示了數浪時的主要數字。 “輔助”不僅意味著“與其它部分協調構成的一個模式”，而且還是某個型別的英文字母。在研判波浪時，這些名稱沒有什麼實際作用，這也是我們把它們放在本章最後討論的原因。但是，這些名稱在哲學研究和理論探討中十分有用，所以我們把它們歸在命名法這部分裡。 錯誤的概念和形態無論在《波浪理論》還是在其它著作中，艾略特曾討論過他稱為“不規則頂”（Irregular Tops）的現象，艾略特描述了這種現象的大量特徵。他說如果某浪的第五浪是延長浪，那麼接著發生的熊市將是擴散平臺型調整浪，或是以擴散平臺型調整痕開始的調整浪， 其中的痕A（我們將說明這不可能）比浪C小得多（見圖1-49）。 ⑦ 所慣的不規剛頂哦 B c c 園1-49
A 艾略特波浪理論（Elliott Principle 20*AnniversaryEdition） 而 “B”浪產生的新高正是不規則頂，“不規則” 是因為它在第五浪結束後產生。艾略特進一步認為不規則頂與規則頂交替出現。然而，他的提法不精確，而且會使我們將在第二章“調整浪的深度”中準確討論的第五浪延長後的波浪行為複雜化。 問題是，艾略特必須解釋通的額外的兩個浪怎樣結束？答案是他傾向於把第五浪判定為延長浪，而實際上第三浪是延長浪。 本世紀20年代和30年代，DIA 走出的兩個明顯的大浪級的第五浪延長造成了艾略特的這種傾向。為了把一個延長的第三痕變成延長的第五浪，艾略特發明了一種稱作“不規則型別2” （Inegular Type2）的A-B-C調整浪。他說，在這種情況下，浪 B 的終點就像在鋸齒型調整浪中那樣達不到浪A 的起點，而浪C 的終點就像在順勢調整浪中下了額外的兩個浪。“不規則型別 2”的想法去掉了一個延長浪開頭的兩個浪，而“不規則頂”的想法處理掉了頂部剩下的兩個浪。這樣，在相同的趨勢上就產生了兩個錯誤的概念。實際上，這兩個錯誤概念是連鎖反應。在圖 1-50 的波浪計數中你可以看到，浪2位置的A-B-C結構的 “不規則型別2”調整浪，迫使這個波浪的頂部出現“不規則不規則頂正𥔱數浪 5 © 2 不規別莫型2 調整滴圖1-50