Leaders | Don’t look back in Changhua
America 的人工智慧熱潮，讓東亞富裕經濟體進入了超速運轉的狀態。由於資料中心晶片和伺服器銷量飆升，Taiwan 的產出年增長率達到了驚人的 14%。在過去一年中，South Korea 的記憶體晶片製造商的營業利潤增加了超過 500%。即使是相對疲軟的 Japan 也受益良多——儘管它早已失去了世界領先晶片製造商的稱號。到 2025 年，這三個國家都實現了創紀錄的出口和經常帳盈餘。
然而，該地區的出口繁榮掩蓋了一個其經濟體中重要的故事。正如我們報導所指出的，除了最高科技產業之外，東亞富裕地區正在經歷去工業化。來自 China 的強勁競爭，加上晶片領域日益精細化的專業分工，擾亂了過去一個依賴更廣泛製造出口的經濟模式——這正是支撐該地區在 1980 年代和 1990 年代繁榮發展的模型。即使目前正處於蓬勃發展期，東亞也越來越需要進行結構改革。
在過去幾年裡，China 與其富裕鄰國之間的關係已經發生了轉變。以前它進口來自東亞的高價值零件，並專注於低價值的最終組裝。現在，它正在整個供應鏈上展開競爭。Taiwan 過去與中國大陸的商品順差，今年已轉為逆差；South Korea 的情況則回到了幾年前（儘管在近幾個月內，韓國晶片出口再次使其恢復了順差）。在日本，雙邊對中國的逆差創下了新的低點，並在今年早些時候創下紀錄。從汽車製造到化學品等產業都承受著巨大的壓力。如同西方國家一樣，國內製造商與由獲得補貼的 Chinese 公司生產的商品競爭的觀念，正在助長保護主義的情緒。
晶片領域的專業分工是一個可以理解的發展趨勢，它反映了這些經濟體的成熟。然而，這種特定的聚焦也造成了脆弱性。科技硬體週期出了名地波動，其起伏變化越來越影響著該地區的經濟。此外，科技供應鏈在關鍵投入和終端需求方面，也深度依賴 America 和 China。根據出口籃子集中度指數來看，東亞比富裕世界平均水平高出 73%，而且自 2019 年以來，這種集中度一直在上升。這使得該地區極易受到任何超級大國保護主義的衝擊。
正如 David Ricardo 所指出的，專業分工本身並沒有錯。然而，如果東亞的富裕經濟體能將其晶片出口的龐大動能，與充滿活力的國內經濟體結合起來，會更為穩健。問題在於國內需求太低了——這部分是過時的經濟結構留下的遺產，這些結構為了推動出口，而壓抑了消費。
現在已經到了拋棄這些舊有體系的時機。兩層式勞動市場保證了內部員工（通常是在大型出口企業工作）的工作機會，但卻對其他所有人都造成了工資懲罰和不穩定性。釋放勞動市場將改善工人與企業的匹配度，提高實質工資。退休金制度偏袒出口企業的員工，但對其他人卻很吝嗇，使得該地區老年群體的相對貧困率居於富裕世界的高位。更高的最低收入將能提振總體支出。Taiwan 創造了一個弱勢貨幣，而 South Korea 和 Japan 則利用國家力量來分配信貸。減少金融工程的干預，才能讓資源流向最能有效使用它們的公司。
東亞必須讓衰退的製造商自然消亡。對於像 TSMC 和 Samsung Electronics 這樣不需要鉅額補貼就能競爭的巨頭企業，應停止提供支持。儘管東亞國家幾乎無法避免依賴 America 和 China（這兩個全球最大的經濟體）市場，但它們可以削減其他貿易壁壘。其中一些壁壘是地方性的。殖民時期的積怨導致 South Korea 和 Japan 至今仍沒有雙邊自由貿易協定。South Korea 應該加入由 Japan 引導的 CPTPP，這是一項頂尖的貿易盟約。
危險的是，由於「中國衝擊」帶來的恐慌，該地區的政府反而會加倍投入激進的產業政策。South Korea 已承諾提供價值 $530bn 的晶片製造補貼，而 Japan 的首相 Takaichi Sanae 則正在監督國家主導投資於 61 項「戰略」商品。過去，利用政府權力來推動出口，在這些經濟體貧困並試圖追趕西方時是成功的做法。但這不是適用於已經富裕地區的模式。過度依賴出口將使東亞變得更貧窮、更缺乏韌性。相反地，該地區最好的經濟選擇是提高國內活力，並擴大國外多元化程度。■
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本文由 zlibrary 從 https://www.economist.com//leaders/2026/05/28/how-east-asia-should-respond-to-its-china-shock 下載。