Business | War and love
Malaysia 從久到今一直是全球最大的橡膠生產國之一。雖然它在全球供應鏈中的佔比已不如英國殖民時期那樣高，但這 150 年左右的材料經驗讓該國成為了全球最大的安全套製造商。
Karex 不僅製作橡膠手套，還每年生產超過 5bn 個安全套——約佔全球總量的五分之一。它銷售自己的品牌產品，同時也為 Durex 和 Trojan 等其他品牌供貨，並且提供公共衛生服務。
然而，最近這家公司表現卻顯得疲軟。自年初以來，其股價已下跌了三分之一。在 5 月 25 日，該公司連續報告了第二個季度營運虧損。2026 年前三個月的銷售額比去年同期下降了超過五分之一。
Karex 可以將其表現不佳歸咎於 Donald Trump。由於美國削減援助預算，國際衛生機構對避孕用品的支出已經萎縮。關稅和美元走弱也削弱了該公司的活力。
更近來，Mr Trump 與伊朗之間的戰爭讓公司處於風險之中。在 4 月份，其老闆 Goh Miah Kiat 警告說，由於這場衝突，包括用作潤滑劑的 silicone oil 和用於包裝的 aluminium 在內等幾種原材料的成本正在上漲。為了保護利益，他說該公司將提高價格 20-30%，但這可能會讓客戶轉向其他品牌。
Karex 剛恢復了生機。在 covid-19 大流行初期，一些人曾認為封鎖措施會帶動安全套銷量的爆發式增長。結果卻是供應鏈出現瓶頸，推高了成本並拉低了利潤。Karex 在 2021 年和 2022 財政年度都陷入虧損。
不過，這家公司很可能再次崛起。它最近推出了首批使用合成 nitrile 製造的保險套，這種材料較不容易引起過敏反應，而且生產成本也比傳統橡膠便宜（儘管由於 nitrile 是石油基材，其成本已經飆升）。投資者現在拋售會是愚蠢的行為。■
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本文由 zlibrary 從 https://www.economist.com//business/2026/05/27/the-worlds-top-condom-maker-is-getting-squeezed 下載。