China | Dimming prospects
隨著 AMERICA’S WAR on Iran 攪動能源市場，人們預期中國的 clean-energy 公司將會大獲全取。該國佔全球 solar panels 的超過 80%，以龐大的數量生產這些產品。得益於這些努力，去年全球的可再生能源所產生的電力甚至超過了燃煤發電量。然而，儘管中國的太陽能產業處於世界領先地位，但目前卻陷入困境。而戰爭帶來的提振，並不足以穩固其局勢。
自從轟炸開始以來，中國的 solar 出口確實經歷了一波激增。但這對該國的公司來說只是微小的安慰，因為它們正面臨三個艱鉅的挑戰。由於國內需求在數十年來首次下滑，作為太陽能板最主要的市場——中國的電網——已經被這些產品過度飽和。同時，由於多年來在工廠進行的大規模投資，solar-panel 的供應量也呈現過剩狀態。即使戰爭正在幫助南東亞和非洲地區的 solar 銷售，但在更大的西方市場，保護主義卻日益抬頭。
這些問題匯集在一個不利的時機。自 2024 年以來，大多數公司都因激烈的價格戰而持續虧損；破產潮也隨之增加。經歷了爆炸性成長之後，全球的太陽能製造業現在正面臨一次嚴峻的檢討期。
在全球範圍內，太陽能產業從來都不是對投資者友善的。一個 solar panel 與另一個非常相似，當一位生產商做出改進時，競爭對手會迅速模仿。因此，公司通常試圖盡快擴大產能以搶佔市場份額。這意味著產量可能會遠超需求，導致利潤率崩潰。例如，這種趨勢曾在 2018 年引發了收入的急劇下滑，直到後續的需求追趕才得以反彈。
但目前的衰退屬於一個不同的層次。solar panels 的主要市場一直以來都是中國國內，而近年來的推廣速度過快，已經超過了電網吸收的能力。全國各地，屋頂、山丘和沙漠都鋪滿了深灰色的 silicon。為了維持電力供應，中國過去依賴燃煤發電，這種能源可以根據需要開關。然而 solar panels 只能在白天工作，這可能導致夜間供電短缺，白日卻出現過剩。結果是，在今年一月和二月，約有 9% 的中國太陽能發電量被浪費了，高於去年同期 6%。
根據一個產業群組的數據，今年度的太陽能裝置量可能會比 2025 年下降 24% 到 43%（見圖）。BloombergNEF 這家諮詢公司指出，這足以導致全球對太陽能板的需求在 2026 年首次出現下滑，這是二十年來第一次。為了應對此情況，中國電網需要能夠儲存多餘的太陽能電力，或將其輸送到可能需要的遠方地點。這要求在電池和輸電線路方面進行大規模投資，同時還要制定靈活的市場機制來協調一切（某些地區長期燃煤發電合約即使這些能源更便宜也會排除再生能源）。所有這些都在發生，而電池等產品隨著產量增加，成本也越來越低。但這需要時間。這意味著，即使太陽能裝置量明年開始回升，成長速度可能仍會比以前慢很多。
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與此同時，中國的太陽能公司正努力應對供應過剩的問題。由於瘋狂的投資，它們每年能夠生產超過 1,000 gigawatts (GW) 的太陽能板。根據 BloombergNEF 的 Jenny Chase 估計，這遠超過了 2025 年全球已安裝的驚人數字 600GW，而且可能也超過了全球市場任何時候都能吸收的量，她指出：「我們快沒有大型國家了，這些國家已經有大量的太陽能設施。」
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太陽能製造商一直在呼籲「自律」來緩解產能過剩。去年有些公司試圖協調生產配額並為板塊價格設定底價。然而，這對它們來說證明是困難的。協議實施僅數週後，一家公司就因違反規定遭到公開譴責。隨後在 1 月份，官員們表示他們擔心這個群體可能會變成一個卡特爾（cartel）。
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不過，官方也渴望修剪掉這種「膨脹」，這也是中國其他清潔能源產業面臨的問題。政府曾以各種方式大力支持太陽能製造商，從獲得廉價土地到無息貸款。現在，它已經在很大程度上退居幕後。自去年 6 月以來，新的太陽能項目必須按照市場價格出售電力，而不是享受有保障的電費附加費（feed-in tariffs）。今年 3 月出口激增的一個主要原因是，公司們趕在 4 月 1 日之前完成出貨，否則將無法享有出口稅退稅。最近幾個月，一些中國地方政府甚至開始要求太陽能公司歸還數百萬 yuan 的補貼，寧願看到這些公司破產，也不願意繼續支撐那些陷入困境的公司。
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與此同時，地緣政治可能會為前景帶來更多雲層。廉價的中國太陽能板因為自身的成功而成為了受害者，在西方國家和包括印度在內的中國鄰國引發了保護主義的反彈。自 2022 年以來，美國對進口實施了嚴格限制，並對允許通過的貨物徵收高額關稅。一些人還擔心其電力基礎設施中的中國製造設備可能構成安全風險。今年 5 月，歐盟表示將逐步淘汰使用中國供應商的變頻器（inverters）——這是一種至關重要的太陽能設備——在 EU-funded 專案中使用。一些中國公司正試圖將生產外包到國外，以避免這種政治上的麻煩。
這一切都指向一個黯淡的前景。自 2024 年以來，已有超過 40 家中國太陽能公司破產、被收購或從證交所除牌。據新聞機構 Reuters 報導，該國五大太陽能產業公司的三分之一員工已被裁員。但 S&P Global 研究機構的 Jessica Jin 表示，最大的整合浪潮尚未到來。近幾個月來，太陽能板價格有所上漲，但這些面板的銷售價格仍低於其平均生產成本。最大的幾家製造商——LONGi Green Energy Technology、Tongwei、Jingko Solar 和 Trina Solar 的股價，都遠低於幾年前高點的一半。
是否有任何東西能讓太陽能產業重回輝煌時期？如果各國取消對中國商品的貿易壁壘，當然會有所幫助。而中國產業的另一條生命線可能是商業化那些能大幅提高太陽能板效率的技術。目前大多數面板將落下的光能轉換為電能的比例在 22-24%；而一種名為 perovskites 的更先進太陽能電池，理論上不僅可以將該比率推升至超過 30%，而且生產成本也更低。問題只是中國有多少太陽能公司能夠存活下來，見證這些進展。■
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本文由 zlibrary 從 https://www.economist.com//china/2026/05/26/chinas-world-beating-solar-industry-is-in-turmoil 下載